白酒业集体退步：整个行业实际销售下降明显|茅台|白酒|退步_新浪财经_新浪网
白酒业集体退步：整个行业实际销售下降明显
　　白酒业一季度业绩惨淡，去除预收账款平滑后的销售收入大幅度下滑，远高于报表显示，说明整个行业实际销售下降明显。
　　本刊特约作者 杨军／文
　　白酒行业上市公司一季报已经全部披露，通过数据分析可以看出，除了(600519.SH)略微增长，(002304.SZ)数据异常外，整个行业的实际销售收入大幅下滑。
　　接连遭遇塑化剂、禁酒令等打击的白酒行业是否已经结束“黄金十年”？
　　实际销售下滑
　　白酒企业都有通过预收账款平滑销售的历史，所以我们计算实际销售收入的方法是，先用一季报的预收账款减2012年末的预收账款，算出预收账款的增量，然后用销售收入加上预收账款的增量。
　　当然有些预收账款的确认是正常的，不一定是平滑利润，所以有误差，但是这个方法对了解白酒行业的总体情况是适用的。一是因为我们计算的是一组公司。二是因为我们将2012年一季报也做了同样处理，这样同比增长的准确性会大大提高。
　　以茅台为例，计算方法及结果见表1。可以看出，茅台一季报显示销售收入增长19.12%，但是实际增长只有6.51%。
　　用同样的方法计算其他白酒公司，结果如表2。
　　其中洋河的数据出现了异常，因为其2012年一季报确认的预收账款比较多。但是某个公司的数据异常，并不影响我们对整个白酒行业的判断，多个公司组成的一组数据，能看出整个白酒行业的情况。如果剔除洋河，除了茅台微幅增长外，整个白酒行业的实际销售收入是下降的。
　　茅台的三公消费占比相对比较高，之前有观点认为茅台受影响会比较大，但是一季报显示的情况与通常的认知相反，这是因为茅台的终端需求因三公消费下滑后，价格下降，抢占了其他高端白酒的市场份额。另外，茅台原来的批零价差比较大，出厂价在2012年提升到819元，所以销售收入还是正向增长。
　　有人认为白酒有护城河，有定价权。其实并不确切，白酒定价体系其实以茅台为标杆，茅台降价后，价格体系随之而变。其他白酒的高端和中端价格随之下行，而利润对价格敏感性远大于其他变量。
　　举个简单的例子，单价100元，利润30元，如果单价下降10%，利润下降多少？由于成本费用基本固定，不算营业所得税，则利润下降33%。
　　但是销量下降，则很多成本费用也同样下降，影响没有价格下降大。
　　现在白酒是价量齐跌，所以市场给予白酒静态10倍以下市盈率是合理的。茅台的市盈率高于其他白酒企业，也是合理的。因为茅台是价格标杆，茅台的销售价格稳定后，其他白酒企业才好确定自己的价格体系。
　　白酒业一季度业绩惨淡，去除预收账款平滑后的销售收入大幅度下滑，远高于报表显示，说明整个行业实际销售下降明显。
　　茅台“定价”
　　茅台的主要收入由飞天茅台贡献，为追求模糊的正确，所以我们以其为主计算销量，并去除预收账款的增量。
　　如表1所示，实际销售收入增加6.51%。因为出厂价提价32%，从619元到819元，所以销量下降0.81(1.065/1.32)。也就是说，销量下降了20%。
　　但是茅台有可能向经销商压货，据各方的调研，茅台一级批发商的存货大约有2个月左右，意味着库存是一年销售量的16%(2个月除以12个月)。考虑经销商正常情况下要保持合理的库存，那么向经销商压货比如8%-10%(这个数字有猜测成分)，这样的话，茅台实际的终端需求下降30%，比我原来预估的50%要好很多。年初我测算茅台的政务消费有30%，投资性需求20%，假设政务的消费没有了，价格下降，投资性需求也没有了，大概是50%的下降。
　　不过茅台价格下降后，因其品牌力强，挤占了、1573、洋河梦之蓝等高端酒的市场份额。据称，880元左右有不少团购成交，所以实际情况可能比我们预计的要好。
　　如果销量下降30%，将对经销商的压货并表，考虑提价32%的因素，则茅台2013年实际可能的销售收入是244亿元(264×1.32×0.7)。
　　提价的部分不影响成本费用，基本扣税后变成净利润，茅台的2012年利润率是50.38%，考虑提价因素，则净利润率变为54.5%。那么2013年的实际净利润可能为133亿元(244×54.5%)。茅台总股本为10.38亿股，折算每股收益为12.8元。
　　上述推导的假设条件包括，首先，茅台出厂价能维持不下降，否则需要重新修正。不过如果一批价跌破出厂价，茅台会像五粮液一样给经销商返点。其次，终端销量下降幅度的测算可能是错误的，因为经销商库存两个月，问题不大。有人说茅台的社会库存多，每年大概20%的销售被收藏，早期购买的价格比较低，如果抛售的话会是个问题。但所谓的社会库存很难说清楚，只能根据实际情况修正判断。第三是净利润率可能会不如预期，因为其要发力腰部产品(中档产品)，营销费用是增长的，不过利润率高，影响不太大。
　　如果上述三条假设都是正确的，那么茅台应该如何估值？
　　巴菲特在致股东信中曾经有一个给一个企业多少倍市盈率是合理的讲解，他说报业每年提价6%，10%折现率，市盈率25倍。茅台是能抗通胀的，可以随着通胀提价，如保守算，提价4%，则市盈率大概15倍，那么茅台估值为192元(12.8×15)。
　　其实帝亚吉欧的市盈率也约为15倍，但其净利润波动比较大(表4)。三公消费相对刚性，茅台的三公消费减少后，周期性是否会加强？如果是，则其市盈率会下降。
　　关于茅台未来的销量增长和提价很难说清，影响因素包括未来GDP增长在8%以下、高端收入人群的增长速度、政务消费的萎缩，还有因白酒企业都扩张产能而导致的激烈竞争。过去货币超发，通胀高企，未来也不会重复，而且经济增速也下降了。
　　凯恩斯曾经说过：“根据过去的经验来推断未来是危险的做法，除非此人能辨别出过往历史形成的原因。”未来10年的环境和过去10年有很大的不同，白酒业能否重复过去10年价量齐升的故事，还是有很多不确定的因素。
　　作者声明：本文仅代表个人观点，本人不持有文中所提及的股票
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　　4.云南白药：云南白药系列&&& 由于缺乏云南白药其他剂型产品数据，因此本次我们将其他剂型产品均折算成白药胶囊来考虑。据2007126江苏招标价格（16.56元/4克）计算，2008年销售约275.36吨，单价为414万元/吨。为了简化情况，我们假设2009年产品价格、毛利率、各种费用税率均不变，产量增长30%，为357.97吨；2010年的费用率下降2.5个百分点，达到18%，税率仍然保持不变。　　通过量价模型测算，我们发现如果胶囊降价10%，如果销量也增长10%，那么收入会下降1%，该产品2010年的利润也将同比下降1.04%；销量增长20%，那么收入会增长8%，该产品2010年的利润也将同比增长8%。　　5.中新药业：速效救心丸&&& 速效救心丸是中新药业的主打产品，2008年占到公司收入的16.7%，毛利占比为18.2%，实现销售收入39,529万元，实现销售274万条，均价为144元/条。因此我们假设2009年产品出厂价格仍然为144元/条，按毛利率不变得到成本46.08元/条，而按照2009中期同比销售增速得到全年销量为343万条，此外期间费用率按2008年计算为36.10%，所得税率按15%计算。考虑到进入目录后，推广费用、铺货费用都会降低，公司销售费用率可能会出现一定程度的下降，因此我们预计2010年的期间费用率下降3个百分点，达到33.10%，所得税率仍按15%计算。　　通过量价模型测算，我们发现如果速效救心丸降价10%，如果销量也增长10%，那么收入会下降1%，该产品2010年的利润也将同比下降2.41%；销量增长20%，那么收入会增长8%，该产品2010年的利润也将同比增长6%。　　6.三九医药：三九胃泰颗粒、正天丸&&& 三九胃泰颗粒2008年收入约1.3亿元，收入占比3%，毛利占比3.6%。按照据2007126海南省招标价格（14.4元/25克）计算，2008年销售约225.69吨，单价为57.6万元/吨。为了简化情况，我们假设2009年产品价格、毛利率、各种费用税率均不变，产量增长10%，为248.26吨；2010年的费用率下降2.6个百分点，达到27%，税率仍然保持不变。　　通过量价模型测算，我们发现如果三九胃泰颗粒降价10%，如果销量也增长10%，那么收入会下降1%，该产品2010年的利润也将同比下降4.61%；销量增长20%，那么收入会增长8%，该产品2010年的利润也将同比增长4%。　　正天丸2008年收入接近1亿元，收入占比2.32%，毛利占比2.77%。按照据2007126上海招标价格（13.48元/60克）计算，2008年销售约445.1吨，单价为22.47万元/吨。为了简化情况，我们假设2009年产品价格、毛利率、各种费用税率均不变，产量增长10%，为489.61吨；2010年的费用率下降2.6个百分点，达到27%，税率仍然保持不变。　　通过量价模型测算，我们发现如果正天丸降价10%，如果销量也增长10%，那么收入会下降1%，该产品2010年的利润也将同比下降4.61%；销量增长20%，那么收入会增长8%，该产品2010年的利润也将同比增长4%。&&& 7.金陵药业：脉络宁注射液&&& 脉络宁注射液是金陵药业的主打产品，2008年该产品销售收入为5.14亿元，占其工业总收入的80%。我们预测2009年公司该产品销量、销售收入分别为8707万支和5.66亿元，即出厂价维持6.5元/支不变，销量增加10%至8707万支。　　在计算该产品对公司贡献的净利润时，我们预测该产品2009年和2010年的所得税率维持15%不变，但由于该产品进入基本药物目录，期间费用率会有所下降，我们预测期间费用率分别为25%和23%。　　通过量价模型测算，我们发现如果脉络宁注射液降价10%，如果收入也增长10%，那么收入会下降1%，该产品2010年的利润也将同比下降30%；销量增长20%，那么收入会增长8%，该产品2010年的利润也将同比下降23%。(具体内容请见附件)
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(责任编辑：Newshoo)
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化学原料和化学制品制造业29737.96100%18653.74100%100%37.27%按产品
化肥助剂29737.96100%18653.74100%100%37.27%按地区
境内28804.5196.86%18210.1197.62%95.58%36.78%境外933.453.14%443.632.38%4.42%52.47%三、前10名无限售条件股东持股情况前十大流通股东累计持有：96.3万股，累计占流通股比：7.42%，较上期变化：-0.26万股，截至日股东人数7271，同比上期变化：-13.39%。
名称持有数量(万股)占总股本比例(%)增减情况(万股)张青
18.391.427.36孙彤霖
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6.760.52新进青岛新康健啤酒开发有限公司
6.100.47新进较上个报告期退出前十大股东有李伟涛13.501.04退出毛向阳12.390.95退出刘育三11.020.85退出陈晓冬9.680.75退出钱蔚8.500.65退出宋浩8.380.65退出高建国8.300.64退出王宝环6.910.53退出苏佳快6.850.53退出四、分红送配方案情况10派1.5元(含税)五、董事会经营评述一、概述 　　一、管理层讨论与分析：　　1、报告期内主要业务回顾：　　2014年是公司的上市之年，经过公司多年筹备成功登陆资本市场，于日在深圳证券交易所创业板发行并上市。成功上市使（）进入发展壮大新起点，并促使公司按照现代企业制度的要求，加快科学决策化、经营市场化、监督社会化和管理责任法律化的进程，为成为“国际一流的化肥助剂整体解决方案供应商”迈出了坚实一步。　　报告期，在下游化肥行业肥料销售价格下降、人力资源成本上升、经济效益总体下滑的情况下，公司顶住了经济持续下行的压力，主营业务收入保持平稳，技术开发取得进步，团队管理有所突破，人才培养及储备建设成绩喜人，生产产能提升，安全环保达标。报告期内，实现销售收入30,344.92万元，与2013年基本持平；实现归属于上市公司股东的净利润4,605.52万元，比2013年下降23.32%?组建海外销售团队，开辟新的业务通道，拓展国际市场。　　2014年公司尝试开展海外直营业务，通过实地走访目标客户、参加国外行业会展并搭建展台、组建英文网站等形式推销公司及产品。全年与近20个海外客户达成业务合作，另发展目标客户6个。　　加大研发投入力度，提升公司核心竞争力。报告期内公司在研发资源配置上，全年引进多名各类技术人才，充实了研发队伍。同时采取“请进来，走出去”策略，借助外部力量增强自身研发实力，继续与郑州大学、湖北大学、华南农业大学、华南理工大学等院校合作与交流，加快了科研项目的工作进度。同时加大科技经费上的投入力度，2014年共投入研发经费1,897.4万元，同比增长16.42%，保证了研发资金需求。全年获得授权专利17件，使公司授权专利达到57件，被湖北省知识产权局认定为湖北省第一批知识产权示范建设企业，被孝感市科学技术局、孝感市知识产权局认定为“孝感市第一批知识产权优势培育企业”。全年新增国际先进水平成果2件，国内领先水平1件，公司国际先进水平成果累计达到8件。　　圆颗粒钾肥项目进入产业化阶段。一是完成了圆颗粒钾肥转鼓造粒的工业化中试，为工业化规模生产摸索出了工艺；二是初步完成了工业化设计；三是关键设备完成了招标采购，部分设备已制作完成；四是建设项目已在山东备案，初步具备开工条件。　　含磷工业废水治理及生产缓释肥新工艺产业化进入中试阶段，报告期，公司与湖北省黄麦岭磷化工有限责任公司达成项目合作意向，在湖北省黄麦岭磷化工有限责任公司磷铵厂区建设处理量700m3/d含磷废水示范装置一套，回收高附加值的缓释微肥试验。　　2、报告期内主要经营情况：　　（1）主营业务分析：　　1）概述：　　公司实现营业收入30,344.92万元，与上年同期基本持平；利润总额5,225.83万元，较上年同期减少24.20%；归属于上市公司股东的净利润4,605.52万元，较上年同期减少23.32%；基本每股收益0.85元。费用、研发投入、现金流等详见以下详细列示。　　二、公司未来发展的展望：　　（一）公司所处的行业发展前景：　　化肥助剂作为一种为改善化肥产品性能而在化肥生产过程中添加的新型材料，其诞生和发展是以化肥行业的发展为基础的。化肥作为粮食的“粮食”，是一种战略性农用物资，在促进农业增产增收、提高农民收入水平、保障国家粮食安全方面具有重要意义。国内外农化专家普遍认为，在保持其它生产条件不变的情况下，农作物施用化肥与不施用化肥相比可增加产量40%以上。根据世界粮农组织估计，化肥对发展中国家粮食增长的贡献率达55%，对我国粮食单产增长贡献率达40-50%，对总产量增长的贡献率达30%。　　化肥助剂是化肥生产过程中不可或缺的功能性材料，其主要作用是能降低化肥生产能耗、改善化肥性能和品质、提高化肥利用率、减少化肥用量及其对环境的污染等，对于解决化肥生产、贮存、运输、销售和使用中发生的众多问题具有重大意义。　　化肥助剂行业具有小批量、多品种、差异化、专业化、技术密集、功能性强、配方生产的特点，不同化肥生产企业、不同生产工艺、不同化肥品种对于化肥助剂的需求各不相同，需要根据具体情况制定相应的配方应用于具体的生产环节。化肥生产企业出于经济性、专业性的考虑，通常难以投入大量人力、物力研发生产所需要的助剂，而采取外购的方式满足生产经营需要。因此，化肥助剂行业是化肥生产专业化分工的必然结果，随着专业化分工程度的提高，化肥助剂行业将会得到进一步发展。　　化肥助剂市场需求取决于下游化肥行业的发展，受到化肥产量和化肥产品结构等因素的影响。我国是世界上最大的化肥生产国，化肥产量占世界总产量的1/3以上。　　2012年我国化肥产量达到7,432.40万吨（折纯），创历史新高，年间我国化肥产量年均复合增长率为7.32%。　　我国化肥行业庞大的生产总量和持续稳定的增长速度，以及国际市场对我国化肥进口的需求，为化肥助剂行业提供广阔的市场空间，是我国化肥助剂行业发展最坚实的基础，促使我国起步较晚的化肥助剂行业逐年快速发展。　　随着国家要求大力发展高浓度、高效化肥和提高复合化率，化肥产品结构的调整将会切实有效拉动化肥助剂市场需求增长。《化肥工业产业政策》要求推进化肥产品结构调整，重点发展高浓度基础肥料（尿素、磷铵）和高效复合肥，鼓励开发缓释、控释肥料。《石油与化工行业“十二五”科技发展规划纲要（征求意见稿）》要求提高化肥利用率和资源综合利用效率，促进化肥原料结构、产品结构调整，到2015年，高浓度化肥比例争取提高到85%，施肥复合率达到40%以上。《石油和化学工业“十二五”发展指南》指出：　　“重点发展高性能含硅表面活性剂和脂肪酸类等天然产品为原料的表面活性剂；鼓励发展符合测土配方施肥要求的复混肥、专用肥、缓控释肥、生物肥，以及利用中低品位磷矿生产的新型肥料。　　”近年来，尿素、磷铵、复合肥等高浓度化肥、高效化肥的快速发展带动了化肥助剂市场需求的快速上升，但目前高浓度化肥比例仍然较低，化肥复合化率仅有30%左右，与世界平均50%、发达国家80%的复合化率相比差距较大。可以预见，随着我国化肥产品结构调整步伐加快、复合化率的进一步上升，将会切实有效地拉动化肥助剂市场需求的增长。　　（二）公司面临的市场竞争形势：　　目前，我国化肥助剂行业集中度较低，生产企业数量众多，普遍规模较小、技术水平不高、服务能力较弱，具有核心竞争力的企业数量较为有限。行业内，中小规模企业主要服务于质量要求较低、价格敏感性较高的小规模化肥生产企业，竞争较为激烈；龙头企业由于能提供整体解决方案，因此成为国内大型化肥生产企业首选的合作对象。目前，国内能提供整体解决方案的化肥助剂生产企业主要为本公司和美国Arr-Maz在中国设立的子公司云南阿麦仔。　　随着化肥行业集中度的不断提高，化肥行业将逐步形成以大型化肥企业为主导的集约化、规模化、集团化发展的新格局，并导致化肥助剂行业集中度也不断提高。在此背景下，化肥助剂行业龙头企业由于与大型化肥生产企业建立了紧密的合作关系，规模将随之不断扩大。未来化肥助剂行业将逐步由中小规模企业之间的过度竞争转变为少数优秀企业之间的有序竞争。　　（三）公司面临的主要风险因素分析:　　1、市场竞争加剧的风险:　　我国化肥助剂行业起步较晚，行业发展前景广阔，产品附加值较高。经过近10年的发展，我国化肥助剂行业生产规模快速增长，生产企业数量众多，但普遍规模较小、技术水平不高、服务能力较弱，具有核心竞争力的企业数量有限，中小规模企业之间的竞争较为激烈。此外，随着我国化肥助剂产品市场的不断开放，外资品牌对国内企业构成了较大的竞争压力。　　虽然本公司通过技术创新和提供整体解决方案，在国内化肥助剂行业市场的竞争中取得了较大优势，并成为国内极少数几家能与国际品牌相竞争的企业，但如果未来市场竞争加剧，公司不能保持和强化自身的综合竞争力，导致自身竞争优势弱化，将会对公司的持续盈利能力产生不利影响。　　2、化肥行业周期性波动导致的风险:　　化肥助剂作为化肥产品的重要功能性材料，其行业利润水平会受到化肥行业周期性波动的影响。由于化肥助剂占化肥成本的比重较小，客户对其售价敏感度较低，化肥助剂行业利润水平的波动远小于化肥行业利润水平的波动。但不排除当化肥行业大幅减产或者利润水平大幅下滑时，公司出现销售收入下滑或利润水平下降，从而对公司的盈利能力产生一定的不利影响。　　3、应收账款快速增长的风险:　　报告期内，公司应收账款净值达12,729.05万元，增长较快。随着公司销售规模的扩大，应收账款可能将继续增加。虽然公司主要客户为化肥行业知名度较高、信誉良好、资金雄厚、支付能力较强的公司；但如果未来公司主要客户经营情况发生较大变化，导致应收账款不能按合同规定及时收回或发生坏账，将可能出现资金周转困难而影响公司发展以及应收账款发生坏账而影响公司盈利能力的情况。　　4、持续的研发和创新风险:　　公司自设立以来一直将技术创新作为业务发展的源动力。通过持续的研发和创新，公司的产品质量和技术已达到国际先进水平，“产品+服务+自动控制系统”整体解决方案的实施能力处于国内领先地位。随着行业整体技术水平的不断提高，化肥助剂行业将愈加体现为综合实力的竞争，未来若不能保持持续的研发和创新，公司将存在综合竞争优势被削弱的风险。　　5、核心技术人员流失及核心技术失密的风险:　　公司是国家高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业，技术人员尤其是核心技术人员是公司生存和发展的根本，稳定和扩大科技人才队伍对公司尤为重要，技术人员的流动对公司的生产经营将可能产生一定的风险。　　化肥助剂产品具有很强的专用性和特殊性，核心技术主要体现为产品配方和材料应用技术等。为此，公司一方面通过申请专利对核心技术予以保护；另一方面建立了严格的保密措施，包括：
（1）研发、生产、市场三大体系分段管理，建立严格的信息沟通制度，关键原材料在公司内部流转一般采用代码形式；（2）与相关技术人员及可能接触产品配方的人员均签署了保密协议，从法律上保证了技术秘密的安全性。但公司仍然存在核心技术泄密的可能或者被他人盗用的风险，一旦核心技术失密，公司的业务发展和经营业绩将受到一定程度的不利影响。　　6、产品质量风险:　　作为重要的功能性材料，化肥助剂对化肥产品的性能及品质影响重大。如果因公司产品质量或使用方法导致客户的化肥产品出现质量问题，将会给公司的盈利带来不利影响。尽管公司拥有丰富的行业应用经验，一贯视产品质量为生命线，从生产到使用各环节对质量严格把关，出现质量事故的可能性较小；但若发生严重的质量事故，则可能对公司品牌形象造成损害。　　对于PSC模式客户，公司需要对助剂使用效果负责。公司与部分PSC模式客户签订的销售合同中约定：如果由于公司产品原因导致客户化肥产品外观指标达不到要求而造成不合格品，公司需以当期合格化肥产品的市场价格收购。尽管公司与客户签有“客户因素免责条款”，报告期内也不存在收购客户未达标化肥产品的情形，但未来仍存在出现质量纠纷的可能，并对公司的盈利能力产生不利影响。　　7、募投项目引致的风险:　　募集资金到位后，公司净资产迅速增加，固定资产投资加大并导致折旧费用上升，而投资项目的收益存在滞后性。因此，募集资金到位并使用后，将导致公司短期内费用上升、净资产收益率下降。　　本次发行募集资金拟投资5个项目，项目的建成投产将对公司发展战略的实现、经营规模的扩大和业绩水平的提高产生重大影响。但是，本次募集资金投资项目的建设计划能否按时完成、项目的实施过程和实施效果等存在着一定不确定性。虽然本公司对募集资金投资项目在工艺技术方案、设备选型、工程方案等方面经过缜密分析，但在项目实施过程中，可能存在因工程进度、工程质量、投资成本发生变化等引致的风险；同时，竞争对手的发展、原材料价格的变动、市场容量的增减、宏观经济形势的变化等因素也会对项目的投资回报和本公司的预期收益产生影响。　　8、创新项目引致的风险:　　公司目前正在推进圆颗粒钾肥项目、通过含磷废水处理回收缓释肥料等创新项目，计划通过新项目的建设为公司培育更多新的利润增长点。　　圆颗粒钾肥项目。钾肥分为粉状钾肥与颗粒钾肥，其中粉状钾肥用于制造复合肥，颗粒钾肥可以直接配制BB肥。随着测土配方施肥的大力推广，BB肥市场将快速发展，圆颗粒钾肥需求巨大。目前，国内外多采用挤压造粒工艺生产圆颗粒钾肥，但挤压出来的颗粒钾肥普遍存在粒子不规则、强度低、粉尘大等问题。公司采用转鼓造粒连续成球工艺，所生产的圆颗粒钾肥具备颗粒圆润、粒子强度高等特点。目前，该技术已在中试装置上突破造粒、干燥、破碎、粉尘处理、设备腐蚀等关键技术，并申报多项专利。目前圆颗粒钾肥项目已在栖霞市桃村镇外向型工业园开工建设，预计将在2015年投产。　　含磷废水处理及回收缓释肥料项目。目前，国内磷肥工业含磷废水主要采用二步石灰法处理，并将废渣掩埋。公司采用结晶法技术在处理废水的基础上，同时回收五氧化二磷，获取磷酸铵镁、磷酸铵锌等缓释肥料；此外，该技术还可用于回收生活废水中的五氧化二磷。目前，该技术已被鉴定为国际先进水平，并申报多项专利，与黄麦岭签署了《含磷废水处理并回收缓释微肥示范项目合作意向协议》。　　上述项目的建成投产将对公司业务发展规划的实施、经营业绩水平的提升产生重大影响。但是，圆颗粒钾肥项目装置放大时设备的稳定性、测土配方施肥政策的推广力度；含磷废水处理及回收缓释肥料项目产业化的进度和资金投入力度、国家有关含磷废水的环境保护力度均会对项目的经济价值产生影响。　　9、税收优惠风险:　　日，本公司取得湖北省科学技术厅、湖北省财政厅、湖北省国家税务局和湖北省地方税务局联合颁发的高新技术企业证书（证书编号：　　GR），并于日通过高新技术企业复审（证书编号：　　GF），2012年起按高新技术企业的所得税税收优惠规定执行15%的税率，日期满。《高新技术企业认定管理办法》规定：　　通过复审的高新技术企业资格有效期为三年，期满后，企业再次提出认定申请的，需要重新认定。虽然2012年至2014年加大了研发投入，引进了高端人才，取得了多项重大科技成果，取得数十项发明专利，加速了科技成果转化，但如果2015年本公司未能通过高新技术企业重新认定，则2015年将无法享受高新技术企业的所得税优惠政策，净利润将受到不利影响。　　（四）公司既定的发展战略:　　公司为国家火炬计划重点高新技术企业。作为行业内的知名企业，公司具有规模优势、技术优势、品牌优势、行业优势、管理优势等方面的竞争优势。　　公司将在现有业务基础上，依托研发团队和技术实力，保持技术领先，加大新产品研究开发和市场拓展力度，完善产品和服务配套体系，继续加大公司主营产品的市场推广力度，进一步加强公司营销网络的建设；同时继续优化产品结构，提升产品市场竞争力，扩大经营规模，巩固研、产、销密切结合的经营体系，加强企业文化建设，健全法人治理结构，实现股东、客户、员工、公司的共同发展。　　（五）2015年经营计划和主要目标:　　2015年是公司在创业板上市后的第二个年度，公司将继续以巩固现有化肥助剂行业龙头地位，助剂产品逐步向绿色、植物营养转型，不断巩固企业的核心竞争力；并按照现代企业制度的要求，加快科学决策化、经营市场化、监督社会化和经营责任法律化的进程，以实现“国际一流的化肥助剂整体解决方案供应商”打造全球化肥助剂第一品牌；成为专用化学品领域新价值创造者，向全球化专业型小型公司目标迈进。为巩固核心竞争力，实现上述主要企业目标，。公司具体经营计划如下：　　1、营销创新计划积极探索营销新模式，开辟新的业务通道，关注海外直营业务，提升海外销售团队水平，寻找新的业务增长点，扭转销售增长乏力的局面。加强营销团队建设，注重营销人才培养及储备，通过稳定现有老客户、抢占新客户及拓展海外市场等措施构建多渠道营销模式，进一步提升公司持续经营能力和利润水平。　　2、管理提升计划持续进行内部流程再造与制度优化，让各项制度贯穿公司业务全流程，做到有章可循，有规可依；提高部门之间的沟通效率，全公司围绕服务营销、服务研发两条主线，形成上下联动，协同配合，无缝对接的良性互动机制；根据上市企业治理要求，正确处理好集权与分权的关系，提高公司决策水平与工作效率。　　3、产品研发及技术创新计划围绕公司核心技术，加强技术创新和新产品开发，提高产品市场竞争力，以服务和价值满足客户需求；同时，加大研发资金投入，以增强公司核心竞争力，提高自主创新能力；继续加强与大专院校、科研机构的合作，借助外部力量提升公司研发水平。　　4、安全环保生产计划强化安全意识，做好安全预案，将危害控制在萌芽状态；对生产污水实行分级利用，生产污水做到零排放；实行精细化管理战略，充分利用现有产能，生产班次合理排配，确保产品交期时间。　　5、人才培养计划坚持“以人为本”的理念，重视人才培养与激励，积极推进和实施股权激励计划，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展；构建良性竞争体制，形成可持续发展的用人环境，最大限度实现企业和员工的价值。　　6、资金需求及使用计划2015年公司将结合业务发展目标和未来发展战略，合理安排使用自有资金，根据产品策略、研发项目进度等方面的需要，适时利用资本市场的工具，为公司的快速发展提供有力的支撑；公司将严格按照中国证监会和深圳证券交易所的各项规定，规范、科学的使用资金，努力提高资金使用效率，为股东创造最大效益。
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