汽车行业财务报表分析析的逻辑框架
基于微软和三大汽车公司的案例分析
年合计的销售收入和资产余额分别为
三大汽车公司的员工总数高达
三大汽车公司的股票市值只有
堂堂的三大汽车巨头为何敌不过
一个做软件的?如何诠释这种有悖常理的现象在资本市场上
既可从行业层面诠释,也可从财务角
度比較更应从盈利质量、资产质量和现金流量的逻辑框架分析。
股票价格的高低是由市盈率决定的
价格越昂贵,反之越便宜。剔除投机洇素市盈率的高低受到公司盈利前景的
盈利前景既受特定公司核心
还受该公司所处行业发展前景的影响。
不同企业处于不同的行业
生命周期其发展前景截然不同。
三大汽车公司与微软处于不同的行业生命周期
一样,一个企业也好一个行业也罢,都要经历“出生
阶段三大汽车公司属于传统的制造行业,是“旧经济”的典型代表目前处于
成熟阶段。在这一阶段竞争异常激烈,销售收入和经营利润嘚成长性很低经
对于这类发展前景有限的上市公司,
投资者当然不愿意为之出太高
的价钱因而其市盈率和股票市值一般也很低。反之微软属于高新技术行业,