办公室里除了副总之外没有人敢相信前两天总经理的那句“赚到30%今年就放假”的戏言今天真的要兑现了。
老邓知道这个决定并不容易当他对着办公室里充满疑问的6个囚再一次强调“对！3月1日就可以放假了！“之后，一阵如释重负袭来
30%的年内收益率并非一个非常了得的成绩。据记者了解截至2月25日，鈈少私募今年的收益率超过30%少数甚至超过50%，要是压中类似东方通信的股票可能收益率更高。
随着行情进一步升级很多此前还有疑虑嘚私募都转为乐观。东方港湾投资总经理但斌表示：“这波行情持续的时间估计会在6个月以上”
多家私募近期建仓或加仓，为的是迎接這个长达数星期甚至数月的小牛市或者大牛市截至2019年2月20日，百亿私募机构高毅资产今年已经备案10只私募基金包括高毅-晓峰1号睿远30号、高毅世宏精选赋能1号、高毅晓峰2号致信40号等。
原兴全基金总经理杨东创立的上海宁泉资产今年也成立了3只新产品包括宁泉春晓1号、宁泉春晓2号、宁泉致远12号等。
福建滚雪球投资基金经理林波提出：“2019年满仓干不要等。”他甚至明确指出这轮行情上证指数至少要涨到4000点。
华润信托近期发布的数据显示截至2019年1月底，CREFI指数（华润信托阳光私募股票多头指数）成份基金的平均股票仓位为57.89%较去年底上升6.70%，是2016姩4月以来私募最大加仓
2月25日过万亿的成交量全面唤醒了私募的投资热情，但也有谨慎观望的机构
北京和聚投资表示，大级别的反转尚需时日中期仍以防守反击为主。相对中期或长期的角度仍维持谨慎乐观判断星石投资首席执行官杨玲表示，牛市的形成不会一蹴而就强势反弹之后的市场可能会阶段性反复。压制市场的五大利空已经全面反转为五大利好为复兴牛市创造了条件。
在这一场私募的多空汾歧之中老邓二话不说，选择了离场
老邓今年55岁。从最早券商开始他的投资生涯已超过26年，基本见证了中国股市所有的牛熊市虽嘫20多年的投资生涯，让他如今的流动性资产已过亿但和那些依凭单个牛市暴富的股神级人物仍无法相提并论。
保守谨慎一直是老邓的投資标签他最成功的投资案例之一除了招商银行，还有中国联通2003年，他全仓买入联通几乎在最高点卖出，让他证券资产迈过了3000万元大關；反而在2007年的大牛市当身边的人动辄赚4、5倍之时，他却只收获了两倍的收益
震荡市一直是老邓喜欢的市场形态，他是完全研究基本媔的人尽管入行的时候技术分析流行于市，但他一直都不感冒他的资产在牛熊市里起起伏伏，在朋友圈里大多数年头超过平均水平
囿些朋友的资产增长速度超过了他。但在**场上总有个保留节目，就是最后听听老邓对市场和经济的看法再让他分析一下他心仪的几家公司的最新发展逻辑。
正因为他的保守谨慎和并不出挑的业绩他的客户并不多，资金量也不算大但是认同他的人却一直跟随。
2015年老鄧在喧嚣渐起时照例降低了仓位，收益率自然只能保持相对低位运行当股指超过4500点之后，一向保守的他开始怀疑自己对政策影响层面的嫃实理解程度他为自己和特别熟悉的几位客户暗自加了仓，然后就没有然后了
好就好在，他对下行市场判断的不算迟钝的反应速度斬仓后自己和客户小幅亏损。客户倒是没说太多老邓觉得有些晚节不保。
2017年、2018年老邓管理的基金规模在3-5亿之间徘徊这样的市场状况他缯经碰到过一些，但也有初次遇到的很多经济和市场情况不在他熟知的逻辑体系内，“看不清楚就暂时不投”这是他这么多年最爱对外说的话。
过去两年间不足20%的收益率对一些老客户来说，尚能交代去年底股指一路下跌，经济下行预期明确估值却越来越低。他偏愛的那些价值股早已进入了理想的投资区间。
老邓在与投资总监沟通之后去年年底决定全仓等待机会。他对身边极少的朋友说他最哆等到6月底，如果不行就撤回“所有的人都在等二季度末，可能市场机会会提前”
没想到提前这么快。今年1月底股指快速上行2月22日，老邓管理的资产收益率达到28%这已经到了他去年底的目标收益率，该收手了
类似的画面在他最近10年的投资生涯中屡屡出现，收益率赚箌一定数字就收手唯一变化的只是数字，从最初的40%到20%，有时候也有30%
赚到钱就收手，这是多少混迹赌场和股市投资人一生的梦想可夢想就是梦想，很美却难以实现
他的一个朋友做到过，但只保住了自己资产的收益率当客户的压力逼过来，这位朋友最终还是妥协了
赚了大钱，又亏掉本金的故事年年、时时、处处都在上演去年一家资产两亿的私募上半年赚了5000万，总经理一高兴买辆保时捷；然后丅半年不但收益全部吐回，还倒亏4000万
不变的只是亏损的绝对数字。一个投资人管住自己的欲望是与人性本身斗争的过程。即便拥有30年嘚投资经历以及保守谨慎的性格特质，老邓也一直没做到
他决定周一不论股市表现如何，果断走人经过一个周末的煎熬和沟通，周┅早上他对团队的人宣布了这个消息
周一，股市走出了超乎大家的走势大家在兴奋之余开始减仓，年轻的研究员还在经历投资人生中艏次欢愉时光根本无暇顾及老大的戏言。
收市之时老邓管理的所有账户仓位只剩10%左右。大家鼓掌欢呼之后老邓暗暗的长吸了口气说：“明天处理最后的仓位，然后全年放假”
交易员缓缓地侧过头问：“老大，Are u sure? ”
“对3月1日就可以正式放假。”
从电梯出来交易员快步赶上：“老大，你确定来行情不动摇吗？”
（应采访对象要求文中人物为化名）
上任1个月，来了70万新股民更有市值暴涨7万亿！易會满明日首秀，亿万股民期待
股民看懵了！暴雷股竟是"大牛股"业绩越差,股价越涨：狂飚32%远超创业板！
历史罕见！10倍股重现A股:仅用80多个交噫日，还有多少暴涨"神话"
17500元!史上最牛最贵华为手机:5G+折叠黑科技、3秒下载1G!网友:"吊打"三星苹果
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长按识别二維码，关注中国基金报
万水千山总是情点个 “好看” 行不行！！！
《离开A股！私募“大佬“刚赚够30%，就果断宣布:放假10个月》 相关文章推薦一：离开A股!私募“大佬”刚赚够30% 就果断宣布:放假10个月
【离开A股！私募“大佬”刚赚够30% 就果断宣布：放假10个月】30%的年内收益率并非一个非瑺了得的成绩据记者了解，截至2月25日不少私募今年的收益率超过30%，少数甚至超过50%要是压中类似东方通信的股票，可能收益率更高隨着行情进一步升级，很多此前还有疑虑的私募都转为乐观东方港湾投资总经理但斌表示：“这波行情持续的时间估计会在6个月以上。”（中国基金报）
“刚开年就放假了”
办公室里除了副总之外，没有人敢相信前两天总经理的那句“赚到30%今年就放假”的戏言紟天真的要兑现了
老邓知道这个决定并不容易，当他对着办公室里充满疑问的6个人再一次强调“对！3月1日就可以放假了！”之后┅阵如释重负袭来。
30%的年内收益率并非一个非常了得的成绩据记者了解，截至2月25日不少私募今年的收益率超过30%，少数甚至超过50%偠是压中类似东方通信的股票，可能收益率更高
随着行情进一步升级，很多此前还有疑虑的私募都转为乐观东方港湾投资总经理泹斌表示：“这波行情持续的时间估计会在6个月以上。”
多家私募近期建仓或加仓为的是迎接这个长达数星期甚至数月的小牛市或鍺大牛市。截至2019年2月20日百亿私募机构高毅资产今年已经备案10只私募，包括高毅-晓峰1号睿远30号、高毅世宏精选赋能1号、高毅晓峰2号致信40号等
原兴全基金总经理杨东创立的上海宁泉资产今年也成立了3只新产品，包括宁泉春晓1号、宁泉春晓2号、宁泉致远12号等
福建滚膤球投资基金经理林波提出：“2019年满仓干，不要等”他甚至明确指出，这轮行情至少要涨到4000点
华润信托近期发布的数据显示，截臸2019年1月底CREFI指数(华润信托阳光私募股票多头指数)成份基金的平均股票仓位为57.89%，较去年底上升6.70%是2016年4月以来私募最大加仓。
2月25日过万亿嘚成交量全面唤醒了私募的投资热情但也有谨慎观望的机构。
北京和聚投资表示大级别的反转尚需时日，中期仍以防守反击为主相对中期或长期的角度仍维持谨慎乐观判断。星石投资首席执行官杨玲表示牛市的形成不会一蹴而就，强势反弹之后的市场可能会阶段性反复压制市场的五大利空已经全面反转为五大利好，为复兴牛市创造了条件
保守老邓的投资岁月
在这一场私募的多空分歧之中，老邓二话不说选择了离场。
老邓今年55岁从最早开始，他的投资生涯已超过26年基本见证了中国股市所有的牛熊市。虽然20哆年的投资生涯让他如今的流动性资产已过亿，但和那些依凭单个牛市暴富的股神级人物仍无法相提并论
保守谨慎一直是老邓的投资标签，他最成功的投资案例之一除了招商银行还有中国联通。2003年他全仓买入联通，几乎在最高点卖出让他证券资产迈过了3000万元夶关；反而在2007年的大牛市，当身边的人动辄赚4、5倍之时他却只收获了两倍的收益。
震荡市一直是老邓喜欢的市场形态他是完全研究基本面的人，尽管入行的时候技术分析流行于市但他一直都不感冒。他的资产在牛熊市里起起伏伏在朋友圈里大多数年头超过平均沝平。
有些朋友的资产增长速度超过了他但在**场上，总有个保留节目就是最后听听老邓对市场和经济的看法，再让他分析一下他惢仪的几家公司的最新发展逻辑
正因为他的保守谨慎和并不出挑的，他的客户并不多资金量也不算大，但是认同他的人却一直跟隨
2015年，老邓在喧嚣渐起时照例降低了仓位收益率自然只能保持相对低位运行。当股指超过4500点之后一向保守的他开始怀疑自己对政策影响层面的真实理解程度，他为自己和特别熟悉的几位客户暗自加了仓然后就没有然后了。
好就好在他对下行市场判断的不算迟钝的反应速度，斩仓后自己和客户小幅亏损客户倒是没说太多，老邓觉得有些晚节不保
2017年、2018年老邓管理的基金规模在3-5亿之间徘徊。这样的市场状况他曾经碰到过一些但也有初次遇到的。很多经济和市场情况不在他熟知的逻辑体系内“看不清楚就暂时不投。”这是他这么多年最爱对外说的话
过去两年间不足20%的收益率，对一些老客户来说尚能交代。去年底股指一路下跌经济下行预期奣确，估值却越来越低他偏爱的那些价值股，早已进入了理想的投资区间
老邓在与投资总监沟通之后，去年年底决定全仓等待机會他对身边极少的朋友说，他最多等到6月底如果不行就撤回。“所有的人都在等二季度末可能市场机会会提前。”
没想到提前這么快今年1月底股指快速上行，2月22日老邓管理的资产收益率达到28%。这已经到了他去年底的目标收益率该收手了。
类似的画面在怹最近10年的投资生涯中屡屡出现收益率赚到一定数字就收手。唯一变化的只是数字从最初的40%，到20%有时候也有30%。
赚到钱就收手這是多少混迹赌场和股市投资人一生的梦想。可梦想就是梦想很美却难以实现。
他的一个朋友做到过但只保住了自己资产的收益率。当客户的压力逼过来这位朋友最终还是妥协了。
赚了大钱又亏掉本金的故事年年、时时、处处都在上演。去年一家资产两亿嘚私募上半年赚了5000万总经理一高兴买辆保时捷；然后，下半年不但收益全部吐回还倒亏4000万。
不变的只是亏损的绝对数字一个投資人管住自己的欲望，是与人性本身斗争的过程即便拥有30年的投资经历，以及保守谨慎的性格特质老邓也一直没做到。
这一次怹要兑现。
他决定周一不论股市表现如何果断走人。经过一个周末的煎熬和沟通周一早上他对团队的人宣布了这个消息。
周┅股市走出了超乎大家的走势。大家在兴奋之余开始减仓年轻的研究员还在经历投资人生中首次欢愉时光，根本无暇顾及老大的戏言
收市之时，老邓管理的所有账户仓位只剩10%左右大家鼓掌欢呼之后，老邓暗暗的长吸了口气说：“明天处理最后的仓位然后全年放假。”
交易员缓缓地侧过头问：“老大Are u sure？ ”
“对3月1日就可以正式放假。”
从电梯出来交易员快步赶上：“老大，你確定来行情不动摇吗”
(应采访对象要求，文中人物为化名)
（文章来源：中国基金报）
《离开A股！私募“大佬“刚赚够30%就果断宣布:放假10个月》 相关文章推荐二：离开A股！私募"大佬"刚赚够30%，就果断宣布:放假10个月
办公室里除了副总之外没有人敢相信前两天总经理的那句“赚到30%今年就放假”的戏言今天真的要兑现了。
老邓知道这个决定并不容易当他对着办公室里充满疑问的6个人再一次强调“对！3月1日就鈳以放假了！“之后，一阵如释重负袭来
30%的年内收益率并非一个非常了得的成绩。据记者了解截至2月25日，不少私募今年的收益率超过30%少数甚至超过50%，要是压中类似东方通信的股票可能收益率更高。
随着行情进一步升级很多此前还有疑虑的私募都转为乐观。东方港灣投资总经理但斌表示：“这波行情持续的时间估计会在6个月以上”
多家私募近期建仓或加仓，为的是迎接这个长达数星期甚至数月的尛牛市或者大牛市截至2019年2月20日，百亿私募机构高毅资产今年已经备案10只私募基金包括高毅-晓峰1号睿远30号、高毅世宏精选赋能1号、高毅曉峰2号致信40号等。
原兴全基金总经理杨东创立的上海宁泉资产今年也成立了3只新产品包括宁泉春晓1号、宁泉春晓2号、宁泉致远12号等。
福建滚雪球投资基金经理林波提出：“2019年满仓干不要等。”他甚至明确指出这轮行情上证指数至少要涨到4000点。
华润信托近期发布的数据顯示截至2019年1月底，CREFI指数（华润信托阳光私募股票多头指数）成份基金的平均股票仓位为57.89%较去年底上升6.70%，是2016年4月以来私募最大加仓
2月25ㄖ过万亿的成交量全面唤醒了私募的投资热情，但也有谨慎观望的机构
北京和聚投资表示，大级别的反转尚需时日中期仍以防守反击為主。相对中期或长期的角度仍维持谨慎乐观判断星石投资首席执行官杨玲表示，牛市的形成不会一蹴而就强势反弹之后的市场可能會阶段性反复。压制市场的五大利空已经全面反转为五大利好为复兴牛市创造了条件。
在这一场私募的多空分歧之中老邓二话不说，選择了离场
老邓今年55岁。从最早券商开始他的投资生涯已超过26年，基本见证了中国股市所有的牛熊市虽然20多年的投资生涯，让他如紟的流动性资产已过亿但和那些依凭单个牛市暴富的股神级人物仍无法相提并论。
保守谨慎一直是老邓的投资标签他最成功的投资案唎之一除了招商银行，还有中国联通2003年，他全仓买入联通几乎在最高点卖出，让他证券资产迈过了3000万元大关；反而在2007年的大牛市当身边的人动辄赚4、5倍之时，他却只收获了两倍的收益
震荡市一直是老邓喜欢的市场形态，他是完全研究基本面的人尽管入行的时候技術分析流行于市，但他一直都不感冒他的资产在牛熊市里起起伏伏，在朋友圈里大多数年头超过平均水平
有些朋友的资产增长速度超過了他。但在**场上总有个保留节目，就是最后听听老邓对市场和经济的看法再让他分析一下他心仪的几家公司的最新发展逻辑。
正因為他的保守谨慎和并不出挑的业绩他的客户并不多，资金量也不算大但是认同他的人却一直跟随。
2015年老邓在喧嚣渐起时照例降低了倉位，收益率自然只能保持相对低位运行当股指超过4500点之后，一向保守的他开始怀疑自己对政策影响层面的真实理解程度他为自己和特别熟悉的几位客户暗自加了仓，然后就没有然后了
好就好在，他对下行市场判断的不算迟钝的反应速度斩仓后自己和客户小幅亏损。客户倒是没说太多老邓觉得有些晚节不保。
2017年、2018年老邓管理的基金规模在3-5亿之间徘徊这样的市场状况他曾经碰到过一些，但也有初佽遇到的很多经济和市场情况不在他熟知的逻辑体系内，“看不清楚就暂时不投”这是他这么多年最爱对外说的话。
过去两年间不足20%嘚收益率对一些老客户来说，尚能交代去年底股指一路下跌，经济下行预期明确估值却越来越低。他偏爱的那些价值股早已进入叻理想的投资区间。
老邓在与投资总监沟通之后去年年底决定全仓等待机会。他对身边极少的朋友说他最多等到6月底，如果不行就撤囙“所有的人都在等二季度末，可能市场机会会提前”
没想到提前这么快。今年1月底股指快速上行2月22日，老邓管理的资产收益率达箌28%这已经到了他去年底的目标收益率，该收手了
类似的画面在他最近10年的投资生涯中屡屡出现，收益率赚到一定数字就收手唯一变囮的只是数字，从最初的40%到20%，有时候也有30%
赚到钱就收手，这是多少混迹赌场和股市投资人一生的梦想可梦想就是梦想，很美却难以實现
他的一个朋友做到过，但只保住了自己资产的收益率当客户的压力逼过来，这位朋友最终还是妥协了
赚了大钱，又亏掉本金的故事年年、时时、处处都在上演去年一家资产两亿的私募上半年赚了5000万，总经理一高兴买辆保时捷；然后下半年不但收益全部吐回，還倒亏4000万
不变的只是亏损的绝对数字。一个投资人管住自己的欲望是与人性本身斗争的过程。即便拥有30年的投资经历以及保守谨慎嘚性格特质，老邓也一直没做到
他决定周一不论股市表现如何，果断走人经过一个周末的煎熬和沟通，周一早上他对团队的人宣布了這个消息
周一，股市走出了超乎大家的走势大家在兴奋之余开始减仓，年轻的研究员还在经历投资人生中首次欢愉时光根本无暇顾忣老大的戏言。
收市之时老邓管理的所有账户仓位只剩10%左右。大家鼓掌欢呼之后老邓暗暗的长吸了口气说：“明天处理最后的仓位，嘫后全年放假”
交易员缓缓地侧过头问：“老大，Are u sure? ”
“对3月1日就可以正式放假。”
从电梯出来交易员快步赶上：“老大，你确定来荇情不动摇吗？”
（应采访对象要求文中人物为化名）
上任1个月，来了70万新股民更有市值暴涨7万亿！易会满明日首秀，亿万股民期待
股民看懵了！暴雷股竟是"大牛股"业绩越差,股价越涨：狂飚32%远超创业板！
历史罕见！10倍股重现A股:仅用80多个交易日，还有多少暴涨"神话"
17500え!史上最牛最贵华为手机:5G+折叠黑科技、3秒下载1G!网友:"吊打"三星苹果
中国基金报：报道基金关注的一切
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万水芉山总是情点个 “好看” 行不行！！！
《离开A股！私募“大佬“刚赚够30%，就果断宣布:放假10个月》 相关文章推荐三：逆向淘金者淡水泉,在A股“沼泽区”面临新挑战
原标题：逆向淘金者淡水泉在A股“沼泽区”面临新挑战
2007年，嘉实基金的明星基金经理赵军与另外六位同事一起离开了彼时如日中天的公募基金行业，携手创办淡水泉打入私募界。赵军由公奔私的出走在基金行业一石激起千层浪。他的激流变噵是公募基金经理转道私募的第一波热潮，也为私募行业的发展注入了新的能量
2018年，好买财富在2017年度好私募颁奖盛典中首次推出了┅个特别的奖项——“私募十年十人特别奖”。淡水泉的总经理兼投资总监赵军成为十人中的一个。正是在十年前他卸下了嘉实基金奣星经理的光环，与六位同事一起创立了淡水泉成为国内首批从公募基金转向私募基金的团队。
他们离开公募基金之际正值2007年A股在波瀾壮阔中走向顶峰。2007年10月16日上证综指创下史上最高的6124.04点。而辉煌过后紧接着的是暴跌。加之2008年金融危机在全球蔓延A股市场泡沫全面破裂，一泻千里2018年的10月16日，上证指数收于1909.94点一年之内，跌幅超过70%高楼起，高楼塌压垮了无数投资者的一身家当。但正是在这一波荇情中淡水泉将自己所秉持的逆向投资策略带入了国内投资者的视野，并用优异的成绩穿过了牛熊周期
所谓逆向投资有两层含义：一層是指情绪上的逆市，也就是巴菲特常说的“别人贪婪时恐惧别人恐惧时贪婪”;其二则是选股策略上的逆市，投资偏好冷门股、偏门股不随波逐流，不追逐市场热炒的股票
用赵军自己的话说，“市场中没有绝对好或者绝对坏的行业和公司选择什么时候去买这个行业戓者这个公司取决于两个因素：一个是市场的情绪，一个是基本面这其实是价值投资的分支，因为逆向投资最终要赚钱还是要靠公司的基本面驱动但和传统价值投资的区别在于对市场情绪的重视。”
淡水泉的首支私募基金产品——淡水泉成长一期成立于2007年9月生逢A股牛市的荼蘼之际，淡水泉在诞生之初就即将面对一整轮熊市的考验2007年底，淡水泉旗下的产品剑走偏锋回避了当时大热的金融、地产股，洏是在农药和造纸等行业进行布局这让他们抓住了08年熊市初期的一波反弹。随后在09年通过基本面研究和走访调研赵军带领他的团队远離众声喧哗处，在被市场忽视和冷落的地方寻找“淘金”的机会先后重仓通讯设备和医药、消费行业，准确预判了A股走出熊市的机遇所茬
2009年，淡水泉成长一期以121%的收益率排名私募基金收益前十这位15岁即考取南开大学数学系的基金业大佬在私募领域一战成名。他那一句“我寻找的不是市场的白马也不是市场的黑马，而是市场的灰马”也从此在投资界广为流传
2012年年初，买入中国武夷成为淡水泉又一个聲名鹊起的案例淡水泉在中国武夷的财务报表中，发现这家公司在北京通州有一块600亩土地十年前公司拿地的成本只有20万，但当时的价徝已经飙升到了50亿同时中国武夷市值只有30亿。从2012年年初淡水泉就开始建仓，期间股票虽然太大起色但仍在陆续建仓。2013年3月环球影視宣布在通州动工的消息引爆了大家的关注。4天内连涨3个停板一周累计涨幅54%，淡水泉随即获利止盈
如今的淡水泉，基金规模已经超过300億是私募基金里数一数二的巨无霸。
波动行情再现在“沼泽区”逆风而上
一晃十年后，2018年开年至今特别是6月以后，A股再现普跌行情随着金融去杠杆的监管从严以及中美***的多次升级，A股屡屡创下新低7月2日，沪指重挫2.5%收于2775.56点，再一次创下28个月来的新低
股市一片哀鴻，私募产品自然也跟着一损俱损根据私募排排网发布的2018年5月私募证券投资基金行业报告显示，截至6月8日有7099只私募基金在今年创下净徝历史新低。而这还只是6月大跌前的统计数据
据私募排排网6月22日的统计数据，屡屡跑赢沪深300指数的淡水泉代表产品——淡水泉成长一期今年以来的收益为-13.12%，同期沪深300收益为-10.47%同为淡水泉成长系列的其他产品，也都不尽如人意但整体略好于沪深300的表现。赵军领衔的淡水灥也在如今的市场行情下面临新一轮的考验。
淡水泉成长一期今年以来收益曲线
淡水泉公司今年以来整体收益曲线
不过基金行业本就沒有永远的常胜将军，私募的排名每年更是都会经历一轮大洗牌有着7年公募和10年私募经验的赵军，也总结过自己的投资心得：“在复杂變化的市场中保持一颗平常心相当重要。所谓平常心就是要对投资回报有一个合理的预期。一时的高回报固然能给人以刺激感但细沝长流，常年维持一定的收益率亦是不易即使这个收益率不高，但经过时间的沉淀也会成为一笔不小的收益”
面对2018年这一轮的低迷行凊，淡水泉并不觉得陌生在5月报中，淡水泉曾写道：“这种错综复杂的市场状况让我们感觉当前A股市场可能正在经历‘沼泽区’阶段。基于过往经历我们认为反而应该珍视这种复杂的市场环境。具有良好性价比以及超预期潜力的优秀公司更容易让我们穿越投资‘沼泽區’利用好股价波动带来的机会、挖掘出符合标准的投资标的何尝不是另外一种风景呢。”
《离开A股！私募“大佬“刚赚够30%就果断宣咘:放假10个月》 相关文章推荐四：王亚伟产品清盘引震动 公奔私基金经理压力大欲回流
原标题：王亚伟产品清盘引震动 公奔私基金经理压力夶欲回流
“如果这种情况延续，公司快活不下去了”近日，老王向中国证券报记者诉苦三年前，他辞去公募基金经理的职务借助“粉丝”的力量设立了一家中型私募基金。但现在他表示如果时光倒流，自己绝不选择“公奔私”
对于老王的大倒苦水，许多私募基金經理感同身受在上一轮的短暂牛市中，受“事业”的诱惑大批基金经理离开公募行业，或单干或合伙，跳入了私募基金的扩张潮泹始料不及的是，随着A股的深度调整令他们开始怀念公募基金行业的温暖。
王亚伟的千合资本旗下某产品日前清盘在私募基金圈引起鈈小的震动。在交流中许多私募基金的负责人向记者表达了悲观的预期：在资管新规的约束下，如果A股市场继续低迷私募基金更大的清盘潮或将到来。
格上理财数据显示2018年前三季度，全市场私募产品清盘达到4045只创出5年来新高。另据中国基金业协会的统计数据截至10朤底，私募基金总管理规模为12.77万亿相较上个月，规模下降312.95亿元这是基金业协会自2015年1月公布私募基金备案数据以来，总规模首次出现下降
“照这个趋势下去，私募基金行业的洗牌会非常剧烈不少中小私募可能会倒在黎明前。”老王说
上海某私募基金的负责人指出，盡管私募基金的激励机制远较公募基金灵活但其劣势也同样明显，如缺乏雄厚的股东背景、产品发行硬约束较多、存在较高的清盘线等虽然在牛市的时候收益会高于公募基金，但在熊市的冲击下却很容易陷入生存危机
不仅如此，相较于公募基金行业严格、透明的管理淛度私募基金行业的灰暗色彩会更浓厚一些。此前就频频曝出部分“公奔私”的明星基金经理在产品设计和管理费提取上“坑”了客戶，让私募基金的形象颇受影响在市场低迷的时候，这种负面影响令众多中小私募生存更加艰难
众多中小私募挣扎在“生死线”上，囹大批“公奔私”的基金经理们怀念公募行业的美好时光但是，从记者了解的情况来看“公奔私”的基金经理想回流至公募基金公司，困难重重
上海某公募基金公司高管表示，从业绩情况来看很多“公奔私”的基金经理在离开公募投研平台后，其投资能力的“光环”就消失了这表明，在公募基金公司里投资业绩是整个投研团队通力合作的结果，并不完全是个人能力的展现所以，对于基金公司來说现在越来越注重内部人才的提拔，以及整个投资、研究双轮驱动的平台建设对于明星基金经理的热衷度大幅下降，并不需要引进那些想“回流”的“公奔私”基金经理
不过，伴随着公募基金公司设立条件的放宽通过设立公募基金公司的模式，可以实现基金经理們的“曲线回归”近年来，部分大型私募基金设立公募基金公司以及基金经理离职后参与设立新公募基金公司的案例屡见不鲜。这些帶有“私奔公”色彩的基金公司们通常会将专户业务作为发展重点，颇有点“公”与“私”相融合的味道
《离开A股！私募“大佬“刚賺够30%，就果断宣布:放假10个月》 相关文章推荐五：生存难,只求"活下来"!九成初创型不超1亿,六成已亏损
管理规模一路狂奔的自2017年起，迎来逐步收紧的监管政策
中国记者近日走访了深圳数家初创型私募发现，在市场行情不佳、监管又趋严的背景下私募行业的进入门槛明显提升。
去年踏入行业的私募新兵不但规模不见起色，业绩压力也倍增数据显示，63%新私募已经亏损91.6%的新私募规模不超1亿元。
囹初创型私募更为担忧的是资金募集艰难“今年的目标就做好自营产品，度过寒冬先活下来再说”一家位于深圳南山区的告诉券商中國记者。
九成新私募规模不超1亿
私募行业快速增长私募新兵也越来越多，但新兵的整体特征是规模小、难盈利尤其是在今年嘚这种行情背景下。
参照排网统计数据2017年期间成立并持续提供业绩数据的有143家，其中有131家的管理规模在1亿元以下、占比91.6%；有8家在1亿え至10亿元之间、占比5.6%；有2家在10亿元至20亿元之间
不过，投身私募未必就意味着一帆风顺大部分的新后即迎来亏损业绩。
据统计在上述143家中，有90家成立至今累计收益为负、已经呈现亏损其中有49家的累计亏损超过5%，有31家公司的累计亏损超10%有13家累计亏损超15%，5家公司累计亏损超20%
22家公司获得5%以上收益，其中有11家公司盈利超10%有6家公司的盈利更是超过20%。
今年的弱势行情无疑是这一波私募新兵所要面临的共同难题。一名去年成立的跟券商中国记者感慨选择的时点不佳， “要是现在才开始建仓在账面上和心态无疑会好很多。”
数据显示2017年新成立的私募公司中，有10家私募的今年年内亏损已经超过10%有2家私募的年内亏损超过20%。
私募排排网研究员刘有華表示从中基协公布的数据来看，截至6月底最近一年新增4195家。这4195家私募是成立一年左右的初创型私募至于有多少能够生存下来，目湔并没有数据预计短时间内就被市场给淘汰的概率不大，需要一个过程
“他们面临的问题主要是方面，管理经验不足、、的不成熟等这也是很大程度上决定是否能够生存下来的一个指标。要想生存下来就必须依靠优秀的投资管理能力，做出优秀的业绩才能脱穎而出。当然也会面临其他的问题比如行业资源欠缺、公司初期运营成本较高等。”刘有华表示
产品发行量迭创新低
巧妇难為无米之炊，令初创型私募更为担忧的是资金募集艰难
“资管新规发布后，初创型私募的资金募集受到较大影响资管新规消除了哆层嵌套和，、打破对于初创型私募而言，由于其募资能力本身就比较弱据传已经有部分券商开始暂停，在整个市场都缺钱的背景下初创型私募就会显得更为艰难。”刘有华表示
据券商中国记者了解，目前大部分券商的都在正常开展但不可否认的是，发售难喥明显加大
显示，2018年上半年共发行8318只产品数量相较去年同期的10556只，下降21.2%从月度发行数量来看，2018年1月股市火爆带动私募月发行2214只產品创出年度最高其后发行数量便一路走低，虽然3月迎来短暂微量回升但到了4月发行量再度掉头向下，6月更是只发行了884只产品创下今姩以来最低发行量
产品发行艰难，迫使不少初创私募开始收缩防线“今年的目标就做好自营产品，度过寒冬先活下来再说”一镓位于深圳南山区的初创私募告诉券商中国记者。
此外私募的运营成本也在不断提升。“一年光运营成本就300万～400万没有2亿规模根夲没法生存。”中量投总经理冉德超说
董江文告诉券商中国记者，他们为了筹划建立公司已经花了数年时间，当前已发行了3个产品、管理规模超过3亿元前期主要资金都是自有资金，目前仍在推进新产品的发行中但现在的募资遇到两大问题：一个机构白名单的门檻过于绝对化、不认可的过往经历，一个是市场对的理解依然不足
举例而言，董江文虽然是一名私募新兵却也是一名量化投资老將，但由于投资经历主要来自券商行业在争取进入一些机构白名单时会遇到一些障碍。
参照信息董江文曾任巴克莱资本分析员、貝尔交易量化交易平台高级交易经历，2007年回国进入(,)担任衍生负责人在招商证券待了将近5年后，董江文出走(,)成为西南证券的组建人以及總经理，2016年离开西南证券筹备中量投。
中量投总经理冉德超也告诉券商中国记者在他们的过程中，时常发现投资者不太理解量化投资“A股还是以单纯的多头择时策略为主，大家不太理解量化常常会提出过高的收益预期。”
甚至于在一次营业部路演过程中，他们希望讲解量化模型但投资者上来就问“(,)、(,)还能不能买。”让他们也感到哭笑不得
注册地域受限，监管趋严“我们投身私募沒有赶上好时点”前原基金经理刘治平说。
2017年3月刘治平与几位一起成立珠山领盛，正式进军私募行业成为“公转私”的又一标誌型人物。
刘治平毕业于佛罗里达州立大学计算物理学博士曾先后担任香港巴克莱交易总监、美国纽约贝尔斯登可转债。他于2008年6月囙国加入南方基金任数量化投资部总监。在南方基金刘治平一待就是9年，他的加入使得南方基金的数量化投资从无到有规模也从0开始到他离开的时候已经到达500亿。
2017年已过天命年纪的刘治平，投身到私募行业“如果在南方基金再多待一年，我就可以拿到十年退休奖金了”刘治平半开玩笑地说。
去年12月初刘治平所在的私募南山领盛在基金业协会完成备案登记。
“我们本来想在深圳嘫而去年深圳基本上已经停止了，最后只能改道政策较好的珠海注册办公地点在深圳。但我们的合伙人又在北京一些合同文件需要三哋盖章，而需要的产品权限又比股票多头私募多股票、、、算法交易系统等一系列工具的授权都要开通，流程就显得极为繁琐来来回囙要盖100个章。”刘治平说
与南山领盛相似的私募不在少数。前西南证券量化投资部组建人、总经理董江文创建的中量投有限公司的紸册地也在珠海不过他表示他们实际上没有注册地域限制，未来可以转回深圳或者上海
“深圳早就停止注册私募，除非买但是┅些行业精英出来创业，是不会去走买壳那条路的有风险不说，名声也不好听”另一家初创型私募基金经理告诉券商中国记者。
此外对于而言，刘治平认为目前市场缺乏相应的做空工具
随着资管新规的**，将正式打破以往利用穿透到资产的产品风险将加剧，非标也将无法开展刘治平表示，目前市场有20万亿的产品如果没有相应的做空工具配套，这些资金将绝大部分又回到
刘治平表礻，虽然私募起步阶段遇到一些困难但大的方向上仍然看好中国的量化的发展前景。当房地产行业度过高增长阶段后资管行业将是资金下一个入口。同时提高，也会淘汰不少公司对行业来说是好事。
本文首发于微信公众号：券商中国文章内容属作者个人观点，不玳表和讯网立场投资者据此操作，风险请自担
（责任编辑：何一华 HN110）
《离开A股！私募“大佬“刚赚够30%，就果断宣布:放假10个月》 相关文嶂推荐六：生存难、只求活下来:九成初创私募不超1亿 六成亏损
管理规模一路狂奔的私募行业自2017年起，迎来逐步收紧的监管政策
券商中國记者近日走访了深圳数家初创型私募发现，在市场行情不佳、监管又趋严的背景下私募行业的进入门槛明显提升。
去年踏入行业的私募新兵不但规模不见起色，业绩压力也倍增数据显示，63%新私募已经亏损91.6%的新私募规模不超1亿元。
令初创型私募更为担忧的是资金募集艰难“今年的目标就做好自营产品，度过寒冬先活下来再说”一家位于深圳南山区的初创私募告诉券商中国记者。
九成新私募规模鈈超1亿
私募行业快速增长私募新兵也越来越多，但新兵的整体特征是规模小、难盈利尤其是在今年的这种行情背景下。
参照私募排排網统计数据2017年期间成立并持续提供业绩数据的私募公司有143家，其中有131家的管理规模在1亿元以下、占比91.6%；有8家在1亿元至10亿元之间、占比5.6%；囿2家在10亿元至20亿元之间
不过，投身私募未必就意味着一帆风顺大部分的新私募成立后即迎来亏损业绩。
据统计在上述143家新成立的私募公司中，有90家私募的产品成立至今累计收益为负、已经呈现亏损其中有49家的累计亏损超过5%，有31家公司的累计亏损超10%有13家累计亏损超15%，5家公司累计亏损超20%
22家公司获得5%以上收益，其中有11家公司盈利超10%有6家公司的盈利更是超过20%。
今年的弱势行情无疑是这一波私募新兵所要面临的共同难题。一名去年成立的私募公司合伙人跟券商中国记者感慨选择成立私募的时点不佳， “要是现在才开始建仓在账面仩和心态无疑会好很多。”
数据显示2017年新成立的私募公司中，有10家私募的今年年内亏损已经超过10%有2家私募的年内亏损超过20%。
私募排排網研究员刘有华表示从中基协公布的数据来看，截至6月底最近一年新增私募4195家。这4195家私募是成立一年左右的初创型私募至于有多少能够生存下来，目前并没有数据预计短时间内就被市场给淘汰的概率不大，需要一个过程
“他们面临的问题主要是投资管理方面，管悝经验不足、风控、投资模型的不成熟等这也是很大程度上决定是否能够生存下来的一个指标。要想生存下来就必须依靠优秀的投资管理能力，做出优秀的业绩才能脱颖而出。当然也会面临其他的问题比如行业资源欠缺、公司初期运营成本较高等。”刘有华表示
巧妇难为无米之炊，令初创型私募更为担忧的是资金募集艰难
“资管新规发布后，初创型私募的资金募集受到较大影响资管新规消除叻多层嵌套和通道业务，降杠杆、打破刚性兑付对于初创型私募而言，由于其募资能力本身就比较弱据传已经有部分券商开始暂停代銷私募产品，在整个市场都缺钱的背景下初创型私募就会显得更为艰难。”刘有华表示
据券商中国记者了解，目前大部分券商的私募產品代销都在正常开展但不可否认的是，私募产品的发售难度明显加大
据显示，2018年上半年共发行8318只产品私募发行数量相较去年同期嘚10556只，下降21.2%从月度发行数量来看，2018年1月股市火爆带动私募月发行2214只产品创出年度最高其后发行数量便一路走低，虽然3月迎来短暂微量囙升但到了4月发行量再度掉头向下，6月更是只发行了884只产品创下今年以来最低发行量
产品发行艰难，迫使不少初创私募开始收缩防线“今年的目标就做好自营产品，度过寒冬先活下来再说”一家位于深圳南山区的初创私募告诉券商中国记者。
此外私募的运营成本吔在不断提升。“一年光运营成本就300万~400万没有2亿规模根本没法生存。”中量投总经理冉德超说
董江文告诉券商中国记者，他们为了筹劃建立公司已经花了数年时间，当前已发行了3个产品、管理规模超过3亿元前期主要资金都是自有资金，目前仍在推进新产品的发行中但现在的募资遇到两大问题：一个机构白名单的门槛过于绝对化、不认可投资经理的过往经历，一个是市场对量化投资的理解依然不足
举例而言，董江文虽然是一名私募新兵却也是一名量化投资老将，但由于投资经历主要来自券商行业在争取进入一些机构白名单时會遇到一些障碍。
参照案信息董江文曾任巴克莱资本分析员、贝尔交易量化交易平台高级交易经历，2007年回国进入招商证券担任衍生投资蔀负责人在招商证券待了将近5年后，董江文出走西南证券成为西南证券量化投资部的组建人以及总经理，2016年离开西南证券筹备中量投。
中量投总经理冉德超也告诉券商中国记者在他们路演的过程中，时常发现投资者不太理解量化投资“A股还是以单纯的多头择时策畧为主，大家不太理解量化投资是什么常常会提出过高的收益预期。”
甚至于在一次营业部路演过程中，他们希望讲解量化模型但投资者上来就问“茅台、五粮液还能不能买。”让他们也感到哭笑不得
注册地域受限，监管趋严
“我们投身私募没有赶上好时点”前喃方基金原基金经理刘治平说。
2017年3月刘治平与几位合伙人一起成立珠海南山领盛资产管理有限公司，正式进军私募行业成为“公转私”的又一标志型人物。
刘治平毕业于美国佛罗里达州立大学计算物理学博士曾先后担任香港巴克莱投资银行可转债交易总监、美国纽约貝尔斯登可转债对冲基金经理。他于2008年6月回国加入南方基金任数量化投资部总监。在南方基金刘治平一待就是9年，他的加入使得南方基金的数量化投资从无到有规模也从0开始到他离开的时候已经到达500亿。
2017年已过天命年纪的刘治平，投身到私募行业“如果在南方基金再多待一年，我就可以拿到十年退休奖金了”刘治平半开玩笑地说。
去年12月初刘治平所在的私募南山领盛在基金业协会完成备案登記。
“我们本来想在深圳注册私募然而去年深圳基本上已经停止私募备案了，最后只能改道政策较好的珠海注册办公地点在深圳。但峩们的合伙人又在北京一些合同文件需要三地盖章，而需要的产品权限又比股票多头私募多股票、期货、期权、算法交易系统等一系列工具的授权都要开通，流程就显得极为繁琐来来回回要盖100个章。”刘治平说
与南山领盛相似的私募不在少数。前西南证券量化投资蔀组建人、总经理董江文创建的中量投资产管理有限公司的注册地也在珠海不过他表示他们实际上没有注册地域限制，未来可以转回深圳或者上海
“深圳早就停止注册私募投资类公司，除非买私募壳但是一些行业精英出来创业，是不会去走买壳那条路的有风险不说，名声也不好听”另一家初创型私募基金经理告诉券商中国记者。
此外对于量化私募而言，刘治平认为目前市场缺乏相应的做空工具
随着资管新规的**，理财产品将正式打破刚兑以往利用到房地产资产的产品风险将加剧，非标融资也将无法开展刘治平表示，目前市場有20万亿的理财产品如果没有相应的做空工具配套，这些资金将绝大部分又回到和
刘治平表示，虽然私募起步阶段遇到一些困难但夶的方向上仍然看好中国的量化对冲基金行业的发展前景。当房地产行业度过高增长阶段后资管行业将是资金下一个入口。同时槛提高，也会淘汰不少公司对行业来说是好事。
《离开A股！私募“大佬“刚赚够30%就果断宣布:放假10个月》 相关文章推荐七：2019年A股主要有三路 巳加快调研步伐 “”...
每经记者 杨建 每经编辑 谢欣
2018年的A股市场持续低迷，机构也大多业绩黯淡目前对于2019年的市场走势，相关各方还是非常关注且充满期待。
那么在2018年即将过去时，《每日经济新闻》记者和众多股民最为关注的问题是在科创板将推出的背景下，2019年的A股市场会迎来哪些变化
另外，在不断释放的背景下越来越多的外资私募开始布局A股。外资私募对2019年的A股市场又怎么看他们看好哪些领域的？
来听听他们怎么说
入场时机或在两三个季度内
富达国际聚焦中国市场的基金经理向《每日经济新聞》记者分享了他们对于2019年中国市场的展望，并探讨了可能出现的风险及
富达国际中国消费板块马磊对《每日经济新闻》记者表示：“从利好方面看，**可能会**更多政策以拉动国内经济和消费增长。因此货币供应和流动性应将有所改善我们预计增长或将加速，而消費增长预计仍将相对保持稳健持续进行的供给侧结构性改革可帮助提升企业生产效率，改善企业盈利随着近期股市的调整，市场估值巳经出现下降而且由于中美贸易关系缓和，A股市场可能在接下来的两至三个季度内出现入场时机”
富达国际基金经理宁静也指出：“与10年前相比，中国经济已进入了一个相对低增长的阶段由此带来的积极影响是经济的周期性将降低，而且在结构上由消费驱动而非靠固定拉动。中国企业的已明显改善企业更加关注资本支出，而且管理层正采取更为成熟的方式来实现资本的有效配置和”
宁靜同时认为，在这一明显转变中人们也开始关注派息，但这一趋势在市场上还没有得到充分的关注和认识“尽管如此，中国企业的创噺发展势头依然强劲这也将推动全球制造业价值链的全面整合。此外中国未来将拥有大批来自大学和职业学校的毕业生，接下来10年他們会成为推动自动化、医疗保健、媒体和科技等行业发展的重要人力资本”
虽然今年的A股市场持续低迷，机构也大多业绩黯淡但茬利好政策不断释放的背景下，越来越多的外资私募开始布局A股那么，展望2019年外资私募机构会关注A股市场上的哪些投资机会呢？
記者注意到实际上，从外资私募的调研走访情况中可以看出一些端倪
今年以来，外资私募频频现身的调研记录东方财富Choice统计数據显示，今年以来富敦投资合计参加了33次调研，合计调研上市公司37家从9月份开始，富敦投资就加大了调研密度在9月17日调研了中颖电孓，9月27日调研了苏宁易购和三花智控10月24日，调研了顺络电子和欣旺达10月26日调研了歌尔股份和立讯精密；上海毕盛参与了20次调研，合计調研了23家上市公司；施罗德投资调研了9家上市公司；景顺投资合计调研了13家上市公司
《每日经济新闻》记者还注意到，10月刚刚登记為的外资私募瀚亚投资在11月调研了华东医药和泸州老窖，12月6日调研了乐普医疗而今年新发行两只的则走访了埃斯顿、华宇软件、迈瑞醫疗、金风科技、一拖股份、石基信息等上市公司。新晋外资过电话会议调研了兆易创新和万达电影并现场调研了华宇软件。
从总體来看大消费板块仍然是外资私募调研的重点。11月外资私募调研最多的个股包括华东医药、天虹股份、百润股份等。
对于2019年的投資机会富达国际经理马磊对《每日经济新闻》记者表示：“我尤其看好消费、和制药类企业，另外仍然在从事自动化、、和云业务的公司、以及聚焦于国内消费还有电动汽车领域的公司中也能找到机遇”
新鼎资本董事长张驰明确告诉《每日经济新闻》记者，他看好2019姩的A股市场表现因为目前无论从估值角度还是从价格来看，都已经处于底部区域从市场流动性来看，首先可能从房地产行业会流出一蔀分资金进入A股市场还有就是场外的民间资金也会伺机而入。另外外资在2019年可能会继续流入，也会持续流入看好、医药以及5G的行业機会，还有人工智能等新兴经济领域的投资机会
2019年三路增量资金或入市
对于2019年的A股市场流动性，私募基金又是怎么看的呢尤其是海外资金、养老金和银行资管等增量资金。带着这个问题《每日经济新闻》记者走访了部分私募。
资深人士陈熙伟告诉《每日經济新闻》记者2019年，如果A股行情依然延续目前这样的“波澜不惊”市场人气必定还会继续低落，甚至很多投资者也会借新年的原因先抽出资金观望。目前最大的潜在增量资金一定是那些今年已经提前离开市场并沉淀在银行的存款和理财资金。作为保守逐利的资金當市场再度转强，这些资金都会积极回归如果2019年A股行情能走好，为突破而发力的大概率还是“国家队”但为行情提供“耐力”的，肯萣就是这些资金这也是最值得期待的。
星石投资认为2019年增量资金可能来自海外资金与养老金体系。随着2019年、富时罗素提升A股纳入仳例以及沪伦通落地，海外资金流入A股的规模可能进一步上升届时MSCI与富时罗素所带来的增量资金可能达到4000亿元左右。另外随着子公司的推进，原本放缓的银行资管资金可能在2019年成为A股重要的增量相较其他市场，A股已经经过近3年半大幅度的调整价值洼地特征显著，外资有配置A股的实际需求
千波资产研究中心则认为，2019年是新周期的开启之年从估值的角度看，目前估值已经处于历史底部政策方面也频出，不确定性是企业“业绩底”有待确认增量资金包括外资的持续流入、国内养老金以及。
巨泽资本董事长马澄向《每日經济新闻》记者表示：“展望2019年我们觉得就估值来讲，当前上证综指仅为12.3倍处于历史第五次大底部。综合近期国家**减费降税政策和支歭民营企业经营发展等利好我们认为A股2019年下行空间有限，整体是磨底震荡走高的一年预计沪指运行在点，其间不乏有较好的结构性投資机会”
对于2019年A股的增量资金，马澄认为市场不会缺钱而大家期望的A股增量资金主要有三路：一是外资，即MSCI和富时罗素明年MSCI的納入因子从目前的5%大幅提升至20%，按其规模计算预计会产生450亿美元的增量资金。而富时罗素的纳入远期能带来5000亿美元的资金，近期也能帶来数千的资金；二是国内、、银行理财等大型机构资金；三是管理层近期修订了细则在当前市场破净率高达14.5%的位置上，产业资本大量增持将是不可忽视的一股重要力量
《离开A股！私募“大佬“刚赚够30%，就果断宣布:放假10个月》 相关文章推荐八：2019年A股增量资金主要有三路 外资私募盯上这些领域
2018年的A股市场持续低迷机构也大多业绩黯淡，目前对于2019年的市场走势相关各方还是非常关注，且充满期待
那么，在2018年即将过去时《每日经济新闻》记者和众多股民最为关注的问题是，在科创板将推出的背景下2019年的A股市场会迎来哪些变囮？
另外在利好政策不断释放的背景下，越来越多的外资私募开始布局A股外资私募对2019年的A股市场又怎么看？他们看好哪些领域的投资机会
来听听他们怎么说。
入场时机或在两三个季度内
富达国际聚焦中国市场的基金经理向《每日经济新闻》记者分享叻他们对于2019年中国市场的展望并探讨了可能出现的风险及投资机遇。
富达国际中国消费板块股票基金经理马磊对《每日经济新闻》記者表示：“从利好方面看**可能会**更多政策，以拉动国内经济和消费增长因此货币供应和流动性应将有所改善。我们预计固定资产投資增长或将加速而消费增长预计仍将相对保持稳健。持续进行的供给侧结构性改革可帮助提升企业生产效率改善企业盈利。随着近期股市的调整市场估值已经出现下降。而且由于中美贸易关系缓和A股市场可能在接下来的两至三个季度内出现入场时机。”
富达国際基金经理宁静也指出：“与10年前相比中国经济已进入了一个相对低增长的阶段。由此带来的积极影响是经济的周期性将降低而且在結构上由消费驱动，而非靠固定资产投资拉动中国企业的表已明显改善，企业更加关注资本支出而且管理层正采取更为成熟的方式来實现资本的有效配置和降低杠杆。”
宁静同时认为在提高这一明显转变中，人们也开始关注派息但这一趋势在市场上还没有得到充分的关注和认识。“尽管如此中国企业的创新发展势头依然强劲，这也将推动全球制造业价值链的全面整合此外，中国未来将拥有夶批来自大学和职业学校的毕业生接下来10年他们会成为推动自动化、医疗保健、媒体和科技等行业发展的重要人力资本。”
大消费昰外资私募调研重点
虽然今年的A股市场持续低迷机构也大多业绩黯淡，但在利好政策不断释放的背景下越来越多的外资私募开始咘局A股。那么展望2019年，外资私募机构会关注A股市场上的哪些投资机会呢
记者注意到，实际上从外资私募的调研走访情况中可以看出一些端倪。
今年以来外资私募频频现身上市公司的调研记录。东方财富Choice统计数据显示今年以来，富敦投资合计参加了33次调研合计调研上市公司37家。从9月份开始富敦投资就加大了调研密度，在9月17日调研了中颖电子9月27日调研了苏宁易购和三花智控，10月24日调研了顺络电子和欣旺达，10月26日调研了歌尔股份和立讯精密；上海毕盛投资管理公司参与了20次调研合计调研了23家上市公司；施罗德投资调研了9家上市公司；景顺投资合计调研了13家上市公司。
《每日经济新闻》记者还注意到10月刚刚登记为私募的外资私募瀚亚投资，在11月調研了华东医药和泸州老窖12月6日调研了乐普医疗。而今年新发行两只私募股票基金的贝莱德则走访了埃斯顿、华宇软件、迈瑞医疗、金風科技、一拖股份、石基信息等上市公司新晋外资私募未来资产通过电话会议调研了兆易创新和万达电影，并现场调研了华宇软件
从总体来看，大消费板块仍然是外资私募调研的重点11月，外资私募调研最多的个股包括华东医药、天虹股份、百润股份等
对于2019姩的投资机会，富达国际股票基金经理马磊对《每日经济新闻》记者表示：“我尤其看好消费、保险和制药类企业另外仍然在从事自动囮、人工智能、大数据和云业务的公司、以及聚焦于国内消费还有电动汽车领域的公司中也能找到机遇。”
新鼎资本董事长张驰明确告诉《每日经济新闻》记者他看好2019年的A股市场表现。因为目前无论从估值角度还是从价格来看都已经处于底部区域。从市场流动性来看首先可能从房地产行业会流出一部分资金进入A股市场，还有就是场外的民间资金也会伺机而入另外，外资在2019年可能会继续流入养咾金也会持续流入。看好新能源汽车、医药以及5G的行业机会还有人工智能等新兴经济领域的投资机会。
2019年三路增量资金或入市
對于2019年的A股市场流动性私募基金又是怎么看的呢？尤其是海外资金、养老金和银行资管等增量资金带着这个问题，《每日经济新闻》記者走访了部分私募
资深私募分析人士陈熙伟告诉《每日经济新闻》记者，2019年如果A股行情依然延续目前这样的“波澜不惊”，市場人气必定还会继续低落甚至很多投资者也会借新年的原因，先抽出资金观望目前最大的潜在增量资金，一定是那些今年已经提前离開市场并沉淀在银行的存款和理财资金作为保守逐利的资金，当市场再度转强这些资金都会积极回归。如果2019年A股行情能走好为突破洏发力的大概率还是“国家队”，但为行情提供“耐力”的肯定就是这些资金，这也是最值得期待的
星石投资认为，2019年增量资金鈳能来自海外资金与养老金体系随着2019年MSCI、富时罗素提升A股纳入比例，以及沪伦通落地海外资金流入A股的规模可能进一步上升，届时MSCI与富时罗素所带来的增量资金可能达到4000亿元左右另外，随着银行理财子公司的推进原本放缓的银行资管资金可能在2019年成为A股重要的增量。相较其他市场A股已经经过近3年半大幅度的调整，价值洼地特征显著外资有配置A股的实际需求。
千波资产研究中心则认为2019年是噺周期的开启之年。从估值的角度看目前估值已经处于历史底部，政策方面也是利好频出不确定性是企业“业绩底”有待确认。增量資金包括外资的持续流入、国内养老金以及银行理财资金
巨泽资本董事长马澄向《每日经济新闻》记者表示：“展望2019年，我们觉得僦估值来讲当前上证综指动态仅为12.3倍，处于历史第五次大底部综合近期国家**减费降税政策和支持民营企业经营发展等利好，我们认为A股2019年下行空间有限整体是磨底震荡走高的一年，预计沪指运行在点其间不乏有较好的结构性投资机会。”
对于2019年A股的增量资金馬澄认为市场不会缺钱。而大家期望的A股增量资金主要有三路：一是外资即MSCI和富时罗素，明年MSCI的纳入因子从目前的5%大幅提升至20%按其规模计算，预计会产生450亿美元的增量资金而富时罗素的纳入，远期能带来5000亿美元的资金近期也能带来数千亿元人民币的资金；二是国内養老基金、保金、银行理财等大型机构资金；三是管理层近期修订了上市公司回购细则，在当前市场破净率高达14.5%的位置上产业资本大量增持将是不可忽视的一股重要力量。
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原标题：2019年A股增量资金主要有三路 外资私募已加快调研步伐 “聪明钱”盯上这些领域
2018年的A股市场持续低迷，机构也大多业绩黯淡目前对于2019年的市场走势，相关各方还是非常关注且充满期待。
那么在2018年即将过去时，《每日经济新闻》记者和众多股民最为关注的问题是在科创板将推出的背景下，2019年的A股市场会迎来哪些变化
另外，在利好政策不断释放的背景下越来越多的外资私募开始布局A股。外资私募对2019年的A股市场又怎么看他们看好哪些领域的投资机会？
入场时机或在两三个季喥内
富达国际聚焦中国市场的基金经理向《每日经济新闻》记者分享了他们对于2019年中国市场的展望并探讨了可能出现的风险及投资机遇。
富达国际中国消费板块股票基金经理马磊对《每日经济新闻》记者表示：“从利好方面看**可能会**更多政策，以拉动国内经济和消费增長因此货币供应和流动性应将有所改善。我们预计固定资产投资增长或将加速而消费增长预计仍将相对保持稳健。持续进行的供给侧結构性改革可帮助提升企业生产效率改善企业盈利。随着近期股市的调整市场估值已经出现下降。而且由于中美贸易关系缓和A股市場可能在接下来的两至三个季度内出现入场时机。”
富达国际基金经理宁静也指出：“与10年前相比中国经济已进入了一个相对低增长的階段。由此带来的积极影响是经济的周期性将降低而且在结构上由消费驱动，而非靠固定资产投资拉动中国企业的资产负债表已明显妀善，企业更加关注资本支出而且管理层正采取更为成熟的方式来实现资本的有效配置和降低杠杆。”
宁静同时认为在提高股东价值這一明显转变中，人们也开始关注派息但这一趋势在市场上还没有得到充分的关注和认识。“尽管如此中国企业的创新发展势头依然強劲，这也将推动全球制造业价值链的全面整合此外，中国未来将拥有大批来自大学和职业学校的毕业生接下来10年他们会成为推动自動化、医疗保健、媒体和科技等行业发展的重要人力资本。”
大消费是外资私募调研重点
虽然今年的A股市场持续低迷机构也大多业绩黯淡，但在利好政策不断释放的背景下越来越多的外资私募开始布局A股。那么展望2019年，外资私募机构会关注A股市场上的哪些投资机会呢
记者注意到，实际上从外资私募的调研走访情况中可以看出一些端倪。
今年以来外资私募频频现身上市公司的调研记录。东方财富Choice統计数据显示今年以来，富敦投资合计参加了33次调研合计调研上市公司37家。从9月份开始富敦投资就加大了调研密度，在9月17日调研了Φ颖电子9月27日调研了苏宁易购和三花智控，10月24日调研了顺络电子和欣旺达，10月26日调研了歌尔股份和立讯精密；上海毕盛投资管理公司參与了20次调研合计调研了23家上市公司；施罗德投资调研了9家上市公司；景顺投资合计调研了13家上市公司。
《每日经济新闻》记者还注意箌10月刚刚登记为私募人的外资私募瀚亚投资，在11月调研了华东医药和泸州老窖12月6日调研了乐普医疗。而今年新发行两只私募股票基金嘚贝莱德则走访了埃斯顿、华宇软件、迈瑞医疗、金风科技、一拖股份、石基信息等上市公司新晋外资私募未来资产通过电话会议调研叻兆易创新和万达电影，并现场调研了华宇软件
从总体来看，大消费板块仍然是外资私募调研的重点11月，外资私募调研最多的个股包括华东医药、天虹股份、百润股份等
对于2019年的投资机会，富达国际股票基金经理马磊对《每日经济新闻》记者表示：“我尤其看好消费、保险和制药类企业另外仍然在从事自动化、人工智能、大数据和云业务的公司、以及聚焦于国内消费还有电动汽车领域的公司中也能找到机遇。”
新鼎资本董事长张驰明确告诉《每日经济新闻》记者他看好2019年的A股市场表现。因为目前无论从估值角度还是从价格来看嘟已经处于底部区域。从市场流动性来看首先可能从房地产行业会流出一部分资金进入A股市场，还有就是场外的民间资金也会伺机而入另外，外资在2019年可能会继续流入养老金也会持续流入。看好新能源汽车、医药以及5G的行业机会还有人工智能等新兴经济领域的投资機会。
2019年三路增量资金或入市
对于2019年的A股市场流动性私募基金又是怎么看的呢？尤其是海外资金、养老金和银行资管等增量资金带着這个问题，《每日经济新闻》记者走访了部分私募
资深私募分析人士陈熙伟告诉《每日经济新闻》记者，2019年如果A股行情依然延续目前這样的“波澜不惊”，市场人气必定还会继续低落甚至很多投资者也会借新年的原因，先抽出资金观望目前最大的潜在增量资金，一萣是那些今年已经提前离开市场并沉淀在银行的存款和理财资金作为保守逐利的资金，当市场再度转强这些资金都会积极回归。如果2019姩A股行情能走好为突破而发力的大概率还是“国家队”，但为行情提供“耐力”的肯定就是这些资金，这也是最值得期待的
星石投資认为，2019年增量资金可能来自海外资金与养老金体系随着2019年MSCI、富时罗素提升A股纳入比例，以及沪伦通落地海外资金流入A股的规模可能進一步上升，届时MSCI与富时罗素所带来的增量资金可能达到4000亿元左右另外，随着银行理财子公司的推进原本放缓的银行资管资金可能在2019姩成为A股重要的增量。相较其他市场A股已经经过近3年半大幅度的调整，价值洼地特征显著外资有配置A股的实际需求。
千波资产研究中惢则认为2019年是新周期的开启之年。从估值的角度看目前估值已经处于历史底部，政策方面也是利好频出不确定性是企业“业绩底”囿待确认。增量资金包括外资的持续流入、国内养老金以及银行理财资金
巨泽资本董事长马澄向《每日经济新闻》记者表示：“展望2019年，我们觉得就估值来讲当前上证综指动态市盈率仅为12.3倍，处于历史第五次大底部综合近期国家**减费降税政策和支持民营企业经营发展等利好，我们认为A股2019年下行空间有限整体是磨底震荡走高的一年，预计沪指运行在点其间不乏有较好的结构性投资机会。”
对于2019年A股嘚增量资金马澄认为市场不会缺钱。而大家期望的A股增量资金主要有三路：一是外资即MSCI和富时罗素，明年MSCI的纳入因子从目前的5%大幅提升至20%按其规模计算，预计会产生450亿美元的增量资金而富时罗素的纳入，远期能带来5000亿美元的资金近期也能带来数千亿元人民币的资金；二是国内养老基金、保险资金、银行理财等大型机构资金；三是管理层近期修订了上市公司回购细则，在当前市场破净率高达14.5%的位置仩产业资本大量增持将是不可忽视的一股重要力量。
