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招商轮船中报净利2.54亿同比扭亏 分析指下半年仍有改善空间,铁精粉
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招商轮船昨日晚间发布的半年报显示，上半年，公司实现营收11.91亿元，同比下降8.39%，净利润为2.54亿元，由去年同期-1.37亿扭亏为盈。某港航分析师向大智慧通讯社表示，招商轮船在淡季能实现盈利非常不易，下半年仍有改善空间。
中报显示，报告期公司旗下三支船队共完成货运量2,259万吨，下降19.9%。油轮船队完成货运量1,146万吨，下降33.6%；散货船队完成货运量722万吨，上升0.84%；LNG船队完成货运量832万立方米（391万吨），上升3.6%。
上述港航分析师表示，去年下半年以来，公司陆续拆售5艘老龄油轮，导致公司货运量减少，营业收入和营业成本双双下降，其中成本降幅达到32.36%，高于收入8.39%的降幅23.98个百分点，由此带来毛利率大幅回升28.97个百分点至18.27%。
&成本增速产生剪刀差，原因一方面是今年一季度油运市场大幅反弹，WS指数同比上涨46.38%，二季度WS跌落至低位，但仍比去年同期高2.47%，因此营业收入降幅小于货运量降幅；另一方面，公司去年4季度计提了19.76亿的减值准备，预计上半年油轮的折旧费用同比减少了5000万左右。&上述分析师解释称。
此外，上述人士还补充道，燃油价格同比下降了3%和机务使费减少，也降低了成本开支。
&鉴于2014年起油品海运市场逐步向复苏迈进，目前淡季运价已经略超预期，为4季度旺季的上涨打下基础；而下半年巴西淡水河谷出货增加对Capesize运力的边际消耗更大，散货运价较上半年走强概率偏高。&上述人士称，因此，下半年仍有改善空间。
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2014年下半年钢铁行业发展趋势分析
需求仍将保持一定幅度增长，但价格难以大幅提高，出口增速比上半年可能有所回落，盈利状况有望进一步好转。
大中型钢铁企业经济效益总体好转
上半年，大中型钢铁企业效益总体好转，盈利水平偏低，主业仍然亏损。
上半年，大中型钢铁企业完成销售收入18131亿元，同比增长1.12%，小于相对应的粗钢产量增幅；实现利税454.1亿元，同比增长11.6%；实现利润74.8亿元，同比大幅增长133.5%，主要是受去年同期基数较低影响。同时，亏损企业亏损额为76.8亿元，同比下降30.3%；亏损面28.4%，缩小7.9个百分点，均有明显好转；销售利润率同比虽然有所提高，但仍在较低水平，只有0.41%。上半年，大中型钢铁企业实现利润前3名的企业分别为38.29亿元、13.19亿元、河北新武安9.86亿元，中信泰富、河北钢铁和华菱钢铁实现利润大幅增长，、山钢集团、、陕西钢铁等企业实现大幅减亏。
更多详细请查阅中国产业洞察网发布的《年中国钢铁行业发展分析及发展趋势预测报告》。
从利润总额构成情况看，上半年，大中型钢铁企业主营业务利润仍然亏损，投资收益和营业外收入仍是企业效益的主要来源。
上半年，大中型钢铁企业平均结算价格与去年同期相比下降310元/吨，降幅为8.79%；原燃材料采购成本下降幅度明显加大，基本消化了钢材价格下降给行业带来的减利影响。其中，国产铁精粉下降8.8%，进口铁精矿粉矿下降15.3%，炼焦煤下降15.6%，喷吹煤下降16%，冶金焦下降20.6%，废钢下降13.7%，从而使钢材生产单位制造成本下降7%~13%。
上半年，大中型钢铁企业期间费用整体同比上升，其中财务费用上升29.3%，销售费用上升18%，管理费用下降6%。财务费用增长较多，既有企业借款增加的影响，也有实际利率上升、汇兑损益增加和贴现利息增多的影响。管理费用同比下降一方面是由于企业严格内部管理、减少了费用支出，另一方面也有企业调整折旧率和核算口径的影响。
6月末，大中型钢铁企业资产负债率为69.27%，同比下降0.20个百分点。同时，企业流动比率、速动比率同比仍大幅下降，产成品资金占用、应收账款等也出现增加态势。这说明企业资金仍然紧张，资金使用效率有待进一步提高。
钢材市场仍将供大于求
从国际上看，世界经济仍将缓慢复苏，钢材需求将保持小幅增长。预测2014年世界经济增长3.4%，比4月份的预测值降低了0.2个百分点。据国际钢协预测，今年全球钢铁表观消费量增长同比3.1%，达到15.27亿吨。国际市场钢材需求增长，有利于我国钢铁产品出口。
从国内看，上半年，我国经济呈现出总体平稳的运行态势，国内生产总值同比增长7.4%，其中第二季度增长7.5%，增速比第一季度加快0.1个百分点。同时，针对国内外复杂严峻的形势和经济下行压力，国家出台了一系列微调措施，如加大铁路建设投资，推进水利、城市管网等基础设施建设和棚户区改造，扩大小微企业所得税优惠范围、定向下调银行准备金率等。宏观政策效果将在下半年逐步显现，钢材需求也将保持一定幅度的增长。
从钢铁行业情况看，由于产能过剩明显，钢产量居高不下，钢材价格难以大幅提高。近两年，钢铁行业投资每年都在5000亿元以上，今年上半年虽同比下降，但投资额度仍较大，必将陆续形成新的产能，致使粗钢日产量不断创历史新高。在需求增长放缓的情况下，产量居高不下，钢材市场供大于求的矛盾短期内难以缓解。
上半年，我国出口钢材同比增长33.6%，不论出口数量还是增长幅度均超历史最高水平。屈秀丽表示，企业要冷静看待我国钢材出口大幅增加的现象。她认为，出口大增的主要原因有三：一是得益于国际钢材市场需求增加；二是国家出口退税政策，提高了企业出口竞争力；三是国内市场低迷，企业加大出口工作力度。但国际贸易摩擦不断增加，许多国家采取了征收反倾销、反补贴税等贸易保护政策，国家出口退税政策也可能进行调整。预计，下半年钢材出口仍会保持增长，但增速会有所回落。
从原燃材料价格看，降价空间缩小，经济效益增长困难。受国外矿山企业垄断影响，进口铁矿石价格已出现反弹迹象；国产矿价格也已接近成本水平，铁矿石价格进一步下降受到抑制；煤炭价格已连续两年大幅度下降，由于煤炭企业亏损面不断扩大，进一步降价的空间也有限。预计，下半年钢铁企业盈利状况会进一步好转，但全年实现利润比上年增长较为困难（2013年大中型钢铁企业实现利润225.34亿元）。
行业调整任重而道远
有五大重要问题值得全行业重视。
一是规范市场竞争秩序一系列措施正在陆续展开，有利于钢铁行业公平竞争。严格行业准入。根据工业和信息化部公布《钢铁行业规范条件》中规定的6个方面准入标准，2013年已公告两批158家钢铁企业，2014年第三批已核查完毕，将在下半年公布。
取消加工贸易项下进口钢材保税政策。7月初，财政部、海关总署、国家税务总局下发《关于取消加工贸易项下进口钢材保税政策的通知》，自日起，取消加工贸易项下进口钢材保税政策，征收关税和进口环节税，首批涉及板、板、棒线材、、电工钢等78个税则号的钢材产品，将有助于实现国产钢材和进口钢材在加工贸易市场的公平竞争。
规范市场竞争秩序。2014年7月份，国家质监总局、国家发展改革委、公安部、环镜保护部等9部委联合下发《年全国市场秩序专项整治的工作要点》，明确利用环保、节能标准淘汰落后，打击&地条钢&，查处假冒伪劣产品，打击&瘦身钢筋&等违法行为。
二是需求增长放缓，行业转型升级压力加大。我国经济正处于&三期叠加&的&新常态&阶段，潜在增长率在下降，经济运行面临较大下行压力，钢材需求只能小幅增长，在化解产能过剩矛盾没有根本解决之前，钢材市场将长期处于供大于求状态。
2013年10月份，国务院下发《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，钢铁行业化解过剩产能力度加大，但存量产能巨大，淘汰落后产能任重道远。2014年3月份，国务院下发《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，提出尊重企业主体地位，发挥市场机制作用，改善政府管理和服务的基本原则和推进审批制度改革，改善金融服务，落实和完善财税政策，完善土地管理和职工安置政策，加强产业政策引导，进一步加强服务和管理等9个方面的政策措施，将推动行业兼并重组进程进一步加快。新修订的《环境保护法》将于明年1月1日实施，钢铁企业作为环保问题的关注热点，加快淘汰落后，严格执行生产环保达标、强化节能环保等法律法规，努力实现绿色发展的生态环境约束日益强化，传统的粗放式经营模式和发展方式难以为继，迫切需要结构调整、转型升级。
三是强化资金管控，切实防范资金风险。2008年以来，企业盈利能力下降，行业资产负债率连续攀升，银行系统提高对钢铁、钢贸行业的监控和关注度，企业资金普遍紧张，个别企业资金链有断裂的危险。
钢铁企业要切实加强资金管控，有效压缩库存，严格控制应收账款，加速资金周转，提高资金使用效率，提高流动比和速动比，降低负债率；要进一步做好融资工作，加大直接、间接融资力度，降低融资成本，大力降低财务费用，防范资金风险，确保生产经营运转正常。
四是钢材出口产品结构和地区布局需进一步优化。今年初以来，我国钢材向美国、欧盟和中国台湾地区的出口量快速增长，同比增长率超过50%，贸易摩擦不断增多，涉及棒线材、热轧板、板、等产品。全行业要优化出口产品结构和地区布局，增加高附加值产品出口，减少贸易摩擦，真正提升参与国际市场竞争的能力。
五是进一步夯实主业基础，科学发展非钢产业。钢铁主业是企业的品牌和根基，是企业核心竞争力的标志，也是企业发展多元产业的基础和支撑，钢铁企业必须坚定不移地把主业做强、做精。钢铁企业应结合自身优势，在做精做专钢铁主业的同时，科学发展非钢产业，拓展企业新的效益增长点。钢铁企业要围绕自身进行产业链延伸和价值链建设，提高企业综合实力和抗风险能力，为企业持续发展创造条件。（中国产业洞察网）
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400-887-8388钢市杂谈（一）：下半年宏观环境解析
& & 导读：上半年钢市行情基本在弱势中渡过，虽然&银四&曾让市场备受欣慰，但很快消失殆尽。近期国内钢材市场整体维持震荡下跌格局。据卓创资讯统计数据显示，其中，建筑钢材明显回落，地区三级月累计跌30元/吨，地区累计跌80元/吨，市场累计跌130元/吨左右。而板材类资源跌势较缓，多数市场跌幅在10-30元/吨之间。
& & 另据中钢协数据显示：1~5月份，大中型钢铁企业累计实现销售收入15036.08亿元，同比增长0.95%；实现利税320.07亿元，同比下降6.32%；实现利润17.54亿元，同比下降46.55%，首次实现扭亏；亏损企业为26户，同比减少9户，亏损面29.55%；亏损额为89.31亿元，同比减亏3.84%；销售利润率为0.12%，同比下降0.10个百分点。5月份钢市实现盈利，暂时摆脱了前四个月的阴霾。下半年发展的主基调会会如何？能否延续向好发展？卓创资讯带你解析宏观面：
下半年宏观环境主基调:
& & 谈到经济增长&底线&的时候，李总理多次用7%或7.2%表述。6月17日，李克强在对英国两大智库皇家国际事务研究所和国际战略研究所发表演讲时表示，将7.5%描述为不能穿越的下限，决然地封杀了年度增长目标向下的弹性空间。
& & 经济底线从7%提高到7.5%，那么未来几个月的刺激力度肯定还会加大。因为一季度7.4%的增长，不仅意味着没有完成任务，还意味着低于中央底线。而且果真像业界预计二季度经济增速可能下滑至7.3%的话，那么后期&微刺激&的力度势必会越来越强，甚至不排除&全面开花&的可能。由此推断，中国下半年的宏观经济政策和措施都将会围绕保7.5%展开，三、四季度GDP的增长速度很可能提升到7.7%-7.8%，以便弥补和修复上半年的欠账并略有余地。
钢市下游行业解读：
& & 房地产业：业界普遍认为楼市拐点已到，中国楼市下滑，直接冲击钢铁行业等经济领域。卓创分析认为，房地产行业的影响从用工需求、家具行业再到钢铁销售行业，随之引发金融震动等等，这一切都与房产的发展息息相关。国家政策方面虽有放宽的意向，但难以扭转地产行业的大趋势。
& & 据中国国家统计局6月18日公布的数据计算出来的结果显示，2014年5月份中国70个大中城市新建住宅平均价格环比下降0.15%。这是2012年5月以来新建住宅均价首度环比下跌。上海和深圳的房价也小幅下降，表明房价跌势开始向一线城市蔓延，不过5月份北京房价小幅上涨。花旗(Citigroup)估计房地产销售占到中国国内生产总值(GDP)的12%。
& & 地产市场以外的其他行业确实已感受到楼市滑坡的影响。据官方数据，2014年的前五个月，建筑和改造(包括内部装修)开支的增长率已降至14.2%，而2013年同期增长率为22.1%。据卓创分析认为，房地产作为中小钢厂螺纹钢、线材的主销售地，倘若房地产行业遇阻，对中小钢厂而言受牵连程度最高，下半年势必会有不少一本分钢厂会随着房地产业的转弱而被淘汰。
& & 汽车业：据卓创资讯获悉，今年前5月中国汽车产销分别完成753.58万辆和760.41万辆，同比分别增长55.59%和53.25%，增幅比前4月分别回落8.21和7.26个百分点。今年前5个月汽车市场的表现已为今年汽车产销1500万辆的目标打下基础。汽车产销仍呈较高增长态势，其根本原因即是中国国民经济保持了稳定持续的增长。
& & 预计后期汽车用钢仍成为拉动刚需的重大突破口，对于主攻板材、车梁钢、特钢等钢企，有望延续良好的发展势头，将会是后期钢企投资和转型的必争之地，发展成为国际认可的用钢基地和品牌，能有助于钢企取得较强的竞争力。
国际市场贸易摩擦不断：
& & 今年以来，向中国发起贸易争端的新兴市场国家数量和案件数量都有明显增加。中国钢铁工业协会相关负责人也表示，今年，国际市场对我国钢铁产品的&双反&案件和贸易争端明显增多。2013年涉及到的贸易摩擦有25起，2014年以来又先后有美国、韩国、东盟、俄罗斯等国家发起&双反&案件7起。对于钢材产品的贸易争端案件仍会不断的涌现，说明发展钢材的出口成为钢厂的一大战略，预计下半年钢材出口仍会持续稳定的增长态势。
& & 从各方面来看，下半年钢市发展宏观环境整体稳中向好，稳增长的立足点依然是依赖于投资，各地区投资与预算有望提振钢材市场，一定程度上缓解钢材需求疲软的紧张局势，简言之，下半年钢市较上半年将有所改善，整体稳中向好。
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为中国争夺大宗商品定价话语权BDI九连涨 下半年航运有望缓慢复苏
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