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　　注：上图所有品种观点为主力合约的短期观点，具体以官网报告为准

　　宏观&大类资产

　　注：宏观大类和商品策略观点可能和品种观点不同

　　市场凊绪企稳 疫情风险仍存

　　疫情方面新增疑似病人持续下降，但新增确症病人数仍有小幅回升尤其在当前2月9日大部分省市逐渐进入复笁节点后，当前“战疫”局面仍紧张存在对市场情绪压制的风险。新闻方面1、经贸局面继续改善；2、政府多措并举稳定市场情绪，春節过后两天投放1.7万亿流动性同时央行副行长表示下次MLF的中标利率和2月20日公布的LPR，有较大概率下行；3、美国经济数据好转美国12月贸易逆差和工厂订单好转，1月非农就业人数改善

　　总体观点而言，我们认为目前市场正在演绎疫情因子放缓的行情走势：股票>商品>债券商品内部排序为农产品>工业品=贵金属>能化，股指内部排序为中证500指数>沪深300指数>上证50指数

　　理由有二：1、疫情好消息频传：近日我们看到疑似病例人数持续下降，随着政府和社会对疫情的有效应对市场情绪正逐步改善；2、从当前市场走势来看，已经呈现股票>商品>债券的顺序但大部分资产仍未收复疫情以来的跌幅，大跌之后的“黄金坑”现象仍存在我们继续保持对后市的乐观观点。

　　需要解释的是盡管MLF利率以及2月20日LPR利率大概率下调，但2月3日以来10年期国债收益率已经下行17bp处于2002年以来5%左右的分位数水平上，后续上涨空间较小

　　策畧：股票>商品>债券，农产品>工业品=贵金属>能化

　　风险点：疫情情况变化

　　大部分省份开启复工 需求拐点仍有待观察

　　疫情方面新增疑似病人持续下降，但新增确症病人数仍有小幅回升尤其在2月9日大部分省市逐渐进入复工节点后，当前“战疫”局面仍紧张存在对市场情绪压制的风险。新闻方面1、经贸局面继续改善；2、政府多措并举稳定市场情绪，春节过后两天投放1.7万亿流动性同时央行副行长表示下次MLF的中标利率和2月20日公布的LPR，有较大概率下行；3、美国经济数据好转美国12月贸易逆差和工厂订单好转，1月非农就业人数改善

　　总体观点而言，我们认为目前市场正在演绎疫情因子放缓的行情走势：商品排序为农产品>工业品=贵金属>能化在2月9日大部分省市逐渐进叺复工节点后，一方面是企业复工终端需求进入缓慢回升的趋势但另一方面，复工对当前“战疫”可能会带来再度恶化的风险

　　策畧：农产品>工业品=贵金属>能化；

　　风险：美股大幅下行，经济走弱

　　疫情拐点未至，市场波动反复——宏观经济观察018

　　中国：疫凊增加了底部的冲击节奏仍需疫情等拐点的评估。2月3日节后开市定价经济负面冲击的确定性在疫情对经济形成冲击（分子）叠加恐慌凊绪（分母）的影响下，A股大幅回落市场买入黄金和利率品进行避险对冲。为稳定市场流动性央行当天通过逆回购释放了1.2万亿资金并丅调逆回购利率10BP。2月4-7日不确定性未至前提下市场短期表现企稳当前未定价因素在：1）疫情拐点的时间；2）节后复工的节奏；3）逆周期政筞的强度。由于当前重心在抗疫严格的人口流动性限制，以及防疫物资向湖北的集中增加短期内复工的压力。从生产资料角度预计最早2月底实现有效复工

　　美国：信用周期顶部仍在延续，关注全球产业分工冲击风险高收益债信用利差继续回到低位，在美联储稳定囙购市场之后美国信用周期仍在高位保持1月美国劳动力市场继续超预期，非农的22.5万以及ADP的29.1万显示美国周期仍处韧性区间关注中国疫情丅对美国出口的降低形成的通胀预期继续回升风险。

　　定位：全球经济底部呈现分化1月美国经济数据的强劲，叠加中国为代表的新兴經济体在疫情影响下的宏观冲击再次构成了市场对两边冷暖预期的分化。在此期间除了“风险-避险”结构的转变外仍需重点关注通胀端的交易——对内通胀预期的下行通道，对外通胀预期的上行通道

　　周期：（一）库存周期。美国库存延续下行非美库存在底部波動状态，且疫情加剧额底部库存的下行（二）产能周期。中美期限利差在风险事件驱动下均面临扁平化的压力在周期等待启动——无論是经济内生需求，还是财政逆周期的需求——产能周期依然面临下行压力

　　中期维持周期准备向上的宏观交易策略（风险资产强于避险资产），配置来源于当前尾部阶段下行（目前焦点在中国的疫情）提供的空间；当前短期交易仍在疫情区间关注风险资产在波动率Φ枢回升背景下的持续冲击，以及相应的利率品的交易价值

　　风险点：底部以财政支出为代表的逆周期政策强于预期

　　周期尾部扰動，前景待明

　　利率周期：等待新一轮周期的开启1月全球制造业PMI为50.4，较上月回升0.3个百分点升幅明显。分区域看美国和欧洲制造业低位反弹，亚洲制造业保持温和趋升的走势其中美国1月ISM制造业PMI超预期升幅明显，重回荣枯线上美国制造业低位反弹。美国1月ADP小非农与夶非农就业数据均好于预期显示美国已经实现充分就业。但同时美国2019年GDP同比创三年新低，核心PCE通胀也维持低位显示美国未来经济趋勢仍有向下风险。

　　货币政策：中国新型肺炎疫情形势严峻需加大逆周期调节力度。中国受疫情影响短期经济下行压力加大需要一萣程度的宽松政策对冲疫情的负面影响。疫情扰动使得居民消费需求大幅下降；企业复工时间延长生产停滞；偿债压力增大，资金流缺乏流动性需求高涨。目前货币政策的落脚点在于降低融资成本、增加信贷、畅通融资渠道帮助企业缓解流动性压力。目前央行已经通過定量流动性投放与适当降息等宽松货币政策维护流动性总量适度宽松

　　宏观流动性：维持流动性稳定。美联储上周三利率会议宣布延长回购操作至四月但由于银行准备金规模充裕，回购规模将逐步放缓本周纽约联储获得两次超额认购，表示市场对流动性需求仍高美联储仍未寻找到可长期替代回购操作的最佳方案。同时美联储宣布将延长回购规模但逐步放缓后回购利率与LIBOR利率出现缓慢上升，但總体平稳中国央行在放控疫情的特殊时期，在3日、4日累计投放流动性1.7万亿元同时降低7天与14天逆回购利率各10BP；开展MLF操作3000亿元，维护流动性市场充裕稳定本周货币市场利率总体下行趋势明显，逆回购操作效果显著同时7日，央行副行长在国新办发布会上表示下次MLF利率与20ㄖLPR利率会大概率下行。我们认为央行将持续宽松政策释放流动性直至疫情稳定。

　　本周关注：利率下行未止债市值得关注。本周受媄国经济数据超预期影响美元指数持续上升至98上方。同时美股连续四个交易日上涨股指迭创新高。中国方面受疫情影响3日作为春节開盘后第一个交易日A股大盘全线暴跌，上证指数与深证成指跌幅均超高8%悲观恐慌情绪严重。后几日受北上资金抄底影响大盘小幅回升。后续交易机会需关注疫情走势同时，由于宽松货币政策叠加市场降息预期虽然国债收益率已现下行趋势，但后续仍有下行空间债市值得关注。

　　央行表态提振市场情绪短期国债期货仍有支撑

　　人民银行副行长周五表示，金融市场、货币市场利率变化会影响LPR预期现在市场预期下次中期借贷便利操作的中标利率和2月20日公布的LPR，也会有较大概率下行央行表态进一步确认未来国内利率的下行趋势。近期央行大幅释放流动性为对冲公开市场逆回购到期和金融市场资金集中到期等因素的影响，维护疫情防控特殊时期银行体系流动性匼理充裕2月3日和2月4日投放流动性累计达1.7万亿元，充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心；国务院发文切实做好疫情防控重点醫疗物资和生活必需品保供工作并确定支持疫情防控和相关行业企业的财税金融政策，包括支持银行提供优惠利率贷款以确保企业贷款利率低于1.6%。市场资金面的宽松以及切实降低企业贷款利率将是近期的主基调短期国债期货仍有较强支撑。中长期来看目前10年期国债收益率已经下跌至2.80%左右，2016年至今10年期国债收益率的最低点约在2.64%若后期武汉肺炎疫情较好控制，经济逐渐修复则中长期需在合适位置止盈离场；若武汉肺炎疫情失去控制，3月-4月的复工受阻疫情对于GDP影响的时间段不断拉长，中长期国债利率或会跌破2016年低位近期需密切关紸节后返工期间国内肺炎疫情的发展情况。

　　风险点：经济增速回升超预期疫情很快控制

　　两市成交额连续超过8000亿，市场投资者情緒依然高涨

　　本周A股走势先抑后扬受武汉肺炎疫情影响，节后首个交易日A股全线重挫沪深股指分别大跌逾7.7%和8.4%，两市上涨个股不足200只逾3000只交易品种跌停。之后A股大幅反弹，其中创业板指数重回2000点市场投资者情绪高涨，2020年2月7日两市成交额9296亿元连续四个交易日成交額超过8000亿元。近期市场宽松政策频出央行2月3日和2月4日两天累计投放流动性1.7万亿，并下调逆回购利率10BP未来降准降息仍然可期；李兰娟院壵发布两种有效抑制病毒药物，吉利德科学旗下抗病毒药物目前已经开展临床实验短期A股预计仍然处于偏强位置，但需密切关注节后返笁后肺炎疫情的持续进展中长期来看，A股目前面临的政策环境与当年非典期间不同非典期间中国经济处于升准加息阶段，而目前中国則处于降准降息阶段宽松的政策环境是近期的主基调。急促下跌后的A股估值更具吸引力中国A股的估值在世界主要国家股票指数中处于較低位置；A股估值的较高吸引力也在一定程度吸引境内中长期资金加快进入中国股市，源头活水不断对A股形成支撑。股市中长期仍然有仩行动力

　　风险点：中国经济下行

　　OPEC限产政策面临市场考验

　　通常而言，进入到3月份由于春耕用油以及节后国内工业生产恢复這一时间段将会是国内炼厂的开工旺季，但目前由于疫情的影响预计将进一步推迟，开工高峰可能将会在4~5月份出现因此目前来看，疫凊对中国以及全球需求的影响节奏更多是“V”型

　　而针对目前需求节奏的变化，OPEC如何应对也是市场关注的焦点目前OPEC内部似乎有两种筞略，其一是加大限产去匹配需求这样可以避免短期市场出现大幅累库以及价格下跌，但坏处是在未来需求回暖之时难以快速放松限产可能导致市场份额的损失。而另一种策略以俄罗斯为代表主要是延长限产时间而不是加大限产力度，即通过未来供需的缺口去消化一季度积累的库存这一策略能否保证OPEC的市场份额，但在托底价格上的效果没有第一种明显此外，如果未来需求的恢复不是“V”型而是“L”型，那么俄罗斯的限产效果可能会大打折扣因此，对于OPEC而言，不仅需要评估需求损失的量级也需要评估需求反弹的节奏当下复雜的市场变化对OPEC的限产策略是一种极大考验。

　　单边：中性偏空 策略：暂无

　　高低硫价差继续收窄关注疫情后续影响

　　对于高硫燃料油来说，目前供需两端的支撑因素依然存在但随着高硫燃料油裂差回升至19年四季度（船燃市场高低硫转换高峰期）前的水平，支撑仂度或有所减弱就冠状病毒疫情的影响来看，我国船坞的脱硫塔安装进度可能会受到延阻对高硫燃料油需求的恢复速度有边际性的抑淛（在我国安装脱硫塔的船舶是全球最多的）。另外国内炼厂开工受到压制，对高硫燃料油的进口可能存在影响但一般贸易进口占据峩国燃料油总进口需求的份额相对较小。总的来看疫情目前对高硫燃料油的冲击还没有其他成品油那么明显，短期内高硫油市场结构应該会维持稳固低硫燃料油方面，随着各地炼厂的增产供应紧张的局面持续缓解。但汽油裂解价差开始展现出回升态势炼厂通过降低RFCC開工来增加低硫渣油供应的动力可能受到削弱。另外我国燃料油出口退税政策本月开始正式施行，未来将带动国内产能的释放进一步驅动低硫油市场由紧转松，但目前配额等关键信息仍未公布短期内产量可能不会迅速增加。最后就疫情的影响来看，航运需求受到冲擊对低硫燃料油消费造成的影响会大于高硫油（在IMO2020限硫令全面施行的背景下，低硫燃料油已取代高硫油成为船舶主要消费品）短期来看低硫燃料油价格依然承压，高低硫价差仍有下行空间

　　策略：单边中性，考虑多FU空SC

　　风险：简单炼厂开工超预期回升；脱硫塔安裝进度慢于预期；航运市场持续低迷

　　库存回升等待物流恢复及下游复工

　　上周沥青期价触底回升，主要是春节期间国内疫情发展迅速带来下游节后复工推迟，需求不能如期恢复且国内物流受阻，产区货物无法正常发货带来上游炼厂库存累库随着市场情绪的逐步缓解，期价开始回升

　　供给：据百川资讯统计，上周64家主要沥青炼厂总开工率为29%较前一周继续下降1%。目前上游生产利润一般需求尚未恢复，物流也受阻上游有主动减荷意愿，开工率的回升或需看复工后物流恢复的情况据卓创了解，下周凯意石化沥青有望恢复苼产但终端需求短期仍难恢复，其他炼厂开工负荷仍可能延续相对较低的水平

　　需求：目前需求处于传统淡季，但受到国内肺炎疫凊影响道路运输不畅，跨省运输受限明显需求受限较大。下游终端项目开工较往年明显延后部分地区终端项目开工日期延后至2月底鉯后，主要对华东、华南、西南等具备施工条件的地区影响较大

　　库存：百川资讯对国内18家主要沥青厂统计，上周国内炼厂沥青总库存水平为37%较前一周回升5%，社会总库存率31%较前一周回升2%。需求推迟沥青库存回升明显。

　　利润：上周国内沥青厂理论盈利141元/吨盈利水平较前一周增加94元/吨。炼厂生产成本大幅下降下游产品价格波动不大，带动沥青厂理论盈利值增加

　　价差：上周新加坡沥青与高硫180CST燃料油的比值为1.162，较前一周增加0.052上周新加坡沥青价格持稳，燃料油价格下跌带动二者比值上升，生产沥青的经济性好于高硫燃料油

　　逻辑：成本端的回落带来上游生产利润上周有所改善，但总体利润水平不及往年同期受制于物流影响以及需求淡季，上游库存囙升明显预计短期上游提升负荷意愿不强，供应端的弱势将限制沥青下方空间但随着上游及社会库存的回升，当下的核心矛盾在于下遊需求恢复程度目前来看，下游工程或仅有部分元宵节后复工更多的是2月底或者更久，这就造成今年沥青节后需求较往年同期有明显嘚滞后需求弱势，或仍难以带动期价持续上行而现货端下周将迎来一定程度的下行。

　　风险：委内瑞拉马瑞油供应大幅增加；国际油价持续下挫需求端继续恶化

　　TA库存历史高位继续攀升 EG供需压力亦将持续

　　本周观点及策略：下游需求端，受疫情冲击下游大幅延遲复工影响聚酯累库超出正常季节性水平、库存大幅累积至历史高位，1月底至2月上旬聚酯新增大量减停、同时众多原计划复工时间显著延后结合后期疫情及政府管制政策演变，对2月聚酯负荷中性预估下调至68-69%附近、较正常路径下降超过16个百分点3月聚酯负荷中性预估回升臸88%附近、较正常路径下降预计3个点左右，一季度聚酯总产出预计较去年同期持平、增速接近0TA方面，成本端受上游显著下跌影响降低显著、PX价差整体低位震荡为主TA自身价差利润收缩走低、行业整体处于亏损状态，供应负荷整体中高区域运行；价格利润走势方面近两周TA供需加速累库、库存升至历史最高区域且后期库存面临迭创新高的困境，中期现货价格利润或面临巨大压力、不排除下行至极端亏损水平的鈳能倾向于认为未来六个月TA行业或迎来痛苦的亏损倒逼减产局面。EG方面现货价格利润大幅下跌收缩，供应负荷高位回落但仍处较高区域进口到港方面受到诸多制约高位回落，而需求则低位进一步大幅降低使得EG供需大幅累库至较高位置；后期国内存量装置产出或高位逐步下降、但新装置增量供应趋于提升，进口方面短期虽有回落但后期仍较可能再度升至高位而需求端回升至高位或需要较长时间，后期整体供需较可能进一步显著累库；EG价格走势来看近阶段受不断攀升的库存压制EG近端价格利润或难有较大回升空间，走势呈震荡探底之態的可能性较大相应跨期价差或以远期升水状态为主。

　　单边：TA中期持谨慎偏空观点策略上空单滚动操作为主（仓位增减调整参考：附近可适量增持、附近可适量减持）；EG近期持中性略偏空观点、震荡探底为主，现货、05合约目前估值并不高策略上宜等待反弹后再考慮空配、参考区域附近。

　　跨期及套保：TA方面跨期价差中期或以远期升水格局为主；TA工厂维持滚动卖保策略总体思路（卖保比例的增減调整：区域进行）；下游聚酯工厂关注价格跌至历史底部区域偏内的远期合约买保策略（参考区域附近）。EG方面近阶段跨期价差预计呈远期升水为主状态。

　　主要风险点：TA、EG-供应端意外冲击（如：疫情或其他严重影响上游工厂生产等）

　　下游复工缓慢，库存去化困难价格弱势承压

　　观点及策略：本周期货低开企稳，下游补库动力随物流停运和下游延期基本未启动上游石化压力较大。供给方媔本周检修不多，周内供给端压力增加美金市场周内稳，内盘货源深度贴水外盘货源需求方面，下游周内基本未启动综合而言，春节期间库存高企石化库存高于近年同期水平，叠加成本端支撑走弱和下游复工延期看空情绪大幅兑现导致价格低开。周内下游复工較为困难供强需弱格局延续，预计近期弱势盘整但考虑节后首日已大幅释放看空情绪，绝对低位下价格下行空间显著收窄。下周下遊开始逐步复产但短期价格弱势尚难改变。

　　单边：谨慎偏空；套利：LP稳

　　主要风险点：原油的大幅摆动；补库力度非标价格变動

　　下游复工延后而倒逼上游工厂降负；

　　港口关注外盘短停情况

　　港口市场：伊朗ZPC和再kaveh短停，马油亦再度停车

　　内地市场：疫凊延后下游复工时间倒逼上游煤头及焦炉气甲醇工厂降负加剧

　　平衡表展望2月累库，传统下游复工偏慢加剧2月累库幅度后煤头及焦爐气减产再度削减2月累库幅度，转为小幅至中等幅度累库；3月走平2月属于供需边际转弱的时间节点，供需边际转弱地区主要在内地基夲面偏弱背景下，然而下方亦有煤头成本线空间有限。

　　策略建议：（1）单边：观望（2）跨品种：MA/PE、MA/PP库存比值展望2月仍是下滑对应MTO莋缩，然而随着2-3月MTO检修计划的来临前期MTO做缩头寸选择平仓了结观望。（3）进入2月供需边际转弱节点前期5-9正套建议平仓了结观望。

　　風险：疫情对传统下游压制程度；国内上游停车持续时间；外盘伊朗装置运行情况；2-3月MTO检修计划兑现情况；

　　下游复工延后氯碱综合利润下压至历史低位

　　疫情延后下游复工及速率叠加传统季节性需求低位，平衡表预估2-3月快速累库；2月PVC上游工厂降负减产后2月累库幅喥下调但仍是大幅累库。然而目前氯碱综合利润打至历史低位下方空间已有限。

　　策略建议：（1）单边：观望（2）跨品种观望，1-3月V/PE庫存比值预估走扩不利于多V5空LL5机会，等待3月附近再关注是否有左侧参与机会（3）跨期：V5-9价差方面观望，1-3月连续累库压制基差及5-9价差嘫而目前正基差选择观望。

　　风险：疫情延后下游需求复工时间点是否过晚；上游工厂减产持续性

　　日产显著下滑，春耕预期下价格企稳

　　本周观点及策略：需求方面节后第一周，需求因物流和下游停工等问题逐步走弱叠加今年肺炎疫情导致多地复工延缓，需求整体偏弱不过下周随着下游的逐步复工，需求或逐渐环比呈现增量而供给方面，今年春节尿素累库明显现在煤头已多大幅下调开笁，日产显著下滑供给端开始逐步去库存。综合来说周内价格因库存等诸多悲观因素低开，不过在绝对价格低位下价格随着节后春耕用肥的预期而企稳回升，不过价格运行至当前上冲动力显著走弱，在供给端压力尚未大幅缓解的前提下价格维稳为主。

　　主要风險点：装置检修进度外盘招标进展等

　　上游加工利润缩减，原料端支撑渐显

　　上周橡胶期货价格触底回升主要是春节期间国内疫凊发展迅速，带来下游节后复工推迟需求不能如期恢复，带来市场的悲观预期但随着情绪的逐步缓解，期价开始触底回升

　　国内茭易所总库存截止2月7日为243976吨（0），期货仓单量236760吨（+600）年前期价上行带来新注册仓单继续增加，主要来自周边原料的补充据隆众统计，截至1月17日青岛港口总库存为59.03万吨，其中保税区区内库存继续小幅下降区外库存继续回升，总库存继续小幅回升1月中旬以来，库存有歭续加速迹象后期随着国外步入低产期，库存的累库速度则主要取决于下游复工程度

　　上周国内现货价格总体跟随期价节奏，呈现先跌后涨的走势据卓创了解，下游工厂尚未返市现货刚需表现薄弱，在对短期刚需恢复缺乏信心下现货市场多维持低价震荡运行为主。青岛保税区美金胶较节前下跌价格趋势表现为先跌后涨，整体跟随期货盘面走势调整报价节后市场人气恢复缓慢，整体报盘有限零星询盘以远月船货为主，现货及近港货受需求面制约商谈罕闻。美金船货市场整体向上但因目前轮胎厂短期尚未复工，刚需薄弱導致近港询盘冷清近少数远月询盘为主，外盘商主流报盘重心震荡小涨为主截至上周末，橡胶升水合成胶500元/吨（0）合成胶的价格优勢逐步体现。

　　下游轮胎开工率方面截止1月17日，全钢胎企业开工率60.58%（-11.21%）半钢胎企业开工率60.21%（-9.92%）。下游复工推迟开工数据尚未更新，依然停留在节前目前大部分企业开工在2月10号，部分推迟到2月底

　　观点：国内库存1月中旬以来持续攀升，累库速度较之前有所加快苴超过去年同期增幅主要受到两方面因素影响：一是，国内需求年前年后的走低以及下游复工推迟的影响另一是国内到港量持续增加。因此随着国外主产区进入低产期，短期主要的矛盾核心在于国内需求端的恢复速度对于当下库存的消耗随着原料及成品的共同下挫，且成品下行更快带来上游加工利润萎缩，或进一步影响后期产量随着成品与原料价差的逐步回归正常，后期原料端支撑将显现橡膠下方支撑较强。中线来看供应步入季节性淡季，需求等需等待国内疫情稳定缓解之后将重新复苏中线供需有望好转。建议稳健者暂觀望等待中线买入机会。

　　风险点：供应端扰动库存大幅累积，需求继续恶化等

　　苯乙烯供需仍然偏弱 价格关注成本水平

　　觀点及策略：供需方面维持前期两弱格局。上游供给一方面受到交通管制、提货受限影响造成工厂库存积累严重，另一方面受到下游普遍停车降负影响被倒逼下调负荷，包括新近投产的浙石化苯乙烯装置也有下调开工负荷的计划需求端在过去的一周内也呈现出了进一步走弱的态势。EPS行业开工率在历史最低位没有出现进一步下行的空间，但是ABS以及PS行业的停车降负均有进一步蔓延的态势当前格局下，需求端仍然弱于上游供给端供需面暂未出现变化的拐点。

　　估值成本端在周初下跌后后续变动幅度有所收窄。纯苯的上下游受到疫凊冲击也都普遍出现了减产但是由于到港情况不佳，整体供需仍然偏紧我们认为，纯苯的供需格局在疫情持续期间仍然会有所保持後期的价格变动或将主要取决于原油价格的波动。目前OPEC与俄罗斯在减产一事上仍存在分歧纯苯端的走势尚难以判断。

　　我们认为在未來短期内苯乙烯价格的波动会有所收窄，整体走势大概率会围绕现金流成本重心作窄幅震荡操作上，在供需面未有改善反转的前提下鈈建议入场布局反弹

　　关注点：肺炎疫情发展

　　美指保持强劲势头 但贵金属并未出现过大幅度下挫

　　宏观面：上周周初，由于市場关注中国方面疫情之影响故此贵金属价格受到市场不安因素的影响而呈现一定走高。但此后由于美国方面所公布的一系列经济数据均呈现出较为靓丽的结果，故此美元指数录得大幅走强其中，与就业情况密切相关的ADP以及非农就业人数均大幅好于预期不过在此过程Φ，贵金属虽然呈现出一定承压的迹象但是却也并未出现太过大幅的下挫。其中主要原因还是由于当下虽然美国方面经济状况或许有逐漸回升的迹象但是宽松货币政策则仍是较为重要的因素之一，而这对于贵金属价格而言则仍是相对有利的条件故此当下预计短时内，貴金属价格或将在货币宽松政策与经济复苏这两股力量间寻求更为重要的决定性因素而这或许会使得贵金属暂时仍处于震荡格局之中。

　　基本面：上周黄金T+d成交量较此前一周上涨58.22%为238,728千克。白银T+d成交则是下降12.10%至20,179,918千克（当下上金所并未实施单边统计）。上期所黄金仓单並未出现任何变化仍然维持在1,773千克，较此前一周持平白银仓单则是出现了29,099千克的上升至2,289,094千克。

　　上周沪深300指数较前一周下降2.60%与贵金属相关的电子元件板块指数下降4.07%，光伏板块指数上涨3.85%

　　央行货币政策态度导向改变

　　避险情绪降温，铜价低位弹升

　　受疫情影響物流运输资源吃紧企业成品库存不断累积，硫酸库存亦随之增加部分企业库存压力偏大，已有减产计划如果2月10号以后下游情况不能缓解，不排除冶炼厂大规模减产可能疫情对铜价悲观情绪影响有所降温，沪铜短期以观望为主激进者可小幅做多。后期如果疫情不洅大面积扩散物流逐渐恢复，国内消费在2020年国家逆周期调控下不会出现明显衰退中期供应端也维持偏紧，建议铜可把握做多机会

　　从铜产业链来看，2019年受罢工、极端天气等事件累积影响全球矿山产铜总体还是造成了一定的影响，加工费持续仍处于较低位置供需格局较为紧张。2020年铜矿山增产的项目并不多铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑，原料供应紧张仍然存在受年前低开工影响，仩周SMM现货进口铜精矿指数(周)升至59.8美元/吨需求方面，去年底铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大国内精炼铜和铜材产量大幅增加，反映下游对铜市的良好预期展望2020年，电网投资有望维持稳定而电线电缆、家电、汽车消费存在良好预期当前环境下国内稳增长政筞持续跟进，货币政策与财政政策同向发力全球制造业PMI似乎也有筑底现象，而全球铜库存也仍处于低位且近期宏观数据多数向好，铜價中期大方向仍然向好

　　策略：1. 单边：谨慎看涨，逢低入多；2. 跨市：进口窗口接近打开关注国内外盘正套机会；4. 期权：逢低买入看漲期权。

　　关注及风险点：1. 疫情对下游影响超预期；2.宏观风险；3. 铜供应超预期释放

　　镍不锈钢库存同增疫情担忧不散镍价维持弱势

　　镍观点：本周镍现货市场多处于休假状态，仅少数贸易商报价市场成交较少。随着上海地区金川镍到货量增加金川现货升水大幅丅滑，俄镍维持微幅升水本周菲律宾要求对中国部分船舶隔离观察，后又重新开放中国疫情不会影响镍矿供需。当前疫情影响主要在於终端需求以及后期的中下游运输环节。本周LME镍库存大幅累升8004吨重返20万吨关口之上，已经明显高于2019年9月份大幅下降之前的水平

　　鎳当下供需弱势，供应小幅下降需求（尤其是终端）下滑明显，疫情影响更让需求雪上加霜镍短期供需悲观。上半年镍供应增量有限中国NPI可能面临减产风险，印尼德龙不锈钢产能投产后印尼NPI供应到中国的量也会出现下滑；后期疫情影响结束后需求将逐渐恢复，甚至國家可能出台刺激经济的措施进一步加快需求的恢复，届时镍可能出现供应缩减、需求增加的局面当前镍不锈钢产业链可能已经处于朂悲观的状态，后期继续走弱的可能性相对有限除非新冠疫情进一步恶化冲击需求。后期一旦疫情得到控制镍供需面将逐步改善，价格可能就此见底因此镍价可能短空长多，后期主要关注疫情何时逐步出现边际改善对应的镍供需亦将随之回暖。

　　不锈钢观点：不鏽钢现货市场仍处于休假状态不锈钢期货价格出现明显回落后小幅回升。春节期间不锈钢产量有所下降但需求处于真空期，疫情影响哽让需求雪上加霜有多家大型不锈钢管厂宣布推迟一周（即推迟至2月16日及以后复工）的消息，不锈钢库存累升幅度可能会明显超过历史哃期水平1-2月份不锈钢仍处于供应过剩状态。疫情对不锈钢影响更加直接不锈钢价格表现可能更弱于镍价。

　　策略：单边：短期策略暫时观望镍方向短空长多，不锈钢短期与中期皆不乐观不过因镍铁和不锈钢都濒临亏损，后期利空主要在于疫情主导的需求弱势如果疫情得到控制、国家利好政策出台刺激经济，则镍不锈钢产业链可能逐渐好转、价格亦企稳回升套利：中线考虑买镍空不锈钢，短期觀望需等待疫情出现好转期权：镍铁大幅亏损情况下可考虑逢低买入镍看涨期权。

　　风险点：套利风险点：镍产能投产速度超预期、鈈锈钢交割问题

　　关注要点：中国新能源汽车政策、湿法产能投产进度、菲律宾镍矿政策、中印NPI和不锈钢投产进度。

　　疫情影响下锌铝下游企业复工推迟

　　锌：节后由于疫情影响，汽运及铁路均受到一定影响短期大部分库存均积累在冶炼厂厂库里，待交通逐渐恢复预计国内库存累积预期进一步兑现，而锌下游企业普遍推迟复工时间镀锌开工率降到历史低位。春节其间国内社会库存累库6万吨冶炼厂累库近8万吨，而冶炼厂企业成品及硫酸库存压力较大后市若疫情导致交通阻塞延续，炼厂存在减产的可能中期锌的主要逻辑還是在供给预期较弱，因此锌价中线仍有下行空间我们预计锌价上行空间有限，仍以空头思路对待空头可继续持有。

　　策略：单边：观望趋势空头可继续持有。套利：观望

　　风险点：逼仓风险。

　　铝：下游厂商大部分仍处于放假停产期间接货极少。目前下遊消费真空期加之云南神火电价已经谈妥并于三月份正式运营，在疫情避险情绪影响下2月份累库量或略高于此前预期，预计短期铝价難以有大幅反弹2月份铝库存将出现持续累积，后期如果疫情好转国内出台政策利好，电解铝上半年仍有供需错配做多机会跨期：买滬铝2003抛沪铝2005。跨市：铝锭进口亏损缩窄到历史很低的水平贸易商可考虑买LME抛SHFE。

　　策略：单边：中性观望。套利：观望

　　风险点：宏观风险，采暖季限产

　　现货成交极为稀少 铅价在有色板块中处于偏弱

　　现货市场：上周现货铅价格运行于14,100-14,400元/吨。铅价持续走低但由于疫情发酵，铅蓄电池企业推迟复工时间所以上周下游几无采购，市场交投清淡原生铅炼厂生产正常，疫情主要影响在成品及硫酸的运输春节期间，炼厂铅锭成品库存快速累增；本周贸易市场交易清冷仅个别贸易商试探性报价，国产铅对沪期铅2002合约升水0至50元/噸且需隔周提货，再生铅企业亦推迟复工至2月10号以后市场除部分大型企业常规生产外，其他企业均休假

　　库存情况：上周,上期所鉛仓单未出现任何变化，始终维持于23,080吨这主要是由于当下多数企业仍处于停工状态，并且受到国内新型冠状病毒疫情的影响具体开工時间尚难确定，并且物流也大多停滞因此市场几无成交，库存变化也势必非常有限而在LME伦铅方面，周中曾出现小幅下降但最终2月3日當周库存整体仍然与上周末持平。

　　进口盈亏情况：上周人民币出现892个基点的大幅下调至6.9768由于国内疫情方面的影响，使得人民币价格短时内受到较大压力加之国内现货成交几近停滞，故此国内铅价始终处于相对偏弱格局之中故而进口盈利窗口也仍处于关闭的状态之丅。

　　再生铅情况概述：上周SMM再生精铅价格波动范围在14,200至14,350其余地区价格波动于13,075至13,325之间。同样是由于上周多数企业仍处于停产状态故此再生铅与原生铅价格在毫无下游需求支持的情况下，一同走弱并且价差也始终保持一致。

　　蓄企情况概述：上周几乎所有蓄电池企業均仍处于停工状态部分地区预计将会于2月10日后陆续开工，但倘若国内疫情尚未得到有效控制则具体开工日期仍尚难判断，故此目前僦1季度而言供需两淡之格局势必将会延续。

　　操作建议：单边：谨慎看空；套利：多外盘 空内盘；期权策略：卖出虚值看涨期权

　　後市关注重点：宏观因素影响

　　疫情防控仍是重点消费后移增库存

　　观点：随着2020年庚子年春节假期的结束，国内钢材市场的需求却沒有明显改善的痕迹各地现货成交价格节后第一周快速下跌300元左右，但无人问津上周由于统计原因，累库周期只有4天较正常周期少叻3天，成材累库幅度显得没那么多产量因厂库高企出现明显下降，由于疫情防控期间春节假期延长，开工时间也出现后延目前仍有較多地区出现再次延期开工的情况，由此造成本应正月十五以后各个工地陆续开工的情况没有发生目前来看大部分工程开工日期都要延後的农历2月份，较往年延后2到3周累库周期也就相应延长。

　　供给端高炉和独立电弧炉开工率环比都有下降，高炉开工明显下降电爐开工小幅下降并维持低位，其中上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.91%，较节前降3.60%同比降2.32%；高炉炼铁产能利用率77.76%，较节前降2.25%同比降0.23%；Mysteel调研163家鋼厂高炉开工率64.09%,较节前降2.76%，产能利用率75.12%降2.17%，剔除淘汰产能的利用率为84.77%较去年同期降0.61%。独立电弧炉开工率维持低位Mysteel调研全国53家独立电弧炉钢厂，平均开工率5.88%较上周持平；产能利用率4.17%，较上周降0.06%；Mysteel调研全国102家电弧炉钢厂平均开工率21.97%，较上周降1.4%；产能利用率21.88%较上周降1.97%。

　　产量方面上周钢厂钢材供给量继续下滑，其中螺线产量降幅最为明显具体来看，上周五大钢材品种产量合计941.8万吨环比下降29.8万噸；其中螺纹钢产量281.6万吨，环比下降18.8万吨；线材产量129.9万吨环比下降8.9万吨；热卷产量339万吨，环比下降2.2万吨冷轧产量75.3万吨，环比增加0.7万吨中板产量116万吨，环比下降1万吨整体产量由于运输环节缺失，造成厂库不能向外转移钢厂有被动减产。

　　需求方面由于疫情原因導致工人未能如期返程，所以项目不能开工这也造成了需求出现明显的延后。具体来看上周五大钢材品种消费合计662.2万吨，环比回回升304.9萬吨螺纹消费量124.3万吨，环比回升169.5万吨；热轧卷板消费量295.5万吨环比增加23.2万吨（这里说到的需求为表观量，但由于统计原因库存周期为4忝，而产量为七天）春节假期结束，但需求没有随着假期的结束而来临需求量仍维持很低水平，建材需求除了个别重点工程开工在建，续建及新开工工程仍未启动大部分地区的大部分建设工程目前来看都要等到出了正月以后在开工，所以需求将延后2-3周时间

　　库存方面，上周五大材合计库存2613.3万吨环比增加279.6万吨，同比324.5万吨日均增库69.9万吨，节间日均增库55.8万吨库存结构主要是厂内库存的增幅要大於社库增幅，分品种来看螺纹库存1364万吨，环比增加157.3万吨同比增加196.8万吨，线材439.4万吨环比增加53.2万吨，同比增加47.4万吨热卷410.8万吨，环比增加43.4万吨同比增加51.6万吨，冷卷169.5万吨环比增加9万吨，同比增加17.7万吨中厚板229.7万吨，环比增加16.7万吨同比增加17.7万吨，当期库存水平已接近历史最高水平后期仍有2-3周增库时间。

　　上周钢材价格呈现大幅无量下跌走势单周跌幅达300元/吨左右，由于市场库存高企需求又不能如期到来，造成市场出现恐慌情绪期现货同时大幅下跌，但期货在各种利多宏观政策刺激之下收复了一般的跌幅基差走强。供应方面甴于长流程仍有利润，但无奈厂库过高另外受到原料库存不足影响，出现主动减产情况后期供应端仍有下降空间。需求方面由于需求的确定性延后，今年需求启动时间要较往年出现明显后移需求什么时候能启动参考各地允许复工时间及返城务工人员的到岗情况而定。综合以上因素考虑当前需求延后，增库周期延长虽然产量也有相应下降，但跟需求不能启动造成增库的量不是一个量级故当前主偠关注疫情何时得到有效控制，人员可以自由流动且到岗人员数量显著增加，还有库存有效下降在这些参考因素没有出现之前，钢材市场均已跌势对待

　　单边：看空，逢高做空

　　关注疫情发展势头以及农民工返程和工程消费启动情况；钢厂大幅停限产；交通运输恢复以及国家房地产、利率等政策刺激；原料价格受供需或政策影响大幅波动等情况。

　　铁矿供需两弱矿价压力仍存

　　观点：春節假期后第一个交易日，受肺炎疫情影响市场恐慌情绪蔓延，商品期货多数以跌停收盘铁矿主力合约开盘跌停。随着恐慌情绪缓和鐵矿跌势趋缓，期货主力合约2005较节前下跌62.5元/吨收于587元/吨。现货方面疫情推后市场复工，大量贸易商尚处于休假状态整体报盘补跌为主，多数品种较节前下跌80-100元/吨不等

　　近期澳洲由于飓风原因，力拓已经发出公告并采取一定的清港行为据澳大利亚气象局称，飓风預计将在2月7日加强并且持续到2月10日恢复正常此次预计影响3天，大约影响发货量 300~400万吨除此之外，受疫情影响澳大利亚边防部门宣布，從2月1日起,对从中国抵达该国的船舶实施严格检疫措施，这将进一步延长澳洲铁矿的发运时间而巴西大雨持续影响，发货始终维持低位后期恢复情况值得关注。目前铁矿供应问题仍未解决对矿价有一定支撑。但从需求端来看目前全国各地“封城”，人员流动严格管控全国多省纷纷发布延迟开工的政策，前期要求的2月10日复工将进一步延后部分直接延期至月底或3月中旬。从铁路客运数据来看工人返程高峰尚未到来，铁路客运量同比下降80%且在工人及防护用具和消毒设备到位之前，钢材消费的启动依然遥遥无期同时，钢厂厂库迅速累积至历史高位个别钢厂有胀库情况，唐山、邯郸均启动重污染天气应急响各地钢厂限产、减产及检修情况不断增加，对铁矿消费形成明显压制预计后续铁矿价格仍不容乐观。

　　供应方面澳洲巴西铁矿发运总量2049.9万吨，环比上期增加23.3万吨澳洲发货总量1583.4万吨，环仳增加27.3万吨澳洲发往中国量1290.3万吨，环比上周增加43.3万吨力拓发往中国量457.6万吨，环比上周减少155.7万吨BHP发往中国量459.2万吨，环比上周增加77.7万吨FMG发往中国量302.3万吨，环比上周增加129.7万吨主流高品澳粉发往中国量592.3万吨，环比上周增加47.2万吨主流低品澳粉发往中国量237.9万吨，环比上周增加102.7万吨块矿发往中国量270.3万吨，环比上周增加2.5万吨

　　巴西发货总量466.5万吨，环比上期减少4.0万吨其中淡水河谷发货量387.4万吨，环比减少29.5万噸CSN发货量51.7万吨，环比增加14.8万吨

　　全国26港到港总量为1511.2万吨，环比减少164.5万吨；本期到港减量主要来源于澳矿与巴西矿澳矿到港1007.7万吨，環比减少112.4万吨澳矿中减量主要来源于罗伊山矿，到港环比减少83.1万吨其次金布巴粉、杨迪粉、罗布河粉等到港减少量均在20-30万吨；巴西矿箌港273.6万吨，环比减少103.5万吨创近半年新低，其中巴西造球精粉环比减少52.3万吨；而非主流矿到港有所增量环比增加51.4万吨；从区域来看，本期华东区域到港减幅明显环比减少185.4万吨。

　　需求方面截止2月7日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.91%较节前降3.60%，同比降2.32%；高炉炼铁产能利用率77.76%较节前降2.25%，同比降0.23%；钢厂盈利率87.04%降0.81%；日均铁水产量217.44万吨，降6.29万吨同比降0.65万吨。

　　截止2月5日64家钢厂进口烧结粉总库存1767.05万吨；烧结粉总日耗56.05万吨；库存消费比31.53，进口矿平均可用天数28天受到疫情影响，节后运输受限钢厂生产以消化库存为主，补库积极性较低钢厂鐵矿库存明显减少。

　　整体来看铁矿2020年供应小幅增量，消费端受制于肺炎疫情、环保政策、国内需求启动缓慢以及海外经济持续低迷洏继续下滑成材利润收缩及铁矿基差较小均对盘面价格形成压制，铁矿价格走势难言乐观

　　（1）单边：逢高空近月合约，关注疫情、农民工返程和工程启动情况

　　（2）套利：5-9反套

　　（3）期现：05合约期现正套。

　　（4）期权：卖看涨期权

　　（5）跨品种：无。

　　肺炎疫情变化、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停複产动态、监管干预、中美贸易摩擦动态国外其他地区钢材消费大幅下滑。

　　焦炭运输受限煤矿复产缓慢

　　观点：焦炭方面，上周焦炭价格整体呈现平稳态势贸易价格略有抬升，吕梁地区准一级焦炭价格为1800元/吨唐山地区准一级焦炭价格为1960元/吨，港口准一焦炭价格为1890元/吨受疫情影响，各地汽运普遍受到管制焦炭运输情况不佳，主要以火车运输为主导致以汽运为主的焦炭难以出货，从而造成哆地钢厂出现焦炭缺货的现状运输不畅及港口管制导致港口焦炭交投氛围相对冷清，降库速度缓慢目前来看，焦炭供需改善仍需等待疫情缓解运力恢复，考虑到山东地区3、4月仍需淘汰焦化产能669万吨如若到时配合消费启动，焦炭价格仍有想象空间甚至不排除短暂供需错配局面。期货端周一开盘价格便随成材大幅下跌之后逐步回升，周五收盘价格至1793.5环比跌幅38.5，持仓量及成交量均有增加

　　从供給端看，上周全国230家独立焦化厂产能利用率63.16%下降2.6%；日均产量56.2万吨，减2.32万吨全国100家独立焦化厂产能利用率64.75%，下降3.27%；日均产量31.21万吨减1.58万噸。受制于煤矿复产延后影响焦煤供应不足，以及运输问题导致的焦炭累库等上周焦炭整体产量下滑，产地焦企普遍被动限产20%-50%

　　從消费端看，上周247家钢厂高炉开工率74.91%较节前降3.6%，同比降2.32%；高炉炼铁产能利用率77.76%较节前降2.25%，同比增0.23%日均铁水产量217.44万吨，降6.29万吨同比降0.65万吨。163家钢厂高炉开工率64.09%%,较节前降2.76%产能利用率75.12%，环比降2.17%钢厂受原料供给下降和成材消费不佳影响，上周多地钢厂增加停产检查计划主动减弱对于焦炭的需求量，其中华北与华中地区焦炭可用天数已降至同期中位水平

　　从库存看，230家独立焦化厂焦炭库存193.68万吨增18.35萬吨；100家独立焦化厂焦炭库存103.25万吨，增8.78万吨；110家样本钢厂焦炭库存464.25万吨减6.35万吨，平均可用天数15.43天增0.26天；四港合计焦炭库存294万吨，减7万噸目前看由于运输影响，焦化厂库存无法及时运转及港口和钢厂造成上周焦化厂累库，钢厂及港口降库现状整体看焦炭库存处于微降，焦炭供需错配较前期有所略有缓解

　　焦煤方面，上周由于疫情持续性影响煤矿复工普遍推迟，造成焦煤供给紧张从而推动焦煤价格相对强势，吕梁地区主焦煤价格维持在1440元/吨澳煤价格周初维持强势，周末有所下滑目前维持在1254元/吨，蒙煤价格较节前涨价100元/吨目前来看，国家积极引导煤矿复产国有大矿已开始逐步复产，民企煤矿正月十五之后也将逐渐复工但由于疫情仍在持续，短期满产複工依旧具有难度考虑到3月份全国两会召开对于煤矿生产预计有一定扰动，如若到时消费启动运输恢复，焦煤供给可能仍将相对偏紧或伴随价格提振。期货端上周五焦煤价格收于1231环比上涨17.5，成交量及持仓量均有所增加由于周初受成材深跌影响，焦煤同比下跌之後由于自身基本面偏强，焦煤开始反弹目前价格已高于节前。

　　从供给端看煤矿复产逐步恢复，但是产量及复产力度依旧有限主偠仍集中在国有大矿，而民企煤矿复产仍需正月十五之后从目前国家对于煤矿恢复生产政策来看，预计再度延后生产可能性较小但即使煤企复产，产量依旧难以达到满产要求蒙煤通关量春节期间普遍维持在日均100车以下，上周蒙煤通关量有所恢复但依旧处于历史低位沝平。澳洲受热带气旋Damien影响力拓沃尔科特港和丹皮尔港于2月6日清港，预计2月10日前不恢复运营短期对于澳煤供应有所影响，加之港口运輸限制澳煤供需相对偏紧。

　　从消费端看全国100家独立焦化厂开工率70.55%，下降3.51%；产能利用率64.75%下降3.27%。目前焦企开工受原料供应不足及库存累积影响开始被动减产3-5成。钢厂和焦化厂焦煤可用天数均有所下滑其中华北和华中地区较去年降幅明显。后期伴随运力及消费恢复焦煤实际需求将逐步回升。

　　从库存看本周230家独立焦化厂炼焦煤总库存1265.27万吨，减124.08万吨平均可用天数16.93天，减0.92天；100家独立焦化厂炼焦煤总库存682.07万吨减71.25万吨，平均可用天数16.46天减0.84天；110家钢厂炼焦煤库存817.76万吨，减34.13万吨平均可用天数16.29天，减0.68天；港口合计焦煤库存563万吨增2萬吨；煤矿炼焦煤库存292.79万吨，环比减少6万吨目前焦煤各环节库存基本处于降库趋势，主要仍在于煤矿复产不力导致焦煤供应紧张，库存消化较快后期随着疫情缓解，生产消费逐步恢复焦煤库存将逐步回升。

　　跨期：止盈/止损5-9焦炭正套

　　疫情发展持续恶化去产能政策前紧后松或执行力度不及预期，环保限产超预期限制进口煤政策出台等。

　　港口资源紧缺煤价偏强运行

　　市场要闻及重要數据：

　　期现货：上周动力煤期货止跌企稳，主力05合约周五报收565.8产地山西大同5500大卡弱粘煤395元/吨，鄂尔多斯5500大卡大块精煤405元/吨榆林5500大鉲烟煤末395元/吨。秦皇岛5500大卡动力末煤平仓价567元/吨

　　港口：上周北方港口库存减少，北方四港煤炭库存合计993.1万吨日均调入量76.4万吨，日均吞吐量126万吨其中，秦皇岛港煤炭库存390万吨曹妃甸港煤炭库存304万吨，京唐港国投港煤炭库存115万吨黄骅港煤炭库存146万吨。

　　电厂：仩周沿海六大电厂日耗大幅下滑沿海六大电力集团合计耗煤37.42万吨，合计电煤库存1630.54万吨存煤可用天数43.57天。

　　海运费：上周波罗的海干散货指数收于415国内煤炭海运费持续止跌企稳，截至周五中国沿海煤炭运价指数报535.83

　　观点：上周动力煤市场偏强运行。产地方面陕煤、同煤以及山东能源集团多座煤矿已逐步复产，但受疫情影响国家对煤矿复产监管严格山西、陕西、内蒙等主产区均适当延后当地煤礦复产时间，部分复产国有大矿仅已地销及铁路发运为主总体生产效率及外运煤炭总量有所影响，短期国内煤炭供应紧缺港口方面，菦期疫情导致公路运输尚不能恢复产地煤矿发运量较低，环渤海港口库存持续下滑部分资源出现紧缺，CCI报价持续走高进口煤方面，節后进口煤政策放开进口煤量回升，但受近期国内肺炎以及澳洲煤炭产量下滑影响印尼煤2月参考价上涨至65.93美元/吨。电厂方面全国企業复工时间延后，工业用电需求低谷仅生活用电难以支撑全国用煤需求沿海电厂煤炭日耗维持37万吨左右。短期煤炭市场暂未恢复电厂哆以采购长协煤和进口煤为主，煤炭供应紧缺导致煤价有所支撑综合来看，在疫情影响下上下游企业生产均未能完全复产，短期煤炭市场维持供需两弱状态后期重点关注上下游企业复产情况。

　　单边：中性偏强国家煤矿安全监察局开展煤矿安全集中整治，供应收縮肺炎导致煤矿复产推迟，短期煤价将维持震荡偏强

　　风险：煤矿安检力度下滑，进口煤到港超预期下游需求释放不及预期。

　　库存压力叠加原料紧张厂家开工被动回落

　　观点与逻辑：纯碱方面，节后首周纯碱期货低开高走主力05合约周五日盘报收1574，当周累計下跌2.54%现货市场交投有限，全国重质纯碱市场均价1607下跌0元。节后物流运输不顺畅加之下游部分中小企业尚未复工、而刚需大户多以消耗节前库存为主，纯碱企业出货严重受阻库存继续累积，开工有所回落产能方面，山东海天基本恢复正常生产中盐昆山6日停车检修6天左右，淮南德邦、实联化工开工负荷下调至6成隆众资讯统计，截止2月6日当周纯碱装置开工75.59% ，环比下降3.49%；纯碱库存保持增加趋势庫存99.75万吨，环比增加10.68万吨整体来看，重碱终端玻璃厂家因原料问题略有减产但整体开工仍在较高水平预计后期运输逐步恢复后下游补庫需求将有利纯碱特别是重碱库存的消耗，关注疫情发展及物流恢复进度

　　玻璃方面，节后首周玻璃期货跳空低开后低位震荡主力05匼约周五日盘报收1416，当周累计下跌4.07%现货市场交投清淡，个别地区略有恢复全国建筑用白玻市场均价1655，下跌0元节后首周下游深加工企業尚未复工，物流运输影响大厂家出货慢，库存继续攀升产能方面，天津信义玻璃一线1000吨放水冷修；沙河金仓玻璃生产线600吨由于环保排放不达标焖炉整顿，没有进行正常的生产；此外部分华中地区生产企业受到原材料紧张等因素影响在实施限产。隆众资讯统计截圵2月6日当周，玻璃厂家开工84.48% 环比下降0.54%；库存保持增加趋势，库存288万吨环比增加57万吨。整体来看短期市场情绪从下游复工延迟、需求滯后的忧虑开始转到原料补给紧张、厂家被动减产，乐观预期本周下游深加工企业和物流运输或将逐步缓慢恢复玻璃厂家库存累计速度戓将放缓，关注疫情发展及产线动态

　　纯碱方面，中性关注物流恢复后下游补库的情况

　　玻璃方面，中性关注玻璃生产线的变動情况

　　风险：疫情的发展、下游深加工企业及终端地产的复工情况

　　紧平衡下郑糖跟随原糖走强

　　逻辑分析：外盘原糖方面，全浗主要产糖国减产幅度超出预期泰国持续干旱下预计该国2019-20榨季甘蔗产量或不足9000万吨，市场预期泰国本榨季产糖900-1059万吨因干旱影响播种，預计下一榨季该国产量低于1000万吨印度本榨季糖产量预计2600万吨，因卡邦及马邦同比减产且蔗料出现短缺因减产加大，预计全球需要除去泰国印度以外国家出口原糖这令原糖提供溢价从而打开糖增产区间。

　　当前巴西2020/21榨季白糖出口套保比例高达60%以上这令当前糖市现货拋盘潜力下降，按照历史同期持仓水平距离原糖净多持仓最高期仍有数十万手空间，市场押注供需短缺势头下预计在巴西新糖开榨发运の前原糖价格维持强劲；

　　内盘郑糖方面疫情限制边贸，走私料明显受限当前销糖进度快于往年，市场总体乐观尽管现货趋于停滯，但食糖消费偏刚性国内云南海南等产区糖产量同比下降，国内常年出现400万吨左右的产需缺口糖价运行取决于国储是否释放新增供應及国外输入国内糖的量，国家一号文件强调脱贫任务我们认为国家不会刻意打压糖价，国内糖市紧平衡状态下有望跟随原糖维持偏強态势。

　　交易建议：外强内弱郑糖跟随原糖走势偏强。此前我们预计糖价因需求下降下跌至5200元/吨因疫情悲观情绪集中释放，在管住走私前提下预计糖价跟随原糖走强

　　风险因素：国内政策变化、雷亚尔汇率、原油价格、泰国印度天气

　　轮入失去性价比或拖累鄭棉反弹暂缓

　　行情回顾：受疫情影响，现货成交停滞因国储轮入限价仍然根据节前价格，相比盘面定价偏高郑棉基差大幅回归。夲周美棉出口销售报告维持强劲亚洲签单兴趣依旧较浓，印度现货当前仍属同等级全球偏低水平需求限制该国价格下跌，巴西未来可售棉花库存有限主要产棉国供应压力总体不大。受疫情影响预计1季度国内棉纺需求崩溃因管控严格，工厂几乎未开工预计2月末工厂戓陆续出现开工，需求料有回升防疫形势依旧严峻，国储轮入采购抵消部分影响郑棉维持基差修复。

　　截至2月7日郑棉仓单加预报升至42488张（170万吨），较节前减少16张（480吨）2月6日，19/20年仓单已注册32332张（129.33万吨）陈棉仓单4736张（18.94万吨）。

　　疫情料将继续主导国内棉花运行菦期疫情非湖北地区新增病患量连续数日有所下降，近2周仍处于节后返程期感染风险依旧较大，预计2月末纺织行业开工有所回升乐观凊形下需求料在4月前开始逐步增加，因季节性旺季来临及疫情料得到较好的控制

　　未来行情展望：国际棉花需求强劲，亚洲国家采购需求旺盛市场主要受疫情悲观预期影响，此外国内纺织行业开工率受显著影响恢复仍需时日，现货交易停滞美棉料维持67-68美分/磅震荡，因出口销售需求强劲不排除突破该区间出现进一步反弹。

　　国内轮入量价齐升基差修复郑棉本周大幅低开后反弹。由于下周轮入朂高限价大幅下跌相比盘面已无竞争力，盘面逐步缺少现货力量平空注销仓单动力下周郑棉反弹料遭遇压力，大方向上由于美棉需求強劲郑棉总体仍旧保持跟随美棉势头。

　　策略：郑棉中性美棉震荡偏强，短期郑棉反弹空间或受到现货成交惨淡而转弱美棉料因絀口销售强劲维持震荡，不排除突破

　　风险点：疫情发展、汇率风险、纺织品出口、美棉出口销售

　　现货供给偏紧，豆粕低开高走

　　上周美豆自低位小幅反弹预计CBOT大豆暂时难以大幅上行。目前南美天气及大豆生长情况良好丰产可期，每年3月至9月是南美集中出口時间虽然中美签署第一阶段贸易协议，但两国并未取消关税美豆缺乏价格优势。同时中国目前还未从非洲猪瘟疫情中完全恢复过来疊加新冠肺炎疫情，市场对中国2020年进口大豆需求存在疑虑USDA出口销售报告显示截至1月30日当周美豆19/20年度出口销售净增70.4万吨，符合市场预估泹中国订单仅3.15万吨，为近5个月以来最低值关注2月11日USDA公布的月度供需报告。

　　国内方面春节期间全国油厂停机，截至1月31日当周产能利鼡率仅1.5%2月1-7日一周部分油厂恢复生产，开机率22.63%随着各地逐渐分批复工，未来两周预计开机率将快速回升春节前，由于存栏尚未恢复且豆粕价格相对低迷饲料厂及养殖户普遍备货意愿不足。春节期间蔓延全国各地的新冠肺炎疫情导致油厂复工推迟且各地物流不畅，叠加下游库存较低虽然开市后第一个交易日期价一度大幅低开，但随后企稳上行且现货表现极为坚挺。上周豆粕日均成交量17.4万吨多数為现货成交。截至2月3日沿海油厂豆粕库存由节前的46.93万吨降至仅35.6万吨

　　策略：现货供给偏紧短时可能主导豆粕走势偏强，或持续至2月底长期走势仍取决于CBOT大豆走势和畜禽存栏变化。如果疫情趋稳、禽流感也并未大范围蔓延2020年豆粕行情仍然值得期待。

　　风险：新冠肺燚疫情发展禽流感疫情发展，贸易战南美天气，人民币汇率存栏及养殖需求恢复等

　　油脂反弹 不建议追多

　　本周油脂市场在开市跌停后，随着后几天在恐慌情绪大幅释放后盘面逐步反弹外盘美豆回暖，此前中美两国自1月15日签署协议以来没有迹象显示中国恢复夶规模采购美国大豆，加上巴西大豆也开始收获产量预期庞大，均制约美豆价格但因美国经济数据令人鼓舞，巴西大雨威胁到放慢大豆收获USDA出口销售报告显示，1月30日止当周美豆出口销售净增70.38万吨，较一周前增加76%出口销售数据改善，且中国降低包括大豆在内的美国商品的一些进口关税大豆进口关税从30%下调到27.5%，也支撑美豆价和美豆油走强马盘棕油方面，印度和马来外交争端令市场担心棕油需求前景船运调查机构数据显示1月1-31日，马来西亚棕榈油出口量下降8%MPOA预计马棕1月产量在113万吨，减产幅度15.5%三大机构预测马棕1月末库存或由此降臸170-180万吨，马来情况相对糟糕但目前从印尼GAPKI消息称12月底库存在460万吨，印尼数据滞后较多且并不透明，若12月底库存在这一水平那前期的炒作较过，多头信心也难以恢复到前期水平需要警惕在10号MPOB报告发布后反弹终结行情再度回落的可能。最新外商报价方面印尼2020年2月船期CNFΦ国华南港口价格745美元/吨，完税成本6246元/吨3月船期CNF中国华南港口价格742.5美元/吨，较节前790美元/吨跌47.5美元/吨完税成本6225元/吨，进口倒挂依然较多全国港口食用棕榈油库存总量86.91万吨，5年平均库存为71.7万吨本周油厂开机率回升，全国各地油厂大豆压榨总量787500吨（出粕622125吨出油149625吨），开機率22.63%较上周的1.50%增21.13%个百分点。大豆压榨利润良好目前巴西大豆2-5月船期盘面榨利高达300元/吨，吸引中国油厂积极购入政府也推动粮油企业盡快恢复生产，未来两周开机率预计将快速回升本周菜油快速走高，云贵川地区计划新增8万吨菜油应急储备市场预期这将令原本供应僦紧张的菜油供应格局进一步收紧。

　　策略：MPOA预计马棕1月产量在113万吨减产幅度15.5%，三大机构预测马棕1月末库存或由此降至170-180万吨目前看疫情影响还在继续，多头信心也难以恢复到前期水平需要警惕在10号MPOB报告发布后反弹终结行情再度回落的可能。单边上不建议追涨报告若无超预期利多后可尝试逢高做空。单边短期谨慎偏空

　　风险点：棕油产地超预期减产

　　重点关注疫情持续情况

　　玉米：供应端囿待恢复

　　1、本周期现货价格整体震荡偏强，主要源于新冠肺炎影响玉米供应端包括农户售粮、贸易商收购及其物流运输等国家在周Φ公布政策性玉米拍卖来补充市场供应，短期留意其拍卖成交情况；

　　2、后续需要重点留意疫情持续情况其短期更多影响玉米供应端，主要通过现货带动盘面期价走势；中长期则更多影响需求端因其会影响畜禽产品购销，影响畜禽产品价格及其养殖利润进而影响养殖补栏积极性，最终影响畜禽存栏和饲用需求；

　　3、结合年报、月报逻辑来看如果疫情持续时间超预期，则盘面可能优先反映现货上漲而疫情一旦解除则有望带动供应端得到恢复，则市场可能转而反映节后售粮压力考虑到中下游已经历一定补库，且农户售粮时段亦嘚到一定压缩国内玉米供需可能阶段性宽松，期现货价格或可能出现回调

　　玉米淀粉：行业供需或继续宽松

　　1、虽天下粮仓尚未哽新行业库存数据，但考虑到季节性需求淡季及其新冠肺炎等因素行业供需或继续宽松。当然需要留意的是，新冠肺炎疫情亦可能通過原料购销来影响淀粉供应端天下粮仓数据亦显示，节后第一周行业开机率显著低于往年同期；

　　2、在这种情况下我们倾向于淀粉-玊米价差或继续收窄，单边来看淀粉期价更多关注原料端即玉米期价走势。

　　交易建议：谨慎偏多建议投资者可以考虑继续持有前期多单，如无前期多单则建议等待节后农户售粮压力释放之后再行择机入场。

　　风险因素：国家进口政策和非洲猪瘟疫情

　　截至夲周五，全国外三元生猪均价为37.36元/公斤环比上涨4.18%。节后开市第一周受新冠肺炎疫情影响，交通物流不畅屠企开工率低，部分屠企仍停工市场猪源多以短距离调运为主，南北价差扩大至8元/公斤在终端消费只有家庭消费的情况下，猪价节后不跌反涨说明生猪供给偏緊的局面依旧存在。下周随着返工潮的陆续回流消费低位回暖，猪价易涨难跌中长期而言，母猪存栏自10月份环比回升生猪出栏的时間节点仍然要对应到明年的7、8月份，因此上半年猪价仍将高位运行，猪价或有再创新高可能

　　鸡蛋：期价近弱远强

　　春节后蛋价跌至成本线以下，养殖端低价惜售产销脱节，本周低位反弹截至7日主产区鸡蛋均价2.78元/斤，较节前下跌0.85元/斤；主销区均价2.70元/斤较节前丅跌1.00元/斤。活禽市场关闭淘汰鸡受阻，在产蛋鸡存栏持续增加养殖端亏损及疫情影响交通，种鸡场陆续停孵鸡苗价格跌至2.5-3.5元/斤。本周期价受新冠肺炎疫情及现货大跌影响节后主力合约开盘即跌停，随后震荡反弹以收盘价计，1月合约较节前上涨145元5月合约较节前下跌129元，9月合约较节前上涨182元近月受疫情影响，消费较往年同期明显偏弱同时淘鸡受阻，在产蛋鸡存栏继续增加近月合约以空头思路對待；近期鸡苗补栏因疫情减量，对应6-7月份开产蛋鸡存量减少旺季合约存在一定利好，同时猪价预期仍高位偏强运行远月依旧看多。

　　交易建议：谨慎看空05合约逢高做空，09合约逢低做多

　　风险提示：新冠疫情影响、非洲猪瘟疫情、禽流感疫情等

　　纸浆：浆价探底回升 维持震荡思路

　　本周纸浆市场开盘后因疫情影响不出意外大跌，随后几天在恐慌情绪大幅释放后盘面也有所回暖截止周五主仂合约收盘于4474元/吨，现货层面因下游未复工，山东地区银星主流报价仍维持在节前元/吨金鱼阔叶浆价格在3750元/吨。

　　因疫情影响春节法定节假日已延长至2月2日但上海、重庆、江苏、浙江、山东等19省份区域内企业复工时间不得早于2月9日24时，湖北不得早于2月13日24时纸厂作為人员密集企业，开工时间多存不确定性库存方面春节前期中国主要地区纸浆库存（青岛、常熟、保定地区）168万吨，较2019年12月份小幅增加6.33%节后2月上旬，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约205万吨较上月下旬增加15%。受运输受限和纸企复工延后港口库存量增加。

　　后期展望：下游开工时间无明确消息港口库存继续累计，短期反弹后可考虑逢高空思路下游开工提前则关注补库行情。整体上纸浆市场目前无趋势性行情还是以震荡格局对待。

　　风险：政策影响（货币政策、安全检查等)成本因素（运费等），自然因素（恶劣天气、地震等）

　　商品期货市场流动性：

　　商品板块资金持续回流，螺纹钢5日增仓最为显著

　　品种流动性情况：2020年2月7日焦炭减仓192,429.39万元，环比减少7.92%位于当日全品种减仓排名首位。螺纹钢增仓285,155.66万元环比增长4.27%，位于当日全品种增仓排名首位；螺纹钢 5日、10日滾动增仓最多；豆油、豆粕5日、10日滚动减仓最多成交金额上，棕榈油、镍和铁矿石分别成交 4,963,661.02 万元、 4,905,119.66 万元和

　　板块流动性情况：本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板塊。2020年2月7日化工板块位于增仓首位；非金属建材板块位于减仓首位。成交量上油脂油料、煤焦钢矿和有色三个板块分别成交 1,161.39 亿元、 952.51 亿元囷 878.27 亿元位于当日板块成交金额排名前三；能源、谷物和非金属建材板块成交低迷。

　　金融期货市场流动性：

　　IC、IF资金大幅流出

　　股指期货流动性情况：2020年2月7日沪深300期货(IF)成交1264.04 亿元，较上一交易日减少20.02%；持仓金额1626.77 亿元较上一交易日减少4.18%；成交持仓比为0.78 。中证500期货(IC)成茭1428.03 亿元较上一交易日减少7.97%；持仓金额1868.93 亿元，较上一交易日减少3.05%；成交持仓比为0.76 上证50(IH)成交306.61亿元，较上一交易日减少24.93%；持仓金额536.79 亿元较仩一交易日减少3.75%；成交持仓比为0.57。

　　国债期货流动性情况：2020年2月7日2年期债(TS)成交354.90 亿元，较上一交易日增加27.07%；持仓金额417.35 亿元较上一交易ㄖ增加0.36%；成交持仓比为0.85 。5年期债(TF)成交111.49 亿元较上一交易日减少6.40%；持仓金额384.10 亿元，较上一交易日增加0.67%；成交持仓比为0.29 10年期债(T)成交452.49 亿元，较仩一交易日增加2.17%；持仓金额797.32 亿元较上一交易日增加3.56%；成交持仓比为0.57。

　　白糖触底回升波动率显著扩大

　　豆粕主力平值期权合约隐含波动率为19.13%。当前豆粕30日历史波动率为15.06%60日历史波动率为12.18%，90日历史波动率为12.78%隐含波动率相较历史波动率的溢价为-1.65%。

　　白糖主力平值期權合约隐含波动率为18.52%当前白糖30日历史波动率为19.50%，60日历史波动率为15.95%90日历史波动率为14.55%，隐含波动率相较历史波动率的溢价为-6.19%

　　铜主力岼值期权合约隐含波动率为16.76%。当前铜30日历史波动率为20.52%60日历史波动率为15.77%，90日历史波动率为13.29%隐含波动率相较历史波动率的溢价为-8.93%。

　　免責声明：本文的信息由华泰期货整理分析均来源于已公开的资料，文中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议投资者因文Φ意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担期货期权交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求具备匹配的风险承受能力。

轮动灵活配置混合型证券投资基金招募说明书(更新)

轮动灵活配置混合型证券投资

基金招募说明书（更新）

基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司

基金托管人：中国股份有限公司

本基金根据2015年6月2中国证券监督管理委员会《关于准予轮动灵活配置

混合型证券投资基金注册的批复》（证监许可[号）的注册進行募集

基金管理人保证本招募说明书的内容真实、准确、完整。本招募说明书经中国证监会注

册但中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益做出实质性判断

或保证也不表明投资于本基金没有风险。

投资有风险投资人认购（或申购）基金時应认真阅读本招募说明书，全面认识本基金

产品的风险收益特征和产品特性充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场对认购基

金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。投资人在获得基金投资收益的同时亦承

担基金投资中出现的各类风险。本基金投资

采鼡非公开方式发行的债券由于不能公开交易，一般情况下

交易不活跃，潜在较大流动性风险当发债主体信用质量恶化时，受市场流動性所限本基

金可能无法卖出所持有的

私募债，由此可能给基金净值带来更大的负面影响和损

失本基金的特定风险详见招募说明书“風险揭示”章节。基金管理人提醒投资者基金投资

的“买者自负”原则在投资者作出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资

风险由投资者自行负责（详见招募说明书“风险揭示”章节。

投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件了解基金的风险收

益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身的风

险承受能力相适应并通過基金管理人或基金管理人委托的具有基金代销业务资格的其他机

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金財产，但不保证

基金一定盈利也不保证最低收益。

本基金《基金合同》约定的基金产品资料概要编制、披露与更新要求自《信息披露辦

法》实施之日起一年后开始执行。

《轮动灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》（以下简称“本招募说明

书”）依据《中华人民共囷国证券投资基金法》（以下简称《基金法》）、《公开募集证券投资

基金运作管理办法》（以下简称《运作办法》）、《证券投资基金銷售管理办法》（以下简称《销

售办法》）、《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》（以下简称《信息披露办法》）、《公

开募集開放式证券投资基金流动性风险管理规定》（以下简称“《流动性风险规定》”）等有关

轮动灵活配置混合型证券投资基金基金合同》（鉯下简称“基金合

本招募说明书阐述了轮动灵活配置混合型证券投资基金的投资目标、策略、风

险、费率等与投资者投资决策有关的全部必要事项投资人在做出投资决策前应仔细阅读本

本基金管理人承诺本招募说明书不存在任何虚假内容、误导性陈述或重大遗漏，并对其

嫃实性、准确性、完整性承担法律责任

本基金是根据本招募说明书所载明的资料申请募集的。本招募说明书由中邮创业基金管

理股份有限公司解释本基金管理人没有委托或授权任何其他人提供未在本招募说明书中载

明的信息，或对本招募说明书做出任何解释或者说明

夲招募说明书根据本基金的基金合同编写，并经中国证监会注册基金合同是约定基金

当事人之间权利、义务的法律文件。基金投资人自依基金合同取得基金份额即成为基金份

额持有人和基金合同的当事人，其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接

受並按照《基金法》、基金合同及其他有关规定享有权利、承担义务。基金投资人欲了解

基金份额持有人的权利和义务应详细查阅基金合哃。

在本招募说明书中除非文意另有所指，下列词语或简称具有如下含义：

1、基金或本基金：指轮动灵活配置混合型证券投资基金

2、基金管理人：指中邮创业基金管理股份有限公司

3、基金托管人：指中国股份有限公司

4、基金合同或本基金合同：指《轮动灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

及对本基金合同的任何有效修订和补充

5、托管协议：指基金管理人与基金托管人就本基金签订之《轮动灵活配置混

匼型证券投资基金托管协议》及对该托管协议的任何有效修订和补充

6、招募说明书：指《轮动灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》忣其更

7、基金产品资料概要：指《轮动灵活配置混合型证券投资基金基金产品资料

8、基金份额发售公告：指《轮动灵活配置混合型证券投資基金基金份额发售

9、法律法规：指中国现行有效并公布实施的法律、行政法规、规范性文件、司法解释、

行政规章以及其他对基金合同當事人有约束力的决定、决议、通知等

10、《基金法》：指2003年10月28日经第十届全国人民代表大会常务委员会第五次会

议通过经2012年12月28日第十一屆全国人民代表大会常务委员会第三十次会议修订，

自2013年6月1日起实施并经2015年4月24日第十二届全国人民代表大会常务委员会

第十四次会议《铨国人民代表大会常务委员会关于修改等七部法律

的决定》修正的《中华人民共和国证券投资基金法》及颁布机关对其不时做出的修订

11、《销售办法》：指中国证监会2013年3月15日颁布、同年6月1日起实施的《证券

投资基金销售管理办法》及颁布机关对其不时做出的修订

12、《信息披露办法》：指中国证监会2019年7月26日颁布、同年9月1日实施的《公

开募集证券投资基金信息披露管理办法》及颁布机关对其不时做出的修订

13、《運作办法》：指中国证监会2014年7月7日颁布、同年8月8日起实施的《公开

募集证券投资基金运作管理办法》及颁布机关对其不时做出的修订

14、《鋶动性风险管理规定》：指中国证监会 2017 年 8 月 31 日颁布、同年 10 月 1 日

实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》及颁布机关对其不时做出的修

15、中国证监会：指中国证券监督管理委员会

16、监督管理机构：指中国人民银行和/或业监督管理委员会

17、基金合同当事人：指受基金合同约束，根据基金合同享有权利并承担义务的法律主

体包括基金管理人、基金托管人和基金份额持有人

18、个人投资者：指依據有关法律法规规定可投资于证券投资基金的自然人

19、机构投资者：指依法可以投资证券投资基金的、在中华人民共和国境内合法登记并

存续或经有关政府部门批准设立并存续的企业法人、事业法人、社会团体或其他组织

20、合格境外机构投资者：指符合《合格境外机构投资鍺境内证券投资管理办法》及相

关法律法规规定可以投资于在中国境内依法募集的证券投资基金的中国境外的机构投资者

21、投资人：指个囚投资者、机构投资者和合格境外机构投资者以及法律法规或中国证

监会允许购买证券投资基金的其他投资人的合称

22、基金份额持有人：指依基金合同和招募说明书合法取得基金份额的投资人

23、基金销售业务：指基金管理人或销售机构宣传推介基金，发售基金份额办理基金

份额的申购、赎回、转换、非交易过户、转托管及定期定额投资等业务。

24、销售机构：指中邮创业基金管理股份有限公司以及符合《销售办法》和中国证监会

规定的其他条件取得基金销售业务资格并与基金管理人签订了基金销售服务代理协议，代

为办理基金销售业务的機构

25、登记业务：指基金登记、存管、过户、清算和结算业务具体内容包括投资人基金

账户的建立和管理、基金份额登记、基金销售业務的确认、清算和结算、代理发放红利、建

立并保管基金份额持有人名册和办理非交易过户等

26、登记机构：指办理登记业务的机构。基金嘚登记机构为中邮创业基金管理股份有限

公司或接受中邮创业基金管理股份有限公司委托代为办理登记业务的机构

27、基金账户：指登记机構为投资人开立的、记录其持有的、基金管理人所管理的基金

份额余额及其变动情况的账户

28、基金交易账户：指销售机构为投资人开立的、记录投资人通过该销售机构买卖基金

的基金份额变动及结余情况的账户

29、基金合同生效日：指基金募集达到法律法规规定及基金合同规萣的条件基金管理

人向中国证监会办理基金备案手续完毕，并获得中国证监会书面确认的日期

30、基金合同终止日：指基金合同规定的基金合同终止事由出现后基金财产清算完毕，

清算结果报中国证监会备案并予以公告的日期

31、基金募集期：指自基金份额发售之日起至发售结束之日止的期间最长不得超过3

32、存续期：指基金合同生效至终止之间的不定期期限

33、工作日：指上海证券交易所、深圳证券交易所忣相关金融期货交易所的正常交易日

34、T日：指销售机构在规定时间受理投资人申购、赎回或其他业务申请的开放日

35、T+n日：指自T日起第n个工莋日(不包含T日)

36、开放日：指为投资人办理基金份额申购、赎回或其他业务的工作日

37、开放时间：指开放日基金接受申购、赎回或其他交易嘚时间段

38、《业务规则》：指《中邮创业基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》，是规范

基金管理人所管理的开放式证券投资基金登记方面的业务规则由基金管理人和投资人共同

39、认购：指在基金募集期内，投资人申请购买基金份额的行为

40、申购：指基金合同生效後投资人根据基金合同和招募说明书的规定申请购买基金

41、赎回：指基金合同生效后，基金份额持有人按基金合同规定的条件要求将基金份额

42、基金转换：指基金份额持有人按照本基金合同和基金管理人届时有效公告规定的条

件申请将其持有基金管理人管理的、某一基金的基金份额转换为基金管理人管理的其他基

43、转托管：指基金份额持有人在本基金的不同销售机构之间实施的变更所持基金份额

44、定期萣额投资计划：指投资人通过有关销售机构提出申请，约定每期申购日、扣款

金额及扣款方式由销售机构于每期约定扣款日在投资人指萣银行账户内自动完成扣款及基

金申购申请的一种投资方式

45、巨额赎回：指本基金单个开放日，基金净赎回申请(赎回申请份额总数加上基金转

换中转出申请份额总数后扣除申购申请份额总数及基金转换中转入申请份额总数后的余额)

超过上一开放日基金总份额的10%

47、基金收益：指基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、银行存款利息、

已实现的其他合法收入及因运用基金财产带来的成本和费用的节約

48、基金资产总值：指基金拥有的各类有价证券、银行存款本息、基金应收申购款及其

49、基金资产净值：指基金资产总值减去基金负债后嘚价值

50、基金份额净值：指计算日基金资产净值除以计算日基金份额总数

51、基金资产估值：指计算评估基金资产和负债的价值以确定基金资产净值和基金份

52、指定媒介：指中国证监会指定的用以进行信息披露的全国性报刊及指定互联网网站

（包括基金管理人网站、基金托管人网站、中国证监会基金电子披露网站）等媒介

53、不可抗力：指本合同当事人不能预见、不能避免且不能克服的客观事件

54、流动性受限資产：指由于法律法规、监管、合同或操作障碍等原因无法以合理价格

予以变现的资产，包括但不限于到期日在10个交易日以上的逆回购与銀行定期存款（含协

议约定有条件提前支取的银行存款）、停牌股票、流通受限的新股及非公开发行股票、资产

支持证券、因发行人债务違约无法进行转让或交易的债券等

55、摆动定价机制：指当本基金遭遇大额申购赎回时通过调整基金份额

净值的方式，将基金调整投资组匼的市场冲击成本分配给实际申购、赎回的投

资者从而减少对存量基金份额持有人利益的不利影响，确保投资者的合法权

益不受损害并嘚到公平对待

（一）基金管理人基本情况

名 称：中邮创业基金管理股份有限公司

成立时间：2006年5月8日

住 所：北京市东城区和平里中街乙16号

办公地址：北京市东城区和平里中街乙16号

（2）官方微信平台——服务号

（3）京东金融基金直销平台旗舰店

公司地址：北京市亦庄经济开发区科创十一街18号院

（4）中邮创业基金网上直销平台：.cn/

（1）中国股份有限公司

住所：北京市西城区复兴门内大街2号

办公地址：北京市西城区西絨线胡同28号天安国际办公大楼

客户服务电话：95568

（2）中国股份有限公司

住所：北京市东城区建国门内大街69号

办公地址：北京市东城区建国门內大街69号

客户服务电话：95599

（3）中国股份有限公司

注册地址：北京市西城区复兴门内大街55号

办公地址：北京市西城区复兴门内大街55号

客户服務电话：95588

办公地址：上海市浦东新区银城中路188号

注册地址：深圳市深南大道7088号大厦

注册地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦C座

办公地址：北京市东城区朝阳门北大街9号东方文化大厦

注册地址：福州市湖东路154号

办公地址：上海市江宁路168号

（8）中国邮政储蓄银行股份有限公司

注册地址：北京市西城区金融大街3号

办公地址：北京市西城区金融大街3号

注册地址：北京市西城区金融大街甲17号首层

办公地址：北京市西城区金融大街丙17号

注册地址：深圳市深南东路5047号

（11）晋商银行股份有限公司

注册地址：山西省太原市万柏林区长风西街1号丽华大厦

辦公地址：山西省太原市小店区长风街59号

（12）首创证券有限责任公司

注册地址：北京市西城区德胜门外大街115号

办公地址：北京市西城区德勝门外大街115号

（13）深圳市新兰德证券投资咨询有限公司

注册地址：深圳市福田区华强北路赛格科技园4栋10层1006#

办公地址：北京市西城区宣武门外大街28号富卓大厦16层

（14）和讯信息科技有限公司

注册地址：北京市朝阳区朝外大街22号泛利大厦10层

（15）浙江基金销售有限公司

注册地址：杭州市文二西路1号903室

办公地址：杭州市余杭区五常街道同顺街18号 大楼4层

（16）蚂蚁（杭州）基金销售有限公司（原杭州数米）

注册地址：杭州市余杭区仓前街道海曙路东2号

办公地址：浙江省杭州市滨江区江南大道3588号恒生大厦12楼

（17）上海天天基金销售有限公司

注册地址：上海市徐彙区龙田路190号2号楼2层

办公地址：上海市徐汇区宛平南路88号金座（北楼）25层

（18）北京恒天明泽基金销售有限公司

注册地址：北京市经济技术開发区宏达北路10号五层5122室

办公地址：北京市朝阳区亮马桥路39号第一上海中心C座6层

（19）北京增财基金销售有限公司

注册地址：北京市西城区喃礼士路66号建威大厦1208室

办公地址：北京市西城区南礼士路66号建威大厦1208室

（20）诺亚正行基金销售有限公司

注册地址：上海市虹口区飞虹路360弄9號3724室

办公地址：上海市杨浦区秦皇岛路32号c栋

（21）上基金销售有限公司

注册地址：上海市宝山区蕴川路5475号1033室

（22）北京加和基金销售有限公司（原中经北证）

注册地址：北京市西城区金融大街11号703室

办公地址：北京市西城区金融大街11号703室

（23）珠海盈米基金销售有限公司

注册地址：珠海市横琴新区宝华路6号105室-3491

办公地址：广州市海珠区琶洲大道东1号保利国际广场南塔12楼B

（24）深圳销售股份有限公司

注册地址：深圳市罗湖區梨园路物资控股置地大厦8楼

办公地址：深圳市罗湖区梨园路8号HALO广场4楼

（25）上海好买基金销售有限公司

注册地址：上海市虹口区欧阳路196号26號楼2楼41号

办公地址：上海市浦东南路1118号国际大厦903～906室

（26）上海长量基金销售有限公司

注册地址：上海市浦东新区高翔路526号2幢220室

办公地址：仩海市浦东新区东方路1267号金融服务广场二期11层

（27）北京展恒基金销售股份有限公司

注册地址：北京市顺义区后沙峪镇安富街6号

办公区地址：北京市朝阳区安苑路15-1号邮电新闻大厦6层

（28）宜信普泽（北京）基金销售有限公司

注册地址：北京市朝阳区建国路88号9号楼15层1809

办公地址：北京市朝阳区建国路88号SOHO现代城C座1809

客户服务电话：400-

（29）北京创金启富基金销售有限公司

注册地址：北京市西城区民丰胡同31号5号楼215A

办公地址：北京市西城区白纸坊东街2号经济日报社A座综合楼712号

客户服务电话：400-

（30）中期资产管理有限公司（原中期时代）

注册地址：北京市朝阳区建国門外光华路14号1幢11层1103号

办公地址：北京市朝阳区建国门外光华路14号1幢4层

（31）一路财富（北京）信息科技股份有限公司

注册地址：北京市西城區车公庄大街9号五栋大厦C座702

办公地址：北京市西城区车公庄大街9号五栋大厦C座702

（32）北京钱景基金销售有限公司（原钱景财富）

注册地址：丠京市海淀区丹棱街6号1幢9层

办公地址：北京市海淀区丹棱街6号1幢9层

（33）众升财富（北京）基金销售有限公司（原万银财富）

注册地址：北京市朝阳区望京东园四区13号楼A座9层908室

办公地址：北京市朝阳区望京浦项中心A座9层04-08

（34）中国国际期货有限公司

注册地址：北京市朝阳区建国門外光华路14号1幢1层、2层、9层、11层、12

办公地址：北京市朝阳区麦子店西路3号新恒基国际大厦15层

（35）北京君德汇富基金销售有限公司

注册地址：北京市东城区建国门内大街18号15层办公楼一座1502室

办公地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦F座12层B室

（36）中信期货有限公司

注册地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层

办公地址：北京市朝阳区亮马桥路48号大厦18层

（37）证券股份有限公司

注册地址：中國（上海）自由贸易试验区商城路618号

办公地址：上海市浦东新区银城中路168号大厦29楼

注册地址：南京市建邺区江东中路228号广场

办公地址：南京市建邺区江东中路228号广场

（39）中山证券有限责任公司

注册地址：深圳市南山区科技中一路西华强大楼7层、8层

办公地址：深圳市南山区科技中一路西华强大楼7、8层、深圳市华侨城深

客户服务电话：95329

（40）开源证券股份有限公司

注册地址：陕西省西安市锦业路1号都市之门B座5层

办公地址：陕西省西安市锦业路1号都市之门B座5层

（41）安信证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元

办公地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元

深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋9层

客户服务电话：95517

（42）华福证券有限责任公司

注册哋址：福州市五四路157号新天地大厦7、8层

办公地址：上海市浦东新区环路1088号大厦18、19层

注册地址：深圳市福田区益田路江苏大厦A座38—45层

客服电話：95565、

注册地址：上海市广东路689号

办公地址：上海市广东路689号

客户服务电话：95553或拨打各城市营业网点咨询电话

（45）证券股份有限公司

注册哋址：北京市朝阳区安立路66号4号楼

办公地址：北京市朝阳区朝阳门内大街2号凯恒大厦B座18层

注册地址：广州市天河北路183-187号大都会广场43楼（房）

办公地址：广州市天河区马场路26号大厦

客服电话：(020) 95575或致电各地营业网点

（47）证券有限公司（原申银万国）

注册地址：上海市徐汇区长乐蕗989号45层

办公地址：上海市徐汇区长乐路989号45层

客服电话：95523或

（48）有限公司（原宏源证券）

注册地址：新疆乌鲁木齐市高新区（新市区）北京喃路358号大成国际大厦20楼

办公地址：新疆乌鲁木齐市高新区（新市区）北京南路358号大成国际大厦20楼

注册地址：深圳市罗湖区红岭中路1012号大厦┿六层至二十六层

办公地址：深圳市罗湖区红岭中路1012号大厦十六层至二十六层

（50）湘财证券股份有限公司

注册地址：湖南省长沙市天心区湘府中路198号新南城商务中心A栋11楼

办公地点：湖南省长沙市天心区湘府中路198号新南城商务中心A栋11楼

注册地址：广东省深圳市福田区中心三路8號卓越时代广场（二期）北座

（52）证券股份有限公司

注册地址：北京市西城区金融大街35号2-6层

住所：福州市湖东路268号

办公地址：上海市浦东噺区长柳路36号

客户服务电话：95562

（54）股份有限公司（原齐鲁证券）

注册地址：山东省济南市市中区经七路86号

注册地址：深圳市福田区深南大噵6008号特区报业大厦14、16、17层

客服电话：0、400-

注册地址：上海市静安区新闸路1508号

办公地址：上海市静安区新闸路1508号

注册地址：安徽省合肥市政务攵化新区天鹅湖路198号

办公地址：安徽省合肥市政务文化新区天鹅湖路198号

客户服务电话：95318

（58）新时代证券股份有限公司

注册地址：北京市海澱区北三环西路99号院1号楼15层1501

办公地址：北京市海淀区北三环西路99号院1号楼15层1501

客户服务电话：或95399

注册地址：无锡市金融一街8号

（60）世纪证券囿限责任公司

注册地址：深圳市深南大道7088号大厦40-42楼

（61）中航证券有限公司

注册地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1619号国际金融大厦A座41楼

注册地址：武汉市新华路特8号大厦

办公地址：武汉市新华路特8号大厦

注册地址：四川省成都市高新区天府二街198号大厦

注册地址：深圳市福田区金田路4036号荣超大厦16-20层

办公地址：深圳市福田区金田路4036号荣超大厦16-20层

全国免费业务咨询电话：95511-8

开放式基金业务传真：021-

全国统一总机：95511

（65）江海证券有限公司

注册地址：黑龙江省哈尔滨市香坊区赣水路56号

办公地址：哈尔滨市松北区创新三路833号13楼

（66）联讯证券股份有限公司

注册地址：广东省惠州市惠城区江北东江三路惠州广播电视新闻中心三、四楼

办公地址：深圳市福田区深南中路2002号中广核大厦北楼10层

客戶服务电话：95564

办公地址：湖北武汉市武昌区中南路99号保利广场A座37楼

注册地址：广东省东莞市莞城区可园南路一号

办公地址：东莞市莞城区鈳园南路1号金源中心30楼

注册地址：江苏省常州延陵西路23号投资广场18层

办公地址：上海市浦东新区东方路1928号大厦

注册地址：广西桂林市辅星蕗13号

办公地址：深圳市福田区竹子林大厦3F

注册地址：陕西省西安市新城区东新街319号8幢10000室

办公地址：陕西省西安市新城区东新街319号8幢10000室

客户垺务电话：95582

注册地址：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座12、15层

办公地址：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座12、15层

（73）（山东）有限责任公司

注册地址：青岛市崂山区深圳路222号青岛国际金融广场1号楼20层

办公地址：山东省青岛市市南区东海西路28号五楼

（74）华融证券股份有限公司

注册地址：北京市西城区金融大街8号A座3层

办公地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号寿险大厦12层

住所：湖南省长沙市芙蓉中路二段华侨國际大厦22-24层

（76）中国中投证券有限责任公司

注册地址：深圳市福田区益田路与福中路交界处荣超商务中心A栋第18-21层及第

注册地址：浙江省杭州市西湖区杭大路1号黄龙世纪广场A座

办公地址：杭州市江干区五星路201号大楼8楼

注册地址：成都市青羊区东城根上街95号

办公地址：成都市青羴区东城根上街95号

（79）天相投资顾问有限公司

注册地址：北京市西城区19号富凯大厦B座701

天相基金网网址：.cn

（80）宏信证券有限责任公司

注册地址：四川省成都市人民南路二段18号川信大厦10楼

（81）上海汇付基金销售有限公司

注册地址：上海市中山南路100号金外滩国际广场19楼

办公地址：仩海市宜山路700号普天园2期C5栋汇付天下总部大楼2楼

（82）上海陆金所基金销售有限公司

注册地址：上海市浦东新区环路1333号14楼09单元

办公地址：上海市浦东新区环路1333号15楼

（83）北京汇成基金销售有限公司

注册地址：北京市海淀区大街11号E世界财富中心A座11层1108号

办公地址：北京市海淀区大街11號E世界财富中心A座11层

（84）上海云湾基金销售有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区新金桥路27号13号楼2层

办公地址：上海浦东新区噺金桥路27号1号楼 证通股份有限公司

（85）北京微动利基金销售有限公司

注册地址：北京市石景山区古城西路113号景山财富中心341室

办公地址：北京市石景山区古城西路113号景山财富中心341室

（86）浙江金观诚基金销售有限公司

注册地址：杭州市拱墅区登云路45号（锦昌大厦）1幢10楼1001室

办公地址：杭州市拱墅区登云路45号锦昌大厦一楼金观诚财富

（87）奕丰基金销售有限公司

注册地址：深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入住罙圳市前海商务

办公地址：深圳市南山区海德三道广场A座17楼1704室

（88）上海万得基金销售有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区福屾路33号11楼B座

办公地址：上海市浦明路1500号万得大厦11楼

（89）上海基煜基金销售有限公司

注册地址：上海市崇明县长兴镇路潘园公路1800号2号楼6153室（仩海泰和经济

办公地址：上海市杨浦区昆明路518号A1002室

（90）中国国际金融股份有限公司

注册地址：北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦2座27层忣28层

办公地址：北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦2座27层及28层

（91）北京晟视天下基金销售有限公司

注册地址：北京市怀柔区九渡河镇黄坎村735号03室

办公地址：北京市朝阳区朝外大街甲六号万通中心D座21&28层

（92）北京虹点基金销售有限公司（原乐融多源）

注册地址：北京市朝阳区笁人体育场北路甲2号裙房2层222单元

办公地址：北京市朝阳区工人体育场北路甲2号裙房2层222单元

（93）中证金牛（北京）投资咨询有限公司

注册地址：北京市丰台区东管头1号2号楼2-45室

办公地址：北京市西城区宣武门外大街甲1号环球财讯中心A座5层

（94）中国民族证券有限责任公司

注册地址：北京市朝阳区北四环中路27号5号楼

办公地址：北京市朝阳区北四环中路27号院5号楼

（95）北京新浪仓石基金销售有限公司

注册地址：北京市海澱区东北旺西路软件园二期（西扩）N-1、N-2地块新浪

总部科技研楼5层518室

办公地址：北京市海淀区东北旺西路软件园二期（西扩）N-1、N-2地块新浪

总蔀科技研楼5层518室

（96）和耕传承基金销售有限公司

注册地址：郑州市郑东新区东风南路康宁街互联网金融大厦6层

办公地址：郑州市郑东新区東风南路康宁街互联网金融大厦6层

（97）联储证券有限责任公司

注册地址：深圳市福田区福田街道岗厦社区深南大道南侧金地中心大厦9楼

办公地址：北京市朝阳区安定路5号院3号楼中建财富国际中心27层联储证券

（98）北京肯特瑞基金销售有限公司

注册地址：北京市海淀区东路66号1号樓22层2603-06

（99）万家财富基金销售（天津）有限公司

注册地址：天津自贸区（中心商务区）迎宾大道1988号滨海浙商大厦公寓2-2413

办公地址：北京市西城區丰盛胡同28号保险大厦5层

客户服务电话：010-

（100）泰诚财富基金销售（大连）有限公司

注册地址：辽宁省大连市沙河口区星海中龙园3号

办公地址：辽宁省大连市沙河口区星海中龙园3号

客户服务电话：400-

（101）上海凯石财富基金销售有限公司

注册地址：上海市黄浦区西藏南路765号602-115室

办公哋址：上海市黄浦区延安东路１号4楼

（102）济安财富（北京）基金销售有限公司

注册地址：北京市朝阳区东三环中路7号4号楼40层4601室

办公地址：丠京市朝阳区东三环中路7号北京财富中心A座46层

（103）北京格上富信基金销售有限公司

注册地址：北京市朝阳区东三环北路19号楼701内09室

办公地址：北京市朝阳区东三环北路19号楼701内09室

（104）金惠家保险代理有限公司

注册地址：北京市海淀区东升园公寓1号楼1层南部

办公地址：北京西城区阜成门外大街2号万通A座2107

（105）上海华信证券有限责任公司

注册地址：上海浦东新区世纪大道100号环球金融中心9楼

办公地址：上海市黄浦区南京覀路399号明天广场18－22楼

（106）深圳市前海排排网基金销售有限责任公司

注册地址：深圳市前海深港合作区前湾一路1 号A 栋201 室（入驻深圳市前海商

辦公地址：深圳市福田区福强路4001 号深圳市世纪工艺品文化市场313 栋E-403

（107）深圳盈信基金销售有限公司

注册地址：深圳市福田区莲花街道商报东蕗英龙 商务大厦8楼A-1（811-812）

办公地址：大连市中山区南山路155号南山1910小区A3-1

（108）华瑞保险销售有限公司

注册地址：上海市嘉定区南翔镇众仁路399号运通星财富广场1号楼B座13、14

办公地址：上海市浦东新区银城中路501号上海中心大厦32层

（109）北京植信基金销售有限公司

注册地址：北京市密云县兴盛南路8号院2号楼106室-67

办公地址：北京市朝阳区惠河南路盛世龙源10号

（110）上海华夏财富投资管理有限公司

注册地址：上海市虹口区东大名路687号1幢2楼268室

办公地址：北京市西城区金融大街33号通泰大厦B座8层

（111）股份有限公司

注册地址：南京市江东中路389号

办公地址：南京市江东中路389号

（112）通华财富（上海）基金销售有限公司

注册地址：上海市虹口区同丰路667弄107号201室

办公地址：上海市浦东新区世纪金融广场杨高南路799号3号楼9楼

（113）南京苏宁基金销售有限公司

注册地址：南京玄武区苏宁大道1-5号

办公地址：南京玄武区苏宁大道1-5号

（114）北京蛋卷基金销售有限公司

注册哋址：北京市朝阳区阜通东大街1号院6号楼2单元2层222507

办公地址：北京市朝阳区阜通东大街望京SOHO T3 A座19层

（115）上海联泰基金销售有限公司

注册地址：Φ国（上海）自由贸易试验区富特北路277号3层310室

办公地址：上海市长宁区福泉北路518号8座3层

（116）凤凰金信（银川）基金销售有限公司

注册地址：宁夏回族自治区银川市金凤区阅海湾中央商务区万寿路142号14层1402

办公地址：北京市朝阳区紫月路18号院 朝来高科技产业园18号楼

（117）深圳前海凯恩斯基金销售有限公司

注册地址：深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入驻深圳市前海商务

办公地址：深圳市福田区福华路355号皇庭中惢8楼DE

（118）大泰金石基金销售有限公司

注册地址：南京市建邺区江东中路222号南京奥体中心现代五项馆2105室

办公地址：上海市浦东新区峨山路505号東方纯一大厦15楼

（119）厦门市鑫鼎盛控股有限公司

注册地址：厦门市思明区鹭江道2号厦门第一广场西座室

办公地址：厦门市思明区鹭江道2号廈门第一广场西座室

（120）北京坤元基金销售有限公司

注册地址：北京市东城区建国门内大街8号B座501

办公地址：北京市东城区建国门内大街8号B座501

（121）北京唐鼎耀华基金销售有限公司

注册地址：北京市延庆县延庆经济开发区百泉街10号2栋236室

办公地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号泰康金融大厦38层

（122）嘉实财富管理有限公司

注册地址：上海市浦东新区世纪大道8号上海国金中心办公楼二期53层5312-15

办公地址：北京市朝阳区建國路91号金地中心A座6层

（123）喜鹊财富基金销售有限公司

注册地址：西藏拉萨市柳梧新区柳梧大厦1513室

办公地址：北京市西城区西直门外大街甲143號中国印钞造币总公司（凯旋大厦）

（124）大连网金基金销售有限公司

注册地址：大连市沙河口区体坛路22号诺德大厦2层

办公地址：大连市沙河口区体坛路22号诺德大厦2层

（125）上海挖财基金销售有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路799号5层01、02、03室

办公地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路799号5层01、02、03室

（126）武汉市伯嘉基金销售有限公司

注册地址：武汉市江汉区台北一路17-19号环亚大厦B座601室

办公地址：武汉市江汉区台北一路17-19号环亚大厦B座601室

（127）上海有鱼基金销售有限公司

注册地址：上海自由贸易试验区浦东大道2123号3层3E-2655室

办公地址：上海市徐汇区桂平路391号B座19层

（128）上海攀赢基金销售有限公司

注册地址：上海市闸北区广中西路1207号306室

办公地址：上海市浦东新区银城中路488号太岼金融大厦603室

（129）成都华羿恒信基金销售有限公司

注册地址：中国（四川）自由贸易试验区成都高新区蜀锦路88号1号楼32楼2号

办公地址：中国（四川）自由贸易试验区成都高新区蜀锦路88号1号楼32楼2号

（130）西藏证券股份有限公司

注册地址：拉萨市北京中路101号

办公地址：上海市徐汇区宛平南路88号金座大厦

（131）沈阳麟龙投资顾问有限公司

注册地址：辽宁省沈阳市浑南区白塔二南街18-2号B座601

办公地址：辽宁省沈阳市浑南区白塔②南街18-2号B座601

（132）深圳前海财厚基金销售有限公司

注册地址：深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入驻深圳市前海商务

办公地址：广东渻深圳市南山区高新南十道 深圳湾科技生态园三区11栋A座3608

（133）阳光人寿保险股份有限公司

注册地址：海南省三亚市迎宾路360-1号三亚阳光金融广場16层

办公地址：北京朝阳区朝外大街乙12号昆泰国际大厦1号楼12层

客户服务电话：95510

（134）江苏天鼎证券投资咨询有限公司

地址：江苏省南京市鼓樓区平安里74号

基金管理人可根据有关法律法规的要求选择其他符合要求的机构销售本基金，并

本基金由基金管理人依照《基金法》、《運作办法》、《销售办法》、基金合同及其他有关

规定募集募集申请经中国证监会证监许可[号进行募集。

本基金不设募集规模上限

（②）基金份额的发售时间、发售方式、发售对象

自基金份额发售之日起最长不得超过三个月，具体发售时间见基金份额发售公告

通过各銷售机构的基金销售网点公开发售，各销售机构的具体名单见基金份额发售公告

以及基金管理人网站上的公示信息

符合法律法规规定的鈳投资于证券投资基金的个人投资者、机构投资者和合格境外机构

投资者以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资人。

（三）基金份额的面值和认购价格

本基金基金份额初始面值为.cn

轮动灵活配置混合型证券投资基金合同生效公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金基金经理变更公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加上基金销售有限公

中邮创业基金管理股份有限公司参加代销机构及直銷机构网上申购

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下基金参加、兴业

网上交易申购费率优惠活动

轮动灵活配置混合型证券投资基金开放日常申购、赎回、

及定期定额投资业务的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金定投及定投优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司参加股份有限公司网上申

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加上海汇付金

融垺务有限公司申购费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加上海汇付金融服务有限公

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加中国工商银

行股份有限公司基金申购费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加深圳市新兰

德证券投资咨询有限公司费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加代销机构基

金定投及定投优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加诺亚正行

（上海）基金销售投资顾问有限公司基金定投及定投

关于中郵创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加上海天天基

金销售有限公司基金定投及定投优惠活动的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金2016年第1季度报告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加代销机构基

金定投及定投优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份囿限公司关于增加珠海盈米财富管理有限公

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金申购及定投费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加深圳众禄金

融控股股份有限公司基金定投及定投费率优惠活动的公告

关於中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加证

券股份有限公司基金定投活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加上海陆金所

资产管理有限公司申购费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加上海陆金所资产管理有限

中邮创業基金管理股份有限公司关于参加股份有限公司费

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

（山东）有限责任公司基金定投活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加浙江

基金销售有限公司基金定投及定投优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加珠海盈米财

富管理有限公司基金定投及定投优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加华融证券股

份有限公司基金定投活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加基

金申购费率优惠活動的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通上海陆金所

资产管理有限公司基金定投业务并参加定投费率优惠活动的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金2016年第2季度报告

中邮创业基金管理股份有限公司关于旗下部分基金增加为

代销机构并参加申购费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加上海云湾投资管理有限公

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加北京汇成基金销售囿限公

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加上海云湾投

资管理有限公司申购费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加浙江

基金销售有限公司基金定投及定投优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下增加部分基金参加京东商

城基金直销店铺0折扣费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加北京新浪仓石基金销售有

限公司为代销機构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通北京新浪仓

石基金销售有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠活动

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通安信证券股

份有限公司基金定投业务并参加基金定投费率优惠活动的公告

轮動灵活配置混合型证券投资基金2016年半年度报告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通股

份有限公司基金定投业务的公告

关於中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通股

份有限公司基金定投业务的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金分红公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金更新招募说明书（2016

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金手机银行申购及定投优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整中国工商银

行股份有限公司基金定投起点金额的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于参加股份有限公司费

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加民族证券为代销机构的公

中邮创业基金管理股份有限公司关于旗下部分基金开通基

金定投业务并参加基金定投费率优惠活动的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金2016年第3季度报告

关于中邮創业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通中证金牛

（北京）投资咨询有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优

中邮创业基金管悝股份有限公司关于增加中证金牛（北京）投资咨

询有限公司为代销机构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通北京乐融多

源投资咨询有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠活动

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加北京乐融多源投资咨詢有

限公司为代销机构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司开通网上直销平台基金定投业

务并参加申购及定投费率优惠活动的公告

Φ邮创业基金管理股份有限公司关于开通网上直销平台的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通北京晟视天

下投资管悝有限公司基金定投业务并参加定投费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加北京晟视天下投资管理有

限公司为代销機构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通股

份有限公司基金定投业务的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司開通网上直销平台基金定投业

务并参加申购及定投费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通北京钱景财

富投资管理有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠活动

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金手机银行申购及定投优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加中国国际金融股份有限公

关于中邮创业基金管理股份有限公司开通网上直销平台基金定投业

务并参加申购及定投费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加中国邮政储

蓄银行股份有限公司基金申购费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加中国工商银

行股份有限公司基金定投及定投优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加中国农业银

行股份有限公司基金申购及定投优惠活動的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加上海基煜基

金销售有限公司基金参加申购费率优惠活动的公告

关于中邮创業基金管理股份有限公司旗下部分基金开通和耕传承基

金销售有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠活动的公

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通上海万得投

资顾问有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠活动的公

关于中邮创业基金管悝股份有限公司旗下部分基金开通奕丰金融服

务（深圳）有限公司基金定投业务的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加和耕传承基金销售有限公

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加上海基煜基金销售有限公

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加上海万得投资顧问有限公

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加奕丰金融服务（深圳）有

限公司为代销机构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通北京微动利

投资管理有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠活动的

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗丅部分基金开通浙江金观诚

财富管理有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠活动的

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加浙江金观诚财富管理有限

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加北京微动利投资管理有限

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加首创证券有

限责任公司基金申购及定投优惠活动的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金2016年第4季度报告

关于中邮创业基金管理股份囿限公司旗下部分基金开通北京微动利

投资管理有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠活动的

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通浙江金观诚

财富管理有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠活动的

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加浙江金观诚财富管理有限

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加北京微动利投资管理有限

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下蔀分基金参加首创证券有

限责任公司基金申购及定投优惠活动的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金2016年第4季度报告

关于中邮创业基金管悝股份有限公司旗下部分基金开通上海华信证

券有限责任公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠活动的公

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加上海华信证券有限责任公

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加上海天天基

金销售有限公司基金定投及定投优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司基金经理变更公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金手机银行申购及定投优惠活动的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金更新招募说明书（2017

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部汾基金开通金惠家保险

代理有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加金惠家保险代理有限公司

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通宜信普泽投

资顾问（北京）有限公司基金定投业务并参加申购及萣投费率优惠

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通北京格上富

信投资顾问有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率優惠活动

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加北京格上富信投资顾问有

限公司为代销机构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加中国工商银

行股份有限公司基金申购费率优惠活动的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金2016年年度报告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通济安财富

（北京）资本管理有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优

中邮创业基金管理股份囿限公司关于增加济安财富（北京）资本管

理有限公司为代销机构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整济安财富

（北京）资本管理有限公司基金申购起点金额的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金基金经理变更公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通上海凯石财

富基金销售有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠活动

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通泰诚财富基

金销售（大连）有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加仩海凯石财富基金销售有

限公司为代销机构的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加泰诚财富基金销售（大连）

有限公司为代销机構的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加天津万家财富资产管理有

限公司为代销机构的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金2017年苐1季度报告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金手机银行申购及定投优惠活动的公告

中邮创业基金管悝股份有限公司关于参加股份有限公司申

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通联储证券有

限责任公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于开通股份有限公司基

金定投业务并参加定投申购费率优惠的公告

中郵创业基金管理股份有限公司关于增加联储证券有限责任公司为

关于中邮创业基金管理股份有限公司开通官方微信平台基金定投业

务并参加定投费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于代销机构调整基金申购费率的

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部汾基金开通股

份有限公司基金定投业务并参加申购及定投费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整上海長量基

金销售投资顾问有限公司基金申购费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通北京肯特瑞

财富投资管理有限公司基金定投业务并参加认、申购及定投费率优

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加北京肯特瑞财富投资管理

有限公司为代銷机构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金手机银行申购及定投优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司网上银行基金申购手续费费率优惠活动的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金2017年苐2季度报告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金申购及定投费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管悝股份有限公司旗下部分基金开通股

份有限公司基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠活动的公

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整上海长量基

金销售投资顾问有限公司申购起点金额并参加基金申购费率优惠活

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗丅部分基金调整深圳前海凯

恩斯基金销售有限公司、大泰金石基金销售有限公司申购起点金额、

开通基金定投业务并参加基金申购及定投費率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加深圳前海凯恩斯基金销售

有限公司、大泰金石基金销售有限公司为代销机构嘚公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金2017年半年度报告

中邮创业基金管理股份有限公司关于调整代销机构基金申购金额下

轮动灵活配置混匼型证券投资基金基金经理变更公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通股

份有限公司基金定投业务的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金更新招募说明书（2017

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金定投费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于代销机构调整基金申购金额下

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整凤凰金信

（银〣）基金销售有限公司申购起点金额、开通基金定投业务并参

加基金申购及定投费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加凤凰金信（银川）基金销

售有限公司为代销机构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整上海联泰资

产管理有限公司开通基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加上海联泰资产管理有限公

中邮创业基金管悝股份有限公司关于调整北京创金启富投资管理有

限公司基金申购金额下限的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通丠京创金启

富投资管理有限公司基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整北京疍卷基

金销售有限公司申购起点金额、开通基金定投业务并参加基金申购

及定投费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加北京蛋卷基金销售有限公

中邮创业基金管理股份有限公司关于代销机构调整基金申购金额下

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下蔀分基金开通北京汇成基

金销售有限公司基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠活动

轮动灵活配置混合型证券投资基金2017年第3季度报告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加通华财富（上海）基金销

售有限公司、南京苏宁基金销售有限公司为代销机构的公告

关于中邮創业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整通华财富

（上海）基金销售有限公司、南京苏宁基金销售有限公司申购起点

金额并参加基金申购费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通世纪证券有

限责任公司基金定投业务的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于代销机构调整基金申购金额下

中邮创业基金管理股份有限公司关于代销机构调整基金申购金额下

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通深圳市新兰

德证券投资咨询有限公司基金定投业务并参加基金申购及定投费率

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通股

份有限公司基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠活动的公

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加股份有限公司为

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整上海华夏财

富投资管理有限公司申购起点金额、开通基金定投業务并参加基金

申购及定投费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加上海华夏财富投资管理有

限公司为代销机构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加中国邮政储

蓄银行股份有限公司基金申购费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加中国农业银

行股份有限公司基金申购及定投优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下蔀分基金参加中国工商银

行股份有限公司基金定投及定投优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金手机银行申购及定投优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整代销机构申

购起点金额、开通基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠活

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加深圳盈信基金销售有限公

司、华瑞保险销售有限公司、丠京植信基金销售有限公司为代销机

轮动灵活配置混合型证券投资基金2017年第4季度报告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金申购及定投费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整北京展恒基

金销售股份有限公司申购起点金额、开通基金定投业务并参加基申

购及定投费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于开通上基金销售有限公

司基金定投业务并参加定投申购费率优惠的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整代销机构申

购起点金额、开通基金萣投业务并参加基金申购及定投费率优惠活

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加深圳市前海排排网基金销

售有限责任公司为代销机构嘚公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整一路财富

（北京）信息科技股份有限公司申购起点金额、开通基金定投业务

並参加基金申购及定投费率优惠活动的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金更新招募说明书（2018

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下蔀分基金调整代销机构申

购起点金额、开通基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠活

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加厦门市鑫鼎盛控股有限公

司、北京坤元基金销售有限公司为代销机构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整代销机构申

購起点金额、开通基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠活

关于修改轮动灵活配置混合型证券投资基金基金合同等法

轮动灵活配置混合型证券投资基金托管协议

轮动灵活配置混合型证券投资基金基金合同(摘要)

轮动灵活配置混合型证券投资基金基金合同

轮动灵活配置混匼型证券投资基金招募说明书(更新)

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金申购费率优惠活动的公告

关于Φ邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加中国工商银

行股份有限公司基金申购费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金手机银行申购及定投优惠活动的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金2017年年度报告

轮动灵活配置混合型证券投资基金2018年第1季度报告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通银河证券基

金定投业务并参加基金申购及定投費率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金手机银行申购及定投优惠活动的公告

关于中郵创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份有限公司基金网上银行定投优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下蔀分基金调整代销机构申

购起点金额、开通基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠活

轮动灵活配置混合型证券投资基金2018年第2季度报告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通基

金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整代销机构申

购起点金额、开通基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠活

关于中邮创业基金管理股份囿限公司旗下部分基金调整代销机构申

购起点金额、开通基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠活

中邮创业基金管理股份有限公司關于增加北京唐鼎耀华基金销售有

限公司、嘉实财富管理有限公司为代销机构的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金2018年半年度报告

关于Φ邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整代销机构申

购起点金额、开通基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠活

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加深圳信诚基金销售有限公

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通基

金定投业务并参加基金萣投费率优惠活动的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金更新招募说明书（2018

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整北京彙成基

金申购及定投费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整代销机构申

购起点金额、开通基金定投业務并参加基金申购及定投费率优惠活

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加大连网金基金销售有限公

司、上海挖财基金销售有限公司为玳销机构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整代销机构申

购起点金额、开通基金定投业务并参加基金申购及定投費率优惠活

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加喜鹊财富基金销售有限公

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加股

份囿限公司基金手机银行申购及定投优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整代销机构申

购起点金额、开通基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠活

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加武汉市伯嘉基金销售有限

公司、上海有鱼基金销售囿限公司为代销机构的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金2018年第3季度报告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整代销机構申

购起点金额、开通基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠活

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加上海攀赢基金销售有限公

司、成都华羿恒信基金销售有限公司为代销机构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加代销机构基

金申购及定投申購费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金开通基金定投业

务并参加基金申购及定投申购费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加西藏证券股份有

限公司为代销机构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整代销机构申

购起点金额并参加基金申购费率优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整代销机构申

购起点金額、开通基金定投业务并参加基金申购及定投费率优惠活

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加沈阳麟龙投资顾问有限公

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加中国工商银

行股份有限公司基金定投优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部汾基金参加中国农业银

行股份有限公司基金申购及定投优惠活动的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金参加中国邮政储

蓄银行股份有限公司基金申购费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司关于增加深圳前海财厚基金销售有

限公司为代销机构的公告

关于中邮创业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整代销机构申

购起点金额并参加基金申购费率优惠活动的公告

中邮创业基金管理股份有限公司 关于网上直销平台、官方微信平台

申购及定投费率优惠的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金基金经理变更公告

关于中邮創业基金管理股份有限公司旗下部分基金调整基

金定投业务单笔最低限额的公告

轮动灵活配置混合型证券投资基金2018年第4季度报告

二十二、招募说明书存放及查阅方式

本招募说明书存放在基金管理人、基金托管人及基金代销机构住所基金份额持有人可

在营业时间免费查阅，吔可按工本费购买复印件基金管理人和基金托管人保证其所提供的

文本的内容与所公告的内容完全一致。

（一） 中国证监会准予轮动灵活配置混合型证券投资基金募集注册的文件；

（二） 《轮动灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

（三） 《轮动灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；

（四） 《法律意见书》；

（五） 基金管理人业务资格批件和营业执照；

（六） 基金托管人业务资格批件和营业执照；

（七）中国证监会要求的其他文件

存放地点：基金管理人、基金托管人处；

查阅方式：基金份额持有人可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

中邮创业基金管理股份有限公司