安博教育：50%的下跌等于100%机会
来源：搜狐财经
　　转自seekingalpha.com 作者：JoeNatural
　　俗话说：鸡蛋未孵出，先别数小鸡。但我觉得未必如此，我发现了一所机构却反写其道。我发现的不仅是一个机会，一个能够收获双倍甚至更多的机会，并且我认为你可以在极短的时期内获得极大的收益，在这个看似平淡又不确定的市场环境下，你最不想做的就是将来找借口后悔。
　　是的，听起来我是如此的有信心，所以让我们一起找出信心来自何处！
　　回溯到3月4日，安博教育集团发布了未经审计的第四季度和2011财年财务报告，与去年同期相比，公司收入增长58.5%，更令人惊奇的是，在经济放缓的时候，公司却实现了42.6%的有机增长。相应的，第四季度整体摊薄每股盈余从0.16美元增长到0.25美元，增长率为54.6%；与公司去年同期相比，2011年度收入增长44.4%，其中内生性增长为39.3%，使得每股收益从0.44美元增至0.61美元。
　　3月4日，投资者不仅获得了令人振奋的收益，他们还了解到，安博教育集团董事长、总裁兼首席执行官黄劲博士联合教育领域私募业内享有盛名的-亚洲霸菱 ，从2011年11月至2012年1月，以远高于上周五4.58美元的收盘价格，出资5000万美元通过公开和私募购买近6000万股。如果这都不能显示对该公司未来发展的极大信心的话，那我不知道还能如何去解释，尤其在目前中国公司正遭美国投资者严格审查之际。
　　伴随着课外辅导中心、职业培训中心、中小学和大学爆炸性增长以及在2011年，学生入学人数超过100万人次，安博教育集团首席战略官Jenny Zhan坦言“我们期待在2012年我们的净资产回报率将得到改善”。安博教育集团首席财务官Gareth Kung补充道：“虽然我们处于扩张的早期阶段，但是我们的目标是在收入和利润两方面上实现持续增长。”Kung同时声称安博教育集团2012年将实现至少25%的内生性增长，不包括任何潜在的并购增长。饥渴并注重成长的投资者迫切盼望的正是这两个关键时期―― “净资产回报率实质性的改善”和“早期扩张的阶段”。
　　我最近有机会与安博教育集团的首席战略官Jenny zhan就公司的运营交换了意见，我对Gareth Kung所表述的安博教育集团正处于扩张的早期阶段这个事实很赞同。事实就是这个公司在过去的12年里经历非同寻常的增长，但同时，行业知名企业也正在寻求与安博成为合作伙伴。
　　审时度势，针对其公开上市的竞争对手，新东方教育科技集团（EDU）和ATA公司（ATAI），安博教育的市盈率6.1倍与目前新东方市盈率22.8倍和ATA市盈率14.8倍相比较，集团的估值被低估。更何况，安博的增长率远高于这两家公司。
　　行业知名公司，如思科、麦格劳希尔和SkillSoft已经在安博教育集团这里得到了支持。包括管理渠道商，IT人才培训、英语培训和IT认证工程师的课程，以及独家经销在线学习和绩效支持解决方案。安博教育集团近期与全球最大数据库软件及服务供应商Oracle公司在职业发展力计划(WDP) 项目上展开合作。此项目合作将使oracle认证考试培训扩充到安博业务中来。
　　股票为何下跌50%？我为何如此坚定股票下跌只是暂时？
　　安博教育集团20-F年度报告提交的截止日期是4月30日，但该公司却在第二天发布一份新闻稿后提交了NT20-F并指出，公司预计15日内提交20-F。显然，这令投资者感到紧张。 5月16日，安博教育集团宣布再度延迟提交20-F，并宣布报告将最有可能在一个月内提交，同时该公司确定对先前披露的2011年未经审计财务报告做出某些初步调整，主要是对有付款验证记录的经销商和无付款验证记录的经销商在收入确认方法上的改变。很明显，该公司的审计方普华永道会计师事务所（PwC）重新要求的确认方式有悖于其去年的要求和以往的做法,，这才像是安博教育集团延迟递交20-F的原因。因此，安博教育集团将改变公司对特定经销商销售教育服务和软件产品的收入确认：对于有付款验证记录的经销商，安博教育集团将继续在交付服务和产品后确认收入。对于没有付款验证记录的经销商，安博教育集团将推迟到收取现金后确认收入。
　　因此，安博教育集团预计，此前在2011年确认的1350万美元（约合8500万人民币）至1510万美元（约合9500万元人民币）的收入将逆转为递延收入。截止5月16日新闻稿发布之日，安博教育集团已经收到了其中1220万美元（约合7700万元人民币）与此延期收入相关的现金，这部分现金收入（加上日前的剩余的有关现金收入）将在2012年上半年确认为收入。另外，还有些小调整也被指出，但正如公司在NT20-F中表示，这些调整预计不会影响安博教育集团的经营现金流。
　　即使PwC这一技术处理并不涉及公司业务的基本面，但是安博教育集团股票还是在5月17日跌至52周最低点4美元每股，而不是继续上涨并突破10美元大关的趋势， 我个人认为其主要原因在于20-F的延迟递交。但我也坚持认为一旦20-F提交，安博将会迅速重居8美元的股价位置，原因在于：上周五我亲眼目睹了股票交易量创一年以来的历史记录。周五的股市反应告诉我，有些机构投资者在看到其投资的公司推迟年报时不能保持高位持股水平。个人觉得某个机构正在稍减仓位的同时，也也给其他客户创造了建仓的有利时机。
　　虽然对普通人并非显而易见，周五交易量猛增以及价格略涨表明20-F的提交可能会比安博5月16日公布的时限更快。毫无疑问，喜欢投机的投资者当然希望安博股价低于6美元，如果他们知道安博20-F正指日可待。
　　这只股票不是“做空”投资者的目标，因为“做空”收益会一直很低，而且4美元以下抛售也只是在交易量异常大的情况下才会发生。你可以打赌，一旦20-F提交，股价重回增长趋势，潜在投资者一定会注意到安博教育集团首席执行官与霸菱亚洲近期以更高的价格购买的超过5000万美元的股票。
　　安博的管理团队异常优秀，不仅在学历方面，更在于自安博2000年创建以来带领公司蓬勃发展的成就。我的父亲曾是加利福尼亚和新墨西哥州的两个大学区的学监。在他任期16年中的耳闻目染让我意识到：在短短12年中，学生人次数从零到一百万，这是个了不起的成就。不幸的是美国的教育已被教师工会和政治所毁，所幸的是地球上至少还有一家教育公司没有被摧毁，它在培育着智慧的下一代，为投资人创造着价值，得到了中国教育部的全力支持，它就是安博教育集团。
　　安博20-F 一旦提交，我期盼股价迅速回升至6美元左右，因为我相信机构的减持将立即停止，股份的积累将会快速而迅猛。所有因20-F未能及时提交所带来的恐惧将被抛开并遗忘。回升至6美元以后，我判断将会继续循序渐进涨至8美元左右甚至更高，由此，在5月17日跌幅50%至4美元时买入的股东将在今年后期获得100%的回报率。我预计分析师将在此后提高股票目标价格。
　　最后，让我们再回到数小鸡的故事。我仿佛看到安博（AMBOW）是其中的一枚鸡蛋，它蛋壳正在破裂，新的生命正在蠢蠢欲动。安博将震撼回归。让我们期待吧！
(责任编辑：魏)
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日，安博教育突然以停课之名关闭了深圳宝安的某少儿英语培训中心，一周后，被蒙在鼓里的老师和家长才惊讶的发现，曾经的学校已是人去楼空，安博教育不仅卷走近百万的学生学费，还拖欠七名老师工资以及三个月的场地租金。而此后发生的剧情各种俗套，家长欲诉无门，教育、工商部门踢皮球，安博总部联系人声称此事与己无关，法人扬言自己亦是受害者，一通电话匆忙挂断之后，便再也无法接通。
安博教育走到今天，是创始人黄劲始料未及的。2000年的她意气风发，33岁以美国博士以硅谷的背景20分钟就轻松拿到七八百万美金的投资，在教育部的利好政策扶植下，一手创办北京安博教育软件公司，可谓一帆风顺。那时安博的发展全凭一股初生牛犊不怕虎的冲劲，据黄劲自己说，当时她几乎每个星期都去找教育部的领导，说服教育部成立了远程教育标准化委员会，安博是副主任单位。曾最早就在安博工作的朱林说“安博的一个副总原来是教育部外事司某处的处长。他说，当时安博什么产品都没有，黄劲最关心的是如何通过教育部发文让全国各地的教育部门、学校购买安博的产品。为了尽快拿到某个批文，黄劲让她的员工到教育部基础教育司给某处长打杂一个星期。”一直到2003年，安博凭借着自己天时、地利、人和的优势，击败同类对手，拿下了不少校园信息化建设的项目，软件中的个性化管理也成为当时的一大卖点。早期的安博甚至还拿到了教育部的一笔基金的支持，每年一两千万的收入维持着公司的日常用转。 如果安博还是一直做教育平台软件，也许很难支持到今天。这十年来，计算机、软件、互联网对于普通人来说，从神秘走向普及化，众多优秀的产品经理层出不穷，可以把一个软件的“人性”发挥的淋漓尽致。同质化的产品如果不抢先切入市场，仅靠概念难以生存。计算机培训这个十年前看来很热门的教育新兴行业，也迅速枯萎，来不及转型的企业纷纷倒闭，行业龙头在市场的压力下，只能把培训投向更高级的工程师认证，动画制作等热门专业。曾经挥金如土的计算机行业，一夜之间作鸟兽散。
2008年腾讯教育专访黄劲，走进会议室，正前方是陶行知的画像，上面写着“教育是立国之本”。安博的员工告诉记者“我们都是教育工作者，我们都是以这样一种从事教育的使命感和责任感来对待我们工作的每一个环节”。但是一直以来，在外界的评价中，安博虽然红过，但是依然是传统教育培训行业的门外汉，“安博不是做教育的”是一些圈子里的人挂在嘴边的口头禅，而今天大规模并购导致的失控似乎也印证了这些看法。以钱开道，所向披靡。整合者安博开启了教育界“震动”模式。仅仅两年，把23家学校和机构收归旗下，为2010年的上市做足了功课。安博的收购思路是很清晰的，第一，收购地方前三教育品牌；第二，提出收入目标；第三， 三年完成对原有教育企业的财务和IT系统、人力资源、产品、业务模型、管理团队进行整合。而整合开始阶段，安博就提出“三年接班人培养计划”，要求在限定时间内培养新的管理者，创始人必须离开。收购的时候安博才发现，在国外金钱就可以开道的并购，到了地方教育机构上就很难行的通，想吞并前三强更是难上难。这是因为安博的思路只是凭借脱离人性的方法论，纸上谈兵的规则。他们并不了解中国人，不了解在中国做教育的这批人。在采访很多教育机构的创始人的时候，他们都提过创业的艰难，如果不是热爱教育也不会苦熬至今。他们懂得教育，无论身份是董事长还是总经理，说起教育都头头是道，对中国教育的改变有一份强烈的责任和信念，教育对他们来说，是一份终身追逐的事业。这些，非金钱所能购买。很多教育机构做到了一定的规模，至今不愿意进入资本市场的混战，也是怕失去了做教育的本质，而沦为资本市场的赚钱工具。
严格的执行规范也许不会造成安博今天的失控，而中国人的哲学讲得都是天人合一、主观意识。中国人的情感需求远远超过了规范的控制力，在教育行业尤为明显。很多培训机构都是家族生意，创始人白手起家，一家人抱团煎熬，老员工就是一个战壕里的兄弟。今天的安博教育虽遭停牌和托管，但由于管理者和大股东矛盾重重，托管一直未能顺利进行，据知情人说，黄劲依然坚持在工作岗位。她依然像5年前一样，是气场强大且意志坚定的企业管理者。很多安博员工表示，安博在资本市场遭遇的问题并没有影响的日常的教学和工作。在上市之后，安博阶段性的停止并购的步伐，开始对机构的整合。现在安博教育的业务主要有两个部分：职业培训和基础教育。职业教育依然是安博控制得最好的项目，通过教育部的资源，安博的大学生IT实训基地占领着超过10%的市场份额，大连和昆山实训基地井然有序。而收购的基础教育因为五花八门，各种问题层出不穷，现阶段在安博的大盘子下，在各色人等唱衰的环境下，进行着自我的“排异”，通过关闭和调整完成进一步重组。采访到很多在安博工作或者已经离职的人，他们都不愿意谈东家的事儿，觉得圈子太小，隔墙有耳。表态的人不少，有完全失望的人在，有“事后诸葛亮”在，也有相关人士隐约透出自己不愿多说的信念：“安博还是有一些好的基因的。投资者都是品牌基金，这些基金本身有自己的判断力；二是安博从硅谷生，有互联网的强大基因在。”
腾讯教育专栏 沈柯主笔
教育的改革和发展，离不开民办推动力。走进并倾听一个企业，看见一个民办教育行业发展的缩影。
安博时间表
年安博收购的学校
安博收购整合思路
腾讯教育出品 | 行业活动负责人：沈柯
联系方式：010-
Email:onlyqshen#tencent.com(#变@)
欢迎提供各类新闻线索安博教育怎么样？有没有人介绍一下？
安博教育旗下分为职业教育、基础教育和企业培训三大块，具体的情况是怎么样的，有没有知情人的介绍啊。
16-08-15 &
听在那里培训的人说感觉还可以，上课都挺负责的，该讲的重点一个都没落下，感觉还是蛮可以的哦。愿我的答案对你有所帮助！
请登录后再发表评论!安博教育并购为何失败？管理失控是主因
来源：企业观察报
　　并购是一把双刃剑，可以将一家企业推向巅峰，也可能使其迅速跌落谷底。这一次是安博教育。
　　安博教育是首个被判托管的中概股。日，安博教育的海外机构大股东Avenue CapitalGroup 向开曼群岛法院提起诉讼，称鉴于安博教育内控失控，公司资产面临风险，要求公司召开临时股东大会，罢免CEO黄劲，进行内调等。但时至6 月，临时股东大会并未召开，开曼群岛法院担心AvenueCapital Group等股东资产被公司侵蚀，于是采取临时紧急措施，遣散现有董事会，任命毕马威为临时托管人，行使董事会和CEO职务，以确保资产安全，并进行相关调查。
　　中国教育市场蕴藏的巨大潜力，促使林林总总的教育培训机构不断涌现。安博教育以"整合者"的角色进入，通过频繁地并购，迅速实现了规模扩张和上市目标，同时成为在美上市的中国教育企业中产业链最长、旗下品牌最多的企业。但是在此过程中由于投资策略执行不当、缺乏有效的整合管理等问题，使得"安博模式"成为并购风险管理不善的典型案例。
　　策略执行不到位
　　成功的并购需要做好全过程的风险管理，而每个阶段的风险管理侧重点是不同的。投资规划阶段需要统一投资策略，确定风险管理的整体目标，明确投资方向以及各类投资的价值目标，避免投资规模失控或超出能力范围的盲目投资。投资决策环节的关键是要做好对单个项目投资风险的评估，包括对财务、技术、市场等各类风险的识别和评价。
　　安博教育最初设想是收购各个行业内前三名的培训学校，在注重品牌价值的教育行业，这种并购策略是合理的。如英国教育巨头培生集团从上世纪70 年代开始与中国合作，目前为止也不过并购了戴尔国际英语、华尔街英语、环球三家培训机构。
　　然而，安博教育的这一并购策略执行得并不到位，从招股书公布的并购项目看， 年安博教育并购的23所学校里，既有民办大学，也有教育软件公司，既有全日制学校，也有IT 职业培训公司，其中包括很多小公司。并购金额从792万元到4.5亿元不等，大规模的"拼图式"并购使安博教育的产品线从原有的职业教育拓展到幼教、1对1培训、中小学课外辅导、复读、职业教育、拓展训练等产品服务。被收购企业不同的市场定位、庞杂的客户群和业务模式的差异导致后续整合难度极大。
　　企业在研究制定投资策略的过程中，一是需要有基于风险的合理分析，二是需要有适应环境变化的调整机制。安博教育并购行业领先者的策略之所以没有按照预期设想得到有效执行，主要原因是领先企业的并购成本高、并购难度大，所以不得不不断地退而求其次。
　　并购成本的确是企业在投资风险评估时需要考虑的重要指标。但是，从风险前瞻性管理的角度，企业测算合理的投资成本时，不仅需要考虑交易对价，还需要预测分析投资后的整合成本，包括潜在的风险成本。不论是并购企业还是项目投资，很多企业的投资失误都源于对未来的风险因素估计不足，按照理想状态进行可行性分析，却忽视了诸多假设条件本身的不确定性。安博教育最终也为并购交易阶段的盲目和草率付出了沉重代价。
　　管理失控是主因
　　贝恩管理咨询公司的一项关于并购失败的调查研究表明：从全球范围内企业并购的失败案例分析，80%左右直接或间接地源于企业并购之后的整合，而只有20%左右的失败案例出现在并购的前期交易阶段。投资后的风险管理重点是整合管理，通过业务持续、管理协同和文化融合实现预期的价值目标。笔者认为，安博教育对并购整合风险的管理失控是导致其走向衰败的直接原因。按照投资后整合的内容，投资整合风险又可以细分为品牌整合风险、业务与管理整合风险、文化整合风险等，而这些细分风险在安博教育对被投资企业的整合过程中都有所体现。
　　品牌是构成教育培训行业核心竞争力的重要因素，而教育培训行业的品牌是由长期的口碑树立起来的。安博教育在全国范围内大举并购，其并购的机构多是在一个区域内有影响力的机构。并购后，安博教育对新老品牌的处理方式为直接在原有品牌前加上"安博"标识。但这一举措未能达到良好效果，安博教育自身并不是足够强势的品牌，在部分区域的知名度和影响力甚至远不及被收购企业。因此在品牌整合上简单化、模糊化的处理方式无法帮助其通过并购实现价值增值。
　　业务与管理的整合是并购后的主要工作，包括设计整合的业务模式、管控模式，在实现对企业控制权转移的同时，保障业务的持续发展。常见的"取得控制"手段包括：派驻董事、监事、高管，直接参与被并购企业的治理;设定经营目标、预算等考核指标，实现对被并购企业的财务控制;调整原有部门架构，重新建立管理架构;将被并购企业的一些重要职能和业务集中到并购企业，如财务、资金、采购、营销等。
　　从安博教育的收购流程来看，收购后先做财务和IT的整合，然后进行HR培训和课程整合，再进行商业模式整合，大概需要12-24 个月。但在具体实施过程中，很多整合的措施合理性和执行有效性有待商榷。比如，由于不熟悉业务，安博教育对京翰等机构除了每月审计财务外，基本不会派员监督。2012年期间，安博教育大量抽取人众人现金，削减研发预算、大规模调整组织架构等，更是造成了人众人创始团队出走，对这一业务带来极大的不良影响。
　　文化融合是企业并购后整合的难点，同时对文化差异的认识不足或处理不当，可能会使员工丧失认同感，导致组织上的抵制和排斥，引发甚至加剧核心团队流失、管理失控等一系列风险。因此，实施并购的企业需要深入了解被并购企业的文化内涵，在管理体系的设计和整合过程中注意与原有管理习惯和行为特征的衔接和平稳过渡，避免剧烈震荡导致核心团队流失。
　　安博教育要求被收购公司的创始人在3年之内必须培养一个合格的接班人，然后本人离开原公司，要么到集团担任高管，要么持股退休。这一策略的出发点意在加强安博教育对并购企业的控制力，但教育培训行业是知识密集型产业，优秀的讲师、培训师是企业的核心资源。而知识型员工对企业的认同更多来自对企业文化甚至是创始人的认可，将新的企业文化生硬地套到被并购企业上，会使其员工有排斥感。自2012年以来，安博教育接连遭遇"同升湖爆料"、"收购长沙竞才修业造假"等一系列风波。这些被收购企业的员工的感受是，接盘者像是门外汉，只看眼前利益，对这样的文化难以认同等。由此可见，安博教育在文化整合风险的管理上是有问题的。
　　企业实施并购的目标是实现双赢――被并购方期望通过合理价格实现企业和个人的价值增值;并购方期望实现对被并购企业的有效管控，获得未来持续的收益权。要保证并购成功，需要兼顾和平衡双方的风险与收益，处理好并购全过程的矛盾和问题。通过庞杂的并购整合成功上市的安博，如今的困境是几年来揠苗助长、消化不良的结果，这一残局，需要更多时日来化解。
(责任编辑：唐悦芝)
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你也许没有参加2014教育年度盛会，但精彩绝对不容错过……[]
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我有更好的答案
1.这不好说2.机构只是提供一个平台而已3.好不好在于自己是否努力4.自己不努力再好的平台也没用5.是否收心不能寄希望于别人
采纳率：81%
来自团队：
1、第一位@卢坤123456
说得很对。2、一直认为，父母是孩子最好的老师。父母的教导可能比教育机构更有用。当然要好的方法。3、老师教的好不好还要看孩子的领悟能力。不是说有个好老师就一定教出来很出色的学生。4、得弄清楚，是成绩真的就那么差，还是只是父母觉得他差？5、如果成绩是真差，把原因找出来，解决它。6、原因一定不是“没有收心”这么简单4个字。
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