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星巴克：增长速度放缓？
（i美股讯）自杰夫汉斯伯里（Jeff Hansberry）被聘用为公司的全球消费集团主席，星巴克（SBUX）继续致力于多元化产品结构并使公司盈利继续增长而不依赖于新开店铺。我们能否期待实行这种新战略的星巴克重造昔日发展的辉煌？高端增长最近，星巴克已经成为明星。其2010年第二季度销售额达25亿美元，同期增长9％，而店铺增长为7％。但长期趋势不是如此辉煌，因为很明显该公司的收入增长已逐渐减少。近5年内星巴克已经在相当长时间内保持了骄人的20-30％的销售增长率。但是，由于过去几年店址落后和竞争加剧而增长放缓。他们要怎么走出这个困境？出路是推出利润更高的新产品。盈利能力从历史上看，星巴克的利润率一直保持在6％至9％，尽管最近他们做了一些努力后才又回到这个水平。如下图所示，星巴克在2008年第二季度稍微盈利不好。然而，通过去除盈利不佳的店铺和多样化高利润率消费产品，利润率又回到了原先的水平。竞争在专业类咖啡行业，星巴克咖啡的竞争对手有卡里布（CBOU）和皮特咖啡茶叶公司。拥有200亿美元公司市值， SBUX显然是较大的，因为其他公司市值均在5亿美元以下。就利润率而言，历史上SBUX是超过CBOU和皮特的。CBOU的利润率通常为2％-4％，而皮特保持在约5％的水平。但是最近，这两个竞争对手也开始攀升到SBUX的水平。较高的净资产收益率也让星巴克在与对手的竞争中处于优势。红利星巴克近日宣布自2010年第二季度起将开始支付0.10美元的定期季度股息。这意味着1.5％的当前股票价格收益率。该公司最近还宣布将开始股票回购计划——购买1500万股而不是先前宣布的630万股。这将减少他们的业务现金流从而阻碍销售增长。这可能是一个信号，从管理方面预示该公司的发展前景不再如以前那么有吸引力，公司也很难返回到过去的20％-30％的回报率水平。计价星巴克的P / E比率为26，低于其十年内的平均水平。分析家一致的目标价格是29美元，波动范围为24-33美元，略高于目前价格29美元。结论虽然该公司似乎在致力于多样化有利可图项目的收入流，它们的股息和股票回购计划都发出了未来增长放缓的信号。用我们的专利估价模型，我们喜欢股票为22-24美元，，并认为稳定在目前价格水平。盯住这支股票，当它低于20美元的时候，便值得一买了。（原文来源： 编译：周芳芳）
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俄石油增产速度放缓
发布时间： 上午 10:05:03
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在经历连续4年上涨之后，俄罗斯石油增产开始放缓。据《华尔街日报》报道，尽管逐渐减少早在预期之内而且也不可避免，但是分析师认为，政治气候的改变可能令俄罗斯来年的石油产量进一步下跌。
　　由于一项对能源企业征收高税收的法案正在酝酿之中，而克里姆林宫对俄罗斯最大石油公司尤科斯的系列调查悬而未决，因此市场普遍对俄罗斯会否保持石油生产高速增长持质疑。
　　由于俄罗斯私营石油公司加大投资，截至目前，该国石油产量已飚升11%。虽然远远超过过去两年9.1%和7.7%的增长速度，但从今年夏季开始，这种势头开始式微。分析师认为，不仅是因为如此高速度的两位数增长难以保持，而且一些公司不得不削减产量，因为俄罗斯石油出口管道已在超负荷运输。
　　如果俄罗斯石油企业实施目前制订的投资计划，分析师预测，明年该国石油产量增长保持在7%-8%之间，2005年约为5%，但这仍将令其石油增产速度在全球排名中保持首位。然而，目前萦绕在俄罗斯商界中的不确定因素可能促使企业失去投资兴趣，那么这种增长速度无疑将进一步减缓。
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过去七年巴基斯坦纺织工业增长速度放缓
来源：全球纺织网　发布时间：日
巴基斯坦纺织企业家敦促美国商人和官员授予他们美国市场准入权，像美国给予其他国家的准入权一样。上周在迪拜举行的巴-美会的第二天，全巴基斯坦纺织工厂协会会长阿赫桑巴希尔(ahsanbashir)说，我们不希望任何援助或货币援助，我们只需要一个公平的美国市场准入权。美国政府已经批准360项巴基斯坦产品的美国市场优惠准入。但这份准入名单不包括单一的纺织类，他补充说，纺织品出口是我们的出口支柱，这360项产品每年对美国出口1亿美元，而巴基斯坦对美国出口总金额为38亿美元，因此，360项产品的让步毫无意义。对巴基斯坦经济产生影响的让步才有意义。巴希尔说，美国进口1000亿美元的纺织品和服装。巴基斯坦的份额仅仅是三成左右，印度在美国市场拥有6%的市场份额，中国的份额是40%。他引述美国的统计数字，美国从享受优惠/免税市场准入国家进口270亿美元的纺织品。尽管关税高达23%，但巴基斯坦纺织品对美国出口仍达到大约30亿美元，在对美出口38亿美元总额中，巴希尔说，针织品是唯一超过10亿美元的产品，床上用品出口为5.9亿美元，服装为3.9亿美元，浴巾3.6亿美元，纱线与织物为1.10亿美元。与会的巴基斯坦业内人士说，给予巴基斯坦美国市场准入将不会影响到当地的美国纺织业，因为巴基斯坦出口商与许多其他国家共享免税的纺织品市场准入。鉴于巴基斯坦的战略地位，巴基斯坦和美国的企业家应该为促进美国棉花与巴基斯坦纺织工业的联系而合作。两国领导人还寻求美国政府和私营部门对巴基斯坦纺织工业的支持，改善巴基斯坦在美国的市场的印象。全巴基斯坦纺织工厂协会(aptma)的会议召集人阿米尔(amirfayyaz)说，除了面临市场准入问题之外，巴基斯坦还面临严重的能源短缺、产能利用率不足、国内外投资回避、以及由于旅游建议和安全问题购房向竞争经济转移，导致外国买家无法访问巴基斯坦等问题。但巴基斯坦纺织行业仍然幸存着，仍然具有生命力。由于上述问题，巴基斯坦纺织工业增长放缓。根据过去7年的全球统计，巴基斯坦技术最先进的基础纺织工业出口增长不到20%，而区域竞争对手，如印度同期累计增长45%，中国出口增长95%，孟加拉国增长120%。&&
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分析：中国新增信贷速度放缓 但市场流动性依然旺盛
路透北京8月5日电(记者 Simon Rabinovitch/Zhou Xin)---中国银行业史无前例的大规模放贷行为可能画上句号，贷款泄洪正是中国上半年经济发展的重要推手。
全球金融市场可能会受到负面影响，不过真实情况并不是那麽可怕：即使新增信贷似乎一落千丈，中国市场的流动性依将非常旺盛。
今年上半年，银行信贷每月平均达到1.23万亿人民币，仅6月份的信贷量就达到了1.53万亿。
如果传言正确，7月份新增信贷量的确降至5,000亿元人民币，投资者们很可能会忐忑不安。官方数字将于未来10天公布。
不过银行信贷数据的起起落落的背後，却隐藏着更大层面的稳定性问题--现金流动性与官方政策。
中国国际金融有限公司的经济学家邢自强称：&由于已看到今年GDP8%的增长目标会如期实现，政府可能会稍微做些调整。&
&不过减少信贷规模则不大容易，因大量贷款流向基础设施项目，而这些项目通常要花上三五年时间。&
未来对于融资的持续需求很大部分来自政府本身，也就是说明年的信贷规模很可能将与2009年总额持平。邢自强表示，今年新增信贷可能超过10万亿，而明年可能达到7-8万亿。
同时由于信贷发放时间上还存在很大的季节性因素，所以7月份信贷量降低也不算意外。
7月份信贷速度相对之下显得颇为缓慢，而事实上，5,000亿的新增信贷规模，已相当于过去十年间月平均额度的四倍以上。
石油需求放缓而供应充裕，国际油价迅速告别百元时代且一路下滑，俄罗斯和委内瑞拉等严重依赖石油收入的国家苦不堪言。
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