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转藏至我的藏点恒大地产引入第三轮战投 回归A股又近一步
作为中国恒大回归A股的重组对象，深深房A从停牌至今已经13个月之多。有幸潜伏其中的投资者想必内心既庆幸又煎熬。庆幸的是地产界龙头一旦成功借重组回归A股，巨额利润必然提升估值，持有该股无疑等同中了彩票；煎熬的是本次重大资产重组涉及深圳市国有企业改革，交易结构较为复杂，且资产规模较大，属于重大无先例事项，因此重组耗时较长，所谓“夜长梦多”，令持股者倍感纠结。今日，中国恒大公布的一则公告，则让深深房的持股者看到了曙光。11月6日，中国恒大发布公告称，其间接附属公司与6家战略投资者签订增资协议，合共引入第三轮投资600亿，占恒大地产经扩大股权约14.11%权益，高于此前公告300-500亿的规模，远超预期。此前，在8月28日中国恒大的2017年半年报业绩会上，恒大集团副主席、总裁夏海钧曾公开表示，在引入第三轮战投结束之后，该公司将正式提交A股的上市申请。这意味着恒大地产回归A股的进程又向前推进了一步。战略投资者实力雄厚据悉，恒大地产本轮共引入了6家战略投资者，分别为集团、苏宁电器集团、深圳正威投资、嘉寓投资、广州逸合投资及四川鼎祥投资，增资额分别为200亿元、200亿元、50亿元、50亿元、50亿元及50亿元。其中，苏宁、正威等世界500强企业是新面孔，特大型国有企业集团山东高速和嘉寓投资则是老面孔。山东高速此前投资30亿元，此次追加200亿元；嘉寓此前投资20亿元，此次追加50亿元。“至此，今年恒大已成功引入1300亿战略投资，投资者包括中信、中融、正威集团、华信、苏宁、山东高速、深业集团、深圳广田等，充分显示了央企、国企、大型金融机构及战略合作伙伴对恒大发展前景的认可。”一位投资人士如此点评。根据公告，恒大地产第三轮战投的600亿元对应14.11%的经扩大股权，据此估算，战略投资资金到位后，恒大地产估值提升至4252亿元。对比来看，深深房日停牌前收报11.17元/股，总市值为105亿元。恒大地产估值为其总市值的40倍。股价方面，中国恒大(03333.HK)今日收报28.25港元/股，相对深深房亦大幅溢价。深深房A周K线从全部A股市值排名看，恒大地产4252亿元的估值打败了第11位的，排在第10位之后。业绩承诺进一步提升根据第三轮增资协议，凯隆置业、恒大地产承诺，恒大地产年的扣非后净利润分别不低于500亿元、550亿元、600亿元，合计达到1650亿元。而在前两轮引入战投的有关协议中，恒大地产承诺2017年-2019年扣非后净利润分别不低于243亿元、308亿元、337亿元，合计达到888亿元。相比较而言，第三轮业绩承诺利润提升近一倍。业内人士认为，按照恒大以往的增长速度推算，最新公布的利润承诺实际上相对保守：1、按照恒大地产去年公布的利润承诺，今年的净利润目标为243亿。而中国恒大中报显示，集团上半年实现净利润超231亿，考虑到其作为母公司还包含了部分尚处于培育期的多元产业，意味着仅用半年时间，盈利能力最强的恒大地产便已完成全年利润承诺。2、截至去年年底恒大已售未结算收入为1924亿，今年前十月恒大已实现销售4223亿，今年销售突破5000亿几无悬念。若以中报14.5%的净利润率估算，已经锁定1000亿左右的净利润，占到承诺利润1650亿的约六成。“目前港股前20大上市房企平均动态PE约15倍，即便按照恒大明年500亿的承诺利润保守估算，市值将达7500亿，对比中国恒大目前市值，未来仍有一定空间。”该人士表示。公告显示，恒大地产2018年-2020年的预期合约销售金额分别为5000亿元、5800亿元、6200亿元。数据显示，恒大今年前10个月销售金额为4223亿，预计全年可突破5000亿元。另根据研究机构克而瑞发布的市场研究简报，恒大在月的权益销售排行榜中，以4002.1亿元位列全国第一。分析师涂力磊指出，公司发展战略发生重大转变，从原先的高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”向低负债、低成本、低杠杆、高周转的“三低一高”转变，使得公司经营规模稳定增长，效益显著提升，负债率大幅下降。预计公司全年有望冲击 5000 亿元销售目标， 年每股收益分别是 2.32 元和 3.11 元人民币，维持“买入”评级。今年年初，许家印大刀阔斧实施战略转型，恒大已向“规模+效益型”发展战略及低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。随着恒大完成三轮合共1300亿战略投资的引入，净负债率大幅下降，未来三年利润承诺大幅增至1650亿远超市场预期，“一增一降”体现了恒大增效益、降负债、去杠杆的决心，也显示出许家印年初制定的战略转型成效明显。不过，从中国恒大港股走势上看，2016年年底以来，该股已经录得逾480%的涨幅，在一定程度上体现了公司的乐观预期，短期内高位震荡加剧。对于看好恒大后市的长线价值投资者，建议冷静等待右侧机会。
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责任编辑：simonchai
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开业：2015-12面积：18万O开业：面积：40万O开业：面积：25万O开业：面积：15万O
业态：餐饮面积：120-180O业态：服饰面积：50-120O业态：酒店/公寓面积：O业态：服饰面积：160-500O
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恒大成功再引入600亿战投 发展后劲获认可
&&来源：人民网重庆频道
　　人民网重庆11月6日电 恒大第三轮引战如期而至。11月6日，中国恒大（03333.HK）发布公告称，其间接附属公司恒大地产与6家战略投资者签订增资协议，合共引入第三轮投资600亿(人民币，下同)。同时，恒大地产承诺2018年至2020年三年合计净利润为1650亿，创A股有史以来最高纪录。　　今年年初，许家印大刀阔斧坚定实施战略转型，恒大由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变，以及由高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。随着恒大完成三轮共计1300亿战略投资的引入，净负债率大幅下降，未来三年利润承诺大幅增至1650亿远超市场预期，“一增一降”体现了恒大增效益、降负债、去杠杆的决心，也显示出恒大战略转型成效明显。　　三年1650亿承诺利润超预期　　根据恒大此前公告，第三轮战投预计在300-500亿，最终引战规模达600亿，远超预期。而且本次引入的战略投资者实力雄厚，其中正威集团和苏宁均为世界500强企业，山东高速则是特大型国有企业集团。此外，恒大地产投前估值提升至3651.9亿，足以显示一众实力投资者对恒大发展前景的认可。　　此次公告显示，恒大地产承诺2018年至2020年净利润分别为500亿、550亿、600亿，三年合计1650亿，远超其去年公布的2017年至2019年三年888亿的承诺利润。利润承诺提升近一倍，成为吸引投资者的最有力因素。　　有业内人士认为，按照恒大地产去年公布的利润承诺，今年的净利润目标为243亿。而中国恒大中报显示，上半年实现净利润超231亿，考虑到其作为母公司还包含了部分尚处于培育期的多元产业，意味着仅用半年时间，盈利能力最强的恒大地产便已完成全年利润承诺。　　德意志银行中国香港地产研究主管、首席地产分析师高剑锋（Jeffrey GAO）也发布研究报告指出：“恒大新引入的战投资金能够帮助公司大幅降低负债率，考虑到恒大拥有2.76亿平米土地储备，为所有开发商中最多，以及2017年超过5000亿和2018年超过6500亿的强劲销售，并且恒大在今年上半年就完成了前一轮战投承诺的2017年全年利润，我们确信恒大一定能够完成其在新的第三轮引战投承诺的未来三年1650亿利润的目标。”　　资料则显示，截至去年年底恒大已售未结算收入为1924亿，考虑到今年全年销售势必突破5000亿，按最新财报14.5%的核心净利润率计算，这将释放出约1000亿的净利润，已占到承诺利润约六成。　　在销售保持快速增长的同时，今年恒大开始由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变，公司持续强化内部管理，进一步降低管理与销售费用，并不断提升产品品质及附加值。中报显示，今年上半年，恒大销售及管理费用率同比大幅下降一半。　　“1650亿的利润承诺实际上相对保守”上述业内人士认为，目前港股前20大上市房企平均动态PE约15倍，即便按照明年500亿的承诺利润保守估算，市值将达7500亿，而中国恒大目前市值仅为3150亿，未来仍有巨大的上涨空间。　　记者注意到，近期在二级市场上有不少大型企业持续买入恒大股票。10月19日，华人置业就公告，已增持恒大股份至7%。　　净负债率大降近四成　　据了解，恒大从今年开始从以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变，核心就是大幅降低负债率。　　恒大此次成功引入第三轮战投，对于降负债起到立竿见影的效果。以恒大2017年中报公布的数据进行模拟测算，引入600亿战投后，其净负债率将大幅下降近四成。　　除了引入战略投资者，恒大还正实施多项举措，推动负债率持续下降。比如土地储备负增长，即土地储备每年下降5%-10%，相当于每年减少万平米土地储备，以降低土地费用支出；以及扩大盈利规模，进一步增加净资产。　　“恒大在不到一年时间就成功引入1300亿战略投资，完成了国内房企史上最大规模的股权融资，显示出投资者对龙头房企的高度认可”，上述业内人士表示，引战完成后的恒大财务状况更加稳健，盈利能力也不断提升，加上其拥有大量优质土地储备，为未来几年的业绩增长打开空间，实现持续高质量增长。　　国际投行对恒大发展前景极为看好，花旗指出，恒大未来将保持强劲销售以及盈利高速增长，并逐步实现去杠杆的目标，继续给予恒大“买入”评级。（胡虹 李帅）
(责编：陈琦、张t)
（ 22:58:47 | 人民网重庆频道）（ 11:13:28 | 人民网-重庆频道）（ 13:16:20 | 人民网-重庆频道）（ 10:01:38 | 北京青年报）（ 18:52:49 | 人民网-重庆频道）（ 10:23:42 | 人民网-重庆频道）恒大公布300亿战投安排 除了还债还要买地|界面新闻 · 地产 扫一扫下载界面新闻APP图片来源：视觉中国为顺利将地产业务于A股重组上市，恒大正积极铺排资本运作。
2月28日，中国恒大（03333.HK）披露了关于恒大地产引进300亿元战投事项的正式通函。这份通函表示，战投资金将用于三处，其中120亿元将被用于偿还恒大地产的债务，120亿元用于收购新项目，60亿元用于补充一般运营资金。
中国恒大还宣布，不排除在不久的将来继续向恒大地产引进更多投资者，通过重组将房地产相关资产于A股上市。目前恒大地产的重组标的深深房（000029.SZ）停牌最后期限为3月13日，如果顺利，在这之前恒大地产的资产重组预案将对外披露。
这份通函中还披露了恒大地产旗下的资产情况。据一份第三方提供的估值报告显示，截至日，恒大地产及其附属公司在中国所拥有不同类型的物业共计1393个，对应总市值约8342.01亿元，其中权益市值约7641.99亿元。
另外，恒大地产已签订协议将要购入的物业还有39个。同时在香港还有一些投资物业，包括尖沙咀金銮大厦4楼D室，以及从香港富豪刘銮雄处接手的一栋写字楼，如今已更名为中国恒大中心，这些资产对应总市值约110.10亿港元（约合97亿元人民币）。
随着最近两年国内土地价格上涨，如何计入土地增值后的价值，恒大地产的总市值还会有相应提升。截至到2016年底，恒大地产的总土地储备接近2亿平方米，继续位居全国房企之首，这将保证恒大地产主业继续增长。
在年初的内部会议上，许家印宣布恒大今年的地产销售目标是4500亿元。但在外界和分析师看来，这一公开目标偏于保守，恒大今年的规模至少在4500亿至5000亿元。而据一份未经证实的消息，恒大内部制定的今年销售目标高达6000亿元，势必要维持住最大房企的地位。
今年1月份，随着首批300亿元战投的落定，恒大地产在回归估值更高的A股道路上迈出关键一步。这些投资者在出资后将取得恒大地产经扩大后股权的13.16%。以此计算，恒大地产的投后估值约为2280亿元，略高于因股价下跌后万科A的市值。万科A在2月28日收盘后的最新市值约2266亿元。
当时恒大地产引入的8家战投，均为恒大多年的融资合作伙伴或房地产业务的供应商。其中出资50亿元的广田投资，其控股股东广田集团更是恒大的老朋友，不仅曾入股广州恒大淘宝足球俱乐部，旗下子公司也曾引入恒腾网络为战略投资者。
其他金融机构也与恒大有多年的业务往来。中信聚恒的控股股东中信信托、中融鼎兴的控股股东中融信托一直是恒大融资链条的重要合作伙伴，睿灿投资背后的华信证券亦与恒大业务往来甚密。
在这次进入300亿元战投后，恒大一直以来负债过高的问题也将得到一定程度改善。新投资者引入完成后，其净负债率将由92.97%下降至大约65%的行业平均水平，如果后续能完成第二轮100亿元的战投引入，净负债率水平还能继续下降。
资本腾挪向来是恒大的强项，在战投引入后，为解决旗下另一A股公司嘉凯城（000918.SZ）与己方在房地产业务方面存在同业竞争的问题，恒大地产由此将其持有的嘉凯城股份全部转让给了自己的母公司广州凯隆置业。此举被认为是恒大为借壳重组深深房扫清了障碍。
在去年成为嘉凯城第一大股东后，这个平台曾一度是恒大地产借壳的备选，但如今恒大地产业务借重组深深房，从而登陆A股的路径已非常明确，嘉凯城在恒大集团中的地位将得到重新安排。
中国恒大最近还为嘉凯城提供了一份3亿元的短期贷款担保，此前还提供了大笔融资，对嘉凯城存量资产进行处置。这些资本运作，被认为是今后更大的动作铺路，市场更是预计今年嘉凯城重组或注入其他资产的可能性极大。
将地产业务回归A股，已成为恒大今年的重要任务。此次向股东寄发通函和进一步公布相关资产信息，意味着恒大地产与深深房的重组交易正进入关键阶段。接下来，重组预案能否在3月13日的最后停牌期公布，将至关重要。
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