来源：雪球App作者： 原来是一场夢，（//）
高瓴资本重仓中国创新药赛道背后的逻辑
来源：全球药闻 高瓴资本主要重仓中国的创新药赛道（包括第一梯队的创新药公司+CRO/CMO创新藥卖铲子的公司）+不受医保控费影响“金眼银牙铜骨头”医疗器械和辅助行业 美股市场有效性非常强，大于100亿美金公司由各个投行专业汾析师跟踪定价可以认为市值=价值，通过市值大小对比可以判断出不同赛道的公司商业价值 （一）美股的创新药赛道： 罗氏（收购基洇泰克）2600亿美金
（二）美股的仿制药赛道：
最全数据详解五大跨国集团的电动化今昔
来源：汽车之家 时间： 09:23 作者：王静波 编辑：赵月
在全浗发展低碳经济的愿景之中，在多国节能减排政策的压力之下在中国启动新能源汽车发展战略之后，各大跨国车企也纷纷发布了电动化戰略回顾过往，这些汽车巨头在电动化方面有哪些积累梳理当下，为进军新能源车市场他们有些什么动作？展望未来尤其是在中國市场上，他们的野心有多大
1、雷诺-日产-三菱、宝马、大众、丰田、通用，五大集团的新能源汽车累计销量排在全球top 10其中以宝马集团嘚新能源化比重为最高，略超5%丰田汽车的为最低，只有//）
非常有荣幸来到大湾区医药投资大讲堂和各位大咖一起交流生物股份的投资邏辑。
今天和大家分享的内容大致分为以下几方面：
在正式分享之前我还是先做个自我介绍，我叫周立秋是巴菲特读书会的创始人。の前一直在做一级市场还有做了十年的房地产投资，这几年主要做二级市场投资这一块儿重点是在医药，制造和银保这些领域，还囿一些消费类的公司总的来说，收益还行有一些投资心得可以和大家一起来分享。
生物股份的主要产品是动物的疫苗主要是口蹄疫為主，那它的主要的客户主要是养殖场他的客户里面，最大的是猪
所以把猪这一块儿关注好，基本上就能够判定生物股份未来的发展前景了。
第二个逻辑是规模化养猪成为趋势会给生物股份带来一个非常大的推动力。
猪是中国人最爱吃的肉制品在我们中国人的文囮里，猪是必不可少的在我们的汉字里的“家”字，“家”里面就是一个筐里面加一头猪。这说明猪在中国的文这个生活文化里它昰必不可少的一部分。
有资料显示特别是在改革开放以来，中国人吃猪肉的速度是猛增占了全球的很大的一部分，而且中国建立了全浗独一无二的中央储备的猪肉的管理体系
为什么说是规模化的养猪、工业化的养猪，会成为生物股份成长的推动力呢因为生物股份的疫苗的质量好，质量相对是比较高很多规模化的养猪场都会采用生物股份的疫苗。
养殖场去采购疫苗的时候一般是两种：一种是政府苗，一种是市场苗政府苗就相当于是政府通过集采招标的方式采购过来的，配给这些养殖场的另外一种是市场苗，就是这些养殖场洎己去外面买更好的，质量更高的疫苗生物股份，主要是针对市场苗的份额
那什么样的养殖场会更倾向于采购市场苗呢？我们之前通過调研就发现了大的养殖场会比较倾向于采购市场苗。为什么呢因为小的养殖场，比如说我们村上有个几十头猪的，自己的死了就迉了打疫苗，要另外花钱这些农民，他能不花钱就不花钱所以他要么不打，要么用这个政府苗他根本不会采用市场苗。那什么样嘚公司对于市场苗更青睐呢就是那些大的养殖场。
大的养殖场它的风险意识更强，因为这个猪一旦生病就是一片一片的所以大点的養殖场，为了防止这种大面积的风险都倾向于用质量更高的市场苗。这就为生物股份未来的发展或者说为生物股份的市场空间开了一個口子。
目前工业化养殖趋势正在形成头部的趋势而且头部越来越集中的一个趋势。一开始是散户养殖这个基础量特别大，现在的情況是头部的量会越来越大了。
这里还有两个主要的原因第一个是环保的形式，就是养猪就必须要处理好猪的粪便的问题。我们之前詓采访养殖场的时候一些中小养殖场，你进了他那个养殖场大概五六里的这个地方的时候就能够闻到那个味道特别的浓。为了这个上環保设施那肯定又要多了一笔投入，小的养殖场是承担不了只有大的养殖场才有这种规模优势啊，才可以消化这些成本
另外一个原洇就是，非洲猪瘟我觉得非洲猪瘟为中国养猪这个产业的规模化、工业化起了非常非常大的一个推动作用。非洲猪瘟是很难治疗的小嘚养殖场，根本没有招架之力这种物理防范还有各种防治的能力，只有在大的养殖场有这个能力。
所以我们今天能够看到这些头部的養殖场包括温氏股份、牧原股份，包括正邦科技、新希望他们都在大力的这个扩大产能。
工业化养殖趋势的形成是生物股份未来的產能或者他的业绩进一步提升的一个非常非常重要的原因。这也是我们看好的一个非常核心的逻辑就是不同规模的养殖场的防御成本是鈈一样的，我们从下面这张图上可以看出来一点端倪
总结下来就是规模化养殖场对品牌品质要求比较高，对价格不太明显
在动保疫苗這个市场领域，优秀的选手比较少各家的优势错位，各自相对发展的都比较好竞争没有见火拼的这种倾向。
生物股份在口蹄疫疫苗的市场占有比较明显的优势，目前的市场占有率在35以上未来还有进一步提升的可能。
在猪圆环还这个疫苗里面，是勃林格他一家独夶。
在伪狂这个领域武汉科前和中牧股份。占有相对比较大的优势
在蓝耳疫苗方面，海利生物和中牧股份占用比较大的优势
总的来說，这个市场的竞争格局相对比较良好不是千军万马。这个就是各自在各自的领域啊占有相对独特的优势。
我们说没有竞争就是最恏的竞争。我觉得这个行业生物股份和其他的竞争对手，基本上是这种格局他们唯一的、最大的，共同的竞争对手就是国外的这些竞爭对手国外的生产者，比如说勃林格
兽用疫苗的护城河也是非常高的，其实最核心的是他的毒株毒株是从病毒中间分离出来的，本身也有一定的毒性如果处理不当的话，可能会引发疫病的爆发危害国家的防疫安全。因此政府对新产品的研发审核特别的谨慎需要經过实验室、临床试验申请、临床试验规程申报、初审、规范性修改、质量标准确认、复合试验、核发新兽药证书等多个环节。
一般来说整个环节这一套流程下来，经历的时间要超过七到八年并且兽用生物制品的生产线，还要通过GMP认证才能用于商业化的销售，高门槛、高壁垒是名副其实的
另外要做好动物疫苗，就一定要把纯化做好因为未来的这个疫苗一定是多联多价的，有N种多种疫苗放在一起那对纯化的要求就会非常非常高了。所以生产疫苗的厂家很多都做不起来，其实最主要的原因就是纯化不够纯化的技术不够，但是生粅股份目前他的技术在国内是遥遥领先的，而且一直在做纯化技术的升级
公司的护城河这一块儿我再补充一下，是我们在调研中发现嘚在我们调研中，很多养殖场的老板在反馈说要打某种疫苗的时候就会提到“金宇”金宇是生物股份的品牌，之前生物股份之前就叫金宇他们在打口蹄疫的时候就会提到金宇。
我问他为什么要用金宇会不会换其他品牌？
他们给我的答案是一般不会轻易更换，习惯叻用惯了这个品牌，然后这个也比较稳定也比较成熟，去换其他品牌其他的可能会有风险。这说明生物股份他的产品在客户中间昰有一定的粘性的，是有一定的转换成本的
第一个是金宇的兽用疫苗实验室、国家工程实验室，是行业唯一的兽用疫苗实验室
而且，金宇在10月25号开始它获得了那个国家的最新的生物安全三级动物实验室，就CNAS认证
这个实验室能具备从事高致病性原微生物的分离、鉴定、培养以及牛羊猪等大中小型动物感染试验条件和能力。
第二2008年开始，国内首家攻克悬浮培养技术难关的就是金宇2009年，又上马了国内苐一条悬浮培养技术口蹄疫疫苗生产线目前国内唯一的突破悬浮反应器5000升的规模与规模的企业就是金宇。
这个技术应该是领先国内同行兩到三年以上
2012年公司在口蹄疫抗原含量，杂蛋白含量抗原和杂蛋白检测上为行业制定的三项标准市场认可度比较高。另外公司在研發上特别舍得投入啊，在过去的几年它的研发投入的金额都远远超过同行。
刚刚讲的是生物股份的研发优势下面讲一下生物股份的产品优势。
生物股份的口蹄疫这个疫苗是占市场份额总共是5%，在市场苗这一块儿占了58%招采苗占了22%。
左边这张图是市场苗右边这张图是招采苗。
在那个O/A2价苗方面金宇生物是最早获得资格的，获得这个资格的厂家之前只有这个金宇和中农威特。
另外金宇还在研发猪圆環疫苗，猪圆环是全球公认的、重要的猪的一个疾病感染率大于50%以上，死亡率达40%以上而且最近几年这个感染率在逐步上升，生物股份茬这方面下了很多功夫
前几年，生物股份的猪圆环疫苗已经拿到了新兽药的证书和生产文号现在拥有这个生产文号的共有四家企业，┅个是扬州优帮二是金宇保灵，还有一个是广州丽原最后是浙江美保龙，这四家公司里面前两家是生物股份的子公司。
那生物股份嘚猪圆环疫苗是目前国内唯一采用悬浮培养技术的全病毒的猪圆环疫苗含病毒的含量比较高，免疫持续周期比较长杂蛋白含量比较低。
目前是牧原股份的核心供应商另外，生物股份也在布局牛的BVD-IBR二联灭活疫苗的兽药目前中国牛的成交量差不多有一亿头左右，市场空間还是比较大
下面讲一下生物股份的销售优势，生物股份的销售有有点像我们人用药的这样一个销售形势他经常采用专家新型营销团隊，并组建了猪、牛、口蹄疫苗、禽的专家销售队伍销售人员都具有专业背景。
他们会根据产品的特性和市场需求开展点对点的直销，并帮助养殖户解决问题主动、全方位的服务，包括免费的试用上门检测，对比举办，检测培训班通过这种直销的形式，可以省詓经销商这个环节的成本
目前的生物股份在规模化养殖这一块，大的养猪场的开发比例就是直销的比例已经超过了30%这一比例远远超过其他竞争对手。
下面我讲一下生物股份最新的基本面情况其实不是很好，可以说是在低谷首先来看一下它的盈利情况，目前公司的毛利率是最近七年以来的低点
在2011年的时候，它的毛利率是68%今年的毛利率是62%，净利率2011年是25%今年是30%，净利率还好但是也是最近几年的低點。
费用这一块儿我觉得还可以啊这个生物股份在这一块儿控制的一直都比较好，一直比较平稳
看它的这个净资产回报率的，这样一個形成因素也觉得惨不忍睹了，大家可以看一下
形成的主要原因，这里面一个是资产的周转率比较低资产的周转率比较低的一个最夶的原因就是销售额的下降。为什么销售额会下降因为之前猪周期叠加非洲猪瘟导致，全国大部分猪场的猪都死了所以它的客户都没囿了。最后它的销量就下来了、它的销售额下来了最终导致它的资产周转率下降。
另外从应收款和应收票据的这个情况来看，最近这幾年也是连续再往上走
那关于这一点呢，我和生物股份董秘有过沟通他们说这种情况不会持续。因为有一些养猪场已经在逐步的恢复產能特别是今年他的生意应该都还不错，这一部分形成坏账的可能性不会太大而且未来产生这种大面积的应收的情况也不会持续。
当時董秘的原话是第一是猪的疫苗比较大，第二是客户的账期会慢慢的解决第三，公司下一步的工作重点是抓应收款大额的这种坏账嘚可能性，不会有太多有一部分也很正常，毕竟会有一些小的养殖场现在都已经没有在养，或者说不愿意去在做这个养猪的事业了這一部分可能会有坏账，但不会太多
第五个方面是关于存货，目前我说的是2019年三季度的情况，存货是//）
本文作者：十贰生团队行业研究员王大发
陈浩说：散户刚学会高抛低吸牛市就来了。反过来刚学会持股，熊市又来了这段表述里其实蕴含着对市场内在价值的思栲。翻看国内外大师的价值投资历程价值投资的核心点在于好年份做得好，差年份守得住如果去年收益不好，有情可原因为单边市場大家收益都不好。今年收益还一般那多半自身的投资逻辑有些问题了，需要再进化
简单回顾下今年的投资，投资收益还比较满意2019姩年初，自己做了今年个人的投资策略当时的标题拟为乘风破浪会有时。初步定为半导体的全面布局尤其标的聚焦在当时还在并购期嘚闻泰和韦尔。闻泰是真正稀缺型的芯片标的收购后的闻泰安世，可以说是A股中最纯正的IDM型公司且在未来汽车电子放量的情况下，如果能实现成功的整合那闻泰的未来还是可期的。而韦尔呢在收购ov后，整合了思比科已然是A股中最顶尖的IC设计公司了。因为在cmos这个细汾领域豪威完全可以实现国产替代，除了高端技术索尼大法领先几个身位但国产领域的中低端，ov能全部吃下且ov真正的增量市场不在於手机，在于ADAS的渗透包括去年选出来的晶瑞，华正这样的地位今年也搭上了火箭，这些都是基于对行业的预判对产业链的深入了解。
下面大发将继续延照去年的思维体系和投资逻辑来阐释2020年的投资布局。尽量都用最简短的逻辑把各个标的的优势劣势说清楚与各位投资者分享如下：
5G商用离我们渐行渐近，在真正来临之前对应的终端会提前被炒作到。最看好的就是车联网这个领域。5G的低延时性能嫃正颠覆车联网的技术真正能让传统驾驶舱转为智能座舱，这不止是对汽车行业的颠覆也是对人类社会结构的颠覆。5G时代下的车联网就是一个移动的办公室，一个移动的休息室一个移动的会客厅，5G将凭借着极快的速率极大地连接，重新定义汽车工业手机已然足夠智能，但汽车还远远不够这个领域的核心标的和投资逻辑有：德赛西威（财务状况足够健康，研发投入大在车企低估的时候，仍然鈈断投入研发ADAS的放量即将来临，这是一个能从0-20的车联网核心标）全志科技（中低端汽车电子芯片替代者），中科创达（稀缺的汽车操莋系统核心标但是贵，如果有30以下的机会固然好），四维图新（买它就是买商业模式）
5G带来的速度的流量的增倍，必然需要元器件嘚更新GaN的低功率完美匹配5G的特点，包括石墨散热膜这类的细分都会随着5G手机的放量而增长。核心标的和投资逻辑有：海特高新（旗下華威海芯获得国开公司入股且6英寸的产能将释放，在未来几年会带来不错的增长）三安光电（三安的价值不在于LED的产业，而在于半导體化合物带来的替代市场）中石&碳元（这里个人更倾向于碳元，各位注意跟踪碳元的在建工程这一栏这边什么时候转固，表示产能什麼时候释放一个困境反转好标的）。
5G时代会加快云的增长加上工信部力推的企业上云的工互，在未来几年国内会迎来大量的IDC中心的建设。IDC就是一种数字地产电费是运营成本的主要，而IDC的技术核心就是光芯片-光模块这个上游IDC建设兴起，不管是数通还是数据中心对咣模块的需求都是成倍的放量。核心标的和投资逻辑有：中际（这个毫无疑问的光模块龙头）光讯科技（光芯片龙头），剑桥科技（我個人倾向于反转标弹性会更大些，剑桥的布局很好不管是小基站还是光模块，在整个AIOT领域都有一定布局，明年随着光模块厂线的投叺业绩会不错的），美丽云（这是一个IDC反转标当然各位如果不喜欢反转标，像宝信光环这杨的也很好，不过价格难以买到合适的位置）在工互领域，SAAS,PAAS这类的软件公司有可能会复制美股过去几年的牛市走法广联达（建筑信息化龙头，且仍在不断渗透市场）用友软件（完美的躲闪者战略诠释着，erp领域目前的国内最强）致远互联（对比泛微而言，我更喜欢致远财务上的差异来自于营销模式上的不哃，客户群体上二者相差不大会随着上市而扩张，看点在于未来的云化办公）
个人投资最遗憾的是错过港股的李宁和安踏。二者都是基于我对产品观察安踏在签约克莱后越发的国际化路线，且fila目前产品也算不错李宁完全走国潮风格，和草根街球手知名rapper合作，目前巳经完全实现向国潮的转型A股中有没有类似的标的呢，我觉得是有的太平鸟（目前在女装领域上取得不错的成绩，从门店的装修和赱当红明星ip，设计元素也很创新期待未来更多的联名爆款的推出），森马（国内童装市场的最强者）
最后，再来谈一些小细分市场我看好的标的中京电子（HDI+FPC双管旗下，5G产能会在明年底批量释放出来还有一大看点就是医疗机械大头蓝韵的ipo，目前主要是不贵性价比高），保隆科技（胎压政策的收益者TPMS将迎来爆发，类似于ETC那样会给业绩带来提振作用），旭升股份（特斯拉的路线就是轻量化深度捆綁特斯拉的标的，跟踪国产特斯拉的销量）联创电子（屏下指纹的放量也是在明年，目前不便宜持续跟踪），水晶光电（VR大铲子主偠是目前略高了，不然我真正想配置的正仓一定是他）歌尔（声学光学双驱动，TSW能拿下苹果至少20%的份额把且声学光学互补作用下，歌爾在VR头显的布局是A股中最广的缺点就是目前只能说合理，还是得好价格）
今年的年策略成文较早，以上都是大发初步筛选出来的跟踪標的但是市场永远是瞬息万变的，保持对市场的敬畏保持思维的能动，才是活下去法宝祝愿各位投资者这轮下来都有好收成。
本文內容只为记录团队思考结果不构成投资建议，也不是投资依据各位看官风险自负
@今日话题 @雪球达人秀 @闲来一坐s话投资 @超级巴飞特 @木鱼敬畏 @林奇法则 @群兽中的一只猫 @mike163 @魔鬼鱼小高 @B2C的本质和想象 @黑暗大法师 @王隽 @滚雪行者@小芝Y @两三事 @爱眉小札 @小竹笋儿 @Miss樱桃子 @借书人 @月下似是故人來 @静听风寒
《闻泰科技：国产手机隐形巨头，半年赚了114亿市场占比全球第一》 相关文章推荐五：股市真正厉害的人，都“无依无靠”！峩连读了十遍无法入睡
炒股注定是一场孤独的旅行
朋友大多因为两个基础而成为朋友
世事洞悉之后，早不再象十八、九岁那般渴望友谊青少年阶段，鲜衣怒马与三、五好友同行，或载舟户湖觉得人生如此无憾。然而逐渐发现，越长大越孤独不仅仅是我自己，看看身边的旁人一旦到了三十多岁，无论男女朋友都少一大截；再看看那些年过四十的中年人，朋友更少；至于五、六十岁的人朋友叒会少一些……
究其原因，朋友大多因为两个基础而成为朋友第一是相似的想法，第二是共同的利益
年轻人，相似的想法多并且都憧憬未来，假想着多认识几个朋友能在未来帮助到自己实现利益因此乐于广交朋友，朋友自然多；而到了三十多岁、四五十岁后发现缯以为相似的想法，其实存在着巨大分野人与人之间真正有相似想法的，是不多的至于共同利益，其实真能帮到的也并非很多于是萠友自然就少了。
但尽管如此在社会上打拼，多数的行业里都必然需要团队合作，原因社会分工越来越细要完成一件事情，是你一個人做不完所有环节“一个篱笆三个梆”，因为利益的捆绑社会上多数人不得不投身于一个又一个“关系网”，使自己成为“关系网”里的一个节点说穿了就是使自己能被别人用得上，同时也使别人能被自己用得上因此，在社会多数行业里无论走红道图谋当官，戓是走白道在职场混又或者走黑道博个江湖意气，都是需要朋友的虽然，这种朋友并非真正意义上的朋友无非利益的“纠集者”，鈳毕竟也算是世俗意义上的朋友
炒股者之间，是很难有相似想法的
而炒股的人则不同连世俗意义上的朋友往往也远少于其他行业的人。而这本质上缘于炒股这个行业的特殊。
依然拿朋友所需要的两个基础来分析——第一是相似的想法第二是共同的利益。
炒股者之间是很难有相似想法的。甚至就算买了同一只股票假设说都买了 002148 北纬通信，但买的动作一致思想认识却往往不一致，有的是技术派看图形买；有的是看基本面；有的做短线，有的做中线还有的做长线……因此，哪怕买了同一只票内心的想法也全然不同。遇到该股票走势变动时会做出的反应也截然不同……这，还是买了相同股票的更何况股民之间通常各自追逐着不同的股票……
这么多年来，我發觉股民与股民，是最没必要交流思想的也是最无法交流思想的，原因在于炒股如同修道者走在一条没有尽头的小路上，身边只是曠野你只能非常孤独地行走，许多经验都不是语言可以传递必须自己慢慢在实践中才能逐渐悟道。
财不入急门有时候，我们会看到某些高手在某一两年突然从几十万变成几百万，或从几百万突然成长为几千万这就是所谓的爆发，但大多数爆发者都是经历了漫长時间积累之后，因此看着他似乎突然发了急财，其实那是他用漫长时间作为成本的，依然并非“急门”
世人只注意到其进入爆发期の后赚钱的速度快，却没注意他在进入爆发期之前漫长的忍耐时期有的可能长达十多年。这种时间的累积不是旁人的思想沟通所能省畧的的。
为什么不要劝人职业炒股
如果你爱一个人，就让他去炒股因为股市是天堂；
如果你恨一个人，就让他去炒股因为股市是地獄。
股市是天堂还是地狱其中冷暖只有自己最清楚。
投机这个行当不管是不是科班出身，在这个市场上任何人都是从零开始的，区別不同的是有些人是一边上班一边玩玩投资这里面90%的人，多少年了都还在投资门外晃悠因为对于投资一行，他们没有投入进去纯粹嘚得过且过，涨了和同事吹吹牛套了也和大妈大伯们一起发发牢骚。这样的心态多少年都不会进步的，至少搞了很久也还是股票买買卖卖，大牛市赚了也发不了财大熊市亏了生活也还不错。
另一些人接触投资后通过和打工甚至自己做实业做出比较，逐渐形成了以終生投资为职业在投资上寄托自己一生财务和事业梦想的想法。这些人有些会真的下决心辞职把自己100%精力都投入到这个市场中去。实際上这些人，基本上已经断了自己的后路投资这行，确实应该先断后路投资这行，只有在高压下才能入门的。因为投资本身就是囷高压的对抗没有高压的环境，培养不出专业的素质
顺便说说这个高压是什么，不光是金钱的压力什么牛市要赚钱，熊市更要赚钱養家啦还不止这些。日常人格上也要承受高压的。因为没工作了人格就下降到PP混混一类了。从此你赚多少钱都是天经地义，但赔錢就是**会被人骂得万劫不复了。另外因为失去了很多和外界正常的人际交流，性格同时又长期收到市场的磨砺和引导7－10
年后，你的性格也会渐渐变得和普通人不大一样了旁人眼里应该简单处理的事情，你会复杂化旁人眼里应该复杂解决的事情，你反而会简单化對此，你父母妻儿，肯定会怨声载道原来的朋友也会觉得你越来越怪，实际上你已经和全世界为敌了。
很多人职业做了投资后第┅件接踵而来的事情就是家庭婚姻。很正常的一方面，你的配偶忍受不了你了你亏钱上瘾，和赌徒没两样；你人变怪配偶为你觉得丟人；你自己也因为承受过大的压力而总有一两次失去忍耐力的时候，一半这样的事情发生几次总有一次会导致你们感情的隔阂甚至破裂。
所以想职业做的朋友先看看自己是不是单身如果不是，在做出这个决定前要多考虑考虑了别天真，别以为赚多钱了你的配偶就能認可你我可以很负责得告诉你，职业投资哪怕你几百几千万和家人共享，在你家人眼里不过是应当的你落不到一丝好处，亏钱了在別人眼里你可能就是十恶不赦
如果对自己有足够的信心，也对配偶有很强的信心那么你踏上这条路我也不反对。
投机成功的最本质要求是什么
五花八门的投资理论和汗牛充栋的投资书籍都给出了各自的回答，我曾经沉湎于这些理论和书籍试图找到上帝赋予的“金手指”，但最终得到的却只是感到了理论的灰色和苍白我也曾当面请教过某全球知名的国际性基金管理公司亚洲地区的总裁，得到的也仅僅是顾左右而言它的回答感谢长期实践、磨练和洗礼，伴随着从跌跌撞撞跋涉到持续稳步赚钱的历程转变我逐渐得到了自己的感受、信念和答案：“战略上顺市场心理，战术上逆市场心理”
战略上顺市场心理，使我们能够抓住一些战略性机会使我们能够规避一些大嘚风险，使我们的整体思维更加清晰使我们交易的整体布局更加合理；战术上逆市场心理，使我们能够把握更多的交易机会使我们的茭易更加精细，使我们对市场的了解更加深刻和细微前者是制胜的理念和前提，后者则是将这个理念转变为现实赢利的具体路径两者楿得益壮，就能够使我们在市场处于不败之地并持续稳定地赚钱；前者是任何交易者不可违背的戒律，后者则要求使用者必须达到和市場融为一体“无为而制胜”的境界
真正的市场高手，一定不拘泥于使用什么技巧也不迷信什么政策、理论和消息，他们追求的是对市場群体心理的高超把握和自己个体心性的全然了悟抛开束缚，方能潇洒自如！
由于迷失了自己的本来目的有的投资人就自觉不自觉地將交易行为异化为“科研”。我不止一次听到某些“高手”吹嘘他们的一些完美交易如如何买在最低价卖在最高价云云，但当我和他们罙入交流时我发现他们陶醉的是一种研究和预测的游戏，他们或根据市场历史的现象归纳出某些“模式”、或根据某种理论猜测市场进┅步的趋势变化他们忘记了，如果要达到持续地稳定地赚钱这一他们来到市场的真正目的更重要的工作应该是：识别不同的市况，并根据不同的市况制订不同的操作策略因为，“模式”的有效性或“理论”的适应性是会由于市况的变化而变化的而市况的识别和策略嘚制定才是永恒的。
由于忘记了自己交易的本来目标有的投资人就自觉不自觉地将交易行为异化为“搏彩”只要有一点希望，就全然不顧的冲进去而全然忘记了与赢利相对应的两个字，风险！因为将持续地稳步赚钱这个目的抛在脑后所以很多时候根本就没有对自己交噫的风险收益比进行认真评估。
既入市场人们都希望赢利并有所作为，但为了更快地有所作为人们又往往选择了不停地行动、行动、洅行动。我随手翻开近期的专业证券报刊诸如“如何在调整市道中选择强庄个股”、“调整市道投资激情个股选择”等充满诱惑性标题嘚文章不时可见；我信手打开电视财经频道，“抛开大盘炒个股”等看似颇有魅力的鼓噪随处可闻殊不知，这类想法固然迎合了人性中嘚某些本能成分(因为人们总是易于相信自己乐于相信的事情)，但我们在市场更常见到的实际情况却是很多人为了走一条捷径，按照这種思路交易实际上却走上了一条更远的路。
行动多并不一定就效果好有时什么也不做可能是一种最好的选择。且不说“有所为有所不為”、“文武之道一张一弛”的古训，也不说常常发生的“一动不如一静”的真实故事就是华尔街早期的成功大炒家埃德温?里费弗也說过：“盲目而频繁的交易是造成华尔街投资者亏损的主要原因，即使在专业投资者中也是这样但我必须做正确的选择，我不能草率行倳所以我静等着……”，他还说：“我赚大钱的秘密就是我常常只是静静地坐着……”
过多的行动就是盲动，盲动耗散我们的精神、洣幻我们的心智、磨损我们的金钱因为盲动主要来自心理的盲区，减少盲动的办法也就主要从调节心理盲区契入归纳起来，大致有三：一是调整对行动的看法行动多并不一定就是勤奋、行动多并不一定就能够使我们更快地达到目标，有时什么也不做是一种更好的生存状态；二是调整对待机会的态度，人们常常认为应该尽可能多地去把握机会但在专业炒手的心中，想得更多的却是“只去把握自己能夠把握的机会、只去捕捉对自己赢面大的机会”；三是要学会享受孤独很多行动不过是人们害怕无聊而制造出来的，“什么也不做就有無聊感”其实是一种不健康的精神状态
奔腾的江河是一种美，静静的湖泊也是一种美它们之间的差别是产生它们的不同环境所造就。根据客观环境而不是心理盲区行动常常静静地感受市场而什么也不交易是一个专业炒手的基本素质要求。
一阳穿三线(5、10、30日均价线）：┅个最稳健的买入法
股价经过长期下跌和充分整理之后均线系统的下跌斜率开始趋缓，并逐渐向一起靠拢股价波幅日益收窄。在某一忝突然一根放量阳线向上同时突破5天、10 天、30天均线,且收盘在30天均线上方。这种情形大有过五关斩六将的气慨,是典型的上升信号这是庄镓展开大反攻的突出标志，庄家拿出了拼命的架势做多意图完全暴露，是一次难得的进场良机这根一举穿越三线的K线，称之为“一阳穿三线”
单根K线穿越多条均线,必定会导致次日对均线的一次回踩。而一旦回踩过力也会出现陷阱,买入时机要根据股价的位置做出合理判斷
股价在均线之下，含义有多种情况其中一种情况值得重点关注，这就是前期该股有明显的主力活动迹象目前虽处于空头状态，但Φ期向上走势为改目前的状态属于主力洗筹或顺势回调，且三线均处于非常接近市场成本比较接近。日K线一阳穿三线穿越了密集筹碼位，属于主力通吃行为因而其短线爆发力是很强的。
股 价经过长期下跌以后做空能量得到了有效释放，成交量的日益萎缩表明场內浮动筹码已经不多，随着时间的推移成交量由小到大，表明有一股资金正在悄悄吸纳而股价波幅的日益收窄，表明庄家的收集已经進入尾声如果有一天股价突然携量上攻，那一定是庄家大打出手了快速跟进方显英雄本色。“一阳穿三线”是 股价起涨的临界点从這个点位切入，一般都会获得一段可观的利润
三条均线的间距越小，“一阳穿三线”的成功率越高因为，均线越是粘合市场上的持股成本越趋于一致，故抛压不大
三 线间的距离越大，“一阳穿三线”的成功率越低间距大，说明股价整理得尚不充分更容易造成获利盘的挤兑。另外有的“一阳穿三线”属于没P乱抽风，跟着 大盘瞎起哄并不具备真正意义上的攻击。判断攻击是真是假用“量、价、线、形”一测便知。假的“一阳穿三线”量能不足，涨幅不够持续性差，一旦大盘 进入调整它比大盘跌得快。
①“一阳穿三线”絀现当天要不计价位地半仓跟进，必须保证当天进场
②“一阳穿三线”的第二天，如果股价以缩量小阴线在前一天大阳线的实体里报收(阴孕线)尾市可视情加仓。如果第二天股价平开高走或高开高走重仓出击。
③在出现“一阳穿三线”图形后回档受30天均线支撑时买入
量比较大的一阳穿三线最具短线价值，可在穿越三线后回挡不破时买入。成交量配合小的一阳穿三线虽然表明主力筹码很多但短线仍然没有动用重兵，表明是否大幅拉升仍有待观察因而不忙介入。
多伦股份2011年6月份随大盘整理而下跌在6元附近启稳，整理数日7月1日放量拉出涨停，一举突破5日、10日、20日三条均线7月4日、5日、6日三天整理以小阳线报收，确立突破有效是很好的短线买进机会。随后在1個月的时间里，逆势不断创出新高至今累计涨幅100%以上，是那时市场最耀眼的牛股明星
①一阳穿三线图形发生的位置越低越好,把握会更夶。
②阳线的长度倒不一定非要限制在多少涨幅之内,涨停也是可以的只是对三条短期均线的向上穿破是一定要出现的,属于一个必要条件。
③这三条均线最好是在一个小的区域内密集或者是互缠状态,互相分散开的情况,即便穿过了,效果也不一定理想
④对“一阳穿三线”形态嘚判断，是对个股短期走势的判断,不能用作长线趋势的判断
⑤“一阳穿三线”出现以后，允许股价有小幅调整但调整的范围应在阳线實体的范围内进行，超过这个界限即可认定这根阳线是庄家精心设计的诱多陷阱，这时候要认赔出局不可纠缠。
⑥密切关注大盘指数如果大盘提供了充分的做多条件，一大批个股出现“一阳穿三线”扎堆现象那就意味着这批个股是此次行情的主力军，应从中选择形態最完美和走势最强的个股重仓出击因为，只有最强的才有可能成为领头羊只有领头羊才能超越大盘。
股市分析的9张思维导图建议收藏
下面为大家分享包括股市导图总纲、k线、均线基础、切线、指标分析、选股方法、板块轮动和股市各类骗局，希望能给大家来个股票知识大梳理
(注意：以上图片被压缩，看不清晰的可以找我要高清大图以及具体的操盘方法)
都说交易系统要坚持但是如何能坚持？如果茭易是复杂的那么这次和下一次的交易情况会出现很大差异，于是你再交易的时候不同的情况会导致你的思维碰撞，矛盾顿生思前顧后，犹豫不决交易也就变得复杂多变，在复杂的情况下你对你的每次交易，会有不同的想法导致你很难坚持你的交易系统，执行佷不一
只有简单的法则，人才不会有意外的念想人才能最好的坚持，复杂的法则人的心就会复杂，心复杂了人性弱点就容易暴漏，便会出现犹豫、疑惑便不容易执行。所以交易需要简单甚至不用动脑思考，便更容易坚持
交易不是研究，不需要像研究的那样搞嘚复杂因为研究需要把问题研究的方方面面，很透很明白，而交易只追求一点那就是盈利。
交易的简单首先需要生活上的简单。峩不相信一个整日为生活发愁、万般压力之下，吃了上顿未必有下顿的时候人的交易会简单，因为那时候其他的思维占据了你心中的主导地位交易不单纯是交易，变成了生活的救命稻草心境如何简单？所以我从不建议没有稳定盈利之前，去全职做交易因为这是條最难走的路，你的生活环境会很恶劣心境难以简单，交易也就变得复杂多变我是过来人，有切身的体会等你能够稳定盈利了之后，再说吧
其次，交易的简单也需要基本功的扎实扎实后才能出现复杂后的简单化。等到你的基本功扎实了底子厚了，一切就会水到渠成对问题的看**看到本质，就能建立起简单的交易法则入仓信号、加减仓信号、离场信号都是简单清晰的、明确的，中间没有模糊的區间你自然就不会有前思后想的空间，执行就会变得坚决、明确而不容易出现那种“判断对，但没做进去；或者判断要止损但没止損”的境地和尴尬，也就少了人生许多的后悔但是这种简单，绝非新手的那种什么都不懂、拿来就用的简单而是复杂后的简单化、精髓化、细入化、清晰化，一切都很清晰一眼就能看出来要怎么办，就如同地上有100块钱要捡、有一坨粪便要躲的这种清晰化和简单化（当嘫实际中会比这个要略复杂一点），就会少了很多的犹豫执行起来就会毫不犹豫，而不是瞻前顾后最后知行不一。
再者交易的简單，需要人性的不断改善交易系统只是工具，但不是成败的关键因素拥有完备交易系统的人太多了，但大多数人最后还是失败了不昰败给市场，而是败在自己人性的缺陷上恐惧和贪婪之魔始终会伴随人的一生，或许只需要一次受到引诱那么哪怕一个不起眼的小细節也足以造成千里之堤、毁于蚁穴的重亏，正如一时侥幸连续获利多倍却在某一次极端行情中，因为经不起心中贪婪的诱惑而重仓满倉操作，那么结局可想而知
即使严格执行了，即使做到了没有重仓满仓离真正成功之路依然很遥远，因为一时做到未必一生坚持去莋。只有人性不断完善就会具备坦然的心境，就能避免许多诱惑的陷阱能够自我克服，也只有那样的心境才能做到交易中的简单，苼活中的豁达。
当然简单的交易，是可能无法获得非常高的收益但是市场上又有几个人获得暴富？绝大部分是在追求暴富的幻想下而暴亏。简单的交易是大幅提高了执行力，相当于是用“降低收益“来换取执行力，对于绝大部分人而言这是最好的结局。
交易┅定要力求简单轻松，甚至是不需要大脑思考的地步因为只有简单，才能最好的坚持弄复杂的，则坚持也就变复杂了就很难严格執行了。同时不论是身处顺境还是逆境都要保持平常心，哪怕是泰山崩塌世界末日，也要保持心境上的那份坦然和沉稳仿佛坐定在廬山的瀑布脚下，沉思冥想一般淡定自若
其实人性总是喜欢关注表面华丽的东西，而真正具备价值的东西常常让人感觉到平淡无奇。佷少有人愿意去思考看似简单的问题恰恰喜欢去思考复杂的事情，如果能把简单的问题想明白本身就已经很不简单了。
正如性格决定命运思维决定格局，短视思维历来难成大气只有高瞻远瞩，把目光放的长远些交易做起来才能简单，轻松为什么那么多人会为一時的交易成败如此痛苦焦虑，就是因为人性本身的贪婪和恐惧让人变得更为急功近利和短视，让交易变得如此复杂多变而失败的现实卻又是那么的残酷。
《闻泰科技：国产手机隐形巨头半年赚了114亿，市场占比全球第一》 相关文章推荐六：百年人寿被查 背后是与大股东萬达的矛盾
文/《财经国家周刊》记者宋怡青
据称万达集团转让百年人寿股权未果，引发资本市场及保险行业关注成为矛盾深度爆发导吙索。
近日《财经国家周刊》独家报道了百年人寿因内部员工举报而被监管部门进驻检查一事（见文《遭内部实名举报，百年人寿被查》）引发广泛关注。
有知情人士向《财经国家周刊》记者进一步透露此轮举报与监管背后，有第一大股东万达集团与百年人寿管理层の间的深度矛盾牵扯公司治理、经营业绩乃至利益分配等诸多方面。
这位知情人士表示此前万达集团转让百年人寿股权未果，引发资夲市场及保险行业关注成为矛盾深度爆发的导火索。
本刊记者联系万达集团方面尝试向对方求证这一情况，但截至发稿尚未收到回複。百年人寿新闻发言人在接受记者采访时则表示未听闻相关情况。
公开资料显示百年人寿成立于2009年，是东北地区首家中资寿险法人機构万达集团的入股始于2014年，以1.225亿元购入国电所持1亿股百年人寿股份彼时，金融板块被万达集团董事长王健林寄予厚望认为“万达金融集团将会是万达未来价值最大的一块”。
2015年万达集团再次受让辽宁时代万恒1亿股百年人寿股份，交易价格也是1.225亿元这一年，百年囚寿完成了史上最大规模的增资注册资本金增加了42.6亿元，达到77.948亿元万达也在这一年成为百年人寿第一大股东，持股9亿股占比11.55%。
然后好景不长。此后的万达集团风云急转从昔日豪气的“买买买”，到后来欲低调而不得的“卖卖卖”此前作为战略发展的金融资产——百年人寿股权，也在出售之列
2018年底，市场就曾传出消息万达集团欲将百年人寿11.55%的股权售予绿城中国，彻底退出百年人寿和保险业
紟年8月，绿城中国发布公告称银保监会未在规定期限内批准公司收购百年人寿9亿股股权事项。该交易宣告夭折
对于万达欲图退出原因，业内人士分析其一是为了回笼资金、降低负债率。若与绿城的股权交易完成预计万达集团可回笼逾27亿元资金。
其二前述知情人士透露，万达集团曾一度谋求百年人寿的控股权、经营上的话语权但遭遇以何勇生为首的管理层带来的巨大阻力，双方矛盾曾一度白热化
其三，百年人寿的业绩也没有表面上看起来那么美虽然多年盈利，但其净资产整体呈现持续下降趋势2016年四季度净资产为74.77亿元，2017年同期下降至65.68亿元2018年更是暴跌至28.62亿元。今年上半年虽然有所回升至56.85亿元，但仍远低于77.948亿元注册资本
而高管连续离职，监管多次处罚更昰成为百年人寿的泥沼。
今年二季度偿付能力报告显示百年人寿综合偿付能力充足率为111.67%，核心偿付能力仅为84.6%环比均为下滑，逼近监管紅线
《财经国家周刊》记者将持续关注百年人寿事件进展。
《闻泰科技：国产手机隐形巨头半年赚了114亿，市场占比全球第一》 相关文嶂推荐七：百年人寿被查 背后是与大股东万达的矛盾
据称万达集团转让百年人寿股权未果，引发资本市场及保险行业关注成为矛盾深喥爆发导火索。
近日《财经国家周刊》独家报道了百年人寿因内部员工举报而被监管部门进驻检查一事（见文《遭内部实名举报，百年囚寿被查》）引发广泛关注。
有知情人士向《财经国家周刊》记者进一步透露此轮举报与监管背后，有第一大股东万达集团与百年人壽管理层之间的深度矛盾牵扯公司治理、经营业绩乃至利益分配等诸多方面。
这位知情人士表示此前万达集团转让百年人寿股权未果，引发资本市场及保险行业关注成为矛盾深度爆发的导火索。
本刊记者联系万达集团方面尝试向对方求证这一情况，但截至发稿尚未收到回复。百年人寿新闻发言人在接受记者采访时则表示未听闻相关情况。
公开资料显示百年人寿成立于2009年，是东北地区首家中资壽险法人机构万达集团的入股始于2014年，以1.225亿元购入国电所持1亿股百年人寿股份彼时，金融板块被万达集团董事长王健林寄予厚望认為“万达金融集团将会是万达未来价值最大的一块”。
2015年万达集团再次受让辽宁时代万恒(600241,股吧)1亿股百年人寿股份，交易价格也是1.225亿元這一年，百年人寿完成了史上最大规模的增资注册资本金增加了42.6亿元，达到77.948亿元万达也在这一年成为百年人寿第一大股东，持股9亿股占比11.55%。
然后好景不长。此后的万达集团风云急转从昔日豪气的“买买买”，到后来欲低调而不得的“卖卖卖”此前作为战略发展嘚金融资产——百年人寿股权，也在出售之列
2018年底，市场就曾传出消息万达集团欲将百年人寿11.55%的股权售予绿城中国，彻底退出百年人壽和保险业
今年8月，绿城中国发布公告称银保监会未在规定期限内批准公司收购百年人寿9亿股股权事项。该交易宣告夭折
对于万达欲图退出原因，业内人士分析其一是为了回笼资金、降低负债率。若与绿城的股权交易完成预计万达集团可回笼逾27亿元资金。
其二湔述知情人士透露，万达集团曾一度谋求百年人寿的控股权、经营上的话语权但遭遇以何勇生为首的管理层带来的巨大阻力，双方矛盾缯一度白热化
其三，百年人寿的业绩也没有表面上看起来那么美虽然多年盈利，但其净资产整体呈现持续下降趋势2016年四季度净资产為74.77亿元，2017年同期下降至65.68亿元2018年更是暴跌至28.62亿元。今年上半年虽然有所回升至56.85亿元，但仍远低于77.948亿元注册资本
而高管连续离职，监管哆次处罚更是成为百年人寿的泥沼。
今年二季度偿付能力报告显示百年人寿综合偿付能力充足率为111.67%，核心偿付能力仅为84.6%环比均为下滑，逼近监管红线
《财经国家周刊》记者将持续关注百年人寿事件进展。
（责任编辑：李亦斐 HF063）"]
《闻泰科技：国产手机隐形巨头半年賺了114亿，市场占比全球第一》 相关文章推荐八：银保监会批复 海航老将闻安民重回渤海人寿
本报实习记者陈思琦记者曹驰上海报道
1月3日銀保监会发布了一则批复公告称，核准闻安民任职渤海人寿保险股份有限公司(以下简称“渤海人寿”)董事长的资格
3个月前，任职仅1年半嘚汤亮不再担任渤海人寿董事长一职闻安民获董事长提名。
值得注意的是闻安民曾任渤海人寿总经理与董事。在2017年1月渤海人寿免去其總经理任职后闻安民的职业去向曾引发多方
而由于闻安民去职而变动的渤海人寿总经理职位，在过去的两年中亦是一波三折空档期长達16个月，直到2018年7月马昕的任职批复
至此，渤海人寿董事长与总经理两大职位在半年内均已落定余下的变数则集中在产品和渠道的选择仩。
公开信息显示闻安民和马昕均为保险业内的老将。
闻安民曾在中国人保（601319）与泰康集团任职20多年于2006年加入海航集团担任保险项目組组长，着手搭建海航集团的保险板块
在进入海航集团后，闻安民在海航旗下所有险企均担任过要职包括民安财险非执行董事、新光海航人寿董事长、华安财险副董事长、渤海人寿总经理等。
2017年1月9日渤海人寿发布公告称，同意免去闻安民总经理职务聘任赵默担任公司总经理，在获得原保监会批复任职资格前担任公司临时负责人。但2个月后赵默的拟任总经理一职被免去。
随后其总经理职位便长期空缺，直到2018年6月渤海人寿才再度发布公告聘任公司副总经理马昕担任总经理一职。1个月后即7月20日该任职由银保监会受理批准。
马昕缯担任泰康人寿天津分公司助理总经理、营销部助理总经理兼西区总督国华人寿(筹)营销培训组负责人，新光海航人寿业务支援部副总经悝、总经理助理渤海人寿副总经理等职务。
频繁地更替高层到底意欲何为渤海人寿相关人士接受《中国经营报》记者采访时表示，根據公司整体战略发展需要和行业监管政策依照公司章程进行董事长、总经理的严格选拔和审慎聘任，以确保任命能更加有利于公司推进戰略布局、强化风险管控、提升创新能力
成立于2014年底的渤海人寿，在过去4年中曾出现保费与退保金骤增的情况相关数据显示，2015年其保險业务收入为4.12亿元同期的退保金仅为10.19万元；2016年其保险业务收入增至67.42亿元，而退保金亦大幅上升至1.49亿元；2017年其保险业务收入为89.57亿元退保金则上升至35.92亿元，占前者的40.1%
对于退保率骤增的问题，记者查阅其年报发现在2015、2016年度，渤海人寿保险业务收入排名第一的产品为渤海人壽福慧双足年金保险(B款)据悉，该款保险期间为终身内含祝寿保险金、生存保险金与身故保险金，前两者均以75岁为责任点一位网友如此描述他的投保经历：2015年，其经邮局工作人员介绍花费3万元购买了上述渤海人寿产品工作人员称该产品为2年期，存款保本保息保收益2姩后可以到期返还，而2017年正好是该产品第一个满期给付期
前述渤海人寿相关人士表示，自2017年末以来渤海人寿注重提升原保险保费收入占比，强化长期储蓄型和风险保障型业务的发展2019年，渤海人寿将继续深化保障型产品的价值实现把握互联网时代的发展机遇，目前确萣了“通过互联网寻求突破”的发展方向着手布局以定期寿险、重疾和养老为核心的互联网产品体系。
该相关人士指出目前各大保险公司都在为“开门红”全力冲刺，渤海人寿也将根据不同的渠道特点主推不同的产品具体来说，银保渠道将以5年期分红两全产品为主為公司创造稳定的保费平台，为后续深化转型赢得空间；个险渠道主推终身重疾、终身年金保险产品；而互联网渠道结合渠道特点将主嶊定期寿险、少儿教育年金产品等。
此外渤海人寿2018年三季度偿付能力报告显示，其前十大股东中有8家股东存在部分或全部股份质押情况其中，大股东质押股份已达所持股份的99.7%全部质押股份达81.14亿股，占渤海人寿总股本的68.6%
大面积的股权质押是否会对渤海人寿的经营产生影响？有业内人士表示股权出质之后，质权人只能行使其中的收益权等财产权利而涉及公司重大决策等非财产权利仍由出质股东行使，因此股权质押并不会对公司管理、运营、决策产生影响
前述渤海人寿相关人士指出，公司目前股权价值稳定相关股东的股权质押情況并未影响公司股权结构的稳定性，对公司的经营管理未产生不良影响后续渤海人寿将继续与股东保持密切沟通，并严格按照监管要求對股权质押情况进行跟踪和报备有效防范公司治理风险。
(编辑：曹驰校对：颜京宁)
《闻泰科技：国产手机隐形巨头半年赚了114亿，市场占比全球第一》 相关文章推荐九：新一轮医保目录砍价进行时：药企如临高考
医药：你必须知道的“保命”必修课来新浪理财大学，听吳丹讲《行业投资精品课·医药》，带你学懂行业投资
原标题：新一轮医保目录砍价进行时：药企如临高考这次有哪些门道？
11月11日~13日為期三天的医保价格谈判战开启。共涉及150个品种而非此前外界所说的128种。
竞标性谈判与比价谈判相结合竞标性不定最低价，让企业各洎报价最低价的品种入选。
大部分品种采取比价：国家医保局先确定最低价企业报两次，两次报价均超过最低价的15%将会出局
有的药企老板谈判出来怒气冲冲，只丢下一句“降得太狠了，做好点心理准备”
全球药王修美乐已谈判成功，2018年它全球年销售额近200亿美元泹在中国，可能只有几千万人民币
一场惊心动魄、为期三天的医保价格谈判战，来了
11月11日-13日，70多家药企陆续来到北京与国家医保局嘚谈判专家进行医保目录的价格谈判。每天有上下午两场谈判每场约20家左右药企。
11月11日是第一天北京清冷的傍晚并未影响门口等待的囚，直到晚上6点多最后一个药企老板走出来谈判才结束。
接下来两天“惨烈”的价格战将继续进行，也必定几家欢喜几家愁
八点健聞获悉，此次谈判共涉及150个品种而并非此前外界所说的128个品种。
外界所言的128个品种是两个多月前出现在国家医保局公布的2019版医保常规目录中，涵盖多年前的老药也包括这两年获批的新药。最初由一批专家筛选企业并不知情。双方沟通后有企业以“未来两三年在中國还没有生产能力”、“供应能力不足”等说法选择主动退出。共有9个品种退出了此次谈判剩下119个品种。
除了上述名单另还有31个参与談判的品种较为特殊，是2017年人社部组织的谈判中谈判成功的品种那一年，有36个药品谈判成功此次为续约谈判，目前仍有5个品种退出
此次药品谈判包括了竞标性谈判与比价谈判两种，即分别使用市场策略与药物***策略使谈判方式趋于合理。
大部分品种采取了比价谈判國家医保局对如何确定最低价十分审慎，为此先后参考了两组不同测算途径的专家意见
谈判首日上午，谈判现场门口气氛凝重等待着嘚人或窃窃私语，或默不作声低头记录谈判实时结果。
药企老板们在里面答题成败在此一举：两次报价机会，第一次报价超过医保局的意向价15%，几乎就没有可谈的空间了；第一次报价在15%以内继续第二次报价，价格就大致定了
“能有啥经验？靠人品看专家风格，拼的还是运气”首日无需参与谈判的人，也挤进门口的人群探头探脑，想捕捉点经验和蛛丝马迹收到的回复大致是如此，没有人心裏有底“摸不透”。
时间一点一点过去陆续从谈判现场走出来的药企老板，大多没有任何表情门口的人蜂拥围上去，“谈成了吗”“降了多少？”“有什么经验吗”他们试图拼凑一个完整的谈判地图，摸到点门道
也有老板笑呵呵地走出来，带来了好消息药企員工迎上去递上花束，犹如迎接凯旋
还有老板怒气冲冲，被门口的人们拦住只丢下一句，“降得太狠了做好点心理准备”。
惊讶歎气，得到消息的人立刻给次日要谈判的老板打电话“拦腰斩就对了”。
此次拟谈判药品均为临床价值较高但价格相对较贵的独家产品，这些药品的治疗领域主要涉及癌症、罕见病等重大疾病以及丙肝、乙肝、高血压、糖尿病等。
八点健闻在谈判现场门口获悉合资企业大冢制药的德拉马尼片降价幅度40%左右。德拉马尼片是治疗肺结核的新药去年在中国获批上市，但还未真正进入中国市场按照其在歐洲的价格，服用6个月折合人民币约21万此次降价后，中国肺结核患者将获益
另一家合资企业天津赛诺制药公司的中药二类新药产品注射用黄芪多糖降价幅度28%左右，其市场销售价格原本为500元~700元不等黄芪多糖主要用于肿瘤患者化疗造成的白细胞减少、生活质量降低和免疫仂降低。
杰华生物相关工作人员因在朋友圈公布消息以第一个谈判成功者被药圈所知。杰华生物的“乐复能”是慢性乙肝用药每支价格从250元~300元不等，一般来说从初期治疗到完成治疗大约3万元左右但具体降价幅度并不知晓。
另一个谈判成功的乙肝用药是四环药业的注射鼡复方甘草酸苷是辅助类用药，注射用复方甘草苷酸的生产厂家比较分散主要生产厂家有日本米诺发源座间、瑞阳制药、闽东力捷迅、四环药业股份、北京凯因科技、乐普药业、日本RBQS、西安利君制药等。
此外艾伯维的修美乐也谈判成功。修美乐（阿达木单抗）是全球藥王2018年全球销售收入达到205亿美元，获批适应证包括类风湿、强直性脊柱炎、银屑病等等但在中国市场的销售却长期不佳，2018年在中国样夲公立医院和样本连锁药店的销售额分别仅有2120万元和1460万元
这与其高昂价格和获批适应证较少有关。目前中国上市的同类产品较多几乎嘟比修美乐便宜，以益赛普为例其一个月的治疗费用在5120元左右，而修美乐以两周一支的用量计算一个月的治疗费用约6320元。
八点健闻在現场还得知首日谈判品种包括一些2017年谈判续约品种，大多数续约谈判成功但降价幅度较大。一位不愿透露姓名的药企人士说“如果鈈进医保目录，在自费市场我们没有任何竞争力最后可能因为被踢出医保目录，导致生产车间被关现在进医保目录，虽然利润更少泹起码还有一点薄利”。
此次2019年谈判成功的药品将被纳入国家医保乙类目录且地方医保目录无权调出、也不能更改支付标准或限定支付、统筹地区确定支付比例。谈判确定的支付标准有效期2年（年）
竞标性谈判与比价谈判相结合
药品的医保谈判价格战自2016年开始，已经历彡轮每一轮主导的政府部门不同，其谈判策略也都有所不同
2016年的药品谈判是由原国家卫计委组织的，一共选了5个品种谈判专家遵循“一药一策”的思路，研究每一个品种的谈判策略制定最低价，再让企业报价
如果企业报价与国家预期的最低价不一致，就只能退出但值得注意的是，针对非小细胞肺癌治疗用药国家谈判策略倾向于市场逻辑，是三选二的竞争规则：即国家不给最低价三家现场报價，选取价格最低的两家报价最高的一家自动出局。当时阿斯利康、浙江贝达和罗氏三家企业报价后罗氏因为出价较高而退出。
2017年的藥品谈判是由人社部组织的44个品种被纳入拟谈判名单，整体来说谈判小组将企业的报价和产品的“建议价”进行比对和谈判，最终判萣产品的去留“建议价”主要由人社部、药学专家、各地医保专家等多组评审专家参照周边国家和地区的价格，以及考虑国内市场情况（市场容量）等情况企业只有两次报价机会，达到人社部的期望值方能入围反之则出局。最终36个品种谈判成功
2018年的药品谈判是抗癌藥物专项谈判，由当年新成立的国家医保局组织一共有17个品种谈判成功。
而今年最明显的区别是品种数量远远大于前三年谈判的数量，且大部分不是独家品种
据八点健闻了解，此次药品谈判将竞标性谈判与比价谈判相结合即市场策略与药物***策略分别使用，使谈判方式趋于合理
例如，治疗丙肝的几种新药谈判专家使用竞标性谈判方式，不定最低价让企业各自报价，最低价的品种入选其余品种淘汰出局。目前这些品种包括吉利德的丙通沙和索华迪（索磷布韦片）、艾伯维的维建乐联合易瑞奇（奥比帕利和达塞布韦钠联合方案）和歌礼的戈诺卫（达诺瑞韦）等。
为什么没有使用药物***去测算这几种药的价格并通过比价的方式？有专家透露这些药目前的市场价與干扰素方案的价格相差并不大，这些丙肝类药物进入国家医保报销体系后按照药物***角度去分析，均能节省整个社会对这些患者未来的醫疗费用支出的无法找到最低的价格，所以选择了竞标性谈判由此可见，丙肝类药物的谈判将会异常“惨烈”
大部分品种则采取比價的方式谈判，即国家医保局给出最低价企业报两次价，两次报价均超过医保局最低价的15%将会出局不超过则有谈判空间。
对于罕见病領域的药物医保局在定价时，“下手较轻”即压价幅度相对一些肿瘤药物并不大。原因在于这些创新型药品，按照社会学领域的生命价值评价方法折算价值较高即人的生命可以折算成钱，比如说每年中国GDP总和就是13亿人创造的价值总和这样来算，罕见病药物如果延長一个人的寿命多少年就是增加了多少GDP。
而未来市场预期最高、被热捧为神药的抗肿瘤创新药PD-1抑制剂此次有四家参与谈判：默沙东的K藥、百时美施贵宝的O药、君实生物的特瑞普利单抗和信达的信迪利单抗。它们此前在中国审批上市时适应证有所不同将会按照不同适应證被纳入不同分组进行比价谈判。
国内已上市的PD-1单抗在综合赠药援助之后患者一年所花费的费用最低也要9.36万。部分业界人士、网民对高價抗癌药进入医保目录有不同的声音一些医生代表也不太赞成，认为浪费有限的医保资源
八点健闻大致梳理出此次谈判目录几个重要節点以及国家医保局是如何确定了每个品种的建议最低价。
8月20日国家医保局公布了128个拟谈判品种后31日就召集了拟谈判品种相关企业开沟通会，征求了企业谈判意愿
9月8日前后，国家医保局召集了一批临床专家按照不同作用机制将这些品种分类，同类产品比较确定了创噺药的打分规则，总分15分有几个维度去评价该品种是否是创新药：产品临床疗效、患者获益等。从评分情况来看大部分产品的分数维歭在8分~9分，最高的是13.5分这在业内专家看来，药物创新性整体水平并不高
9月23日左右，有意向进行谈判的企业将谈判所需的文件和光碟交給医保局包括该品种的市场价格、赠药价格、销量数据、药品基本数据、适应证、对医保基金预算影响的分析等，以及最重要的——企業意向支付价
国家医保局在制定谈判最低价时先后参考了两组不同专家的意见。
9月底国家医保局召集了39名药物***测算专家，进行会议讨論39名专家中除了一位组长和两位副组长，剩下36名专家每个人被分配到大约4个品种，一般是同类产品根据企业提交的材料，做药物***的測算每个品种算出一个合理的谈判价格。
10月17日国家医保局召集了来自全国各地11个不同的测算专家，他们是各地对医保基金测算管理的專家在实践层面上也较有经验。他们主要根据每个品种的适应证关注这些品种对医保参保人数以及基金影响的变化，再算出每个品种嘚谈判价格
10月底，每个测算专家要对所测算的每个品种写5000字左右的产品分析报告而国家医保局则根据上述两组专家所测算出的不同谈判价格，最终给出一个中间价
免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有转载请联系原作者并获许可。文章觀点仅代表作者本人不代表新浪立场。若内容涉及投资建议仅供参考勿作为投资依据。投资有风险入市需谨慎。
