性格决定命运在他身上体现的淋漓尽致还记得天才少年么？27 岁成为华为副总裁，曾和情同父子，去年因涉嫌内幕交易被抓。
房地产界也有这样一位少年得志的天才，只不过他挺过来了。 吴晓波这样评价他：
他在 25 岁时成为中国最大计算机公司 （联想） 的接班人，30 岁时在牢狱中度过生日，40 岁时则成为房地产业最让人敬畏的人物之一。地产中国评价他： 他智商奇高、谋略颇大，却也曾年少轻狂；他曾一败涂地，却屡败屡战，如今终于东山再起，带领公司上市，冲百亿，重回主流阵营，他被赞为&真正的汉子&，他的经历被传诵。他褪去了狂人的色彩，变得温和、成熟，开始&慢慢来&，但执着未改。他的履历堪称传奇，一辈子活成这样也值了：
? 1963 年。
孙宏斌出生在山西的一个小村落。
1985 年，22 岁。孙宏斌从清华大学毕业，拿到硕士学位，可谓少年天才。
1990 年，27 岁。他进入联想 2 年后，被破格提拔为联想集团企业发展部的经理，得到的各种重用。
? 1990 年 5 月 28 日，27 岁。因经济问题，他被柳传志松进监狱，被判处有期徒刑 5 年。 （此时他的儿子刚出生 2 个月）
? 1994 年 3 月 27 日，31岁。孙宏斌刑满释放。 （中间被减刑1年零2个月，后在2003年孙宏斌被改判无罪。）
1994 年 4 月。出狱仅一个月，他就创业进入地产界。
? 2004 年，41 岁。孙宏斌以13亿元资产进入胡润百富榜。
? 2007 年，44 岁。孙宏斌不得不把自己的第二份事业&&顺驰地产55%的股份卖出，以避免破产的命运。 （后将主要精力转移到融创地产集团的经营上） 。
⑨ 2011 年，48 岁。被选为最传奇的地产硬汉。
⑩ 2016 年 5 月，53 岁。他的项目北京壹号院正式宣布面世，其最高售价将超过 30 万元/平方米，房地产界称其为地王制造者。 （ 2015 年，他的融创中国销售额为734.6亿元。 ）
3 分钟带你看完他跌宕起伏的传奇人生：1、 少年得志遇贵人：柳传志为提拔他，赶走创业元老。 孙宏斌和柳传志的纠葛起源于1989 年，那时候的联想正走到创业以来最关键的十字路口。自1984 年以来，联想靠联想汉卡从中关村崛起，迅速发展成一家规模不小、声名显赫的公司。然而，也是在这个时候，危机蹑足而至。创业精神有消退的先兆，创业元老把持各个重要岗位，却缺乏决战的血性。柳传志必须要找到新鲜的血液，让公司重新焕发创业的激情。这时候，他选中了孙宏斌。 他原是销售部一个很普通的职员，可是几个月后，就因业绩卓越受到提拔。1989 年10 月，联想成立企业部，专门负责汉卡和微机产品的全国分销业务，25 岁的孙宏斌被任命为企业部经理。孙宏斌上任后，带着一群热血青年只花了两个月时间就建起了13 个独资分公司。
到12 月，公司产品出现积压，这些分公司像泄洪一样地泄出去1000 万元的产品，让压力顿解。柳传志到底有多欣赏他：
孙宏斌讲话缺乏逻辑，而且山西口音很重，柳传志就逼着他每天到自己的办公室讲一个故事；
在经营上，孙宏斌跟主管供货的业务部经理矛盾很大，后者是老资格的创业元老，不拿小毛孩似的孙宏斌当一回事，于是柳传志痛下杀手，将之撤去，然后把两个部门合并都交给孙宏斌打理。
2、 掌声酿造的悲剧：权力的膨胀，把他推向柳传志的对立面。 柳传志和孙宏斌的蜜月期维持了半年后，一张内部报纸&出卖&了孙。 1990 年 3 月初，在香港的柳传志突然发现一张很陌生的《联想企业报》，仔细一看，它不是集团的那张由他创办的《联想报》，而是孙宏斌的企业部报纸。在头版刊登的《企业部纲领》中，第一条就是& 企业部 的利益高于一切&。柳传志嗅出了一丝异样的气息，他当即决定飞回北京搞清楚这件事情。事态竟比他想象的还要严重：
因为总管集团的所有销售业务，孙宏斌权重一时，全国的 13 家分公司经理都唯他马首是瞻。
有一次，孙宏斌带着 4 个最贴心的部下在一家酒馆聚会。在高谈阔论中，他们煮酒论英雄，认为在当今中关村里，四通的万润南、联想的柳传志和孙宏斌是 3 位最杰出的豪杰，而经过一番分析后，结论是& 孙绝对第一，万第二，柳第三 &。
功高不能盖主。3、 柳传志清理门户：你们要知道，联想的老板是谁！ 柳传志和孙宏斌的冲突随即爆发了。在其后的企业部会议上，孙宏斌表示他的属下不能理解公司的决定，而那些狂热的年轻人更是当着柳传志的面一个接一个地站起来提出诘问：& 你说我们有帮会成分，能不能具体说一下? &&
我们直接归孙宏斌领导，孙宏斌的骂我们爱听，与总裁何干 ?&原本希望惩前毖后的柳传志被乱炮轰击，愤怒至极，他拂袖而去，临走时丢下一句话：& 你们要知道，联想的老板是谁！ &4、 跌宕起伏的命运：最赏识他的柳传志，亲自把他送进监狱。 就这样，山西青年孙宏斌的人生经历了一场十分奇异的跌宕。他差点成为中国最大的计算机公司的接班人，却最后被那个无限赏识他的人送进了监狱。
他的孩子是 1990 年1 月出生的，4 个月后，他就被关了起来。在坐牢期间，他拒绝让妻子把孩子带来给他看，因为他不想让孩子看到父亲是这副样子。5、 惺惺相惜悲喜剧：出狱前夕的谈话，让柳传志刮目相看。 但挫折好像一点儿也没有损伤他预言家式的激情，出狱前夕，他和把他送进监狱的柳传志坐下恳谈，他强调：自己决不屑于提着刀子在街上乱转，将来也不会切入IT业，只是想在自己辉煌的未来中有柳传志的影子。孙宏斌拔萃的偏执与近乎僵硬的冷静，使得老江湖柳传志对其刮目相看。 其后，联想不仅借给他 50 万元在天津开办顺驰房地产咨询公司，还为他与银行取得联系，作为他第一个开发项目的合作伙伴，并以联想的无形资产帮他圈地、融资。这两个 本该怒目相向 的男人，竟然长时间上演了一出 惺惺相惜 的悲喜剧，让世人对孙宏斌的笃定与城府瞠目。此后，孙宏斌的顺驰因为狂飙突进的拿地被称为地产界的一个黑马。
孙自负地认为自己超前地看透了房地产业的显规则和潜规则。他采取分期支付土地款、缩短从拿地到开盘周期等方式，把有限的资金运用到了极致，就像是&十个瓶子两个盖子&。孙宏斌宣称：顺驰将在 3 年后达到 1000 亿元的销售规模，从而一骑绝尘坐稳中国地产业老大的位置。6、 死于王石的预言：天才式的成功，往往毁于自负。转眼到了 2003 年 7 月，在中城房网的一次论坛。轮到孙宏斌发言。他先是东拉西扯地侃了一段，然后突然用轻描淡写的口吻说：&一个城市应该能支撑一个50 亿元到80 亿元销售额的地产公司。顺驰今年销售额要达到 40 亿元，我们的中长期战略是要做全国第一。&说到这里，他微微顿了一下，侧脸看了看坐在一旁神情阴晴难辨的 王石 ，接着悠悠地说：&也就是要超过在座诸位，包括 王总 。 &正是由于类似的言论，2004 年一年，孙宏斌&树敌&无数。万科董事长王石和卓达集团总裁杨卓舒就曾公开对他表示过不满。王石在一次论坛上给他提了很多警告：规模不要追求太大，资金链不要紧绷、不留余地，否则市场一有风吹草动就会受影响，天天加班都没用。 孙宏斌随后不幸被王石的预言言中：
2004 年3 月到5 月之间，国家推出了一系列严厉的楼市调控措施，高速前进的顺驰没有坚持太久，资金链断裂，管理失控，香港上市杳无音信，私募在签字前夕撤走，孙宏斌对顺驰战略的偏执终将他陷于绝境：2006年9月，香港路劲基建通过注资的形式获得了顺驰的绝大部分股份，为了保存顺驰的品牌和团队， 孙宏斌将自己 12 年的心血几乎是以白送的方式让出 。 7、 生来野蛮的硬汉：男人可以被打倒，但不能被打败。 然而，与生俱来的蛮近却让孙宏斌在 2011 年东山再起，回到了我们的视野。他的另一家地产公司融创 2011 年销售达到 192 亿元，业绩逆市增长超过一倍。但当你再问他融创的未来展望&&譬如和万科相比时，他能用平淡的外交口吻说：&我已经不再去想什么规模了。做房地产最重要的是产品与风险控制。&8、 英雄终叱咤江湖：如今 53 岁的他终成房地产大佬！ 2015 年 10 月 21 日，胡润研究院发布《2015胡润房地产富豪榜》。其中，孙宏斌以85亿元的身价，居第 47 位。万科股权之争在宝能提请罢免王石达到高潮时，孙宏斌公开表态 支持万科管理层 。他认为组建一个管理层不容易。融创的同样优秀，万科管理层算是行业内最好的之一。并声称&
万科团队要是愿意出去创业，我愿意投一个亿！
&。为何孙宏斌有底气说出这样的话？大家知道，万科已经是全球最大的房地产开发企业，销售收入也超过了 2000 亿元，但是王石个人占万科股份几乎可以忽略不计，换句话说，万科已经不能跟王石划上等号。但是孙宏斌不一样，他是融创第一大股东，牢牢地掌控着融创，融创虽然在全国房企排名仅在第 9 位，但截至 2015 年底仅储备的土地就已经高达 4400 亿元，按股比折算，孙宏斌&地主&身价就已经超过 2000 亿元。?
孙宏斌曾有一段话：
&人原本生活得很好，原本可以不冒险，但因为选择了梦想，而遭受到困苦和失败。虽然中国人讲究成王败寇，但为了梦想和理想而拼搏，即使没有成功，也值得所有人尊重。因为这个世界就是靠有梦想的人去推动的。&注：本文资料综合自网易科技、搜狐新闻、新浪房产，毒舌科技整理发布。&&&&&&&&&&&&毒舌科技，提供互联网、科技圈热点事件的快速、深度解读，有趣且有料。拒绝垃圾内容，每天推送 1 篇精品文章. 扫描二维码关注&毒舌科技&，第一时间收看文章。
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联想系大棋局，柳传志的联想+
时间：15年07月09日 10:10
作者：苏龙飞
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　　日，北京国家会议中心人气爆棚，联想控股的上市庆功宴在此举办，柳传志的三大朋友圈――泰山会、中关村、中企俱乐部――悉数到场祝贺。除了柳传志本人作为东道主的致谢感言之外，马云、雷军、王健林作为其三大朋友圈的代表，同时做了主题演讲。
　　联想控股的上市，标志着柳传志退休之前的收官之作正式完成，而这场名为“蓄势而发，砥砺前行”的主题活动，也更像是柳传志企业家生涯的致谢宴。联想系的综合财团大棋局究竟如何？新财富杂志7月号推出封面故事，深度解剖联想系。
　　苏龙飞/文
　　起步于1984年的联想控股，到1994年麾下联想集团上市，再到2001年分拆神州数码上市，整个企业基本都是在IT领域进行内涵式扩张。2008年之后，联想控股陆续涉足金融、现代服务、农业、酒业、物流、化工、能源矿产等行业，其多元化结构逐渐成型。
　　在柳传志的规划中，联想控股未来应该是一家横跨多个领域的综合财团。虽然联想控股的多元化布局初步成型，但无论是其收入结构还是利润结构，依然是“长子独大”的局面，主营IT业务的联想集团占据了联想控股总收入的94%、总利润的69%、总资产的60%。
　　鲜为人知的是，在实业投资之外，整个联想系一直在金融领域碎步潜行。根据新财富的全面统计，联想系目前直接、间接持股的金融机构数量多达12家，投资总额悄然跨越百亿元。看上去，其入股的金融机构为数不少，而且银行、保险、信托、证券、期货几乎每个细分领域都有涉足。不过拼盘虽然丰富，但却缺乏亮点，无一家实现了实际控制。
　　纵然联想控股对联想集团30.47%的持股比例远未达到绝对控股地位，但其依然对联想集团进行了合并报表处理。若非如此，依靠其他业务板块目前的体量及盈利状况，只怕联想控股的上市之路还要推迟若干年。已上市的联想集团占据联想控股总收入、总利润及总资产的比例如此之高，某种程度虽说存在同一块资产两次重复上市的嫌疑，但也折射出柳氏的某些不得已与无奈。
　　在柳传志的综合财团大棋局中，联想系控股母公司的上市显然是一场关键战役，在退休之前完成这个收官之役，应是其意志所在。
　　北京中关村科学院南路，融科资讯中心A座顶层柳传志办公室，靠窗的角落，一头遒劲有力的铜黑色公牛雕塑放置于此，底座上写着两个字―蓄势。
　　柳传志这位一手将联想拉扯大的灵魂人物，将这件雕塑视作与企业命运攸关的某种图腾：“牛的姿势是头往下低，准备发力，把势能发出来。往下低头的过程是蓄势，眼看着要扬起来，我觉得上市那一刻正是我们头要扬起来的那一刻。”
　　柳传志口中的“上市”，正是联想集团的母公司―联想控股（03396.HK）的整体上市。日，联想控股于港交所挂牌，这家几乎见证了中国整个改革开放史的标志性企业，终于完成了整体上市之路。
　　“这次上市是一个重要的里程碑， ”柳传志在内部宣称，“应该讲从2000年联想分拆（神州数码）我们就开始蓄势了，厚积薄发，我们期待抬头的那一瞬间。”这也意味着年过七十的“中国IT业教父”柳传志，退休前的“最后一件大事”正式收官。
　　2009年，柳传志主导联想控股改制迈出关键一步―中科院出让部分股权、引入泛海控股，使其成为民营资本占主导地位的企业。其时，柳传志即提出联想控股整体上市的愿景，并希望在联想控股上市两年平稳期之后彻底退休。
　　虽然起家于电脑行业，但在柳传志的规划中，联想控股未来应该是一家横跨多个领域的综合财团。
　　早期的有限多元化
　　如果说联想控股的目标是要成为中国的“三星集团”，可能会遭致不少的嘲讽与吐槽，但柳传志或许会套用马云的一句话作为回应：“梦想还是要有的，万一实现了呢？”
　　短短几十年的时间，韩国的三星株式会社，从一家小小的农产品出口贸易公司，发展成一家横跨电子、建筑、造船、化工、金融、酒店、军工、飞机租赁、医疗、儿童乐园等数十个行业的综合性巨无霸，并且旗下三家子公司跻身世界500强之列―三星电子、三星人寿保险、三星物产。
　　如今，整个三星集团的年收入约占韩国GDP的1/5，《华盛顿邮报》因此将其形容为“三星共和国”，“李健熙打个喷嚏，韩国就会感冒”。
　　当前的联想控股相较于三星集团，虽说犹如燕雀与鸿鹄之区别，但其综合性财团之路也算是蹒跚起步了。
　　联想控股招股书披露的数据显示，其业务布局于IT、金融服务、现代服务、农业与食品、房地产、化工与能源、财务投资七大板块，2014年总收入为2894.76亿元，总资产达到了2890亿元。
　　起步于1984年的联想控股，从最开始的代理销售国外品牌个人电脑，到组装自有品牌个人电脑，再到1994年麾下联想集团（00992.HK）上市，直至2001年将IT服务业的神州数码（00861.HK）分拆上市，整个企业基本都是在IT领域进行内涵式扩张。
　　然而，在联想试水多元化战略之时，开局之役即吞食了折戟沉沙的苦果。
　　2000年，美国互联网风潮最疯狂之时，联想高调地连砸巨资，在当时无疑堪称大手笔：出资5000万元创办新东方教育在线，投资1亿元创建门户网站，耗资3亿元收购财经网站赢时通40%股权。
　　以FM365为例，根据当时的设想，基于联想每年数百万台的电脑销量，通过与电脑捆绑的方式引入互联网，联想为接入用户在互联网的起点准备了一个入口网站，这个网站就是。该网站负责聚集最好的内容和服务，吸引人流、留住人流，然后在这个平台基础上发展网络广告和电子商务。
　　但是，网站之后的实际运行状况与最初的设想相去甚远。FM365的发展并不顺利，当时互联网广告模式远未成熟，而持续的巨额投入成为联想一个不小的包袱。烧钱三年之后，2003年底，在互联网黎明的前夕，FM365被悄然关闭了。
　　遭遇同样命运的还有新东方教育在线，而花3亿元买回的赢时通估值缩水90%，互联网泡沫的破裂令联想的数亿元投资打了水漂，随之而来的是联想互联网部门壮士断腕式地裁员。
　　作为联想多元化战略道路上“冒进”的一大败笔，柳传志曾反思过其中的教训：互联网业务当时与其擅长的IT硬件制造业相差甚远，联想在制造业的经验无法运用于虚拟的互联网领域。
　　虽然多元化出师不利，但联想控股的步伐并未就此停止。日，联想控股旗下从事风险投资业务的“联想投资”宣告成立，日后成为了本土知名的风险投资机构之一，并于2012年更名为“君联资本”。
　　日，融科智地房地产股份有限公司（下称“融科智地”）设立，宣告联想控股的地产业务板块正式启动。2003年，柳传志邀请赵令欢加盟联想控股，并由后者掌舵设立了联想控股的私募股权投资（PE）业务板块―弘毅投资。
　　至此，联想控股早期的多元化扩张基本止步，直到2008年之后，其多元化之路再次逐步提速。
　　现有板块架构逐步成型
　　2008年之后，联想控股陆续涉足金融业、现代服务、农业、酒业、物流、化工、能源矿产等行业，其多元化结构逐渐成型（图1）。从路径来看，联想控股的多元化之路，采取的是入股收购与自主投资设立并举的方式。
　　（点击可见大图）
　　日，苏州信托获银监会批复，引入联想控股和苏格兰皇家银行为其战略投资人，其中联想控股获得10%股权。2009年9月，联想控股参与汉口银行的增资扩股，并于第二年成为其第一大股东。在中国受到高度管控的金融领域，要申请一张全新的金融牌照无疑是相当困难的，联想控股只能选择投资入股的曲线方式。
　　2010年，联想控股获得另一家准金融类企业―拉卡拉支付有限公司（下称“拉卡拉”）的控股权。成立于2005年的拉卡拉，创业早期曾获得君联资本的财务投资。2010年，央行拟向相关企业授出第一批第三方支付牌照之时，拉卡拉为获得金融牌照进行了一次股权重组，外资股东退出。而此时联想控股进入金融业的计划日渐清晰，于是乎，接盘了外资股东所持股份，君联资本所持股份也转移至由联想控股直接持股。此外，联想控股同时还对拉卡拉进行了增资。经过此系列股权运作，联想控股获得了拉卡拉56.13%的控股权。联想控股招股书并未披露投资拉卡拉的总代价。不过2014年6月，拉卡拉完成新一轮3亿元融资，联想控股不但没有跟进投资，反而还同时出让了10%的股权，套现3亿元，其持股比例降低至36.44%。
　　2010年6月，联想控股以3.25亿元的挂牌价格，受让了济宁中银电化有限公司66.66%的国有股权，开始了其在化工能源领域的布局。根据当时的挂牌公告，该等股权对应的净资产为2.91亿元，联想控股3.25亿元的收购价格仅相当于1.12倍市净率。2011年4月，联想控股在化工能源领域再下一城，以3.22亿元的挂牌价格，受让了滕州郭庄煤矿58%的国有股权。之后，联想控股设立了一个二级控股公司―联泓集团，并将所有化工能源类业务纳入该控股平台旗下。
　　年，联想控股陆续收购了四家区域性白酒企业：承德乾隆醉酒业100%股权、湖南武陵酒100%股权、安徽文王酿酒100%股权、曲阜孔府家酒71.67%股权，其中绝大部分权益的收购发生于2012年。根据联想控股的招股书，其2012年对酒类企业的并购总对价约为21.62亿元，而该等权益对应的净资产为15.66亿元。换句话说，联想控股对酒业企业的收购，平均仅按照1.38倍市净率估值，可谓相当便宜。之所以如此，一个重要的原因便是，其所收购的酒业权益，不乏从地方国资手中受让而来。
　　也是在密集收购酒类企业的2012年，联想控股设立了一个新的二级控股公司―联丰酒业，并将所收购的白酒品牌全部装入该控股平台旗下。
　　日，联想控股设立从事农业投资的二级控股公司―佳沃集团，并于该年10月收购了青岛沃林蓝莓果业有限公司65%股权，代价5.19亿元，按照1.8倍市净率估值。2013年2月，佳沃集团以3.79亿元的总代价，收购了从事猕猴桃种植的四川中新农业科技有限公司的全部股权，市净率2.65倍。此外，佳沃还将触角伸向海外，在智利购入了五家农业公司的股权，该等公司分别从事蓝莓、猕猴桃、葡萄、提子、小柑橘、核桃等水果的种植。
　　日，联想控股又设立了从事担保、小贷、典当等类金融业务的二级控股公司―正奇金融，并于同年11月与合肥国资等股东方签署协议，收购了合肥市创新融资担保有限公司、合肥市国正小额贷款有限公司、安徽省金丰典当有限公司的全部股权，总代价8.47亿元。
　　2012年末，联想控股收购了从事教育类保险经纪业务的联保投资集团51%股权，总代价6.83亿元。但在2014年12月其又转让了联保投资集团3%股权，对价5200万元，联保投资集团由控股子公司降格为联营公司。
　　2014年，联想控股收购拜博口腔，正式进军现代服务业。其所收购的拜博口腔股权系从多家原股东处受让而来：3月，从建银国际医疗产业股权投资有限公司收购拜博口腔21.43%的股权，对价2.143亿元；5月，从海通开元投资有限公司收购拜博口腔4.7%的股权，对价4700万元；同为5月，从黎昌仁手中收购拜博口腔14.57%的股权，对价1.45亿元；7月，对拜博口腔增资2.1亿元，将持股比例从40.7%提高至51%；2015年1月，从妆冰冰手中收购拜博口腔3.896%的股权，对价6688.2万元。综合计算，联想控股收购拜博口腔，市净率大约1.93倍。
　　除了上述通过并购获得新增业务板块，联想控股还通过自主投资的方式，设立了一些全新的业务板块。
　　2009年12月，以天使投资为主业的“联想之星”设立。至此，联想控股在股权投资领域贯穿种子期（联想之星）、成长期（君联资本）、成熟期（弘毅投资）的全链条布局宣告完成。
　　2011年8月，联想控股投资2亿元，创办了北京安信颐和控股有限公司，主要经营养老护理设施和开发老年公寓。
　　在化工领域，联想控股通过联泓集团于2012年投建了两家全新的化工企业―神达化工及昊达化学。截至2014年底，联想控股在该等化工业务完成的总投资额为36.37亿元。而联想控股招股书发布之时，该等化工产业还未正式投产。
　　2014年6月，联想控股进入物流产业，与几位自然人共同创建了增益供应链有限公司，其中联想控股出资1.88亿元，占股94%。除了1.88亿元的股本投资，联想控股还向增益供应链提供了12.26亿元的股东贷款。
　　潜行金融领域
　　虽然联想系投资金融机构的情况见诸媒体的并不多，但一直朝着韩国三星综合商社模式前进的联想控股，可能大量涉足金融机构，并不让人意外。
　　联想控股招股书仅披露了两家其所持有的金融机构―汉口银行和苏州信托，但根据新财富的全面统计，联想控股截至目前直接、间接持股金融机构的数量多达12家（图2）。
　　（点击可见大图）
　　金融渗透，双管齐下
　　从架构来看，联想系所持有的金融机构主要分成两大块：一块是联想控股直接持有的，包括汉口银行、高华证券、苏州信托、民生人寿等；另一块是通过弘毅投资所持有的，包括成都银行、中银国际证券、上海农商银行、弘业期货等。
　　从持股目的来看，联想控股直接持有的金融机构，多数是作为长期投资持有，纳入其金融服务业务板块；而通过弘毅投资持有的金融机构，更多是财务投资，日后考虑要退出。因而，联想控股直接持股的金融机构，其持股比例都相对较高，而通过弘毅投资持有的金融机构，其持股比例则相对较低。
　　从时间来看，联想系入股金融机构最早可追溯至2002年，但整个过程大致可以分为两个阶段，2008年以前处于试水性质，2008年以后则是规模化进入（表1）。
　　2002年，全国工商联牵头设立民生人寿之时，联想控股作为发起人之一，象征性出资340万元，持股0.39%（目前稀释至0.18%）。
　　2004年，联想控股参与发起设立高华证券，虽然出资2.68亿元占股25%，但其在高华证券并无实质性角色。
　　2005年，联想控股参与发起设立国民人寿，出资0.75亿元获得15%股权。2007年国民人寿注册资本从5亿元增资扩股至8亿元，并更名为嘉禾人寿，联想控股等比例参与认购，出资0.45亿元，持股比例维持不变。2009年5月，嘉禾人寿再度增资至9.96亿元，这一次，联想控股选择了放弃，其股权被稀释至12.05%。鉴于嘉禾人寿的质地不尽如人意，联想控股于2010年将其所持的1.2亿股嘉禾人寿股份全部转让给上海安尚实业有限公司，交易价格略高于2元/股，联想控股获得约2倍回报。
　　2008年之后，联想控股逐渐将金融业作为战略性资产进行配置，于是加大了在该领域的投资力度，投资金额也上升了一个数量级。
　　同年，联想控股参与苏州信托的增资扩股，出资1.19亿元获得10%股权。2012年苏州信托再次实施增资扩股时，联想控股继续跟进投资2300万元，维持股权比例不变。
　　2009年9月，汉口银行启动第二轮增资扩股，募股价格1.8元/股。联想控股出资11.39亿元认购了6.33亿股，成为汉口银行第一大股东，占比17.99%。
　　2010年，联想系内的弘毅投资连续入股2家金融机构：耗资9亿元从第三方接手了中银国际证券12%的股权；以6.48元/股的价格认购上海农商行2.866亿股股份，耗资18.57亿元，占比5.73%。
　　2011年，弘毅投资在金融领域再下三城。
　　2011年3月，弘毅投资通过其所控制的河北德仁投资有限公司，受让了上海亚创控股有限公司持有的新华保险1.08亿股股份，价格33.5元/股，耗资36.18亿元。同时，河北德仁投资按照10元/股的价格另行认购新华保险新发行的1.26亿股新股，耗资12.6亿元。交易完成之后，弘毅投资间接持有新华保险9%股权。
　　月，弘毅投资通过其所控制的成都弘苏投资管理有限公司，从三峡财务有限责任公司等三家法人股东处合计受让了成都银行1.242亿股股份，价格均为4.9元/股，耗资6.08亿元，占股3.82%。
　　2011年12月，弘毅投资通过其所控制的江苏弘苏实业有限公司，参与弘业期货的增资扩股，耗资2.246亿元获得21.11%股权。
　　此外，联想控股2011年因为收购滕州郭庄矿业而间接获得了后者所持有的枣庄银行5.45%股权。
　　拼盘丰富，无一控股
　　初略计算，联想系入股金融机构的投资总额已超过100亿元。看上去其入股的金融机构为数不少，而且银行、保险、信托、证券、期货几乎每个细分领域都有涉足，拼盘虽然丰富，但却缺乏亮点，无一家实现了实际控制。
　　联想控股在苏州信托、中银国际证券、弘业期货的持股比例虽然较大，但这三家皆系国资绝对控股，联想基本处于边缘地位。联想控股持有高华证券虽然也高达25%，但另外三家股东（合计持股75%）一直被外界视作是高盛的代持股东，因而联想也不具有话语权。
　　唯独持股的汉口银行，联想有着较强话语权。2009年联想控股入股时持股比例为17.99%，2012年汉口银行新一轮增资之后，联想的持股比例虽然被稀释至15.33%，但依然是第一大股东。并且，由联想控股副总裁兼战略投资部总经理李蓬出任汉口银行董事。
　　在2011年湖北黄石、宜昌、襄樊、荆州、孝感五家城商行合并成湖北银行之后，湖北省内仅剩了湖北银行和汉口银行两家城商行。然而，湖北银行虽然由5家合并而来，其规模却不及汉口银行。截至2014年末，湖北银行总资产仅有1251亿元，而汉口银行的总资产达到了1690亿元。靠规模取胜的银行业，汉口银行无疑抢了先机，已在筹备IPO。
　　没有一家控股的金融平台，是联想相较于其他民营资本大鳄的显著差异。一些多年耕耘在传统金融领域的民营资本家族，皆实际控制了数量不等的金融机构。比如，柳传志的老朋友卢志强，其麾下泛海系实际控制民生信托、民生证券、民生期货；鲁冠球的万向系，实际控制民生人寿、万向信托、通联期货、万向财务；陈金霞的涌金系，实际控制国金证券、国金期货、国金通用基金、云南国际信托。
　　被柳传志视作后生晚辈的郭广昌，麾下复星系实际控制多达5家金融机构：德邦证券、德邦基金、中州期货、复星保德信人寿保险、复星财务。至于控股18家、参股21家金融机构的明天系，联想控股就更是难以望其项背了。
　　联想系在金融领域“散而小”的布局，似乎越来越被证明是失策之举。民营股东占优势的金融机构本来就不多，被一众大佬们分食之后，如今再拿下控制权更是机会不大了。柳传志在稍早前的内部讲话中提及：“像金融行业中的保险业，我们是一定要做的。前几天我和朱总（朱立南）都见了复星集团梁信军，梁信军在三年前跟我讲过，说保险业一定要进的。当时我们对这个也有认识，但资金能力不够，而且也没有在这方面下更大的决心，结果他们就做了，他们在国外投资了三个保险公司，在国内投资了两个。一年中，复星的股价也涨了一倍。”日， 确定以保险作为核心战略的复星国际（00656.HK）发布公告称，将以不超过4.89亿美元收购以色列保险公司凤凰控股（Phoenix Holdings）逾52.3%股权，其旗下保险业务还包括葡萄牙最大保险集团Fidelidade、永安财险、复星保德信人寿、鼎睿再保险、Ironshore 及MIG。
　　曾由民营资本主导的嘉禾人寿，联想控股在其中一度持股15%，或有机会在之后的重组中拿下控制权，但其却选择了套现退出。弘毅投资入股的新华保险，却是国资独大，最多是个谋求财务回报的标的。2012年，联想控股只能转道去收购给保险公司“打工”的经纪商联保投资集团。
　　“长子独大”局面依然
　　虽然联想控股的多元化布局初步成型，但无论是其收入结构还是利润结构，依然是“长子独大”的局面。
　　联想招股书披露的数据显示，其2014年总收入为2894.67亿元，其中IT业务（即联想集团）收入为2723.44亿元，独占94.08%；其余业务中除了房地产业务以115.15亿元的收入占3.98%之外，其他业务的收入占比全数低于1%（表2）。从收入构成来看，联想控股几乎等同于联想集团。
　　从联想控股的利润结构来看，情况稍好于其收入结构。2014年联想控股利润总额为78.22亿元，最大的利润来源也是IT业务的54.11亿元，占总利润的69.17%；第二大利润来源为财务投资业务的21.13亿元，占比27%；其余金融服务、现代服务、房地产等业务皆获得10亿元左右利润，占比13%左右；不过其农业食品、化工能源板块还处于亏损状态，分别亏损9.48亿元、7.69亿元；此外，联想控股还有高达11.20亿元的亏损未归类到某一具体业务中去（图3）。
　　联想控股2014年的财务投资业务，之所以收入贡献只占0.01%（0.43亿元），而利润贡献却占27%（21.13亿元），主要是因为该部分业务按照公允价值入账。换句话说，只要其所投资的企业股权市场估值在增长，即便没有实际套现，增值部分也作为利润入账。
　　整体而言，无论是从收入构成还是利润构成来看，联想集团（即IT业务）都是联想控股的绝对支柱，甚至可以说联想控股的多元化徒有形式而不具实质。年，联想集团的收入占联想控股的总收入比例一直维持在94%左右，上下浮动不到1%；而联想集团的利润占比2012年高达82.92%，2013年降低至62.53%，2014年又回升至69.17%（图4）。由此可见，联想控股的多元化成果基本属于裹足不前。
　　需要特别说明的是，虽然联想控股对联想集团的持股比例远未达到绝对控股地位，但其依然对联想集团实施了合并报表处理。审计机构普华永道对此陈述的理由是：“管理层认为，虽然贵集团持有联想集团的投票权少于50%，但基于以下因素对其拥有实质性的控制权：1）截至2012年、2013年、日，贵集团为联想集团的单一最大股东，分别持有33.61%、32.16%、30.47%权益；2）贵公司获得了联想集团另一位股东（即杨元庆）的‘一致行动’承诺；3）联想集团的其它投票权处于分散状态，并且自联想集团上市以来，未有其他股东组成团体共同行使其投票权以超过贵集团的投票权。”
　　如果不是对联想集团进行了合并报表处理，联想控股依靠其他业务板块目前的体量，只怕其上市之路还要推迟若干年。已上市的联想集团占据联想控股总收入的94%、总利润的69%、总资产的60%，某种程度虽说存在同一块资产两次重复上市的嫌疑，但也折射出柳氏的某些不得已与被迫无奈。
　　在柳传志的综合财团大棋局中，联想系控股母公司的上市显然是一场关键战役，在退休之前完成这个收官之役，应是其意志所在。
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