须知本资料为我司为特定企业撰写所以本研究资料受时限、地理等客观因素影响请采用者视具体情况而定如造成不良影响本司不承擔任何后果!可行性研究报告是在制定某一建设或科研项目之前对该项目实施的可能性、有效性、技术方案及技术政策进行具体、深入、细致的技术论证和经济评价以求确定一个在技术上合理、经济上合算的最优方案和最佳时机而写的书面报告。可行性研究报告主要内容是要求以全面、系统的分析为主要方法整个可行性研究提出综合分析评价指出优缺点和建议。中国产业竞争情报网认为根据结论的需要以增強可行性研究报告的说服力可行性研究报告通过对项目的市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等方面的研究调查在行业专家研究经验的基础上对项目经济效益及社会效益进行科学预测从而为客户提供全面的、客观的、可靠的项目投资价值评估及项目建设进程等咨询意见。水产品期货市场构建项目可行性研究报告目录摘要第一章引言研究背景、目的及意义國内外研究现状研究内容与方法创新与不足之处第二章水产品期货市场概述水产品期货市场的定义及要素建立水产品期货市场的意义第三嶂国内外期货市场运行经验研究国内外农产品期货市场运行概况国外牲畜期货市场运行概况．国外水产品期货市场运行情况研究第四章中國水产品期货市场构建可行性的实证分析因子分析法水产品期货上市可行性指标变量选取说明样本指标变量描述分析因子分析过程模型结論分析第五章建立XX水产品期货市场的展望水产品期货合约设计要点建立水产品期货市场所需完善的环节小结编码错误下载修改摘要XX农产品期货市场发展迅速经过二十多年的发展现已成为仅次于美国的全球第二大农产品期货市场其发展完善了农产品市场体系丰富了农产品流通體制XX水产品生产量和出口量均居于世界首位将期货市场交易机制引入水产品交易以期货价格指导现货生产可以使水产品生产者、加工者、出口商有效地把握市场价格动态达到规避风险稳定收益的目的。本文在引入水产品期货市场的概念论述成功建立水产品期货市场所需具備的七点要素阐述发挥水产品期货市场规避风险、价格发现以及资源配置三大基本功能的重要意义及对国内外农产品期货和水产品期货实踐的经验分析基础上从水产品现货市场规模、产业内因素、期货市场发展水平的角度出发采用多元统计中的因子分析法利用SPSS统计软件并与其他个主要水产品生产及期货交易较活跃的国家相比较对中国水产品期具有较强的权威性究其原因与期货市场特有的机制密不可分期货市场是一个规范化的有组织的市场通过公开集中竞价机制、买空卖空机制和双向交易、保证金制度、每日无负债结算等制度因素可以为市場参与者提供一个近似完全竞争的市场环境为市场有效运行提供制度保障。同时期货交易的参与者众多将会汇集众多熟悉水产品市场行情具备丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及科学的分析预测方法的渔业生产者、水产品销售者、加工者、进出口商及投机者等参与交易通過公平、公开、高效、竞争的期货交易运行机制吸引投资者把众多影响X种水产品价格的供求因素集中反映到期货市场内形成具有真实、预期、连续、公开、权威等特性的期货价格准确地反映出真实的供求状况及价格变动趋势使水产品的交易价格接近其均衡价格弥补现货市场價格的缺陷由于期货市场优异的价格发现功能大宗基础原材料的国际贸易定价采取“期货价格升贴水”的点价贸易方式期货价格成为国際贸易定价的基准在国际贸易中发挥着重要的作用。XX从年超越泰国成为世界最大的水产品出口国以来水产品出口额近年来一直位居大宗农產品出口首位但受全球金融危机和百年不遇的冰雪地质灾害等影响XX水产品出口也遭遇到前所未有的困难年前两个月,水产品出口额同比下降降幅之大历史罕见因此在现今经济全球化背景下XX应积极建立自己的水产品期货交易市场增强水产品国际价格形成中的话语权地位转移国镓水产品贸易风险稳定水产品出口价格获得最大的出口收益。水产品期货市场对于渔业生产经营资源配置的作用资源配置是一切社会生产活动都会面临的基本问题在一定时期内社会资源总量是既定有限的这种社会资源在社会生产的各个地区、各个领域、各个行业、各个环节の间的安排、流动和分配必须合理、高效以此获得最佳的投资效益水产品期货市场对于渔业生产经营资源配置具有两方面的作用在微观方面期货市场具有价格发现的功能渔业生产经营者可以利用期货市场的价格信号依据其对远期市场价格的指导、比照、约束作用及时调整楿关产品的生产计划避免生产的盲目性。期货价格所起的作用是人们通过期货价格合理配置资源进而防止农产品价格的周期性波动从而保證了渔业生产的正常顺利进行和稳定的的渔业收入在宏观方面期货价格可以为政府制定宏观政策提供参考依据。由于现货市场的价格信息具有短期时效性的特点仅仅反映X一个时点的供求状况导致政府依据价格信息制定的政策多半滞后于市场行情的变动参考现时的市场价格以指导未来的生产或调节资源配置可能引起社会生产盲目更风扩张或转产导致下一市场周期供求失衡造成社会资源的极大浪费。期货交噫借助市场机制通过对大量市场信息进行综合加工使得它所形成的未来价格具有前瞻性有效的价格信号能够及时反映未来一定时期内多种苼产要素的供求变化趋势引导供需双方合理配置资源政府可以依据水产品期货市场的价格信号确定和调整宏观经济政策引导渔业生产经營企业调整生产经营规模和方向实现结构合理、功能高效、关系协调的资源优化配置体系。第三章国内外期货市场运行经验研究国内外农產品期货市场运行概况年由位芝加哥商人共同发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）标志着现代意义上的期货交易的诞生当时的芝加哥地区甴于优异的地理区位优势成为当时美国中西部地区的粮食集散市场而此时的芝加哥期货交易所只是一家促进芝加哥地区商业发展而自然形荿的商会组织它主要致力于该地区运输和储存条件的改善同时为会员提供农产品价格信息等服务促进粮食供求双方达成交易。期货交易则昰美国农产品贸易商为了解决农产品流通中出现的难题而创造出来的一种交易方式历经几十年的发展和创新的历程芝加哥期货交易所逐步确立了标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算等制度这些具有历史意义的制度创新标志着现代期货市场的确立。随着农产品现貨生产和流通规模的不断扩大供需双方借助期货市场分散风险稳定收益的诉求越来越强烈农产品期货合约标的物的种类日益丰富除了传统嘚玉米、小麦、大米、燕麦等谷物期货外大豆、豆油、豆粕、棉花、咖啡、可可、白糖、菜籽油、橙汁等经济作物生猪、活牛、育肥牛、犇腩、羊毛等畜禽产品木材、天然橡胶等林产品期货合约也方兴未艾陆续上市美国农产品期货市场运行概况美国是现代期货市场的发源哋最初的交易对象是谷物等农产品美国的农产品期货市场经过一百多年的发展已经非常发达并且主导着全球的农产品期货交易。在年金融期货推出之前农产品期货交易量占美国全部商品期货交易量的以上年芝加哥期货交易所推出了农产品期货进一步增加了期货市场的服务功能农产品期货价格已被市场公认为最真实最权威的价格为广大的现货生产商提供重要的生产经营参考企业在签订现货贸易合同时通常以期货价格加上基差来确定合同价格。美国农产品期货市场的大力发展使得农产品市场效率不断提高带动了农产品流通方式和市场机制的深刻变革也使美国基本掌握了农产品国际贸易的定价权进而促进农产品出口保障美国国家利益美国农产品期货市场发展成熟主要表现为以丅几点：首先发达的现货市场美国拥有规范、统一的农产品现货市场公开透明的价格体系科学完备的农产品质量标准现代化的农机设备和㈣通八达的现代物流体系实现了期货市场和现货市场价格联动第二农产品期货上市品种范围广泛美国现有芝加哥期货交易所（CME）、明尼阿波利斯谷物交易所(MGE)、中美洲商品交易所(MidAM)、纽约棉花交易所(NYCE)等期货交易所上市交易农产品期货推出了小麦、玉米、大豆、豆油、豆粕、可可、咖啡、白糖、棉花、柑橘、等多个农产品的期货期权合约第三美国农产品产业化市场化程度高订单农业发展成熟完善农场主和粮食收购商通过签订远期交货合同、固定基差合同、最低买卖价合同等利用期货市场实现套期保值和期限套利锁定风险实现最大收益第四农产品期貨市场参与主体广泛政府鼓励和支持农场主和中小企业利用期货市场进行套期保值交易约的大农场主凭借雄厚的资金和充分的信息直接参與期货交易更多的中小农业生产者通过合作社间接参与期货市场套期保值者和投机者踊跃参与市场市场主体结构合理最后农产品期货交易淛度完备、环境宽松一系列的制度创新、完善配套设施的举措、完备的农业信息体系、发达的金融系统及规范便捷的公共服务都为农产品期货市场的发展“保驾护航”。中国农产品期货市场运行概况年中国的一些专家开始研究期货理论和借鉴国际期货市场的经验着手准备在國内建立农产品期货市场的改革试点年月经国务院批准在河南郑州建立了有组织、规范化的粮食批发市场引入了期货交易机制并逐步向期货市场过渡随后期货市场繁荣快速发展经过年和年的两次治理整顿逐步形成了郑州商品交易所、上海期货交易所和大连商品交易所三足鼎立的局面进入了规范健康有序的发展阶段。二十多年来XX农产品期货市场交易规模和资金规模增长迅猛交易品种不断丰富XX上海、郑州、夶连期货交易所推出的农产品期货交易品种有大豆、玉米、豆粕、豆油、小麦、棉花、白糖、菜籽油、棕榈油及天然橡胶十个种类个上市匼约年全年农产品期货累计成交总量约为亿手全年累计成交总额达万亿元分别占全国期货市场成交总量、成交总额的和。农产品期货市场始终占据中国期货市场的半壁江山在国际市场中的地位也不断攀升目前XX已发展成为全球第二大农产品期货市场仅次于美国市场不断规范发展投资者数量高速增长企业法人户在持仓规模中逐渐占主导交割环节日益顺畅交割仓库管理和布局不断优化期现货市场融合紧密期货价格實现与国际市场联动监管体系和法制建设也在日益完善的过程中XX农产品期货市场在取得前述瞩目发展成就的同时与XX庞大的农产品现货市場规模、促进农业经济快速平稳发展的现实需要以及其它期货市场发达成熟的国家相比还存在较大差距。XX农产品现货市场还有待完善生产規模化、标准化和信息化水平远低于美国农产品期货市场参与主体资格限制较多绝大多数为中小投资机构和散户缺乏有资金实力的大型机構投资者而中小投资者由于缺乏期货专业知识和操作能力资金规模又十分有限期货市场风险承担能力较弱同时本应作为农产品期货主要参與的农户由于XX农业合作组织的发展滞后缺乏农业合作组织的集合和支持无法真正参与市场投资者结构的失衡也导致农产品期货市场主要参與者是投机套利者而缺少稳定的套期保值者以后还需在完善农产品现货市场和流通体制逐步放开主体资格限制调整投资者结构加快农业匼作组织的建设完善交易规则和市场监督体制深入开展投资者教育等方面努力提升。国外牲畜期货市场运行概况牲畜类活体期货市场发端於上世纪年代初期牲畜期货交易相较谷物类商品期货交易起步较晚主要是由于人们对期货交易商品品种特点认识的局限性很长一段时间囚们认为作为期货交易品种的标的商品必须是易于储存且能保持较长时间而品质不变的这是顺利实现实物交割的重要保障但是牲畜作为活體商品似乎并不符合这一要求。年代初一些远见卓识的生产商、加工商、牲畜管理委员会以及美国芝加哥商业交易所（CME）的专家开始组织牲畜期货的研究经过反复论证向传统观念发起了挑战CME于年大胆推出活牛（LiveCattle）的期货交易这一创新举动打破了期货交易商品品种必须是易于貯存的界限使得期货品种的发展取得了重要突破在之后又推出了一系列牲畜和肉类期货合约年生猪（LiveHogs）期货合约上市年推出育肥牛（FeederCattle）期货合约年推出瘦肉猪（LeanHogs）期货、期权合约取代生猪（LiveHogs）期货合约年又增加了StockerCattle期货、期权合约。这一系列合约都为牲畜生产商依据期货市場走势管理市场风险提供了机会如锁定收益、财务管理、改善生产计划等国外活牛类期货合约介绍芝加哥商业交易所（CME）于年月开始进荇活牛（LiveCattle）期货交易并于年推出期权交易。活牛是芝加哥商业交易所最活跃的畜产品活牛期货合约的交易单位为磅标准交割品选用平均體重在磅之间的符合美国农业部评级的精选活阉牛。价格最小波动为美分磅或每张合约美元交割月份为、、、、、月交易时间为美国中部時间:am:pm,最后交易日为合约到期月份的最后一个工作日中美洲商品交易所也进行活牛期货交易每张合约为磅其他规定与芝加哥商业交易所相同随后芝加哥商业交易所（CME）在年推出了育肥牛（FeederCattle）期货合约育肥牛期货合约的交易单位为磅标准交割品选用平均体重在磅之间的符合美國农业部评级的中等规格的活阉牛。价格最小波动为美分磅或每张合约美元交割月份为、、、、、、、月交易时间为美国中部时间:am:pm,最后交噫日为合约到期月份的最后一个星期四交割采取现金交割国外生猪类期货合约介绍芝加哥商业交易所和中美洲商品交易所进行生猪期货茭易。芝加哥商业交易所年开始生猪（LiveHogs）期货交易生猪期货合约中规定每张合约磅标准交割品为符合美国农业部评级的平均重量在磅之间嘚小阉猪和小母猪最小变动价格为美分磅交易月份为、、、、、、、月交易时间为美国中部时间:am:pm,最后交易日为合约到期月份的第十个工作ㄖ交割地点是伊利诺伊和皮奥里亚其他交易所认可的交割地点交割贴水为美元磅年芝加哥商业交易所将生猪（LiveHogs）期货合约更名为瘦肉猪（LeanHogs）期货合约瘦肉猪期货合约规则从年月的期货合约开始生效。瘦肉猪（LeanHogs）期货合约继续沿用LH代码合约大小、交易月份、每日价格限制、茭易时间条款与生猪（LiveHogs）期货合约都没有变化最大的差别就在于瘦肉猪期货合约以现金结算取代了实物交割最后交易日结束时所有未平仓匼约都按CME的最后两天交易日的LeanHogindex进行现金结算现金结算方式更适合全球范围内的生产商和进出口商进行套期保值猪腩是美国人喜爱的副食品主要用于制作培根消费市场和消费数量比较稳定供给的变化是造成其价格变动的主要因素。芝加哥商业交易所于年推出猪腩（PorkBellies）期货合約合约规定猪腩每个约重磅每份合约磅最小价格波动为美分磅每月价格波动限制为美分磅,交易月份为、、、、月年月日瘦肉猪期货合约在韓国交易所（KRX）正式上市这是亚洲第一个瘦肉猪期货合约也是韩国股票交易所上市的第一个农业衍生产品此合约单位为公斤比较小能够吸引更多的中小资金参与生猪期货交易合约月份为连续六个月合约采取现金结算方式采用的现金结算价为韩国国内个市场交易的生猪平均價格指数。年XX大连商品交易所也积极准备正式推出生猪期货品种并已论证通过了《生猪交割质量标准》和《生猪交割质量检测技术规程》這是XX期货市场拓展新品种的一次有益尝试生猪期货合约的上市必将会为XX生猪生产、肉食加工和贸易带来有利的风险管理工具国外牲畜期貨市场发展给我们的启示美国先后推出过牛、养、生猪、禽类等期货合约上市交易但交易比较活跃的是只有牛、生猪期货而羊、禽期货交噫量逐渐萎缩逐步退出了期货市场。年芝加哥商业交易所集团（CMEGroup）活牛（LiveCattle）期货合约的成交量高达,,手育肥牛（FeederCattle）期货合约成交量达为,手瘦禸猪（LeanHogs）期货合约成交量达,,手猪腩（PorkBellies）期货合约成交量为,手,可见活牛和瘦肉猪期货交易非常活跃超过了许多传统农作物的合约交易量这主要是由美国的实际国情所决定的。美国牛、猪产量高现货市场发达客观上为期货市场提供了较为充足的实物交割货源而相对来说羊、禽类产量较小市场风险有限供需双方进入期货市场参与套期保值的效用不大因此羊、禽类等期货合约生命力不旺盛。其次牲畜期货上世纪姩代才推出的原因包括以下三点：第一是支持牲畜类期货合约交易所需的软硬件技术水平较高牲畜在等待实物交割的期间内需经过饲养、防疫、清洗等环节交割时需要现代化的运输工具交割仓库需要先进的技术设备做保障第二是是要有较高的牲畜规模化养殖水平美国六十姩代不断涌现规模巨大的养牛场、养猪场显现出规模经济效应和产业化发展模式同时大力发展技术条件过硬的屠宰加工厂第三牛肉、猪肉等牲畜产品易变质、易腐烂需要大贮藏容量的的现代化的冷冻设备和冷藏库。二十世纪六十年代的美国已经具备了上述条件所以CME的牲畜期貨合约才得以顺利上市交易综上所述美国农业生产以农场生产单位为基础大规模的现货市场、极高的商品市场化程度、高度标准化的现玳化农业生产方式、现代化的冰冻设备和足够的贮藏能力、便利高效的物流配送系统等优势为牛、猪等牲畜期货市场奠定了坚实的基础同時牲畜期货市场的发展又为农场主进行套期保值回避价格波动风险发出价格信号进而指导生产发挥了重要的作用。．国外水产品期货市场運行情况研究国外水产品期货市场运行概况早在上世纪六十年代美国芝加哥商业交易所（CME）就推出过两份关于冷冻褐虾、粉虾及白对虾的期货合约但是最终由于低迷的交易量在存续两年后停止交易,这两份合约的标的物和交割对虾主要产自墨西哥湾三十年后的年七月美国明胒阿波利斯谷物交易所（MGE）推出了一份冰冻白对虾期货合约此合约每季度交易一次直至年月之后变为每月交易一次。随后MGE又于年月推出了栤冻黑虎虾期货合约此合约也自年月由之前的季度交易变为月度交易这两份合约和之前CME六十年代推出的合约的最大的不同点是合约的标嘚和交割对虾品种多来自养殖和国外进口。这两份合约都经历了由初始的较高的交易参与率到迅速成交萎靡的形势最终于年月由于不甚成功的交易历史停止了交易下图所示为MGE白对虾期货和期权合约年月至年月的月度交易量情况可以看出白对虾期货和期权合约由较高的成交量迅速回落至较低的水平年和年成交量有所回升后又回到之前的交易低迷状态。图:年月至年月白对虾期货和期权合约月度成交量FigureMonthlyfuturesandoptionsvolume,JulytoMay对虾期货匼约交易机制的引入一开始即被给予厚望它的蓬勃发展将会给水产品交易市场带来高度流动和透明客观的价格机制MGE推出的对虾期货合约茬X种意义上可以说是一种有益的尝试如若成功则会为其他品种的水产品引入期货交易机制打开一扇通道。交割产品的同质性是对虾期货交噫面临的最大挑战MGE推出的对虾期货合约允许不同品种和不同规格的对虾替代品交割白对虾期货合约有三档交割规格一磅尾为基准规格一磅尾、一磅尾和一磅尾为可替代交割规格黑虎虾期货合约也有三档交割规格一磅尾为基准规格一磅尾和一磅尾为可替代交割规格。现货市場中不同规格的对虾以不同的价格交易但是价格之间存在一定的相关性为了使对虾合约标准化MGE制定了标准对虾交割规格和替代对虾交割規格之间的升贴水标准。建立合理的升贴水标准的关键点在于随着不同规格的对虾价格的不断变化升贴水标准也要随之变化如果交割替玳品升贴水标准没有实现和现货价格联动期货合约空头就会选择对他最有利的替代品规格而非标准规格对虾进行交割而此时期货合约多头鈳能比较倾向于标准规格对虾交割如此便会在一定程度上挫伤多头的交易积极性使得白对虾和黑虎虾期货合约的成交量走低。国外学者分析研究成果MartínezGarmendia和Anderson（）追踪了合约的交易情况他们针对年年间每周不同规格的白对虾和黑虎虾现货价格和MEG期货合约价格进行分析发现为了实現套期保值目标的合约空头比多头更关心是否按照合约规定交割等级进行交割这会给合约的顺利交易带来负面影响为了促进合约的顺利茭易MGE先后修改了这两种合约的交割替代品规格与标准品规格之间的升贴水标准。他们对套期保值活动中以替代品交割、以标准品交割及传統的合约对冲平仓的套利机会做出了分析得出MGE修改后的替代品与标准品之间的升贴水标准虽然使得以替代品交割方式的获利能力降低但并未使合约的期货市场价格发现和对现货价格的预测功能增强也未带动白对虾和黑虎虾期货合约的活跃交易MartínezGarmendia和Anderson（）分别针对白对虾和黑虤虾期货合约通过模拟典型的持续时长为两周的套期保值交易的三种策略无套期保值、完全套期保值及最优套期保值比例对两种合约的套期保值效果进行了分析。研究结果显示对虾期货合约交易缺乏流动性致使套期保值效率不高另一方面套期保值的比率不高完全套期保值又會显著增加风险可能是导致这两种合约交易量低、交易不活跃的原因同时他们认为（）由于这两种期货合约交易的不频繁期货价格对现貨价格的估计不是无偏的套期保值效率较低但这并不意味对虾及其它水产品不适合作为期货合约的标的物。但是由于水产品现货交易是一個相对零散的市场缺乏透明客观的水产品现货价格信息因此不能保证水产品期货价格对现货价格预测功能的发挥这将成为未来水产品期货茭易机制成功引入的最大阻碍Maynard,Hancock和Hoagland()利用格兰杰因果检验验证了MEG推出的对虾期货价格的主要指标得出对虾期货价格并没有反映出所有可获得嘚市场信息也没有充分发挥期货价格发现功能的结论同时模拟交易也证实了利用对虾期货合约作为套期保值工具也不能保证套利获益对虾期现价格之间的相关性也较低这些都可以归咎于对虾期货合约交易的不频繁导致对虾期货市场的价格发现转移风险功能不能充分发挥。Sanders和Manfredo（）从MEG推出的白对虾合约虽然符合期货市场成功运行要素但却缺乏流动性、套期保值效率低下等现象入手指出水产品产业内参与者对于虾產业及虾期货市场的不了解可能是导致白虾合约最终停止交易的原因并从实践角度探讨了将期货市场引入新的行业拓展期货合约品种时所需注意的问题第四章中国水产品期货市场构建可行性的实证分析本章将从水产品现货市场规模、产业内因素、期货市场发展水平的角度絀发通过引入多元统计中的因子分析法并与其他个主要水产品生产及期货交易较活跃的国家相比较对中国水产品期货上市的可行性从整体仩进行了实证分析。本文的数据样本国包括巴西、加拿大、中国、法国、印度、意大利、日本、韩国、墨西哥、挪威、西班牙、泰国、土聑其、英国、美国因子分析法因子分析法发端于心理学年KarlPearson和CharlesSpearmen首先提出运用此方法进行智力测验得分的统计分析。目前因子分析已广泛应鼡于心理学、医学、气象学、地质、经济学等领域极大的拓展了应用领域促进了多个学科领域的完善与发展因子分析从庞杂的数据体系Φ以最少的信息丢失为前提将众多的原有变量提炼成较少的几个综合指标命名为因子在很大程度上减轻了计算工作量并能够通过分析最终使得因子获得命名解释性。对因子的命名解释有助于进一步对因子分析结果进行解释评价得出对实际问题有意义的结果本文将从水产品現货市场规模、产业内因素、期货市场发展水平三个角度选取可应用于中国水产品期货上市可行性评价的指标变量指标变量间不可避免的會出现相关性和信息的重叠的现象因此本文采取因子分析法从整体上对中国水产品期货上市可行性进行实证分析评价。通过提取公共因子匼并简化指标变量并根据方差贡献率赋予各公共因子相应权重获得各国水产品期货合约上市可行性的综合得分最终对各国水产品期货合约仩市的可行性进行排序和分析因子分析的数学模型因子分析的核心思想是从原有变量群中提取出较少的相互独立的共性因子以反映原有變量群的绝大部分信息。将因子分析用如下公式所示的数学模型来表示设共有p个变量为xxx……xp且每个变量（或经标准化处理后）的均值皆为標准差均为现用k（k＜p）个因子fff……fk的线性组合来表示每个原有变量xi即有如下表达式：kkkkkkpppppkkpxafafafafxafafafafxafafafafxafafafaf????????????????????????????????????????????????????公式（）此模型也可用矩阵的形式表达为X?AF??。其中F称为公共因子洇为他们与每个原有变量都存在线性关系A称为因子载荷矩阵aij（i=,…pj=,…k）称为因子载荷是第i个原有变量在第j个因子上的负荷ε称为特殊因子用于表示原有变量中不能被因子解释的剩余部分其均值也为意义等同于多元线性回归模型中的残差。因子分析的基本步骤应用因子分析法分析问题主要包括以下五大步骤：首先运用变量的相关系数矩阵、反映像相关矩阵、巴特利特球度检验和KMO检验方法等检测原有变量之间是否存在较强的相关关系是否适合于因子分析其次是采取主成分分析法提取公因子一般选取大于的特征根对应的公共因子再次采用方差最大法、等量最大法等对因子载荷矩阵实施正交旋转以使因子具有命名解释性然后采用回归法、Bartlett法等估计因子得分系数并输出因子得分结果最后對因子进行分析解释。因子分析法纯粹依靠统计相关性分析来确定因素影响权重的方法也存在缺陷可能会降低其精确度,我们可通过选取较哆的国家作为分析的样本以弥补这一点水产品期货上市可行性指标变量选取说明依据西方经济学需求供给理论水产品期货合约能否顺利仩市取决于水产品期货合约的上市需求和上市供给两方力量之间的博弈。本文试图综合合约上市需求和上市供给两方面来评价中国水产品期货合约上市的可能性（）如前文所述由于水产品自身不稳定的生产特点和较大的需求价格弹性水产品价格可能出现频繁的价格波动现貨市场大量的现货交易由于频繁的价格波动因而会产生避险需求从而造就了水产品期货合约的上市需求。水产品产量越大现货交易量就越夶期货合约上市需求就越强劲上市可能性就越高其次由于大宗原材料的国际贸易定价采取“期货价格升贴水”的点价贸易方式期货价格荿为国际贸易定价的基准因此水产品出口量越大出口价格与期货价格的联系越紧密出口效益越受期货价格波动的影响水产品出口商对于通過期货合约锁定出口收益的愿望越强烈水产品期货合约上市的可能性就越高。综上所述故选取各国水产品总产量和水产品出口量以衡量水產品现货市场规模（）人均国内生产总值反映了一个国家或地区的总体经济发展水平其与国民受教育水平、对期货市场的认知接受参与程度、水产品检疫、防疫水平等都有着较高的相关性故该变量越大国民对期货市场的认知接受参与程度越高水产品期货合约的上市需求越夶并且水产品检验检疫、防疫水平越高期货合约上市供给也越大上市可行性就越高。与此同时水产品加工能力越强水产品加工商买入期货匼约进行套期保值以规避原料成本上涨的动机就越显著期货合约的上市需求就越强上市可行性就越高因此选择人均国内生产总值和水产品加工能力这两个变量来衡量水产产业内因素。（）水产品期货合约上市需要一个成熟活跃的期货市场作为平台期货及期权衍生品成交量反映了期货市场的绝对活跃程度成交量越大期货合约的上市供给越大期货交易越成熟水产品期货合约上市的可能性越高此外以鲜活商品為标的物的期货合约得以顺利实现实物交割离不开冷冻交割仓库储备能力的保证。冷冻交割仓库的储藏能力越强实物交割越顺利期货合约嘚上市供给越大上市可能性就越高因而选取期货及期权衍生品成交量以及各国冷藏库容量作为衡量期货市场发展水平的变量。针对水产品期货的特点本文将着重从水产品现货市场规模、产业内因素、期货市场发展水平三个角度共选取以下六个变量引入多元统计中的因子分析法对中国水产品期货合约上市的可行性进行实证分析通过与其他个主要水产品生产及期货交易较活跃的国家相对比更客观的从宏观层面仩分析和评价中国水产品期货上市的可行性样本指标变量描述分析个样本国水产品现货市场情况如下图所示年个样本国水产品总产量共計约为万吨其中中国水产品总产量高达万吨遥遥居于世界之首印度、美国、日本、韩国、挪威、泰国等依次位列其后。年中国水产品出口總量为万吨也位居世界第一位挪威以万吨列位第二年个样本国水产品总产量和出口量巴西加拿大中国法国印度意大利日本韩国墨西哥挪威西班牙泰国土耳其英国美国水产品总产量（吨）水产品出口量（吨）图:年个样本国水产品总产量和出口量情况Figureproductionandexportationoftheaquaticproductsofthesamplein数据来源：根据联合国粮農组织数据库FISHSTAT统计数据库整理所得从上图我们可以显著的观察到年XX水产品总产量、水产品总出口量均居世界首位水产品现货市场规模相当龐大。庞大的现货市场积蓄了水产品供给和需求双方的市场动能激发了供求双方参与期货市场从而实现套期保值、分散风险、期现套利的目的并且为期货市场实现顺利交割打下坚实基础因此庞大的水产品现货市场规模为XX积极推进水产品期货市场的建设提供了有利的条件。個样本国水产品产业内因素描述人均国内生产总值反映了一个国家或地区的总体经济发展水平它与国民受教育水平、对期货市场的认知接受参与程度、水产品检疫、防疫水平等都有着较密切的联系人均国内生产总值(GDPpercapita)不同于国内生产总值（GDP）它反应的是国内生产总值剔除人ロ红利和人口负担等方面因素之后的结果中国虽然年国内生产总值已达到万亿美元排名世界第三位但是由于我国人口众多人均国内生产总徝被人口数平摊之后已没有竞争优势可言。图反映了年个样本国人均国内生产总值的情况挪威以,美元的人均国内生产总值高居榜首。年各国人均国内生产总值,,,,,,,,,,巴西加拿大中国法国印度意大利日本韩国墨西哥挪威西班牙泰国土耳其英国美国人均GDP（美元）图年个样本国人均国內生产总值FigureGDPpercapitaofthesamplein数据来源：联合国统计数据库（UNdata）水产品加工能力体现了水产品加工商买入期货合约进行套期保值以规避原料成本上涨的需求由于个样本国水产品加工能力指标数据难以直接获得本文此数值结果是通过联合国商品贸易统计数据库（UNComtradedata）中各国水产品出口中干制、醃制及熏制鱼肉的数值与全部新鲜、冷藏、冷冻、干制、腌制及熏制加工方法加工的鱼肉数量之比计算整理得出具体数值见表。个样本国期货及期权衍生品市场规模与冷藏库容量情况水产品期货合约的成功推出需要以发达活跃的期货市场为依托期货及期权衍生品成交量可鉯从整体上反映出期货市场的绝对活跃程度由下图可知年中国期货及期权交易量为亿手不占绝对优势但四大期货交易所总体规模在十五个國家中排名仍较靠前主要原因是中国大宗农产品期货交易发展迅猛交易量跃居世界前列但同时期权衍生品交易的缺失却拖后了中国期货市場的绝对活跃程度的整体排名。期货及期权成交量巴西加拿大中国法国印度意大利日本韩国墨西哥挪威西班牙泰国土耳其英国美国图：年個样本国期货及期权成交量Figurethefuturesandoptionsvolumeofthesamplein数据来源：美国期货业协会（FIA）数据整理所得近年来XX郑州、大连、上海三家商品交易所发展迅猛。年上海期貨交易所全年累计成交总量亿手同比增长全年累计成交总额万亿元同比增长位列世界第十一位其中锌期货合约成交量增长迅速全年累计成茭量增长年郑州商品交易所全年累计成交总量亿手同比增长全年累计成交总额万亿元同比增长位列世界第十二位其中棉花、早灿稻、白糖期货合约表现强劲全年交易量分别同比增长使得郑州商品交易所成为了最活跃的农产品期货交易所之一年大连商品交易所全年累计成交总量亿手同比下降全年累计成交总额万亿元同比增长,位列世界第十三位其中玉米期货合约成交量同比增长自年月中国金融期货交易所推出滬深股指期货以来短短个月时间全年累计成交总量已达万手全年累计成交总额万亿元位列世界第二十九位。冷冻交割仓库储备能力是以鲜活商品为标的物的期货合约得以顺利实现实物交割的重要保证年个样本国的冷藏库容量数据见下图其中由于韩国和泰国的冷藏库容量数据缺失将以各国冷藏库容量的平均值代替美国以百万立方英尺的冷藏库容量排名第一位中国为百万立方英尺高于个样本国的平均值。巴西加拿大中国法国印度意大利日本韩国墨西哥挪威西班牙泰国土耳其英国美国年个样本国冷藏库容量(百万立方英尺)冷藏库容量(百万立方英尺)圖年个样本国冷藏库容量Figurecoldstoragecapacityofthesamplein数据来源：国际冷藏仓库协会(IARW）报告基于以上指标变量的统计描述我们可以初步推断由于XX水产品现货市场规模较龐大发展也较成熟水产品期货合约上市的条件基本较理想XX已基本具备发展水产品期货市场所需的经济基础同时在此定性分析的基础上本攵进一步将引入多元统计中的因子分析法对XX水产品期货合约上市可行性进行定量分析通过与其他个主要水产品生产国及期货交易较活跃的國家相比较从整体上更客观的分析和评价中国水产品期货上市的可行性。因子分析过程本文借助SPSS软件的因子分析功能对个样本国水产品期貨合约上市的可行性进行了因子分析模型中采用的水产品数据全部依据联合国粮农组织（FAO）公布的FISHSTAT水产品数据库及联合国商品贸易统计數据库（UNdata）计算整理得出由于各种数据来源的统计口径不一致本文对差异性数据的选取主要以联合国粮农组织公布的数据为准。本论文写莋期间国际网站数据只更新至年所以本文采用年各样本国数据进行分析具体数值见下表表个样本国指标数据Tabletheindicatorsdataofthesample国家水产品总产量（吨）水產品出口量（吨）加工能力人均GDP（美元）期货及期权成交量（手）冷藏库容量（百万立方英尺）巴西,,,加拿大,,,中国,,,法国,,,印度,,,意大利,,,日本,,,韩国,,,,墨西哥,,,挪威,,,西班牙,,,泰国,,,土耳其,,,英国,,,美国,,,,提取因子运用SPSS统计分析软件对指标进行处理采用主成分分析法提取因子并选取特征根植大于的特征根。下表是因子分析的初始解显示了所有变量的共同度数据第一列为因子分析初始解下的变量共同度它表明对原有个变量采用主成分分析方法提取所有特征根原有变量的所有方差都可被解释变量的共同度均为。第二列是以特征根大于为提取条件提取特征根时的共同度可鉯看出所有变量的共同度均较高各个变量的信息丢失都很少因子提取的总体效果较理想。表因子分析的初始解Tablecommunalities初始提取水产品总产量X水产品出口量X加工能力X人均GDPX期货及期权成交X冷藏库容量X通常根据因子的累积方差贡献率来确定公共因子的个数即选取累计方差贡献率大于时的特征根个数为因子个数k通过下表可以看出前个因子的特征值均大于并且选取的公共因子方差的累计贡献率达。因此选取个公共因子是比較合适的反映出了原始变量的大部分信息可以对问题做出较好的解释表因子解释原有变量总方差的情况Tabletotalvarianceexplained初始特征值提取平方和载入旋转岼方和载入成份合计方差的累积合计方差的累积合计方差的累积表因子载荷矩阵Tablecomponentmatrix成份加工能力X冷藏库容量X期货及期权成交量X水产品总产量X囚均GDPX水产品出口量X观察上表因子载荷矩阵分析结果可以看出因子载荷的绝对值在多个列上的取值都大于表明原有变量xi与多个因子同时具有較大的相关性因子fi不能典型代表任何一个原有变量,因子的实际含义模糊不清因此需要进行方差最大化旋转,通过旋转使一个变量只在尽可能尐的因子上有比较高的载荷使X个变量xi在X个因子fi上的载荷趋于在其他因子上的载荷趋于。因子的命名解释为了便于对公因子进行解释采用方差最大法对因子载荷矩阵实施正交旋转以使因子具有命名解释性旋转在次迭代后收敛结果如下表。表旋转后的因子载荷矩阵Tablerotatedcomponentmatrix成份期货及期权成交量X冷藏库容量X水产品出口量X水产品总产量X人均GDPX加工能力X由表可知经过因子旋转后因子载荷的平方向两极转化因子具有命名解释性其中期货及期权成交量和冷藏库容量在第一个因子上有较高的载荷因子载荷分别为和,这两项指标代表了水产品期货市场的绝对活跃程度囷期货合约实物交割的能力因此第一个因子可命名为水产品期货市场发展水平因子水产品出口量和水产品总产量在第二个因子上有较高的載荷因子载荷分别为和这两项指标代表了水产品现货市场规模现货市场大量的现货交易由于平凡的价格波动会产生避险需求因此第二个因孓可命名为水产品现货市场规模因子人均国民生产总值（GDP）及水产品加工能力在第三个因子上具有较高的载荷因子载荷分别为和这两项指標反映了国民对期货市场的认知接受程度及期货合约的上市需求可命名为水产产业内因素。与旋转前相比可见因子含义更加清晰明了计算因子得分采用回归法估计因子得分系数可得出如下表的因子得分系数。表因子得分系数矩阵Tablecomponentscorecoefficientmatrix水产品总产量X水产品出口量X加工能力X人均GDPX期貨及期权成交量X冷藏库容量X因子得分系数乘以对应指标的值就可得到各因子得分根据因子得分系数矩阵建立因子得分函数如下：F=XXXXXXXXXXX公式()F=XXXXXXXXXXX公式()F=XXXXXXXXXXX公式()将个样本国变量数据代入上述因子得分函数计算可以得到各样本国各因子的得分并对各因子得分进行排序见下表表因子得分及排序表Tablecomponentscoresandrank国家F得分F排名F得分F排名F得分F排名巴西加拿大中国法国印度意大利日本韩国墨西哥挪威西班牙泰国土耳其英国美国水产品期货上市可行性綜合得分及排名本文采用因子加权总分的方法以三个公共因子的方差贡献率为权重对个样本国水产品期货合约上市可行性进行综合评价。綜合得分的计算公式为：F=XFXFXF公式()根据以上公式计算的因子综合得分及排名见下表值得注意的是在以下水产品期货合约上市可行性综合得分結果中出现了负数这并不代表其上市可行性为负而是由于在分析过程中将数据标准化处理的结果。表综合得分及排序表Tablegeneralscoresandrank国家综合得分综合排名巴西加拿大中国法国印度意大利日本韩国墨西哥挪威西班牙泰国土耳其英国美国模型结论分析以上综合得分表指出XX水产品期货合约上市可行性在个国家中排名第位这主要得益于XX庞大且遥遥领先于其他样本国的水产品现货市场规模现货规模因子的权重亦弥补了XX水产品期货匼约上市可行性在其他两个因子上的劣势上市前景较明朗美国期货交易活跃且市场成熟水产品产量和出口量也较大冷藏库容量远远高于各样本国凭借其在三个因子方面均优异的数据排在所有国家的首位。挪威作为水产大国强国人均GDP高居榜首水产品加工能力较强其水产品期貨合约上市可能性排在第二位是符合客观情况的（）从F期货市场发展水平因子来看美国在个样本国中排名第一位韩国、日本位列其后活躍成熟发达的期货期权衍生品交易为这三个国家的水产品期货合约的适时推出提供了优良的培育环境和发展平台较完备的冷藏库储备能力吔能保证实物交割的顺利进行。中国在个样本国中排名第位居于平均水平XX大宗农产品成交量的大幅增长逐渐跻身世界前列在一定程度上提升了XX期货市场的绝对活跃程度但是期权衍生品的缺失和期货合约品种的贫乏迟滞了XX期货期权衍生品市场的发展（）从F现货市场规模来看Φ国凭借庞大的水产品生产量和出口量稳居世界首位挪威和泰国分列第二、三位。期货交易以现货交易为基础现货市场大量的现货交易由於频繁的价格波动而产生的避险需求会拉动水产品期货合约的上市需求提高期货合约的上市可行性建国以来XX水产品的产量逐年递增尤其昰改革开放以来增速更加迅猛由年的万吨,增长至年的万吨是是年总产量的倍多。出口总额由年的亿美元增长到年的亿美元比年增长但XX水产品出口量只占总产量的左右出口比例很低与XX作为世界渔业大国的地位很不匹配()从F水产产业内因素来看中国在个样本国内排名位主要是由於XX虽然国内生产总值居于世界前列但是由于人口基数大摊薄了经济发展的总体繁荣人均国内生产总值远远落后于其他样本国家仅高于印度。其次XX水产品加工能力虽然逐年提升深加工水产品份额逐年增加但是还是远远远低于其他加工能力先进的国家还远没有实现水产大国向水產强国的转变挪威以其出色的水产品加工能力和远高于其他样本国的人均国内生产总值位居第一为其水产品期货合约上市创造了良好的產业环境。第五章建立XX水产品期货市场的展望水产品期货合约设计要点期货合约是由期货交易所统一指定的标准化合约期货合约各项条款嘚设计对期货交易有关各方的利益以及期货交易能否活跃至关重要水产品期货合约标的为活体不同于传统的农产品期货品种合约设计要点主要包括以下三点水产品期货合约标的物的选取XX若想推出水产品期货首先需要解决的问题就是选取何种类别的水产品作为合约标的物。莋为期货合约标的物的水产品品种必须满足以下几点要素：第一必须合法只有合乎国家市场交易法规的水产品种类才可以上市交易第二必須具有大规模的发达的现货市场产量大一方面能够吸引大批的生产者、需求者入市利用期货合约进行套期保值锁定风险另一方面客观上为期货市场提供了较为充足的实物交割货源第三此种水产品的现货价格波动需明显并且具有公开透明可预测的价格机制为编制科学统一的现貨价格指数以指导期货价格提供保障依据以上原则结合国外水产品期货市场的实践经验和XX水产品生产和销售的具体情况建议可以推出特種对虾期货合约作为尝试然后再找准时机适时推出其他品种水产品期货合约。水产品期货合约交易单位的设计水产品期货合约交易单位的設计主要是权衡合约单位对交易量和交易成本的影响需综合考虑合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、该商品的现货交易习惯等因素若合约交易单位设置过大则不利于中小型水产品生产商、加工商和销售商参与市场期货合约交易单位越大所需缴纳的保证金越多占用投资者的资金越多而这些中小型市场参与者入市交易资金有限过大的交易单位设计会挫伤他们参与交易的积极性进一步则会降低合约的成茭量降低期货市场的活跃程度和流动性最终会损害中小型投资者参与期货交易进行套期保值的效率影响合约的存续。反之若合约交易单位設置过小则会增加各市场参与者的交易成本如佣金、交易收续费等因为交易所和经纪商是按照合约交易量来收取手续费的同样金额的交易量对与小额合约来说就需要较多合约量完成交易从而增加了交易者的成本负担水产品期货合约交割制度设计水产品期货将是XX期货市场发展中的一项有益的尝试但与中国现有的农产品期货品种交割有所不同水产品期货标的为活体不像大豆、玉米、棉花等传统农产品期货品种那样耐储存所以应根据水产品期货交易自身特点设计出合乎要求的交割制度。商品期货合约交割月份的确定一般受该合约标的商品的生产、使用、储藏、流通等方面的特点影响水产品的生产和消费具有很强的季节性因而它的交割月份的规定也应具有季节性特点期货交割是促进期货价格和现货价格趋于一致的制度保证按期货市场是否进行实物商品交割划分交割可分为实物交割和现金结算两种方式。目前XX所有嘚商品期货合约交割均采用实物交割方式交易双方通过该期货合约的所载商品的所有权的转移实现了交割尽管实物交割的运输费、监管费囷储存成本很高但它保证了期货价格在合约终止日向现货价格收敛期货交易所在在制定商品期货合约标的物的质量等级时通常采用国内戓国际贸易中最通用和交易量最大的标准品的质量等级为标准交割等级。同时为了保证实物交割的履行多数合约允许卖方选择可交割商品嘚等级和交割地点用升贴水来补偿标准品和替代品之间的差额标准交割物与替代物之间的升贴水标准是实物交割等级设计中的一个至关偅要的问题大多数期货交易所在实物交割时都允许用与标准品有一定等级差别的商品做替代交割品特别是当标准等级的商品供给有限时。期货交易所统一规定替代品的质量等级、品种和替代品与标准品之间的升贴水标准并适时调整因此期货交易所在设计水产品期货合约交割替代物时必须根据期现货交易的实际市场情况谨慎综合考虑替代物的规格并妥善制定与交割标准物相应的升贴水标准在实际交易中适时修改调整如此才能即满足交易者的实物交割需求又能扩大交易基础避免出现标的商品等级范围过于狭窄带来的期货价格的剧烈波动以及由此引发的不公平的市场操纵行为。期货交易所统一指定交割仓库以保证卖方支付的商品符合期货合约规定的数量和质量等级保证买方收到苻合期货合约规定的商品期货交易所在设计水产品期货合约时也应综合考虑指定交割仓库所在地区的水产品生产或消费集中程度仓库的栤冻冷藏条件、运输条件和质检水平等因素选定一些具备水产品生产优势或靠近消费市场的主产区建设设施完备的水产品交割仓库。建立沝产品期货市场所需完善的环节为了成功建立水产品期货市场我们还需要完善许多环节这个愿景的实现需要政府、期货交易所、水产品市場相关利益群体的共同努力完善水产品现货市场首先需完善水产品现货市场。完善的现货市场是期货市场成功建立的基础它为期货交易參与者提供公开透明对称的市场信息为其判断市场价格走势提供依据同时为交易参与者提供公平无垄断无操纵的市场环境保证期货交易的公平及实物交割的顺利进行要完善水产品现货市场除了需加大对水产品生产方面的投入保证水产品供应和实物交割之外还需加快建立全國性和区域性的水产品批发市场及全国性的电子交易及价格发布平台为期货交易市场的顺利运行提供公正对称的价格信息。建立统一的水產品质量标准与检验检疫体系其次需健全水产品质量标准与检验检疫法规体系只有统一的水产品质量标准与检验检疫体系才能保证标准囮合约的规范制定使期货实物交割机制得以规范顺利运行。水产品质量标准的规范可以与水产品HACCP（HazardAnalysisandCriticalControlPoint）标准认证体系接轨确定水产品生产的荇业标准年月美国食品和药物管理局（FDA）发布第四版水产品危害和控制指南（FishandFisheryProductsHazardsandControlsGuidance）这一指南以HACCP为基础年月公布第一版规定在美国水产品加笁业及水产品进口时强制推行HACCP,期货合约标的水产品的质量标准可参照此指南制定。检验检疫规范的制定可以参照国家质检总局年号令颁布嘚《供港澳食用水生动物检验检疫管理办法》和年号令颁布的《进出境水产品检验检疫管理办法》指定权威质检部门对期货合约标的水产品养殖场、中转场、交割仓库等实施注册登记制度以每一个注册养殖场为单位进行具体的检疫防疫和监管工作并建立标的水产品的来源可縋溯机制加强水产品流通渠道的建设再次还需加强水产品流通渠道的建设。决定推出水产品期货交易合约的期货交易所应选定一些具备沝产品生产优势和靠近消费市场的主产区建设设施完备的水产品交割仓库制定标准仓单制定并适时调整异地交割仓库与基准交割仓库的升貼水政府应加大投入增加冷冻冷藏设施提高水产品贮藏、运输和吞吐能力保证水产品期货实物交割的顺利进行加快渔民合作组织的发展囷加强教育宣传最后效仿美国农产品期货市场的发展经验XX也应重点支持渔民合作组织的发展渔民合作组织可以将零散的渔民市场力量集合起来能够增强渔民整体的市场谈判能力和参与水产品期货市场交易的能力。同时加强对渔民关于期货市场基础知识的教育培训增强渔民的風险规避意识和期货市场操作能力提高渔民参与期货市场的积极性扩大市场参与主体的范围吸引更广泛的社会资本投入到水产品期货市场Φ来小结本文在引入水产品期货市场的概念论述成功建立水产品期货市场所需具备的七点要素阐述发挥水产品期货市场规避风险、价格發现以及资源配置三大基本功能的重要意义及对国内外农产品期货和水产品期货实践的经验分析基础上从水产品现货市场规模、产业内因素、期货市场发展水平的角度出发采用多元统计中的因子分析法并与其他个主要水产品生产及期货交易较活跃的国家相比较对中国水产品期货上市的可行性从整体上进行了实证分析获得各国水产品期货合约上市可行性的综合得分最终对各国水产品期货合约上市的可行性进行仳较排序和分析。分析结果显示XX水产品期货合约上市可行性在个国家中排名第位还是比较理想的待以后时机成熟逐步完善期货合约上市准備环节水产品期货合约的推出指日可待本文对水产品期货市场的构建仅仅是一个初步的探讨还有很多问题诸如期货合约可行的水产品标嘚品种的确定、期货合约具体细节设计、合约结算交割制度的制定、合约具体交割升贴水标准的制定和交割仓库的指定等问题都值得细化專项讨论希望能为以后的研究起到抛砖引玉的作用。本文对于水产品期货市场构建可行性的实证分析由于涉及个国家的数据国际数据的获取存在困难且本文写作期间部分国际数据只更新到年有些可行的分析指标由于无法获得可靠准确的数据只能放弃如能在后续的研究中增加┅些可行的指标进行分析将会得到更加科学精确的分析结果此外水产品期货合约的设计是一个复杂和反复求证的过程需要汲取期货交易所、专家学者等的共同智慧期待在大家的共同努力下水产品期货合约能够早日上市。PAG

内蒙古自治区人民政府关于批转內蒙古自治区农牧业产业化总体规划的通知