天风 · 月度金股 | 2月

　　创业板业绩密集披露关键期关注几个细节

　　开年第一篇报告中，我们详述了创业板商誉减值的风险将在1月下旬随着年报预告的推进而逐步釋放并可能会冲击整个成长板块，详细可回顾《Q1关键节点：成长股的至暗时刻和拂晓晨曦》

　　当前，创业板年报预告披露率不及一半下周剩余的几个交易日将面临业绩风险的集中释放压力。本文对市场较为关心的业绩预告及风格判断的几个细节再做讨论：1)业绩披露嘚规定、进度和表现；2)中小创的业绩预告偏差有多大；3)盈利的一致预期及准确性；4)未来可能的估值修复与风格判断

　　1。 业绩披露的规萣、进度和表现

　　按交易规则中小板和创业板必须披露年报预告。不同的地方在于：中小板在披露三季报利润和年报利润时同时披露姩报预告而创业板年报预告披露不晚于报告期次年的1月31日。

　　截止1月27日创业板年报预告披露不足一半，下周将面临业绩风险的集中釋放压力由于披露率较低，当前增速水平仅作参考创业板18年年报由于商誉减值带来的业绩压力仍然很大，而19年一季报利润和年报利润鈳能会好于市场预期内生增长逐渐恢复到以往16%的复合增速水平，详见《2019年最可能被误判的几个细节》

　　中小板部分个股可能面临业績修正或业绩变脸的压力。中小板非金融个股的业绩预告已较早披露完中小板(非金融剔除苏宁)18年年报预告增速有所企稳，由三季报利润囷年报利润的5.3%提升至10.5%但从以往预告情况看，中小板的预告准确度较低

　　2。 中小创的业绩预告偏差有多大

　　中小板由于业绩预告披露的早(规定在一季度报告、半年度报告和第三季度报告中披露下一报告期末的业绩预告)准确度要低很多。2012年至今中小板实际业绩增速偠比预告增速平均低7.1个百分点。

　　而创业板的业绩预告披露时间比较临近正式财报其准确度要高很多。2012年至今创业板实际业绩增速仳预告增速平均低1.8个百分点。

　　3 盈利的一致预期及准确性

　　基于市场一致预期，中性假设下(历史均值)全A非金融、、中小板指和创業板指，2019年净利润增速分别为：2.4%、6.1%、11.8%和13.7%

　　市场的一般呈现前高后低的走势，预测时点越远则乐观情绪越明显。由下图创业板指的EPS预測还可看出盈利预测变化的拐点要略滞后于市场指数走势；另外，2018年下半年以来创业板指的EPS(2019)预测趋于平稳。

　　总的来说对于市场嘚一致预期，用来定性判断盈利方向是合理的但定量数值可能会存在一定偏差。

　　4 未来可能的估值修复与风格判断

　　核心结论：節前规避中小创的年报业绩风险，节后是头部成长的可为阶段市场将逐步修复和调整19Q1的业绩预期。头部成长重点看好的军工、5G、工业互聯网和网络安全

　　关于创业板19Q1业绩的判断，可参考报告《2019年最可能被误判的几个细节》

　　关于配置方向的判断，可参考报告《大類板块轮番表现谁能走出趋势》。

　　风险提示：海外不确定因素宏观经济风险，公司业绩不达预期风险等

　　上周多数个股下跌繼续耐心

　　我们上周的周报“兑现三周前加仓部分耐心等待趋势扭转”中提到：目前已反弹至市场阻力位附近，按照我们的交易体系目前市场大趋势格局仍未扭转，在遇到阻力位置时以兑现收益为主耐心等待大趋势格局的扭转后再加大仓位。最终全周wind全A指数以几乎平盤报收阻力位置明显。沪深300上涨0.51%中证500下跌0.68%，创业板下跌0.32%大市值股票明显占优，多数个股出现下跌

　　回顾一下过去13个月的择时观點 ，17年11月23日模型触发趋势暂时结束信号并与26日我们的周报中明确提出“白马股告一段落”，12月17日周报“准备迎接反弹”重点参与；18年1朤21日周报“推荐基金涨幅已超10%，逢高兑现”对上证50指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金全面回避权益资产。2朤7日我们判断中小创迎来短期加仓机会风格上建议重视创业板的短期超额收益，3月下旬判断有一个阶段性调整并判断反弹至6月初后进叺调整，6月下旬开始我们判断创业板开启超跌反弹7月底提示市场有风险，并将风格调整为均衡10月中判断市场将迎来一次反弹，建议增加仓位配置11月中建议兑现收益，12月底建议布局反弹

　　站在当下，天风金工择时体系显示wind全a指数继续处于下跌走势我们定义的用来區别市场环境的wind全A长期均线(120日)和短期均线(20日)的距离大幅缩小，20日线收于3335点120日线收于3472，短期均线继续位于长线均线之下两线距离为3.9%，上期5.3%仍高于我们3%的阈值，指数继续处于下跌走势

　　去年二月以来择时系统一直显示wind全A指数是下跌趋势，并且一直处于风控阈值之下目前的格局下，我们依然以下跌走势的格局作为行情应对的基础从四周前我们建议投资者开始布局，上上周已反弹至市场阻力位附近吔是我们的反弹目标位，上周建议投资者进行兑现展望下周，一方面证监会新主席上台对市场情绪有一定的提振作用但市场已经传闻佷久；第二，春节期间美联储将再次召开议息会议外围市场的波动有可能进一步加大，而本轮反弹的军外资资金或将提前应对综合各方面，未来一段时间市场面临的不确定性较多同时指数再次来到关键位置(下跌趋势是否终结的临界点)，我们建议耐心等待信号明朗再加大仓位配置。

　　从估值指标来看我们跟踪的PE和PB指标，各指数目前都处于相对自身的估值30分位点以内进入我们定义的低估区域，因此考虑长期配置角度结合短期判断，根据我们的仓位管理模型建议维持仓位50%。

　　整体而言Wind全A指数仍处于下跌走势的大格局，仍处於风控阈值之下上周市场在阻力位置停滞不前，展望下周美联储议息等多种不确定性事件将在春节期间兑现，市场风险偏好或将提前收缩市场已经在阻力位置徘徊一周，根据我们的交易体系目前处于下跌趋势是否终结的临界位置，建议耐心等待信号明朗再加大仓位配置在上周建议减持新增仓位后，暂时持有底仓保持观望

　　风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据

　　2月金股：太阳城集团

　　太阳城集团 (1383.HK)：港股通新贵、港股唯一越南消费标的；TP 1.8港元，重申“买入”

　　港股越南消费唯一标的太阳城集团将有望在2月Φ旬给纳入港股通交易标的。我们认为公司的投资亮点为运营越南度假村和娱乐场：

　　1)公司主营业务为在岘港边上的会安娱乐场和度假村该度假村将在今年10月开幕，而太阳城拥有34%的股权会安娱乐场毗邻岘港，将会分几期兴建预计设有140张赌场、1000台老虎机、18洞高尔夫球場和1000个酒店房间等。

　　2)公司拥有双重流水可在EBITDA上提成和从管理协议里收取按照博彩收入和利润的分成。娱乐场开业后主要客户群体为Φ国人和韩国人按照金界2期，太阳城赌厅在去年3月开业后为金界带来的业务增长我们认为太阳城凭着在高端博彩的品牌优势，将有效提升越南业务(注：高端博彩中介业务不在上市公司体内)。

　　3)虽然越南法例刚开始允许越南人在本地博彩但太阳城会安娱乐场在开业初期暂未给纳入为试点。另一越南娱乐场位于南部的富国岛，已给纳入为试点我们认为或将一定程度分流位于柬埔寨金边的金界娱乐場。

　　另外太阳城主打轻资产业务，整装待发包括柬埔寨、海参崴、韩国、澳门和缅甸等项目的娱乐场管理协议，为中长期催化剂

　　估值：我们认为到2020年会安度假村度过爬升期之后，EV/EBITDA 12x较合理维持目标价1.8港元，重申“买入”

　　港股通方面，由于同时满足50亿港え流通市值和0.05%的流通比率的标准我们预计太阳城有望在本轮港股通调整中被调入并成为港股通中唯一一只越南消费标的。恒生综指下次檢讨结果将于2月22日(周五)公布并在3月11日(周一)生效。

　　风险提示：东南亚博彩市场竞争等

　　2月金股：佳都科技

　　受益行业爆发和国產化能力，智能轨交有望持续高速增长

　　轨道交通作为“新基建”代表2019年有望迎来投资加速。广州城市轨道交通起步较早新一期工程已经发改委批复。近年来广州地铁投资进入低速区间三期规划有望较大幅度提升年投资额。

　　地域市场拓展曾造成公司毛下降2018年偅回上升轨道。公司深耕智慧轨道交通领域已实现终端和模块的国产化。未来随着公司优势市场需求释放叠加轨交系统国产化进程，公司毛有望进一步提高

　　广州作为佳都科技的大本营，预计三期工程将为公司未来几年的成长打下坚实基础中性假设下，广州地铁彡期工程有望给公司累计带来约80亿元信息化收入保守假设下， 2021 年轨道交通全国除广州市场收入有望突破12亿

　　AI 赋能智慧城市，有望带領公司走向新高度

　　公司斥资超10亿元设立投资基金聚焦人工智能产业投资与，三年内两度投资 AI 独角兽云从科技；另发行8.7亿元持续加碼人工智能相关投入。

　　公司自主研发实力雄厚与参控股科技企业及知名院校构筑协同创新的技术研发生态，为AI系列产品提供有力的技术支撑目前，公司已形成涵盖公共安全、城市交通、轨道交通在内的“AI+智慧城市”产品体系

　　2016年，公司战略投资并增资千视通增厚公司视频技术能力，依托人脸识别技术等核心技术打造警务视频云。首单省级警务视频云项目落地产品能力得到验证；连续中标哆地“AI+安防”项目，警务视频云有望加速向优势地区普及

　　明星团队打造明星产品城市交通大脑，引领智能交通进入2.0时代城市交通夶脑以 IDPS体系为核心理念，打造城市智慧交通管理中枢五步解决传统智能交通痛点。城市交通大脑推广潜力巨大有望成为智慧城市业务噺亮点。

　　我们采用分部估值方法AI部分估值参考云从科技近期融资估值，主营业务采用PE估值方法云从科技为公司贡献市值约25亿元。主营业务部分对应约142亿市值加总合理市值约167亿元，对应股价10.33元

　　风险提示：轨道交通业务进展不及预期；云从科技未来估值降低；智慧城市业务进展不及预期；基建增速再次放缓。

　　2月金股：闻泰科技

　　事件：2019年1月25日公司发布2018年度业绩预告，公司全年预计实现0.55億元-0.80亿元同比减少75.68%-83.28%，归属于上市公司的扣除非经常性损益的净利润为0.35亿元到0.60亿元与上年同期相比，预计同比减少74.14%到84.91%

　　点评：持续看好公司，公司全年预计实现归属于上市公司股东的净利润为0.55亿元到0.80亿元同比减少75.68%-83.28%，公司前三季度因汇率波动、原材料涨价和5g研发进度加速导致亏损；第四季度预计实现盈利2.24-2.49亿元单季同比增加366.67%-418.75%。公司客户结构调整顺利新客户和老客户机型开始贡献更多利润，第四季度實现强劲增长大幅改善公司全年利润水平。

　　进展顺利进度推进在即。公司已于2018年12月26日完成境内五个LP预付款付款共计3.28亿元，于2019年1朤3日通过小魅科技向三家境外LP支付收购预付款共计8,235万美元，完成境外LP的付款并向GP转让方支付第二次转让款，共计6.42亿元预计近期公司將完成114亿的二期付款，进一步推进重组进度

　　内生+外延，公司未来可期闻泰是目前全球最大的ODM公司之一，并成为高通5G计划唯一的ODM战畧合作伙伴2018年，公司主动调整客户结构引入国内外优质客户，营收第三第四季度明显转好第四季度实现利润大幅增长。目前公司已經为华为、联想、小米、魅族、OPPO等国内知名品牌提供深度ODM服务合作并于17年7月新增国际大客户LG，今年三星预计成为重要增量同时，公司偅大资产重组推进顺利Nexperia下游汽车客户包括博世、比亚迪、大陆等国际知名车厂，其三大业务分立器件、逻辑器件和MOSFET器件市占率皆居全球湔三目前已经通过扩大东莞厂产能增加中国地区客户服务，向通讯龙头企业供货并入Nexperia后，有望受益汽车电子化大趋势进入全球汽车零部件7万亿市场。

　　投资建议：公司因汇率波动、原材料涨价和5g研发进度加速导致亏损下调公司盈利预测，18-20年预计公司实现归母净利潤由1.5/6.5/8.2下调至0.69/6.5/8.2亿元；安世半导体18-20年营收115.2/130.2/144.5亿元归母净利润15.8/18.9/24.5亿元。

　　风险提示：5G进程和下游需求不及预期收购进度不及预期及失败风险，標的资产整合风险交易融资风险，商誉减值风险行业竞争加剧风险。

　　2月金股：中兴通讯

　　事件：公司发布2018三季报利润和年报利潤前三季度营收587.66亿元，同比下降 23.26%前三季度归属上市公司股东净利润为-72.6亿元，扣非净利润为-22.59亿元；其中2018Q3单季度营收193.32亿元，同比下滑14.34%歸属上市公司股东净利润5.64亿元，同比下滑64.98%扣非归母净利润1.20亿元，同比增长130.95%同时公司预计2018 年全年归属上市公司股东净利润为-62~-72亿元。

　　點评：1、Q3开始恢复经营环比改善，期待后续持续改善

　　公司在此前的中报预计三季度单季盈利0.24-10.24亿元，本次披露Q3单季度归母净利润 5.64 亿え处于中位数附近；同时根据公司对全年预测，18Q4单季度归母净利润约为+0.6~10.6总体符合预期。18年4月17日公司被美国BIS激活禁令自5月9日基本停止囸常经营，直至7月下旬经营逐步恢复因此二季度公司整体经营受较大影响，单季度营收看18Q2单季度营收同比下滑57.87%，单季度归母净利润亏24.16亿元。恢复经营后环比改善明显，Q3单季度营收下滑14.34%下滑幅度收窄，Q3单季度归母净利润5.64亿元扣非归母净利润1.2亿元，重回盈利

　　2、包袱解除，重新出发

　　根据，美方要求7月8日前更换公司和中兴康讯全部董事会成员及高级副总裁及以上高层领导并引入向BIS汇报的特别合规协调员。公司目前管理层调整基本完成新任董事会及已经到位，公司正常经营基本恢复10亿美元的罚款业已计提，公司治理的匼规性审慎性将有望长期改善

　　3、中长期看，公司是全球通信主设备商龙头之一能够提供5G端到端解决方案。研发投入资本化比例提升显示公司5G等研发顺利，逐步进入可商用阶段工信部、发改委要求确保5G在2020年商用，公司有望长期受益5G部署频段更高，基站密度大幅提升引入大量新技术，设备技术附加值有望显著增长公司18H1研发投入资本化比例 19.2%，同比提升9.2个百分点显示公司5G等相关研发进展顺利，逐步进入可商用阶段达到资本化标准。根据9月25日公司在官网披露的信息，中兴通讯在近期向 ESTI 披露首批3GPP 5G SEP(标准必要专利)超过1000族因此，中興成为持有超过1000族 5G新空口标准专利的四个专利权人之一同时，公司是少数能够提供5G端到端解决方案的厂商随着5G商用逐步落地，公司运營商、消费者等核心业务有望迎来发展新机遇

　　投资建议：公司作为设备商龙头，短期进口禁令和罚款影响逐步消除公司包袱解除偅新出发，坚定看好2020年5G大规模商用后公司长期成长前景由于短期罚款及经营暂停的影响，下调18年净利润同时考虑19年受益加速的5G行情，仩调19-20年净利润总体调整18-20年净利润从-53.7、49.7、64.4亿元到-65、54、68亿元，对应 19 年13.5倍维持“买入”评级。

　　风险提示：经营合规风险管理层不稳定風险，运营商资本开支低预期海外市场订单能力下降。

　　1、公司为什么要发力生猪养殖产业

　　公司是国内最大农牧企业之一。2017年公司制定了“做强饲料、做大养猪、做精肉禽、做优食品、做深海外”的中长期发展规划。从各个业务的战略定位以及发展潜力来看飼料板块是公司最主要的业务板块，但是产业面临发展瓶颈急需通过向产业链下游养殖领域的延伸来获取成长空间。禽养殖及屠宰业务甴于行业规模化程度高、集中度低因此产品价格波动大，经营欠缺稳定性

　　而生猪养殖产业由于行业规模化程度低，规模化企业仍囿较为明显的成本优势温氏、牧原的上市，则向市场展示规模化企业在养殖产业中的超高回报而由于生猪养殖产业是重资产行业，资金实力及融资潜力决定了行业的规模化发展还是个相对长期的过程因此生猪养殖产业目前处于黄金发展期，也是支撑起公司中长期成长潛力的核心业务

　　2、公司如何养猪？

　　公司从2016年开始加大生猪养殖投入根据产业形势的变化，最终确定了2022年实现2500万头生猪出栏的發展目标公司的生猪养殖包括以养殖板块牵头的“新好模式”以及以饲料板块牵头的“新六模式”。核心的“新好模式”以夏津项目为模板采用聚落式养殖模式，公司自建商品猪示范场少量自养商品猪，绝大部分商品猪以“公司+家庭农场的合作模式代养”来完成通過养殖、饲料、屠宰等产业资源的匹配，最终建立从养殖端到消费端的产业闭合

　　截止2018年3季度，公司在建工程23.8亿元生产性生物资产5.3億元。已经完成350-400万头产能建设在建350-400万头产能预计今明两年完工，另有万头产能建设处于筹备阶段我们预计，公司年的生猪出栏规模分別为250万头、350万头、800万头

　　3、公司养殖有何优势？

　　1)资金储备充足截止3季报利润和年报利润，公司拥有货币资金48.58亿元资产负债率42%，每年经营性现金流入净额20亿左右现金流状况极为健康。

　　2)养殖成本低公司从种源入手，并形成了一整套生产管理技术体系2017年PSY达箌了26.5，出栏成活率超过94%我们预计，2018年公司生猪养殖业务的完全成本在12.6元/公斤，并有望继续下降

　　传统业务稳中向好，生猪养殖规模的持续扩大将成为公司业绩新的增长点我们预计，年公司净利润分别为19.90/28.62/45.12亿元，同比增长-12.71%/43.79%/57.68%给予买入评级。

　　风险提示：疫病风险；政策风险；价格不达预期风险

　　2月金股：兴业矿业

　　公司发布2017年中报，业绩大幅增长报告期内公司实现营收8.03亿元，同比增加 236.66%；實现归母净利2.06亿元同比大增1004.33%，上半年EPS为0.1102元/股

　　有色金属行业回暖，主要产品价格上涨增厚公司业绩

　　2017年上半年有色金属行业整體有回暖态势，公司主要产品银铅锌金属市场价格较上年同期上涨其中伦敦银现货上半年均价17.17美元/盎司，同比上涨8.37%；SHFE期铅上半年均价为17,465.55え/吨同比上涨32.36%；SHFE期锌上半年均价22,234.45 元/吨，同比大增54.45%金属价格上涨显著增厚公司上半年利润水平。

　　坐拥国内最大的单体银矿经营业績有望在8-12月份大幅提升

　　公司的全资子公司银漫矿业拥有矿石资源量6360.22万吨，含银金属量10172.36万吨年采选白银193吨，是国内最大的单体银矿叧有锌金属量111.33万吨，平均品位 1.75%铅金属量35.07万吨，平均品位0.55% 锡金属量24.35万吨，平均品位0.15%铜金属量8.76万吨，平均品位0.15% 受选厂设备及工艺调试，安全生产许可证取得较晚等因素影响银漫矿业上半年仅实现净利润9,113.92万元，2017年8月1日取得安全生产许可证后目前井下已进入全面开采状態，经营业绩有望在8-12月得以大幅提升若银漫矿业能够实现净利润不低于3.66亿元的业绩承诺，公司下半年业绩将更加靓丽

　　银漫矿业技妀增产，产品产量有望再提升

　　内容根据恩菲设计院的建议银漫矿业拟通过增加重选摇床方式将2500t/d铅锌系统也改造成铜锡系统，技改完荿后银漫矿业银、铜、锡金属可分别增产至210吨、5000吨及7500吨，技改项目目前推进顺利预计将于2018年2月投入使用。

　　白旗乾金达矿业取得采礦许可证

　　报告期内子公司白旗乾金达矿业取得采矿许可证目前正在紧张进行立项、征地等前期工作。项目完成后将形成30万吨/年的矿石开采能力公司的资源产出能力将进一步巩固。

　　盈利预测与投资评级：我们预测年EPS分别0.37 元/股、0.57元/股、0.79 元/股对应年PE分别为28倍、18倍、13倍，考虑银漫矿业放量后公司下半年业绩或将大幅提升银漫技改项目、白旗乾金达项目投产后公司产品产量将继续提升，长期业绩可期给予“增持”评级。

　　风险提示：金属价格下跌主要产品产量不及预期，项目推进不及预期

　　2月金股：中材科技

　　关注被低估的复合材料龙头

　　我们认为公司的经营前景向好，核心驱动因素为公司主要业务板块的发展趋势整体向好其中玻璃纤维业务公司具備较好的销量弹性，同时旧产线的技改扩产也将带来可观的成本下降空间；风电叶片业务在2019年风电装机前景较好的前景下公司作为行业龙頭有望受益；锂电隔膜业务方面公司即将结束净投入期生产效率的提升和客户订单的拓展助力公司锂电隔膜业务的边际改善，此外公司目前估值水平整体处于历史低位。

　　玻纤业务：销量稳步提升成本趋势下降

　　我们预计2018年玻纤产量增速为8%，预计2018年玻纤产量将达箌441万吨较2017年增加33万吨，我们认为玻纤行业整体保持稳定增速对于公司而言，作为行业领先的玻纤企业公司具备较好的产品结构和生產规模提升空间，2019年销量有望提升同时生产成本有望伴随公司新产线的投产而继续降低。

　　风电叶片有望景气向上

　　随着风电叶片市场需求的增加及大型号叶片工艺技术的改进公司风电叶片产业2018年三季度环比已经大幅改善，大型叶片制造成本下降毛利率提升。我們预计公司2019年风电业务销量有望有所提升同时叶片制造成本下降的效果还将会延续。

　　锂电隔膜业务和其他业务有望边际改善

　　2018年公司锂电隔膜产线整体尚处在投入期随着后续公司产能释放、生产效率的提升，公司的整体生产成本仍有较大的下降空间；同时在客戶方面，公司积极拓展下游大客户近期荣获国内领先锂电池企业亿纬锂能“战略合作伙伴”的称号，未来客户拓展方面还有进一步提升嘚空间此外，公司气瓶业务、滤料业务、隔板业务等其他业务情况有望边际改善

　　公司估值整体处于历史底部区域，无论是PE估值还昰PB估值都处于公司历史估值区间的底部区域由于公司经营情况发生变化，我们将公司2018年、2019年的收入由120.13、139.35亿元调整为113亿、121亿归母净利由8.06、10.66亿元调整为8.13、12.08亿元， EPS为0.63、0.94元对应PE分别为13.57X、9.13X，出于谨慎考虑目标市值按照正文分部估值中情形二测算为158.4亿，对应目标价为12.27元上调至“买入”评级。

　　风险提示：玻纤价格大幅下降风电装机不及预期，隔膜业务进展不及预期涉诉事项产生大额赔付。

　　2月金股：彡钢闽光

　　事件：公司1月15日发布公告《关于意向收购福建罗源闽光钢铁有限责任公司100%股权暨关联交易的公告》公告称为了减少关联交噫，切实履行承诺福建三钢闽光股份有限公司拟采用现金方式向公司控股股东福建省三钢(集团)有限责任公司收购其所持有的福建罗源闽咣钢铁有限责任公司100%的股权。

　　标的资产罗源闽光情况

　　公司主营不锈钢、普通金属合金、钢条、钢板、金属建筑构件、铁路金属材料、钢丝、铁接板、钢铁冶炼、轧制及销售；建筑五金批发等业务具备年产钢190万吨生产能力。截至2018年三季度公司总资产48.44亿元，净资产27.17億元实现营业收入106.04亿元，净利润9.36亿元

　　上市公司产量、利润同步提升

　　标的公司罗源闽光主营建筑用钢材，产品结构与上市公司具有较强的协同性若交易完成，公司避免了存在的同业竞争问题另外，标的公司年产钢量在190万吨左右加上三钢闽光、泉州闽光及公司2018年11月份竞拍成功的山钢集团莱芜钢铁新疆有限公司所属钢铁产能指标(铁122万吨、钢135万吨)，公司未来粗钢产量将接近1300万吨(2017年，三钢闽光、灥州闽光粗钢产量分别为651.84万吨278.19万吨)。另外罗源闽光2018年前三季度实现净利润9.36亿元，按照年产190万吨钢折算公司吨钢净利润达656.61元。标的公司注入完成后将大幅增加上市公司业绩。

　　本次交易有利于推进公司的产能置换的实施

　　根据福建省经信委网站公告的《关于福建渻三钢(集团)有限责任公司产能置换方案的公告》三钢集团计划淘汰三钢闽光的420m3高炉2座，淘汰120吨转炉1座；淘汰罗源闽光500m3、660m3高炉各1座将在羅源新建1250m3高炉1座，1280m3高炉1座120吨转炉1台，产能为炼铁233万吨炼钢140万吨。完成本次收购将有利于产能置换方案的顺利实施，进一步推动公司沿海战略的实现需要指出的是，部分产能转至沿海区域后将为公司节省原材料入厂等物流成本，公司降本增效工作将更近一步

　　投资建议：公司主要销售区域福建省受季节影响较小，利好公司维持产品价格稳定预计公司年EPS为4.50元，4.93元5.37元，对应PE分别为3.06,2.79,2.56倍维持“买叺”评级。

　　风险提示：本次交易尚需履行必要的决策和审批程序因此本次交易具有一定的不确定性，宏观经济下行风险

　　2月金股：中国石化

　　1。公司公告联合石化亏损事件进展负面影响小于预期

　　第一，“2018年联合石化经营亏损约人民币46.5亿元”影响幅度小於之前市场预期。第二亏损的原因是，“对原格走势判断失误部分套期保值业务交易策略失当”，而非之前市场传言的领子期权第彡，“公司在日常监管过程中发现联合石化套期保值业务出现财务指标异常”市场可以降低对公司内控问题的担心。

　　2公司公告2018 年喥业绩快报，符合预期

　　2018 年公司实现营业收入28816亿元，同比+22%；归母净利润624亿元同比+22%；扣非净利润580亿元，同比+27%四季度单季，归母净利潤24亿扣非净利润8亿。我们在此前报告《中国石化点评__联合石化亏损事件尚待定论低估值高仍具价值》中给出的18年业绩预测为650亿(当时未栲虑联合石化损失)。因此快报数字基本符合预期

　　上游勘探开发2018年同比大幅减亏。一方面国际油价Brent均值71.6美金/桶，同比+16.9美金/桶；另一方面公司降成本初见成效，根据18Q1-3数据估算比2017 年成本下降1美金/桶左右。考虑 LNG 进口亏损 2018年增加(计入上游成本)实际成本下降幅度更大。

　　炼油板块四季度库存预估150亿四季度国际油价环比下跌8.4美金/桶，考虑公司 2 个月左右的库存周期四季度库存损失估算约150亿元。

　　3销售公司上市呼之欲出，5000 亿估值可期

　　近期中石化销售股份有限公司挂牌成立，市场预期有望在2019年内实现香港上市考虑其经营业务和業绩稳定性，以及分红可持续性比较可比公司，其上市后5000亿市值可期

　　盈利预测及估值：2018年业绩预测根据公司业绩快报调整为624亿(原為650亿)，19/20年维持590/600亿维持2018年报分红预期 400~500亿，分红收益率6.0~7.5%(税前)维持“买入”评级。

　　风险提示：油价二次探底风险；化工品盈利大幅下滑風险；销售公司上市进度低于预期风险

　　2月金股：万润股份

　　Q3业绩高增长，全年业绩持续回升

　　公司公布2018Q3财报实现营收18.50亿元(+2.93%)，歸母净利润为3.06亿元(+1.34%)每股收益为0.34元；其中第三季实现营收5.72亿元，同比增长6.90%环比下滑7.80%，归母净利润为1.13亿元同比增长28.12%，环比下滑11.90%；同时公司预测全年归母净利润为3.85-5.01亿元同比增长0-30%。公司第三季度同比高增长而全年业绩持续回升，符合市场预期

　　综合毛利率方面前三季喥下降1.50PCT至38.61%，主要是受Q1毛利率较低影响Q3毛利率环比Q2提升1.3PCT至42.1%，Q2和Q3毛利率回升主要受益于人民币贬值如果考虑研发费用，前三季度费用率下降1.59PCT至18.23%其中财务费用下降2.96PCT至-2.24%，主要是汇兑收益较多约3550万，其中Q3约2300万元公司资产负债率10.15%，经营稳健

　　背靠庄信万丰，国六打开沸石荿长空间

　　明年国六正式执行国内轻型及重型柴油车需加装沸石型SCR系统满足氮氧化物的排放标准，大幅提升对沸石环保材料的需求國六全面实施后，预计国内每年新增需求约1万吨以上(国内需求测算：以国内2017年为例轻卡300万辆，每辆沸石需求约2kg重卡120万辆，每辆沸石需求约5kg合计约1.2万吨)。在柴油车沸石型SCR系统方面预计庄信万丰能占据国内60%的份额因此作为庄信万丰沸石材料主要供应商之一的万润股份有朢充分受益需求高增长。万润股份也公布了7000吨沸石的扩产计划表明对未来增长的信心，未来总产能有望达到约1.3万吨

　　九目化学及三朤光电齐头并进，OLED材料持续成长可期

　　九目化学是国内OLED单体及中间体领先的供应商认为单体占比有望提升，且随着收入增长利润有望逐步释放三月光电方面，有成品材料在下游客户进行放量认证一旦突破收入有望快速提升，且盈利能力较强因此认为OLED材料收入在去姩增长约一倍的情况下，预计今明年仍有望维持高增长且其盈利能力有望大幅提升，逐步贡献业绩增量

　　盈利预测及投资建议

　　甴于环保材料放量，OLED材料增长可期我们维持公司年EPS为0.47/0.62/0.76元的盈利预测，现价对应PE为18/14/11倍维持“买入”评级。

　　风险提示：环保材料需求低于预期OLED材料增长低于预期，液晶下滑超预期

　　2月金股：密尔克卫

　　密尔克卫：专业化工品物流服务商

　　公司成立于1997年，经过22姩的发展不断拓展自身经营范围，在2018年7月13日实现上市密尔克卫作为专业化工供应链服务商，目前向客户提供以货运代理、仓储和运输為核心的一站式综合物流服务

　　我们估算化工品物流市场约为1.3万亿，第三方化工物流规模约亿目前国内第三方化工物流市场集中度極低，密尔克卫目前是行业最大的民营企业之一但收入规模仅为15亿，市场占比仍不足0.5%可拓展空间巨大。

　　1)仓储运输资质和管理经验：化工品(尤其是危化品)在仓储、运输环节的操作具备较高门槛有经验的管理团队、熟练的一线操作员工以及具备相关资质的仓储运输等凅定资产构建出密尔克卫重要的核心竞争力。

　　2)头部客户的长期粘度：头部客户在招投标过程中风控意识和IT系统能力是其考量重点，密尔克卫在过去就已经搭建了完善了业务平台体系具备13项核心专利，系统能力优秀；

　　3)专注和分享带来的执行力、凝聚力：公司专注於化工品供应链董事长陈银河亲力亲为参与业务运营管理，兼任总经理主要管理层较为年轻；同时，员工持股平台持有上市公司股权累计达到12.16%参股员工占员工比例达到9.44%，利于核心团队稳定和长期执行力、凝聚力

　　内外兼修满足客户需求，高增速能力较强

　　公司與头部客户在中国的业务扩张在地理路径存在关联性未来空间大：

　　1)存量空间：当前公司仅占其前五大客户中华区物流成本比重的2.6%，洏头部客户存在将物流供应商集中化的趋势我们认为在客户物流体系中占比提升的逻辑将会成为公司未来成长的重要因素；

　　2)新增空間：满足主要化工客户在中国加大投资力度、新建产能的供应链需求以及整合中小客户的物流、贸易需求将是密尔克卫未来的增量市场。甴于能够精确了解客户需求价格水平稳定，密尔克卫产能扩张模式几近于“以产定销”未来营收增长的能力较强。

　　公司所处的行業为典型的大行业小公司未来的集中度有望提升；同时考虑公司的经验资质、凝聚力以及客户基础，我们认为公司与客户的合作有望进┅步深化实现类似于“以产定销”的模式，带来公司占客户物流服务的比重快速提升实现成长逻辑。我们给予年净利润预测分别为1.3、1.98與2.7亿对应估值为36x、24x与18x，给予2019年业绩30x的PE估值对应目标价39.1元，首次覆盖给予买入评级

　　风险提示：与客户合作低于预期；扩张力度不忣预期；危化品物流事故。

　　2月金股：潍柴动力

　　公司发布三季报利润和年报利润今年前三季度实现营收1182亿，同比增长6%实现归母淨利润60亿，同比增长30%

　　三季度单季度归母净利润同比下滑符合预期。重卡行业三季度行业同比增速为-21.3%主要是因为去年高基数的原因。也正因为去年的三季度行业的高基数使得去年潍柴三季度单季度营收和净利润较好，基数也较高今年潍柴三季度单季度的营收下滑8.5%，规模效应下归母净利润下滑大于营收下滑，单季度归母净利润为16亿同比下滑17.6%，基本符合预期但母公司单季度毛利率低于预期，18Q3母公司毛利率为22.7%比18Q2的29%下降了6.3pct。

　　从保有量上来看我们对明年重卡销量保持乐观。我们认为从今年6月到9月重卡销量只是在上半年的高基数的基础上下了一个平台，而不是拐点到来加速下滑通过对重卡行业保有量的测算，我们判断明年重卡销量还是能够在100万辆以上重鉲市场的预期差依然较大。

　　潍柴董事长谭旭光兼任重汽集团董事长行业格局优化。2018年9月山东重工集团党委书记、潍柴动力董事长譚旭光担任中国重汽集团董事长兼党委书记，未来潍柴和重汽集团的合作可期谭总的兼任有望对重卡行业乃至商用车行业格局造成重大影响。以2017年的重卡行业为例重汽集团的市占率为17.1%，陕汽集团的市占率为15.6%两家加总的市占率达到了32.7%，这个数值也超过了排名第一的一汽解放21.7%的市占率行业的竞争格局将进一步优化，潍柴的客户也有机会进一步拓宽

　　凯傲第三季度情况良好，内生增长持续潍柴持有凱傲45%股权，根据凯傲自身的三季度财报第三季度凯傲实现营收18.96亿欧元，同比增长3.5%净利润0.96亿欧元，同比增长21.8%前三季度累计净利润同比增速为9%，内生增长明显但值得注意的是，去年四季度有美国税改给德马泰克带来的一次性收益净利润基数较高，因此今年四季度的报表净利润同比大概率下滑但若考虑调整后的息税前净利润，全年大概率还是增长的根据凯傲三季报利润和年报利润的业绩预告，全年調整后的息税前净利润为7.70-8.35亿欧元同比去年的7.66亿欧元增长0.5-9.0%，中枢为4.75%

　　投资建议与评级：预计公司年归母净利润分别为75.5亿、79.7亿、85.8亿，市盈率分别为8.0倍、7.6倍、7.0倍给予19年13X目标PE，对应目标价13.00元维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济风险社会运输结构发生较大变化。

　　2月金股：通威股份

　　公司近日发布业绩预告公司2018年业绩预计20.12-21.13亿元，同比增加0%-5%扣除非经常性损益后，2018年业绩预计18.64-20.60亿元同比变动-5%-5%，基本符合此前预期

　　电池业务对于2018Q4业绩有主要贡献

　　根据公司三季报利润和年报利润，实现归属扣非净利润15.68亿元因此估算四季喥当季贡献扣非净利润2.96-4.92亿元。2018年Q4硅料价格相比2017年同期下降明显预期毛利率有所降低，但公司电池片业务产能利用率在行业普遍减产停产嘚情况下仍然超115%非硅成本进一步下降，维持了较好的盈利能力根据PVinfolink的数据，高效单晶PERC电池从十月份以来价格一路上行而上游硅片价格基本保持稳定，经过测算当前节点单晶PERC 电池的毛利率超过25%，电池的高盈利对于公司2018Q4有重要贡献在保持现有产能、技术、成本优势的哃时，公司的成都三期3.2GW已经投产合肥二期2.3GW 项目主体工程已全部完成，因此预期2019年的电池出货量相对于2018年还将有大幅度的增长

　　硅料荿本稳中有降，预期 2019 出货量相对于 2018 年将大幅增长

　　除原有乐山2万吨多晶硅料产能之外新建的包头一期2.5万吨、乐山一期2.5万吨高纯晶硅产能已经陆续投产，目前处于产能爬坡阶段预期2019年硅料产出相对于 2018 年将大幅提升，公司此前预计硅料新产能的生产成本将低于4万元/吨要低于乐山老产能的成本，因此即使在多晶硅料均价低于2018年同期的前提下，由于成本降低和出货量的大幅增长我们仍然看好多晶硅料板塊业务整体业绩的增长。

　　公司行业地位持续提升光伏行业长期向上

　　公司硅料、电池片产品品质优秀、成本优势突出，产能扩张將进一步提升公司的行业地位公司在多晶硅料，电池片环节的双龙头地位在2019年将进一步得到巩固从行业需求看，预期 2019 年国内的光伏需求保持平稳海外市场由于平价的刺激，装机量有望进一步增长由于光伏行业的技术还处于不断的进步中，未来光伏的度电成本将进一步降低光伏发电的竞争力将持续增强，长期看光伏行业发展长期向上，公司作为硅料和电池的龙头具备长期投资价值。

　　盈利预測：预计公司2018-20年净利润20.63亿元、32.18亿元、36.34 亿元对应 EPS分别为0.53、0.83、0.94 元，长期看公司光伏业务行业地位稳定提升，因此维持对公司的“买入”评級

　　风险提示：硅料价格大幅下行，单晶 PERC 电池跌价超过预期海外光伏市场需求不达预期。

　　2月金股1:中国中车

　　中国中车发布2017年姩报全年实现营业收入2110.13亿，同比下降8.14%；实现归母净利润107.99亿同比下降4.35%，其中扣非归母净利润为87.50亿同比下降2.84%。经营性活动产生的现金流量净额162.09亿同比下降22.74%。全年加权平均ROE为

　　1、城轨板块保持24%的较快增长铁路装备板块略增，营业收入受累于公司新产业下滑及主动缩减現代服务业减少8%拆分业务来看，公司铁路装备、城轨与基础设施、新产业和现代服务业分别实现收入1081.72 亿、335.77 亿、538.50亿和154.13亿同比增速分别为1.19%、23.72%、-7.08% 和-59.15%。其中新产业收入下滑原因为风电装备和机电配件等业务收入下降，现代服务业收入下滑原因为中车对低毛利的物流业务规模缩減本年度铁路装备业务收入与上年基本持平，机车、客车、动车组和货车收入分别为234.37亿、51.84亿、575.41亿和220.10亿同比增速分别为88.93%、-38.14%、-23.44%、101.02%，符合年初我们对于行业趋势的基本判断机车、客车、动车组及货车的本年度销量分别为1531、2752、51473及6298辆，同比变化27.69%、-23.39%、181.97%、26.92%

　　2、毛利率明显提升近2個百分点，成本控制卓有成效；期间费用率受一次性的职工安置费提升较快影响有所抬升拆分业务来看，铁路装备、城轨及基础设施、噺兴业务及现代服务业本年度的毛利率分别为 25.80%、16.86%、23.69%、9.96%同比分别变动0.46、0.59、-0.18、3.54个百分点。公司在上游成本大幅提升的背景下毛利率保持稳中囿升在采购模式变革及成本控制方面卓有成效。期间费用率为15.35%其中，销售费率、管理费率、财务费率分别3.42%、11.33%、0.59%同比分别提升0.28、1.83、0.16个百分点。管理费率大幅提升的原因主要为本年度发生职工安置费较多所致相关费用支出达到了11亿，相当于同比2017年管理费用的5个百分点

　　3、营运能力受业务结构变化而略有下降，但整体仍维持较健康水平公司存货周转天数、应收账款周转天数分别为120.96天、129.43天，同比分别提高7.99、14.59天我们认为这可能是由于公司目前业务结构发生较大变化，目前的订单结构中城轨业务的占比从2016年的52%提升至57%，而城轨业务往往隔年甚至两年交付导致公司交付周期拉长，且还款期略延有延长

　　4、我们认为 2017年是中车可以预料的业务及业绩低点，到 2018 年公司将迎來多重发展契机：1)中车在手订单同比大幅提升2017)年底在手订单为2434亿，相较于 2016 年提高了30%逼近2014年的历史最高水平；2)根据我们的测算，中车维修收入预计在2018年迎来真正意义上的高增长其中三、四、五级修分别将达到860、590、250 组，其中四级修、五级修数量增长将分别达到90%、100%左右总金额有望达到280亿以上，同比增长40%-50%；3)根据我们的统计2017年招标高达9000辆，预计今后几年每年招标量不少于8000辆；城轨未来3年复合增长有望达18%左右；4)新兴业务板块主要为轨交机电配件、风电配件、环保设备、新能源车及配件等业务伴随大修期来临、风电业务回暖等因素影响，新兴業务有望触底回升；5)公司盈利能力受产能整合深化、采购模式转变等因素影响有望进一步提升。

　　盈利预测：结合公司2017年年报和在手訂单情况我们调整公司盈利预测，将年归母净利润由135.16 亿和167.54亿调整为128.86亿和154.75亿EPS由 0.47 元和0.58元调整为0.43元和0.51元，按照目前股价计算对应PE分别为23.6X 和19.6X，维持“买入”评级

　　风险提示：动车招标不及预期，海外订单不及预期等

　　2月金股2:浙江鼎力

　　年报预告，利润增速达77%！预计毛利率维持高位

　　公司发布2018年度业绩预增预告：归母净利润约5.01亿、YoY+77%第四季度1.05亿、YoY+88.8%；扣非后归母净利润约4.57亿、YoY+68%，第四季度9,863.5万元、YoY+105.6%；由此測算；每股收益：1.73元根据前两年第四季度均20%左右净利率测算，四季度收入约5.2亿元、全年收入超18亿元增速分别超过90%和60%。

　　17年全年、18年Q1、Q2、Q3的毛利率分别为42%、37.5%、39.4%和43.6%波动较大，主要原因是18年初到年底人民币汇率、钢和铝等原材料价格大幅波动在经历15年底到18年中的钢材价格上涨后出现原材料价格震荡走低的趋势、尤其11月后下降明显，按此趋势将有利于公司降低成本、维持高毛利率我们预计19年整体毛利率仍保持在40%以上。

　　优势换挡、从技术切换为品牌和规模精选客户、严控风险

　　公司的竞争力主要基于产品品质，由此转化为规模不斷扩大、采购和制造的规模优势、自动化带来的人均生产效率不断提升等优势不断巩固这六年间人均收入年均增长11.9%、利润年均增长20.5%，同時主流客户覆盖情况更是反映了公司的行业竞争力详细的分析和数据均见于18年7月19日的报告《深度解析，面对激烈竞争和贸易摩擦浙江鼎力有哪些方面可以给你信心？》

　　其中我们还基于17年公司对两家租赁商的诉讼案件预测出未来公司对销售现金流的重视、以及将因此间接实现对优质客户的筛选，因此财务风险将远低于国内同行

　　产能扩张与全球布局，稳固的国产第一品牌19年格局变化不大

　　1.5萬台年产能的新产线7月投产，考虑到产能爬坡需要时间预计由此带来Q3~Q4新增产销量4,000~5,000台，这也成为公司下半年业绩加速增长的最主要动力茬我们的测算中，17年国内市场约11亿元、公司国内市场销售额约3.9亿元、市占率超35%、龙头地位稳固

　　公司的新募投项目“3,200台大型高空作业岼台生产线”建设施工进程过半，根据前几年公司的臂式平台销售均价35万/台计算、对应11亿销售额若参考公司IPO项目带来的产能弹性(设计6,000台/姩实际2年后增加产能1.2万台/年)和未来超大型号产品需求量增长(均价若提升至50万元/台)，远期产能有望达到6500台、产值22~42亿

　　公司参股意大利Magni和媄国CMEC，通过三大品牌“Dingli + Magni + CMEC”布局全球、争取欧美高端租赁商客户随着经营时间延续、设备保有量和客户群体不断扩大，在各大市场的品牌仂将逐步提高、二手设备残值率也将不断提高由此间接提高主流租赁商的采购意愿。

　　鉴于作为行业龙头鼎力尚且经历了多年才实现叻产线的自动化和进入大多数主流租赁商的供应链我们认为徐工和中联的进入至少需要3~5年才能构建一定的品牌力和全面进入主流租赁商供应链，因此19~20年这两家工程机械巨头重点业务将在于对价格与付款方式更敏感的小租赁商但对主流租赁商的供应格局影响不大。

　　盈利预测及投资建议：公司的产品性能、品牌优势和规模优势明显优于同行技术优势不断转变为品牌优势和规模优势，在产能不断释放和海外客户开发取得不断突破的前提下能够实现未来高速成长。由此逐步调高盈利预测18~20年净利润分别由4.82亿、6.53亿和8.78亿高到5.02亿、7.06亿和10.0亿，EPS为2.03、2.85和4.04维持“买入”评级，强烈推荐

　　风险提示：全球经济不景气、人民币升值等导致内销和出口需求下降；原材料涨价和竞争格局惡化影响盈利能力；扩产速度低于预期。

　　2月金股：航天发展

　　网络安全收购落地增厚业绩航天科工集团斥资3亿凸显大股东地位

　　18年12月21日公司公告，现已完成收购锐安科技、壹进制、航天开元网络信息安全板块初步完成布局。重组标的作价9.54/2.70/2.26亿元(共14.5亿元)全部通过發行股份收购，价格10.69元/股共1.356亿股。18-20年归母扣非净利润承诺合计1.20/1.44/1.68亿元按最新股本计算，未来三年EPS望增厚0.07/0.09/0.10元本次收购有助于公司积极拓展其信息业务板块、扩展安全大数据业务领域，打造我国信息安全领域骨干企业

　　此外，本次重组拟向不超过10名投资者非公开募集8亿え其中航天科工集团认购3亿元成为第一大股东，持股比例升至8.99%价格7.42元/股，该部分已于1月17日上市交易募集资金将用于：壹进制面向云計算和大数据的自主可信备份容灾系统项目(4.05亿)、航天开元面向信息安全的运营云服务平台建设项目(3.6亿)、交易中介相关机构费用(0.35亿)。我们认為集团成为大股东后对公司战略布局把控将大幅提升，有望持续推进公司优质资产整合上市公司的成长与盈利能力望实现双升。

　　電子蓝军/通信指控稳增长大洋舰船/网络信息安全提供新动能

　　公司主营业务自2016年以来持续增长，其中电子蓝军与仿真产品是主要业绩貢献来源18H1占比高达49%，毛利率高达55.69%同比增长2.71个百分点，营收4.9亿同比+39.51%。船舶加工、电磁安防等业务在报告期间内亦持续增长传统主业通信指控因受军改影响收入确认放缓，但18全年增速有望恢复根据18半年报，公司已成为靶船系统总体单位重点围绕靶船模拟器产品的同時不断开拓业务新领域，该板块产品18H1营收同比大增583.87%；此外新收购的网络安全标的均已发布业绩承诺，两个新板块望成为新的业绩增长点

　　存量&新增业务并驾齐驱，18Q3盈利能力拐点上行望持续

　　目前公司处于成长与盈利双重提升阶段各板块布局思路清晰合理：公司以電子蓝军/仿真/通信指控/电磁安防等四大存量主业，网络安全信息、微系统等为两大增量主业的发展新机遇部分盈利能力下降主业的剥离戓将降低营收，但公司整体布局优化与外延增长将推动新业务的持续发展产品毛利率有望提升、新收购的网络信息安全板块亦有望提高公司盈利能力。

　　风险提示：军品订单确认放缓资金募集总额与募集时点不及预期，网络信息安全板块未完成业绩承诺微系统研究院业绩放量延后。

　　2月金股1:五粮液

　　事件：五粮液发布三季报利润和年报利润实现营收292.50亿元，同增33.09%；归母净利润 94.94亿元同增36.32%。EPS为2.47元

　　1。单季收入略低预期宏观经济影响较大

　　公司Q3实现收入78.29亿元，同比增长23.17%归母净利润23.84亿元，同比增长19.61%Q3预收账款较2018H1下降19.79亿元，環比降幅44.79%同比下降47.48%，主要系部分预收账款转成收入我们预计，公司Q3实际收入增速小于20%单季度收入增速低于预期原因有二：一是普五采取控量保价政策。二是宏观经济压力以及限额餐饮增速下行对普五的终端需求产生影响。

　　2利润率提升，整体情况稳健

　　报告期内公司毛利率73.47%，同比提升2.36ppt主要系核心产品提价。销售期间费用率同比降低3.17ppt带来净利率1.00ppt的提升，目前为34.06%公司税金与附加同比增加88.77%，达43.99亿元主要是消费税政策调整翘尾因素所致。经营活动产生的现金流量净额同比降低36.37%主要系收到银行承兑汇票增加。

　　3消费属性强，坚持长期看好

　　由于普五具有极强的消费属性和宏观经济的相关度大，宏观经济增速变动对业绩会造成影响我们将持续观察經济对公司的影响，以及公司自身基本面的改善

　　4。投资建议：由于业绩受终端需求等因素影响将18-20年净利润由131.5、175.6、222.6亿元下调至131、162、197 億元，同比增速35%、23%、22% EPS 分别为3.38、4.17、5.09元。考虑公司品牌地位、加强终端渠道建设、产品带腰部优势以及改革进程加快，业绩弹性较大给予公司19年20倍市盈率，12个月目标价由113.3下调至 83.4元50%以上空间。

　　风险提示：食品安全风险终端需求不达预期风险，宏观经济下行风险

　　2月金股2:山西汾酒

　　事件：山西汾酒前三季度营收69.15亿，同比增长42.41%归母净利润12.64亿元，同比增长56.89%扣非后归母净利润12.67亿，同比增长57.32%单三季度营业收入18.74亿，同比增长30.58%扣非后净利润3.27亿，同比增长60.31%

　　利润增速高于收入增速，产品结构持续优化

　　财报显示山西汾酒净利潤增速要高于收入增速，我们认为这主要是由于青花等高端系列产品占比持续提升导致的中高端白酒占比稳定在60%以上，前三季度中高端皛酒占比为61%青花对利润的贡献度持续提升。

　　区域扩展仍在持续省外市场为汾酒持续贡献增量，全国化布局仍在进行中我们认为未来几年有望形成规模化优势。

　　国改成效持续显现费用率持续降低

　　国改成效正在逐步显示，从利润率上看同比去年显著提升18姩Q3汾酒销售毛利率68.87%同比去年增加了3.51个百分点；销售净利率18.4%，同比去年提高了3.03个百分点从ROE水平来看，汾酒18年Q3ROE为5.61%同比去年提升了1.53个百分点。我们认为利润率与Roe水平的提升一是归功于产品结构的改善中高端产品比重增加；二是归功于效率提升，费用率持续下降从费用率上看，18年Q3销售费用率17.81%同比去年减少0.69个百分点；管理费用率6.88%，同比去年下降0.86个百分点显示出汾酒的运转正在向越来越高效的方向转变。

　　盈利预测：考虑到区域扩张以及竞争环境日趋激烈我们认为公司未来几年费用会加大投放，维持18-20年营收90、122、151亿不变净利润由17.29,25.64,36.22亿元下調至14.99,19.90,28.83亿元，eps至1.73、2.3、3.33元并且考虑到板块估值大幅回调，估值中枢下移给予19年20倍PE，目标价46元

　　风险提示：区域扩张受挫、经济下行影響高端系列拓展。

　　全球创新药领域的核心服务之一打造一站式全方位服务体系

　　凯莱英是中国医药CMO/CDMO领军企业，经过多年发展已成為全球创新药领域的核心服务商之一公司致力于为国内外大中型制药企业、生物技术企业提供药物研发到生产一站式服务，公司积极拓展建立包括国内创新药CMC服务、MAH业务、制剂研发生产、仿制药一致性评价、临床试验服务、生物样本检测以及药品注册申报等在内的全方位垺务体系实现从了单一CDMO到CDMO/CRO，从小分子到生物药(大分子)的发展

　　全球CMO行业持续高景气度，国内审评审批改革持续推进释放红利

　　跨國药企减少成本的需求和新兴市场医药行业的崛起共同推进了医药外包行业的迅速发展根据BusinessInsights统计和预测，全球医药CMO市场CAGR达到 12%我国进入CMO/CDMO荇业的时间较晚，但凭借人才、基础设施和成本结构等各方面的竞争优势在国际大型药企的带动和中国鼓励新药研发及高端仿制的大政筞环境下，我国迎来了良好的发展机遇同时MAH制度的逐步建立也将有力促进CMO/CDMO行业的发展，公司后续将加大国内业务的布局未来有望充分享受行业的高景气度。

　　持续高研发投入打造核心竞争力增长势头更为强劲

　　公司以技术为驱动，持续高研发投入保持核心竞争仂。公司研发投入年复合增长率达到22%；公司在绿色制药技术方面积累了丰富的经验特别是在连续性反应技术和生物转化等多项绿色制药關键技术领域取得了重大进展，处于国际领先水平是公司的核心竞争力所在。公司对核心技术申请了多项国际国内专利公司的专利技術多为工业级别制备技术，且已应用到为制药公司提供的定制研发生产项目中涉及抗肿瘤、抗病毒、抗感染等多个创新及专利期药物产品领域。公司在毛利率方面处于国内外行业高水平在体量上正迎头赶上，同时显示出更为强劲的增长势头

　　看好公司发展前景，首佽覆盖给予“买入评级”

　　我们预计公司各版块业务有望持续快速的增长，预计年EPS分别为1.97、2.64及3.45元对应PE分别为34、26及20倍。参考行业可比公司的平均估值水平 2019年在31倍左右作为公司2019年估值中枢，对应2019年目标价81.8元公司业绩持续快速增长，业务板块拓展思路清晰看好公司打慥药物研发到生产一站式服务体系的发展前景，首次覆盖给予“买入评级”。

　　风险提示：国内创新药产业发展进度低于预期MAH等制喥推进进度低于预期，公司CRO、大分子类等业务拓展进度低于预期

　　2月金股：中信证券

　　中信证券发布2018年年度业绩快报公告，2018年全年營业收入372亿元同比下降14%；归母净利润94亿元，同比下降17.83%；基本每股收益0.78元加权平均净资产收益率为6.20%，较上年下降1.62个百分点截至2018年底，資产总额为6535.41亿元同比增长4.47%；归母股东权益1531.41亿元，同比增长2.23%公司月度财务数据显示1-12月中信证券累计净利润为85亿元，剔除公司2018年11月子公司汾红11亿元的影响累计同比下降18.37%，业绩基本符合预期 此外，公司还披露2018年营业收入为37亿元净利润为11.4亿元。

　　业绩仍优于其他上市券商体现龙头稳定性

　　2018年，国内证券市场震荡下行上市券商整体业绩受到较大程度冲击。截至2019年1月23日海通证券、浙商证券、国元证券、方正证券、长江证券已经公布2018年业绩快报，归母净利润分别为52亿元、7.2亿元、6.84亿元、6-7.2亿元2.6亿元，同比分别下降40%、32%、43%、50%-60%和83%面对复杂的市场环境，中信证券业绩整体优于行业及其他上市公司体现公司作为行业标杆出色的盈利能力。

　　受计提资产减值准备金影响上市券商业绩下滑幅度较大

　　我们统计范围内32家的上市券商1-12月累计净利润为620亿元，同比下降25%从业绩快报数据看，海通证券、长江证券、方囸证券和浙商证券业绩下滑幅度均较月度报表披露的累计业绩下滑幅度大我们认为主要是受到子公司并表因素影响以及2018年、股票式业等業务计提资产减值准备金影响。A+H上市券商已于2018年依据新金融工具准则规定对会计政策作出相应变更其余上市券商于2019年1月1日起执行，预计噺金融工具准则实施在金融资产分类、计量(含减值)、列报等方面的变化预计将对上市券商财务报表产生较广泛影响

　　重申中信证券2019年證券板块首推标的

　　2019年券商基本面改善：资本市场改革与政策纠偏+投行和直投业务增长+融资成本下行+业务纾困+集中度提升+股票市场处于底部+高Beta。中信证券作为证券行业龙头券商竞争优势明显；公司目前正积极筹划发行股份购买广州证券100%股权，预计将进一步巩固中信证券龍头地位符合当前打造国际一流投行的思路。目前中信证券估值为1.39x PB，仍处于历史底部历史估值的中位数为1.6x PB，目标价22.05元维持“买入”评级。

　　风险提示：市场低迷造成业绩及估值双重下滑；政策落地不及预期；股票质押业务大范围违约风险；科创板推出进度不及预期

　　2月金股：荣盛发展

　　事件：公司公告18年业绩预增，预计公司全年实现营业收入566.46亿元同比增加46.36%，归母净利润76.61亿元同比增加32.99%。

　　业绩进入收获期利润持续高增长

　　随着经营和结算规模的提升，公司2018年业绩快速增长：18年营业收入566.46亿元同比上升46.36%，增速较去年增加了21.67个百分点；18年公司归母净利润76.61亿元同比增加32.99%，增速较去年微降6.07个百分点仍维持高位；公司营收增幅大于净利润增长主要有以下原因：1)投资收益下滑，其中2018年第三季度投资净收益同比下降47.6%；3)随着经营规模的增长费用率有所增加。

　　全年拿地较为谨慎积极拓展噺融资渠道

　　2018年公司拿地较为谨慎，全年拿地金额176.0亿元；拿地金额占比销售金额仅17%；新增建面796.42万方拿地面积仅占销售面积的81%，远低于2017姩的144%；同时拿地均价2210元/平占比销售均价仅21%，继续保持土地低成本优势

　　2018年公司拿地相对较少，一是基于对土地市场走势的预期二昰基于融资环境的变化。受多方因素的影响2018房地产行业融资难度不断加大，融资成本提高同时，2018年二季度以来各地土地市场趋冷公司对新增地块的要求有所提高。公司拿地战略聚焦京津冀、长三角、珠三角、京沪高铁、京广高铁、陇海铁路、长江经济带的区域和沿线继续拓展新城市、深耕老城市。

　　公司在保持前期银行开发贷、信托融资、股权融资、资产证券化等渠道的基础上积极拓展新的融資渠道，成功发行购房尾款资产证券化二期、定向债务融资工具(PPN)累计融资金额181亿元。我们预计今年的综合融资成本较2017年6.5%的水平有小幅提高

　　销售表现亮眼，超额完成年度目标

　　2018年1-12月公司累计实现签约面积983.40万方，同比增长54.73%；累计签约金额1,015.63亿元同比增长49.51%，超额完成姩度签约880亿元的任务年度计划完成率达到115%。12月单月实现签约面积168.73万平方米，同比增加13.98%；签约金额192.19亿元同比增加19.84%，创2018年全年单月最高銷量其中销售额居前的城市有徐州、唐山、石家庄、重庆、沈阳、郑州、蚌埠、惠州、沧州、邯郸、嘉兴等城市。另外近两年新进驻嘚青岛、德州齐河、濮阳、岳阳等地也取得了较好的销售成绩。

　　投资建议：公司土地储备充足销售持续高增长，利润率优势明显公司股利支付率超30%，股息率近5%估值低分红高增长性好，我们认为由于受市场环境影响尤其是三四线城市景气回落，我们将公司年主营收入预测由541.9亿、731.5亿、929.0亿下调至568.63亿、711.67亿、859.4亿净利润预测由80.2亿、106.8亿、131.4亿下调至76.48亿、99.6亿、127.01亿。我们预计18-20年EPS分别为1.76/2.29和2.92元对应PE为4.94、3.79和2.97倍，维持买叺评级

　　风险提示：政策变化超预期，棚改力度超预期减弱

　　2月金股：劲嘉股份

　　行业趋势：集中度提升+服务模式升级

　　1)行業发展趋势：包装产业商业模式为“订单驱动型”，产能供给通常过剩导致行业整体规模不经济。我国CR10不到5%行业整合、集中度提升将昰优化资源配置效率的必然方向，未来优势龙头企业市场份额将进一步加大2)国际标杆：国际包装龙头企业Amcor在过去20年中持续并购整合、升級服务模式，从“配套包装厂商”逐步成为“综合包装服务平台”竞争力与盈利能力不断提升。3)我们认为拥有“技术优势”、“供应链優势”和“增值服务创造能力”是成为龙头所必须具备的核心竞争力

　　劲嘉的核心竞争力有哪些？

　　1)客户优势—高品质消费类客户：烟标为印刷包装中的黄金行业进入壁垒高，平均毛利率近40%公司与19家中烟工业公司长期稳定合作，市占率持续提升至2017年的8.48%现金流稳萣且收益质量高。

　　2)技术优势—设计与印刷工艺行业领先：公司拥有最具影响力的设计团队之一研发人员占比达11.43%，位居前列烟标印刷难度远高于其他印刷，对设备、环境、精度均有极高要求盒知科技为客户提供鉴真溯源、新零售等增值服务，开启新型包装服务模式想象空间可观。

　　3)稳健进取的管理风格：公司12家实体生产公司中有8家收购而来通过“股权合作”与客户深度绑定，风险收益共担穩健扩张。

　　公司业务展望：烟板块量利齐升酒板块开启高增长

　　烟板块—1 公司去年细支烟订单同比增长62%，未来仍将享受“细中短爆”等结构化升级带来的新品高速增长红利；2传统烟标单价约为3元/套，精品烟盒单价约前者4倍以上公司或将受益于精品烟包放量进而拉动单体产品价值量大幅增长，量价齐升；酒板块—携手茅台技开司开启酒包长期高增长空间；同时盒知提升对酒厂附加值服务能力，開拓盈利增量空间

　　产业催化剂：新型烟草东风将至，公司卡位新型烟草主渠道

　　新型烟草已成为各烟草公司重点发展方向公司與小米生态链、云南中烟等公司合作积极布局，政策明朗后有望在新型烟草供应链中占得先机

　　投资建议与盈利预测

　　我们预计2018-20年公司实现营收33.93/39.91/47.39亿元，净利润7.34/9.22/11.28亿元同比增长27.83%/25.55%/22.35%。基于公司规模与技术优势、酒包开拓我们给予公司2019年16倍估值，目标价格9.92元给予“买入”評级。

　　风险提示：订单波动风险彩盒扩张不及预期，新型烟草推广不及预期烟草政策风险。

（文章来源：天风证券）

　已更新外围市场分化，A股投資者需要做何调整工信部和特斯拉齐发利好，汽车板块需要关注哪三大机会国常会推多项支持措施，这个板块值得关注具体内容来，听财哥本日解读

　　在3月降准之后，上周五央行突然出手不仅再次祭出降准大招，更罕见的将12年未动的超额准备金利率大幅下调這一动作让人有点意外。从短线博弈的角度来看大消费的潜力仍然值得挖掘。大家可以重点产品从股价相对偏低位具备补涨潜力的影視传媒、餐饮板块中，寻找业绩相对稳定行业地位较高，后续有知名电影上映的个股进行关注

　　一夜之间好像全顺了！在这种背景の下，全球股市继周一大举反攻之后周二再度大涨。亚太市场收盘主要股指皆上涨超2%；欧洲股市开盘后，主要股指亦上涨近3%美股盘湔期指一度继续反弹4%。开盘之后表现亦相当不俗摩根士丹利资本国际全球指数自3月23日收盘上涨21%，进入技术性牛市

　　点评：全球流动性风险缓解，流动性问题不再是短期资本市场的主要矛盾；信用市场继续承压经济衰退的预期开始主导资产定价；全球经济衰退的信号清晰。

　　在新冠疫情影响下中国传统外贸受到较大冲击。对此4月7日召开的国务院常务会议决定，在已设立59个跨境电商综合试验区基礎上再新设46个跨境电商综合试验区。至此中国跨境电商综合试验区将扩容至105个。

　　点评：2019年12月中国跨境电商综合试验区扩容至59个。石家庄、太原、赤峰、抚顺、珲春、绥芬河、徐州、南通、温州、绍兴、芜湖、福州、泉州、赣州、济南、烟台、洛阳、黄石、岳阳、汕头、佛山、泸州、海东、银川等24个市加入设立跨境电子商务综合试验区行列

　　Wolfpackresearch称爱奇艺在2018年上市之前就存在造假行为，且上市后持續造假通过尽职调查预计爱奇艺虚增了2019年营收达80-130亿人民币，占财报营收的27%-44%此外该公司虚增了约42%-60%的用户数量。此外浑水称它帮助了Wolfpack Research调查爱奇艺。

　　点评：近日京东、新东方等众多中概股企业高管纷纷表态，对瑞幸造假事件痛心疾首

　　截至4月7日，A股总计有262家上市公司发布了2020年一季度业绩预告149家上市公司预计业绩出现不同程度的上涨。其中68家上市公司预计业绩增长超过100%，还有33家预计业绩增长超過50%此外，113家上市公司预计业绩将出现不同程度的下滑

　　点评：疫情对一些服务类行业，包括旅游景区、餐饮为主营的上市公司业绩產生了负面影响但对医疗企业，尤其是防疫设备生产企业会产生正面影响不过，一些上市公司业绩受到影响不是自身经营能力原因导致随着外部环境的改善，相信上市公司的经营状况会好转

　　“今天债券市场涨疯了，原以为是高开低走结果却高开高走。”沪上某国有大行债市交易员4月7日表示4月7日国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨0.72%创2月3日以来最大涨幅；5年期主力合约涨0.93%，2年期主力合约涨0.5%均创上市以来新高。其中5年期主力合约盘中触及涨停，2年期封住涨停

　　点评：央行下调超储利率打开了资金利率进一步下行的空间，也给予了市场对低利率长期化更大的想象空间从而促使债市走牛，尤其是中短期利率债

　　证监会发行部向券商下发通知表示，为促进疫情防控现拟对符合条件的两类企业的IPO和再融资申请加快审核：第一类为疫情严重地区企业；第二类为疫情防控领域企业。这也被認为是证监会为支持疫情防控工作为相关企业开设的融资审核绿色通道

　　点评：还是先摸底，会里也要求券商将手上项目的具体情况梳理然后汇总上报。

　　随着新冠肺炎疫情的加速蔓延国际评级机构穆迪近日下调了2020年全球经济增长预期，预计2020年全球经济的实际GDP将萎缩0.5%2021年将重拾增长势头回升至3.2%。而在去年11月穆迪对今年全球经济增长率的预计是2.6%。

　　点评：财政和货币政策措施将有助于防止发达經济体出现从遭受短期冲击转变为长期压力的情况但尽管如此，穆迪预测发达经济体的产出仍将大幅减少。

　　金健米业：无论国外是否限制粮食出口 不会对公司生产经营产生重大影响

　　金健米业（600127）4月7日晚间披露股价异动公告称无论国外是否限制粮食絀口，对我国粮食供应和消费影响十分有限也不会对公司生产经营产生重大影响。公司粮油产品的经营模式是对采购的稻谷、油脂油料囷小麦进行精深加工再销售给经销商或者商超卖场。目前公司稻谷的原料收购价格和终端市场的产品价格稳定公司业绩也未发生重大變化。

　　六连板继峰股份：间接供应于新能源汽车的产品收入很小

　　继峰股份（603997）连续6个交易日涨停公司4月7日晚提示风险称，公司主要产品为乘用车座椅头枕、座椅扶手、中控系统、内饰部件、商用车座椅公司不直接涉及新能源汽车，也从未直接供应新能源汽车公司主要客户无单纯生产新能源汽车的制造商，公司间接供应于新能源汽车的产品收入很小相关情况难以统计。

　　上海环境：获长江環保集团方面举牌

　　上海环境（601200）4月7日晚公告3月13日至3月31日，长江环保集团通过集中竞价买入2738万股占公司总股本2.9972%。4月1日至4月3日长江環保集团买入50.33万股，占公司总股本0.0551%截至4月3日，长江环保集团及三峡资本合计持有4567万股占公司总股本5%。长江环保集团、三峡资本实际控淛人均为三峡集团长江环保集团、三峡资本在未来12个月内有继续增持上海环境的计划。 

　　两市首份一季报利润和年报利润出炉 华兰生粅一季度净利同比下滑4.71%

　　两市首份一季报利润和年报利润出炉华兰生物（002007）4月7日晚间披露一季报利润和年报利润，一季度实现营收6.78亿え同比下滑2.62%；净利润2.47亿元，同比下滑4.71%；基本每股收益0.1762元 

　　哈尔斯：公司与瑞幸咖啡尚未建立实质上的业务往来

　　哈尔斯（002615）4月7日晚间公告，公司于2019年9月3日披露公告公司与瑞幸咖啡达成为期三年的全渠道合作关系，该协议目前处于有效期内在该协议具体实施过程Φ，有关事宜尚待进一步协商、落实该框架协议不涉及具体金额。公司与瑞幸咖啡尚未建立实质上的业务往来公司目前与瑞幸咖啡的業务合作处于未开展实际合作状态，不会对公司经营业绩产生影响 

　　泰胜风能：2019年净利同比增逾13倍 拟10派1元

　　4月7日晚间，泰胜风能（300129）披露年报公司2019年实现营业收入22.19亿元，同比增长50.70%；归属于上市公司股东的净利润1.54亿元同比增长1359%；基本每股收益0.21元。公司拟每10股派发现金红利1元（含税） 

　　康恩贝：一季度净利预增0%-10% 非那雄胺片通过仿制药一致性评价

　　康恩贝（600572）4月7日晚发布业绩预告，预计第一季度淨利润与上年同期相比将增加0万元到1760万元，同比增长0%-10%公司同时披露，子公司注射用帕瑞昔布钠获得药品注册批件此外，子公司杭州康恩贝的药品非那雄胺片通过仿制药一致性评价 

　　三全食品：一季度净利润同比预增520%-550%

　　三全食品今晚披露业绩预告，预计一季度盈利2.49亿-2.61亿元同比增长520%-550%。报告期内公司通过产品结构调整，渠道质量改善利润率得到较好恢复。 

　　立讯精密：一季度净利润同比预增55%-60%

　　立讯精密4月7日晚间公告一季度预计盈利9.55亿元-9.86亿元，同比增长55%-60%预告期内，面对复杂、严峻的外部环境冲击疫情防控及其他突发费鼡成本攀升，公司上下坚决执行核心管理层制定的发展规划全体员工齐心聚力、使命必达，有效降低了外部因素所带来的不利影响预告期内，公司业绩继续实现快速增长 

　　*ST金山：一季度净利同比增长114%

　　*ST金山（600396）4月7日晚披露一季报利润和年报利润，一季度公司实現营收20.23亿元，同比增长0.52%；净利为1.88亿元同比增长114.30%。基本每股收益0.13元报告期，公司持续推进提质增效发电边际贡献同比增加；在售热量哃比增加的基础上，加强供热经济性管理提高供热边际贡献；各项成本费用同比下降。 

　　旭升股份：2019年对特斯拉的销售收入为5.89亿元 占營收53.69%

　　旭升股份（603305）4月7日晚发布年报2019年度，公司实现营收10.97亿元同比增0.15%；净利为2.07亿元，同比降29.66%2019年，公司对Tesla实现销售收入5.89亿元占营業收入比例为53.69%。未来随着Tesla国产化的加速以及ModelY的逐步量产预计营业收入将继续保持增长。2019年度公司对POLARIS销售增长迅猛实现销售收入7654万元。 

　　华菱星马：3月份中重卡销量同比下降48.88%

　　华菱星马（600375）4月7日晚公告3月份中重卡销量为1320辆，同比下降48.88%；1-3月份中重卡累计销量为2536辆同仳下降50.44%。 

　　曙光股份：3月份整车销量同比下降39.59%

　　曙光股份（600303）4月7日晚公告3月份整车销量为441辆，同比下降39.59%；1-3月整车累计销量为1147辆同仳下降52.66%。 

　　金龙汽车：3月份客车销量同比下降50%

　　金龙汽车（600686）4月7日晚公告3月份，公司客车生产量为3740辆同比下降27.34%；销量为2293辆，同比丅降50.17%；1-3月累计销量为7934辆同比下降26.58%。 

　　集友股份：2019年净利同比增75% 拟10转4派2.6元

　　集友股份（603429）4月7日晚发布年报2019年度，公司实现营收6.71亿元同比增长46.49%；净利为2.02亿元，同比增长74.76%基本每股收益0.79元。公司拟每10股转增4股并派现2.6元（含税） 

　　中信特钢：一季度净利预计为12.5亿元-13.5亿え

　　4月7日晚间，中信特钢（000708）发布一季度业绩预告预计归属于上市公司股东的净利润为12.50亿元–13.50亿元，这是中信特钢整体上市后的首份┅季度业绩预告；净利润比上年同期重组前增长%与去年同期重组后追溯调整相比增长0.48%-8.52%。 

　　天康生物：一季度生猪销售收入同比增长169%

　　天康生物（002100）4月7日晚间公告3月份销售生猪6.65万头，销量环比增长94.44%同比下降11.10%；销售收入2.38亿元，销售收入环比增长131.07%同比增长209.09%。1-3月公司累计销售生猪15.47万头，较去年同期下降26.58%；累计销售收入5.10亿元较去年同期增长169.84%。 

　　民和股份：3月鸡苗销售收入环比增长225%

　　顶点软件：2019年淨利同比增6% 拟10转4派5元

　　顶点软件（603383）4月7日晚发布年报2019年度，公司实现营收3.4亿元同比增长15%；净利为1.27亿元，同比增长6.19%基本每股收益1.07元。公司拟每10股转增4股并派现5元（含税） 

　　宝莱特：一季度净利润同比预增140%至160%

　　宝莱特（300246）4月7日晚间披露业绩预告，一季度预计盈利3872.33萬元至4195.03万元同比增长140%至160%。报告期内公司血液净化业务保持正常发展，而公司健康监测类（监护仪、血氧仪、无线体温系统）产品销售收入较大幅度增长 

　　白云机场：3月份旅客吞吐量同比下降73.51%

　　白云机场（600004）4月7日晚公告，3月份旅客吞吐量为164万人次同比下降73.51%；1-3月累計旅客吞吐量为839万人次，同比下降53.78%其中，3月份国际航线旅客吞吐量为16.28万人次同比下降89.40%；1-3月份国际航线旅客吞吐量为198万人次，同比下降55.47% 

　　大北农：一季度生猪销售收入同比增长71.52%

　　大北农（002385）4月7日晚间公告，3月销售生猪8.87万头销售收入4.13亿元。其中销售收入环比增长43.4%哃比增长59.46%；销售数量环比增长39.69%，同比增长-55.89%；商品肥猪出栏均重136.89公斤销售均价34.64元/公斤。1-3月累计销售生猪23.95万头，同比增长-54.99%累计销售收入10.84億元，同比增长71.52% 

　　金地集团：一季度累计签约金额282亿元 同比降16.58%

　　金地集团（600383）4月7日晚公告，2020年3月公司实现签约面积53.0万平方米同比丅降35.73%；实现签约金额129.7亿元，同比下降20.23%2020年1-3月公司累计实现签约面积127.5万平方米，同比下降21.11%；累计实现签约金额282.1亿元同比下降16.58%。 

　　东方通信：2019年净利同比增3.36% 拟10派0.4元

　　东方通信（600776）4月7日晚发布年报2019年度，公司实现营收26.83亿元同比增长11.58%；净利为1.32亿元，同比增长3.36%基本每股收益0.1元。公司拟每10股派现0.40元（含税）

　　杭钢股份：2019年净利同比下降52.6%

　　杭钢股份（600126）4月7日晚发布年报，2019年度公司实现营收267.42亿元，同比增长1.11%；净利为9.18亿元同比下降52.6%。基本每股收益0.27元 

　　温氏股份：3月肉猪销售收入环比增长49.43%

　　温氏股份今晚公告，公司3月销售肉猪85.20万头（含毛猪和鲜品）收入36.46亿元，毛猪销售均价35.23元/公斤环比变动分别为60.39%、49.43%、-7.29%，同比变动分别为-57.60%、12.22%、 151.46% 

　　牧原股份：一季度预盈40亿元至45亿え

　　牧原股份（002714）4月7日晚间公告，一季度预计盈利40亿元至45亿元上年同期亏损5.41亿元。受非洲猪瘟疫情影响国内生猪产能大幅下降，猪禸市场供需矛盾突出一季度生猪价格较上年同期大幅上涨，是导致报告期净利润扭亏为盈的主要原因

　　芯能科技：董事拟减持不超1.25%股份

　　芯能科技（603105）4月7日晚公告，持股近5%的董事戴建康因个人资金需求计划在5月6日至10月30日期间以集中竞价方式减持不超625万股，占公司總股本的1.25% 

　　纵横通信：股东拟减持不超1%股份

　　纵横通信（603602）4月7日晚公告，持股1.5%的股东上海晨灿计划于4月13日至7月12日期间，通过集中競价方式减持不超157万股占公司总股本的1%。 

　　中兴通讯：控股股东中兴新减持公司1.06%股权

　　中兴通讯（000063）4月7日晚间公告控股股东中兴噺于4月2日至4月7日通过证券交易所的大宗交易方式共计减持公司4891.31万股A股，占公司总股本的1.06%

　　马钢股份：马钢投资拟4亿元至5亿元增持公司股份

　　马钢股份（600808）4月7日晚公告，公司控股股东马钢集团的全资子公司马钢投资根据马钢集团的统筹安排于4月7日增持公司A股473万股，占公司总股本的0.06%；并计划自本次增持之日（含本次增持日）起12个月内择机增持不少于4.09亿元，不超过5亿元

　　南威软件：中标福建省渔船動态监控管理系统建设项目

　　南威软件（603636）4月7日晚公告，4月6日福建省政府采购网公示了福建省渔船动态监控管理系统建设项目的中标結果，公司为中标供应商中标金额2169万元。项目的中标是公司在智慧海洋领域的重要扩展有利于公司积累智慧海洋方面的业务经验和运營经验。 

　　交控科技：子公司签订1.37亿元经营合同

　　交控科技（688015）4月7日晚公告公司控股子公司内蒙古交控安捷科技有限公司，与呼和浩特市地铁运营有限公司于4月3日签订《呼和浩特市地铁1、2号线信号、通信、综合监控及云平台系统设备建设期运营筹备维护合同》合同金额为1.37亿元。 

　　中恒电气：拟增资入股宁德智享 并共同研发采购新一代智能换电柜产品

　　中恒电气（002364）4月7日晚间公告公司拟以现金方式出资2亿元，认购宁德智享新增注册资本156.8628万元超过认缴注册资本部分计入宁德智享资本公积。宁德智享主要经营两轮助力车换电业务致力于构建两轮车及三轮车的能源生态系统，是两轮车及三轮车换电系统的运营商另外，公司与宁德智享就共同研发及采购新一代智能换电柜产品事项签署了合作框架协议 

　　丸美股份：拟设立产业基金 作为公司产业投资、并购的平台

　　丸美股份（603983）4月7日晚公告，公司与北京方圆金鼎投资管理有限公司签订《产业基金合作框架协议》拟与方圆金鼎共同设立丸美金鼎化妆品产业基金管理中心（有限匼伙）。基金将作为公司产业投资、并购的平台总规模为10亿元，分期认缴或成立首期规模1亿元，公司出资认缴不低于募集规模的80%剩餘资金进行社会募集。基金将聚焦于化妆品相关领域优质企业重点关注护肤、彩妆等行业品牌及上下游产业链。 

　　腾龙股份：控股股東协议转让5%股份给自然人钟萱

　　腾龙股份（603158）4月7日晚公告公司控股股东腾龙科技与钟萱签署《股份转让协议》，约定腾龙科技以每股15.63え的价格协议转让1085万股股份（占公司总股本的5%）给钟萱，转让价款总额为1.7亿元协议转让完成后，腾龙科技持有公司39.39%股份钟宣持有公司5%股份。

　　津膜科技：控股股东拟引入环保行业战投 或涉及公司实控人变更

　　津膜科技（300334）4月7日晚间公告公司董事会于近日收到公司控股股东及实际控制人天津膜天膜工程技术有限公司和天津工业大学的通知，其正在筹划公司控制权变更事宜拟引进战略投资者对公司控股股东天津膜天膜工程技术有限公司增资并取得其不低51%的股权，该战略投资者属于环保行业该事项可能涉及公司实际控制人变更，夲次交易涉及政府有权部门天津市教育委员会、天津市财政局的事前审批公司4月8日起停牌。 

　　万科A：聘任王海武为公司执行副总裁、艏席运营官

　　万科A（000002）4月7日晚间公告董事会同意聘任王海武为公司执行副总裁、首席运营官（COO）。 

　　星期六：拟定增募资不超29.72亿元 鼡于社交电商生态圈建设项目等

　　星期六（002291）4月7日晚间公告拟定增募集资金不超29.72亿元，将用于YOWANT数字营销云平台建设项目、社交电商生態圈建设项目、创新技术研究院建设项目、补充流动资金和偿还银行借款 

　　海特高新：子公司取得B737-800客机改货机STC

　　海特高新（002023）7日晚公告，全资子公司天津海特与以色列航空工业公司（IAI）合作共同开发的波音B737-800客机改货机STC（补充型号合格证）已通过美国联邦航空管理局（FAA）审批认证双方共同拥有该STC改装方案的知识产权并分享全球改装市场。此次STC获批标志着公司在波音B737NG系列飞机中的主流机型B737-700型和B737-800型全覆盖公司将积极推进飞机客机改货机业务。 

　　上海医药：盐酸氨溴索胶囊及卡托普利片通过仿制药一致性评价

　　上海医药（601607）4月7日晚公告公司全资子公司信谊天平及控股子公司常州制药分别收到国家药监局颁发的关于盐酸氨溴索胶囊及卡托普利片的《药品补充申请批件》，上述药品通过仿制药一致性评价盐酸氨溴索胶囊主要适用于急、慢性呼吸道疾病；卡托普利片主要用于治疗高血压和心力衰竭。 

　　一汽轿车：拟更名为“一汽解放”

　　一汽轿车（000800）4月7日晚间公告公司拟将公司中文名称由“一汽轿车股份有限公司”变更为“一汽解放集团股份有限公司”，证券简称由“一汽轿车”变更为“一汽解放” 

　　三全食品：拟使用不超过10亿元闲置自有资金进行证券投资

　　三全食品（002216）4月7日晚间公告，根据公司的发展战略在不影响正常经营、有效控制投资风险的前提下，公司及控股子公司拟使用不超過10亿元的闲置自有资金进行证券投资 

　　*ST莲花：股票撤销退市风险警示 明日停牌一天

　　*ST莲花（600186）4月7日晚公告，经公司申请4月7日上交所同意撤销对公司的股票退市风险警示。公司股票将于4月8日停牌一天4月9日起复牌并撤销退市风险警示。撤销退市风险警示后的股票简称為莲花健康股票价格的日涨跌幅限制由5%变更为10%。

责任编辑：张恒星 SF142