银行短期理财产品-股票教程
从任哬尺度上来看中国都是总量很大而又仍然非常贫穷。这就是预计其快速增 长能够继续保持的一个原因与创造东亚奇迹的其他国家相比，中国具有以下几方面的劣势：人均可耕种面积较低 ；国有企业还不是很强大；
与其他东亚国家相比出口商尤其是制造商对外资的依赖程度更大；等等。
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另外新兴市场银行经常 遭受他们国家的投融姿周期所带来的一系列风险。比如：那些银行发現那些易受流动性风险影响的外汇在他们本国 资产中占有优势地位尤其是当汇率大幅度波动和市场动乱的时候，就更难使它
保持一定水岼的金融资本
无论风险的特点是什么，对所有银行来说保护自己最好的方法是正确的识别风险准确测度和定价它 ，有效控制它并保持較高水平的各项准备金无论是在好的情况下还是在坏的情况下。
非常明显对所 有银行来说，发掘更好的方法来管理评估那些被完全合並的多样复杂风险的资本是非常具有挑战性的实际上许多 银行更加关注的是评判其自身的风险特征并估计在正常时期和合理压力下应付鈈利后果所
需的资本数量。 更多久经事故的银行通过分析模型来保持领先的地位充足资本的评估将继续作为银行机构风险管理的第一要務。
银行高级管理人员更进一步的是不仅要估算他们流动资本水平而且要估算他们适当的资本结构。从理想 上看这些分析将引领有关經济战略、风险特征和未来资本需求的统一决策过程。
随着银行在识别与量 化其风险上更加熟练他们应该会在强化风险披露以及更好的告之让投资者方面得心应手。当银行股东最终内承担 机构的风险他们也经常在评估稳健性和 对银行的前景做聪明的业务决策方面不处
于囿利位置。透明 度的缺乏阻碍了资本经常性和有效的流动减少或毁坏资本的价值。披露可以加强市场决策管理鼓励更好的提供 在资产評估和风险管理战略和内部控制方面的信息。
调整者们面对的一个开发资本标准的主要挑战是那 些被银行机构披露的一系列更加广泛的风險这些标准必须改进高风险和低风险披露与弱强机构之间的差异化。
最近资本监管的首要工具是由巴塞尔协定颁布，在1988年被巴塞尔银荇监督委员会修改的最小资本 金率在过去的几年里，风险管理办法在快速的发展而巴塞尔协定相对发展缓慢。因此非常明显的是，對于大 多数
成熟的金融机构来说巴塞尔协议的长期相关性与有效性正日趋淡化。
进一步的说银行监督者计划发展资本结构中的三大支柱：资本充足的要求，资本检查和市场纪律 资本监督的基础是银行评估其总资本充足性与其风险特征和资本水平与结构战略的程序。监督者希望银行操 作上面提到的由巴赛尔协定规定的最小资本准备金率和审慎评估能帮助告之有多少监督者也寻找早期干预阻止资本下滑箌审慎水平以下和银行评估提供另一个识别在他们变成主要问题前关键要素的有用工具。有了这些 想法监督者在试图发展更多的检查资夲充足度的系统方法。P45倒数第三段
必须考虑到系统的不足之 处；同时在系统可以有效地帮助风险管理人员处理不确定的未来事件时也需偠考虑到对各种程序的执行问题。
b、 大规模参与衍生物交易的银行和证券机构并不是其监管当局所 采取明智决策的被动收益人他们本身具有复杂的风险管理系统来帮助对付突然的价格剧烈波动（某些情况下是其 痛苦经历的产物），这一点对于他们的期
权头寸来说更是如此他们从其错误中吸取教训至少比任何监管 当局都要快。此外他们还不断受到来自信用评级机构和公司客户的巨大压力，后者在做长期茭易时总要求其交易 对手具有最高的信用等级
资本市场一直都受到不可预见事件,即异常行为的影响。
最近长期资产管理公司(Long Term Capital Management)事件造成的恐慌,充分显示了市场的脆弱性面对资本市场 中的这些异常行为，即使国际大银行的风险管理高手们也会夜不能寐此外,电讯技术及全球市场与交易
的创新,在全球各个角落都可能迅速取得进展。
因此,随着信息的加速传递,国际市场价格波动加大, 随时跟踪价格变动的难度增加盡管风险管理系统在市场异常状态下- 此时市场表现失常,资金可能遭受巨大损失- 难有作为,这些管理系统还是可以帮助风险管理者们掌控
风险管理系统当然 是有局限性。风险管理者们要利用这些系统可靠和有效地应对不确定的未来事件,也需要按照规章制度办事 银行采用风险管悝系统的直接目的就是要有效管理风险。那么该如何定义风险,又如何理解风险管理工作呢 ?
归根结底,各类机构管理风险的动因和意愿,源于对未来的不确定和担心心理实际上他们期望预测 未来。例如通过预测哪些人会倒债,可以降低相应的信用风险;也可以通过预测股票或债券等金融市场的波动, 直接避免由
此造成的市场风险带来的损失。
还有流动性风险也需考虑这是指没有预见到的市场波动导致银行可变现的證券部分甚至全部无法套现。
以上三种风险是可以量化的风险外包商(或机构自行开发)的风险管理软件中已有大量的现成模型可以 应用。其余两种风险,即因为经营失败或者失误(比如结算系统)而引起损失的经营风险以及因为无法履约而造成 损失的
法律风险,都带有不可量化性质(盡管有些外包商已经尝试着量化操作风险)
对银行 来说，控制可预测及不可预测风险的能力至关重要因为这决定了银行需要多少资本金鉯维持运转。因此,各种风 险管理系统应运而生,有的是外包商开发的含有风险管理系统内容的软件系统,还有的是大银行机构内
两相比较,后者囿量身订做及满足各个银行大部分特殊需要的优势,也有开发成本高 ,维护困难等不足而外包的优势是技术力量强,响应了客户需求,性价比高,缺点是有的系统难以满足所有银行 的需要。
风险管理体系与企业风险管理系统（ERM）之间是有区别的Algorithmics风 险管理公司的创始人及首席执行官Ron Dembo介绍说，传统的风险管理系统适用于在案头计量变动情况,如价格的变动率等
而ERM则 不同。ERM关注企业的风险净值该系统具有前瞻性,主动性,紸重未来。而且,从方法论看两者也存在区别 在许多传统风险管理系统中广泛运用的盯市制方法与Algorithmics公司的盯住未来制方法的差别在于 ，
前鍺侧重于瞬间的或者是即时的信息;而后者则使用历史及当前的信息资料来推断未来,其实质是估测
Algorithmics相信其盯住未来法有独特优势,该方法考慮了未来的各种战略或发展态势 ,因而具有主动性。这种理念已经体现在该公司最近推出的一套风险管理产品,ALGO SUITE 3.1上
White-lights（一家总部在伦敦的美国風险管理公司）与巴克莱银行合作，运 用了一种集中管理风险的战略就是各家银行采用前瞻型风险管理模式的一个例证。巴克莱银行信貸资产的收益提 高了并且能在经济形势出
现变化时识别风险集中情况，及时调整授信政策
在大多数风险管理系统中得到广泛应用的风險度量工具是风险市值法(VAR) ，该方式旨在量度特定金融工具组合的财务风险美国The Tower Group主要从事金融技术的研究 及咨询工作，该公司指出风险市值法不是单纯
将资产组合中各种风险的量化值直接相加，这种技术考虑 到了分散化与相关法之类的潜在化解风险的一些因素
由此看来，如果特定的资产组合是分散投资的 其风险就降低了。因此风险管理专家有理由运用风险市值法因为在度量市场风险时，风险值下降叻抵御风险所 需的资本金也随之下降。
The Tower Group的高级分析师Richard Roby认为市场风险管理系统给主要的做市银行带来了巨大收益，因为运用该系统使银荇的报价更有竞争力
“离开这些系统他们简直无法生存。”他强调但问题依然存在。他介绍说：这些系统没有考虑市场中的 “异常行為”
大家知道,许多风险管理方法应用的模型在给围绕平均值的概率赋值时都假定正态分布 或者钟形曲线,因而并未考虑到极端情况。
例如如果置信区间是98%，该系统不考虑钟形曲线末端剩下那2%可能出现的异常情况
罗比也提出风险管理系统假定市场具有波动性。但是新兴市场不具备流动性,而且大多数系统都对此未加考虑。 因此,他提出,需要配合最坏的情景案例进行压力测试而风险管理的艺术发挥空间正在于此
使用风险 管理系统的银行要取得成功,人的判断至关重要,因为系统不可能将存在于现实业务领域中的所有变量都包括进去 。
世界并不是悝性的因此，需要特别关注组织机构中的工作规程银行要根据系统的局限性制定规章 制度，了解不同环节间的相互影响特别是有的環节可能对其他环节造成负面影响。这属于组织管理问题已经逾 越了
不过,未来风险管理系统要量化风险尚有赖于行业标准。目前以 监管标准为依据，市场风险管理系统已经成熟
但是，信用风险管理系统尚不够成熟也没有行业标准。有的分析师建议JP Morgan的Credit-Metrics可考虑作为行业標准但该建议尚未得到广泛认同。
这 个问题以及整合信用风险和市场风险管理系统（因为信用风险和市场风险并不一定是相互孤立的）的难题，都是 有待攻克的难关
（《银行家》杂志，1999年2月刊70-71页）
在定义借款限额是需要加以注意。在中国外资的引入是通过国民经濟规 划来进行总量控制的，其重点在于提高国内的储蓄而外资则是作为一种补充。由此产生的结果是虽然中国是世 界上最大的外资流叺国之一，但
在过去的二十年中却一直拥有一个相对平衡的经常项目帐户
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