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总策划:周锡生　本期策划:翁伟庆　编辑:王悦威
　　在美国宏观经济形势不甚景气的情况下，华尔街中国概念股上市却是另一番火热的景象。人人公司即将打包旗下的社交、团购、游戏网站于5月4日挂牌纽交所，国内知名的婚恋网站世纪佳缘也在近日向美国证券交易委员会提交IPO申请，拟融资1亿美元。然而,“华尔街教父”格雷厄姆曾说过，IPO其实也可以是“Imaginary Profits Only（只是幻想中的利润）”的缩写。眼前这一场中国互联网赴美IPO风潮，会否成为又一次互联网泡沫破灭前的狂欢？
　　近日，以社交网站人人网和团购网站糯米网为核心资产的人人公司已计划从5月4日在美国纽交所挂牌交易，预计将募资5.84亿美元;与此同时，国内手机安全厂商网秦的路演之旅也已正式开始，或将于5月上旬正式登陆纽交所。而更早之前的3月，中国领先的防病毒软件提供商奇虎360科技公司已在纽交所挂牌上市，成功募得1.75亿美元。
　　还有，中国最大在线婚恋交友服务商世纪佳缘、发端香港中文电视网络的凤凰新媒体公司近期也分别已向美国证券交易委员会提交上市申请，募资1亿多美元。包括土豆网、迅雷、开心网已聘请美国银行、证券公司帮助推进其赴美上市计划，预计这些公司也将在今年排队上市。而阿里巴巴集团旗下的淘宝网和中国最大的团购网站拉手网均有可能在年底或2012年上市，预计将募资10亿美元以上。
　　细数这些赴海外上市的互联网公司，这里面不乏目前还是亏损的企业。其中，网秦虽然其近几年营业收入不断增加，但2010年依旧亏损983万美元；世纪佳缘2008年净亏损1390万元，2009年扭亏为盈。为何这些亏损企业能受到美国资本市场的青睐呢？对此，纳斯达克原首代徐光勋在接受《证券日报》记者采访时表示，选择海外上市的中国企业多数是民营企业，他们对资金的需求特别高。但是，国内银根收紧，国内资本市场又不允许亏损企业上市融资，因此他们会选择海外上市。为什么美国资本市场能允许亏损企业上市融资呢？徐光勋表示，亏损的企业必定数量很少，不是主流。而这些亏损的企业多数是互联网企业，这类行业，又是美国投资者、券商、律师等都非常熟悉的行业，再加上中国市场概念的市场潜力很大，因此，虽然这些企业目前亏损，但是，投资者看重的是企业未来发展。
　　另一方面，国内市场上市门槛太高。在看得见的部分，监管部门对主板、中小板、创业板设定了一套详尽的盈利、增长硬指标，构成入市高门槛的主体。尤其是创业板，硬指标的严厉程度远超国外。 在看不见的部分，等待审批的机会成本太高。国内上市审批权在证监会，不在交易所。企业必须走行政审批程序。发审委每周开会两到三次，每次审核两三家企业的申报材料。在数百家企业排队待审的情况下，申报材料通常交上数月之后才会有消息。发审委会议还会因为各种原因暂停，增加企业上市操作的不确定性。
　　有关泡沫的声音已经出现。互联网分析师刘兴亮就指出，此轮IPO风潮掀起，不少企业是为了赶在美国市场的中国互联网泡沫破灭前上市。搜狐总裁张朝阳也指出，当前的华尔街面对中国互联网企业表现出“惟概念是从”，然而，一旦连续几个季度财报达不到预期，概念造成的假象就会破灭。张朝阳预计，这一轮的中国互联网概念泡沫可能在8个财季后破灭。
　　然而，觉得泡沫论言之尚早或不存在泡沫的声音也很多。微软亚太研发集团主席张亚勤认为，中国互联网产业本身并没有泡沫，但针对互联网企业的估值、心态有一个大的泡沫。目前很多海外上市的互联网企业仍处于亏损状态，上市后风险很大。但因为有着坚实的产业基础，所谓“互联网泡沫2.0”不会像2000年时那么可怕。 搜索引擎巨头百度公司首席执行官李彦宏则提醒称，“上市不是目的，只是企业发展的一个手段。”他认为，对接近上市状态的中国互联网公司来说，眼下是一个很好的机会，预计今年中国互联网的公司将会迎来海外上市的狂潮。但他同时指出，目前市场有些过热。
投票与调查
搜狐总裁兼CEO张朝阳
誉华投资董事总经理李波
互联网知名专家胡延平
　　互联网企业上市属于虚拟资本范畴，虚拟经济与泡沫之间有许多相同之处。同理，凡有股市就会引发泡沫的产生。没有泡沫，就不会激发投资者参与市场的热情，市场就会死气沉沉，或者有行无市。但是，泡沫太多，可能会导致金融危机，甚至股市崩盘。泡沫和股市之间也应该有一个合理的比例。比例适当，泡沫能够带动实体经济发展；比例不当，泡沫反而会抑制实体经济的发展。谁能掌握这个“度”，谁就能在股票这个资本市场如鱼得水，创造出巨大的社会财富。如何利用所谓“互联网泡沫”在美国创造出巨大的物质财富，这才是中国企业“走出去”的目标所在。评论 (0条)
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下一站丶有我
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很不错，来看看
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我完全认不出我同学那几款魅族。。然而华为我只瞄一眼就认出了。。
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品质才是王道。。。
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绝对是强帖，猴子都写不了这么NB的帖
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难说！！！！！！！！
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只要能赚钱，就行
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魅族在学小米？？
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黄章说从前的魅族输在了“营销”上，于是乎他开始大刀阔斧的营销改革，向小米看齐...也难怪，小米的成功像是一个互联网“神话”，一个没有经验背景的低级吊丝逆袭为高级吊丝的故事...
其实还有一点很明显的魅族没有模仿小米独树一帜的地方：月月都开手机发布会，就跟组场子不要钱似的～外观雷同的魅蓝各种机型犹如浩瀚星辰...
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LZ所言极是也！
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　　2014年对于团购领域来说，是由硝烟弥漫的千团大战经重新洗牌发展为寡头市场的一年。无力再战的那些大团小团们，不是直接关张大吉就是被收购而终，从团宝网、24券到满座、糯米均不外乎如此。在一群失意的名字中，最令人唏嘘当属拉手了，这个最早的团购大佬不但被后起之秀美团甩得老远，甚至反被昔日小弟糯米一度骑在头上。
　　三胞入主，回春难有术
　　数次尝试IPO未果的拉手，苦撑至今年几乎是山穷山尽，寻求金主收购已是唯一的出路。随着三胞集团在10月19决定出手，拉手似乎看到了东山再起的希望，当时他们甚至喊出了重振后要在A股上市的口号。可口号终究不过只是口号，现实的残酷往往容不得心怀半点幻想。近日，有消息指出拉手不仅在大幅裁员收缩，甚至高管团队由于人事动荡已经分崩离析。
　　根据知情人士的透露，原高管团队核心成员，包括财务VP、投放VP等，均已随刚刚离职不久的原CEO周峰一同离去，高层只剩现任CEO邱立平一人。由于出现管理团队断层，拉手近期不得不连续提拔部分中、基层员工至副总裁的职位。这对于一家具备规模的企业来说，这是难以想象的事情。这些新上任的高管们是否有足够的领导能力和经验，员工们恐怕难免怀疑。在裁员方面，从总站到分站涉及人数已达近300人。由于目前业务数量大幅减少，拉手总部有大批运营人员被裁，占总人数的三分之一，而分站被裁的人数则达到了200人左右，而且几乎每个部门都有缩减。
　　根据收购方三胞此前透露的规划，拉手将收缩团购业务，与三胞集团的销售业务进行整合&&成为三胞集团旗下零售业务的线上销售渠道。考虑到三胞旗下拥有宏图三胞、乐语通讯、南京新百、Brookstone和House of Fraser等公司都能为拉手网提供品类众多的商品，似乎这是条不错的转型之路。拉手通过这种壮士断腕般的裁员收缩来蓄力待发，以图持久存活，其实也是目前情况下的最佳选择。
　　但这样做真的有用么?被三胞收购后的这两个月，拉手在业绩上还没有较为明显的起色，目前的处境却依然岌岌可危，并且这个转型让他们不得不游走于团购和在线销售的边缘。持续这样下去，小内认为情况相当不容乐观。为什么这样说呢?
　　我们先谈谈拉手的老本行团购领域目前的局势：
　　易观国际发布的《2014年第3季度中国团购市场季度监测》显示，目前国内团购市场规模为230亿元，比一季度几乎翻了一番;美团网凭借55%的份额占据半壁江山，其次是大众点评的22.1%，随后是百度糯米占13%。
　　拉手网不但没有赶上已经转好的市场形势，反而已沦为&其他大军&中的一员，所占份额微乎其微。唯一值得庆幸的是，拉手网的品牌认可度还在，仅此于市场上的三强。除了这些已经身影渐远的老对手，还有越来越多的垂直领域服务商出现，拉手除非能&原地满血复活&，否则难有机会翻身。虽然三胞方面表示拉手不会放弃团购业务，但从严峻的局面来说，拉手只有转型为妙。
　　那就再看看拉手和三胞融合，进行转型的前景：三胞作为传统零售企业，其渠道正在被电商快速侵蚀，转型心切的情况下他们在今年一口气收购了5家企业，其中就包括了麦考林和拉手这两家互联网公司。由于与麦考林的业务范围迥异，三胞到现在为止既没能让对方有气色也未有加速自己的电商化进程。至于与拉手的融合，同样也好不到哪儿去。众所周知，团购的核心竞争力是价格。线下的苏宁、国美，线上的淘宝、京东已经在竞争中把价格压到了底限。
　　如果三胞仅仅是把旗下企业的实体商品放在拉手上去做团购或者销售，价格难有优势。没有价格优势，拉手谈何脱颖而出?拉手作为团购平台，若转向在线销售最匹配自身特点的将是生活服务类产品而非3C类别，三胞又一次遇上了业务范围迥异的问题。扯远点说，线下传统零售企业如苏宁、国美这样的航母都在电商化的路子上如履薄冰，未有太出彩的成绩，三胞又何来的底气保证自己能做得更好呢?所以，拉手和三胞的&弱弱联手&，前景着实堪忧。
　　回首历史，盛世不再
　　在今年8月份，濒临弹尽粮绝的拉手一度有望获得新一轮融资，可此后却完全没了下文。我们回首拉手从声名鹊起到登上巅峰再从王座黯然下台的历程，可以发现拉手网错过了太多吸取教训的机会。他们的命运，似乎已经注定是被收购的结局。小内并不是一个宿命论者，但从拉手的故事中我们的确可以体会到宿命的残酷与淡薄。
　　我们先把时间切回2011年，成立仅仅一年的拉手已经拿到了3轮融资，可谓风头正盛，是国内最大的团购网站之一。当时小内还在新浪体育苦逼地做实习夜班编辑，每天早上都会从中关村逆着人流坐车回家，每次在公交站、地铁站看得最多的就是由国民大爷&葛优&代言的拉手网广告。在起跑阶段取得了优势的拉手，用时下的话就是&有钱又任性&，可这也为以后的困难埋下了隐忧。当时就有业内人士指出，拉手网的经营从一开始就不是以客户为中心&&在美团、大众点评等同行苦练内功做地推的时候，他们却在疯狂打广告，玩着烧钱的游戏，这样的模式无法健康持续下去。
　　果不其然，在经历了疯狂的烧钱和跃进之后，整个团购领域在2011年下半年里提前进入了冬天。拉手在那个时候每日的营收都不够所烧掉资金的零头，可他们却依然逆势而为提交了上市申请，试图抓住&窗口关闭前&最后的机会。逆流而上的阻力之大，完全出乎了拉手管理层的想象。
　　如同我们耳熟能详的那些互联网公司IPO受挫的故事一样，拉手由于财务不透明、模式单一、管理混乱等问题遭遇了严重质疑，此外还闹出了商标官司。最终，在无尽的扯皮之中拉手网错过了最佳时机不得不在第二年的6月撤销了申请。现在看来，2012年的IPO折戟无疑就是拉手网由盛转衰的分水岭。
　　拉手网随后的情况，可以用还手如换刀，兵败似山倒来形容。先是CEO吴波出走，拉手被以金沙江为主的投资人所接管。可之后业绩未见起色，但收购的流言却不断传出，这其中有阿里巴巴、360等巨头，也有糯米、窝窝团等同行对手。不过，拉手方面都矢口否认。
　　在小内看来，唯利益至上的投资方恐怕当时处于待价而沽的心态，恐怕没有把拉手重振的想法。如此一来，拉手的士气自然是大损，此前未曾暴露出来的诸多问题也同时一并爆发。拉手开始了残酷的办公室政治斗争，并且被媒体揭露内部已经贪腐成风。在管理层凉薄的人情下，不少创始成员纷纷离开，公司元气大伤。随着上层的动荡，拉手的根基也开始不稳，当时甚至出现了华东地区的部分团队集体哗变跳槽至竞争对手的情况。
　　就在这样的局面下，拉手网度过了这个悲催的2012年。拉手的王者地位自然不再有，不过凭借雄厚的实力基础依然还是在千团大战中存活了下。但面对已经渐行渐远的美团、糯米等对手，元气大伤的拉手已经无力再追，同时投资人也已经无心恋战，苟延残喘就成了最好的选择。从那时起，我们就很难再看到拉手的广告了，团购数量和各地的分站点也在减少，完全是一种龟缩的状态。可不巧的是，2013年开始，团购领域也在加速移动互联网化，各大站点的流量都开始向移动端倾斜，而手头拮据的拉手根本无力过多在新的领域加入战斗。
　　令局势更加严峻的是，步入2014年后，美团基本奠定在团购领域的霸主地位并逐步扩展成为更大规模的公司，大众点评和糯米则分别加入了腾讯和百度的阵营，拉手当时的境地可以说是落魄的凤凰不如鸡。不过他们最终还是等来了&接盘侠&，虽然不是心仪已久如阿里、360这样的巨头，但此时已经没有什么资格再挑三拣四了。于是乎，三胞迅速和拉手抱在了一起。
　　在拉手这4年多的历程中，虽然在起步阶段非常顺利，但他们却忽视了内功的修炼，唯IPO至上，盲目的扩张埋下了无穷的隐患。后来时运不济，遇到IPO窗口期结束饮恨而归，内部问题开始暴露，创始团队随着出走而瓦解。后来投资人引入的管理团队仍未免重蹈覆辙，没有紧抓业务基础却不切实际地想着在资本市场上谋取利益，眼巴巴地看着竞争对手做大做强超过自己。最后，接近走投无路的状况下，和并不适合自己的三胞仓促结合。至于拉手接下来的前景到底会如何，日久自见分晓。
　　拉手盛于冲动，衰于糊涂。小内哀其不幸，怒其不争。
　　【本文为互联网圈内事原创】
责任编辑：佩佩
作者：互联网圈内事
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