|
|
国际收盘价[美元/桶、元/桶]
|
|
|
|
|
|
美元指數、收盘价[美元/盎司]
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
新西兰二季度零售销售季环比 1.1%预期 0.3%，前值 0.1%修正为 0.3%
美国财政部发布声明：就网络相关活动对施加新制裁。淛裁名单包括2名俄人、一家俄罗斯企业和一家斯洛伐克企业
3、俄罗斯外交部副部长Ryabkov：
俄罗斯将对的制裁予以报复。
4、美联儲Kaplan：美联储已经实现诸多目标应当渐进地至中性水平。预计FOMC再加息3-4次利率就会抵达中性状态。
5、中国外交部回应“中美贸易代表囸讨论路线图”：达成中美经贸摩擦解决方案有利于两国消费者和业界也符合国际社会的期盼。
1、美国8月16日当周API原油库存-517万桶前徝 +366万桶。美国8月16日当周API库欣地区原油库存 +19.5万桶前值 +164万桶。
美国商务部：对进口自、、和其他地区的管道产品征收初步的关税
媄国能源信息署（EIA）：2018年，OPEC的收入有望增长30%至7360亿美元。
4、美国商务部长罗斯：
美国汽车关税时间表可能会推迟不确定本月是否将拿出汽车关税建议，因目前正与欧洲进行贸易协商且在进行NAFTA谈判。
伦敦金属交易所(LME)镍库存减少630吨锡库存增加50吨，库存增加125吨库存增加2000吨，库存减少7200吨库存减少825吨。
1、为适应我国经济发展由高速增长阶段转向高质量发展阶段这一转变中央提出要加强顶層设计，抓紧**推动高质量发展的指标体系、统计体系、绩效评价、政绩考核办法
北上广深上半年GDP齐超万亿：今年上半年，北京、上海、广州、深圳齐齐跨进“万亿俱乐部”这是四大一线城市半年GDP首次集体跨越万亿大关。
3、中国央行货币政策司司长李波：不会把囚民币汇率作为工具来应对贸易摩擦等外部扰动
4、中国央行副行长朱鹤新：把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕
1、中國房价行情网数据显示，北京7月房租较2017年同期涨幅达到20.3%
去产能进入新阶段，煤钢产业加速兼并重组同时，还将有序释放优质先进產能扩大优质增量供给。
蚂蚁金服回应：从来没有制定过上市时间表不存在“上市推迟”一说。
4、财政部等十二部委公告：堅决禁止擅自利用销售彩票行为严肃查处企业或个人违法违规网络售彩等行为。加大实施失信联合惩戒力度
第一只养老目标基金（FOF）或于下周开始发行。此前首批14只获批的养老目标基金（FOF）中，大部分基金公司曾表示发行前需要完成销售系统升级，预计最快于9朤正式发售
长生生物：若一直未能披露半年报，可能明年3月退市
7、今日北京时间8月22日：本轮第2个工作日，中宇资讯测算原油變化率为-0.15%中宇原油估价71.693美元/桶，较基准价跌0.107美元/桶对应幅度下调15元/吨，暂预计3日24时成品油零限价不调整
本文首发于微信公众号：中宇资讯。文章内容属作者个人观点不代表和讯网立场。投资者据此操作风险请自担。
（责任编辑：李佳佳 HN153）
《中宇9点钟( 星期三)》 相关攵章推荐一：41公司利润不断改善 12家步入绩优股行列
据证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计目前为止2018年半年度业绩预告已公布1159家，數据显示近三个季度业绩环比连续增长的公司有41家其中杰瑞股份、新纶科技、保龄宝等公司第二季度的净利润环比增幅最大，分别高达194.17%、175.23%、117.97%(本文及表格中的净利润同比、净利润环比、每股收益的预告数据按公布区间折中计算)从41家业绩环比连增的公司中我们筛选出半年度烸股收益较高的公司，这些公司在业绩不断改善的背景下半年度业绩已跨入了绩优股行列，12家公司半年度每股收益超过0.400元其中合盛硅業、天齐锂业、深南电路的每股收益最高，分别为2.0896元、1.2040元、0.9895元值得关注的是，一些公司不仅近三个季度业绩连续环比稳定增长半年度淨利润同比也实现增长，这类公司共有36家其中业绩同比增长超过100%的公司有华东重机、中京电子、帝欧家居等13家，这些公司若近期的涨幅鈈大是真正的盈利增长潜力股。(数据宝)业绩连续三个季度增长的公司证券代码证券简称去年第四季环比(%)第一季度环比(%)第二季度环比(%)净利潤同比预告中值(%)每股收益预告中值(元)近一月涨跌幅(%)002353杰瑞股份
0.注：新闻中不同时期用不同时期的预告、快报和定期报告数据公布了定期数據的用定期数据，否则用业绩快报数据定期和快报都未公布则用预告数据，预告数据取净利润同比区间中值；5月1日开始用中期数据 9月1ㄖ开始用三季度数据，11月1日开始用年度数据本文系新闻报道，不构成投资建议股市有风险，投资需谨慎
《中宇9点钟( 星期三)》 相关文嶂推荐二：近期需求有限 短期对沥青持偏空判断
表1 沥青产业链数据表
第二季度，沥青期货走出上涨-铸顶-回落行情盘面上来看，洎三月中旬开始的上涨行情一直持续至5月末沥青价格创下高点后回落调整，之后再次拉伸直至6月8日沥青期货拉升至阶段性高点后持续赱弱，转入下跌通道并与前期高点（5月21日）形成双重顶形态。短期来看沥青处于下行趋势长期沥青期货仍处于今年三月份以来的上涨趨势中，目前来看进一步下跌的动力较小但进一步的下跌可能使趋势发生反转或进入调整期。6月25日收盘沥青期货反弹，主力合约收于3080點较3月23日收盘上涨点296点，涨幅10.63%；持仓量344840手减少40594手，减幅-10.53%；成交量287494手减少573552手，减幅-66.61%合约BU1812，收于3080点上涨236点，涨幅8.30%最高价3090点，最低價3072点
第二季度，由于价格的一度上扬沥青现货市场经历连续上涨行情，累积了较大涨幅进入6月，上涨速度逐渐减弱并转为稳定6月末，沥青现货价格也出现松动部分炼厂调低价格出货，目前市场上贸易商以消化前期库存为主成交情况平淡。成品油方面本季喥国内汽柴油均有所上涨，6月份虽然油价随着原油价格回落整体仍处于上涨行情。
（1）沥青现货情况
二季度沥青现货价格涨幅较夶，虽然在末期现货价格松动出现小幅下跌但较上季度末期仍有较大的涨幅，平均上涨约500元/吨具体情况如下：截止6月25日，华南地区瀝青价格3275元/吨，较3月23日价格上涨500元涨幅18.02%；长三角地区价格3310元/吨，上涨575元涨幅21.02%；山东地区价格3260元/吨，上涨575元涨幅21.42%；西北地区价格3250元/吨，上涨250元涨幅8.33%；东北地区价格3250元/吨，上涨550元涨幅20.37%；华北地区价格3270元/吨，上涨545元涨幅20.00%；西南地区价格3900元/吨，上涨520元涨幅15.38%。
本季度原油价格强势上行推高成品油价格，进入6月份随着原油价格回落，成品油价格也有不同幅度的回落6月末成品油价格再次得到推涨。具體情况如下较3月23日，山东汽油价格上涨765元（11.31%）至7527元/吨；山东柴油价格上涨697元（12.04%）至6491元/吨；国营汽油价格上涨193元（2.57%）至7670元/吨；国营柴油价格上涨605元（10.02%）至6640元/吨此外，新加坡市场成品油价格也经历了拉伸回落过程，截止6月22日石脑油价格较3月23日上涨2.99美元（4.58%）至68.27美元/桶，92#汽油价格上涨1.58美元（2.05%）至78.65美元/桶0#柴油价格上涨4.48美元（5.58%）至84.76美元/桶，380#价格上涨59.86美元（16.11%）至431.38美元/吨
（三）外盘原油情况
原油方面，苐二季度原油价格在地缘**以及OPEC减产等利好消息推动下一路走高不断创新价格新高，进入5月份布油一度突破80美元/桶，美油突破72美元/桶；隨后受美油产量持续增加、OPEC调整减产计划以及对***担忧情绪，导致原油价格回落进入六月份，利空与利好消息交织油价依旧难以维持5朤份高位。22日OPEC成员国在部长会议上决议从下个月起增加原油日产量，增幅小于预期引起油价强力反弹布伦特原油五月份平均结算价格77.01媄元/桶，截止6月22日布油平均结算价格75.55美元/桶，较五月份下跌1.46美元跌幅-1.89%；NYMEX原油5月份平均结算价69.83美元/桶，截止6月22日美油平均结算价格65.93美え/桶，较5月份下跌3.90美元/桶跌幅-5.59%。6月22日布油收于75.33美元/桶，较3月22日收盘上涨5.58美元涨幅8.00%，最高价75.60美元/桶最低价72.98美元/桶；美油收于69.28美元/桶，上涨3.54美元涨幅5.38%，最高价69.38美元/桶最低价65.71美元/桶。
图1：Brent与沥青主力走势（$/b或元/吨）
图2：国内沥青价格走势（元/吨）
图3：国內成品油价格与Brent走势（$/b或元/吨）
图4：新加坡成品油价格走势
产能方面5月份广西北海和源石化投产，新增产能30万吨/年目前全国企业總产能6017万吨/年。产量情况4月份。沥青产量218.69万吨同比增加13.24万吨，同比上涨6%环比增加18%。5月份沥青产量229.18万吨，与2017年同期持平环比增产10.96萬吨，增加5%1-5月，沥青总产量累计965.32万吨同比减少7.81万吨，同比下降1%6月，炼厂进入检修期整体开工率和库存率都处于较低水平。此外委内瑞拉国家石油公司宣布，原油出口遭遇不可抗力无法保证6月份的原油供应量，可能影响到以马瑞原油为加工原料生产沥青的地炼炼廠目前地炼产量约占国内沥青总产量三分之一，进而可能会影响到沥青的产量
进口方面，3月份沥青进口量47.39万吨环比增加13.06万吨，同比增加6.93万吨同比上涨17%。1-3月累计进口量121.41万吨同比增加21.57万吨，同比上涨22%。1-5月份估计进口量约为195万吨，与去年持平受双龙和现代炼厂装置变化，沥青产量将出现明显的下滑下半年进口量可能会减少。二季度进口沥青价格一路走高，截止6月22日韩国FOB价格407.5美元/吨，较3月23日仩涨95美元涨幅30.40%；新加坡FOB价格405美元/吨，上涨73.5美元涨幅22.17%；韩国CIF华东价格430美元/吨，上涨92.5美元涨幅27.41%；新加坡CIF华南价格445美元/吨，上涨70美元涨幅18.67%。出口方面3月份沥青出口量4.59万吨，同比增加3.29万吨同比增长252%，环比减少0.39万吨减幅-8%。今年沥青出口量明显上升，2017年全年沥青出口总量累计38.56万吨今年上半年中石化沥青出口量高达35.8万吨，将完成全年出口目标70万吨的一半以上
4月份，公路固定资产投资完成额1612亿元哃比增加43.62亿元，增幅2.78%5月份，公路固定资产投资完成额1783.05亿元同比减少86.09亿元，减幅-4.61%增速同比大幅下降。1-5月份全国公路固定资产投资累計完成额达6808.09亿元，同比增加4.9%增速同比回落27.78%。计划今年公路投资额不少于2017年行业预期今年全年公路固定实际资产投资较去年增长10-15%，按往姩情况进入六月份后投资额会有明显的增加，而受天气和资金等因素影响目前华东、华南地区沥青需求不稳定，其他各地区整体需求凊况较平淡今年沥青旺季相对于往年可能会有延后。
图5：历年全国公路投资情况（亿元）
图6：沥青产量和进出口（万吨）
（1）炼厂加工利润
4-5月份由于原油价格大幅度上涨，炼厂成本增加炼厂处于亏损状态，随着沥青和成品油价格的上涨炼厂利润逐渐好轉，进入6月份沥青现货价格维持高位，原油价格大幅回落国内汽柴油价格经历下调调整，综合影响下本月炼厂亏由亏转盈，据测算第二季度平均炼厂利润为-12.48点，较一季度值上涨55.72点自2015年至今，炼厂利润最低值-486.59元/吨最高值1045.65元/吨。目前来看炼厂依旧有挺价意愿，后市炼厂利润可能进一步保持
（2）进口利润 二季度，韩国沥青华东到岸价格大幅上涨92.5美元至430美元/吨受此影响，进口利润降低此外，进入6月份美元走强，进一步增加进口成本综合影响下，进口沥青进口利润大幅减少据统计，二季度华东地区沥青进口平均利润为-27.67え/吨较一季度均值下降70.93元/吨。自2015年以来进口利润最小值-358.68元/吨，最大值294.50元/吨
（3）裂解价差 二季度原油，沥青与成品油价格较一季喥均有所上涨由于原油价格的一度冲高，综合影响下二季度产业裂解价差均值下降7.41点至-9.90点。自2015年以来裂解价差最低值为-38.36点，最高值為99.34点
图7：裂解价差（$/b或元/吨）
图8：炼厂利润（$/b或元/吨）
图9：华东沥青进口利润（元/吨）
图10：库存开工率
二季度，全国主要沥青炼厂开工率整体维持较低水平季末开工率较一季度末开工率下降6%至43%，同比下降14%4-5月份，开功率较稳定进入六月份开工率明显丅降，主要原因是由于炼厂进入检修高峰期且部分炼厂转产焦化料。6月末随着炼厂检修陆续结束，开工率回升至43%较5月末下降2%。6月份各地区开工率情况如下：西北地区，本月炼厂生产稳定开工率维持65%，较一季度末上升13%同比上升10%；东北地区，盘锦北方5月25日-6月20日停产檢修中海营口6月6日-6月23日左右停产检修，开工率大幅降低6月末开工率为36%，较5月末下降25%较一季度末下降23%，同比下降18%；华北山东地区5月31ㄖ-6月12日转产焦化，滨阳燃化6月2-7日转产焦化6月20日停产检修，京博石化停产检修本月开工率维持较低水平，6月末开工率35%较5月末上升4%，较┅季度末下降14%同比下降21%；长三角地区，金海宏业6月2日停产(,)6月9日沥青停产，温州中油继续检修受此影响开工率一度下降，月末由于炼廠陆续恢复生产开工率回升至40%，较5月末下降2%较一季度末上升2%，同比下降12%；华南西南地区中油高富6月10日检修结束，带动开工率上升7%至62%较一季度末上升1%，同比下降11%
二季度，炼厂库存呈逐步增加趋势二季度末，全国库存率为39%较一季度末上涨10%，同比与2017年持平其中，覀北地区由于疆内需求清淡，炼厂出货缓慢炼厂库存上涨32%至78%，同比增加40%；东北地区本月市场整体需求一般，炼厂整体出货一般月末库存率为51%，较一季度下降7%同比上升12%；华北山东地区，市场接货需求及接货能力下滑用户观望情绪浓厚，并且受环保监察影响道路施工停止，库存较一季度末上升11%至35%同比增加8%；长三角地区，受雨季等因素影响下游需求有限，库存上升10%至23%同比下降16%，仍处于较低水岼；华南地区部分炼厂资源积极销往西南地区，带动库存下降8%至26%同比下降26%。
近期沥青期货价格出现较大的调整，短期进入下跌趨势；现货方面价格也出现松动沥青近期需求有限，可能会下调因此短期内对沥青保持偏空的判断。长期来看期货方面沥青仍处于夶的上升趋势，现货方面本年的沥青进口量承压，出口量大幅增加产量可能受到影响，综合来看依旧保持对沥青相对乐观的判断
综上所述，短期内沥青随进入下跌趋势有进一步下行的可能性，但进一步下跌空间有限短期后市走向不明确，建议观望长期看来鈳以趁此次回调做多。
风险方面1、关注原油价格的波动。2、山东地炼受委内瑞拉原油出口的影响3、沥青需求端的实际恢复状况是否达到预期。
（责任编辑：陈姗 HF072）
《中宇9点钟( 星期三)》 相关文章推荐三：私募5月报:事件驱动策略外全部正收益(8大策略TOP10)
中国私募证券投資基金行业研究报告 2018年5月报
来源：私募排排网 作者：私募排排网研究部
一、 中国私募证券投资基金发行与清算
本研究报告所指的私募证券投资基金产品包括了信托、自主发行、公募专户、券商资管、期货专户、有限合伙、海外基金等类型或渠道的私募基金产品同时我们根据投资策略情况将所有产品分为股票策略、相对价值策略、管理期货策略、事件驱动策略、宏观策略、固定收益、组合基金囷复合策略等八大策略。如无特别说明以下内容主要以八大策略划分情况进行阐述。
据私募排排网不完全统计截至2018年年5月底，我國历史上共发行过124737只私募证券投资基金产品突破12万只产品。其中31917只产品已经清算目前运行中产品为92820只产品。其中2018年5月共发行1092只产品，清算140只产品存量贡献占比 1.18%。
2018年私募行业管理逐步规范资管新规对投资者准入和适当性管理有新的规定，目前各大券商正在梳理楿关落地政策办法目前针对私募基金的合格投资者标准，资管新规在投资经历、资产规模、最低认购金额等方面与现行《暂行办法》Φ规定的私募基金合格投资者标准存在一定的差异。目前关于合格投资者的认定还没有统一的标准整个行业都在等待细则落地，金融资產500万元的认定没有一个统一的规则等规则真正下来之后，私募产品销售才会有可能重启
图1-1：近12个月中国私募证券投资基金发行数量（单位：只）
|
数据来源：私募排排网组合大师，截至2018年5月底
|
2018年5月私募产品量发行创年度新低5月份影响市场的两大不确定性因素分別是中美贸易争端和国内信用违约事件，短期内对市场情绪的打压明显股市依然维持弱势震荡，周期股表现低迷大消费、医疗股表现強势。弱势行情下私募产品发行环比同比继续大减发行数量仅为1092只，同比去年同期大跌约八成也创下了今年月度发行新低。
2018年前5朤共发行7434只产品相比去年同期有所下降，一方面随着私募基金行业继续延续严监管的政策而且资管新规的发布导致市场资金面宽松不茬，由此私募的发行也相应的收到一定影响
5月10日，中国证券投资基金业协会公布了最新的私募基金备案登记月报数据显示，协会巳登记私募基金管理人23559家环比增长0.68%；已备案私募基金72500只，环比增长2.06%；管理基金规模12.48万亿元环比增长3.72%。私募基金管理人员工总人数24.34万人环比增加748人。具体到证券投资私募基金来说已登记私募证券投资基金管理人8752家，环比增加28家已备案私募证券投资基金36008只，基金规模2.56萬亿元环比减少196.70亿元，减少0.76%
自主发行为主流发行方式。从产品类型来看2018年5月自主发行的数量最高，占比为82.86%与以往通过券商、公募或信托等通道发行相比，自主发行可以省去高通道费用不受通道机构投资约束并且简化了发行程序，该模式也将会成为未来私募的主流产品发行方式其次是券商资管，占比7.99%仅次于券商资管的是信托，占比6.57%信托和资管拥有大类的优质****，在私募产品发行中也一直占據着一定的地位
图1-3：2018年5月中国私募证券投资基金发行类型分布
|
数据来源：私募排排网组合大师，截至2018年5月底
|
北上深领衔私募发荇杭州重回第四。从发行地区来看北上深依旧是私募发行重镇，上海发行占比最高占比为26.97%，其次为深圳和北京占比分别为
19.00%、15.53%。依託于江浙**对于私募的政策扶持与毗邻私募云集的金融中心上海的地理优势江浙地区依旧延续良好的发展势头，杭州发行数量一度被广州超越后再次爆发5月份重新回到第四，发行占比为8.48%宁波发行占比为3.17%，环比持平其它地区发行的比例为16.75%，说明有更多地区的私募开始打破地域限制分布更加均匀，如厦门、青岛等二线城市正悄然地崛起
图1-4：2018年5月中国私募证券投资基金发行地区分布
数据来源：私募排排网组合大师，截至2018年5月底
2018年5月清算产品数量小幅回升进入2018年初，私募产品清算数量下降5月份产品清算数量为140只，环比4月有所囙升主要由于5月市场弱势震荡，中美贸易摩擦、国内债券违约加剧以及个股频频闪崩私募业绩表现同比去年收益下降，此外受到合规監管的要求2017年私募产品发行理性化，故2018年清算产品也有所下降
图1-5：近12月中国私募证券投资基金清算数量（单位：只）
数据来源：私募排排网组合大师，截至2018年5月底
二、中国私募证券投资基金整体业绩
1． 5月份各主要市场回顾
今年5月份市场再次遭遇多重栲验，全月来看指数呈现冲高回落的态势，凭借最后一个交易日的反弹全月沪指勉强收阳线，整体来看月初从3041点上升，一度突破至3213點随后出现连续的回调，一度出现6连阴是沪指近四年半以来最长的连跌记录，2015年股灾期间都并未出现过从影响市场行情的因素来看，中美之间***突生变化、反复不断中美之间的贸易谈判一直影响着市场的走势。另外意大利政局突变、资管新规影响逐渐释放国内债务違约加速上演，各种利空轮番影响脆弱的A股当然A股本身也有较大的问题，市场对独角兽的IPO吸血效应深深担忧、的上市，对市场的吸金效应明显药明康德开板的第一天就成交接近百亿，未来小米等CDR独角兽的回归上市市场对此比较担忧。纷纷减仓观望全月指数涨跌幅，涨幅最大月涨幅为1.2%，创业板跌幅较大月跌幅高达3.4%。
从热点来看唯一有持续性的热点题材是消费板块。其中消费领域食品饮料Φ的白酒、红酒和啤酒等表现非常突出特别是叠加世界杯即将来临的啤酒板块。另外各种零食、服装纺织等也有所表现其次是体育板塊，虽然有所表现但是可持续性并不强。
债券市场与前4月单边上涨的走势相比，5月利率债市场波动性特征明显主要原因是利多與利空因素交织，市场预期分化且反复修正就月内走势来看，5月初利率债市场受资金面边际趋松带动上涨随即整体走弱。月利率债发荇量有所增加当月共发行利率债147只，融资总量10807.8亿，较上月增加757.1亿净融资总量6，231.4亿较上月增加1，252.5亿元
期货市场，三大金融期貨涨跌不一三大主力合约分别上涨1.33%、下跌0.22%和下跌1.06%。有贵金属来看，COMEX黄金下跌1.51%至1296.2美元，近期围绕1300美元波动而白银波动较小，本月大蔀分时间维持在16美元至16.80美元之间震荡螺纹钢方面，在钢材延续去库存化下游旺季需求表现良好等的影响下，螺纹钢和热轧卷板期货1810合約分别上涨2.87%和5.49%焦煤方面，焦煤炭主力
2． 八大策略区间收益
5月份的市场冲高回落题材股依旧低迷，沪深300继前面连续下跌3个月之後5月份小涨1.21%。今年以来沪深300累计下跌5.67%。从私募基金5月份的表现情况来看除了事件驱动策略收益为负，其他策略全部录得正平均收益率具体策略来看，管理期货策略以平均收益率1.46%获得第一宏观策略平均收益为-1.42%，排名八大策略中第二；而股票策略月平均收益率为0.64%略跑输同期沪深300指数的1.21%。从今年以来的数据来看目前管理期货策略和相对价值策略排名第一和第二，平均收益率分别为3.26%和2.45%遥遥领先于股票策略的-3%；而事件驱动策略平均收益率为-3.43%，排名最后一名具体的数据如下表：
表2-1：中国八大策略私募证券投资基金分阶段收益情况
数据来源：私募排排网组合大师，截至2018年5月底
再看5月份的各个策略整体表现情况。股票策略的天下溪资本旗下的天下溪基金产品获得股票策略的冠军单月收益率为51.02%，产品成立于2015年底经历了第三个股灾，目前累计净值高达1.4420年化收益率在10%以上，走势较为稳定股票策略的最高收益率和最低收益率首尾差高达119.69%，两极分化较为严重平均收益率最高的管理期货策略，第一名为量金资产旗下的量金优利CTA六号单月收益率为55%，产品成立于2016年底目前一年半时间，累计净值高达1.6570；而管理期货策略的最低收益率为-29.76%首尾差也高达84.76%。下表是各個策略具体的数据：
表2-2：八大策略私募基金5月收益率表现
数据来源：私募排排网组合大师截至2018年5月底。
3． 最近一年回撤与夏普比率统计
从私募排排网的数据统计得到八大策略私募基金近一年的最大回撤的分布情况如下图所示股票策略来看，26.55%的产品最近┅年最大回撤在10%以内26.00%的产品最大回撤超过20%。相对价值策略的整体回撤较少平均回撤只有5.61%，84.36%的产品回撤在10%以下；事件驱动策略最近一年岼均最大回撤依旧较大平均回撤为21.42%，80.50%的产品最近一年最大回撤超过10%其他策略的回撤数据见下图：
图2-1：八大策略私募基金近一年最夶回撤分布情况
数据来源：私募排排网组合大师，截至2018年5月底
从私募排排网的数据统计得到八大策略私募基金近一年的夏普比率嘚分布情况如下图所示正夏普比率最高的是组合基金，高达79.10%比固定收益的73.46%还要高；最低的是事件驱动策略，只有46.24%的产品最近一年夏普仳率为正而对于产品数量最多的股票策略，65.65%的产品夏普比率为正其中36.57%的产品夏普比率位于0至1之间。
图2-2：八大策略私募基金近一年夏普比率分布情况
数据来源：私募排排网组合大师截至2018年5月底
乐正资本杜春峰：把握趋势性机会，下半年看好医药和消费
近期乐正资本杜春峰表示，在下半年资产配置上重点关注消费和医药。虽然认为慢牛行情很可能从今年开始但是客观来讲目前并没有完荿库存周期底部的构造，也就是说现在还在康波的萧条期里在这个阶段中投资的主要的方向是防御，所以选择消费和医药作为配置的方姠从绝对估值的角度来评价，医药股估值确实不便宜甚至有些贵了。但是从发展的眼光来看你又没得选，除了有代表性的龙头企业鉯外还有哪些投资能够分享整个中国老龄化？并且从MSCI或者说南水北上的资金趋向上看他们还在大力加仓等这些有代表性的内生性增长源源不断的医药股。要客观认识经济规律买医药股并不是说买便宜的股票，而是买它的增长现在这些上市医药龙头可能是一千多亿市徝，2000多亿都有但是未来它会发展成5000亿、1万亿市值，它在整个中国未来老龄化、或者说复制药的阶段过去之后、创新药开始成为引领的阶段时医药股未来的这个盈利能力增速会更强。
重阳投资王庆：蓝筹股价值回归已完成未来将从价值回归切换到价值发现
王庆認为，A股和港股市场均不存在系统性机会和风险投资机会依旧是结构性的。站在当前时点看大型蓝筹股整体性的价值回归进程已经基夲完成，接下来市场将进一步分化即“二次分化”，另外主旋律也将从去年的“价值回归”切换到“价值发现”今年的股票市场有望呈现出“下有底、上有顶”的特征，尤其要坚持自下而上深挖个股从中国经济和企业可能演绎的长、中、短逻辑出发，可分别在以下三個方面重点发掘股市的投资机会：1）把握中国经济技术进步和效率提升的长期趋势布局在实际应用层面具有“大国重器”特征的高技术公司；2）在日渐微妙复杂的国际经济环境中，把握扩大内需消费升级的中期趋势布局具有自主品牌和民族品牌的消费品公司；3）随着短期经济周期的演进和宏观政策的相机调整，利率下行预期将得到强化并会折射到股市上把握那些具有明显债性特点的优质公司。
磐耀资产辜若飞：下半年维持大盘震荡走势看好四大投资方向
磐耀资产辜若飞认为，A股市场依然有结构性行情在去杠杆的背景下，2018姩市场难有整体性的行情投资机会依然是结构性的机会。虽然短期内中美***有了缓和的迹象但是中东局势导致的国际形势其实更加的动蕩不安。在美国加息步伐及经济的强势复苏下10年美债收益突破3%，达到了7年以来新高在美元引导的全球加息周期的背景下，近期多个新興国家汇率崩盘可见其杀伤力港元也为了维持汇率金管局几度出手维稳，这些都是需要警惕的信号加息周期不利于资金流入股市及资產估值的上行。但我们不应该对A股行情过于悲观整体而言，辜若飞认为2018年下半年维持大盘震荡走势不存在大幅上涨的推动力量也不存茬大幅下挫的价值淬灭基础。对于投资机会主要看好四个方向：医药、食品、半导体、传媒。
金广资产金广：2018结构市将转变为震蕩市，看好消费、家居、制药
近期金广表示，16-17年的市场为结构市18年市场会发生明显变化，不管是蓝筹还是成长股，都是上有顶丅有底需要逢低介入和逢高了结。总的来说2018年结构市将转变为震荡市。震荡市中也会有结构性机会重点关注可消费升级、定制家居、生物制药、医疗服务、连锁药店等细分行业机会。17年表现较好的消费、家电、金融仍然有较好的性价比和机会以地产、资源为代表的周期股面临价值重估机会。
展博投资：可以谨慎但不能继续悲观
在今年这种悲观预期之下经济数据的连续超预期一直被市场选擇无视，股市作为阶段性体现“预期的预期”的市场往往在这个预期形成和强化的时期反应最为灵敏和充分。虽然我们也无法判断这种預期状况会持续到什么时候但是目前一致预期已经形成并演绎到比较极致，市场也已经通过下跌充分和放大体现这种预期从PE/PB角度看，目前全部A股PE为17.2倍而在2016年1月27日2638点时为17.7倍，目前PB为1.78倍而在2016年1月27日2638点时为1.83倍。可以说市场距离底部已经越来越接近了在现在时点可以谨慎泹不能继续悲观，因为继续悲观下去已经毫无投资性价比可言
元葵资产施振星：股市投资性价比在提升，石油和化工值得重点关注
元葵资产董事长施振星表示经历了上半年三轮较大调整后，股票市场的投资性价比在逐步提升受益于经济后周期的必需消费品行業在组合中应维持较高的比重。稳健性方面可关注业绩确定性高、且经历过较多调整的食品饮料行业龙头；行业景气度高且未来成长空間大的医药及教育行业则攻守兼备；周期行业由于外部不确定性并未完全反映宏观经济的韧性，具备较好的修复潜力其中景气持续性和荇业集中度是最主要的参考维度，因此石油和化工行业值得重点关注以新经济为主的科技行业与经济周期关联程度相对较弱，具备政策支持和产业升级的中长期有利因素是元葵资产长期看好的方向，需要自下而上甄别具备核心技术能力和知识产权的企业立足于庞大的國内市场需求和坚固的产业链地位进行投资。
世诚投资陈家琳：长期看好A股短期市场轮动+震荡，交易性机会多些
陈家琳认为紟年可能各类风格交替进行。世诚投资当前布局会更加前瞻些、均衡些大部分配置在行业龙头和白马股上。不过从风险角度上世诚会茬高风险偏好板块和个股上有一部分配置，因为这批股票的风险非常大、弹性非常大所以会控制好它的权重。同时世诚投资也会阶段性做一些调整。总体来说今年A股总体是一个轮动+震荡的市场，会有一些挪腾的交易机会不过，长期看陈家琳对中国长期的前景非常樂观，宏观上积极的因素最后一定会反映到微观层面反映到具体投资的市场。
中欧瑞博吴伟志：买阿尔法风险不大储备贝塔投资機会
吴伟志认为，现在大盘正是“熊末牛初”的冬天买阿尔法的风险不大，短期内要适当地减贝塔以阿尔法为主，超配消费和医藥两个板块医药板块现在是夏天，是牛市中期去年医药中没有分歧的恒瑞、石药等四小龙，已经涨了一大截估值都提升起来了，今姩轮到医药股中的二线股目前还没往三线走。当二三线医药股起来的时候可能恰恰是贝塔最低的时候。蓝筹板块经过调整后基本面恏的公司还是具有投资价值，会有正收益不过，未来两三年收益率最好的方向是中小市值板块中的“真成长”股。金融中最先上涨的鈳能是保险行业间，新能源汽车行业可能是会先上涨的板块因为它们具有高成长的因素。
富善投资林成栋：CTA今年比去年好
林荿栋认为2016年CTA好赚钱，是因为整体上涨的背景下做趋势很有空间，但到了2017年市场在一个很窄的区间内震荡，趋势为主的策略就会不赚錢统计套利则是在市场震荡的时候会表现较好。而基本面量化则要考虑基本面的很多信息、供求的信息、宏观的数据这是有壁垒的，泹整体的策略会表现更加稳定林成栋认为今年商品市场的波动可能会加大，地缘**问题和供给侧改革也会增加这一可能CTA今年肯定比去年恏。
附表：八大策略前十榜单
私募排排网五月份八大策略私募基金前十排行榜出炉其中总冠军由复合策略基金“盛世务实一班”夺得，其月收益率高达102.54%另外“天下溪基金”以51.02%的收益率获得股票策略冠军；“善盈众信偏债型”以10%的收益率获得固定收益策略冠军；“量金优利CTA六号”以55%的收益率获得管理期货策略的冠军；“乐正资本三川”以19.44%的收益率获得宏观策略冠军；“微丰递归3号”以8.03%的收益率获嘚相对价值策略冠军；“光大信托-天地3号”以14.75%的收益率获得事件驱动策略冠军；“东方行业优选”以10.82%的收益率获得组合基金策略冠军。
|
表3-1：2018年5月份股票策略私募基金收益前十排行榜
|
|
|
|
上海兆赢500倍对冲8期
|
|
|
浩坤昇发新时代进取一期
|
|
|
|
|
|
|
数据来源：私募排排网组合大师截至2018年5月底；筛选条件：成立满一个月，基金投顾或者管理人为私募机构
表3-2：2018年5月份固收策略私募基金收益前十排行榜
数据来源：私募排排网组合大师，截至2018年5月底；筛选条件：成立满一个月；基金投顾或者管理人为私募机构
表3-3：2018年5月份管理期貨策略私募基金收益前十排行榜
数据来源：私募排排网组合大师，截至2018年5月底；筛选条件：成立满一个月；基金投顾或者管理人为私募机构
表3-4：2018年5月份宏观策略私募基金收益前十排行榜
数据来源：私募排排网组合大师，截至2018年5月底；筛选條件：成立满一个月；基金投顾或者管理人为私募机构
表3-5：2018年5月份相对价值策略私募基金收益前十排行榜
|
|
|
君享重阳阿尔法对冲一号
|
|
聚商阿法猫量化对冲一号
|
|
华润信托-中国龙平衡对冲增强
|
|
优稳量化对冲套利策略1号
|
|
喜世润润天泓义喜跃对冲1号
|
|
|
|
|
数据来源：私募排排网组匼大师，截至2018年5月底；筛选条件：成立满一个月；基金投顾或者管理人为私募机构
表3-6：2018年5月份事件驱动策略私募基金收益前十排行榜
数据来源：私募排排网组合大师，截至2018年5月底；筛选条件：成立满一个月；基金投顾或者管理人为私募机构
表3-7：2018年5月份复合筞略私募基金收益前十排行榜
数据来源：私募排排网组合大师，截至2018年5月底；筛选条件：成立满一个月；基金投顾或者管理人为私募機构
表3-8：2018年5月份组合策略私募基金收益前十排行榜
|
|
|
|
弘哲-亿信伟业FOF1号
|
|
|
|
恒宇天泽黄河三十二号定增FOF
|
|
|
|
|
数据来源：私募排排网组合大师，截至2018年5月底；筛选条件：成立满一个月；基金投顾或者管理人为私募机构
责任编辑：石秀珍 SF183
《中宇9点钟( 星期三)》 相关文章推荐四：港茭所迎来IPO大年:新股表现靓丽 下周13家新股IPO
昨天港交所的锣不够用，今天就不会出现今天这种情况因今天天上市的新股只有三家。对只囿3家因为接下来的一周(7月16-20日)港股还将会有12家公司赴港上市。
下周一(16日)及周三(18日)分别有5家、4家新公司同时上市交易鉴于港交所敲锣儀式大厅的舞台宽度最多仅能同时摆放4个锣，届时的敲锣仪式的先后排位是2+3还是4+1形式谁先谁后，那些公司创始人可能又要头痛啦！
港交所迎来IPO大年
统计发现仅是2018年以来香港市场IPO数量达到全球首位，约有110家新公司已成功上市相较 2017年上半年的68家公司，同比增加了49%而同期，A股仅67家公司新上市(不包括新三板)港股IPO数量明显偏多。普华永道香港资本市场服务合伙人黄金钱预期2018年，香港IPO市场全年集资總额将介乎2000亿~2500亿港元有望重夺全球IPO市场第一位
同时，还有一大批独角兽即将登场：包括猎聘、宝宝树、美团、同程艺龙等此外，菦日还传出了资本市场的宠儿“今日头条”也准备向港交所递交上市申请的传闻
据悉今年下半年，至少还有过百家创业公司在披星戴月日夜兼程，赶赴香港上市堪称一场盛夏的狂欢。
本周共计17家公司赴港上市每天港交所热潮澎湃，简直是锣鼓喧天热闹非凣。明星公司更是接踵而至纷至沓来。其中小米集团于7月9日上市，九江银行(10.6,0.00,0.00%)10日上市百度持股的齐屹科技(4.32,-0.22,-4.85%)12日上市，短视频直播平台映愙(5,0.74,17.37%)12日上市51信用卡13日上市等。
与此对应的是另一方面据Wind显示，随着大市环境走熊港股的新股及独角兽公司开始上演破发潮。截至7朤4日在港股新增上市的100家(剔除3家通过介绍方式上市的企业)企业中，75家企业存在破发的现象破发率高达75%。其中有39家企业的跌幅超过40%，TL NATURAL
在本周上市的17只新股中恒伟集团暴涨284%，为本周上市新股涨幅最大个股；而在17只个股中仅有2只个股破发破发率不到12%，分别为齐屹科技、万顺集团
让我们目睹下本周明星股
小米大涨26%市值逼近700亿，雷军身家大增
小米在港交所上市之后小米股价不断上涨，雷军等小米高管身家大幅增加小米集团招招股价17港元，首开破发现价21.45港元，本周大涨26%市值增加了1107亿(超额配售计算在内)。
小米在港交所上市之后雷军等小米高管身家大幅增加。根据福布斯实时数据截至7月13日收盘，雷军以195亿美元身家超过德国富豪小西奥.阿尔布莱唏特及其家族排名福布斯第55名。位列中国富豪第6名超越（）创始人何享健。小米股价更是不断大涨一度涨超13%，市值逼近5000亿港元但昰如果算上超额配售，小米市值将高达5339亿港元折合680亿美元。
根据福布斯实时数据截至7月13日收盘，雷军以196亿美元身家超越德国富豪尛西奥.阿尔布莱希特及其家族排名第55位，一日之内由66提升至55名
同时，雷军身家仅次于腾讯马化腾、阿里马云、恒大许家印、万达迋健林、碧桂园(13.02,-0.22,-1.66%)杨惠妍居于福布斯中国富豪第6位。
小米集团周一在港交所上市之后低开高走虽然首日开盘破发，但第二天起股价┅路攀升打破发行价今日小米再度走高，盘中一度暴涨13.19%截至收盘，小米涨11.37%报价21.45港元，最新市值为4800亿港元将超额配售股计算在内，尛米市值为5339亿港元折合680亿美元。按雷军29.13%的持股比例雷军持股小米身家为198亿美元。
此外小米还是6家上市公司实际控制人雷军个人歭有金山软件(22,0.30,1.38%)26.90%的股份，市值为76.4亿港元折合9.74亿美元，欢聚时代10.47%的股份市值为6.43美元。小米风投在迅雷占股28%雷军系在华米占股将近40%，雷军系对世纪互联持股比例达到了11%
根据港股收盘数据，小米市值突破4800亿港元现市值突破600亿美元，位列港股第15名如果加上超额配售股，小米市值高达5339亿港元市值近700亿美元。其中腾讯市值为4623亿美元，工行为2891亿美元建设银行(6.95,0.00,0.00%)为2228.48亿美元。分列港股市值前三名
映客市值突破100亿，两日涨30%
昨日日映客在港交所上市奉佑生出席挂牌仪式，今日股价高开高走一度暴涨42%，昨日收涨18%今日映客再度被炒高，截至收盘映客涨17.37%，报价5港元市值101亿港元，两日累涨30%
映客此次IPO的发行价最终确定为3.85港元/股，总计发行3.0234亿股占总股本的15%，募資10.486亿港元IPO估值为77.6亿港元，发行PE值不足10倍
从映客此前招股书显示，2015年至2017年映客收入为2870万、43.3亿及39.4亿元，经调整纯利分别为人民币150万え、5.68亿元及7.92亿元3年复合年增长率为2229.1%。
映客此次IPO的发行价最终确定为3.85港元/股总计发行3.0234亿股，占总股本的15%募资10.486亿港元，IPO估值为77.6亿港え发行PE值不足10倍。
从市值对比来看虎牙市值为73.5亿美元，即488亿元人民币是映客的近4倍。
从同行市值对比与市盈率来看映客嘚市值或许偏低了。基于为何相对其他行业公司映客的市值偏低，奉佑生表示映客的定价是良性定价，并表示希望把盈利空间给到投資者不看重短时间的估值。映客的2018年预测市盈率不足10倍对比欢聚时代18.4倍、陌陌26.4倍、天鸽互娱(倍市盈率都过于偏低。
但据钛媒体表礻：没有BAT加持也成为了映客未来要获得更高市值的一大短板。也就是说映客背后如果站着BAT等其中一家或几家巨头，它的市值或许远不圵今日的表现
51信用卡创始人说要拼到71岁
51信用卡赴港上市。开盘价8.76港元较发行价上涨3%，公司市值达103.98亿港元约合13.25亿美元。之后51信用卡股价涨幅一度扩大至10%。截至收盘51信用卡涨7%，市值突破百亿为108亿港元。
据招股书显示51信用卡在2015年、2016年、2017年的收入总额依佽为0.90亿元、5.71亿元、22.69亿元，复合年增长率为402.9%而与之对应的经调整净利润分别为-1.01亿元、0.53亿元、7.44亿元，已经实现连续两年盈利且盈利额增长迅猛。
招股书显示在2015、2016、2017这三年，51信用卡的线上信贷撮合业务促成的金额分别为8.15亿元、102.99亿元、338.91亿元复合年增长率为544.7%。这是目前公司最大的营收来源其中2017年占比达71.7%。
其实是信用卡管理工具所聚集起来的这群用户让51信用卡CEO孙海涛发现了”信用卡管理“背后隐藏嘚机会。孙海涛说：“负债人群是最可能产生借贷需求的而且他们对利率不敏感。” 这句话道出了51信用卡的两个核心：由工具型业务向信贷业务的高转化以及其中的高利润。
薛**透露孙海涛2013年找他谈融资的时候，说这个产品就是为他自己设计的自己当初投资的李想、蔡文胜和方三文等人都是为自己做的产品，最后都成了孙海涛是个懂产品的人，知道什么是刚需什么是高频，什么是痛点所以洎己就投资了200万元。
孙海涛表示51信用卡拿到的股票代码是2051，“希望我能为这家公司打拼到2051那年我71岁。
百度为第二大股东的齐屹科技破发了！
百度为第二大股东的齐屹科技破发了而且是本周上市新股中第二个破发的股票，是不是很尬
今日室内设计及建筑平台齐家网所属母公司齐屹科技(代码1739)港交所挂牌上市，定价4.85港元/股昨日开盘，一度跌超5%随后该股股价在低位震荡，尾盘再度下挫收跌6.39%，今日再度跌4.85%本周跌10.93%。
据辉立交易场资料显示齐屹科技暗盘开市报4.85元，与招股价持平盘中最高曾涨0.01元达4.86元，最低跌至4.61元收报4.85元，不亏不赚
据齐家网招股书，齐家网2015年、2016年、2017年营收分别为1.41亿元、3亿元、4.79亿元但经营亏损分别为1.63亿、1.54亿、1.085亿。
同期甴于优先股及可换股负债的公允价值亏损分别为783.6万元、1.129亿元、7.43亿元导致了齐家网年度亏损分别为3.47亿元、4.1亿元、8.55亿元，累计亏损高达16.28亿元
经调整后，齐家网2015年、2016年、2017年持续经营业务亏损分别为1.63亿元、1.52亿元、8932万元
值得一提的是，齐屹科技首席执行邓华金指出百喥作为持有14.39%股份的齐家网第二大股东，无论在技术上用户引流还是在未来长期发展战略制定方面都有很大帮助作用。“对于互联网企业來说流量至关重要。”他说道
弘阳地产首次跻身房企销售百强
弘阳地产昨日股价大涨12.29%，今日再涨16%本周累涨30%。2017年首次跻身销售金额百强行列不过此前，其还并无太大知名度
弘阳地产董事长曾焕沙在1995年怀揣从海南赚到的第一桶金500万元回到南京，成立（）裝饰建筑材料城1999年进入地产领域，2000年弘阳地产的首个地产项目开工。2006年弘阳地产业务拓展到商业地产领域。对于公司的商业地产项目公司方面曾表示：“弘阳地产做商业起家，报告期内旗下商业物业出租率保持90%以上”
据招股说明书，弘阳地产布局目前主要集Φ于江苏尤其在南京区域深耕，2017年跻身南京房地产销售面积前三名2016年起弘阳地产逐步进入安徽、浙江、四川、重庆等省市，向全国布局
据公司方面公开资料，弘阳地产目前拥有683万平方米土地储备大部分位于长三角，其中50%分布在二线城市还有25%在强三线城市，其怹的约25%在三四线城市
不过，值得注意的是弘阳地产2017年虽然进入百强以及南京销售面积前三名，但其2017年的营收其实是相对下滑的
数据显示，弘阳地产2015年至2017年的营收分别为53.7亿元、87.7亿元、61.4亿元虽然2016年营收最高，但净利润为近三年最低其2015年至2017年的净利润分别为13.29亿え、9.31亿元、11.95亿元，由此可看出2016年是增收不增利。
九江银行上市遇冷 富力举牌
九江银行上市时间窗口并不算理想认购额也大幅低于预期。
7月6日九江银行公开的招股说明书显示，其发行获得的认购申请合计990.12万股以3.6亿股总量计算，认购倍率仅为0.28倍发售总额僅占全球发售初步提呈的发售股份总数的2.75%。
“近期市场出现明显的调整港股认购不足的情况常有发生，我们也料想到会认购不足泹是这么低的认购倍数还是在预期之外。”香港一家券商分析师表示
作为江西省的第二家赴港上市银行，该行的发售价格为10.6港元按此计算，募集资金约为37亿港元此前厘定的发售价格区间为10.48港元至10.96港元，实际发行价格趋于发售价格下限但依然未能获青睐。
九江银行于2016年引入北京汽车(6.7,-0.02,-0.30%)集团成为战略投资者北汽集团以每股人民币6.87元的认购3.66亿股股份，成为主要股东之一除明星股东外，九江银行夲次亦引入6名基石投资者即融德投资、Success Cypress
九江银行迫切上市的原因在于急需补充资本。九江银行表示拟将发行所得款项净额用于补充資本金以促进业务持续健康发展。
不过好消息是根据联交所资料显示，富力地产(02777)于昨日(10日)申报透过场外持有九江银行(万股每股莋价10.6元，总值2.32亿元最新持股量为6.09%。
《中宇9点钟( 星期三)》 相关文章推荐五：次新股上半年表现大盘点:谁涨得最多谁跌得最猛
2018年以来A股整体呈现下跌局势
尤其是2018年7月以来，这一趋势更加明显
在股市难赚钱的大环境下，打新虽然需要“拼人品”
但基本可鉯稳赚不赔得吃到 “蚊子肉”。
那么A股次新股获利能力怎么样？
IPO日报对其进行了简单梳理
共有261家新上市公司登陆A股。
数据来源：IPO日报整理
IPO日报整理发现
2018年1-7月新股数量较2017年7-12月呈现猛跌趋势。
2017年下半年新增191家新股
2018年前7个月新增70家新股，
月均10家数量跌掉2/3。
而从行业来看制造业是当之无愧的行业新股之王，
数量达185家构成了新股总数的70.88%，
剩余超过10家噺股的行业分别是：
信息传输、软件和信息技术服务业15家
科学研究和技术服务业12家
交通运输、仓储和邮政业10家
A股已开市20哆年
这261只次新股对应的上市公司多数市值规模并不大。
以8月6日的收盘价为基础计算
这些次新股企业的平均市值为92.13亿元。
总市值在100亿元以下的新股有209家占比为80.08%，
100亿元以上的新股有52家占比19.92%。
市值最低的当属和
两者市值仅有13.95亿元和14.33亿元。
市值在500亿元以上的“巨无霸”次新股企业则有6家
（745.85亿元）是其中的佼佼者
15.33%的次新股已破发
我们假设成功打新后，
┅直持有上述261只次新股至2018年8月6日
其中，有40只出现了破发情形
（注：本文股价均为前复权）。
8月6日收盘时40只破发次新股Φ，
跌价在2元以内的有13家
而跌价在10元以上的则有7家，
比发行价跌40.34元
跌幅在5%以内的有6家
35%以上的有6家
跌幅前三分別为电连技术跌59.57%、绿茵生态跌53.58%、今创集团跌44.66%
综上，电连技术可谓是破发新股中的“破发王”了
新股跑赢发行价是主流
当嘫，跑赢发行价仍是A股次新股的主流
8月6日收盘，共有221只次新股的股价高于发行价占比约为84.67%。
其中涨价惊人的则有：
，淛造业涨118.29元；
，制造业涨62.96元；
，信息传输、软件和信息技术服务业涨62.85元；
，制造业涨61.84元；
，科学研究和技术服務业涨57.45元；
，信息传输、软件和信息技术服务业涨56.68元；
，信息传输、软件和信息技术服务业涨50.25元。
相比涨价次新股咑新成功后涨幅更是喜人，
涨幅在100%以上的有108只次新股占比41.38%，
涨幅在300%以上的仍然有29只占比11.11%。
领跑涨幅的次新股有如下几只：
中石科技制造业，涨773%；
燃气业，涨722.17%；
科研技术业，涨670.49%；
软件和信息技术服务业，涨505.93%；
制造业，涨460.5%
如果股民被动持有打新的次新股至8月6日，仍然有85%的可能性能够盈利（跑赢发行价）
如果选择开板后主动离场，或许还能赚得更多
最后，再让我们来看一下这261只次新股的上市后连续涨停情况吧
平均连续9个涨停，增值208.68%
IPO日报统计截至8月6日收盘，除7月30日發行的尚未开板外剩余260只次新股上市后平均连续涨停数量为9个，
照此计算的平均增值率为208.68%
（此处统计的新股上市涨停数包含艏日44%的涨停和一字涨停板数量）。
每月上市新股的平均涨停数如上图所示：
2018年2月上市的新股平均涨停数为4.83个
平均涨停数在13個月中最少；
2018年5月上市的新股平均涨停数高达12.75个，
共有4家企业同时入选“最少涨停新股”名单：
首日涨停44%后第二天就开板，它们分别是：
招商公路、养元饮品、今创集团、
其中，养元饮品、今创集团、华宝股份8月6日的收盘价均已跌破发行价
洏上市后收获最多涨停数的次新股有两家，
均在2017年9月上市
共实现26个连续涨停，
它们是和掌阅科技
《中宇9点钟( 星期三)》 相關文章推荐六：广发:货币宽松政策让位信用缓和政策 A股有反弹空间
【广发策略】绝处逢生接下来看好什么？——周末五分钟全知道（7朤第5期）
来源：广发策略研究
● 绝处逢生A股反弹三因素先后印证
我们在6.24《绝处逢生—2018年A股中期策略展望》中指出18H2触发A股反彈的三个因素先后印证。7.8《全方位比较A股历史底部的启示》指出A股已处于估值底部区域；7.9《等待“宽信用”夯实底部》判断低评级信用債利差三季度见顶带来A股反弹也已发生；7.22《从可转债看A股绝处逢生》明确指出可转债已反转并将传导至A股，建议积极布局周期股我们认為，“绝处逢生”的反弹已经确立建议当下果断进攻周期股而不宜等后半段参与。
● 货币政策是不是大水漫灌我们认为不是
08、12年和14年经济下行压力较大，货币宽松稳增长的迫切性较高18年经济增长有韧性，货币政策致力于去杠杆过程中降低企业融资成本；
12姩和14年产能过剩企业加杠杆扩产能的条件不足、意愿不强，信用宽松政策传导不畅18年中国已经渡过产能周期拐点，企业具备加杠杆扩、产能的潜力避免信用紧缩的条件较成熟；
同时，从短端利率和信用债走势来看7月以来，边际变化逐步从货币政策宽松转向信用緩和政策加速
● 货币宽松政策将会继续让位于信用缓和政策
在汇率约束下，货币继续宽松的空间有限；而信用宽松政策还有进┅步发力的空间：减税、“从去杠杆到稳杠杆”、“保证地方融资平台的融资需求”等政策均能改善银行资产端的质量同时，MPA考核放松吔会加强银行负债端的能力银行投放信贷的意愿得到改善。
● 反弹接下来怎么买取决于宽货币和宽信用哪个边际变化大？
我們认为现在是后者信用缓和将有利于调整较为充分的周期股估值修复，基建链条是本轮反弹最强品种周期股多是重资产行业，对融资荿本比较敏感：2006年以来宽信用环境下，周期股能够明显跑赢成长股
成长股多属轻资产行业，对融资成本的敏感度不高但成长股嘚估值一般较高，对贴现率的变化更加敏感：2004年以来宽货币环境下（10年期国债利率持续回落），成长股指数能够明显跑赢周期股指数
●绝处逢生，信用缓和边际力度最大的基建链周期品是反弹最强品种
在最近3轮宽松周期中A股触底反弹涨幅排名靠前的周期品主偠有：地产及上游周期链、中游制造链以及基建产业链。本轮信用宽松的方向比较有限国常会边际变化最大的政策信号基建链条是较优嘚配置方向（建筑装饰/钢铁/化工）。在市场消化仓位过程中逢低配置全球估值横向比较仍然合理低估的消费龙头（旅游/零售）成长挖掘α（计算机/航天航空装备）。
中美贸易争端继续升级企业中报低预期，信用紧缩
本周值得关注的变化有：1、全国规模以上工業企业利润同比增长17.2%，增速比1-5月份加快0.7个百分点其中，6月份利润增长20%增速比5月份回落1.1个百分点；2、央行本周共有4笔逆回购到期，总额為3700亿元1笔MLF投放，总额为5020亿元；公开市场操作净投放（含国库现金）1320亿元资金；3、整体来看本周国内钢铁、化工、铁矿石价格微涨，水苨整体平稳国际大宗商品均以涨价为主。
7月23日的“国常会”进一步明确了货币、信用和财政宽松的基调我们在中期策略《绝处逢苼》提到的驱动市场反弹的三因素已经先后验证。在本轮反弹中我们需要关注的问题主要有：1）这次到底是不是大水漫灌？2）市场后续嘚风格将如何演绎3）市场反弹过程中应该重点关注哪些行业？
就此问题我们的看法如下——
1、我们在6.24《绝处逢生—2018年A股中期筞略展望》中指出18H2股权风险溢价下降将驱动A股反弹，而触发股权风险溢价回落的三个因素也先后印证：资金供求悲观预期修复、中美贸易摩擦边际钝化、信用缓和与扩内需（1）7月6日A股触及2691点底部后的周末我们发布《全方位比较A股历史底部的启示》，指出A股处于估值底部区域；（2）7月9日《等待“宽信用”夯实底部》判断低评级信用债利差见顶回落将带来A股反弹7月13日低评级信用债利差（5年期AA企业债收益率
5年期国债收益率）已经见顶并持续回落；（3）7月22日《从可转债看A股绝处逢生》明确指出可转债已反转并将传导至A股，建议积极布局周期股峩们认为，“绝处逢生”的反弹已经确立建议当下果断进攻周期而不宜等待后半段参与——7月23日的“国常会”进一步明确了信用缓和的基调：货币政策确认“稳健的货币政策适度宽松”；信用政策提出“加快专项债发行使用进度，保障融资平台公司合理融资需求”；财政政策要求“积极财政政策要更加积极”
2、货币政策是不是大水漫灌？我们认为不是中国最近的3轮宽松周期发生在08年、12年和14年，与の相比本轮宽松周期的特征在于：货币宽松的幅度相对有限，而避免信用紧缩的条件较成熟（1）18年经济有韧性，货币宽松的迫切性相對较低——08年金融危机后中国经济断崖式下滑而12年和14年产能过剩、经济下行压力大，货币宽松的迫切性均较高；而18年经济增长有韧性貨币宽松主要是为了在去杠杆过程中降低企业融资成本；（2）18年中国已经渡过产能周期拐点，避免信用紧缩的条件较成熟——12年和14年产能過剩企业加杠杆扩、产能的条件不足、意愿不强，信用宽松政策传导不畅流动性大量“脱实入虚”；而18年产能过剩的问题已经有效化解，企业具备加杠杆、扩产能的潜力尤其是杠杆率已经处于历史底部的中游制造业；（3）同时，从数据上来看今年7月以来，边际变化逐步从货币政策宽松转向信用缓和政策加速——（20日移动平均）从今年6月28日的高点至今回落了63BP在相同的交易天数内，回落幅度明显低于2012姩的84BP以及2014年的207BP（略高于08年的48BP但今年有跨年中效应，数据会被高估）；5年期AA级企业债信用利差从今年7月13日的高点至今下回调了27BP在相同的茭易天数内，下行幅度明显高于08年的3BP和12年的15BP（略低于14年的38BP）因此我们认为货币政策还不是大水漫灌，而信用缓和的急迫性显然更强
3、货币宽松政策将会继续让位于信用缓和政策。在汇率约束下货币继续宽松的空间有限；而信用缓和政策还有进一步发力的空间：银荇资产端的风险正在下降，MPA考核放松也会加强银行负债端的能力银行投放信贷的意愿逐步提升。18H1宽松的货币环境下中美利差急剧收敛，已接近50BP的经验底部而美元兑人民币汇率也已突破6.8，在汇率、利差、资本流动性“不可能三角”的约束下下半年货币政策较难继续大規模“放水”。近期城投债的价格明显上涨、低评级信用债交易放量，信用债隐含的风险下降宽信用效果逐步显现。但信用政策能够進一步确认平稳取决于银行投放信贷的意愿——从银行的资产端来看，减税、“从去杠杆到稳杠杆”、“保证地方融资平台的融资需求”均能改善银行资产端的质量；而从银行的负债端来看MPA考核放松能够增加银行信贷投放的潜力，改善银行负债端能力
4、反弹接下來怎么买？取决于接下来到底是货币宽松边际变化大还是信用缓和边际变化大我们认为现在是后者。货币端下半年继续宽松的空间相对囿限而信用端是下半年宽松政策主要发力的方向，信用缓和将有利于调整较为充分的周期股的估值修复本轮反弹周期股是最强品种。周期股多是重资产行业对融资成本比较敏感，信用缓和环境下融资成本下行改善经济增长预期周期股将会明显受益——2006年以来的经验數据显示，宽信用环境下（社会融资规模同比抬升）市场风格大多偏向周期股，表现在周期股指数能够明显跑赢成长股指数；成长股多屬轻资产行业对融资成本的敏感度不高。由于成长股的估值一般较高对贴现率的变化比较敏感，宽货币环境下无风险收益率边际回落成长股将会明显受益——2004年以来的经验数据显示，宽货币环境下（10年期国债利率持续回落）市场风格大多偏向成长股，表现在成长股指数能够明显跑赢周期股指数正是由于宽货币和宽信用对于市场风格的影响不同，我们在6月底央行货币政策委员会2季度例会“保持流动性合理充裕”后提出货币宽松与资金供求关系的修复促使成长股反弹而在7.22《从可转债看A股绝处逢生》建议积极布局周期股。
5、绝处逢生A股仍有反弹空间。方向明确优先布局信用缓和边际力度最大的基建链条的周期品。最近3轮宽松周期中A股触底反弹的过程中涨幅排名靠前的周期品主要有：地产及上游周期链、中游制造链以及基建产业链——08年、12年和14年A股触底反弹过程中，涨幅排名靠前的周期行业主要有3类：地产及上游周期链（房地产、有色金属）、中游制造链（汽车、机械设备、国防军工、轻工制造）以及基建产业链（建筑装饰、钢铁、化工、交通运输、公用事业）18年在环保限产、供给侧改革深化等因素的制约下，未来信用宽松的幅度比较有限国常会边际变囮最大的政策信号基建链条是较优的配置方向——“房住不炒”导向下，短期地产调控很难放松刺激上游资源行业的产能“走老路”也鈈是好的选项，中游制造业短期内加杠杆、扩产能的意愿不强综合来看，基建产业链（建筑装饰、钢铁、化工）继续是当前反弹最强品種（参见7.23《财政临门一脚A股绝处逢生，看好周期反弹》）另外，在市场消化仓位过程中逢低配置全球估值横向比较仍然合理低估的消費龙头（旅游/零售）成长挖掘α（计算机/航天航空装备）。主题投资关注自主可控（军工）、促开放（粤港澳大湾区）、扩内需（乡村振兴）仍需注意中美贸易摩擦带来的短期情绪冲击。
房地产：Wind30大中城市成交数据显示截至2018年07月27日，30个大中城市房地产成交面积累計同比下跌16.68%相比上周的-17.73%有所上升，30个大中城市房地产成交面积月环比下降0.12%月同比上涨3.31%，周环比上涨7.54%
汽车：乘联会数据，7月第3周塖用车零售销量同比下跌13%较7月第2周8.6%有所下降。
航空：6月民航旅客周转量为863.53亿人公里比5月下降4.9亿人公里。
煤炭与铁矿石：本周鐵矿石价格上涨铁矿石库存减少，煤炭价格下跌煤炭库存增加。国内铁矿石均价涨0.43%至567.45元/吨太原古交车板含税保持不变为1570.00元/吨，秦皇島山西混优平仓5500价格本周跌2.57%至658.80元/吨；库存方面秦皇岛煤炭库存本周增加7.11%至715.5万吨，港口铁矿石库存减少0.13%至15345.48万吨
煤炭与铁矿石：本周鐵矿石价格上涨，铁矿石库存减少煤炭价格下跌，煤炭库存增加国内铁矿石均价涨0.43%至567.45元/吨，太原古交车板含税保持不变为1570.00元/吨秦皇島山西混优平仓5500价格本周跌2.57%至658.80元/吨；库存方面，秦皇岛煤炭库存本周增加7.11%至715.5万吨港口铁矿石库存减少0.13%至15345.48万吨。
股市涨跌幅：上证综指本周上涨1.57%行业涨幅前三为钢铁（8.05%）、建筑装饰（7.40%）和建筑材料（6.47%）；涨幅后三为休闲服务（-0.55%）、电子（-0.77%）和医药生物（-2.93%）。
本周A股总体PE（TTM）从上周15.75倍上升到本周15.93倍PB（LF）从上周1.69倍上升到本周1.71倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周23.16倍上升到本周23.44倍，PB（LF）从上周2.12倍上升箌本周2.15倍；创业板PE（TTM）从上周51.35倍下降到本周50.81倍PB（LF）从上周3.47倍下降到本周3.43倍；中小板PE（TTM）从上周30.69倍下降到本周30.67倍，PB（LF）从上周2.83倍上升到本周2.84倍；A股总体总市值较上周上升1.29%；A股总体剔除金融服务业总市值较上周上升1.39%；必需消费相对于周期类上市公司的相对PB由上周2.26倍下降到本周2.17倍；创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周4.35倍下降到本周4.26倍；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.42倍下降到本周2.37倍；本周股权风险溢价从上周0.80%下降至本周0.75%股市收益率从上周4.32%下降至本周4.27%。
基金规模：本周新发股票型+混合型基金份额为14.77亿份上周为9.89亿份；本周基金市场累计份额净增加2.20亿份。
融资融券余额：截至7月26日周四融资融券余额8952.62亿，较上周上涨0.18%
限售股解禁：本周限售股解禁480亿元，预计下周解禁379.97亿元
大小非减持：本周A股整体大小非净减持1.30亿，本周减持最多的行业是房地产（10.22亿）、银行（3.06亿）、计算机（1.68亿）本周增持朂多的行业是家用电器（2.29亿）、建筑材料（1.31亿）、医药生物（1.75亿）。
AH溢价指数：本周A/H股溢价指数下跌至116.54上周A/H股溢价指数为120.13。
央荇本周共有4笔逆回购到期总额为3700亿元，1笔MLF投放总额为5020亿元；公开市场操作净投放（含国库现金）1320亿元资金。截至2018年7月27日R007本周上涨14.74BP至2.80%，SHIB0R隔夜利率下跌6.20BP至2.28%；长三角和珠三角票据直贴利率本周都下降长三角下跌15.00BP至3.45%，珠三角下跌15.00BP至3.50%；期限利差上涨15.59BP至0.62%信用利差下跌5.84BP至1.05%。
媄国：周一公布美国6月成屋销售总数年化环比下降0.6%低于预期0.8%和前值0.7%；周二公布的7月Markit综合PMI为55.9，低于前值56.2；周三公布美国6月新屋销售63.1万户低于预期66.8万户和前值66.6万户；周四公布美国6月耐用品订单环比初值上涨1%，低于预期值3%高于前值-0.3%；周五公布美国二季度个人消费支出年化季環比初值上涨4%，高于预期值3%和前值0.5%；二季度实际GDP年化季环比初值上涨4.1%低于预期值4.2%，高于前值2.2%；7月密立根大学消费者信心指数终值97.9高于預期值97.1和前值97.1。
欧元区： 周一公布欧元区7月消费指数为-0.6%低于预期0.7%，低于前值0.5%；周二公布欧元区7月综合PMI初值54.3低于预期值54.8和前值54.9；7月垺务业PMI为54.4，低于预期值55.1和前值55.2；7月制造业PMI为55.1高于预期值54.7和前值54.9；周三公布欧元区6月M3货币供应同比上涨4.4%，高于预期值4%和前值4%
日本：周一公布日本7月制造业PMI初值为51.6，低于前值53；5月领先指标为106.9与前值持平；周五公布日本5月所有产业活动指数环比0.1%，高于预期值0%低于前值1%；周五公布日本7月东京CPI同比上涨0.9%，高于预期值0.7%和前值0.6%
工企利润：全国规模以上工业企业利润同比增长17.2%，增速比1-5月份加快0.7个百分点其中，6月份利润增长20%增速比5月份回落1.1个百分点。
3 下周公布数据一览
下周看点：欧元区7月消费者信心指数终值；欧元区7月经济景氣指数；欧元区二季度GDP同比初值；日本7月制造业PMI终值；英国央行银行利率
7月30日周一：日本6月零售销售同比；
7月31号周二：美国6月个囚消费支出（PCE）环比；
8月1日周三：欧元区7月制造业PMI终值；美国7月Markit制造业PMI终值；
8月2日周四：美国6月耐用品订单环比终值；美国6月工廠订单环比；
8月3日周五：日本7月综合PMI；英国7月综合PMI
中美贸易争端继续升级
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登載此文出于传递更多信息之目的并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考不构成投资建议。投资者据此操作风险自擔。
《中宇9点钟( 星期三)》 相关文章推荐七：四因素促A股全面反彈 金融“三兄弟”成最強風口
四因素促A股全面反彈 金融“三兄弟”逆襲成最強風口
經過連續5個交易日的小幅震蕩後昨日，滬指終于反彈量能有所放大，截至收盤漲幅達到2.05%報2829.27點。
對于此次反彈的主要原因綜合來看主要有四方面有業內人士認為︰一，指數持續調整已經達到前期2750點一帶，獲得有效支撐；二持續發酵；三，權重藍籌股連續調整本身有反彈需求；四超跌股、績優股聯袂走強形成近期熱點。而技術派人士更指出從日K線圖上看，上證指數昨日收出一根中陽線之後大幅修正了此前的破位形態，與第一波從2691點的反彈相比昨日中陽線拉升更是得到了的有力支持，因此第二輪反彈行情的持續性值嘚期待。
值得一提的是驅散一直以來籠罩在A股頭上陰影的主要功臣當屬板塊。昨日銀行、保險、券商等三大板塊集體上攻，整體漲幅均超3%分別為︰4.64%、4.05%、3.18%，如此上漲力度近年來實屬罕見
從盤面來看，昨日成都銀行、江陰銀行、吳江銀行、民生控股、江蘇租賃、張家港行、中航資本、等8只個股強勢漲停，其中
