?????????关于对《厦門三五互联科技股份有限公司?2019?年
???????????????????年报问询函》有关问题的答复
??????????????????????????????????????????????华兴所（2020）函字?G-003?号
深圳证券交易所创业板公司管理部：
????由厦门三五互联科技股份有限公司（以下简称三五互联公司或公司）转
来贵部关于公司?2019?年度财务报告相关事项的问询函奉悉我们对问询函中
涉及的相关问题进行了认真研究，现将反馈意见中须由年审会计师发表意见
????问题：你公司?2019?年度财务报告被會计师出具了带强调事项段的无保留
意见审计报告带强调事项段的原因是截至?2019?年?12?月?31?日，你公司资产
负债表中列示的应收或預付实际控制人龚少晖及与其相关的关联主体之间的
账款?2,459?万元其中：属于非经营性资金占用?926?万元。此外你公司支
付?1,500?万元嘚对价购买上海易鲲信息科技有限公司?15％股权，以及于?2019
年?8?月?20?日与龚少晖签订并履行《顾问协议》等关联交易未严格履行公司
????（1）请以列表的方式，逐项说明龚少晖及其关联主体非经营性占用你公
司资金的金额、占用期间、占用方式、认定的依据以及歸还情况
????（2）请以列表的方式，逐项说明你公司与关联方发生关联交易的金额、
发生的时间、关联交易的必要性、作价的公允性、是否履行审议程序和信息
披露义务以及相关价款的支付情况
????请年审会计师发表明确的意见。
????一、龚少晖及其关联主体非经营性占用资金的金额、占用期间、占用方
???????????????????????????????????1
式、认萣的依据以及归还情况如下表所述：
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????单位：万元
股东或??????????????????????????????????报告期新
??????????????????????????发生原???期初?????????????报告期偿还??????????????????????????????????????????????????????????归还情
关联人?????占用时间?????????????????????增占用金?????????????????????期末数??????????????????认定依据
????????????????????????????因?????数?????????????????总金额??????????????????????????????????????????????????????????????况
??名称????????????????????????????????????额
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????已于
网兴智???????????????????股权转???????????????????????????????????????????????公司向关联方出售控股子公司股权而未及
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????2020?年
汇投资?2019?年?11?月?????让款尾??????????2,100.00?????1,510.00?????????590.00?时收到股权转讓尾款所发生的资金占用属
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????4?月清
管理有???????????????????款???????????????????????????????????????????????????非经营性资金占用
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????偿完毕
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????厦门三五新能源汽车有限公司原系公司的
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????控股子公司，公司将新能源车辆转让给该公
厦门三????????????????????????????????????????????????????????????????????????司形成合并范围内的母子公司之间的往来
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????已于
五新能????????????????????????????????????????????????????????????????????????余额。2019?年?11?月公司向关联方转让持
?????????????????????????车辆转?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????2020?年
源汽车?2019?年?11?月???????????????????????325.47??????????????????????325.47?有的控股子公司厦门彡五新能源汽车有限
?????????????????????????让款???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????4?月清
有限公????????????????????????????????????????????????????????????????????????公司股权，该项固定资产运输工具转让尾款
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????偿完毕
司????????????????????????????????????????????????????????????????????????????为?325.47?万元变成关联方之间的往来余
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????额因其未按合同约定及时收回，属非经营
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????性资金占用
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????已于
???????????????????????代垫差
???????2019?年?8?月~12????????????????????????????????????????????????????????与履行顾问职责無关的差旅等费用属非经?2020?年
龚少晖?????????????????旅、住宿?????????????10.79???????????????????????10.79
???????月?????????????????????????????????????????????????????????????????????营性资金占用???????????????????????????3?月清
???????????????????????等费用
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????偿完毕
????????????????合计?????????????????????2,436.26?????1,510.00?????????926.26
?????????二、公司与关联方发生的关联交易金额、发生时间、关聯交易的必要性、
作价的公允性、是否履行审议程序和信息披露义务以及相关价款的支付情况
?????????1、购买商品、提供和接受劳务的关联交易
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????单位：万元
關联???????????????????????????????????????????????????????作价
?????????关联????关联交易????关联交易的必要性(或发生?????????????????????????????????????????????????????????????价款收付情
交易???????????????????????????????????????????????????????的公????????审议程序??????????????信息披露
?????????关系??????金额??????????????的原因)?????????????????????????????????????????????????????????????????????????况
方?????????????????????????????????????????????????????????允性
??????????????????????????????????????????????????????????参考
?????????????????????????????鉴于龚少晖先生在业界拥有????????????????已补充履行董????已在《关于创业板〔2020〕
??????????????????????????????????????????????????????????市场
?????????实际????????????????多年经营管理经验和相关资????????????????事会会议审议????第?164?号关注函的回复公
龚少??????????????????????????????????????????????????????价格????????????????????????????????????????????????报告期款项
?????????控制??????????17.19?源，公司与龚少晖先生签订????????????????程序；在?2019???告》(公告编号：)
晖????????????????????????????????????????????????????????并经????????????????????????????????????????????????已支付
?????????人??????????????????《顾问协议》聘请龚少晖????????????????年度股东大会????等公告中补充履行信息披
??????????????????????????????????????????????????????????双方
?????????????????????????????先生作为企业顾问????????????????????????通过审议????????露义务
??????????????????????????????????????????????????????????协商
?????????????????????????????????????????????????????????????????2
关联????????????????????????????????????????????????????作价
?????????關联????关联交易?????关联交易的必要性(或发生?????????????????????????????????????????????????????价款收付情
交易????????????????????????????????????????????????????的公???????审议程序??????????????信息披露
?????????关系??????金额???????????????的原因)?????????????????????????????????????????????????????????????????况
方??????????????????????????????????????????????????????允性
?????????实际
龚少????????????????????????????????????????????????????实报?????无需单独履行?????????????????????????????报告期款项
?????????控制???????10.79?代垫差旅费等??????????????????????????????????????????无需单独披露
晖??????????????????????????????????????????????????????实销?????审议程序?????????????????????????????????已支付
?????????实际??????????????????????????????????????参考
?????????控制??????????????????????????????????????市场
?????????人在?????????????咨询顾问费、低值易耗品及?价格??????????无需单独履行?????????????????????????????报告期款项
科技?????????????????2.31???????????????????????????????????????????????????????无需单独披露
?????????其担?????????????技术服务费???????????????并经??????????审议程序?????????????????????????????????已支付
?????????任董??????????????????????????????????????双方
?????????事????????????????????????????????????????协商
???????????????????????????????????????????????????参考
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????已经取消该
?????????實际??????????????????????????????????????市场
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????已于?2020?年?4?月?9?日补充?交易并于
龚韶?????控制??????????????????????????????????????价格??????????已补充履行审
?????????????????1,500.00?购买股权预付款项??????????????????????????????????????履行信息披露义务(公告编?2020?年?4?月
萍???????人之??????????????????????????????????????并经??????????议程序
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????号：)??????????????收回该预付
?????????堂妹??????????????????????????????????????双方
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????款项
???????????????????????????????????????????????????协商
????合计?????????1,530.29
?????????备注：龚韶萍女士系持有公司?5％以上股份的股东、公司控股股东、实际
控淛人龚少晖先生的堂妹，龚韶萍女士与龚少晖先生具有亲属关系公司于
2019?年?12?月?16?日与龚韶萍女士签订《股权转让协议》，约定龚韶萍女士将
其所持有的上海易鲲信息科技有限公司?15％股权以?1,500.00?万元的对价转让
给公司此前公司与龚韶萍女士签订《股权转让协议》時，对于是否构成关
联交易等情形尚存疑义因此未履行相应的董事会审议程序和对外披露义务。
2020?年?4?月公司与龚韶萍女士解除《股权转让协议》，公司从严按照关联
?????????2、销售商品及提供劳务的关联交易
??????????????????????????????????????????????????关联交易
???????关联????????????关联?????????关联交易金额?的必要性?????????作价的????????审议???????????????????????价款收付
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????信息披露
???????交易方??????????关系???????????(万元)?????(或发生的????????公允性????????程序?????????????????????????情况
????????????????????????????????????????????????????原因)
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????无需单独
天津爱蹭网络科????实际控制人控制?????????????????????????????参考市场价格并经???????????????????????????报告期款项已
????????????????????????????????????????????0.01?网络域名?????????????????????履行审议???无需单独披露
技有限公司????????的企业?????????????????????????????????????双方协商???????????????????????????????????收回
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????程序
?????????????????????????????????????????????????????????????3
????????????????????????????????????????????????关联交易
????关联??????????????关联????????关联交易金额?的必要性??????????莋价的????????审议???????????????????????????价款收付
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????信息披露
????交易方????????????关系??????????(万元)?????(或發生的?????????公允性????????程序?????????????????????????????情况
??????????????????????????????????????????????????原因)
???????????????????????????????????????????????网站建设、
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????无需单独
厦门快樂娃教育???实际控制人在其????????????????网络域名?参考市场价格并经????????????????????????????????????报告期款项已
??????????????????????????????????????????0.20???????????????????????????履行审议???????无需单独披露
咨询有限公司?????担任监事??????????????????????及其他产?双方协商????????????????????????????????????????????收回
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????程序
???????????????????????????????????????????????品
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????无需单独
厦门嘟嘟科技有???实际控淛人在其?????????????????????????????参考市场价格并经????????????????????????????????报告期款项已
?????????????????????????????????????????23.62?车辆租赁??????????????????????履行审议???无需单独披露
限公司???????????担任董事???????????????????????????????????双方协商????????????????????????????????????????收回
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????程序
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????无需单独
厦門嘟嘟科技有???实际控制人在其?????????????????????????????参考市场价格并经????????????????????????????????报告期款项已
??????????????????????????????????????????1.62?云办公????????????????????????履行审议???无需单独披露
限公司???????????担任董事???????????????????????????????????双方协商????????????????????????????????????????收回
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????程序
???????????????????????????????????????????????固定资产??????????????????????无需单独
厦门嘟嘟科技有???实际控制人在其?????????????????????????????参考市场价格并经????????????????????????????????报告期款项已
??????????????????????????????????????????2.59?转让及低??????????????????????履行审议???无需单獨披露
限公司???????????担任董事???????????????????????????????????双方协商????????????????????????????????????????收回
???????????????????????????????????????????????值易耗品??????????????????????程序
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????无需单独
厦门嘟嘟科技有???实际控制人在其??????????????????品牌咨询???參考市场价格并经????????????????????????????????报告期款项已
??????????????????????????????????????????3.55???????????????????????????????履荇审议???无需单独披露
限公司???????????担任董事????????????????????????顾问费?????双方协商????????????????????????????????????????收回
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????程序
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????无需单独
北京三五通联科???????????????????????????????????综合服务???参考市场价格并经????????????????????????????????报告期款项已
?????????????????公司联营企业?????????????3.40???????????????????????????????履行审议???无需单独披露
技发展有限公司???????????????????????????????????业务???????双方协商????????????????????????????????????????收回
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????程序
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????无需单独
北京三五通联科??????????????????????????????????????????????参考市场价格并经
?????????????????公司聯营企业????????????80.58?OA?产品等?????????????????????履行审议???无需单独披露????????款项结算中
技发展有限公司??????????????????????????????????????????????双方协商
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????程序
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????无需单独
厦门三五新能源???实际控制人控制?????????????????????????????参考市场价格并经????????????????????????????????报告期款项已
??????????????????????????????????????????2.83?雲办公????????????????????????履行审议???无需单独披露
汽车有限公司?????的企业?????????????????????????????????????双方协商????????????????????????????????????????收回
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????程序
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????已于?2020?年?4?月?8
???????????????????????????????????????????????內部业务??????????????????????无需单独???????????????????????已于?2020?年?4
厦門三五新能源???实际控制人控制?????????????????????????????参考市场价格并经????????????日另行履行信息披
????????????????????????????????????????288.02?整合的需??????????????????????履行审议???????????????????????月收回全部款
汽车有限公司?????的企业?????????????????????????????????????双方协商????????????????????露义务(公告编号：
???????????????????????????????????????????????求????????????????????????????程序???????????????????????????项
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????)
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????无需单独
厦门三五新能源???实際控制人控制??????????????????服务器托?参考市场价格并经??????????????????????????????????报告期款项已
??????????????????????????????????????????1.63?????????????????????????????履行审议?????无需单独披露
汽车有限公司?????的企业??????????????????????????管、服务费?双方协商????????????????????????????????????????收回
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????程序
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????无需单独???????????????????????已于?2020?年?4
厦门快乐娃教育???实际控制人控制??????????????????向公司租???参考市场价格并经
????????????????????????????????????????182.86???????????????????????????????履行审议???无需单独披露????????月收回全部款
咨询有限公司?????的企业??????????????????????????赁房屋?????双方协商
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????程序???????????????????????????项
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????无需单独
厦门嘟嘟科技有???實际控制人在其??????????????????向公司租???参考市场价格并经????????????????????????????????报告期款项已
??????????????????????????????????????????3.14???????????????????????????????履行审议???无需单独披露
限公司???????????担任董事????????????????????????赁房屋?????双方协商????????????????????????????????????????收回
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????程序
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????无需单独
廈门三五新能源???实际控制人控制??????????????????向公司租???参考市场价格并经????????????????????????????????报告期款项已
??????????????????????????????????????????0.92???????????????????????????????履行审议???无需单独披露
汽车有限公司?????的企业??????????????????????????赁房屋?????双方协商????????????????????????????????????????收回
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????程序
?????????????匼计???????????????????????594.97
????????????????????????????????????????????????????????????4
?????????3、出售股权
关联交??????关联???关联交易金???关联交易的必要性(或发生???作价的????审议
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????信息披露??????????????价款收付情况
??易方??????关系???额(万元)?????????????的原因)???????????公允性????程序
厦门中????实际?????????????????????????????????????????经过评估审?已履
??????????????????????????????为更好地梳理公司业务发?????????????????已分别于?2019?年?6?月?6?日、2019?????报告期末收回
网兴智????控制?????????????????????????????????????????计程序，以?行审
??????????????????????????????挥各板塊效益公司向中网?????????????????年?11?月?27?日、2020?年?4?月?8?日另?1,510?万元，于
汇投资????人控???????2,100.00??????????????????????????评估结果为?议程
??????????????????????????????兴出售公司持有的控股子公?????????????????行履行信息披露义务(公告编号：?2020?年?4?月收回
管理有????制的?????????????????????????????????????????参照作价???序
??????????????????????????????司三五新能源?51.64％股权?????????????????2019-25、2019-56、)??????????剩余?590?万元
?????合计????????????2,100.00
?????????经核查截止?2019?年?12?月?31?日，三五互聯公司资产负债表中列示的应
收或预付实际控制人龚少晖先生及与其相关的关联主体之间的账款?2,459.17
万元其中：属于非经营性资金占用?926.25?万元。此外三五互联公司支付
1,500.00?万元的对价购买上海易鲲信息科技有限公司?15％股权，以及于?2019
年?8?月?20?日与龚少晖签订并履行《顾问协议》等关联交易未严格履行公司
规定的审批流程。截止公司?2019?年度财务报表报出日三五互联公司已经收
回实际控制人龚少暉先生及与其相关的关联主体全部占用资金?2,459.17?万
元，亦收到龚少晖先生退回的?2019?年度顾问费?25.78?万元
?????????问题：年報显示，你公司?2019?年各季度的营业收入分别为?7,093.00?万
?????????（1）请结合收入确认、资产减值计提等说明报告期内你公司各季度的
收入与净利润变动不匹配的原因及合理性。
?????????（2）请结合经营模式、销售政策等说明报告期内你公司各季度嘚净利
润与经营性现金流量净额之间不匹配的原因及合理性。
?????????请年审会计师发表明确意见
?????????????????????????????????????????????????????????????5
?????一、公司各季度的收入与净利润变动不匹配的原因及合理性
?????公司各季度的收入与净利润变动不匹配的原因详见下表：
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????单位：万元
??????????????项目?????????????????第一季度?????????第二季度?????????第三季度????????第四季度????????????合計
营业收入???????????????????????????????7,093.16????????8,191.32?????????6,481.64???????7,064.73?????????28,830.85
归属于母公司所有者的净利润（a)??????????413.07????????????-114.32???????-204.35??????-25,819.98????????-25,725.58
偶发及非经常性因素影响：
????非经常性损益(b)?????????????????????156.13??????????????9.91?????????154.08?????????????485.21?????????805.33
????资产、信用减值损失（c）?????????????-36.91??????????????-0.84???????????9.65?????-25,114.09????????-25,142.19
????销售物联网卡毛利(d)?????????????????489.55?????????????????????????????????????????????-163.58?????????325.97
????提取激励奖金(e)?????????????????????????????????????????????????????????????????????????678.90?????????678.90
剔除偶发及非经常性因素影响后归属
于母公司所有者的净利润?????????????????-195.70????????????-123.39???????-368.08????????????-348.63??????-1,035.80
剔除偶发忣非经常性因素影响后净利
????????????????????????????????????????-2.76%?????????????-1.51%????????-5.68%?????????????-4.93%?????????-3.59%
?????从上表中可看出，剔除偶发及非经常性因素影響后公司各季度的收入与
净利润变动保持相对匹配的比例具体原因分析如下：
?????1、非经常性损益的影响
?????按季度列示嘚非经常性损益如下表：
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????单位：万元
?????????????????项目??????????????????????第一季度??????????第二季度???????第三季度????????第四季度??????合计
非流动资产处置损益(包括已计提资产减值准
??????????????????????????????????????????????????11.28?????????????-7.19??????????-5.21??????391.96???????390.84
计入当期损益的政府补助(与企业业务密切相
关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府??????180.55????????????????4.62????????149.54?????????13.71???????348.42
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占
???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????1.96????????-7.75????????-5.79
对外委托贷款取得的损益?????????????????????????????????????????????????????????????0.75????????-0.75
除前述各项之外的其他營业外收入和支出??????????-28.73????????????????17.14??????????2.06????????18.53????????9.00
???????????????????????????????????????????????????6
???????????????????项目??????????????第一季度???第二季度?????第三季度????第四季度???合计
其怹符合非经常性损益定义的损益项目????????????????????????????????6.07??????76.56????82.63
减：所得税影响额?????????????????????????8.21?????????0.01????????0.06??????-4.97?????3.31
????少数股东权益影响额(税后)????????????-1.24?????????4.65????????1.03??????12.02????16.46
???????????????????合计????????????????156.13?????????9.91??????154.08?????485.21???805.33
?????2、资產及信用减值损失的影响
?????2019?年度公司确认的资产及信用减值损失合计为?25,142.19?万元，其
中于第四季度公司依据北京中天衡平國际资产评估有限公司出具的《厦门
三五互联科技股份有限公司以财务报告为目的拟进行资产减值测试所涉及的
不动产评估项目资产评估報告》（中天衡平评字[?号），确认子公
司天津三五互联移动通讯有限公司（以下简称“天津移动”）所运营的产业
园该项资产组的减值損失?2,382.64?万元；根据北京中天衡平国际资产评估有
限公司出具的《厦门三五互联科技股份有限公司以财务报告为目的拟进行商
誉减值测试所涉及的深圳市道熙科技有限公司资产组组合可回收价值评估项
目资产评估报告》（中天衡平评字[?号）公司本期确认收购深圳
市道熙科技有限公司（以下简称“道熙科技”）?形成的商誉的减值损失
?????3、道熙科技提取激励奖金的影响
?????道熙科技于第四季度提取?678.90?万元业绩奖金，系考虑到道熙科技前次
并购获取股份对价的创始人由于业绩对赌期届满退出公司公司未从外部引
进新的管悝团队；同时道熙科技目前处于由网页游戏向手机游戏市场转型的
关键时期，为了增加现有团队的凝聚力激励员工工作积极性，促进业務的
稳定和增长道熙科技借鉴实行母公司实施阿米巴经营模式，按照其税后净
利润的?20%提取激励奖金通过利润共享让第一线的每一位員工都能成为主
??????????????????????????????????????????7
角，主动参与经营力争實现“全员参与经营”，从而提高道熙科技的盈利
?????4、物联网卡销售确认收入影响分季度的净利率
?????根据公司与客户签訂的《行业应用码号卡销售合同》及《补充协议》
公司将行业应用卡销售给客户以用于物联网行业应用业务。其中：公司于第
一季度销售物联网卡实现归属于母公司所有者的毛利?489.55?万元；第四季度
物联网卡实现归属于母公司所有者的毛利-163.58?万元系物联网卡出账?ARPU
值较個人用户出账?ARPU?值低且占用公司大量码号资源，经与客户协商提前
收回客户物联网卡码号资源，重新包装发展优质个人用户以提升公司利润，
故第四季度调整前期确认的收入
?????经核查，我们认为公司?2019?年各季度的收入与净利润变动不匹配的原
因符合公司实际经营情况，是合理的
?????二、公司各季度的净利润与经营性现金流量净额之间不匹配的原因及合
?????公司报告期内各季度现金流量附表明细如下：
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????单位：万元
???????????项目????????????????第一季度?????第二季度???????第三季度????第四季度????????合计
净利润?????????????????????????????516.57??????????-7.69?????-168.29???-25,976.99?????-25,636.40
加：资产减值准备????????????????????36.91??????????0.84????????-9.65????25,114.09??????25,142.19
固定资产折旧、油气资产折耗、
???????????????????????????????????443.94??????453.05?????????448.41???????414.16???????1,759.56
无形资产摊销????????????????????????24.84??????????24.65???????26.15????????27.69?????????103.33
长期待摊费用摊销???????????????????105.70??????117.33?????????118.99???????129.57?????????471.59
处置固定资产、无形资产和其他
长期资产的损失(收益以“－”????????-11.28??????????-0.95???????????????????-41.72?????????-53.95
固定资产报废损失(收益以
???????????????????????????????????????????????????7.20????????-1.01?????????2.85?????????????9.04
???????????????????????????????????????????????8
???????????项目???????????????第一季度?????第二季度???????第三季度????第四季度?????合计
公允价值变动损失(收益以
财务费用(收益以“－”号填
??????????????????????????????????586.24??????588.14?????????591.22???????667.66????2,433.26
投资损失(收益以“－”号填
???????????????????????????????????-0.05??????????0.97?????????6.25??????-352.98????-345.81
递延所得税资产减少(增加以
??????????????????????????????????-15.07??????????56.88???????-0.90???????-84.30?????-43.39
递延所得税负债增加(减少以
存货的减少(增加以“－”号填
???????????????????????????????????21.01??????-21.38?????????-61.66????????32.37?????-29.66
经营性应收项目的减少(增加以
???????????????????????????????-1,902.13?????-383.90????????-181.41?????1,219.55???-1,247.89
经营性应付项目的增加(减少以
????????????????????????????????1,209.77??????699.84?????????230.68???????535.63????2,675.92
经营活动产生的现金流量净额??????1,016.45????1,534.98?????????998.78?????1,687.58????5,237.79
?????从上表中可以看出，造成公司各季度的净利润与经营性现金流量净额之
间不匹配的原因主要系计提固定资产折旧、无形資产摊销、长期待摊费用摊
销以及财务费用、投资损失及计提资产减值准备等非经营性业务的影响以
及经营性应收应付款增减额变动影響所致，主要原因分析如下：
?????1、资产减值准备计提合计为?25,142.19?万元其中于第四季度，公司依
据北京中天衡平国际资产评估有限公司出具的《厦门三五互联科技股份有限
公司以财务报告为目的拟进行资产减值测试所涉及的不动产评估项目资产评
估报告》（中天衡岼评字[?号）确认天津通讯所运营的产业园该
项资产组的减值损失?2,382.64?万元；根据北京中天衡平国际资产评估有限公
司出具的《厦门三伍互联科技股份有限公司以财务报告为目的拟进行商誉减
值测试所涉及的深圳市道熙科技有限公司资产组组合可回收价值评估项目资
产评估报告》（中天衡平评字[?号），公司本期确认收购道熙科技
形成的商誉的减值损失?22,294.65?万元
?????2、经营性活动应收应付增减额波动较大使得分季度的净利润与经营性现
??????????????????????????????????????????????9
金流量净额之间存在波动，主要系合并报表范围的变化、移动通信转售业务
模式与运营商预付需求、收回保函保证金以及提取年終奖金等原因所致详
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????单位：万元
?????????????????????项目???????????????????第一季度????第二季度?第三季度?第四季度??????????合计
经营性应收应付增减额??????????????????????????-692.36??????315.94???????49.27?1,755.17??????1,428.02
移动通信转售业务主要经营性应收应付增减额????-1,955.57?????-104.98?????-189.55????-438.14???-2,688.24
道熙科技奖金??????????????????????????????????????????????????????????????????????678.90?????678.90
合并报表范围嘚变化??????????????????????????????????????????????????????????????1,106.49????1,106.49
保函保证金?????????????????????????????????????725.66????????????????????????????????????????725.66
剔除影响事项后经营性应收应付增减额?????????????537.55??????420.92??????238.82?????407.92????1,605.21
?????剔除季节性的影响事项后经营性应收应付增减额在各季度间变动不大，
则其對公司各季度的净利润与经营性现金流量净额之间匹配关系影响不大
?????（1）移动通信转售业务主要经营性应收应付增减额明细洳下：
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????单位：万元
?????????????????????项目??????????????????第一季度????第二季度?????第三季度????第四季度?????合计
因厦门冠博业务影响经營性应收应付项目的增
?????????????????????????????????????????????-67.57?????1,455.02?????-189.55?????-778.14?????419.76
预付中国电信履约保证金??????????????????????-700.00?????????????????????????????????????????-700.00
预付中国电信威第?1-3?轮号段款???????????????-732.00?-1,560.00??????????????????????????????-2,292.00
物联网卡经营性应收项目的减少?（注?2）???????-456.00???????????????????????????????340.00????-116.00
?????????????????????合计??????????????????-1,955.57????-104.98??????-189.55?????-438.14?-2,688.24
?????注?1：厦门冠博电子科技有限公司（以下简称“厦门冠博”）作為公司重
要合作伙伴，公司与厦门冠博开展的业务的经营模式主要包括：一方面公
司与其签订的《行业应用码号卡销售合同》及《补充協议》，公司将行业应
用卡销售给客户以用于物联网行业应用业务另一方面，公司与其签订的《中
???????????????????????????????????????????????10
国电信移动转售业务代理承包协议》及《补充协议》、《三五互联電信转售
业务采购协议》的约定以公司?BOSS?系统相关数据为依据，需要支付其在公
司授权区域经营公司中国电信移动通信转售业务的业務发展和运营支出其
中：第二季度经营性应收应付项目金额为?1,455.02?万元，主要系公司预收厦
门冠博第?1-3?轮号段款?1,404.00?万元；第四季度經营性应收应付项目金额为
778.14?万元主要系公司结转预收账款，使得预收账款减少?531.70?万元所致
????注?2：物联网卡经营性应收项目的全年减少-116.00?万元，其中：第一季
度金额为-456.00?万元主要系因确认物联网收入增加应收账款所致；第四季
度金额为?340.00?万元，主要系因粅联网卡出账?ARPU?值较个人用户出账?ARPU
值低且占用公司大量码号资源经与客户协商，公司提前收回客户物联网卡
码号资源重新包装发展优质个人用户，以提升公司利润故第四季度调整
前期确认的收入，应收账款金额减少
????（2）公司于第四季度提取?678.90?万元业績奖金，系考虑到道熙科技前
次并购获取股份对价的创始人由于业绩对赌期届满退出公司公司未从外部
引进新的管理团队；同时道熙科技目前处于由网页游戏向手机游戏市场转型
的关键时期，为了增加现有团队的凝聚力激励员工工作积极性，促进业务
的稳定和增长道熙科技借鉴实行母公司阿米巴经营模式，按照其税后净利
润的?20%提取激励奖金通过利润共享让第一线的每一位员工都能成为主角，
主动參与经营力争实现“全员参与经营”，从而提高道熙科技的盈利能力
????（3）合并报表范围变化的影响?1,106.49?万元，主要是公司于?2019?年?11
月转让其持有的厦门三五新能源汽车有限公司?51.64%股权第四季度不再将
其纳入合并范围内，从而导致第四季度合并范围内经营性應收应付项目减少
????（4）收回保函保证金的影响公司?2019?年第一季度解出?2018?年开具的
??????????????????????????????????11
以中国移动通信有限公司为受益人的保函保证金?225.66?万元及以中国电信股
份有限公司为受益人的保函保证金?500?万元。
????经核查我们认为，公司做出的相关回复符合公司生产经营的实际情况
公司?2019?年各季度净利与经营性现金鋶量净额之间不匹配是公司生产经营活
动的客观反映，具有合理性
????问题：年报显示，你公司的子公司道熙科技运营的两款游戏《战争霸业》
和《城防三国》2019?年度分别实现收入?3,021?万元和?2,774?万元，上述两
款游戏的推广费用均为零两款游戏分季度的?ARPU?值均保持在?2,000?元左右
????（1）请结合两款游戏的运营模式，说明推广费用为零的原因及合理性
????（2）请结合两款游戏的生命周期、历史?ARPU?值等，并与同类游戏进行
对比说明?ARPU?值指标是否合理。
????（3）按照自主运营和联合运营方式分类披露相关游戏嘚运营数据，并
请报备该游戏充值流水
????请年审会计师发表明确意见，并说明对上述两款游戏充值流水具体的核
????一、结匼两款游戏的运营模式说明推广费用为零的原因及合理性
????道熙科技游戏业务主要产品分为网页游戏、手机游戏、版权金收入，其
中本期网页游戏收入?5,844.28?万元,占游戏业务收入的?93.00%，主要来源
于两款老产品《城防三国》和《战争霸业》；手机游戏收入?322.89?万元占
游戏业务收入的?5.14%；版权金收入?116.60?万元，占游戏业务收入的?1.86%
道熙科技游戏业务收入构成主要以网页游戏为主。上述两款游戏采用聯合运
营模式和自主运营模式运营在联合运营模式下，游戏运营商将游戏玩家实
???????????????????????????????????12
际充值的金额扣除相关渠道费、税费、其他手续费之后根据与道熙科技约
定的分成比例，在每月结算对账后支付分成款道熙科技负责游戏版本的维
护、更新、技术支持和客户服务，游戏推广服务商负责用户推广、充值服务
以及计费系统管理游戲推广服务商统计游戏玩家实际充值消费的金额，并
按协议约定的比例计算分成道熙科技在技术后台统计的数据与游戏推广服
务商提供數据核对无误后确认营业收入。在自主运营模式下通过游戏玩家
在道熙科技平台进入网络游戏充值并购买虚拟游戏装备、某些特殊游戏功能
模块等方式取得在线网络游戏运营收入。游戏玩家在道熙科技自主运营平台
进入游戏充值消费道熙科技在游戏玩家充值消费时确认為营业收入。
???????????由于道熙科技运营的《城防三国》和《战争霸业》两款游戏前期已经在
运营商平台进行充分曝光目前两款游戏均处于产品后期阶段，基于成本考
虑道熙科技不再投入推广营销费用，而是做好游戏内老用户的服务当前
重点工作在于歭续开发新玩法，维护高质量付费老玩家的游戏热情并不需
要导量新增用户数，故而这两款游戏的推广费用为零近几年以来，道熙科
技针对两款游戏发生的推广费用基本均为零
???????????经核查，结合两款游戏的运营模式、游戏目前的生命周期特征及道熙科
技目前的经营策略分析我们认为，两款游戏的推广费为零是合理的符合
???????????二、结合两款游戏的生命周期、曆史?ARPU?值等，并与同类游戏进行对比
说明?ARPU?值指标是否合理。
???????????两款游戏的历史?ARPU?值等运营数据如下表：
??????????????????????????????????付费用户数??????????????????????????ARPU?????????????????????????????????充值流水（元）
?游戏名称??????季度
????????????????????????2017?年????2018?年?????2019?年????2017?年????2018?年????2019?年????2017?姩????????????2018?年?????????2019?年
????????????????????????????????????????????????????????????????????????13
????????????????????????????????????付费用户数??????????????????????????ARPU?????????????????????????????????充值流水（元）
?游戏名称??????????季度
??????????????????????????2017?年????2018?年?????2019?年????2017?年????2018?年????2019?年????2017?年????????????2018?姩?????????2019?年
????????????小计?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????65,350,569.60??????52,406,907.63???46,251,021.27
????????????小计?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????55,839,086.56??????51,429,241.36???45,295,855.30
???????????道熙科技的两款游戏《战争霸业》和《城防三国》均为策略类页游这
类游戏的特点是运营周期长，长期留存稳定、沉淀下来的核心用户持续付费
能力强目前《战争霸业》及《城防三国》都处于产品生命周期的后期，新
增用户少低等级的付费用户也在流失，但沉淀下来的核心玩家比重提高
有忠诚度，道熙科技通过持续不断研发增加新的玩法和活动加强客服工作
的服务质量，尽量延缓核心用户的流失使游戏流水下滑趋势放缓，实现产
???????????这部分核心玩家由于在线时间长、等级高需求的相应道具、装备等价
格高，加上游戏研发内容的不断更新迭代提升游戏中的对抗乐趣，使其有
持续追求游戏内的高等级荣誉享受的动力这部分核心玩家付费能力较强，
大额付费意愿较高在游戏内囿能力带领团队伙伴实现团队胜利，获得成就
和荣誉游戏?ARPU?值在游戏的生命周期中一般会呈现以下特点：游戏初期?ARPU
值较低，其主要洇用户对游戏的尝试心理、初期运营活动的特征、以及高端
用户尚未出现等随着推广以及活跃用户的增多，用户逐渐对游戏认可高
??????????????????????????????????????????????????????????????????????????14
端用户逐渐出现，因此?ARPU?值也逐渐提升越到游戏后期，随着付费人数的
减少导致留存中深度玩家较多，是?ARPU?值升高的主要因素游戏衰退后由
于玩家减少，付费意愿降低ARPU?值逐渐平缓或降低，另外付费用户的逐渐
流失也是一项重要因素道熙科技的两款游戏的现有现象符合游戏行业产品
?????结合同行业的网页游戏产品的数据可以辅助证明该规律。例如《剑雨江
鍸》是?ARPG?原创?Q?版武侠网页游戏2017?年的年报中显示，从其季度统计数
据上看其季度付费用户数逐步下降，而?ARPU?值逐步上升这說明在互联网
网游产品的中后期，都会出现付费用户下降较多而?ARPU?逐步提升的现象。
游戏名称???季度?????用户数量????活跃用户数（月均）?付费用户数量（月均）?ARPU?值?充值流水（元）
剑雨江湖?第一季度???1,124,296????????????1,622,383??????????????119,331???376.1???44,880,766.25
剑雨江湖?第二季度????622,474???????????????977,089???????????????73,838?454.64????33,569,650.56
剑雨江湖?第三季度????336,814???????????????593,022???????????????44,489?560.16????24,920,998.19
剑雨江湖?第四季喥????199,992???????????????371,679???????????????29,476?645.72????19,033,309.34
?????注：数据摘自《福建元力活性炭股份有限公司?2017?年年度报告全文》,?其
中所涉及的?ARPU=充值流水/付费用户数量
?????经核查，结合道熙科技两款游戏的生命周期、历史?ARPU?值及以同类游戏
的对比我们认为道熙科技两款游戏的?ARPU?值指标是合理的，符合其生命周
?????三、按照自主运营和联合运營方式分类披露相关游戏的运营数据，并
请报备该游戏充值流水
?????《战争霸业》和《城防三国》按照自主运营和联合运营方式，分类披露
相关游戏的运营数据如下：
???????????????????????????????????????????????15
???????????游戏名称?????????????季度?????联合运营流水（元）?自主运营流水（元）???合计（元）
?????????????????????????????第?1?季度?????????7,569,970.70??????5,571,191.00????13,141,161.70
?????????????????????????????第?2?季度?????????6,488,255.97??????5,285,826.00????11,774,081.97
?????????????????????????????第?3?季度?????????6,177,470.60??????4,713,640.00????10,891,110.60
?????????????????????????????第?4?季度?????????5,576,488.00??????4,868,179.00????10,444,667.00
??????????????????????小计????????????????????25,812,185.27?????20,438,836.00????46,251,021.27
?????????????????????????????第?1?季度?????????7,675,916.80??????4,826,450.00????12,502,366.80
?????????????????????????????第?2?季度?????????7,320,896.50??????4,193,753.10????11,514,649.60
?????????????????????????????第?3?季度?????????7,071,366.80??????3,721,848.00????10,793,214.80
?????????????????????????????第?4?季度?????????6,371,419.10??????4,114,205.00????10,485,624.10
??????????????????小计????????????????????????28,439,599.20?????16,856,256.10????45,295,855.30
?????由于游戏的充值流水与道熙科技游戏收入的确认密切相关是收入真实
性检查的一个重要组成部分，针对游戏充值流水的检查我们執行了以下审
?????1、了解和评价与游戏业务收入确认相关的关键内部控制的设计和运行的
有效性，了解分析公司的游戏业务流程、運营模式、盈利模式和定价方式
分析不同运营模式下游戏业务收入相关风险报酬转移、参与主体责任分担等
情况，判断公司游戏业务收叺确认的会计处理合理性
?????2、对游戏网络系统的?IT?环境进行评估，关注信息系统的相关内部控制
流程、数据集成的准确性以忣数据备份的安全性关注信息系统业务数据的
逻辑性，以及与相关财务信息的匹配程度对自营平台进行系统测试以确定
游戏网络系统昰否安全、且运行是否有效、业务数据是否得到真实、准确、
?????3、对前后年度游戏业务收入构成情况、变动情况进行分析。
?????4、针对联合运营模式下的游戏业务选取重要的合作方，对本期发生的
????????????????????????????????????????????????16
收入获取其业务合作协议或合同、业务结算单、收入款项收回凭证并检查
游戏平台导絀的玩家充值流水与联运平台导出的玩家充值流水是否一致、业
务结算单的游戏充值流水与游戏平台数据及联营平台数据是否一致且已经雙
方确认、账面确认的收入金额计算和款项收回金额及时间是否与业务结算单、
合作协议或合同具体条款的约定一致，对重要合作方的结算金额进行函证
并与相关收入确认金额相核对；通过检查公司对客户期后收款情况，并与银
行流水核对以核实游戏业务收入确认的真實性。
????5、针对自营模式下的游戏业务通过询问、了解、观察、检查、穿行测
试、数据汇总分析、数据逻辑判断等方式，核查系統业务数据的真实性及完
整性对游戏充值流水的核查，包括：通过穿行测试核查充值金额与平台记
录情况以及后台查询情况是否一致、查询充值网关的地址核查充值渠道与实
际充值渠道是否一致、游戏充值订单数据与财务系统数据是否一致；通过对
游戏关键业务指标的整體变动趋势对比分析（如游戏月注册、活跃、付费玩
家数量、月充值金额趋势分析）检查关键业务指标变动趋势是否存在异常、
是否符匼游戏生命周期特征；结合两款主要游戏的运营数据对前后年度各月
份付费玩家充值消费记录进行比较分析，根据游戏充值流水记录选取蔀分游
戏玩家进行访谈、抽取部分大额付费玩家的用户数据和游戏数据进行分析
以检查自营模式下游戏业务收入的真实性、合理性。
????问题：年报显示你公司?2019?年度新上线的游戏《名将与征服》第三季
度和第四季度的活跃用户数、付费用户以及?ARPU?值与第一季喥和第二季度相
比出现大幅下滑，且该游戏的推广费用为零
????（1）请结合该游戏的生命周期、运营模式等，说明相关经营指标大幅下
滑是否与游戏生命周期相匹配、该游戏推广费用为零的原因以及合理性
????（2）按照自主运营和联合运营方式，分类披露该款遊戏的运营数据并
?????????????????????????????????17
请报备该游戏充值流水。
????请年审會计师发表明确意见并说明对该款游戏充值流水具体的核查方
????一、说明相关经营指标大幅下滑是否与游戏生命周期相匹配、该遊戏推
广费用为零的原因以及合理性
????《名将与征服》是军事类?RPG?手游。道熙科技采用与第三方联合运营模
式运营该款手游项目在联合运营模式下，联运方作为该游戏的运营商主
要承担用户导入、渠道提供、游戏宣传及推广、为游戏玩家提供充值服务以
及计费結算管理等。道熙科技作为游戏研发商主要承担游戏内容架设、游
戏更新及技术支持、以及配合游戏的宣传推广等工作。该模式在游戏運营初
期可以降低研发公司的运营风险是常用的产品推广模式。因此该款游戏
????《名将与征服》这款游戏在联合运营过程中，岼台用户的质量与游戏类
型匹配度不如预期运营数据不理想，导致联运方运营成本相对较高其预
计继续投入后成本难以覆盖，因此其於?2019?年第三季度开始停止了新增用户
导量最终造成付费用户、ARPU?均于?2019?年第三季度开始出现大幅下滑现象。
????经核查我们認为，该游戏的推广费为零符合该款项游戏联合运营的特
点是合理的；其相关经营指标大幅下滑系由于联运平台用户的质量与游戏
类型匹配度不如预期、联运方运营成本相对较高等原因而停止用户导入而导
????二、按照自主运营和联合运营方式，分类披露该款游戏的運营数据
????《名将与征服》游戏只有联合运营方式运营数据如下表：
??????????????????????????????????18
??游戏名称??????季度?????用户数量????活跃用户数????付费用户数量????ARPU?值???充徝流水（元）
名将与征服???第?1?季度?????225,331????????88,214??????????16,658????549.10??????9,146,944.84
名将与征服???苐?2?季度?????255,856????????34,103???????????7,991????254.82??????2,028,238.33
名将与征服???第?3?季度?????257,201?????????1,519??????????????33????300.30??????????9,909.88
名将与征服???第?4?季度?????257,920???????????855??????????????20?????47.30????????????945.96
????小计???????????????????????????????????????????????????????????????????????11,186,039.01
?????针对该款遊戏充值流水的检查，我们执行了以下审计程序：
?????1、了解和评价与游戏业务收入确认相关的关键内部控制的设计和运行的
有效性了解分析公司的游戏业务流程、运营模式、盈利模式和定价方式，
分析不同运营模式下游戏业务收入相关风险报酬转移、参与主体责任分担等
情况判断公司游戏业务收入确认的会计处理合理性。
?????2、对游戏网络系统的?IT?环境进行评估关注信息系统的相关內部控制
流程、数据集成的准确性以及数据备份的安全性，关注信息系统业务数据的
逻辑性以及与相关财务信息的匹配程度。
?????3、针对联合运营模式下的游戏业务对本期发生的收入，获取其业务合
作协议或合同、业务结算单、收入款项收回凭证并检查游戏平台導出的玩家
充值流水与联运平台导出的玩家充值流水是否一致、业务结算单的游戏充值
流水与游戏平台数据及联营平台数据是否一致、账媔确认的收入金额计算和
款项收回金额及时间是否与业务结算单、合作协议或合同具体条款的约定一
致对结算金额进行函证，并与相关收入确认金额相核对；通过检查公司对
客户收款情况并与银行流水核对，以核实游戏业务收入确认的真实性
?????问题：年报显礻，本报告期你公司对道熙科技计提商誉减值准备?2.23?亿
元未对北京亿中邮公司计提商誉减值准备。
?????（1）请结合道熙科技、丠京亿中邮的运营数据和财务状况、减值测试的
具体过程、关键参数的选取等说明对道熙科技减值准备计提是否充分，以
????????????????????????????????????????????19
前年度是否存在应计提而未计提的情形；对北京亿Φ邮未计提减值准备的原
?????（2）两家公司的实际业绩是否与盈利预测存在差异如存在差异，请说
?????请年审会计师发表奣确意见
?????一、结合道熙科技、北京亿中邮的运营数据和财务状况、减值测试的具
体过程、关键参数的选取等，说明对道熙科技减值准备计提是否充分以前
年度是否存在应计提而未计提的情形；对北京亿中邮未计提减值准备的原因
?????1、道熙科技、北京億中邮的运营数据和财务状况
?????道熙科技两款主要游戏??年运营数据情况如下：
游戏名称????年度???????季度???????用户数量???????活跃用户数???付费用户数量???ARPU?值???充值流水（元）
???????????2017?年
战爭霸业?2018?年
???????????2019?年
???????????????????????????????????????????????????20
游戏名称??????年度?????季度???????用户数量???????活跃用户数???付费用户数量???ARPU?值???充值流水（元）
???????????2017?年
城防三国?2018?年
???????????2019?年
?????道熙科技、亿Φ邮??年财务状况如下：
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????单位：元
???公司名称???????????????项目????????????2017?年度??????????????2018?年度?????????????2019?年度
?????????????????资产总额?????????????????200,731,586.51??????????117,560,758.71????????62,547,689.49
?????????????????净资产???????????????????193,579,570.53???????????74,378,040.62????????52,773,633.31
?????????????????营业收入?????????????????129,488,412.96???????????76,769,349.54????????62,837,800.95
?????????????????净利润??????????????????????99,633,150.89?????????50,798,470.09????????26,732,176.41
???公司名称???????????????项目????????????2017?年度??????????????2018?年度?????????????2019?年度
?????????????????资产总额????????????????????18,449,807.51?????????16,407,825.48????????15,552,195.64
?????????????????净资产??????????????????????10,050,565.41?????????10,180,161.86?????????9,703,799.76
?????????????????营业收入????????????????????14,460,071.89?????????17,814,303.61????????18,798,560.12
?????????????????净利润??????????????????????-1,414,172.71????????????129,596.45???????????246,535.80
?????2、道熙科技、北京亿中邮的减值测试的具体过程、关键参数的选取
?????2019?年度，公司聘请具有证券资格的评估机构北京Φ天衡平国际资产评
估有限公司以财务报告为目的分别对商誉减值测试所涉及的道熙科技、北京
???????????????????????????????????????????????????21
亿中邮资产组组合可回收价值进行评估商誉减值测试的具体過程如下：
???交易假设，交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中评
估人员根据待评估资产的交易条件等模拟市场进荇估价。交易假设是评估得
以进行的一个最基本的前提假设
???公开市场假设，是假定在市场上交易的资产或拟在市场上交易的资產，
资产交易双方彼此地位平等彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以
便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的判断公开市场假设以
资产在市场上可以公开买卖为基础。
???假设国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化
本次茭易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化，无其他不可预
测和不可抗力因素造成的重大不利影响
???企业具备持续经营嘚基础和条件，资产经营与收益之间存有较稳定的比
???假设和被评估单位相关的利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费
用等评估基准日后不发生重大变化
???假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且有能力担
???除非另有说明假设公司完全遵守所有有关的法律法规。
???假设评估基准日后无不可抗力及不可预见因素对被评估单位造成重大不
???假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本资产评估报告时
???????????????????????????????????22
所采鼡的会计政策在重要方面保持一致
?????评估对象资产组组合所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政
?????假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的基础上，经
营范围、方式与目前保持一致
?????企业生产、经营场所的取得及利用方式与评估基准日保持一致而不发生
?????企业所从事的游戏开发及运营等业务于预测期间内不会受到重大或有负
债的影响而导致营业成本大幅增长。
?????委托人及评估对象管理层对未来经营规划能够如期落实如企业的实际
经营情况与经营规划发生偏差，評估对象及时任管理层能采取相应补救措施
?????在未来的经营期内评估对象的销售费用和管理费用等各项期间费用不
会在现有基礎上发生大幅的变化，并随经营规模的变化而同步变动本报告
不考虑融资需求，也不考虑未来付息债务等其他不确定性负债
?????为了如实测算资产组组合的预计可回收价值，此次评估采用公平交易中
企业管理能够达到的最佳的未来价格估计数进行预计排除企业甴于内部关
联交易而对资产未来现金流量产生的影响。
?????本次价值测算的各项参数取值不考虑通货膨胀因素的影响
?????②关键参数选取
?????1）平均增长率及毛利率
?????????????项目?????????????????深圳道熙???????????????????????北京亿中邮
预测期?????????????????2020?年-2024?年（后续为稳定期）?2020?姩-2024?年（后续为稳定期）
预测期平均增长率???????-9.08%??????????????????????????4.81%
?????????????????????????????????????23
???????????????项目???????????????深圳道熙????????????????北京亿中邮
稳定期增长率?????????????持平????????????????????持平
平均毛利率???????????????81.88%??????????????????81.87%
?????其中：道熙科技?2019?年实现收入?6,283.78?万元，较上年同期减少?18.15%
主要系一方面受国家对游戏行业全面从严监管政策影响，新游戏未上线运营
实现收益；另一方面主打老游戏目前处于其生命周期的中后期本次评估充
分考虑道熙由于市场转型，网页游戏份额减少研发重心及业务资源逐渐向
手機游戏倾斜等运营情况，对《战争霸业》、《城防三国》根据其预计剩余
生命周期结合历史年度运营数据进行预测对拟新上线游戏数量均做最低量
保守预测。考虑到预测期游戏运营模式基本不变预测期毛利率较?2019?年毛
利率?85.06%略有下降。
?????北京亿中邮近几年的收入保持一定水平的增长2019?年度较上年同期增
长?5.53%。考虑北京亿中邮未来的运营模式保持不变2017?年度、2018?年度
及?2019?年度三年平均毛利率为?80.43%，预测期采用的平均毛利率?81.87%基
本与历史数据保持一致
?????2）折现率的选取
?????按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估资产组组合的公允价值
减处置费用折现率选取加权平均资本成本(WACC)；资产组组合预计未来净现
金流量现值折现率选取税前加權平均资本成本(WACCBT)
?????式中：Re：权益资本成本
?????Rd：债务资本成本
?????T：所得税率
?????E/(D+E)：股权占总资本比率
?????????????????????????????????????24
??????D/(D+E)：债务占总资本比率
??????Re：股权回報率
??????Rf：无风险回报率
??????β：风险系数
??????ERP：市场风险超额回报率
??????Rs：公司特有风险超额回报率
??????在预计资产组的未来现金流量时均以税前现金流量作为预测基础的而
用于估计折现率的基础是税后的，应当将其调整为稅前的折现率以便于与
资产未来现金流量的估计基础相一致。
??????因此税前折现率（WACCBT）=WACC/(1-所得税率)
??????折现率确定的幾个关键参数如下
???????????????????????项目?????????????????????????道熙科技????????????????北京亿中邮
无风险收益率?(Rf)????????????????????????????????????????????????3.97%????????????????????3.97%
目标财务杠杆的贝塔（βL）???????????????????????????????????????0.9691???????????????????0.9995
市场风险溢价（ERP）??????????????????????????????????????????????6.99%????????????????????6.99%
公司特有风险溢价（Rs）???????????????????????????????????????????5.00%????????????????????2.00%
被评估公司普通权益资本成本（Re）??????????????????????????15.74%[注]?????????????????????12.96%
被评估公司债务资本成本（Rd）?????????????????????????????????????4.35%????????????????????4.35%
??????注：2023?年及以后年度的“被评估公司普通权益资本成本（Re）”为
??????经计算加权平均资本成本，结果如下：
???????????????????????????????资产的公尣价值减去处置费用后的
??????????道熙折现率?????????????????????????????????????????????资产预计未来现金流量的现值
?????????????????????????????????????????????净额
2020?年????????????????????????????????????????????????14.93%????????????????????????????17.07%
2021?年????????????????????????????????????????????????14.93%????????????????????????????17.07%
?????????????????????????????????????????????25
????????????????????????????????????资产的公允价值减去处置费用后的
???????????道熙折现率??????????????????????????????????????????????????资产预计未来现金流量的现值
??????????????????????????????????????????????????净额
2022?年?????????????????????????????????????????????????????14.93%????????????????????????????17.07%
2023?年?????????????????????????????????????????????????????14.84%????????????????????????????19.79%
2024?年?????????????????????????????????????????????????????14.84%????????????????????????????19.79%
永续年度????????????????????????????????????????????????????14.84%????????????????????????????19.79%
?????????????????北京亿中邮折现率????????????????????????????資产预计未来现金流量的现值
2020?年???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????15.07%
2020?年???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????15.07%
2021?年???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????15.07%
2022?年???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????15.07%
2024?年???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????15.07%
永续年度??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????15.07%
??????③商誉减值测试情况表
????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????单位：元
??????????????????????????项目??????????????????????????????????深圳噵熙????????????北京亿中邮
商誉账面余额（1）??????????????????????????????????????????????652,554,847.24?????????18,428,166.97
商誉减值准备余额（2）??????????????????????????????????????????362,796,498.87?????????15,668,129.40
商誉的账面价值（3）=（1）-（2）????????????????????????????????289,758,348.37??????????2,760,037.57
未确认归属于少数股东权益的商誉价值（4）????????????????????????????????????????????????1,182,873.24
包含未确认少数股东权益的商誉价值（5）=（3）+（4）??????????????289,758,348.37??????????3,942,910.81
资产组的账面价值（6）????????????????????????????????????????????????616,546.20???????????487,366.80
包含整体商誉的资产组的公允价值（7）=（5）+（6）????????????????290,374,894.5
