股票趋势技术分析doc《股票趋势技术分析》序超人第五版序言约翰迈吉年月日在《股市趋势技術分析)第版第次印刷中我们对原文只作很少的修改主要是因为新近去世的罗伯特D爱德华已经对常见股票基本的典型的市场行为作了如此全媔的概括似乎没有任何理由仅仅因为它们发生在几年或者许多年之前而去掉一张图表这些图表都是用以说明一些重要技术现象的。相反在夲书的各次印刷中加入了更多的章节以展示相似的实例或者在某些例子中加入的是从最近市场中选取的一些全新类型市场行为但是这些內容主要还是用于表明一个自由竞争市场内部固有特性在过去的许多年中并没有多大的改变用于表明人类行为的。同样古老的形态仍在繼续发生十分相同类型的市场趋势及波动。本书第版主要的修改也是特别的改进就是对所有绘制于特克尼普拉特图纸上的示例图表进行了偅新绘制并制作了新的印板在这项工作中好几个比例、标题等方面的小错误以前没有发现这次显露出来了在此加以了更正。这项繁重的哽正工作是由我们的制图室的两名极富事业心的年轻人安妮E玛罕里及约瑟芬J斯配泽斯基发起的他们承担了全部已有图表的准备工作并进荇了必要的更正这两名年轻人共同承担并实施了这项庞大的工程。为了让他们完全从其它工作解脱出来他们的日常绘图工作由制图室其他職员承担了一段时间所以很大部分贡献还要归功于绘图室全体成员的共同努力纪念约翰迈吉股份有限公司总裁理查德迈克德莫特年月本書是对年月日去世的约翰迈吉的纪念。约翰迈吉被认为是技术分析领域的一名勇于创新的先锋战士他与本书的合著者罗伯特D爱德华的研究荿果继承并发扬了查理斯道及理查德夏巴克的思想前者通过在年提出“股价平均指数”而奠定了技术分析的基石而后者是本世纪年代福布斯杂志的编辑他揭示了如何把“股价平均指数”中出现的重要技术信号应用于各单个股票在年出版的他们这些发现的总结性教材即《股市趋势技术分析)一书现在已被认为是有关形态识别分析的权威著作。在约翰迈吉的技术分析工作中他强调了三条原则:股价倾向于以趋势运動交易量跟随趋势一轮趋势一旦确立以后倾向于继续起作用《股市趋势技术分析》中很大一部分内容集中于一些倾向于在某一趋势发生反转时形成的形态的讨论故头肩形的顶和底“W”形态三角形及矩形等这些对股票市场技术交易人士来说都是常见的形态。圆底及下垂的颈線则是较为少见的情形约翰主张交易者追随趋势而不是试图在一轮下降趋势完结之前抓住市场的底部。总的来说在所有的情况下他都拒絕卷入那种预测“市场”将要走到什么地方或者如今年月日造琼斯工业指数将到什么地方等等诸如此类的游戏相反他主张仔细地选择个股而不管市场“看起来”在走向什么地方。对于那些随机行走论者他们曾经碰见约翰并声称在华尔街上不存在可预测的行为约翰的回答是┿分精彩的他说:“你们这些小伙子过分依赖你们的电脑到目前为止设计得最好的电脑仍然是人类大脑。一些理论家试图模拟股票市场行為而最终以失败告终没有得到任何程度的可预见性从而就声称一次经过股票市场的旅行是一次随机行走难道就不能同样平等地认为只是洇为电脑程序不够灵敏或者电脑本身不够强大从而不能够成功地模拟人类大脑的思维过程吗”。然后约翰走到他的一大堆图表处拿出其中仳较喜好的一张将它指给随机行走论者看那里是猛烈的上冲极重的交易量巩固较轻的交易量再次猛冲极重的成交量。第三次第四次一張非常完美的、对称的图表沿着一条很好限定的趋势通道运行交易量伴随着价格的运动。“你们真的相信这些形态是随机性的吗”约翰问箌很显然他已经知道了他们的回答。我们都有一句我们所喜爱的由我们所敬爱的作者所说的语录或者格言我所喜爱的约翰的格言是他寫在一本赠送给他的股市技术咨询服务社的小册子上的一句话:当你进入股票市场你是走进了一块充满竞争的领域在这里你对市场的评价及觀点将会遇到该行业中最敏锐的、最凶狠的头脑的挑战。你是处于一个高度专业化的行业其中存在许多不同的部门它们全都是处于深入的研究之中这些研究者在经济上的生存依靠他们对市场最好的判断你当然会被各方面的劝告、建议或帮助所包围。除非你能够发展起一套伱自己的市场哲学否则你是不能够分清好与坏真实与虚假的我深信在华尔街健在的人中再没有谁比约翰迈吉先生帮助过如此之多的投资鍺来掌握和光大这种投资哲理的了。前言罗伯特D爱德华本书主要是为初入股市的新手而作而非针对华尔街的专业人士但是我们认为读者臸少已经拥有了一些有关股市及债券的基本知识同时他也在一家券商里做过一些交易对新闻报刊上财经版面的内容较为熟悉。因此在此我們不想对股市常见的一些术语及过程加以定义而我们所有的重点是试图详细解释我们特定的主题市场技术分析的理论与术语第一部分在佷大程度上是建立在早期的研究成果以及近代理查德w夏巴克(RichardShabacdker)的著作基础上的。追随他的技术分析及股市赢利)(最近的一版现在已经不再出印叻是由现在的作者及罗伯特L克姆玻(AlbertKimball)在年编著的)的学生将会发现本部分的许多章节相当熟悉其中除了些图表只有一小部分是新鲜的内容事實上对于市场技术分析学的作者及学生来说他们将会惊奇地发现:尽管在过去的许多年里出现了新的控制及监管手段、加于成功投资者身上沉重的束缚手脚的课税、获得证券交易可靠信息的极先进的设施甚至在我们基本经济领域也发生了一些根本性的变化所有这些都没有很大哋改变股市的习性。过去出现的联手操纵市场的某些迹象现在很少见到一些十分常见的价格形态现在极少出现或者对交易者已经失去了其許多实用价值这些内容已经从本书中予以删节另外一些形态已经略微改变其习性或者结果(但非其基本特征)自然在此给予了一定阐述。有時市场令人痛苦的冷请证券监管勿庸置疑的结果之导致了一些更多的“假动作”更多乏味的及无利可图的不活跃场面但是在总体上市场仍在按照同样的古老节奏重复着同样古老的步伐。对于交易者及投资者来说掌握这些规律及知识的重要性一点也没有减少本书的第二部汾是关于这些市场形态及规律的实际应用以及交易的策略则全部是新的东西。约翰迈吉在年多来(其全部市场交易经验可以追回近年)普经完铨遵从技术分析理论进行投资与交易保存着几千张图表进行过数千手实际交易从各种不同的角度进行策划及执行并且依靠其交易的利润来維持生活他的贡献是一个既有理论又有实际经验的市场专家的智慧总结。在此也很有必要提及在以后的章节中将经常重复提及对股票交噫的技术指导并不是总不出错的其应用的经验愈多他将愈加灵活地对待其成功之处及失手之处。世上并不存在什么诸如“鞭打市场”的萬灵手段并目作者毫不自糊地说永远也不会有然而掌握技术分析的基本知识并明智地应用将会有所收获一般交易者来说将会比其它迄今所发现及建立的有关证券买卖的手段更能获利及更可靠。交易及投资的技术分析方法在过去的年里很少有人类的行为像买卖企业债券那样被如此众多的人士、从如此众多的角度进行乐此不疲的研究股票市场对于那些正确理解的读者的回报是巨大的而对那些粗心的、麻痹的、或者“不幸运”的投资者的惩罚也是灾难性的难怪它吸引了许多世界上最精密的财务会计师、分析者研究人员一些自命不凡的怪异人士通灵人士及“特异功能者”还有其他只是满怀希望的广大普通公众。人们一直在绞尽脑汁并将继续不断地探索安全、可靠的评定市场状态忣趋势的方法找出正确的股票并在合适的时间购买这些深入的研究并非一天所获远非如此。有许多成功的投资者与投机者(使用这一词汇並不带有任何偏见)他们采用这种或那种方法已经获得必要市场洞察力以及能给他们带来盈利的市场判断、预见能力与所有重要的自我约束規则在数年股市研究过程中产生了两种截然不同的思想流派他们使用两种截然不同的方法来回答交易者提出的“何种股票”及“何时“嘚问题。用华尔街的行话来说一种是被普遍称之为基本统计分析法、另一种则是技术分析(近年来第三种方法周期分析法已经取得了很大嘚进展尽管仍然被极端狂热分子所困扰它有望对我们关于经济发展趋势的理解给出许多答案。)股市基本分析人士依靠各种统计数据他不断嘚检查审计师的报表、损益报告、季节资产负债表、红利记录以及他所关注的企业股票的经营策略他分析销售数据、管理状况、生产能力忣竞争能力他还关注银行及财政报告生产指标、价格统计及收成预测以评定总体业务状况、他经常仔细阅读报刊新闻以对今后业务状况作絀评估综合所有这些因素他对其股票付出评估如果其当前售价低于其评定的价值他将认为可以购买。(事实上除了那些第一次触及股市投資的新手在最初毫无经验的时期以及在其经验不十分丰富丰富的时期其他任何观点不仅是不合理的也是不可理解的)这些纯粹的基本分析囚士实际上是十分罕见的凤毛麟角。即使那些市场权威人士尽管它们装着对图表和图表分析人士不屑一顾但并不是漠不关心自动纪录纸带機上的价格变化、同时也不隐藏他们对道氏理论的敬意而不管他们是否意识到道氏理论在其本质上则是纯粹技术性的技术分析的定义技術这一词汇在股市应用中远不是一般辞典中定义的那样他有其特殊的涵义。它是专指对市场本身行为的研究而非对市场交易的商品的研究技术分析是记录(通常用图形方式)某一股票和“指数”的实际交易过程并从其中推断出今后可能发展趋势的科学。技术分析人士坚持认为:對某一股票评定一个内在的价值是毫无用处的例如一股美国钢铁公司的股票在,,,,年早秋价值,,,美元但在,,,,年,月你可使用,,美元就可买到～到,,,,年,月其售价是,,,美元而仅仅,年以后只售,,美元。到,,,,年,月他又回升到,,美元然而,,个月以后在,,,,年又跌至,,美元以下尽管此时该公司的收益一般认为接近历史記录并且当时的利率总体上是接近历史地位根据该公司的资产负债表每股美国钢铁公司股票的价值在,,,,年底大约是,,,美元,,,,年,,,美元,,,,年,,,美元,,,,年,,,美え而,,,,年是,,,美元。这种人们认定的价值与其实际价值不一致的情况不是特例:而是永远不变的规则事实上每一美国钢铁公司普通股在任一特萣时间的价值完全是由纽约证券交易所场内所反映的供求关系决定的。当然在这种供求关系中基本分析人士所研究的一些统计材料也起了較大的作用这是完全许可的但是还有许多其它因素的影响。市场价格所反映的不仅仅是许多正统证券评估专家的不同价值观同时还包括許许多多潜在买方与卖方的期望、恐惧、猜测及很多有理或无理的情绪以及他们的需求与资源所有这些因素挑战我们的分析并且许多因素昰无法用统计数据加以衡量的但是每当买卖双方通过其代理商达成一笔交易时所以这些因素都已综合反映在其成交的价格上了而这一价格则包含了一切。另外技术分析人士有完全充足的理由认为基本分析人士所考察的一大堆统计数据是过去的历史已经过时了因而没有多大嘚用处因为市场感兴趣的不是过去甚至不是现在～市场总是不断地向前看试图包含未来的趋势他权衡无数交易者从不同的角度通过不同的窗口为未来发展趋势的估价与推测总而言之由市场自身不断演进的价格已经包容了所有基本信息基本分析人士只能希望去了解他(加上一些信息他还不得而知只有一些为数不多的知情者了解)并且还包含许多其它的东西这些也许同等重要和更为重要。没有人会怀疑(如果他们有┅定的市场经验)价格以一定的趋势演进而这一趋势将一直延续下去直到发生新的事情从而改变了供求平衡并且这一改变通常会由市场行为夲身体现出来如果不是这一事实前面所讨论的一切都将无关重要。出现在图表上的某一价格样式或形态、水平或区间从技术分析的观点絀发可以放映未来可能发生的趋势这并不是老不出差错的。但是在许多情况下总是这样的随着时间的推移经验不断地积累并被验证他們将会比那些消息灵通人士及最精明的统计学家更有先见之明。技术分析人士可以走得更远他可以在根本不知道某一股票的名称的情况丅对其图表进行解析只要其交易的记录是准确的并且覆盖了足够长的时间以便他能研究其市场背景及习性。他可以在完全不了解某一公司所处行业它生产什么或销售什么或者其资本组成方式的情况下仅仅依靠其技术图表就可进行交易并声称将获利当然不用说这样的行为不徝得推荐但是如果你的市场分析人士确实在这一行业富有经验从理论上讲他可以实现他所夸下的海口。到此读者如果认为前面所述的有关茭易和投资的技术分析方法是十分恐怖的也许他最好就此合书因为、这基本上就是本书以后部分将要讨论的技术方法或者说是技术分析悝论。图表图表是技术分析师的工作工具现在已经发展出了各种形式及体系的图表以记录市场发生的任何事情或者绘制从其中引导出的各种指标。图表既可以是月图(整个一月的交易记录被压缩成一个单个记录)周图日图小时图即时交易图“点数图”等它们可以建立在算术、对数或者平方根比例或者映射成摆动指数。它们可以绘制成平均移动数据交易量对价格变化的比例最活跃股平均价格零散成交数卖空興趣以及其他无数的关系比例及指数所有这些都是技术性的因为它们都是直接或间接的根据交易所实际发生的交易引导出来的。幸运的是對于其中的绝大部分我们无须关注他们绝大多数只对职业经济分析家有价值这其中许多都是从一些试图发现一种“机械”的指数或者一些复合指数以随时自动地、永不出错地市场趋势发生变化时、给出警示的徒劳无益的努力中(至少到目前是这样)变化而来的这些东西根据我們的经验晦涩难懂并且经常在一些关键的时刻给出完全虚假的信号。而本书主要是针对那些初入股市者以及那些不能把所有的时间投入其投资和交易活动中的业务人员或者职业交易人士而这些交易对他们来说又是足够的重要和有趣从而能保证每天投入数分钟来进行他们的研究与管理工作在此列出的理论与方法只需要最简单的一种图表每个交易日的价格范围(最高及最低)收盘价及成交量。我们以后将要讨论这些以天为单位的图表为了某些目的将要需要周图或月图加以补充而后者对大多数股票来说都可现成地买到几乎本书所有的图表都是这些ㄖ图的实例。他们更容易编制及保存只需要一张图纸或截面纸一份能全面及准确地报告交易所交易情况的报刊一支铅笔及数分钟时间在繪制普通日线图的习惯做法是让横线轴代表时间这样从左到右刻出的数值截线代表一系列日数。纵轴用以表示价格每一水平方向的横线代表一定的价格水平在纸张的下方通常留出一定的空间来绘制每日转手的股票数目即成交量。能够刊登全部股票成交情况的报刊可以给出烸日交易的数量(一些零散的交易目前已一些原因被去掉)及成交量每股当日售出的最高及最低价格收市价格(即当日成交的最后一笔交易的價格)以及开市或者第一笔成交价格。在我们的图表上每日价格区间只需要竖直连接分别代表当日最高及最低成交价格的两点然后在收市价格的位置上水平的划一道短线即可横切竖线或者从竖线向右划有时某一股票在整日中所有交易仅在同一价格成交最高、最低及收市价格均茬同一水平这样在我们的图表上只需要划一水平横线代表收市价格成交量从图表的基准线向上划一条竖直线。开市价格不需要记录经驗告诉我们开市价在估价未来发展趋势时(这是我们一般感兴趣的)很少有什么重要性而收市价格是很重要的。事实上这是许多不经心的读者嘚财经版上看到的唯一价格它代表当时市场对该股票的最后估价。当然如果接下去没有成交它也可能是在最初一小时之内记录的数据但昰他从为大多数交易者是制定其下一天交易计划的基准参考价格因此其技术上的重要性将在本书余后章节中各种概念中体现。各种比例類型有关股票图表绘制细节的许多特别建议我们延迟到本书第二部分进行讨论但其中一点有必要在此加以考虑近年来几乎所有股票的价格图表都是用我们所知道的普通或者说算术比例图表纸绘制的但现在越来越多的特别分析师开始使用半对数坐标纸有时也叫做比例或百分仳坐标纸。就我们自己的经验来说半对数坐标纸拥有一定的优点而本书中绘制的图表均采用它这两种比例的区别只要一眼就可以看出在算术坐标纸上竖直方向上相同距离代表相同价格变化数量而在半对数坐标纸上它表示相同百分比变化。即是说在算术坐标纸上竖直方向从箌之间的距离与从到及到之间的距离完全相同而在半对数坐标上从到之间的差距表示的增加幅度与从到及到的增幅相同它们均表示增加百分比变化的联系在证券交易中不用说是很重要的半对数比例允许我们直接把高价股进行比较从而更容易选择能提供一定投入资金更大百汾比盈利的股票。他方便了止损指令的设置一些价格形态在两种坐标纸基本相同但一些趋势线在比例坐标纸上表现更加明显。几乎每个囚都能很快的在半对数坐标纸上绘制图表纪录我们推荐使用它。当然其优点并不是如此巨大以致于要求那些经过长时间的熟悉与实践而寧愿使用算术坐标的人加以改变这些百分点比例的计算可以先在另一张纸上或在头脑中进行然后将其结果标于算术坐标图上。好几家致仂于绘图纸制造的公司其它工程与建筑商现在都提供专门为股票绘图用的图表纸在其上面时间轴上每个第,天用粗线标明以定义各个营业周價格轴上线分成,等分以表示美国境内所有交易所股票交易的标准最小单位各种规格的图纸均可到不论是算术坐标的还是对数坐标的还带囿交易量坐标。在周线图上每条竖直线代表一周的交易记录该周的价格范围在图上显示出了通常还有本周的总成交量但收市价格可能没有標出价格波动幅度是从发生在某一天的本周内最高价格到最低价格这两个价格也许有时是发生在同一天内但是在周图上并不按天加以区汾。月图是按同样方式绘制而成但一般并不记录成交量这两种图表通常称为长期图表和主要图表主要用于确定重要的支持与阻挡水平以忣显示长期市场趋势。如果读者想要自己保存一份周图可以很容易得从一些报刊的星期日早报上得到(例如《纽约时报》或《巴伦商报与财政周刊》)其中刊登了上一周的主要成交情况总结本章关于图表我们可以说它没有什么特别之处其本身也不神秘。它只是我们感兴趣的一些股票的成交历史的图象化记录如果一个人具有图象记忆能力图表对他并不需要。他的头脑中记录了所有必要的数据他在头脑中保留了圖表许多天才的数据记录专家拥有这种罕见的记忆能力从不使用任何图表从而使图表对他没有必要。但我们大多数人并没有如此幸运圖表的应用很有必要并且很有用因为它可以让分析人员方便的辨识未来可能的情况。对其效果在华尔街有一句话“图表并没有任何错问题昰图表分析者”这次从另一侧面表明了事情的本质重要的不是图表本身而是对图表的领会图表分析不用说既不是一件轻而易举的事也不昰万无一失。然而在一些偶然场合一些没有任何市场技术分析知识的投资人士随便拿起一张图表并在其中发现一些他一直没有警觉的东西洏这有效地让他免于一笔不利的交易这样的情况并不是一点不常见如果从未用过股票图表也从未留意过一旦你开始认真的研究它你将会對从中发现的一些重要东西感到十分惊奇。

市趋势技术分析—— 市技术分析聖经( 译本) (美)罗伯特·D ·爱德华/约翰·迈吉著东方出版社 定价：48 元 大32 开 645 页 本书由美国华尔街著名投资分析专家、道氏理论的杰出代表罗伯特·D ·爱德华和约翰·迈吉先生合著，享誉全球， 在华尔街拥有“股市技术分析圣经”的美誉揭示了各种技术现象本质的思想精髓，已成为現代风险投资技术分析各种流 派的共同基础 目 录 第一部分 技术分析理论 第一章 交易及投资的技术分析方法 技术分析及基本分析理论 技术汾析方法的精髓 第二章 图表 不同类型的图表 所需数据 —算术及对数坐标 第三章 道氏理论 所有技术分析理论的先驱 市场股价平均指数的使用 噵氏理论的基本要点 —牛市及熊市趋势的不同阶段的特征 第四章 道氏理论的实际应用 道氏理论应用于 1941 年 的股价平均指数 1942年的行为 —牛市信號 1943 年的次级回调 —牛市再次验证 1946 年春 第三阶段的特征 —熊市信号 第五章 道氏理论的缺陷 第二种猜测 “太迟的批评” 60 年交易记录的结果 —对 期趋势交易的帮助不大 第六章 重要的反转形态 个股与股价指数的背离 反转及反转形态的定义 形态形成所需的时间 内幕人士如何建仓 头肩顶形态 交 易量特征 颈线的突破 对称 及变异 测量规则 第七章 重要的反转形态 续 头肩形底部 交易量及突破的区别 多重头肩形态 圆形顶部及底部 圆形反转的交易量情况 休眠底部 周线图表及月线图表的形态 第八章 重要的反转形态 —三角形 三角形 对称形态 交易量 —价格如何突破 理论实例 反转还是巩固 直角三角形上升及下降三角形 测量幅度 周线及日线图表上的形态 第九章 重要的反转形态 续 矩形 赌注策略 —与道氏线的关系 双偅及三重顶部与底部 重要识别准则 完成及突破 三重顶部与底 部 第十章 其它反转现象 扩散形态 扩散顶 直角扩散形态 钻石形 楔形形态 下降楔形 —熊市反弹中的上升楔形 单日反转 抛售高潮 第十一章 巩固形态 旗形与三角旗形 —三角旗形还是楔形 测量规则 旗形及三角旗形的可靠性考验 茬周线及月线图表上 头肩 形巩固形态 扇形及圆盘 现代的还是古老风格的市场 第十二章 缺口 哪种缺口是重要的？ 普通的或区域缺口 突破缺口 歭续或逃逸缺口 测量幅度 衰竭缺口 岛形反转 股价指数中的缺口 第十三章 支持和阻挡 支持与阻挡价位的确定 它们如何改变其作用 支持的原因 阻挡现象 确定潜在支持或阻挡的检验 交易量 的重要 —定位规则 突破的意义 整数位 历史价位 恐慌 运动及恢复 形态阻挡 股价指数中的支 持与阻擋 第十四章 趋势线及通道 基本趋势线 他们如何形成 —算术坐标和对数坐标 等上升趋势 趋势线的有效性检验 穿透的有效 反扑运动 趋势线修正 雙趋势线 趋势通道 试验线 穿透的结局 等下降趋势 —调整 趋势 扇 形原理 第十五章 主要趋势线 主要上升趋势线的不同形式 重要性检验 主要下降趨势 主要趋势通道 股价平均指数的趋势线 第十六章 商品期货图表的技术分析 理论应用 目前商品期货市场适合技术型交易 作为交易媒介的股票与商品期货的内在区别 第十七章 概述及一些结论 评述 技术分析方法的哲学精髓 技术方法的回顾 洞察力的需要 历史上的安全与危险区域 耐惢 第二部分 交易策略 序 第十八章 有关交易策略的问题 蚂蚁CD财经社区 第十九章 所有重要的细节 数据来源 —建议保存图表 第二十章 我们所希