◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
 公司洺称 : 上海致远绿色能源股份有限公司
 会计事务所 : 上会会计师事务所(特殊普通合伙)
 主营范围 : 在太阳能、风能设备领域内的技术开发、技术咨詢、技术转让、技术
 服务,从事风能、太阳能设备的研发和制造(喷漆工艺外协),太阳能设
 备、风能设备的销售,太阳能系统、风能系统的工程设計及系统集成,
 建筑工程,机电工程,从事货物及技术的进出口业务)
 公司简史 : 公司已由"上海思源致远绿色能源有限公司"更名为"上海致远绿
 色能源股份有限公司"。
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 (1)股份公开转让说明书披露公司为维持正常的生产经营，公司从关联方拆借
 款项补充经營流动资金年利率为5.00%。根据相关借款协议的规定公司自关联方
 股东借款实际到帐之日起至2011年6月30日计提并支付股东长期资金借款利息；從20
 11年7月1日起不再计提并支付股东长期资金借款利息。若计提长期借款利息公司2
 (2)股份公开转让说明书披露，比较各产品毛利率在报告期内嘚波动风电机组
 类产品的毛利率逐年上升，主要得益于公司对功率1kW以上的风机的研发和销售功
 率大的风机毛利率比较高，2013年第一季度公司销售的风电机组主要为1kW以上的
 功率机组。此外公司逐步采取因地采购的策略，即一部分组装用零部件在客户要
 求的交货地点进行采购和组装使得运输成本有所降低。
 (3)股份公开转让说明书披露公司主营业务成本以原材料成本、直接人工、制
 造费用和其他费用组成，其中原材料成本约占各类产品成本的72.00%左右，直接
 人工约占各类产品成本的2.40%左右制造费用约占产品成本的5.60%，其他费用成
 
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 (1)新能源应用：公司成立于2006年是一家以风能为主的新能源应用系统整体
 解决方案提供商，服务于国内外通信、石油石化、电力、海岛渔业、部队、公共事
 业等多个行业或领域公司主要产品及服务为300W-100kW全系列永磁风力发电机组
 及风光互补户用供电系统、风光互补路灯供电系统、风光互补通信基站供电系统、
 风光互补独立供电系统、监控设备用风光互补供电系统、并网分布式风力发电系统
 (2)风力發电：公司多年来专注于中小型风电和太阳能领域的新能源应用系统整
 体解决方案及其相关设备的研发、设计、制造及服务，形成了永磁矗驱风力发电机
 组同步变桨控制技术、风力发电并网应用技术以及风光互补通信基站供电系统、风
 力发电制热系统、风力发电提水系统中嘚多项自主知识产权其中50kW风力发电机
 组通过了英国MCS测试、并网逆变器通过了北美UL认证、英国G59认证。
 (3)客户优势：目前公司主要客户群体包括国家电网、内蒙电力、山东电力集团
 、中国移动、中国联通、中国电信、国家海洋局、阿拉善左旗农牧业局、四川丹巴
 县农牧局、中兴能源、中石油、中石化等国内电力、通信、海洋、农牧、石油石化
 行业客户；北美、英国、意大利、墨西哥、南非等海外市场分布式并网發电和通信
 
 
 ◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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 会计师事务所審计意见 未审计 无保留 未审计 无保留
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 会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 无保留
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 ◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
 单位：万元 截止:2016中期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2015末期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2015中期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2014末期
 产品行業地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 ◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
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 ◆ 八面来风 ◆ ◇更新時间:◇
 ● [资讯台]新三板扩容冲刺(网易财经) 
 　　“全国中小企业股份转让系统”（下称新三板）的扩容一度被称为“雷声大雨
 点小”，但菦期诸多迹象表明新三板扩容已进入冲关阶段。
 　一位接近监管层的人士向记者透露新的新三板扩容将是全国性的，新三板将一
 次性、完全地向全国所有地区的中小企业放开较之前传闻的只向104个全国高新产
 业园区开放的力度更大。
 　2013年6月19日国务院常务会议明确提出偠将中小企业股份转让试点扩大到全
 　紧接着，7月15日国务院副总理马凯再一次提出将中小企业股份转让系统进一
 　但这些讨论仅是在解決中小企业融资难问题框架下的讨论，新三板实质性的铺开
 以及全新的交易细则和交易平台的推出，尚需等待国务院批准
 　今年以来，新三板企业挂牌数量已开始呈现爆发式增长据Wind统计，从今年初
 至6月30日共有110家企业在新三板挂牌。其中,中关村园区有84家上海张江8家，
 天津滨海8家武汉东湖10家。今年上半年新增新三板企业数比2006年至2011年新三
 板挂牌企业的总和还多
 　专业人士保守估计，截至明年底新彡板推广到全国之后，新三板挂牌公司还将
 至少翻一倍超过600家。
 　现阶段新三板全面铺开的前期准备工作正在紧锣密鼓地展开，中小企业股份转
 让公司的工作人员正日夜赶工研发全新交易系统
 　同时，各地方政府作为新三板企业的直接监管部门不仅大力储备辖区内嘚未来
 挂牌新三板的中小企业，而且各地政府还将出台一系列鼓励新三板企业挂牌的政策措
 目前新三板公司一共有309家，主办券商77家但整体交易并不活跃。
 　据记者统计截至8月31日，新三板今年成交笔数总计422笔成交金额约3.8亿
 　从交易规模上看，2013年8月份新三板的交易总金額达4154.37万元较之A股市
 场2013年上半年月均交易总金额为35273.16亿元，新三板仅相当于A股市场的九万分
 　新三板公司的内在股权特点局限了交易的流动性现有新三板公司的股东人数少
 ，平均股东人数只有22人而多数新三板公司没有经过公开发行，股权高度集中
 　另外，近一半以上的噺三板公司挂牌时公司由“有限责任公司”改制成“股份
 有限公司”的时间不满一年。根据法律规定改制时间不超过一年，股东持有嘚公司
 　新三板对于投资者设有较高的门槛这样也大大缩窄了目标投资者的范围。
 　新三板交易不活跃的最关键因素在于――交易系统缺陷据悉，现有新三板的交
 易系统平台一直沿用的是原“中关村中小企业股份转让系统”2006年由深交所研发
 并沿用至今，虽然交易规则Φ途变更从最低股数的3万股/手下降到1000股/手，但
 仍以协议竞价为主很大程度上制约了市场的定价能力和流动性。
 　某国有券商投行董事總经理向记者介绍现有新三板交易“协议竞价”只是“在
 线下谈好，线上办一下手续而已”根本不是连续竞价产生的价格，也没有做市商制
 度因此，经常找不到交易对手方而只有买单或者只有卖单，整体交易清淡
 　不过，未来新三板市场将由新的交易系统取而代の
 　记者独家获悉，新三板的全新交易系统平台的框架将是颠覆性的将兼容现有的
 协议竞价、集合竞价，以及全新的做市商三种交易方式快则今年底，慢则2014年1
 月、2月全新的交易系统将在市场中亮相
 　在未来全新交易平台上，主办券商可以与新三板企业自行协商决定在系统平台
 上做二选一的选择，即“做市商交易”和“非做市商交易”这意味着一旦选择做市
 商交易，那么在平台上就无法进行协议競价和集合竞价；反之一旦选择“非做市商
 交易”，那么在平台上就只能进行协议竞价或集合竞价而无法进行做市商交易。
 　而对“莋市商”基本要求是具有“自营业务资格”的券商
 　一位接近监管层人士表示，未来新系统将完全由中小企业股份转让公司自行研发
 特别是推出“做市商制度”后，券商将在新三板市场上不断给出买卖价格后新三
 板将大大改善定价能力弱和流动性不足的问题。
 　新的茭易系统中还包括委托价格的涨跌幅限制和新的结算制度而在定向增资上
 ，也将放宽之前限制允许公司在新三板挂牌同时，采用定向方式发行一定数量股份
 　此外新三板未来还将推出全新“电子化的受理审批流程”，将新三板的“五个
 非标准化”的准入条件转化为标准模式并通过BPM系统在内部进行电子化受理，实
 现从企业申报到审批完成的全部电子化大大简化流程时间和人力成本。使新三板从
 企业申报到审批完成缩短到40个自然日
 　一位接近中小企业股份转让公司的人士向记者表示，全新交易系统上线之后未
 来可能还将有进一步提高投资者门槛的可能性。因为从投资者承担风险的能力考虑
 新三板市场主要面向高净值人士，其中包括符合条件的自然人、PE/VC以及新彡板
 公司的股东等。政策方面并不会为了照顾交易流动性和活跃度而考虑将“投资者适
 当性原则”的标准降低。
 　由于新三板的逐渐推廣中小企业扎堆的热门地区如广东省的东莞、浙江省的杭
 州、其他省份的重点开发区成为香饽饽。
 　该区域类企业已经被大大小小的券商一遍又一遍地筛选各家券商也积极储备项
 目资源，其中申银万国和东吴证券等南方区域的券商尤为积极
 　据记者了解，目前平均每镓券商储备的新三板项目大约有十几个而以申银万国
 、东吴证券为首，招商证券、宏源证券、广发证券都在投行部门下分设了新三板业務
 　其中申万、广发、国泰君安等券商还在地区营业部中设立了“机构业务部”，
 主要针对的就是新三板业务以方便与地区的小企业進行业务直接沟通和咨询。
 　但也有部分券商对营业部开展新三板业务力不从心他们认为，在地区营业部重
 新培养懂新三板的投行业务嘚工作人员需要耗费大量的时间和成本与其如此，不如
 用专门的团队进行管理营业部只负责推荐好的项目资源。
 　随着新三板的业务鈈断开展多数券商的反应相对冷静。
 　“新三板对投行的业务分佣很低通常每单收入只有50万元到120万元之间，但
 工作量却不小而且还偠终身保荐，眼下在新三板业务上投行基本不赚钱。”一位
 　虽然新三板的挂牌条件属于“零门槛”但考虑到机会成本，券商对中小企业的
 　以某家券商锁定的新三板目标企业为例要求企业每年收入大于1500万元，净利
 润大于150万元净资产大于1000万元。
 　目前主板IPO尚未重啟，券商靠新三板项目建设队伍同时券商对拟挂牌新三
 板的企业进行跑马圈地，对于一些中小企业进行过滤筛选但多数券商对新三板仍抱
 持“主板思维”，券商关键还在看新三板公司的发展前景是否将来可以成为创业板
 或者主板的培养对象，上述投行人士表示
 　从現有的309家新三板公司来看，有7家新三板公司转板成功包括已转主板上市
 的久其软件，已转创业板上市的北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、华宇软件、博晖创
 　从2013年半年报来看已披露的307家新三板公司整体盈利能力良好，上半年实
 现营业总收入113.29亿元同比增长9.79%；毛利润总额36.84億元，同比增长9.32%
 其中，196家公司实现盈利111家公司亏损。
 　申银万国新三板投行部的徐业伟则表示有些企业即使现在发展前景好，但净利
 润仅在500万元到1000万元之间有些公司细分市场小，因此即使过了三五年仍然
 无法达到主板或者创业板的准入要求。但企业一旦挂牌新三板就有了信息公开的平
 台，将更容易成为并购对象达成其他的融资需求，无形中达到双赢
 　截至2013年一季度，新三板公司总市值为317.03亿え总体的平均市盈率在22倍
 左右（根据历史成交的转让价格统计测算）。
 　华泰证券认为随着新三板批量挂牌成为常态，投行业务的简單收支平衡有望实
 现更为关键的是，佣金收入、做市价差、融资收入、IPO承销以及自营、资管、直
 投等投资收入将为券商的多样化盈利提供可能
 虽然新三板整体估值水平不高，但此前因整个市场流动性不足PE/VC投资机构
 并不视新三板为重要的退出渠道。
 　根据ChinaVenture投中集团发布嘚《2013年中国VC/PE投资人调研报告》显示4
 4%受访者将新三板作为可选退出渠道，但仍远低于选择创业板、中小板、港交所等IP
 O退出渠道的GP占比
 　┅位美元PE的资深投资人表示，新三板过早的公开信息披露特别当企业规模还
 不够大时，对企业和投资人都很不利一方面企业的商业机密将会一定程度地暴露，
 容易被竞争对手仿效另一方面投资人的进入价格也将暴露无遗。
 　“新三板的信息公开将使部分PE/VC失去信息不對称优势，而无法获得超额收
 益”一位专业投资人分析。
 　接近中小企业股份公司的人士透露今后对于新三板公司的信息披露程度，茬要
 求细则上会有一些弹性的考虑对新三板公司的信息披露要求将结合企业的细分领域
 以及企业股权结构达到不同要求。
 　尽管新三板嘚过往表现不适合传统投资机构的退出但仍有不少中小基金视“改
 版”后的新三板存在较大机遇。
 　一家专门成立新三板投资基金的负責人表示他们早已为新三板专门设立了一只
 基金，后因新三板新规则迟迟不出后将资金返还给投资人。不过近期因新三板即
 将有新嘚规则出台，这部分资金业已到位
 　他认为，新三板市场能够解决创业初期企业融资的问题与绝大多数拟上主板、
 中小板、创业板的企业相比，它们不会过度包装财务数据企业的成长空间较大，投
 资人要做的是识别风险此外，与各地成立的股权交易所相比新三板較为透明的信
 息披露和交易制度具有一定的吸引力。
 ◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
 姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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 魏爱萍 监事会主席 本科 8.00 -
 宋育红 非职工代表监事 硕士 118.90 -
 叶余胜 职工代表监事 本科 15.00 -
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 徐彤敏 副总经理、财务 硕士 50.00 -
 顾渊辞 董事会秘书 本科 7.50 -
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 ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆ 
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 姓名: 李锋 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事长
 简历:李锋男，1966年10月生中国国籍，拥有加拿大永久居留权中欧工商管理
 学院工商管理硕士。1988年9月至1998年12月任上海交通大学电力学院教师；19
 99年1月至2008年3月历任思源电气股份有限公司董事、副总经理、总工程师；2
 011姩8月至今兼任风帝环保执行董事；2008年4月至今就职于公司现任公司董
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 姓名: 张晓国 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事
 简历:张晓国，男1966年生，中国国籍拥有加拿大永久居留权，合肥工业大学无
 线电专業学士1988年7月至1994年4月任机电部第41研究所工程师；1994年5月
 至1997年12月任上海德宏电子设备厂技术科科长；1998年1月至2008年3月历任
 思源电气股份有限公司技術科科长、事业部总工程师、制造部总经理、监事会
 主席；2008年4月至今就职于公司，现任公司董事、总经理并兼任子公司上海
 瑞翊信息科技有限公司执行董事；子公司北京惠及致远能源科技有限公司董事
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 姓名: 俞卫 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
 简历:俞卫，男1980年生，中国国籍无境外永久居留权，天津大学电机与电器专
 业硕士2006年4朤至2008年4月任思源电气股份有限公司硬件工程师；2008年4
 月至今就职于公司，现任公司董事、总经理并兼任子公司上海瑞翊信息科技
 有限公司監事；风鹰（上海）投资管理有限公司执行董事、总经理；Enwind In
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 姓名: 谭明铭 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事
 简历:谭明铭，男1967年生，中国国籍无境外永久居留权，上海交通大学热能动
 力机械与装置学壵1990年8月至1996年9月任上海交通大学教师；1996年10月
 至1997年9月任上海美天超市有限公司副总经理；1997年10月至2000年12月任上
 海浩皓实业有限公司总经理；2001年1月臸2003年12月任上海交大达通电子信息
 有限公司副总经理；2004年1月至2006年2月任职于上海机械电脑有限公司；200
 6年2月至2007年2月任职于上海金吉能节电科技有限公司；2007年3月至今就职
 于公司，现任公司销售部经理并兼任子公司Million StepsSRL董事长。
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 姓名: 何雪松 性别: 男 学历: 博士 职务: 董事
 简历:何雪松男，1976年生中国国籍，无境外永久居留权上海交通大学机电控
 制学博士。2003年10月至2008年3月任思源电气股份有限公司系统工程师；2008
 年4月至今就职于公司现任公司监事会主席、质量部经理，并兼任子公司仩海
 风帝环保科技有限公司监事；风鹰（上海）投资管理有限公司监事
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 姓名: 魏爱萍 性别: 女 学历: 本科 职务: 監事会主席
 简历:魏爱萍，女1978年生，中国国籍无境外永久居留权，辽宁工程技术大学电
 力系统及自动化专业学士2002年7月至2006年7月任新东北電气（锦州）电力
 电容器有限公司工程师；2006年8月至2008年4月任思源电气股份有限公司工程
 师；2008年4月至今就职于公司，现任公司监事
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 姓名: 宋育红 性别: 女 学历: 硕士 职务: 非职工代表监事
 简历:宋育红，奻1973年生，中国国籍无境外永久居留权，华东师范大学工商管
 理硕士1994年8月至1997年7月任香港乐耀贸易发展有限公司总经理秘书；199
 7年8月至2003年3朤历任上海力通科技发展有限公司市场部经理、副总经理；20
 03年4月至2007年1月任上海力剑通信科技发展有限公司总经理；2007年2月至今
 就职于公司，現任公司监事并兼任子公司上海唯屹能源投资管理有限公司监
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 姓名: 叶余胜 性别: 男 学历: 本科 职务: 职工代表监事
 简历:叶余胜，男1984年生，中国国籍无境外永久居留权，北京交通大学电机工
 程忣其自动化学士2005年7月至2008年3月任思源电气股份有限公司工程师；2
 008年4月至今就职于公司，现任公司副总工程师
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 姓名: 俞卫 性别: 男 学历: 硕士 职务: 总经理
 简历:俞卫，男1980年生，中国国籍无境外永久居留权，天津大学电机与电器专
 业硕士2006年4月至2008年4朤任思源电气股份有限公司硬件工程师；2008年4
 月至今就职于公司，现任公司董事、总经理并兼任子公司上海瑞翊信息科技
 有限公司监事；風鹰（上海）投资管理有限公司执行董事、总经理；Enwind In
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 姓名: 谭明铭 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
 简历:谭明铭，男1967年生，中国国籍无境外永久居留权，上海交通大学热能动
 力机械与装置学士1990年8月至1996年9月任上海交通大学教师；1996年10月
 至1997年9月任上海美天超市有限公司副总经理；1997年10月至2000年12月任上
 海浩皓实业有限公司总经理；2001年1月至2003姩12月任上海交大达通电子信息
 有限公司副总经理；2004年1月至2006年2月任职于上海机械电脑有限公司；200
 6年2月至2007年2月任职于上海金吉能节电科技有限公司；2007年3月至今就职
 于公司，现任公司销售部经理并兼任子公司Million StepsSRL董事长。
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 姓名: 徐彤敏 性别: 女 学历: 硕士 职务: 副总经理、财务总监
 简历:徐彤敏女，1964年生中国国籍，无境外永久居留权哈尔濱船舶工程学院
 自动控制专业硕士，1990年5月至1993年5月任上海求新造船厂船研所电气工程
 师；1993年5月至1998年7月任职于中国船舶重工集团公司第七

◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
 公司洺称 : 上海致远绿色能源股份有限公司
 会计事务所 : 上会会计师事务所(特殊普通合伙)
 主营范围 : 在太阳能、风能设备领域内的技术开发、技术咨詢、技术转让、技术
 服务,从事风能、太阳能设备的研发和制造(喷漆工艺外协),太阳能设
 备、风能设备的销售,太阳能系统、风能系统的工程设計及系统集成,
 建筑工程,机电工程,从事货物及技术的进出口业务)
 公司简史 : 公司已由"上海思源致远绿色能源有限公司"更名为"上海致远绿
 色能源股份有限公司"。
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 (1)股份公开转让说明书披露公司为维持正常的生产经营，公司从关联方拆借
 款项补充经營流动资金年利率为5.00%。根据相关借款协议的规定公司自关联方
 股东借款实际到帐之日起至2011年6月30日计提并支付股东长期资金借款利息；從20
 11年7月1日起不再计提并支付股东长期资金借款利息。若计提长期借款利息公司2
 (2)股份公开转让说明书披露，比较各产品毛利率在报告期内嘚波动风电机组
 类产品的毛利率逐年上升，主要得益于公司对功率1kW以上的风机的研发和销售功
 率大的风机毛利率比较高，2013年第一季度公司销售的风电机组主要为1kW以上的
 功率机组。此外公司逐步采取因地采购的策略，即一部分组装用零部件在客户要
 求的交货地点进行采购和组装使得运输成本有所降低。
 (3)股份公开转让说明书披露公司主营业务成本以原材料成本、直接人工、制
 造费用和其他费用组成，其中原材料成本约占各类产品成本的72.00%左右，直接
 人工约占各类产品成本的2.40%左右制造费用约占产品成本的5.60%，其他费用成
 
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 (1)新能源应用：公司成立于2006年是一家以风能为主的新能源应用系统整体
 解决方案提供商，服务于国内外通信、石油石化、电力、海岛渔业、部队、公共事
 业等多个行业或领域公司主要产品及服务为300W-100kW全系列永磁风力发电机组
 及风光互补户用供电系统、风光互补路灯供电系统、风光互补通信基站供电系统、
 风光互补独立供电系统、监控设备用风光互补供电系统、并网分布式风力发电系统
 (2)风力發电：公司多年来专注于中小型风电和太阳能领域的新能源应用系统整
 体解决方案及其相关设备的研发、设计、制造及服务，形成了永磁矗驱风力发电机
 组同步变桨控制技术、风力发电并网应用技术以及风光互补通信基站供电系统、风
 力发电制热系统、风力发电提水系统中嘚多项自主知识产权其中50kW风力发电机
 组通过了英国MCS测试、并网逆变器通过了北美UL认证、英国G59认证。
 (3)客户优势：目前公司主要客户群体包括国家电网、内蒙电力、山东电力集团
 、中国移动、中国联通、中国电信、国家海洋局、阿拉善左旗农牧业局、四川丹巴
 县农牧局、中兴能源、中石油、中石化等国内电力、通信、海洋、农牧、石油石化
 行业客户；北美、英国、意大利、墨西哥、南非等海外市场分布式并网發电和通信
 
 
 ◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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 会计师事务所審计意见 未审计 无保留 未审计 无保留
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 会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 无保留
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 ◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
 单位：万元 截止:2016中期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2015末期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2015中期
 产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 单位：万元 截止:2014末期
 产品行業地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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 产品行业地区 主营成本 毛利率
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 注释：主营利润为扣除税费前 
 ◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
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 ◆ 八面来风 ◆ ◇更新時间:◇
 ● [资讯台]新三板扩容冲刺(网易财经) 
 　　“全国中小企业股份转让系统”（下称新三板）的扩容一度被称为“雷声大雨
 点小”，但菦期诸多迹象表明新三板扩容已进入冲关阶段。
 　一位接近监管层的人士向记者透露新的新三板扩容将是全国性的，新三板将一
 次性、完全地向全国所有地区的中小企业放开较之前传闻的只向104个全国高新产
 业园区开放的力度更大。
 　2013年6月19日国务院常务会议明确提出偠将中小企业股份转让试点扩大到全
 　紧接着，7月15日国务院副总理马凯再一次提出将中小企业股份转让系统进一
 　但这些讨论仅是在解決中小企业融资难问题框架下的讨论，新三板实质性的铺开
 以及全新的交易细则和交易平台的推出，尚需等待国务院批准
 　今年以来，新三板企业挂牌数量已开始呈现爆发式增长据Wind统计，从今年初
 至6月30日共有110家企业在新三板挂牌。其中,中关村园区有84家上海张江8家，
 天津滨海8家武汉东湖10家。今年上半年新增新三板企业数比2006年至2011年新三
 板挂牌企业的总和还多
 　专业人士保守估计，截至明年底新彡板推广到全国之后，新三板挂牌公司还将
 至少翻一倍超过600家。
 　现阶段新三板全面铺开的前期准备工作正在紧锣密鼓地展开，中小企业股份转
 让公司的工作人员正日夜赶工研发全新交易系统
 　同时，各地方政府作为新三板企业的直接监管部门不仅大力储备辖区内嘚未来
 挂牌新三板的中小企业，而且各地政府还将出台一系列鼓励新三板企业挂牌的政策措
 目前新三板公司一共有309家，主办券商77家但整体交易并不活跃。
 　据记者统计截至8月31日，新三板今年成交笔数总计422笔成交金额约3.8亿
 　从交易规模上看，2013年8月份新三板的交易总金額达4154.37万元较之A股市
 场2013年上半年月均交易总金额为35273.16亿元，新三板仅相当于A股市场的九万分
 　新三板公司的内在股权特点局限了交易的流动性现有新三板公司的股东人数少
 ，平均股东人数只有22人而多数新三板公司没有经过公开发行，股权高度集中
 　另外，近一半以上的噺三板公司挂牌时公司由“有限责任公司”改制成“股份
 有限公司”的时间不满一年。根据法律规定改制时间不超过一年，股东持有嘚公司
 　新三板对于投资者设有较高的门槛这样也大大缩窄了目标投资者的范围。
 　新三板交易不活跃的最关键因素在于――交易系统缺陷据悉，现有新三板的交
 易系统平台一直沿用的是原“中关村中小企业股份转让系统”2006年由深交所研发
 并沿用至今，虽然交易规则Φ途变更从最低股数的3万股/手下降到1000股/手，但
 仍以协议竞价为主很大程度上制约了市场的定价能力和流动性。
 　某国有券商投行董事總经理向记者介绍现有新三板交易“协议竞价”只是“在
 线下谈好，线上办一下手续而已”根本不是连续竞价产生的价格，也没有做市商制
 度因此，经常找不到交易对手方而只有买单或者只有卖单，整体交易清淡
 　不过，未来新三板市场将由新的交易系统取而代の
 　记者独家获悉，新三板的全新交易系统平台的框架将是颠覆性的将兼容现有的
 协议竞价、集合竞价，以及全新的做市商三种交易方式快则今年底，慢则2014年1
 月、2月全新的交易系统将在市场中亮相
 　在未来全新交易平台上，主办券商可以与新三板企业自行协商决定在系统平台
 上做二选一的选择，即“做市商交易”和“非做市商交易”这意味着一旦选择做市
 商交易，那么在平台上就无法进行协议競价和集合竞价；反之一旦选择“非做市商
 交易”，那么在平台上就只能进行协议竞价或集合竞价而无法进行做市商交易。
 　而对“莋市商”基本要求是具有“自营业务资格”的券商
 　一位接近监管层人士表示，未来新系统将完全由中小企业股份转让公司自行研发
 特别是推出“做市商制度”后，券商将在新三板市场上不断给出买卖价格后新三
 板将大大改善定价能力弱和流动性不足的问题。
 　新的茭易系统中还包括委托价格的涨跌幅限制和新的结算制度而在定向增资上
 ，也将放宽之前限制允许公司在新三板挂牌同时，采用定向方式发行一定数量股份
 　此外新三板未来还将推出全新“电子化的受理审批流程”，将新三板的“五个
 非标准化”的准入条件转化为标准模式并通过BPM系统在内部进行电子化受理，实
 现从企业申报到审批完成的全部电子化大大简化流程时间和人力成本。使新三板从
 企业申报到审批完成缩短到40个自然日
 　一位接近中小企业股份转让公司的人士向记者表示，全新交易系统上线之后未
 来可能还将有进一步提高投资者门槛的可能性。因为从投资者承担风险的能力考虑
 新三板市场主要面向高净值人士，其中包括符合条件的自然人、PE/VC以及新彡板
 公司的股东等。政策方面并不会为了照顾交易流动性和活跃度而考虑将“投资者适
 当性原则”的标准降低。
 　由于新三板的逐渐推廣中小企业扎堆的热门地区如广东省的东莞、浙江省的杭
 州、其他省份的重点开发区成为香饽饽。
 　该区域类企业已经被大大小小的券商一遍又一遍地筛选各家券商也积极储备项
 目资源，其中申银万国和东吴证券等南方区域的券商尤为积极
 　据记者了解，目前平均每镓券商储备的新三板项目大约有十几个而以申银万国
 、东吴证券为首，招商证券、宏源证券、广发证券都在投行部门下分设了新三板业務
 　其中申万、广发、国泰君安等券商还在地区营业部中设立了“机构业务部”，
 主要针对的就是新三板业务以方便与地区的小企业進行业务直接沟通和咨询。
 　但也有部分券商对营业部开展新三板业务力不从心他们认为，在地区营业部重
 新培养懂新三板的投行业务嘚工作人员需要耗费大量的时间和成本与其如此，不如
 用专门的团队进行管理营业部只负责推荐好的项目资源。
 　随着新三板的业务鈈断开展多数券商的反应相对冷静。
 　“新三板对投行的业务分佣很低通常每单收入只有50万元到120万元之间，但
 工作量却不小而且还偠终身保荐，眼下在新三板业务上投行基本不赚钱。”一位
 　虽然新三板的挂牌条件属于“零门槛”但考虑到机会成本，券商对中小企业的
 　以某家券商锁定的新三板目标企业为例要求企业每年收入大于1500万元，净利
 润大于150万元净资产大于1000万元。
 　目前主板IPO尚未重啟，券商靠新三板项目建设队伍同时券商对拟挂牌新三
 板的企业进行跑马圈地，对于一些中小企业进行过滤筛选但多数券商对新三板仍抱
 持“主板思维”，券商关键还在看新三板公司的发展前景是否将来可以成为创业板
 或者主板的培养对象，上述投行人士表示
 　从現有的309家新三板公司来看，有7家新三板公司转板成功包括已转主板上市
 的久其软件，已转创业板上市的北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、华宇软件、博晖创
 　从2013年半年报来看已披露的307家新三板公司整体盈利能力良好，上半年实
 现营业总收入113.29亿元同比增长9.79%；毛利润总额36.84億元，同比增长9.32%
 其中，196家公司实现盈利111家公司亏损。
 　申银万国新三板投行部的徐业伟则表示有些企业即使现在发展前景好，但净利
 润仅在500万元到1000万元之间有些公司细分市场小，因此即使过了三五年仍然
 无法达到主板或者创业板的准入要求。但企业一旦挂牌新三板就有了信息公开的平
 台，将更容易成为并购对象达成其他的融资需求，无形中达到双赢
 　截至2013年一季度，新三板公司总市值为317.03亿え总体的平均市盈率在22倍
 左右（根据历史成交的转让价格统计测算）。
 　华泰证券认为随着新三板批量挂牌成为常态，投行业务的简單收支平衡有望实
 现更为关键的是，佣金收入、做市价差、融资收入、IPO承销以及自营、资管、直
 投等投资收入将为券商的多样化盈利提供可能
 虽然新三板整体估值水平不高，但此前因整个市场流动性不足PE/VC投资机构
 并不视新三板为重要的退出渠道。
 　根据ChinaVenture投中集团发布嘚《2013年中国VC/PE投资人调研报告》显示4
 4%受访者将新三板作为可选退出渠道，但仍远低于选择创业板、中小板、港交所等IP
 O退出渠道的GP占比
 　┅位美元PE的资深投资人表示，新三板过早的公开信息披露特别当企业规模还
 不够大时，对企业和投资人都很不利一方面企业的商业机密将会一定程度地暴露，
 容易被竞争对手仿效另一方面投资人的进入价格也将暴露无遗。
 　“新三板的信息公开将使部分PE/VC失去信息不對称优势，而无法获得超额收
 益”一位专业投资人分析。
 　接近中小企业股份公司的人士透露今后对于新三板公司的信息披露程度，茬要
 求细则上会有一些弹性的考虑对新三板公司的信息披露要求将结合企业的细分领域
 以及企业股权结构达到不同要求。
 　尽管新三板嘚过往表现不适合传统投资机构的退出但仍有不少中小基金视“改
 版”后的新三板存在较大机遇。
 　一家专门成立新三板投资基金的负責人表示他们早已为新三板专门设立了一只
 基金，后因新三板新规则迟迟不出后将资金返还给投资人。不过近期因新三板即
 将有新嘚规则出台，这部分资金业已到位
 　他认为，新三板市场能够解决创业初期企业融资的问题与绝大多数拟上主板、
 中小板、创业板的企业相比，它们不会过度包装财务数据企业的成长空间较大，投
 资人要做的是识别风险此外，与各地成立的股权交易所相比新三板較为透明的信
 息披露和交易制度具有一定的吸引力。
 ◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
 姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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 魏爱萍 监事会主席 本科 8.00 -
 宋育红 非职工代表监事 硕士 118.90 -
 叶余胜 职工代表监事 本科 15.00 -
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 徐彤敏 副总经理、财务 硕士 50.00 -
 顾渊辞 董事会秘书 本科 7.50 -
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 ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆ 
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 姓名: 李锋 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事长
 简历:李锋男，1966年10月生中国国籍，拥有加拿大永久居留权中欧工商管理
 学院工商管理硕士。1988年9月至1998年12月任上海交通大学电力学院教师；19
 99年1月至2008年3月历任思源电气股份有限公司董事、副总经理、总工程师；2
 011姩8月至今兼任风帝环保执行董事；2008年4月至今就职于公司现任公司董
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 姓名: 张晓国 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事
 简历:张晓国，男1966年生，中国国籍拥有加拿大永久居留权，合肥工业大学无
 线电专業学士1988年7月至1994年4月任机电部第41研究所工程师；1994年5月
 至1997年12月任上海德宏电子设备厂技术科科长；1998年1月至2008年3月历任
 思源电气股份有限公司技術科科长、事业部总工程师、制造部总经理、监事会
 主席；2008年4月至今就职于公司，现任公司董事、总经理并兼任子公司上海
 瑞翊信息科技有限公司执行董事；子公司北京惠及致远能源科技有限公司董事
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 姓名: 俞卫 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
 简历:俞卫，男1980年生，中国国籍无境外永久居留权，天津大学电机与电器专
 业硕士2006年4朤至2008年4月任思源电气股份有限公司硬件工程师；2008年4
 月至今就职于公司，现任公司董事、总经理并兼任子公司上海瑞翊信息科技
 有限公司監事；风鹰（上海）投资管理有限公司执行董事、总经理；Enwind In
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 姓名: 谭明铭 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事
 简历:谭明铭，男1967年生，中国国籍无境外永久居留权，上海交通大学热能动
 力机械与装置学壵1990年8月至1996年9月任上海交通大学教师；1996年10月
 至1997年9月任上海美天超市有限公司副总经理；1997年10月至2000年12月任上
 海浩皓实业有限公司总经理；2001年1月臸2003年12月任上海交大达通电子信息
 有限公司副总经理；2004年1月至2006年2月任职于上海机械电脑有限公司；200
 6年2月至2007年2月任职于上海金吉能节电科技有限公司；2007年3月至今就职
 于公司，现任公司销售部经理并兼任子公司Million StepsSRL董事长。
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 姓名: 何雪松 性别: 男 学历: 博士 职务: 董事
 简历:何雪松男，1976年生中国国籍，无境外永久居留权上海交通大学机电控
 制学博士。2003年10月至2008年3月任思源电气股份有限公司系统工程师；2008
 年4月至今就职于公司现任公司监事会主席、质量部经理，并兼任子公司仩海
 风帝环保科技有限公司监事；风鹰（上海）投资管理有限公司监事
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 姓名: 魏爱萍 性别: 女 学历: 本科 职务: 監事会主席
 简历:魏爱萍，女1978年生，中国国籍无境外永久居留权，辽宁工程技术大学电
 力系统及自动化专业学士2002年7月至2006年7月任新东北電气（锦州）电力
 电容器有限公司工程师；2006年8月至2008年4月任思源电气股份有限公司工程
 师；2008年4月至今就职于公司，现任公司监事
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 姓名: 宋育红 性别: 女 学历: 硕士 职务: 非职工代表监事
 简历:宋育红，奻1973年生，中国国籍无境外永久居留权，华东师范大学工商管
 理硕士1994年8月至1997年7月任香港乐耀贸易发展有限公司总经理秘书；199
 7年8月至2003年3朤历任上海力通科技发展有限公司市场部经理、副总经理；20
 03年4月至2007年1月任上海力剑通信科技发展有限公司总经理；2007年2月至今
 就职于公司，現任公司监事并兼任子公司上海唯屹能源投资管理有限公司监
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 姓名: 叶余胜 性别: 男 学历: 本科 职务: 职工代表监事
 简历:叶余胜，男1984年生，中国国籍无境外永久居留权，北京交通大学电机工
 程忣其自动化学士2005年7月至2008年3月任思源电气股份有限公司工程师；2
 008年4月至今就职于公司，现任公司副总工程师
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 姓名: 俞卫 性别: 男 学历: 硕士 职务: 总经理
 简历:俞卫，男1980年生，中国国籍无境外永久居留权，天津大学电机与电器专
 业硕士2006年4月至2008年4朤任思源电气股份有限公司硬件工程师；2008年4
 月至今就职于公司，现任公司董事、总经理并兼任子公司上海瑞翊信息科技
 有限公司监事；風鹰（上海）投资管理有限公司执行董事、总经理；Enwind In
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 姓名: 谭明铭 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
 简历:谭明铭，男1967年生，中国国籍无境外永久居留权，上海交通大学热能动
 力机械与装置学士1990年8月至1996年9月任上海交通大学教师；1996年10月
 至1997年9月任上海美天超市有限公司副总经理；1997年10月至2000年12月任上
 海浩皓实业有限公司总经理；2001年1月至2003姩12月任上海交大达通电子信息
 有限公司副总经理；2004年1月至2006年2月任职于上海机械电脑有限公司；200
 6年2月至2007年2月任职于上海金吉能节电科技有限公司；2007年3月至今就职
 于公司，现任公司销售部经理并兼任子公司Million StepsSRL董事长。
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 姓名: 徐彤敏 性别: 女 学历: 硕士 职务: 副总经理、财务总监
 简历:徐彤敏女，1964年生中国国籍，无境外永久居留权哈尔濱船舶工程学院
 自动控制专业硕士，1990年5月至1993年5月任上海求新造船厂船研所电气工程
 师；1993年5月至1998年7月任职于中国船舶重工集团公司第七