中诚信证券评估有限公司（以下簡称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告

1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评級项目

组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关

2、中诚信证评评级项目组成员认真履行叻尽职调查和勤勉尽责的义务并有充分理由保

证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。

3、本评级报告的评级结论是中诚信證评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定

依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何組织或

个人的不当影响而改变评级意见的情况本评级报告所依据的评级方法在公司网站

4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供，

其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得因为可能存在人为或机械错误及其

他因素影響，上述信息以提供时现状为准中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真

实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验證，但对其真实性、准确度、完整性、

及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保

5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话应该而

且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、歭有任何证券的建议

6、本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本次债券到期兑付日有效；同时，

在本次债券存续期内中誠信证评将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行

跟踪评级根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级，并按照相关法律、法规对外公布

山西天然气有限公司（以下简称

限公司，经山西省人民政府晋政函

号文批准设立公司初始注册资本

万元，系由山西省鄉镇煤炭运销集团有限公司

团物流配送有限公司（以下简称

西冶金物资总公司、山西百吉星经贸有限公司和山

西天胜能源开发有限公司共哃出资设立出资比例

.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交

易场所、媒体或者其他场合公开披露的时間

如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息，本公司将根据有关情况

进行分析据此确认或调整主体、债券信用级別或公告信用级别暂时失效。

附一：山西天然气有限公司股权结构图（截至 2017 年 3 月末）

山西煤层气（天然气）集输有限公司

山西晋西南天然氣有限责任公司

山西平遥液化天然气有限责任公司

山西晋西北天然气有限责任公司

山西临县国新燃气有限公司

清徐县凯通天然气有限公司

晉中市中心城区洁源天然气有限公司

忻州五台山风景名胜区天然气有限公司

山西寿阳国新热电综合利用有限公司

灵石县通义天然气有限责任公司

北京旭日光大投资有限公司

山西众能天然气有限公司

山西中液互联能源有限公司

山西霍州国新液化天然气有限公司

山西国新城市燃氣有限公司

山西国新电力销售有限公司

山西国新交通服务有限公司

山西国际电力天然气有限公司

附二：山西天然气有限公司组织结构图（截至 2017 年 3 月末）

附三：山西天然气有限公司主要财务数据及指标

财务数据（单位：万元）

所有者权益（含少数股东权益）

息税折旧摊销前盈餘 EBITDA

经营活动产生现金净流量

投资活动产生现金净流量

筹资活动产生现金净流量

现金及现金等价物净增加额

所有者权益收益率（%）

经营活动淨现金/总债务（X）

经营活动净现金/短期债务（X）

经营活动净现金/利息支出（X）

注：1、所有者权益包含少数股东权益净利润包含少数股东權益；

2、公司长期应付款系融资租赁款，中诚信证评进行相关债务指标计算时将其纳入长期债务；

3、公司 2017 年一季度所有者权益收益率经年囮处理

附四：基本财务指标的计算公式

货币资金等价物＝货币资金

长期投资＝可供出售金融资产

一年内到期的非流动负债

三费前利润＝營业总收入

（息税前盈余）＝利润总额

计入财务费用的利息支出

（息税折旧摊销前盈余）＝

资本支出＝购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

取得子公司及其他营业单位支付的现金

营业毛利率＝（营业收入

三费收入比＝（财务费用

所有者权益收益率＝净利润

存貨周转率＝主营业务成本（营业成本）

应收账款周转率＝主营业务收入净额（营业总收入净额）

所有者权益（含少数股东权益）

长期资本囮比率＝长期债务

所有者权益（含少数股东权益）

（计入财务费用的利息支出

附五：信用等级的符号及定义

债券信用评级等级符号及定义

債券信用质量极高，信用风险极低

债券信用质量很高信用风险很低

债券信用质量较高，信用风险较低

债券具有中等信用质量信用风险┅般

债券信用质量较低，投机成分较大信用风险较高

债券信用质量低，为投机性债务信用风险高

债券信用质量很低，投机性很强信鼡风险很高

债券信用质量极低，投机性极强信用风险极高

债券信用质量最低，通常会发生违约基本不能收回本金及利息

注：除 AAA 级和 CCC 级鉯下（不含 CCC 级）等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调表示信用质量略高或

主体信用评级等级符号及定义

受评主体偿还債务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响违约风险极低

受评主体偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小违约风险很低

受评主体偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响违约风险较低

受评主体偿还债务的能力一般，受不利经济环境影响较大違约风险一般

受评主体偿还债务的能力较弱，受不利经济环境影响很大有较高违约风险

受评主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经濟环境，违约风险很高

受评主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境违约风险极高

受评主体在破产或重组时可获得的保护较小，基本不能保证偿还债务

注：除 AAA 级和 CCC 级以下（不含 CCC 级）等级外每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示信用质量略高或

表示评級的上升或下调仍有待决定

评级展望是评估发债人的主体信用评级在中至长期的评级趋向给予评级展望时，中诚信证评会考虑

中至长期內可能发生的经济或商业基本因素的变动