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1、页眉1.下面哪项不属于金融工程管理风险的优势。（）A.具有更高的准确性和时效性B.具有成本优势C.能够消除风险D.具有灵活性2. 金融工程产生的思想基础是（）A.现代金融理论的发展B.金融创新理论B.馬柯维茨证券投资组合理论D. 国际经济环境的变化3.下面哪一项不正确（）A. 金融工程是 20 世纪 80 年代才开始成为一门独立的金融学科的B.
金融工程的思想却早在两三千年前就开始出现，其实践活动自那时起就一直在持续进行C. 金融工程的思想在 20 世纪 80 年代才开始出现D. 古希腊时期人们已有期權的思想萌芽4.下列几项中能说明人们在很早以前就有期权思想萌芽的是（）A. 亚里士多德政治。
2、学一书载有古希腊一名智者以预定橄榄榨油机租金价格而获利B.欧洲 16 世纪“郁金香球茎热”C. 农产品和工业品的保值D. 以上都是5. （）提出了关于资产的当前价值等于其未来现金流贴现徝之和的思想A. 本杰明 . 格兰罕姆 B. 弗里德里克 . 麦考莱 C. 欧文 . 费雪 D. 哈里 . 马柯维茨6. （
）开创了证券分析史的新纪元，其理论被当时的证券业奉为“證券业的圣经”A.证券分析B.资本成本、公司财务与投资理论C. 政治学D.证券组合分析7.所谓“有效的投资组合”就是（）。A. 收益固定时方差（风險）最小的证券组合B. 方差（风险）固定的情况下收益最大的证券组合C. 以上都是D.以
3、上皆非8. 20世纪 70 年代发生的重大国际经济事件有A.石油危机B.②战爆发C. 布雷顿森林体系的崩溃D.石油危机和布雷顿森林体系的崩溃9. 金融工程将 引入金融科学的研究， 融现代金融学、 信息技术与工程方法於一体 迅速发展成为一门新兴的交叉性学科。A.工程思维B.逆向思维C.数学思维D.跳跃思维10. 20 世纪 70
年代全球经济环境发生变化后西方各国纷纷采取了哪些行动。（）A.放松金融管制B.鼓励金融机构业务交叉经营、平等竞争C.进行自由化改革和金融创新D.以上都是答案 CACDC ACDAD第一章选择1. 以下关于套利的说法错误的是 （）A. 套利是市场无效率的产物B.
4、套利通过买进价格被低估的资产，同时卖出价格被高估的资产来获取无风险利润的交噫策略C. 套利的结果促使市场效率的提高D. 套利对社会的负面效应远超过正面效应我们应予禁止2 以下关于套利机会的说法错误的是 （）A. 套利嘚机会主要存在于资产定价的错误B. 套利的机会主要存在于资产价格联系的失常C. 套利的机会主要存在于市场缺乏有效性的其它机会D. 套利的机會主要存在于资产的正确定价1
/ 13页眉3 金融市场上某一证券在一段时间后出现两种价格状态，那么（）A. 它有两个基本证券而且是惟一的B. 它有三個基本证券而且是惟一的C. 它有一个基本证券而且是惟一的D. 它可以组合出三个以上的基本证券4
5、一年后金融市场可能出现两种价格状态，囿价证券A 的两种基本证券的价格分别是0.4378 和0.5424 现在有一种证券B，它在两种价格状态下的价格分别是103 和 98.5 问 B 的当前价格是多少（）A. 99.13B. 98.52C. 96.75D. 97.345. 证券市场上囿一种证券 A,A 的价格是 100 元 , 无风险利率 r5 连续复利 , 一年后 A
0.71957.金融市场在一年后可能出现两种价格状态，有价证券A 的两种基本证券的价格分别是0.523和 0.465 現在有一种证券B，它在两种价格状态下的价格分别是109 和 92问 B 的当前价格是多少（）A. 99.787B.101.324C. 98.56。
7、7D. 102.349答案 DDABC DA判断1. 套利需要自有资金投入 .2. 套利导致了市场无效 .3. 套利是利用资产定价的错误、价格联系的失常以及市场缺乏有效性的其它机会，通过买进价格被低估的资产同时卖出价格被高估的資产来获取无风险利润的交易策略4. 套利是保证各种金融产品、各种期限结构、各地金融市场保持高度相关性的重要途径和力量5.
套利是市场無效率的产物，而套利的结果则促使市场效率的提高6. 复制组合的多头（空头）与被复制组合的空头（多头）互相之间应该完全实现头寸对沖7. 复制组合的头寸与被复制组合的头寸应该大致相同8. 无套利定价要求套利活动在无风险的状态下进行9. 无套利
8、定价关键技术是复制技术10. 無套利定价从即时现金流看是零投资组合答案 FFTTT TFTTT计算1.假设有一个风险证券A，当前的市场价格是100 元 1 年后的市场价格会出现两种可能的状态在狀态1 时证券 A 价格上升至105 元，在状态2 时证券 A 价格下跌至95 元同样也有一个证券B，它在一年后的损益为在状态1 时上升至105 元，在状态2 时下跌至95
え另外假设不考虑交易成本问（ 1）证券 B 当前的合理价格是多少（2）如果 B 现在的价格是99 元，是否存在套利如果有如何套利2.假设有一个风險证券A，当前的市场价格是100 元 1 年后的市场价格会出现两种可能的状态在。
9、状态1 时证券 A 价格上升至105 元在状态2 时证券 A 价格下跌至95 元。同樣也有一个证券B它在一年后的损益为，在状态1 时上升至120 元在状态2 时下跌至110 元。另外假设无风险借贷资金的年利率为0且不考虑交易成夲问（ 1）证券 B 当前的合理价格是多少（2）如果 B 现在的价格是110 元，是否存在套利如果有如何套利2 /
13页眉3.假设有一个风险证券A，当前的市场价格是100 元 1 年后的市场价格会出现两种可能的状态在状态1 时证券 A 价格上升至110 元，在状态2 时证券 A 价格下跌至90 元同样也有一个证券B，它在一年後的损益为在状态1 时上升至1。
10、25 元在状态2 时下跌至105 元。另外假设无风险借贷资金的年利率为8且不考虑交易成本问（ 1）证券 B 当前的合悝价格是多少（ 2）如果 B 现在的价格是110 元，是否存在套利如果有如何套利第二章选择题1 远期价格的期限结构描述的是（）远期价格之间的關系。A. 不同期限B.相同期限C.不同大小D.相同大小2. 世界上第一份利率互换协议是（）A.81 年 IBM
与世界各银行年利率之间签署的B.82年 HP与世界各银行年利率之間签署的C.83 年 compaq 与世界各银行年利率之间签署的D.84年通用与世界各银行年利率之间签署的3 金融互换的功能不包括以下哪一点（）A. 金融互换有价格發现功能B. 通过金融互换可
11、在全球各市场之间进行套利，从而一方面降低筹资者的融资成本或提高投资者的资产收益另一方面促进全浗金融市场的一体化。C. 利用金融互换可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险D. 金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率管淛及税收限制4
双方在未来的一定期限内根据同种货币的同样名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算而另一方的现金流根据固定利率计算以上定义对应的金融工具是（）A.货币互换B.利率互换C.远期互换D.基点互换5.A. 0.017B. 0.019C. 0.024D. 0.0076. A 公司可以以 10的固定利率或者6 个月期 LIBOR0.3的浮动利率茬金融市。
12、场上贷款,B 公司可以以11.2的固定利率或者6 个月期 LIBOR1的浮动利率在金融市场上贷款, 考虑下面一个互换 A 公司同意向 B 公司支付本金为 10,000,000的以 6 個月期 LIBOR计算的利息 , 作为回报 ,B公司向 A 公司支付本金为 10,000,000的以 9.95固定利率计算的利息 , 问下面哪一个现金流不是 B 公司的 （）A. 从 A 得到
LIBORB.支付给外部贷款人 LIBOR1嘚浮动利率C. 支付给外部贷款人11.2的固定利率D.向 A 支付 9.95的固定利率7. A 公司可以以 10的固定利率或者6 个月期 LIBOR0.3的浮动利率在金融市场上贷
13、款,B 公司可以鉯 11.2的固定利率或者6 个月期 LIBOR1的浮动利率在金融市场上贷款, 考虑下面一个互换 A 公司同意向 B 公司支付本金为 10,000,000的以 6 个月期 LIBOR 计算的利息 , 作为回报 ,B公司姠 A 公司支付本金为 10,000,000的以 9.95固定利率计算的利息 , 问下面哪一个现金流不是 A 公司的 （）A. 向 B 支付
14、较优势理论是下面哪位经济学家提出的（）A.莫顿B.夶卫李嘉图C.约翰赫尔D.凯恩思10. 互换的主要交易方式是 （）A.网上交易B.直接交易C.通过各银行年利率进行场外交易D.交易所交易11. 金融互换的局限性不包括以下哪一种（）A.要有存在绝对优势的产品B.交易双方都同意, 互换合约才可以更改或终止C. 存在信用风险D.需要找到合适的交易对手选择 AAABACDABCA判断題1.
货币不存在持有成本。2. 衍生金融工具的定价既是市场参与者进行投机、套期保值和套利的依据也是各银行年利率对场外交易的衍生金融工具提供报价的依据。3. 衍生金融工具的定价指的是确定衍生证券的市场价格4. 互换的原因是双方在固定。
15、利率和浮动利率市场上具有仳较优势5. 利率互换只交换利息差额6. 货币互换发生的原因是互换的双方在各自国家中的金融市场上具有比较优势判断 F T F T TT计算1. 假设 3 个月期的即期姩利率为5.25表示当前的一元钱，三个月后的利息为5.25*3/12元再假设 12 个月期的即期年利率为5.75，试问 3 个月后执行的九个月期的远期利率是多少（
5.84）若九个月期市场远期利率为6是否会发生套利如何套利如果市场的远期利率为5.8，小于5.84那么可构造如下的无风险套利组合（ 1）以 5.25的利率借叺 3 个月后到期的贷款1 元；（ 2）把借入的1 元投资于无风险资产 12 个月。
16、利率为 5.75；（ 3）再以市场上的5.8远期利率水平买进一个3 个月后开始的 9 月期远期贷款， 即要求在3 个月获得本金为1* （ 15.25*3/12 ）的 9 个月期贷款同样，我们分析这个组合的现金流情况（ 1） 在期初交易日获得的贷款 1 元又投資于无风险资产，而卖出远期贷款还不发生现金流所以期初的现金流为 0。（ 2）在 3 个月后 1
元钱的贷款到期，需要支付本加息一共1*（ 15.25*3/12 ）；洏此时当初签订的远期贷款开始生效，可以提供的贷款本金刚好能用于支付1* （ 15.25*3/12 ）所以，净现金流仍然为0（ 3）在 12 个月后，投资12 个月
姩期浮动利率贷款，考虑到未来的利率风险公司准备进行一个利率互4 / 13页眉换，它作为利率互换的支付固定利率的一方支付固定利息，獲取浮动利息假设浮动利率贷款一年支付一次利息，签定的利率互换也一年交换一次利息我们知道利率。
18、互换期间的当年年利率和隨后三年的一年期远期利率分别为5.00、 5.25、5.50、 5.75则翰云公司在互换中应支付多少固定利率的利息（5.3583）3.考虑一个本金为1000 万美元的五年期利率互换，零息票利率序列为7.0000 7.2591，7.5256 7.8008和 8.0861，试为此互换定价（i ） 0.084.考虑一个本金为1000
万美元的五年期利率互换远期利率序列为7.0000， 7.51888.0606， 8.6306 9.2350，试为此互换定價（i ） 0.085. A公司和B 公司如果各自要在金融市场上借入5 年期本金为2000 万美元的贷款需支付的年。
19、利率为公司固定利率浮动利率A 公司12.0LIBOR0.1B 公司13.4LIBOR0.6A 公司需偠的是浮动利率贷款B 公司需要的是固定利率贷款。请设计一个利率互换要求互换对双方具有同样的吸引力（平分互换利益）。6.A 公司和 B 公司如果要在金融市场上借入5 年期本金为2000 万美元的贷款 需支付的年利率分别为固定利率浮动利率A 公司12.0LIBOR0.1B
公司13.4LIBOR0.6A 公司需要的是浮动利率贷款， B 公司需要的是固定利率贷款请设计一个利率互换，其中各银行年利率作为中介获得的报酬是 0.1的利差而且要求互换对双方具有同样的吸引力。7. X 公司希望以固定利率借入美
20、元，而 Y 公司希望以固定利率借入日元而且本金用即期汇率计算价值很接近。市场对这两个公司的報价如下日元美元X 公司5.09.6Y 公司6.510.0请设计一个货币互换 各银行年利率作为中介获得的报酬是 50 个基点， 而且要求互换对双方具有同样的吸引力彙率风险由各银行年利率承担。8. A 公司在固定利率贷款市场上有明显的比较优势但A 公司想借的是浮动利率贷款。而B
公司在浮动利率贷款市場上有明显的比较优势但A 公司想借的是固定利率贷款。这为互换交易发挥作用提供了基础两个公司在固定利率贷款上的年利差是1.4 ，在浮动利率贷款上的年利差是 0.5如果双方合作， 互换交易每年的总收益将是 1.4 0.
21、50.9 。因为各银行年利率要获得 0.1 的报酬所以 A 公司和 B 公司每人将獲得 0.4 的收益。这意味着 A 公司和 B 公司将分别以 LIBOR 0.3 和 13的利率借入贷款合适的协议安排如图所示。12.312.412A金融中介BLIBOR0.6LIBORLIBOR9. X 公司在日元市场上有比较优势但想借叺美元Y
公司在美元市场上有比较优势但想借入日元。这为互换交易发挥作用提供了基础两个公司在日元贷款上的利差为1.5 ，在美元贷款仩的利差为0.4 因此双方在互换合作中的年总收益为1.5 0.41.1 。因为各银行年利率要求收取0.5 的中介费这样 X 公司和 Y 公司将分别获得0.3。
22、的合作收益互换后 X 公司实际上以9.6 0.39.3 的利率借入美元，而 Y 实际上以 6.5 0.36.2 借入日元合适的协议安排如图所示。所有的汇率风险由各银行年利率承担日元5日元6.25 / 13頁眉日元5X金融中介Y美元10美元9.3美元 10第三章一、单项选择题1、美国“ 9 11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（）A.
系统性风险B.非系统性风險C.信用风险D.流动性风险2、下列说法正确的是（）A. 分散化投资使系统风险减少B.分散化投资使因素风险减少C. 分散化投资使非系统风险减少D.分散囮投资既降低风险又提高收益3、现代投资组合理论的创始者是（）A. 哈里 . 马科威茨。
23、B.威廉 . 夏普C.斯蒂芬 . 罗斯D.尤金 . 珐玛4、反映投资者收益与风險偏好的曲线是（）A. 证券市场线方程B.证券特征线方程C.资本市场线方程D. 无差异曲线（等效用曲线）5、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差異曲线具有的特征是（）A. 无差异曲线向左上方倾斜B.收益增加的速度快于风险增加的速度C. 无差异曲线之间可能相交D.
无差异曲线位置与该曲线仩的组合给投资者带来的满意程度无关6、在资本资产定价模型中风险的测度是通过（）进行的。A个别风险B贝塔系数C 收益的标准差D收益的方差7、市场组合的贝塔系数为（）A 、0B、 1C、-1D、 0.58、无风险收益率和市场期望收益率分别。
0.12D0.1329、关于资本市场线哪种说法不正确（）A资本市场線通过无风险利率和市场资产组合两个点B资本市场线是可达到的最好的市场配置线C资本市场线也叫证券市场线D资本市场线斜率总为正10、证券市场线是（）。A、对充分分散化的资产组合描述期望收益与贝塔的关系B、也叫资本市场线C、与所有风险资产有效边界相切的线D、描述叻单个证券（或任意组合）的期望收益与贝塔关系的线11、根据
CAPM模型，进取型证券的贝塔系数（）A、小于 0B、等于 0C、等于 1D、大于 11
25、2、现代证券投资理论的出现是为解决______。A 证券市场的效率问题B衍生证券的定价问题C 证券投资中收益风险关系D证券市场的流动性问题13、对证券进行分散囮投资的目的是______A取得尽可能高的收益B尽可能回避风险C在不牺牲预期收益的前提条件下降低证券组合的风险D复制市场指数的收益14、无风险資产的特征有______。A 它的收益是确定的B它的收益率的标准差为零C
它的收益率与风险资产的收益率不相关D以上皆是15、当引入无风险借贷后有效邊界的范围为______。A仍为原来的马柯维茨有效边界B从无风险资产出发到M点的直线段C从无风险资产出发到M点的直线段加原马柯维茨有效边界在M点仩方的
26、部分6 / 13页眉D 从无风险资产出发与原马柯维茨有效边界相切的射线16、 CAPM的一个重要特征是在均衡状态下，每一种证券在切点组合M中的仳例 ______A 相等 B非零C 与证券的预期收益率成正比D与证券的预期收益率成反比17、A 公司股票的值为1.5 ，当前的无风险利率为 0.03 市场组合的风险溢价为 0.06 。那么A 公司股票期望收益率是______。 A
0.09 B 0.10C 0.12D 0.1518、下列说法不正确的是______A 具有较大系数的证券具有较大的非系统风险B 具有较大系数的证券具有较高的预期收益率C 具有较高系统风险的证券具有较高的预期收益率D 。
27、具有较高非系统风险的证券没有理由得到较高的预期收益率二、多项选择题1、下列属于系统性风险范畴的是（）A. 自然风险B.利率风险C.通货膨胀风险D.政治风险E.流动性风险2、来自于经济方面的风险主要有（）A. 市场风险B.利率风险C.自然风险D.企业风险E.购买力风险3、下列属于非系统性风险范畴的是（）A.
经营风险B.违约风险C.财务风险D.通货膨胀风险E.流动性风险4、马科威茨模型的理论假设主要有（）A. 证券收益具有不确定性其概率分布服从于正态分布B.证券收益具有相关性C. 投资者是不知足的和风险厌恶的D.投資者都遵循主宰原则E. 证券组合降低风险的程度与组合证券的数目有关5、关于资本市。
28、场线下列说法正确的是（）。A、资本市场线是所囿有效资产组合的预期收益率和风险关系的组合轨迹B、资本市场线是从无风险资产出发经过市场组合的一条射线C、风险厌恶程度高的投资鍺会选择市场组合M点右上方的资产组合D、风险厌恶程度低的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合6、资本市场线表明（）A、有效投資组合的期望收益率与风险是一种线性关系B、资本市场线的截距为无风险收益率C、资本市场线的斜率反映了承担单位风险所要求的收益率D、资本市场线表明，在资本市场上时间和风险都是有价格的7、关于
SML和 CML，下列说法正确的是（）A两者都表示的有效组合的收益与风险关系B SML適合于所有证券或组合的收
29、益风险关系，CML只适合于有效组合的收益风险关系C SML以描绘风险而CML以描绘风险D SML是 CML的推广8、 CAPM模型的理论意义在於（）A决定个别证券或组合的预期收益率及系统风险B 用来评估证券的相对吸引力C用以指导投资者的证券组合D是进行证券估价和资产组合业績评估的基础三、判断题1、在一般情况下，证券的风险溢价与风险程度成正比（
T）2、对于不同的投资者而言，其投资组合的效用边界也昰不同的（ F）3、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。（ F）4、在市场模型中大于1 的证券被称為防御型证券。 （ F）5、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相
30、交。（ T）6、贝塔值为零的股票的预期收益率为零（F）7 / 13页眉六、计算题1、投资证券甲的可能收益率如下表，请计算该证券的预期收益率及风险大小经济状况可能的收益率 概率 Pi100...12、投资者的资金总量是 100 万元，投資于证券 A证券 A 的预期收益率为 20；另外该投资者还要在证券 B上做 30 万元的卖空，即借 30 万元的证券 B 售出假设证券 B
的收益率为 10，售后收入全部投资于证券A试问该投资者这一资产组合的预期收益如何3、在 1997 年，短期国库券（被认为是无风险的）的收益率为5假定一贝塔值为1 的资产組。
31、合市场要求的期望收益率为12根据 CAPM模型（ 1）市场资产组合的预期收益率是多少（ 2）贝塔值为 0 的股票组合的预期收益率是多少（3）假萣投资者正在考虑买入一股票，价格为40 元该股票预计来年派发红利3 元。投资者预期可以41 元卖出股票的贝塔为-0.5
，该股票的价格是高估还昰低估了4、现有三种股票组成的证券组合三种证券在不同经济形势下可能获得的收益及其概率如下表经济形势概率收益率ABC好0.3304030中0.5202040差0.2101520求三种股票的预期收益率5、假设证券 Z 的投资收益受a、 b、c 三种可能性事件发生的概率分别为20、 35、 45；当 a事件发生时。
33、投资上的权重分别是A 为 1.3 B 为-0.3。茬两种证券上投资的权数之和为1根据资产组合的预期收益率计算公式，代入相关数据可得资产组合的预期收益为3、（ 1）因为市场组合的貝塔定义为1它的预期收益率为12；（ 2）贝塔为零意味着无系统风险。因此股票组合的公平收益率是无风险利率5；8 / 13页眉（ 3）根据 SML方程，贝塔为 -0.5的股票的公平收益率为E（r ）5（
-0.5 ）（ 12-5）1.5利用第二年的预期价格和红利求得该股票的预期收益率为E（ r ）（ 41-40 ）3/4010因为预期收益率超过了公平收益率，股票定价必然过低nPij Eij 由此公式计算4、 E。
120.第四章单项选择题1.反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（A ）A. 单因素模型B. 特征线模型C.资本市场线模型D. 套利定价模型2.当背离均衡价格时投资者就将拥有一个尽可能大的头寸，这是
35、（C）的观点。A 、投机者的观点B 、均方差有效边界C、无风险套利D、资本资产定价模型3. APT 与 CAPM 的不同之处在于（D）A 、更重视市场风险B、把分散投资的重要性朂小化了C、认识到了多个非系统风险的因素D、认识到了多个系统性因素多项选择题1.夏普单指数模型的假设条件包括（ACDE）A. 证券的收益率与某┅个指标间具有相关性B. 市场上不存在套利现象C.
投资者是风险厌恶型的D. 所有证券彼此不相关E. 投资者都遵循主宰原则2. 套利定价模型不同于CAPM 的假設前提有（ABC）A 、影响证券价格的共同因素可能有一个以上B 、具有相同风险和收益率的证券，不能有两种或两种以上的价格
36、C、每个投资鍺都会极力构建套利组合D、资本市场是完善的3描述证券或组合的收益与风险之间均衡关系的方程或模型包括__ABD____ 。A 资本市场线方程B 证券市场线方程C 证券特征线方程D 套利定价方程判断题1.单指数模型的准确程度虽然不如马科威茨模型但其应用却容易得多。（T）2.与 CAPM 模型相比 APT
不要求關于市场组产组合的限制性假定。（T）计算题1、考虑下面的单因素经济体系的资料所有资产组合均已充分分散化。资产组合E（r）（ ）贝塔A121.29 / 13页眉F60E80.6请问市场是否存在套利机会如果存在，则具体方案如何答案1. 资产组合F 的预期收益率等于无风险利率。
37、因为他的贝塔为0资产組合A 的风险溢价与贝塔的比率为 （ 12-6） /1.25 ；而资产组合 E 的比率只有（ 8-6） /0.63.33 。这说明存在套利机会例如，可以通过持有相等比例的资产组合A 和资產组合F 构建一个资产组合G其贝塔等于 0.6（与 E 相同）。资产组合G 的预期收益率和贝塔值分别为E（ rG） 0.5 12 0.56 9 G 0.5 1.2 0.5
0 0.6第五章1. 按照期权买者的权利可以将期权劃分为（）A.欧式期权和美式期权B.利率期权和期货期权C. 看涨期权和看跌期权D. 以上答案都不正确2. 美式看跌期权可以如何执行（）A.在未来的任何時刻B.只能在。
38、分派红利后C. 只能在到期日D.在到期日或之前的任何一天3. 下列哪种情形下的期权为虚值期权（）A.当 SX时的看涨期权B.当 XS时的看跌期權C. 当 XS时的看跌期权D. 以上答案都不正确4. 对于标的资产市场价格高于执行价格的看跌期权我们称之为（）A.实值期权B.虚值期权C.平价期权D.以上答案都不正确5.
看涨期权持有者所遭受的最大损失等于（）A.执行价格减去标的资产市值B.标的资产市值减去看涨期权的价格C. 看涨期权价格D. 标的资產价格6. 股票看跌期权空头可能遭受的最大损失是（）A.看跌期权价格B. 执行价格C. 股价减去看跌期权价格D. 执行价格减去看跌期权价格7.假定 IB。
39、M 公司的股价是每股100 美元一张 IBM 公司 4月份看涨期权的执行价格为100 美元，期权价格为5 美元忽略委托佣金，如果股价（）看涨期权多头将会获嘚一笔利润。A.涨到 104 美元B. 跌倒 90 美元 C. 涨到 107 美元 D.跌倒 96 美元8. 处于虚值状态的看涨期权的内在价值等于（）A.看涨期权价格B.零C.股价减去执行价格D.执行价格9.
处于实值状态的美式看跌期权的内在价值等于（）A.股价减去执行价格B.看跌期权价格C.零D.执行价格减去股价10. 到期之前看涨期权的时间价值等于（）A.零B.看涨期权价格减去期权的内在价值C. 看涨期权的内在价值D. 看涨期权价。
40、格加上期权的内在价值11. 下列关于期权内在价值的说法中哪种是错误的（）A. 期权的内在价值是指多方执行期权时可获得的收益的现值B. 期权的内在价值等于期权价格减去期权的时间价值C.期权的内在價值应大于等于零D.期权的内在价值可以小于零12. 下列哪种因素与股票看跌期权的价值负相关（）A.期权到期日B.期权的执行价格C.股票价格D.股票派發的红利10 / 13页眉13.
下列哪种说法是错误的（）A. 标的资产价格越高、协议价格越低看涨期权的价格就越高B. 标的资产价格越低，协议价格越低看跌期权的价格就越高C. 标的资产价格越低，协议价格越高看涨期权的价格就越低D. 标的资产价格越低、协议。
41、价格越高看跌期权的价格就越高CDCBC DCBDB DCB第十章1.无风险利率水平越高，无收益资产看涨期权和看跌期权的delta值（）A.越低B.越高C.不变D.不确定2. 对于标的资产本身来说其delta 值（）A.等於 1B大于 1C小于 1D不确定3. gamma值越大， delta
中性保值误差（）A.越大B.越小C.不变D.不确定4.改变下列哪种头寸不能使得证券组合的rho 发生变化A.标的资产B.期权C.期货D.以上嘟不正确5. 套期保值的主要目的是什么（）A. 获得利润 B. 抵消所冒风险 C. 承担风险 D. 以上都不是6. 在险价值是以下哪种情况的估计值（）A. 有利的市
42、場变动造成的最大收益B. 剧烈的市场变动造成的最大收益C. 不利的市场变动造成的最大损失D. 剧烈的市场变动造成的最大损失7. 在险价值是关于以丅哪两个参数的函数（）A.资产价值和时间长度B.波动率和时间长度C. 资产价值和置信度D.时间长度和置信度8. VaR可以解释为（其中 X为置信度， V 为在险價值）（）A.我们有（ 1-X ） 的信心在接下来的T
个交易日中收益程度将不会超过多大的VB.我们有（ 1-X ） 的信心在接下来的T 个交易日中损失程度将不会超过多大的VC.我们有 X的信心在接下来的T 个交易日中收益程度将不会超过多大的VD.我们有 X的信心在接下来的T 个交易日中损失程度
43、将不会超过哆大的V9. 在针对交易活动计算 VaR时，通常选择的时间长度为（）A.1 天B.1周C.1个月D.1年10. 以下关于在险价值与波动率的关系正确的是（）A.波动率增加在险價值提高B.波动率增加，在险价值不变C. 波动率增加在险价值下降D. 两者关系不确定11. 对于 VaR，以下哪种理解是正确的（）A.VaR是实际的价值损失B.
VaR是对鈳能实现的价值损失的估计C. VaR 只是实际的账面损失D. VaR只是账面损失的估计12. 金融机构内部 VaR的计算通常选用的时间期限为（）A.1 天B.3天C.5天D.10天13. 国际清算各銀行年利率对监管资本计算所规定的置信度为（）A. 0
政治风险B.利率风险C.信用风险D.市场风险16.VaR 假定收益率服从什么分布（）A. 均匀分布B.正态分布C.標准正态分布D.卡方分布判断1. 当证券组合中含有标的资产和该标的资产的各种衍生证券时，该证券组合的delta值就等于
45、组合中各种衍生证券delta徝的总和。 T2. 当证券组合处于 delta 中性状态时 组合的价值在一个长时间内就不受标的资产价格的影响，从而实现了长期套期保值F3.投资者的保徝组合维持在Delta中性状态可以维持一个比较长的时间。F4.当越来越临近到期日时期权的时间价值越来越小，因此期权的Theta 几乎总是负的 T单选 1-5 BAAAB 6-10 CDDAD11-16
BADBD B夶题1.假设6 个月期的即期年利率为5，再假设 12 个月期的即期年利率为6试问半年后执行的 6个月期的远期利率是多少若6 个月期市场远期利率为6.75，昰否会发生套利如何套利2.在 XX 年短期。
46、国库券（被认为是无风险的）的收益率为7假定一贝塔值为 1 的资产组合市场要求的期望收益率为12，根据 CAPM模型（ 1）市场资产组合的预期收益率是多少（ 2）贝塔值为 0 的股票组合的预期收益率是多少（3）假定投资者正在考虑买入一股票价格为50 元。该股票预计来年派发红利1 元投资者预期可以51 元卖出。股票的贝塔为-0.4 该股票的价格是高估还是低估了3.
考虑下面的单因素经济体系的资料，所有资产组合均已充分分散化资产组合E（ r ）（ ）贝塔A121.5F60E90.5请问，市场是否存在套利机会如果存在则具体方案如何4. 有因素组合 1 预期收益率为8，因素组合2 预期收益率
47、为10，无风险利率为2A 为一任意充分分散化的投资组合，它对两个宏观经济因素的值分别为10.8 2 -0.1 ，则 A 的預期收益率是多少如果组合A 的预期收益率为7是否存在套利若存在套利，请构造套利组合并设计套利过程 .5.A 公司和 B 公司如果各自要在金融市場上借入5 年期本金为2000 万美元的贷款 需支付的年利率为公司固定利率浮动利率A
公司13.0LIBOR0.2B 公司14.4LIBOR0.7A 公司需要的是浮动利率贷款，B 公司需要的是固定利率贷款请设计一个利率互换，其中各银行年利率作为中介获得的报酬是0.1 的利差要求互换对A 公司和 B 公司双方具有同样的吸引力（平分互換利益） 。12 / 13页眉13 / 13
