CFA一级知识点概要总结
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============Quantitative Methods============
#05 Time Value of Money
1) EAR在离散复利（Monthly，Quarterly，Semi-annually）和连续复利时的计算
2) 分期付款下利率、每期支付金额、FV、PV和支付次数的关系
#06 Discounted Cash Flow Applications
1) 如何计算Time-Weighted Rate of Return
2) 如何计算Money-Weighted Rate of Return
3) 如何用计算器计算NPV
4) 如何用计算器计算IRR
#07 Statistical Concepts and Market Return
1) 4种Measurement Scle：Norminal Scale，Ordinal Scale，Interval
Scale，Ratio Scale
2) 车比雪夫不等式（Chebyshev's Inequality）的含义
3) Sharp Ratio的定义
4) 偏度（Skewness）的定义以及正偏（Positively Skewness）、负偏（Negatively
Skewness）的判断
5) Sample Skewness (样本偏度)的计算
6) 什么是峰度（Kurtosis）以及尖峰的（Leptokurtic）和平峰的（Platykurtic）
7) 如何计算样本偏度（Sample Skewness）和样本峰度（Sample Kurtosis）
8) 正态分布(Standard Distribution)的几点属性：比如Sample
Kurtosis等于3,mean/middle/mode三者相等
#08 Probability Concepts
1) 两个事件的联合概率（P(AB)），条件概率（P(A|B)）以及概率加法法则和乘法法则
&#09 Common Probability Distribution
1) 什么是置信区间（Confidence Interval），并且记住90%，95%和99%的置信区间幅度
2) 如何计算Safty-First Ratio
3) 蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation）的思路
4) 历史模拟（Historical Simulation）的思路
5) 蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation）与历史模拟（Historical
Simulation）的不同
6) 正态分布（Normal Distribution）的三点主要特征
#10 Sampling and Estimation
1) Standard Error of Sample Mean的计算公式以及它的含义
2) 什么是t分布（Student's t-distribution）以及其中自由度（Degrees of
Freedom，df）的概念
3) t分布的特点以及与正态分布的区别
#11 Hypothesis Testing
1) Hypothesis Testing的7个步骤（顺序）
2) 什么是无效假设（Null Hypothesis）和备择假设（Altanative Hypothesis）
3) 什么是单尾检验（One-Tailed Test）和双尾检验（Two-Tailed Test）
4) 检验统计量（Test Statistic）的定义
5) 如何得到Standard Error of Sample Statistic
6) 什么是第一类错误（Type I Error）和第二类错误（Type II Error）
============Economics============
#13 Elasticity
1) Price Elasticity of Demand的定义
2) 影响Price Elasticity of Demand的三个方面
3) Elastic，Inelastic，Perfectly Elastic和Perfectly Inelastic的图形表示
4) Cross Elasticity of Demand的定义
5) Income Elasticity的定义以及三个不同等级的商品与它的对应关系
6) Price Elasticity of Supply的定义
7) 影响Price Elasticity of Supply的两种因素
8) 理解在直线需求曲线（Straight-Ling Demand Curve）时，High Elasticity，Unitary
Elasticity以及Low Elasticity的位置（Notes V2 P16）
9) Demand Curve在价格越高时弹性越大
#14 Efficiency & Equity
1) MC(Marginal Cost)和MB(Marginal Benefits)的定义以及关系
2) 如何计算消费者剩余（Consumer Surplus）以及它在MC-MB图中的位置
3) 什么是生产者剩余（Producer Surplus）以及它在MC-MB图中的位置
4) 什么是Equilibrium Quantity
5) 阻碍资源分配有效性的几个因素
6) 什么是Deadweight Loss，以及它在MC-MB图上的表示
7) 有关资源分配公平性/有效性的两种学派：Utilitarianism（功利主义）和Symmetry
Principle（对称原则）的中心思想
#16 Organizing Production
1) 机会成本（Opportunity Cost）的含义
2) 两种不同的机会成本：Explicit Cost和Implicit Cost
3) 两种不同的隐性成本（Implicit Cost）
4) 什么是Implicit Rental Rate，并且知道它是Economic Depreciation和Foregone
Interest的和
5) Economic Profit的定义以及它与Total Revenue，Total Cost（含Opportunity
Cost）的关系
6) 理解什么是Economic Profit，并且理解为什么Economic Profit小于Accounting
7) 理解在Normal情况下，Economic Profit等于0
8) 对Maximum Profit的三种类型的限制：技术限制、信息限制和市场限制
9) 理解什么是技术有效性（Technological Efficiency），什么是经济有效性（Economic
Efficiency），并结合例子（Notes V4 P52）
10) 公司组织生产的两种形式：Command System和Incentive System，以及它们的不同
11) 什么是Principal-Agent Problem，以及减少Principal Agent
Problem的三种常用方法：Ownership，Incentive Pay和Long Term Contract
12) 商务组织的三种形式的优缺点：Proprietorships，Partnerships，Corporations
13) 四种市场类型：Perfect Competition, Monopllistic Competition,
Oligopoly和Monoploy等含义和特点
14) Her Findahl-Hirschman Index (HHI)指数的定义是什么
15) 四公司集中度（Four Firm Concentration Ratio）的定义是什么
16) Concentration Measurement的局限性：地理因素、壁垒因素、市场-行业的差异
17) 企业比市场更有效的四个原因：Transaction Cost，Economies of Scale，Economies of
Scope，Economies of Team Production
#17 Output and Costs
1) Short Run Decision和Long Run Decision有什么本质区别：Short Run
Decision时，投入的资源固定；Long Run Decision时，可以调节投入的资源
2) 什么是Total Product，Marginal Product，Average Product（Notes V4
3) 什么是Total Cost（Total Fixed Cost和Total Variable Cost），Marginal
4) 什么是Average Cost（Average Fixed Cost，Average Variable
Cost），并熟悉它们的图形关系（Notes V4 P69）
5) 什么是一个公司的生产函数（Production Function）以及为什么会产生Diminishing Returns
6) Law of Diminishing Returns的中心思想是什么
7) 什么是Marginal Product of Capital以及为什么会产生Diminishing Marginal
Product of Capital
8) LRATC曲线（Long Run Average Total Cost）是什么形状的
9) Economies of Scale和Diseconomies of Scale的区别以及在LRATC曲线上的位置
10) LRATC曲线上面的三个阶段Economies of Scale, Constant Returns to
Scale，Diseconomies of Scale
11) ATC = AFC + AVC等式的含义以及图形表示
#18 Perfect Competition
1) 在完全竞争市场（Perfect Competition Market）中，Price
Taker的概念：价格合适可以卖出任意多；价格高出，可以卖出0
2) Perfect Competition的若干假定
3) Perfect Competition的主要特点
#19 Monopoly
1) Monopoly市场的特点：没有竞争者；没有替代品；高壁垒
2) Monopoly市场的两种壁垒形式：Leagal Barriers和Natural Barries
3) Monopoly市场的两种价格方式：Single-Price和Price Discrimination
4) 理解Price Discrimination的三个前提：Demand
Curve右下斜；至少两个具有不同价格需求弹性的消费群体；消费者不能转卖
5) 理解Price Discrimination的目的是为了将消费者剩余（Consumer
Surplus）转变成经济收益（Economic Profit）
6) Price Discrimination对Economic Profit和Consumer Surplus的影响
7) 理解为什么在MC=MR时垄断者的产量最佳
8) 理解为什么在垄断市场（Monopoly Market）会产生Deadeight Loss：Monoploy
Market没有将Consumer Surplus+Producer Surplus最大化
#20 Monopoly Competition & Oligopoly
1) Monopoly Competition的特征
2) 理解Monopoly Competition下，Price Demand Elasticity大
3) 理解Kinked Demand Curve Model产生的原因
4) 囚徒困境（Prisoners' Dilemma）是什么道理
#21 Markets for Factors of Production
1) 什么是Derived Demand
2) Marginal Product，Marginal Revenue与Marginal Revenue
Product的定义和相互关系
3) 在完全竞争（Perfect Competition）环境下，MRP（Marginal Revenue
Product）曲线的形状和含义
4) 理解什么是Wage Rate
5) 理解一个公司产出的商品的价格和它雇佣的Labor量成正比
6) 理解影响Demand for Labor的几个因素：商品价格、其他生产因素（是否替代品）、技术进步水平
7) 影响Labor Supply的两个因素：Substitution Effect，Income
Effect是如何相互作用的：Substitution Effect导致工人用休闲时间换更多工资；Income
Effect导致工人更多
的用Income去休闲
8) 工会（Labor Union）设法增加工人Wage Rate和保证工人就业的主要办法：Collective
Bargaining，Traing to Increase MP，Restrick for
importing，Increase
substitution price
9) Physical Capital和Financial Capital分别是什么
10) 理解为什么Non-Renewable Resource的供应曲线是完全弹性的；为什么Renewable
Resource的供应曲线是完全非弹性的
11) 理解Economic Rent的经济学意义，以及它的供应曲线图形意义：Supply Curve完全弹性时，Economic
Rent等于零；Supply Curve完全非弹性时，Economic Rent最大
#22 Monitoring Jobs and the Price Level
1) 失业率（Unemployment Rate）的计算公式，主要是其中Labor
Force的意义（所有已经工作和有意工作的人群）
2) 劳动力参加率（Labor-Force Participation Rate）的计算公式
3) 就业人口比率（Employment-to-Population Ratio）的计算公式
4) 什么是Aggregate Hours
5) 什么是Real Wage Rate（一小时劳动可以换回多少商品和劳务，扣除价格水平变化），以及它和Wage Rate比较
6) 失业的三种类型（Frictional Unemployment，Structural Unemployment，Cyclical
Unemployment），注意区分Frictional Unemployment和Structual
Unemployment的区别
7) 什么是充分就业（Full Employment）：没有Cyclical Unemployment
8) 什么是自然失业率（Natual Rate of Unemployment）：Frictional
Unemployment和Structual Unemployment导致的失业率
9) 什么是Potential GDP：当失业率维持在自然失业率的时候可以产生的GDP
10) CPI（Consumer Price Index）的定义以及如何计算
11) 哪个单位负责报告CPI，报告频率（Bureau of Labor Statistics BLS，Monthly）
12) 通货膨胀率（Inflation Rate）如何计算
13) CPI偏差（CPI Bias）的主要因素：New Goods，Quality Change，Commodity
Substitution，Outlet Substitution
#23 Aggregate Supply and Aggregate Demand
1) 什么是总供给（Aggregate Supply）
2) 短期总供给（Short Run Aggregate Supply SAS），长期总供给（Long Run Aggregate
Supply LAS）的曲线图是什么样的
3) 理解为什么LAS不受价格变化的影响，它反映了potential real output of the economy
4) 什么是Potential Output（Full Employment下产生的Output）
5) Potential Output正相关的几个因素：Quantity of Labor，Quantity of
Capital，Technology
6) 影响Money Wage Rate的两个因素：Unemployment（负相关）；Inflation
Expectation（正相关）
7) Aggregate Demand的四个构成成分（Comsumption，Investment，Government
Spending，Net Export）
8) 影响Aggregate Demand曲线的三个因素（Expectation About Future
Income/Inflation/Profits，Fiscal/Monetory Policies，World
1) Classical Macroeconomics，Keynesian Macroeconomics和Monetarist
Macroeconomics三种经济学观点的异同比较
#24 Money, the Price Level, and Inflation
1) Money的三种职能：Means of Payment；Unit of Account；Store of Value
2) 什么是M1，什么是M2
3) 理解为什么Checks Outstanding和Credit Card都不属于Money
4) 三种主要的储蓄机构：Commercial Banks，Thrift Institution
5) 存款机构（Depository Institution）的四种主要功能：提供流动性；金融中介；监控风险；分散贷款风险
6) Fed的三种政策工具：贴现率；Bank Reserve Requirement；Open Market
Operations
7) 银行允许贷款量与Required Reserved Ratio之间的关系（Notes V2 P156）
8) 什么是Monetary Base，它由什么构成
9) 什么是现金漏损（Currency Drain）
10) 货币乘数（Money Multiplier）的计算公式，以及它在Quantity of Money公式中的作用
11) 理解Demand for Money与Interest Rate负相关的原理
12) 什么是Money Velocity，并理解M*V=P*Y=GDP的含义
#25 US Inflation, Unemployment, and Business Cycle
1) Cost-Push Inflation是如何产生的：Aggregate Supply减少所致
2) Demand-Pull Inflation是如何产生的：Aggregate Demand增加所导致
3) 飞利浦线（Phillips Curve）是用来表达什么关系的（Inflation与失业率的关系）
4) Short-Run Phillips Curve是什么形态；Long-Run Phillips Curve是什么形态
5) 什么是期望通胀（Expected Inflation）：在Full Employment下的通胀
6) Natural Rate变化对Long-Run Phillip Curve的影响：Natural Rate增大，Long-Run
Phillip Curve向右移动
#26 Fiscal Policy
1) 什么是Supply-Side Effects（Fiscal Policy对Supply的影响，尤其通过税收）
2) 理解Laffer Curve描述的是什么原理（Notes V2 P184）
3) Financing for Investment的来源主要包括哪些（National Savings，Government
Savings，Borrowing from Foreigners）
4) 挤出效应（Crowding Out Effect）：政府扩张财政，挤出私人投资/支出机会
#27 Monetary Policy
1) Fed的货币政策的三个目标：扩大就业；稳定价格；稳定利率
2) 理解Fed的主要货币手段是联邦基金利率（Federal Fund Rate）
3) Open Market Operations是如何实现的：买入、卖出Treasury Securities
#28 An Overview of Central Bank
1) 中央银行实施货币政策（Monetary Policy）的工具有哪些
2) Inflation Targeting指什么：将通胀率控制在一个区间内为目标的货币政策
============FSA============
#29 Financial Statement Analysis: Introduction
1) 审计的三种结果的含义：Unqualified，Qualified，Adversed Opinion的分别的含义
2) MD&A（Management's Discussion and
Analysis）记录的内容是什么：一些Disclosure，Discussion
3) Footnotes记录什么东西：Accounting Methods，
4) Proxy Statement主要记录什么东西：有关Shareholder的信息
5) Standard Auditor's Opinion的三部分内容（Notes V3 P14）
6) FSA Framework的六步：State Objective and Context；Gather Data；Process
Data；Analyze Date；Report Conclusion；Update
#30 Financial Reporting Mechanics
1) 什么是Contra Account
2) 什么是Asset
3) 什么是Liability
4) 什么是Owners' Equity
5) 什么是Income
6) 什么是Expense
7) 基本会计等式
8) 什么是Double-Entry Accounting原则
9) 什么是Accrual Basis Accounting，并解释什么是Unearned Revenue，Accrued
Revenue，Prepaid Expense，Accrued Expense
10) 什么是Cash Basis Accounting
11) 什么是Prepaid Expenses
12) 什么是Accrued Expenses
13) 会用Balance Sheet、Income Statement和Cash Statement之间的金额互算
14) Revenue和Unearned Revenue（Liabilities）的区别
15) 知道Ending Retained Earning和Beginning Retained Earning的差等于Net
Income减去Dividend Declared
#31 Financial Reporting Standards
1) 国际会计准则(IFSR)和美国会计准则(GAAP)的大略异同
2) 国际会计准则No.1对哪些财务报表是必须的
3) 什么是Proxy Statements
4) 什么是MD&A
5) 报表的质量：Understandability，Comparability，Relevance，Reliability
6) 制作报表的两个Assumption：Accrual Basis，Going Concern
Assumption分别是什么意思
一个完好的报表架构需要满足的几点要求：透明性（Transparency），可理解（Comprehensiveness）和一致性（Consistency）
#32 Understanding The Income Statement
1) Net Income与Revenue和Expense的关系：Revenue - Expense = Net Income
2) 明白GnL（Gain and Loss）是Incidental Transaction产生的
3) 什么是COGS：Cost of Goods Sold
4) Gross Profit与Revenue的关系：Revenue - COGS = Gross Profit
5) 什么是Operating Profit（Operating Profit（EBIT）= Gross Profit -
Operating Expense - Depreciation Expense）以及它与Gross Profit的不同
6) 明白为什么Unearned Revenue是一种负债
7) GAAP下的FASB确认Revenue的四项原则是什么：Evidence of Arrangement；Product
Delivered；Price Determined；Seller Sure Collecting Money
8) Long-Term Contract下确认Revenue的方法：Percentage of
Completion；Completed Contract
9) 什么是Installment Sale，并且明白Profit根据收到的Cash确认；更有Cost Recovery
Method要求收到的Cash超过Cost时才确认Profit
10) 什么是Barter Transaction以及它在GAAP和IFSR下得到Fair Value的不同方法
11) Revenue的两种计量方法：Gross Reporting和Net Reporting的区别是什么（Gross
Reporting分别记Revenue和COGS；Net Reporting只记它们的差值）
12) Expense确认的原则之一：Matching
Principle是什么含义（Expense确认的时间要与Revenue确认的时间一致）
13) Expense中的Period Cost是怎么回事，以及它的确认方式
14) Straight-line Depreciation的计算方法（Notes V3 P58）
15) Double-Declining Balance Depreciation的计算方法
16) 关于Inventory的三种会计记录方法：FIFO、LIFO和Average Cost的原理是什么
17) 无形资产（Intangible Assets）如何摊销（Amortization）：分有固定使用期限（如Franchise
Agreement）和没有固定使用期限（如Goodwill）两种情况
18) 被停止的经营项目（Discontinued Operations）的记账原则：与其他项目分开报；对持续经营项目无影响
19) 什么样的事情是Unusual Items（比如：Gain n Loss for Sale
Assets）；什么样的事情是Infrequent Items（比如：Impairement，Write Down，Write
20) 什么样的事情是Extraordinary Items
21) 什么是Basic EPS以及公式，尤其清楚如何计算Weighted Average Shares
22) 什么是简单资本结构（Simple Capital Structure）；什么是复杂资本结构（Complex Capital
Structure）
23) 什么是Antidilutive Securities以及与Dilutive Securities的区别
24) 什么是Diluted EPS以及公式
25) 什么是Common-Size Income Statement，分母是什么
26) Gross Profit Margin和Net Profit Margin的公式分别是什么，并且知道Net
Sale就是Revenue
27) 列举哪些收入不记入Income Statements：Issuing Stock；Reacquiring
Stock；Dividend Paid；Other Comprehensive Income（FX，Pension
Liability，Hedging
Derivative，Available for Sale Securities）
28) 什么是Available for Sale Securities
29) 理解Comprehensive Income是Net Income和Other Comprehensive
Income之和
30) 计量Income的方法：Sale Basis Method，Percentage-of-Completion
Method，Completed Contract Method，Installment Methods，Cost Recovery
#33 Understanding Balance Sheet
1) Balance Sheet的几种主要格式：Account Format；Report Format和Classified
Balance Sheet
1) 什么是Working Capital
2) Current Asset包括哪些
3) Long-Term Asset包括哪些
4) Current Liability包括哪些
5) Stakeholder Equity包括哪些
6) Current Ratio如何计算
7) Quick Ratio的计算
#34 Understanding the Cash Flow Statement
1) 呈现CFO的两种方法：Direct Method和Indirect Method分别是什么原理以及它们的异同
2) Direct Method是将Cash-Basis Accounting的Income
Statement直接转变成CFO的方法
3) 针对CFO的Indirect Method的4个步骤以及其中涉及到的加减（Notes V3，第117页和第119页）
4) 什么是Free Cash Flow以及它的计算方法
5) 什么是Free Cash Flow to the Firm （FCFF）以及它分别用Net
Income和CFO两种方法表示的公式
6) 什么是Free Cash Flow to Equity（FCFE）以及它用CFO表示的公式
7) 罗列所有Cash Flow Ratios，包括Performance Ratios和Coverage Ratios
#35 Inventories
1) 什么是LIFO Reserve，以及它的公式
2) LIFO Reserve的重要衍生公式：FIFO COGS = LIFO COGS - (Ending LIFO Reserve
- Beginning LIFO Reserve)
#36 Long-Lived Asset
1) 什么是ARO（Asset Retirement Obligation）
2) 明白为什么每一年的ARO Expense由Depreciation Expense和Accretion
Expense组成
#37) Income Taxes
1) Tax Payable与Income Tax Paid的不同含义
2) Taxable Income的含义以及与Tax Base的不同
3) Tax Loss Carryforward的含义
4) 什么是Income Tax Expense并且理解它的公式（对于Tax Payable, DTL, DTA）
5) 什么是Valuation Allowance并且明白它的作用
6) Temporary Difference和Permanant Difference的不同含义
7) 可以罗列出四种Permanant Difference的情况
#38 Long-Term Liabilities & Leases
1) Bond的一些名词定义：face value（maturity value, par value）、coupon
rate、coupon payments、market rate、balance sheet liability（bond book
value，carrying
value）、interest expense、par bond、discount bond、premium bond
2) Finance Lease和Operating Lease的异同
3) Direct Financing Lease和Operating Lease对现金流分别不同的影响
4) Market Rate与Bond Rate之间大小关系的比较决定Bond是Premium还是Discount的关系
5) 什么是Sale Type Lease
#39 Financial Analysis Techniques
1) Dividend Declared的概念
2) Sustainable Growth Rate的计算方法
3) DSO（Days Sales Outstanding）的几种计算方法
4) Inventory Turnover的计算方法
5) Cash Conversion Cycle的计算方法
6) Total Asset Turnover的公式
7) Financial Leverage Multiplier的公式
#41 Accounting Shenanigans on The Cash Flow Statement
1) Stretching Out Payable是如何实现舞弊的
2) Financing Of Payable是如何实现舞弊的
3) Securitization of Receivable是如何实现舞弊的
4) Using Stock Buybacks to Offset Dilution of Earning是如何实现舞弊的
5) 如何计算Days' Sales in Accounts Payable（应付账款天数）
#42 Financial Statement Analysis: Application
1) 如何利用common-sized的报表预测下年的一些财务指标
#43 International Standards Convergence
1) Marketable Investment Securities的几种类型以及它们对Balance Sheet和Income
Statement的影响
================ Corporate Finance ==================
#44 Capital Budgeting
1) Capital Budgeting的几个基本原则
2) 什么是沉没成本（Sunk Cost）
3) 什么是外部性（Externalities）
4) 什么是同型装配（Cannibalization），以及它对现金流的影响
5) Conventional Cash Flow Pattern与Unconventional Cash Flow
Pattern的区别
6) 什么是机会成本（Opportunity Cost），并且明白Capital Budgeting的现金流基于机会成本考虑
7) 评估资本项目的方法之一：NVP法的原理是什么
8) 评估资本项目的方法之二：IRR法的原理是什么
9) 评估资本项目的方法之三：PBP法的原理是什么
10) 评估资本项目的方法之四：Discounted PBP法的原理是什么
11) 评估资本项目的方法之五：AAR法的原理和公式
12) 罗列为什么NPV方法和IRR方法可能产生不同的衡量结果
#45 Cost of Capital
1) Marginal Cost of Capital的定义是什么
2) 加权资本成本（Weighted Average Cost of Capital）的公式
3) 清楚投资机会曲线（Investment Opportunity Schedule）和MCC Curve（Marginal
Cost of Capital Curve）的形状、关系。进而可以得到最优资本预算（Optimal Capital
4) Cost of Debt如何得到，并理解计算中应该使用税后债务（After Tax Cost of Debt）
5) Cost of Preferred Stock如何计算
6) Cost of Equity Capital如何计算——资本资产定价模型（CAPM）
7) Dividend Discount Model模型的公式是怎样的
8) Bond yield加上风险溢价（Bond yield plus risk premium）方法
9) Equity beta与Asset beta的关系
10) 纯粹游戏法（Pure-Play Method）是什么原理
#46 Working Capital Management
1) 如何计算Account Payable的Trade Credit的Implicit Cost
2) Short-Term Funding有哪几种
3) 信用额度（Line of Credit）分几种，它们的定义是什么
4) Line of Credit的Cost如何计算（教材V4第133页）
5) Banker's Acceptence的Cost如何计算（教材V4第133页）
6) Commercial Paper的Cost如何计算（教材V4第133页）
#47 Financial Statement Analysis
1) DuPont三元表达式
2) DuPont五元表达式
#48 Corporate Governance
1) 一个好的公司治理（Corporate Governance）包括几个方面
================= Portfolio Management ==================
#49 Asset Allocation Decision
1) Portfolio Management的四步过程
2) 什么是Capital Preservation目标
3) 什么是Capital Appreciation目标
4) 什么是Current Income目标
5) 什么是Total Return目标
#50 Portfolio Management
1) Markowitz模型的5个Assumption
2) 期望回报率（Expected Rate of Return）的定义公式
3) 单一证券的回报方差和标准方差的定义公式
4) 资产组合的期望回报率的定义公式
5) 两种资产的协方差的定义公式（Notes V4 P118）
6) 两种资产的相关系数（Correlation）的定义公式
7) 什么是有效边界（Efficient Frontier）
#51 Asset Pricing Model
1) 理解Markowitz Efficient Frontier和CML（Capital Market Line）的关系
2) Capital Market Line公式
3) 明白Capital Market Line上的M点（即介于Lending和Borrowing之间的点）的含义
4) 什么是Systematic Risk，即市场Risk
5) 什么是Unsystematic Risk，并且理解随着Portfolio中Securities的增加，Unsystematic
Risk降低，但是降低的越来越慢
6) 如何利用SML评价一个股票是Overvalued，Undervalued抑或Properly Valued（Notes V4
P143 例题）
7) 理解为什么Transaction Cost会导致Band of Expected Returns Around
SML，同时理解Transaction Cost越大，Band越宽
================= Equity ===============
#52 Orgnization and Functioning of Securities Market
1) 什么是Primary Capital Market（一级市场）以及它提供的主要三项服务
2) 什么是Secondary Financial Market（二级市场）
3) Call Market和Continuous Market的区别
#53 Security Market Indexes
1) 价格权重指数（Price-Weighted Index）的定义和思想
2) 市值权重指数（Market Value-Weighted Index）的定义和思想
3) 无权重指数（Unweighted Index）的定义和思想
#54 Efficient Capital Market
1) 什么是有效资本市场（Efficient Capital Market）
2) 有效资本市场的4条假设条件
#56 Security Valuation
1) Top-Down Three-Step股票估值法的步骤
2) Preferred Stock的估值公式（对于perpetuity形式的dividend）
3) General DDM (Dividend Discount Model)的公式是什么形式，什么思想
4) 在RFR，Rate of Market以及证券beta值知道的情况下，如何得到证券的Equity Discount
5) One-year Holding Period模型是怎样的
6) Multiple-year Holding Period模型是怎样的
7) Infinite Period模型是怎么样的
8) 证券在dividend短期高速增长的情况下的定价模型是怎样的
#58 Company Analysis and Stock Valuation
1) Growth Company和Growth Stock的定义分别是什么，以及它们的关系
2) Defensive Company和Defensive Stock的定义分别是什么，并理解Defensive
Stock拥有较低的beta值
3) Cyclical Company和Cyclical Stock的定义
4) Speculative Company和Speculative Stock的定义
5) Growth Stock和Value Stock的比较
#59 Introduction to Price Multiples
1) 四种常用的价格乘数（Price Multiples）的定义
2) P/V乘数中Book Value如何计算
3) P/V乘数中Book Value需要调整时有
============= Fixed Income ==============
#61 Risk Associated with Investing in Bonds
1) 熟悉Callable Bond的价格与Option Free的价格的比较关系
2) Callable Bond的value公式
3) 什么是Reinvestment Risk
4) 什么是Interest Rate Risk，什么是Yield Curve Risk，以及两者的区别
5) 什么是Event Risk，什么是Volatility Risk，以及两者的区别
6) 理解久期（Duration）是用来衡量债券价格对收益率（Yield）敏感性的指标
7) 久期（Duration）的公式
8) 信用风险（Credit Risk）的三种类型以及它们的区别
#62 Overview of Bond Sectors and Instruments
1) 中央政府发行国家债券（Sovereign Debt）的四种方法
2) Treasuary Securities的三种类型：Bills，Notes，Bonds，以及它们的异同
3) Treasury Bonds和Treasury Notes在二级市场的标价形式
4) 通胀保值债券（TIPS）的三个特点
5) On-The-Run Issues和Off-The-Run Issues的区别
6) Treasury Strips的原理和它的两种类型：Coupon Strips和Principal Strips
7) 机构债券（Agency Bond）的两种分类
8) 什么是Debenture
9) 不动产抵押（Mortgage） 的三种现金流
10) Mortgage Passthrough Securities（MPS）和Collateral Mortgage
Obligations（CMO）的区别
11) 理解CMO的动机是为了分散Prepayment Risk
12) 什么是Municipal Bonds以及它的两种分类：Tax Exampt和Taxable
13) 税收支持债券（Tax-Backed Debt）的几种类型
14) GO与Revenue Bond在风险上的区别
15) 什么是Insured Bonds，什么是Prerefunded Bonds
16) 评级机构主要考虑的因素
17) Corporate Bond和MTN（Medium Term Notes）的区别
18) 什么是结构化票据（Structured Notes），以及它的主要类型
19) 什么是商票（Commercial Paper）以及它的主要特征
20) Directly Placed Paper和Dealer Placed Paper的异同
21) 什么是可转让大额存单（Negotiable Certificated Deposit），以及它与一般银行存款的区别
22) 什么是银行承兑汇票（BAD）
23) 什么是特殊目的载体（Special Purpose Vehicle）及其目的
24) 什么是CDO（Collateral Debt Obligation）以及Arbitrage CDO和Balance Sheet
#63 Underlying Yield Spread
1) 美联储（Fed）的4种利率工具，并可以指出其中最常用的是哪种方法
2) Yield Curve的横纵坐标分别是什么含义，图形及其含义
3) 列举分析Term Structure of Interest Rate的几种主要理论及其论点
4) 什么是绝对利差（Absolute Yield Spread）
5) 什么是相对利差（Relative Yield Spread）
6) 什么是收益比率（Yield Ratio），并明白它的分子分母分别代表什么意思
7) 什么是信用利差（Credit Spread）
8) 在Callable和Puttable两种option下，利差（Yield Spread）的变化趋势
9) 理解流动性（Liquidity）对利差（Yield Spread）的影响
#64 Bond Valuation
1) Bond Valuation的三步
2) 估计Repayment Cash Flow的三种困难
3) 理解为什么具有风险的Bond的Yield Rate要高于Risk-Free Rate（比如Treasury
Rate）——Risk Premium
4) 理解Bond Value和Market Yield成反比的道理
5) 理解在不同Bond Yield Rate的情况下，逼近Maturity Date时，Bond Value逼近Bond
Par的原理（Notes V5 P89）
6) Zero-Coupon Bond的Bond Value公式
7) 无套利定价方案（Arbitrage-Free Valuation Approach）如何利用Spot Rate
#65 Yield Measures, Spot Rates and Forward Rates
1) 什么是Current Yield，以及它的计算公式
2) 什么是Yield to Maturity （YTM）
3) 什么是Bond Equivalent Yield（BEY）
4) 什么是Yield to Call（YTC），什么是Yield to Put（YTP）
5) 为什么Yield to Call的计算方式和YTM一样，并理解它们实质有哪些不同
6) 什么是首次赎回期收益率（Yield to First Call）
7) 为什么Yield to Put的计算方式和YTM一样，并理解它们实质有哪些不同
8) 什么是Yield to Worst
9) 什么是Norminal Spread
10) 什么是Z-Spread，以及Z-Spread的公式
11) Norminal Spread和Z-Spread有什么本质的不同
12) OAS（Option Adjusted Spread）与Z-Spread的关系
#66 The Measurement of Interest Rate Risk
1) 什么是全值法（The Full Valuation）
2) 久期（Duration）的定义以及公式是什么
3) 凸性（Convexity）在价格收益率曲线（Price-Yield Curve）上的意义
4) 理解Callable Bonds导致Negative Convexity（Notes V5 P135）
5) 理解Putable Bonds导致Positive Convexity （Notes V5 P136）
6) 什么是有效久期（Effective Duration）以及它的公式
7) 利用Effective Duration计算Bond Price变化的百分比
8) 什么是Macaulay Duration
9) 什么是Modified Duration以及它与Macaulay Duration的关系；明白Macaulay
Duration和Modified Duration都不适合有Embedded Option的Bond
10) Portfolio Duration如何计算
11) 同时利用久期（Duration）和凸性（Convexity）计算价格变化百分比的公式，并理解Convexity
Effect永远为正的道理
12) 理解有效凸性（Effective Convexity）和修正凸性（Modified Convexity）的不同
13) 什么是Price Value of a Basis Point （PVBP），以及它和久期（Duration）的关系
&============ Derivative ==============
#68 Forward Market and Contracts
1) 什么是Forward
2) 什么是FRA（Forward Rate Agreement）
#69 Future Markets and Contracts
1) Future与Forward的区别
2) Marking to Market的机制是怎样的
3) 什么是European Call
#70 Option Markets and Contracts
1) European Call和American Call的区别
2) 什么是期权的价格下限（Lower Bound）
3) 欧式看涨期权的价格下限是多少；欧式看跌期权的价格下限是多少；美式看涨期权的价格下限是多少；美式看跌期权的价格下限是多少
4) 基础资产的当前价格是欧式和美式看涨期权的价格上限；执行价格是欧式和美式看跌期权的价格上限
5) 什么是信托买入期权（Fiduciary Call）以及它的结构
6) 什么是保护性看跌（Protective Put）以及它的结构
7) 可以解释为什么Fiduciary Call的价格和Protective Put的价格相同
8) Put-Call Parity是怎么回事
9) 什么是Long Put（买入看跌期权），为什么Long Put和Call等价
#72 Risk Management Application of Option Strategies
1) Covered Call是什么意思，其结构是怎样的
2) 描述Covered Call的Profit/Loss的线图
================= Alternative Investment ==================
#73 Alternative Investment
1) 什么是开放型基金（Open-End Fund）；什么是关闭型基金（Closed-End Fund）
2) Open-End Fund中的Load和Un-Load的基金有什么不同
3) 什么是Net Asset Value（NAV）
4) 比较Equity Fund主要有哪些策略
5) 什么是ETF（Exchange Traded Fund），它有什么特点（优点、缺点和风险 Notes V5 P245）
6) “In-Kind”是什么优点
7) 不动产投资（Real Estate Investment）的主要类型
8) 不动产（Real Estate）估价的主要方式
9) 不动产投资中计算NOI（Net Operating Income）的方式（看Notes V5 P248例题）
10) 什么是风险资本投资（Venture Capital Investment）以及它的四个阶段
11) Venture Capital Investment的主要特点
12) 评估Venture Capital Investment的三个最主要的指标：到期回报（Payoff At
Exit），回报时间（Timing of Exit）和失败率
13) 如何根据Possible Payoff和Failure Probabilities计算Venture Capital
Investment的NPV（Notes V5 P252）
14) Hedge Fund的四种主要类型
15) 什么是复合基金投资（Fund of Funds Investing）以及它的优缺点
16) Hedge Fund的主要风险
17) 衡量Hedge Fund业绩时可能的偏差（Bias），尤其是什么是Survivorship Bias
18) 什么是Closely Held Companies，它的主要评估方式是什么
19) 理解为什么Closely Held Companies估价时会有折价和溢价
20) 什么是Distressed Securities
21) 理解Collateralized Commodities Futures Position收益的来源（Notes V5
P259 例题）
22) Commodity-Linked Bonds的动机主要有：对冲Inflation
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