博迈科IPO：合同违约严重影响公司业绩
　　博迈科海洋工程股份有限公司发行类型： 普通股（A 股），发行股票数量 ：公司发行数量不超过 5，870 万股，公司股东公开发售 股份数量不超过 1，600 万股，且不超过自愿设定 12 个月 及以上限售期的投资者获得配售股份的数量。公司本次发 行新股数量与公司股东公开发售股份数量之和不低于本 次发行后总股本的 25%。每股面值 人民币 1.00 元，拟上市的证券交易所 ： 上海证券交易所。
迅速了解个股压力支撑位，买卖点…
　　招股说明书显示：
　　一、行业周期性风险
　　海洋油气开发、矿业开采和天然气液化等能源、资源行业是典型的周期性行 业，受经济周期波动的影响较大。当全球经济下行时，能源和资源需求减少，进 而影响能源、资源开发装备行业市场需求。行业周期性对能源、资源相关开发装 备行业的影响具有一定的时滞性，通常出现在经济大幅下行之后的一至两年。公 司主要客户是全球知名的油气开发公司、矿业开采公司以及为其提供开发装备设 计和配套设施的总包商和专业承包商。高端客户群体基于其长期发展目标，有较 为长远的投资规划，在行业经济波动情况下，仍能保持持续稳定的投资。但若出 现全球化的经济危机时，上述客户的投资需求减少将会影响公司的项目承接和业 绩增长；若出现更为严重的情况，则可能会出现公司上市当年营业利润同比下滑 50%以上的情形。
　　二、订单持续性风险
　　公司专注于海洋油气开发、矿业开采、天然气液化等行业的高端客户， 为其 提供专用模块集成设计与建造服务。近年来，随着公司竞争实力的增强和市场影 响力的提高，公司承接项目的规模日益增大，单个项目金额也不断提高。 如 2011 年，公司与 BHP Billiton 签订初始金额为 5，176.23 万的合同，与 Bechtel 签 订初始金额为 118，742.56 万元的合同。该类项目金额较大，且实施周期较长，是 公司收入的重要构成，并容易出现在某一年度确认收入较大的情况。 如果公司在 现有项目实施完成后，不能持续获得充足的订单， 特别是对公司后续业绩贡献较 大的大项目订单，将对公司的经营业绩造成重大影响。
　　三、主要客户集中风险
　　公司报告期内承接和实施的项目具有个数较少、金额较大的特征，各期收入 主要来源于若干个金额较大项目，致使各年度主要客户收入占当年总收入比例较 高。 2011 年、 2012 年和 2013 年公司对前五大客户的销售额占公司同期营业收入 的比例分别为 86.22%、90.74%和 81.27%。虽然报告期公司各年的前五大客户占 收入比重较高，但每年前五大客户均有较大变动，并未出现报告期对单一客户有 重大依赖的情形。但长期来看，公司客户主要为全球知名的油气开发公司、矿业 开采公司以及为其提供开发装备设计和配套设施的总包商和专业承包商，客户的 行业集中度较高，如果行业客户的需求随着经济发展的周期性、地区政治的不稳 定性、行业技术的创新性等原因而发生变化，将会给公司的经营造成重大影响。
　　四、项目预算风险
　　公司在项目实施过程中通常会根据业主的要求进行设计和建造方面的合同 变更。当项目规模较大、项目实施周期较长时，业主可能要求的变更次数较多。
　　此外，发行人在实际执行项目过程中，由于市场环境的变化、原材料价格波动、 分包工作量的变动、预计的出口退税率和实际不一致等因素，实际成本的支出可 能超出预算成本。尤其在承接新领域的项目时，由于公司实施该类项目的经验较 少，项目预算可能与实际情况存在偏差。如果公司无法根据项目变更情况和实际 执况及时、合理地调整成本预算，将会出现项目成本预算不足或工程量超出 预期的情况，进而对公司利润产生影响。
　　五、市场竞争风险
　　公司的主要业务来自于国际市场，竞争对手来自世界各地，既有欧美地区行 业技术领先的企业，也有新加坡、韩国等国家建造经验丰富的企业，竞争对手行 业经验丰富、具有先发优势。公司虽已建立了自己的核心竞争优势、并获得市场 的认可，但受到人民币波动、人力成本上升、原材料价格上涨等因素的影响， 作为中国企业相对世界其他地区的竞争力会受到影响。因此，公司面临较大的市 场竞争压力，如果不能保持较强的竞争实力，存在被其他竞争对手抢占市场的风 险。
　　六、募集资金投资项目实施风险
　　本次发行募集资金主要用于公司临港海洋重工建造基地一二期改扩建工程 项目、临港海洋重工建造基地三期工程项目（一阶段）、临港海洋重工建造基地 研发中心项目、偿还借款和补充营运资金。公司募集资金投资项目将大大提 升公司的生产能力和技术研发能力，相应产生的折旧和摊销将增加公司费用水 平，从而影响公司的经营业绩；如果公司的经营规模未能如预期相应增加，或因 管理与组织方面的原因，项目延期实施、市场环境突变或行业竞争加剧等情况， 都可能给募集资金运用的预期效益带来较大影响，进而影响公司的经营业绩。
　　七、技术更新风险
　　公司所处行业是技术密集型行业，不同的地质条件和开发环境对开发装备的 性能要求并不相同。 随着开发难度增大、 开发环境日趋复杂， 客户对于开发装备 的性能要求越来越高， 推动了新技术的应用和原有技术的更新和升级。若公司不 能持续提升公司的技术水平，紧跟技术发展的方向， 将难以开拓新的市场领域和 满足客户的新需求，从而在未来的市场竞争中处于不利地位。
　　八、订单承接与场地资源匹配风险
　　公司承接的订单大多为大型的模块建造项目，施工周期较长，不同的施工环 节需要配备不同的场地资源，包括结构车间、组装场地、总装场地、滑道、码头 以及为上述环节配备的设备和人员等。 公司在承接订单前，需充分估计现有项目 的场地资源占用情况，以及未来场地资源的可用情况。若对于现有情况估计不足， 将会导致订单实施时， 场地资源无法满足项目实施的需要，无法按合同约定完成 项目建造，进而大大影响公司的品牌和声誉。
　　九、汇率波动风险
　　公司部分进口设备、材料和以外币计价的项目收入需要以外币进行结算。 报 告期内，公司汇兑净损失分别为-163.68 万元、-179.55 万元和 810.33 万元。虽然 报告期内汇率变动对公司的经营业绩影响较小，但仍不排除未来人民币汇率发生 较大波动，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
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（责任编辑：郭艳艳）
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买入21.5428.00买入38.10--买入6.507.80买入10.92--
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3秒自动关闭窗口天津中交博迈科海洋船舶重工有限公司
公司性质：
公司规模：
公司行业：
房地产/建筑/建材/工程
公司地址：
天津塘沽新港一号路2号
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天津中交博迈科海洋船舶重工有限公司成立于2007年9月，是由历史渊源逾百年的中交天津航道局有限公司和天津渤油船舶工程有限公司合资建立的一家大型重工制造企业。公司目前注册资金1.4亿人民币，坐落于发展前景广阔的天津滨海新区，占地面积约十万余平方米。公司涉及的生产、建造领域包括：船舶的建造与维修，海洋工程及石油工程设施的施工建造，钢结构的设计、制造、调试、维修及相关技术开发、技术服务等。现有经验丰富的项目管理人员、技术专家、质量检验专家、各专业技术人员及持有各级证书的各工种技术工人共500余名。基于以质量生存，以科技发展的经营理念，公司将锐意进取，不断向中国北方最具实力的工程船舶建造企业迈进。
公司造船事业部由54名管理人员和127名技术人员组成，下设生产准备室，生产调度室，船体内业车间，船体建造车间，机电车间，管装车间，涂装车间，集配中心，设备管理及其它辅助部门。管理人员中绝大多数是有着多年从事海洋工程、船舶建造管理经验的行业精英，他们借鉴国际和国内船舶建造的先进技术和管理经验，探索出一套自己的管理体系。目前，造船事业部的主要设备有：80T龙门吊机1台，50T以下的龙门吊机9台，加工设备36台（套），数控切割设备5套，各种焊接设备330余台；200T门吊一座。主要设施有：水平倾斜式船台210MX50M一座，分段建造场地7000余平米，舾装码头120M一座，厂房6座。目前，公司具备每年3000M3/H工程船6艘，其它船舶2艘的建造能力。
海工事业部秉承天津渤油船舶工程有限公司的海洋工程建造特长，具备各种海洋工程的生活模块、电气模块、工艺模块、设备橇块的设计、建造、调试能力。厂区建有3000吨滑道二条，120米沿海岸线码头一座，能同时满足四座大型模块、六座小型模块的建造需求。建造场地上配备有150吨门吊一座，轮式吊机50T二台，数控相贯线切割机一台，及其他专用设备。我们配备的设备能完成模块建造、调试、称重及滑移装船等工作。
借鉴国内外先进安全管理精华，结合长期实践总结的安全管理经验，公司已建立起一套完善的安全管理模式，认真贯彻执行“安全第一，预防为主，综合治理”的方针，以人为本，安全发展，不断的以建设和谐企业为中心，注重加强对员工安全知识培训教育工作，不断提高员工的安全意识素质和安全技术水平。为员工提供安全的工作场所，可靠的设备、设施，符合要求的劳动保护用品，构造一个健康、安全、环保的工作环境。
原有的资源优势与新注入的技术活力奠定了年轻公司的强大竞争力，朝气蓬勃的中交博迈科将不断进步，加强完善各项管理体系，注重信誉第一、质量第一、用户至上，愿以先进的技术和一流的产品向国内外客户提供最佳的产品和服务。天津中交博迈科海洋船舶重工有限公司--《造船技术》2010年05期
天津中交博迈科海洋船舶重工有限公司
【摘要】：正公司简介公司成立于2007年9月,是由源逾百年历史的中交天津航道局有限公司和天津渤油船舶工程有限公司合资建立的一家大型重工制造企业。公司注册资金1.4亿人民币,坐落于发展前景广阔的天津滨海新区,占地面积约十万余平方米。公司涉及船舶的建造与维修,海洋工程及石油工程设施的施工建造,钢结构的设计、制造、调试、维修及相关技术开发、技术服务等各生产、建造领域。现有经验丰富的项目管理人员、技术专家、质量检验专家、
【关键词】：
【分类号】：F426.474【正文快照】：
公司成立于2007年9月立的一家大型重工制造企业.是由源逾百年历史的中交天津航道局有限公司和天津渤油船舶工程有下公司注册资金1 .4亿人民币，坐落于发展前景广阔的天津滨海新区，占地面余平方米。公司涉及船舶的建造与维修，海洋工程及石油工程设施的施工建造修及相关技术
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为数众多的同性恋聚集一处水上公园，参加水上派对。
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　　投行泰山注：本期除了聚焦于博迈科海洋工程、常州神力电机、上海徕木电子等3家将于日上会的拟IPO企业，还特别推荐投行同仁们使用免费的“搜披露”平台查找公告。招股书主要关注：施工企业被项目占款的影响因素、对集体企业改制的两大瑕疵问题的解释思路、核查边角料收入、集“法人＋董事长＋总经理＋第二大股东”于一身的人不被认定为共同控制等等11个事项。
　　【说明无法统计产能的原因】公司主营海洋油气开发平台的施工业务。虽然公司产品主要原材料以钢材为主，但生产能力不仅取决于钢材的加工能力，还取决于模块组装和总装场地的大小、出运滑道的承载能力以及码头岸线的档期，因此无法用恰当指标衡量和比较公司的生产能力及产量（博迈科海洋工程IPO）
　　【取得海域使用权的法规依据和程序】根据《海域使用管理法》及《天津市海域使用管理条例》，海域使用权可依法由单位和个人申请获得，也可依法通过招标或拍卖方式获得。据此，天津博迈科依法向天津市海洋局申请使用海域，并经天津市海洋局审核通过、天津市政府批准而获海域使用权。日，天津市政府向天津博迈科颁发《海域使用权证书》（博迈科海洋工程IPO）
　　【施工企业被项目占款的影响因素】1、公司定期向业主提交工作量资料，业主确认工作量以及完工进度。由于未到结算时点，公司项目实际成本支出计入工程施工；2、公司定期或在关键项目节点完成后，与业主审核确认项目结算款，形成应收账款；3、公司根据合同约定预收业主部分项目款项，该预收账款随着项目进度与工程结算款陆续冲抵。同时，在项目实施过程中，累计结算的工程款项大于项目的累计实际发生成本和毛利之和时，也会形成预收款项。综上，业主对公司项目的占款主要为应收账款余额与工程施工之和扣除预收账款（博迈科海洋工程IPO）
　　【2亿元募投资金拟偿还银行贷款，未披露具体还款明细】公司拟将募投总额11.42亿元中的2亿元用于还贷、1.5亿元用于补流。报告期，资产负债率（母公司）在30%左右，资产负债率（合并）分别为54.27%、49.79%和58.76%。2014年6月、2016年4月报送的招股书均未披露具体还款明细（博迈科海洋工程IPO）
　　【对集体企业改制的两大瑕疵问题的解释思路】1、实际上出资方式与批准文件不符：改制结果总体符合改制文件精神、出资方式调整未导致出资不实或损害第三方的利益、出资方式调整系出于生产经营开展需要、区级工商部门已出具确认说明；2、改制过程中未召开职代会：神力电机厂完整接收原职工、对在职员工进行当面访谈确认、神力电机厂集体企业改制过程已得到常州市政府和江苏省政府的确认。具体见招股书P56-60（常州神力电机IPO）
　　【主动收缩贸易业务以突出主业】公司核心业务为电机定、转子冲片及铁芯的生产与销售。2011年后主动收缩硅钢贸易业务，报告期该项业务收入占比仅为0.62%、1.04%、1.97%，对公司营业收入影响较小。公司当前硅钢贸易业务主要为与原业务合作单位进行的钢材缺口调货，销售规模相对不大（常州神力电机IPO）
　　【成本加成定价模式的关注点】公司根据产品品种和规格的差异以及制造过程中工艺流程的复杂程度，设定不同的增值额。成本则主要参照硅钢片市场公开价格测算，按月度进行调整。反馈意见：补充披露成本加成定价采用的主要参数、参数调整方式和实际执行情况，并结合定价模式，参数调整，同行业公司情况等因素分析公司毛利率持续下滑的原因。相关反馈回复参见招股书P251－254（常州神力电机IPO）
　　【披露土地出让款长期挂于“预付款项”科目的原因】2013年10月，公司通过公开挂牌出让程序取得常州市一处地块，签署协议后于当月缴纳了土地出让款2,482万元。由于该宗国有出让土地未达到三通一平条件，因此尚未完成土地交付工作，故列报于预付账款。P.S.该土地款项的收款单位为常州市财政局及常州市戚墅堰潞城街道财政所，而公司主要的募投也位于常州市戚墅堰区，疑似募投用地无法按时交付（常州神力电机IPO）
　　【核查边角料收入】报告期内，公司边角料销售呈亏损状态，且边角料销售收入增幅与主要产品定转子冲片和铁芯产量（吨）增幅存在较大差异。反馈意见：披露硅钢脚料价格、边角料销售与公司主要产品产量之间的关系，对比其他上市公司披露边脚料收入和成本的会计处理政策。P.S.泰山注：边角料收入是工业企业常见的核查盲点和体外资金池的来源点，具体解释详见招股书P247-249（常州神力电机IPO）
　　【关注整体变更后股权转让的定价差异】2008年9月公司完成整体变更，年公司股东进行了4轮股权转让。其中，方培教、刘文化转让股权给贵维投资、刘文化转给邢晓华、孔庆生转给沈建强、唐强虎转给方培喜、吕忠万转给方培喜等股权转让事项，定价明显低于同时期股权交易定价。反馈意见关注该问题后，招股书在p69-79详细披露相关原因，其中个人所得税由受让方承担是主因之一（上海徕木电子IPO）
　　【集“法人＋董事长＋总经理＋第二大股东”于一身的人不被认定为共同控制】发行人的实际控制人仅认定为方培教一人，其任职董事，持股38.46%。朱新爱于2003年与方培教一起创立发行人，目前系公司的法人、董事长、总经理、第二大股东（持股比例15.16%），且系公司监事朱尚辉的姑母，系公司股东朱利书、朱新爱的姑姑（上海徕木电子IPO）
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主演：艾斯?库珀/ 查宁?塔图姆/ 乔纳?希尔
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