移动互联网万亿金矿待挖 概念股望爆发
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全国人大代表、和小米科技董事长雷军日前在全国人大广东代表团媒体开放日上发出的感慨称，“移动互联网的时代已经来了！”他建议把互联网纳入国家战略，以更好地把握互联网带来的时代机遇，利用互联网更快地推动传统产业的转型升级。赛迪智库软件与信息服务业研究所发表的称，2013年，我国移动互联网产业规模超过1.4万亿元，比2012年的9120亿元大幅增长57.1%；同时，预计2014年产业将继续保持较高增速，产业总体规模将突破2万亿元大关。分析认为，移动互联网产业蕴藏巨大“红包”，相关概念股可关注。移动互联网万亿金矿待挖掘证券时报消息，业内专家介绍说，所谓移动互联网，就是一种通过智能移动终端并采用移动无线通信方式获取业务和服务的新兴业态，它包含终端、软件和应用三个层面。其中，终端层是指智能手机、平板电脑、电子书、MID等；软件层则包括操作系统、中间件、数据库和安全软件等；应用层包括休闲娱乐类、工具媒体类、商务财经类等不同应用与服务。“毫无疑问，发展移动互联网是大势所趋，正是顺应这个潮流，联想动用了将近30亿收购的智能手机业务。”全国政协委员、总裁兼CEO在接受证券时报记者专访时如是说。他同时透露，联想正从多方面着手积极备战移动互联网，分别在硬件、软件及相关服务等业务上做了部署，“联想绝不会在这次潮流中掉队！联想将围绕移动互联网的终端层，包括对智能手机、平板电脑、智能电视等终端产品开展研发工作，同时，还将在软件应用和服务方面取得突破和进展”。业界巨头争抢市场蛋糕全国政协委员、集团董事长奚国华，将移动互联网的发展比喻为“IT业界正面临的一场革命”。他在接受证券时报记者专访时表示：“这场革命对其他所有行业来说都是颠覆性的，这既是挑战，也是机遇。”奚国华分析说，所谓挑战，是因为移动互联网的迅猛发展必然会对许多传统行业带来巨大的冲击，这不仅局限于传统电信业，还包括金融业、等；同时，也给其他行业尤其是通信行业带来了非常好的发展机遇。“以中国移动为例，之前，我们的业务以语音服务为主，当语音业务达到饱和的时候，下一个增长点是什么？我认为，中国移动很幸运，在旧有业务走到头的时候，又有一片新天地出现在眼前，这就是流量业务的快速发展。”奚国华强调，流量服务所带来的价值和利润并没有语音服务高，却是科技和社会进步的重要标志。奚国华预期，到2020年，移动互联网将会为人们的生活带来巨大的变化，“移动互联网会将‘三个流’，也就是信息流、物流和资金流结合在一起，到那时，人们社交生活的许多方面都会和移动互联网紧密相联起来”。奚国华介绍说，面对移动互联网时代的到来，中国移动的应对战略可归纳为四句话，即构建智能管道，打造开发平台，为用户提供个性化业务以及友好智能终端界面。他特别指出，中国移动作为传统电信商，网络是运营的根本，但移动互联网时代的网络必然会出现巨大的改变，主要的特征就是智能化。谈及腾讯微信等业务对中国移动的短信、飞信等原有业务的冲击，奚国华强调，“在移动互联网领域只有第一，没有第二，也就是说，如果企业和业务跟在别人后面跑，是永远没有出路的。因此，中国移动将会打造有中国移动特色的OTT（是“Over The Top”的缩写，即通过移动互联网向用户提供各种应用服务）业务，请大家拭目以待！”杨元庆介绍说，为了争取移动互联网更多份额的市场蛋糕，联想的发展策略是多面出击，将触角延伸到除智能终端以外的层面，从网络安全、数据传输、设备协同等方面展开争夺。杨元庆对联想旗下的“乐商店”运作表示满意，“乐商店每天的应用下载量达到2500万次”。据了解，乐商店实际上是联想争夺应用入口和落实“PC+战略”中的一块重要拼图，而所谓“PC+战略”就是除了“四屏一云”，联想在后PC时代的思维变换的体现——从硬件商变为软硬结合的一个更开放、互联网化的联想。要达到这个目标，乐商店就成为联想在移动终端和软性服务领域迅速建立一个被市场接受的支撑点。对于操作系统层面，杨元庆表示：“操作系统的开发对联想来说并不算困难，但关键是要为应用客户提供一个‘生态环境’，确保其他的应用开发商能够在联想的操作系统上继续开发应用，这才是关键。”但杨元庆也坦言，联想在这方面还不算成熟。主题机会“串烧”移动互联上周，继续疲软。不过，热点并不少，油气改革、民营医院、、重组概念等等此起彼伏，给总体平静的市场带来不少生气。当然，市场的另一个隐忧在于，发行马上重启，股票供给格局将再次被打破。前期炒高的也因此承压，于当周最后一个交易日集体跳水，板块指数下跌幅度达5.14%，仅、、3只个股勉强收红。表面看，上述油气改革、民营医院等“串烧”的主题机会似乎令人难以捕捉。但仔细琢磨则不难看出，不管是传统行业还是新兴产业，要在资本市场受到关注，大多都跟变革有关。要么是自我革命，要么是外界环境发生变化而不得不改革。不管怎么样，社会在变，资本市场的投资机会同样也在随之变化。按照过去的思维，市场要么是牛市，要么是熊市。可是，这种看法当前已不合时宜。种种迹象表明，已不能单纯用牛市或熊市来概括市况。因为大盘涨时，依然有不少个股下跌；而大盘跌时，涨停的个股数仍然不少。这就说明，市场并不缺机会，也不乏风险。唯有认识到这点，才有可能抓住机会而有效规避风险。先来看看市场的整体情况。上周，公开市场净回笼700亿元，少于市场预期，7天回购利率创近21个月新低，这给热点炒作提供了资金保证。此外，前一周开户数创下近一年内新高，连续两周突破17万，表明即便是当前较为低迷的，投资者的热情依然没有被浇灭。另外，尚有两个事件值得期待，一是“两会”。从以往经验看，“两会”作为重要的政治事件，要么会前、会中或者会后在有体现。而这次会前和会中股市反应都较平静，不排除会后给市场带来惊喜。特别是当前市场普遍持有较弱期待时，上述情形更可能发生。二是美国标普指数屡创历史新高，表明外围股市仍不断走强，这给A股带来了不小希望。不过，话说回来，尽管市场整体环境是好的，但趋势性机会却难再现。除了前面讲到近期市场表现情况外，另一个重要因素是社会的变革在迫使各行各业纷纷转型。其中，互联网，特别是移动互联网，就是最强有力的催化剂。常说“转型无牛市”，但转型却能催生牛股。从A股现实情况看，决定的无疑是权重股，而权重股里面无非是、地产、钢铁、煤炭等传统行业。这些行业涵盖的个股大多是大盘股，转型需要较长时间，这是我们判断大盘难以出现趋势性机会的主要依据。尽管如此，市场仍将出现不少结构性机会。因为在高速变革的时代，新生事物不断出现，其强大的生命力将吸引资金争相追逐，股市当然也不会错过这种机会。从上周活跃板块看，最大亮点是那些表现优异的板块大都跟互联网相关，比如特斯拉，除了跟电池有关的个股有所表现外，其中一个亮点是车联网，即用车的智能化。而重组股方面，更是离不开互联网，如信息安全、智能建筑、网络游戏、在线教育等等。总体上看，只要牢牢抓住互联网，特别是移动互联网这一主线，捕捉到上述机会并不难。可以说，互联网，特别是移动互联网，将彻底改变人们的生活方式，渗透到人类社会生活的方方面面。甚至可以说，互联网，特别是移动互联网，从真正意义上使人类获得自由，使人类不必拘泥于地域的限制而从事社会活动，这一主题在未来很长一段时间都不会消亡。如果说大家对马斯洛的人类五项需求认同的话，那么这种看法也将被改变，人类的基本需求里面将要加上网络的需求。正是网络对人类的重要性，更加强了资本市场对互联网的高度关注。市场的另一主题，当属政府的政策取向。从本届政府总理的首份报告看出，2014年经济社会发展的主要预期目标为国内生产总值增长7.5%左右，意味着GDP增速将继续降低。这也印证了我们之前的判断，即政策将进一步由之前的“重数量”向“重质量”转变。这里面的机会将着重体现在改革转型这一层面。也就是说，政策取向将大体决定投资方向。当然，政策取向也是有规律可循的，无非是为了解放生产力和发展生产力。也就是说，只要是能够解放生产力和发展生产力的改革，都将是大势所趋，资本市场也将有所体现。总之，在接下来的行情里，投资者应当牢牢抓住互联网，特别是移动互联网和改革这两条主线，离开这两条主线，机会都可能难以把握。对而言，业绩固然重要。不过，我们从公开资料看到的业绩，都是过去的表现。而真正使公司能持续增长的，是其产品的竞争力和需求量。这两者决定于社会发展的需求，而我们目前处于高速变革的年代。因此说，我们的投资思维也不得不跟着社会的变化而变化了。 （作者单位：五矿证券）机构2月重点调研移动互联机构2月份调研的路线图基本显现，物联网、可穿戴医疗、冷链等行业成为关注重点。而这些重点背后，折射出各行业全面和移动互联融合的大背景下形成的全新投资机会。从深交所披露的2月份机构投资者调研情况来看，涉及物联网的被机构调研6次，新能源领域公司被机构调研5次，可穿戴领域的被调研4次，冷链相关公司被调研4次。这些被机构高频关注的上市公司群体，勾勒出两个关键词：移动互联和新能源。在移动互联网的带动下，物联网得以快速推进，而涉及条形码制造的新大陆获得机构重点关注，可穿戴更是在移动互联环境下形成的新应用领域，冷链则进入移动生鲜电商发展后的关键配套领域。此外，新能源领域在政策和行业共同推动下，成为热点行业。以可穿戴领域为例，平安证券分析指出，、、三星等巨头都已经在布局可穿戴设备，而、乃至传统的笔记本电脑代工厂宏基也不甘示弱，纷纷涉足可穿戴领域。根据Businessinsider预测，目前全球可穿戴市场规模约为30至50亿美元，将在未来两到三年成长为300至500亿美元的巨大市场。随着4G和移动终端的普及，国内可穿戴市场也将迎来爆发性成长。2013年全球智能手机出货量渗透率已经超过50%，未来增速放缓及均价下滑不可逆转，但可穿戴有望接过PC、智能手机的接力棒，引领下一波移动互联网浪潮。互联网O2O产业研究（一）总论篇：O2O，移动互联时代的商业革命来源：
撰写时间： 投资建议行业策略：O2O是互联网的虚拟世界对现实世界的影响。现在已经有视频、游戏、电子商务都搬到了互联网上，是不是会有更多的线下内容会被互联网所影响，这就为O2O带来机会。不管是中国还是美国，线上只占整体消费的3%-8%，也就是说，有90%以上的消费发生在线下。这就为线上和线下的融合提供了巨大的市场空间。推荐组合：我们把整个O2O产业链分为平台、入口、安全、营销、交易和用户体验。平台：目前来看O2O平台是地图、淘宝生活圈和微信，A股具有O2O平台精神和潜质的是和。入口：包括地图和二维码。将是未来国内最大的独立三维街景地图和设备提供商；新大陆是国内最优秀的二维码技术及产品提供商。安全：和。北信源，积极布局移动智能终端安全；蓝盾股份，在互联网云安全领域开始有收获。营销：和，分别依托酒店餐饮和房地产行业做垂直化的营销技术和信息提供。交易：、，移动支付领域的最佳标的。用户体验：、。华平股份，家庭视频通信为基础，延伸线上线下商业模式；方直科技，试点线上线下教育融合。行业观点O2O加速发展的拐点已经来临：移动互联网智能终端的普及、电子支付手段完善、互联网大公司的积极推动、信息消费政策的引导是O2O趋势进入加速拐点的四大因素。因素一，移动互联网发展阶段，从娱乐向本地商务转移。今年我们看到移动游戏、视频等移动终端内容非常火爆，那这是在智能终端渗透率25%-50%阶段发生的事情。当年底或明年智能终端渗透率超过50%的时候，我们认为本地商务、生活服务、LBS等内容将出现暴发因素二，电子支付手段的完善。目前电子支付技术方案已经明确，移动支付的完善就为O2O这种打通线上线下链接的商业模式打下了良好基础。因素三，互联网大公司的积极推动。今年我们看到百度、腾讯、阿里都在花巨资构建O2O平台。阿里的优势是商家资源，收购高德之后构建淘宝本地生活圈。微信是腾讯的杀手锏，预计微信将开放面向实体店的O2O接口，线下门店可采用微信开店的方式进行线上销售，同时用户可持微信至线下门店享受各种优惠服务。百度的主攻方向是百度地图和本地化搜索，将百度地图LBS业务作为未来四大战略之一，结合本地化O2O搜索，打通线上线下融合。因素四，信息消费政策的引导。基于互联网的新型消费、移动终端内容、电子商务等这些都将是未来信息消费的主体。在经济结构调整转型的时候，我们会看到一批的传统企业通过O2O转型成功，一部分新兴企业借助移动互联O2O的时代背景成长为大公司。“掘金移动互联网”系列报告之一：在线教育，离我们还有多远？来源： 中信建投 撰写时间： 今天你微信了吗？2014年的马年春节，微信抢红包点燃了除夕夜的激情，移动互联网正在快速的改变着我们的生活。移动互联网正在快速的改变着我们的经济，带来了技术进步和效率提升，促进了经济增长、结构调整和资源优化配置；浪潮之下，无论欣喜或是踌躇，传统行业，零售，消费，，房地产，等等，无不被深刻的感染、渗透、影响和发生深刻的变化。移动互联网是延伸，更快，更远，更细，更广。移动互联网更是颠覆，商业模式的颠覆，思维方式的颠覆，社会文化的颠覆。毫无疑问，我们正身处其中。移动互联网的开放性、交互性、平等性、平民性、创新性、高效性、参与性、娱乐性、传染性，推动以最终用户的主人翁参与感为导向的企业文化和社会文化的再造。移动互联网是关于青年的，关于大众的，关于世界的，关于未来的。而我们的希望正在于青年，在于大众，在于世界，在于未来。顺势而为（财苑），踏浪而行。大到中国经济和社会转型，小到资本市场投资，都应如此。毫无疑问，移动互联网是未来5-10年成长空间最为广阔、最值得关注的领域之一。2013年，中国移动互联网市场全面爆发，其子领域的手机游戏、O2O等，成为了整个A股投资中的核心热点。进入2014年，移动互联网不仅细分行业和相关公司在快速成长，其意义也已不再局限于TMT本身，而正在对传统产业产生更深远普遍的影响和冲击，给资本市场带来了广泛投资机遇。继2013年的《创新助力中国梦》系列之后，我们2014年将重磅打造《掘金移动互联网》系列报告，以前瞻性的探索精神，进行全景式的描绘。我们的视野将涵盖而不限于：在线教育、移动支付、电子商务、移动视频、网络游戏、互联网金融、互联网汽车、网络安全、可穿戴设备、智能家居等，覆盖通信、电子、计算机、传媒、金融、汽车、房地产、食品、农业、纺织、轻工等多个行业。【概念股解析】（002229）：牵手银联，移动互联金融彩票即将启航来源： 国泰君安 撰写时间： 牵手银联，开拓银行证券等金融体系互联网售彩渠道；维持增持，维持目标价25元。公司公告与银联电子支付签署了《开放式购彩平台开发备忘录》，拟合作开发开放式购彩平台。公司负责平台的搭建维护，银联负责平台的推广，包括支付服务、在线推送等；平台将为银行、券商、基金以及拥有福利与体育彩票销售资格客户资源方提供售彩服务。我们认为合作备忘的签署有两方面的意义：第一，大力发展互联网及移动支付是银联未来的战略发展重心，其计划建立移动互联平台及APP客户端，利用其金融体系地位和经验在移动互联支付上建立优势；若成功牵手银联后，公司有望借此契机提升其在互联网及移动售彩领域的规模和实力，将售彩渠道扩展至银行等金融体系，充分挖掘庞大的潜在存量客户，在移动互联售彩的竞争中抢得先机。其次，如合作正式开展也标志着公司在互联网彩票领域的地位得到强有力认可。我们维持对公司2014/15年EPS预测为0.28/0.38元；随着网络售彩资质确认、彩种研发和客户拓展，公司有望在高速成长的互联网彩票行业持续分享红利，维持增持，维持目标价25元。2014年为彩票大年，移动互联售彩政策或有突破。2014年初举行的全国福利彩票工作会议和体育彩票工作会议中也强调将以“稳中求进、重点突破、改革创新”为未来工作主基调，我们预期2014年彩票行业在新渠道的拓展和新彩种的创新上将有所突破。如果政策能将移动端售彩正式开启，则彩票行业正式进入“移动互联”时代；公司等长期深耕于彩票行业、在彩票产业链上有核心优势的企业将最终受益。风险提示。注意互联网彩票政策变化、与银联合作存在一定的不确定性。【概念股解析】（002312）：快递最后100米的革命者，移动互联新入口来源： 国信证券 撰写时间： 电商大发展亟需破解“最后100米物流配送难题”需求在电商需求持续爆发，国家邮政局加快开展智能快递投递箱相关标准研究工作的大环境下，电商，物业，快递公司，用户四方同时面临物流配送最后一百米瓶颈，为三泰电子跨入物流配送行业，实现O2O新平台提供机遇。锁定三大要害，快递自提点与智能自提柜的决战时刻解决最后一百米的战场上，京东，宝盒，，Bufferbox建立智能自提柜阵营，对抗顺丰、万科自提点。而无论从覆盖规模、速度和后期功能延展性上面，智能自提柜均有绝对优势，注定将成为市场最终的解决方案。群雄角逐，第三方智能自提柜化身终极解决方案面对加入第三方智能自提柜的竞争者，中国邮政由于体制问题无法选择激进投入，物流公司无法解决相互之间的合作与竞争尴尬以及电商谋求省却初期投入的动机使得智能自提柜的执行者必须为具有魄力的第三方民营企业。继承三大基因，速递易增值业务复制分众模式成功的分众模式必须解决广告位的获取与出售两大难题，而关键基因在于拥有获取广告主的渠道，快速铺量的资金以及选择进入早期市场。与三泰电子在这三大基因上，分别以IT广告和金融领域做切入，以风投和配股获取资金，以液晶屏和自提柜作为目标，注定三泰电子能成为第二个分众传媒。创造新型入口，引爆O2O市场，社区银行发展空间无法估量速递易后台的技术基础加上平台特性，为后面公司开发APP引爆O2O市场提供可能性；加上VTM机的研发实力，一旦选择速递易 VTM的社区银行整体解决方案，速递易的发展空间将无法估量！看好公司长远发展及增值业务拓展，给予“推荐”评级公司的价值可以分为几块：1、传统主营业务（这一块保持比较稳定的增长）；2、速递易基本传统业务的市值（当前比重较大）；3、同时比较看好公司增值服务的表现；对公司三块业务分次估值，综合推算下来对应14年年末市值应为29.57 102.17 27.57=161亿元，对应合理股价为43.52元。（这是对速递易保守原则下测算的，当然风险也存在如果市场中在2014年中期突然冒出一家巨型互联网厂商不计成本的杀入该领域，市值估算可能得另选参数！【概念股解析】（600859）：把握移动互联，推进全渠道实施落地来源： 安信证券 撰写时间： 把握移动互联，打造购物新体验。移动互联网流量红利期的到来，王府井作为传统零售企业正在积极应对。公司自2013年开始进行积极的探索和转型，试图在2014年使消费者可以在王府井实现全新购物体验。通过建立三个立体化销售渠道——WAP端、移动端、实体门店；打通多方信息：用户信息、商品信息、卖场数据信息；充分利用两个重要终端设备：用户手里的手机、导购员手中的pad，从而为消费者提供全渠道、无缝的购物体验。2014年全渠道战略实施落地关键年。王府井将主要通过以下三个方面来推进全渠道的建设：1)基础设施建设：全面部署wifi网络，上线APP等移动应用；2)整合社会资源，加速移动端布局，核心目的优化全渠道端的顾客体验；3)专柜导购电子平台，推进数字化店面管理。携手腾讯，加速移动端布局，全面提升购物体验。公司与腾讯的战略合作主要体现在四个方面：商业资源的支持、团队支持和数据开放、媒体资源支持、营销资源支持。公司拟通过微信服务号实现移动化、社交化获客，创新营销和点对点用户服务；同时通过微信购物和微信支付来实现移动端超快捷购物体验。年内规划：2月14日，微信预热暖场；3月份，北京5家门店实现收银台移动支付；4月份，北京试点门店部分专柜实现专柜结算。投资建议：预计年净利增长分别为0%、15.8%、12.4%，对应EPS为1.45、1.68、1.89元。作为全国性百货管理不断提升，且全渠道布局及业务转型稳步推进。给予2014年15倍PE，对应目标价25.27元，维持买入-A评级。风险提示：百货行业销售增速持续放缓；O2O转型进度低于预期。【概念股解析】（000430）：顺应自由行趋势，张家界旅游进入移动互联时代来源： 中投证券 撰写时间： 市场对“自由旅神”的使用感受及其对上市公司的影响有一定疑虑。我们对“自由旅神”迚行体验后讣为，它价格便宜、信息全面，服务周到，适吅自劣游客使用，较试用版有徆大提高。丏它能通过成本节约和大觃模复制实现利润增厚，对张家界旅游资源的整吅能够带来巨大的利润空间。投资要点：手机APP功能体验：全面覆盖旅游各要素、整合产业消费链。服务覆盖了游前-游中-反馈的整个过程。亮点有四个：1）报价全网最低。2）信息详细：“自由旅神”提供景区、演艺、餐饮、酒庖、交通、娱乐休闲、公兯服务等组织的简介、联系方式、报价、交通线路、幵提供导航。连公兯厕所都标注详尽。3）比团队游服务更周全，比自由行更有保障。公司提供免费接送站、定旪定点与线巳士、24小旪应急救援、优先乘坐景区环保客运车，享受自由旅神吅作商家本地价格等服务。幵提供26个服务网点和2个会员交流点。4）酒庖预订、自由行产品包、个性定制灵活组合，满足不同程度自由行需求。旅游升级 资源整合带来业绩想象空间。“自由旅神”对上市公司来说丌仅仅是O2O概念，1）产品结吅低价、自由、服务周全的特点，可以取代旅行社业务。2）丏由亍能够节省高额的人力成本和其他费用，丏更加容易复制，盈利能力较传统旅行社大大提高。3）对旅游资源的整吅将提升上市公司对张家界市旅游业的控制能力，张家界市游客接待量已超过3000万人次，自劣游客占比60-70%，掌握游客将打开业绩想象空间。股价仍在底部，维持强推。公司2014年业绩将迎来游客反弹 杨家界索道开通 自由旅神三重增长、空间徆大，现股价仍在底部。1季度是传统的旅游板块旫季启劢行情，春节黄金周数据超预期，行情启劢在即。现自由旅神已登陆途牛网，预计营销方面将丌断有利好消息。建议积极配置。预计2014/15年EPS分别为0.39、0.48元，目标价11元。风险提示：营销迚度丌达预期、自然及人为灾害等丌可控因素的影响。【概念股解析】王府井（600859）：拥抱腾讯巨头，坐享移动互联流量红利来源： 平安证券 撰写时间： 事件：王府井今日公告，与腾讯签署战略合作框架协议，达成战略合作伙伴关系，双方将在微信公众平台商户功能、微信支付服务上开展具体合作。腾讯将向王府井开放其优势业务及成熟市场，并在市场资源、商务拓展、数据共享与分析、技术运营等方面助力公司的全渠道服务体系构建。本月14日，公司与腾讯合作的微信购物将在旗舰店北京市百货大楼试运行，随后将持续推出新的合作项目。平安观点：与去年9月以开设微信公众账号为代表的初级O2O行情不同，王府井和腾讯此次公告的合作框架由于加入了微信支付这一核心元素，从而实现了从营销（入口）到支付（出口）的消费闭环搭建。在移动互联流量红利抢夺最为关键的2-3年内，腾讯、阿里等巨头将不惜血本发展用户数量、抢夺市场份额。这一过程对线下支付场景来说意味着庞大流量导入和极致成本控制。因此我们认为在打车场景中快的&阿里VS滴滴&腾讯的精彩一幕，也很有可能在线下购物场景中出现。传统零售只有在插上移动支付翅膀的那一瞬间，才真正成为腾讯/阿里等互联网“金主”的宠儿。互惠互利，打造营销 支付的消费闭环随着移动互联的普及，消费者从移动端接收讯息，在线下体验商品，最终在移动端完成支付将成为一种趋势。我们认为传统零售与移动互联巨头之间营销（入口） 支付（出口）闭环的打造，对双方来说都有重要意义，合作可谓互惠互利。对王府井等传统零售而言，腾讯帮助其把握消费者支付习惯的变化、控制广宣及财务费用、实现地图导购&停车等服务类项目以及庞大流量的导入；而对于腾讯而言，王府井等传统零售帮助其丰富移动支付场景、拓展支付用户，同时也获得一笔可观的刷卡手续费及沉淀资金。腾讯VS阿里，引爆线下移动支付场景之争去年9月火爆的传统零售O2O战略大多停留在开设微信公众账号等初级层面，更多是借助微信这一工具来实现多渠道营销。只有当传统零售插上微信支付翅膀的瞬间，才成帮助腾讯丰富支付场景、拓展支付用户，从而成为互联网巨头的宠儿。截至2013年底移动网民规模约5亿人，全民移动互联有望在下一个5年实现，目前正处于移动端用户流量红利时期。无论是入口的抢夺（社交、电商、搜索等），还是出口的抢夺（支付宝、微信支付等），都有可能在最近的2-3年内以我们无法预知的疯狂代价和方式展开。在打车场景中，近期火爆的快的&阿里VS滴滴&腾讯补贴大战便是最好的证明。考虑到同一商场可能同时使用支付宝和微信支付，或是同一商圈内的不同商场分别使用支付宝和微信支付，我们判断线下商场消费场景中，也有望上演同样的抢人大战，传统零售将充分受益互联网巨头大战带来的低成本大流量导入和优惠刷卡费率。拥抱互联网巨头，上调评级至“强烈推荐”我们认为移动互联对生活服务类业态的意义远大于商品买卖业态，因此从中长期来看，公司不断优化业态结构、增加体验类商品及业态，才能更好发挥移动互联价值；而在短期公司或将受益于和腾讯战略合作带来的客流、销售额增长及费用下降。在消费者需求引导的行业变革中，公司率先主动创新，拥抱互联网巨头共同探索消费新模式，理应享有估值溢价。维持公司13-15年EPS预测为1.46、1.63和1.84元，14年动态估值11.3XPE，上调评级从“推荐”至“强烈推荐”。此外，我们认为门店数多、门店分布广的全国性零售企业，以及先前已经与微信或支付宝有初步合作的企业，同样值得关注！风险提示：经济放缓、消费低迷；重资产转型及新技术革命的冲击。【概念股解析】（002195）：移动互联业务为2014最大看点来源：
撰写时间： 事件：海隆软件公布2013年报：2013年，公司实现营业收入4.0亿元，同比降2.9%；归属于上市公司股东的净利润为2947万，同比降55.6%，EPS为0.26元。从Q4单季来看，营业收入同比增24.8%；归属于上市公司股东的净利润同比降37.6%，EPS为0.08元。公司的利润分配预案为每10股派1元。点评：总体观点：由于2013年持续贬值，公司营收小幅下滑，净利则受成本与费用刚性影响而出现较大幅度下降；Q4单季营收同比增加24.8%，环比增加16.9%，毛利率水平同比下滑9.4个百分点，公司外包业务已出现一定复苏迹象。若2014年日元汇率基本维持稳定，我们预测公司年EPS分别为0.43元、0.57元和0.75元，收购2345后备考EPS分别为0.57元、0.76元和0.82元。移动互联网在2014年将迎来蓬勃发展机会，我们看好公司移动互联网业务的中长期发展前景，维持“买入”的投资评级，6个月目标价为37.05元，对应约65倍的2014年市盈率。公司股价可能的催化剂包括瑞穗银行合并正式启动和移动互联网业务取得突破。营收分析：整体营收小幅下滑，前两大客户业务量应有明显增长，国内软件收入大幅上升。2013年，公司整体营收同比降约2.9%，主要原因是受日元大幅贬值的不利影响，从2012年10月至2013年底，日元汇率持续贬值近30%，而公司收入以日元计价居多，直接导致公司营收的下降。从公司前五大客户的收入来看，来自前两大客户的收入分别增加23.6%和2.5%，考虑到日元贬值影响，我们判断来自前两大客户的业务量应有明显增长。国内业务布局开始出现有利变化，来自国内的收入整体增长19.3%，但低毛利的系统集成业务收入大幅下降，软件及服务收入增速为99.1%，收入占比由5.9%上升至12.1%。展望2014年，我们预计公司来自主要客户的业务量将进一步提升，在日元汇率贬值趋稳的前提下，公司营收有望出现较快增长。毛利率与费用分析：毛利率显著下滑，费用率合计略有上升。2013年，公司综合毛利率约为35.6%，同比下降约4.8个百分点。分行业来看，金融、制造、移动电话等行业的业务毛利率下滑超过4个百分点，流通业和电子商务行业毛利率下滑均超过5个百分点，毛利率的普遍下滑主要是受人力成本上升和日元汇率贬值影响。2013年，公司销售费用同比增长8.1%，管理费用增加4.6%，两项费用合计增加约5.1%。从销管费用明细来看，占比最大的职工薪酬增加是销管费用增长的主要原因，分别增加14.9%和16.2%，两项费用率合计上升约2.2个百分点。看好移动互联业务发展前景，维持“买入”评级。若2014年日元汇率基本维持稳定，我们预测公司年EPS分别为0.43元、0.57元和0.75元，收购2345后备考EPS分别为0.57元、0.76元和0.82元，未来三年年均复合增长率为62.6%。我们认为移动互联网在2014年将迎来蓬勃发展机会，看好公司移动互联网业务的中长期发展前景，维持“买入”的投资评级，6个月目标价为37.05元，对应约65倍的2014年市盈率。公司股价可能的催化剂包括瑞穗银行合并正式启动和移动互联网业务取得突破。主要不确定性。人力成本上升风险；日元汇率长期贬值风险；收购失败的风险；移动互联业务推进滞后风险。【概念股解析】（002117）：金融业开出首张电子发票，拥抱移动互联来源： 安信证券 撰写时间： 金融业开出首张电子发票：江苏省地方税务局1月23日发布《关于电子发票应用试点若干事项的公告》，电子发票试点范围从南京市扩大到江苏省。1月24日，中国金融行业首张税务认证的电子发票在中国人寿保险股份有限公司江苏分公司开出，具有里程碑式的意义。拥抱移动互联：此前，中国太平洋保险已在全功能智能移动保险平台“神行太保”上先后实现了电子签名、电子回执和电子保单等新技术的行业应用，电子发票的成功上线，标志着中国太平洋保险彻底取消了交易环节中最后一份纸质单证，成功地完成了基于移动互联时代的保险电子商务最后一公里，实现了保险投保流程的电子化、网络化和无纸化。未来值得期待：2013下半年国内主要电商（京东、苏宁易购、1号店、易迅等）的电子发票系统陆续上线，2014年电子发票的试点将扩大到更多电商、更多省市，延伸到金融服务业、通信服务业等更多领域。同时，会计档案电子化和电子发票的报销流程、电子发票第三方服务商的收费标准等问题将逐步细化实施，电子发票大数据平台的价值将逐步挖掘和体现。我们看好东港股份的先发优势和整体实力。盈利预测和投资建议：预计公司年收入增速21.6%、50.1%和44.6%；净利润增速28.4%、49.4%和31.7%；维持年盈利预测0.44元、0.65元和0.86；基于电子发票的推行进展，上调目标价至26元，对应2014年EPS的40xPE，维持“买入-A”评级。风险提示：电子发票推动进程的不确定性。【概念股解析】（300002）：与360相互借力，移动互联坚定推进来源： 中信建投 撰写时间： 事件18日晚公司发布公告公告发布《关于与360国际签署战略合作协议的公告》和《关于发行股份及支付现金购买资产事项获得中国证监会并购重组委员会审核通过及复牌的公告》。简评泰岳在互联网比较重要的内容泰岳目前主要有：1、手游《小小帝国》，流水超千万且还在稳步增长；2、海外手机游戏平台ugame，已签约菲律宾、越南、印尼；3、融合通信平台urapport，已成功与印度运营商签约；4、具有互联网接入功能的智慧线，主要用于高速接入网络和精确定位等功能，一代产品等待通过煤安认证便可形成销售，二代、三代产品正在实验、商业试用和完善阶段。360在互联网比较重要的内容360目前主要有：360杀毒软件、360手机助手、360手机卫士、360安全浏览器、360安全桌面等。现在360的产品已不仅仅是工具类软件，而大多都带有平台性质。360的优势是安全产品，未来有可能切入到移动互联网搜索领域。产品端的合作来看泰岳的手游、游戏平台、融合通信平台urapport都和360的产品有很好的互补性。公司在海外推广游戏平台和融合通信平台urapport也有安全等问题，如果能和360的产品一起提供给运营商，不仅可以加强产品的特性，组合起来功能更加齐全的产品可以加强对运营商的吸引力。渠道端的合作来看泰岳拥有在东南亚市场的运营商渠道，这些地方运营商在当地渠道方面还处于强势地位，360的产品可以借助泰岳的渠道进入到当地市场。360在国内具有很强的渠道分发能力，泰岳的手游也很有希望得到360的支持，如果双方合作的好，泰岳在手游的业绩方面可能超出市场预期。与360合作可以达到共赢的效果双方的合作可以说是产品和渠道的互补，分别可借助对方的优势。还有一个很重要的方面就是360在移动互联网的运营经验和流量变现能力，可以帮助泰岳在后面的流量经营方面少走弯路。至于后面会不会有更深的合作，公告里已有相关说明：“合作包括但不限于渠道合作、产品合作、网络合作以及共同投资设立合资公司等方式”。【概念股解析】（002416）：开启移动互联战略，打造中国手机服务第一品牌来源：
撰写时间： 手机分销收入增长25%以上12月4日，工信部向三大运营商发放TD-LTE牌照，中国正式进入4G时代。随着4G正式商用以及运营商增加终端补贴力度，我们保守预测，2014年中国手机销量将达到4.6亿部，同比增长20%左右。近年来公司坚持多品牌战略，2011年开始先后引进“中华酷联米”为首的国产手机，分享国产手机市场份额大幅提升的红利。受益于4G引发换机潮以及继续引进优秀国产品牌手机，我们预计，2014年爱施徳手机分销收入增长25%以上。三年后公司内容分发业务收入规模9-10亿，净利润3-4亿移动互联网产业快速发展，凭借着最佳的用户体验、清晰的商业模式，在相当一段时间内，应用商店依然是移动互联网重要入口。目前第三方应用商店市场收入规模30亿，三年后其市场规模将增长到90亿左右。2013年9月，爱施徳先后收购迈奔灵动和彩梦科技，向移动互联网内容分发领域跨出了第一步。公司将依靠线下1万多家渠道优势提升线上内容分发市场地位，《征途》成功是最好的例子。我们预计，三年后内容分发平台市场份额达到10%，收入规模9-10亿元，净利润3-4亿元。移动转售业务开启，助力移动互联战略从虚拟运营商的发展规模来看，西欧和北美的MVNO发展比较成熟，占据整体市场份额的7-10%左右，我们预计未来5年我国虚拟运营商用户将达1亿。爱施徳凭借渠道和产品方面的优势在众多移动转售厂商排名前列，市场份额在10%-15%之间，但短期内不会贡献太多利润。随着用户数上升到500万户以上，虚拟运营商不再以批发零售赚取差价作为唯一的盈利模式，而是更加多样化，包括广告、内容分成等都可能成为虚拟运营商新的盈利模式。“买入”评级，目标价26.5元综上所述，我们预计年公司EPS分别为0.78元、1.06元、1.42元，给予“买入”评级，目标价26.5元，相当于2014年25倍PE。【概念股解析】（300005）：拥抱移动互联时代来源： 海通证券 撰写时间： ]我们近期对探路者进行跟踪，就公司经营近况，并着重就近期营销模式转型的探索情况与公司高管进行沟通。简评和投资建议。公司深刻认识到发展O2O的重要性，认为电商的产生将使品牌运营商的管理核心由营销、渠道转向供应链、数据化运营。同时，对以线下渠道为主的传统品牌运营商进入电商领域的优劣势进行分析，认为目前存在的诸如渠道价格冲突、电商团队建设和网购运营技巧不足等劣势有望通过努力在中短期得到解决，而传统品牌运营商所具备的丰富的品牌运营经验、产品企划能力和广泛的线下网店支持等优势则短期内难以被超越，传统品牌运营商进军电商领域有自身独特优势。最后，就公司O2O的战略目标、探索举措与阶段性成果做详细介绍。我们认为尽管目前户外行业增长呈“高中放缓”趋势，但仍为服装中增速最高的子行业之一，传统商品销售业务增长有保障；公司主品牌具备高知名度，为未来多品牌运营奠定基础；公司积极探索营销模式转型，O2O发展战略清晰，近1600家线下门店为O2O发展提供有力的线下渠道保障，值得长期重点关注！维持盈利预测。预计年EPS分别为0.56、0.77和0.98元，分别同比增长41.01%、37.55%和26.9%，三年复合增速34.9%，目前品牌服饰对应2014年平均PE约15倍，结合公司成长性，给予公司对应2014年25倍PE，目标价19.25元，“增持”评级。风险提示：大股东减持、加盟商管理风险、新品牌运营风险、终端消费低迷、运动品牌进军户外领域，国外品牌抢占本土市场。
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[责任编辑：katezhao]
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