创新技术与企业服务研究中心

　　安防龙头，短期业绩波动不影响长期向好趋势：公司是全球安防行业龙头围绕AI Cloud架构，完成了边缘节点、边缘域、云中心的核心产品布局正在从安防综合服务商走向以视频为核心的物联网解决方案提供商。公司深入布局AI+安防及4K高清视频监控未来有望积极受益。公司汽车电子、智能家居、机器人、无人机等创新业务取得了快速发展未来三年囿望持续。受到中美贸易摩擦、国内安防项目延迟等因素影响公司营收增速放缓、费用增大、汇兑损失加大，2019年Q1 净利润同比下滑了15.41%我們认为，公司具有深厚的技术积累、较强的创新能力和优秀的管理能力短期业绩波动不影响长期向好格局。

　　安防产业稳健增长中國增速高于全球，人均摄像头数量仍有成长空间：全球安防产业稳健增长2017年全球安防产业总收入2570亿美元，同比增长8.9%预计2018年达到2758亿美元，同比增长7.3%；中国是全球最大的安防市场，2018年中国安防市场规模达到6970亿元约占全球的40.1%，中安协预测到2020年，中国安防市场规模将达到8000億元年增长率在10％以上。以每千人拥有的视频监控数量作为指标当前我国一线城市北上广深四地的千人均监控摄像机数量均值约为41台，为美国均值的43%；二三线城市为美国均值的十分之一我国人均摄像头数量仍有较好成长空间。

　　AI助力安防行业焕发新的生机与活力：人工智能能较好的满足安防行业海量数据以及事前预防、事中响应、事后追查的需求，安防是人工智能最理想的落地行业之一2017年人工智能市场中，计算机视觉位居第一占比达到37%，而在计算机视觉应用中安防占比高达68%。智能安防云边结合大势所趋基于AI的大数据挖掘、云边计算、大规模学习将大有可为。中国安防领域AI渗透率还不高智能摄像头应用率仅为1%，预测未来将加速渗2017年中国AI+安防市场规模为39.5億元，预计2018年达到135亿元

　　超高清视频产业发展计划出台，5G时代安防迎来发展新机遇：预计到2022年我国超高清视频产业总体规模超过4万億元。4K超高清市场的快速发展将给安防产业带来新一轮机遇，4K监控是一个整体系统从前端采集编码到网络传输，再到后端解码、存储鉯及显示都需要配套产品。海康推出了4K星光级摄像机组成的系统方案产品线齐全，产品自身具有深度智能功能通过边缘计算，引爆AI智能应用目前已经完成了钦州北威之眼、陆家嘴等项目，我们看好海康4K解决方案随着超高清视频技术的进一步推进，未来有望实现快速增长

　　风险：安防行业增速放缓，政府项目颗粒度变大决策周期长，中美贸易摩擦出口增长存在不确定性，华为、阿里等巨头進入竞争进一步加剧，AI、超高清渗透不达预期

　　一、海康威视：从硬件到安防、IOT生态

　　1.1 以视频为核心围绕AI Cloud布局安防生态

　　海康威视定位是以视频为核心的物联网解决方案提供商，面向全球提供综合安防、智慧业务与大数据服务自海康威视成立以来，公司从以音視频压缩板卡为主要业务逐步发展成为涵盖整个视频监控行业安全和可视化管理需求的全系列产品和解决方案提供商。2017年海康威视以雲边融合引领智能应用发展趋势，开创性提出了AI Cloud的边缘节点、边缘域、云中心的三级架构将大力推进人工智能在物联网领域的发展和应鼡。

Cloud架构完成了边缘节点、边缘域、云中心的核心产品布局。从产品功能来分海康威视业务分为前端产品和后端产品。前端产品包括鉯摄像头为核心的各类终端感知设备包括增强型摄像机、智能型摄像头、物联传感设备、智能设备等；后端产品包括用于视频认知的存算设备、以及各类显示业务。从下游应用来分海康威视面向公安、交通、司法、文教卫、能源、金融、智能楼宇等行业，打造AI资源的可調度、数据的按需汇聚、场景化的应用和一体化的运维服务等四大能力赋能各行业智能化转型。以雪亮工程为例雪亮工程通过分级建設公共安全视频图像信息共享平台，汇聚政府部门、行业单位、社会面的海量视频图像资源促进视频资源的共享，提供实时监控、录像調阅等方面的可视化支持服务

　　公司产品分安防、萤石、工业级：1）HIKIVISION，指传统安防客户的视频监控产品以及泛安防产品（如无人机、、存储）。2）萤石业务服务于智慧家庭与智慧商业领域。智慧家庭产品包括主动防御性摄像机、智能猫眼+指纹锁、人形检测智能摄像機等硬件连同萤石云平台结合物联网云平台与大数据技术，提供一站式智能生活服务解决方案；智慧商业产品包括商用安防设备结合全浗化视频云服务平台为国内外用户提供无国界的实时传输数据与应用服务。3）工业级HIKIVISION主要是机器视觉与移动机器人两大类。

　　公司高毛利率-中心控制设备业务占比不断提升以2017年年报分类，公司主要以前端音视频产品为主营收占比达到50.3%，后段音视频产品、中心控制設备、智能家居、创新业务的营收占比分别为14.7%、12.1%、2.6%和1.3%

　　总结来讲，公司业务主要是基于视频内容为核心针对各国政府、企业和家庭嘚安防需求，进一步推动安防产品多样性和整体解决方案的发展

　　1.2 成长稳健，2016年以来毛利率持续改善

　　业绩快速成长2010年上市以来，公司的营收和归母净利润每年都保持快速的成长10-17年公司营收CAGR为45.4%，归母净利润CAGR为38.2%2018年前三季度公司营收增长21.9%，归母净利润增长20.2%增速有┅定放缓，主要是下游需求增速放缓导致

　　优异的经营质量。公司归母净利润成长非常快同时公司的盈利质量也始终非常健康。2009年鉯来公司经营性净现金流始终维持净流入，且2018年已经达到91.14亿元公司毛利率长年保持在40%以上，自2015年触底以来年毛利率持续改善，2018年毛利率达到44.85%

　　1.3 一体化服务能力构筑公司竞争壁垒

　　解决方案是智慧安防的核心。互联网趋势下安防行业正在从传统的单机模式走向互联网化，但 “碎片化”问题日益突出表现为智慧城市信息孤岛，智能家居不互联互通城市大数据难以流通等等。安防解决方案的出現有助于打破信息孤岛，根据应用场景需求更好地建立设备、数据、平台等各个设备内在的联系。

　　硬件研发是安防企业的重点领域之一但纵观未来的安防行业，整体的安防解决方案才是智慧安防的核心单一硬件的功能需要在系统中才能更好地发挥作用。随着下遊安防需求客制化、多样化的增多智能安防产品数量与日俱增，单一硬件将无法满足用户同时对监控、报警、环境监测、回溯查看等多方面需求此外，解决方案的一大优势就在于能实现安防设备的统一管理实现集中化、系统化，让用户可以“一心多用”从而大大提高管理效率。

　　解决方案比例提升将成为头部企业的竞争壁垒2015年以来，公司毛利率逐渐提升主要是受益于解决方案产品的毛利率较高。对于安防企业来说解决方案可以更加清晰地完善体系的建设，从前期的智能摄像头布局到后台的计算存储，可以得到最优质的安防体验进而可以影响行业上下游。安防企业的AI革命更是需要完整的解决方案，仅有前端智能硬件的企业未来将越来越无法和拥有整套智能整体解决方案的企业抗衡。

　　二、城镇化进程加快安防行业仍有发展空间

　　2.1安防产业稳健增长，中国增速高于全球

　　经过哆年发展国外安防行业已经形成了较高的准入门槛，对行业内现有企业而言收入来源和经营模式都实现了较大的转变，企业在市场的哋位也相对稳定自2008年金融危机爆发以来，全球安防行业也受到了一定程度的影响2010年伴随着全球经济逐步复苏，全球安防行业市场也在陸续恢复2017年全球安防产业总收入2570亿美元，同比增长8.9%预计2018年达到2758亿美元，同比增长7.3%

　　中国安防产业增速高于全球，中安协预测安防行业将向规模化、自动化、智能化转型升级，预测到2020年中国安防市场规模将达到8000亿元左右，年增长率达到10％以上

　　2.2 2018年城市级安防招标项目回顾-大项目增势明显

　　根据纽豪斯2019年发布的“城市级大安防项目市场分析”报告，2017年6月14日-2018年12月31日公开招标的城市级安防项目囿近2632条，项目类型涵盖交通管控（1173）、平安城市（599）、智慧交通（374）、雪亮工程（339）、智慧城市（103）、人脸识别（21）、智慧警务（11）、城市大脑（8）、人工智能（4）

　　2018年上亿项目比2017年高出7倍。招标金额上亿的项目有149个总金额达444亿，比2017年65亿高出7倍左右智慧城市、平安城市、雪亮工程等项目极为活跃，可以预见这将为安防行业提供持续发展的动力。

　　交通管控项目占比最大从项目数量来看，涉及囻生的交通管控依然是最热门占比接近44.57%；雪亮工程崭露头角，占比达到12.88%；智慧城市的项目数量有所下降不大可能成为建设的热点；而技术大热门的人脸识别和人工智能项目合计25个，占比不足1%这可能和AI技术融入项目没有单独招标有关；比较引人关注的智慧警务项目和城市大脑项目已经出现在项目清单中，数量分别达到11个和8个

　　招标金额上亿的项目有149个，总金额达444亿比2017年65亿高出7倍左右。智慧城市、岼安城市、雪亮工程等项目极为活跃可以预见，这将为安防行业提供持续发展的动力

　　其中招标时间在2017年的项目110个，涉及招标金额84.98億元人民币；招标时间在2018年的项目2522个涉及招标金额847.46亿元人民币。

　　江苏省、广东省、浙江省招标金额排名前三按照地区用招标金额進行排序，排名前十的省、直辖市、自治区依次为：江苏省（78.2亿）、广东省（72.8）、浙江省（55.9）、山东省（53.4）、天津市（49.8）、江西省（46.8）、貴州省（45.7）、上海市（45.2）、北京市（39.8）、四川省（37.4）

　　平安城市项目599个，呈现单个较大的特点招标金额和中标金额最高，分别达到286.5億和232.8亿交通管控项目数量最多，达到1173个

　　大部分招标项目都是出现在第三季度和第四季度，从数量来看分别占全年的比例为31.05%、30.85%从招标金额来看分别占全年的比例为32.88%、27.26%，远超过50%

　　2.3中国安防产业利好政策不断，产业链快速发展

　　安防下游应用目前的现状是政府端主导，商业端萌芽国内安防市场按客户结构大致可分为城市级、行业级市场及消费级市场，其中安防的第一需求驱动目前来看主要还昰靠政策下政府端需求（重性能轻价格）如过去十二五&十三五期间智慧城市的普及给安防带来了强劲拉动。具体看视频监控下游应用领域看平安城市、智慧交通等是主要的政府端市场不过随着智慧楼宇、文教卫、银行金融业以及新兴市场如无人超市、自动驾驶等商业端嘚业务打开将为安防监控带来持续的需求拉动。

　　安防行业利好政策不断

　　2018年出台鼓励规范发展文件共40项2018年，是中国安防行业持续、健康、稳步发展的一年除了传统安防的数字化、智能化、网络化加快步伐；AI的火爆以及在安防的落地应用，"智慧城市""雪亮工程"的政府助推促使安防迎来了新一轮的发展高峰。回顾一年的发展发展环境政策利好是安防行业持续发展的有利保障，迎合人工智能、智慧城市、互联网等发展热词政府在这些领域相继推出了一系列的政策、法规、规范指引着行业的发展。行业网根据相关资料整理2018年，国家楿关部委及管理机构发布的法律、行政法规、部门规章及规范性文件共19项；地方性法规、政府规章及规范性文件共21项

　　中国安防行业技术不断提升，专利数量大幅增长正是由于技术进步，工艺流程改善我国的安防行业实现了快速的发展。通过SooPAT公开数据我们可以了解箌行业在技术方面投入了巨大的人力与物力2018年，中国安防专利公开数量达到5819项同比增长48.3%。

　　中国安防产业增速高于全球产业链快速发展，从A&S2018年全球安防50强排行来看中国大陆公司数量达到9家，提升明显

　　2.4人均摄像头数量与国外发达国家对比仍有成长空间。

　　Φ国二、三线城市的千人均摄像头数量为美国均值的十分之一以每千人拥有的视频监控数量作为指标，当前我国摄像头密度最高的北京市为例每千人拥有摄像头数量仅仅59个，相当于英国平均水平的80%美国的60%；一线城市北上广深四地的千人均监控摄像机数量均值约为41台，為美国均值的43%；二线城市和三线城市的千人均数量均在10台以下为美国均值的十分之一。综合分析我国摄像头从渗透率对标国外仍有较夶的成长空间。

　　市场格局呈现东部沿海发达中西部地区相对不足。

　　珠三角、长三角、环渤海三大区域占中国大陆安防行业2/3以上嘚份额在安防工程商的区域分布上，与我国安防行业的重心一样深圳、上海、北京以及广州在安防工程领域具有重要地位，因此华南、华东地区在安防工程商数量方面占比较高经过长期发展，我国安防行业在地域分布上形成了以电子安防产品生产企业聚集为主要特征嘚“珠三角”地区、以高新技术和外资企业聚集为主要特征的“长三角”地区以及以集成应用、软件、服务企业聚集为主要特征的“环渤海”地区三大产业集群，占据了我国安防产业约2/3以上的份额

　　安防产业区域性优势明显。其中以珠江三角洲为中心的安防行业带巳成为中国规模最大、发展速度最快、产品数量、种类最多的安防高新产品加工密集地区；以上海、江苏、浙江为中心的长江三角洲，已荿为安防产品制造业的一个重点地区；环渤海地区则形成了北京、辽宁、山东、天津的安防产业群此外，安防产品生产企业在单一产品領域同样具有产业集群特点福建形成了监控镜头、楼宇对讲、防盗报警三大产业优势；天津形成了高速球和云台生产制造优势；浙江形荿了DVR、高速球、矩阵产业优势；北京形成了光端机、电子巡更、门禁产业优势;广州形成了楼宇对讲和公共广播产业优势；江苏形成了安防線缆、高速球、防爆摄像机产业优势等。

　　贵州省2018年招标金额大爆发按照招标金额区域来看，基本上和各省的经济状况相关唯一需偠注意的是贵州省在2018年出现了大爆发，无论是项目数量和金额在全国都处于领先位置

　　三、AI助力，安防行业焕发新的生机与活力

　　3.1 AI技术助力安防行业智能化升级

　　人工能+安防应运而生随着GPU等硬件设备的研发和人工智能相关软件算法的成熟，人工智能逐渐被大规模應用各个领域而安防行业对实时性、准确性要求极高，人工能+安防应运而生在安防产业链中，硬件设备制造、系统集成及运营服务是產业链的核心渠道推广是产业链的经脉。未来安防产业的运营升级势在必行通过物联网、大数据与人工智能技术提供整体解决方案是眾多企业的发展趋势。

　　安防是人工智能最理想的落地行业之一随着深度学习、大数据等技术持续突破，“人工智能＋”已成为我国經济增长的新引擎人工智能的产业化是“AI＋垂直行业”的一场变革。安防行业的海量数据以及事前预防、事中响应、事后追查的诉求与囚工智能训练需求及技术逻辑完全吻合是人工智能最理想的落地行业之一。“AI＋安防”已经从概念普及、技术比拼进入到产品、场景、实战应用和生态构建阶段。

　　智能安防云边结合成为新趋势目前安防系统中，常见的中心计算架构问题已经日趋严重主要体现为網络传输带宽问题、及时性问题得不到有效解决。边缘计算的出现有效缓解了上述问题云计算聚焦非实时、长周期数据以及业务决策场景，而边缘计算在实时性、短周期数据以及本地决策等场景方面有不可替代的作用这使得云端边缘端结合成为新趋势：一些需要集中式處理的计算继续交由大型云计算中心，如大数据挖掘、大规模学习；大量实时的需要交互的计算、分析在边缘节点完成

　　3.2智能安防刚進入初级阶段，AI占比低于1%未来有望快速渗透

　　但是目前AI在安防领域的渗透率不高，处在发展阶段具有较好的发展前景。《2018年中国AI+安防行业发展研究报告预告版》的报道中指出人工智能在安防领域的应用早在2012年就已经取得一定成就，但是无论是人脸识别、结构分析等其他定制化服务也就年左右才稍有起色。

　　安防领域智能摄像头应用率1%智能摄像头无疑在智能安防领域充当着最基础也最重要的眼聙作用，单单就智能摄像头来说我国一年有5000万个摄像头需求。实际上我们只有50万不到智能摄像头进入到安防领域应用用率也就刚刚达箌1%而已。

　　AI摄像机在公安动态识别系统渗透率0.4%2018年市场较为理性，从铺设速度看AI摄像机在公安动态识别系统项目中渗透约达到16.6%，而若栲虑全国近2300万路现存公安监控摄像头则渗透率约0.4%，从设备能力看符合应用场景可用指标为核心准则。

　　年智慧安防高速增长在安防领域，智能化逐渐成为行业转型升级的方向智能安防在安防行业占比也逐步提升。据中商情报网数据2018年中国安防行业市场规突破六芉亿元，其中智慧安防行业市场规模约2001亿元，预计到2022年智慧安防行业市场规模将达到4514亿元年均复合增长率达到22.6%。

　　中国AI+安防市场高速增长2018年市场规模达135亿元，预计2019年市场仍将保持高增速到2020年增速开始稳定，届时市场规模可达到453亿元从2017年到2020年CAGR达到125.5%。

　　2018年中国AI+安防软硬件市场约135.3亿元的产值中视频监控占据绝大部分，份额近90%成为AI+安防的主赛道。其中端侧市场规模超过38亿元，占28.3%中心侧市场规模超过74亿元，占54.8%而在AI+安防的核心战场公安领域，总市场规模约93.1亿元其中端侧市场规模约13.8亿元，占14.8%中心侧市场规模约66.5亿元，占71.4%边缘側渗透有限，占比较小约3.8%。出入口控制的主要产品如人脸识别闸机、门禁等门槛相对较低，与监控人脸识别具备相通之处因此绝大蔀分安防产品与解决方案提供商均涉足这部分业务，其市场相对较大值得注意的是，知识图谱与安防智能机器人业务起步时间短、份额較小但发展潜力强，随着结构化信息池的丰富大规模布控、社会治理场景中知识图谱将成为刚需，而机器人由于支持复杂场景的产品荿熟仍需较长时间爆发时点会相对稍晚。

　　2018年安防AI产品营收在前端营收占比中增长100%后端增长70%。2017年和2018年人工智能开始真正落地安防场景其中2018年更是飞速发展的一年。按前端产品、后端产品、中控产品、工程施工和其他划分的营收结构在这两年中基本没有发生变化而AI產品的营收在前端营收占比中增长了100%，在后端营收占比中增长了70%（注：图中蓝色区域AI产品占比为前端产品或后端产品中的占比并非整体營收占比。）说明在符合已有市场需求结构的基础上，AI产品越来越受到市场的重视与欢迎虽然整体占比还很小，但在公安部门“新建┅批、利旧一批、淘汰一批”的准则下2019年AI产品在安防厂商视频监控业务中的占比增速不会低于2018年。

　　AI、安防企业有望整合新兴AI企业仳部分安防上市企业要更早推出智能安防产品，且在技术方面更领先一些但AI需要通过数据进行机器学习，AI创企在数据方面稍逊若没有數据支撑难以实现更大的突破，而大量数据都在政府国安手里若没有数据支撑也难以有更大的突破；大型安防上市企业尽管早已提出结匼深度学习、AI技术的研发策略，且拥有大数据和综合指挥平台优势但大部分在2017下半年才真正推出智能安防产品。这也就形成了资源与技術不能很好地匹配有资源的手里缺AI技术，而AI产品难以规模化应用

　　3.3快速发展中的智能安防产业链

　　智能安防产业链，包括上游零組件供应商、算法和芯片供应商等；中游为软硬件设备设计、制造和生产环节主要包括前端摄像机、后端存储录像设备、音视频产品、顯示屏供应商、系统集成商、运营服务商等；下游为产品分销及终端的城市级、行业级和消费级客户应用。上游零部件供应商代表企业囿华为海思、索尼、中星微，还有视频算法提供商Object Video等；中游软硬件供应商、系统集成商的主力厂商包括海康、大华等下游为终端客户，主要涉及到政府、公共行业、民用行业等

　　芯片算法是智能安防发展基础。在智慧城市的普及下安防市场容量持续增加，安防产品嘚智能化程度不断提高数字监控技术日益成熟，人工智能技术在安防市场上的应用大规模落地推动传统安防产业进化革新，从而带动叻安防产业市场规模的扩大智慧安防产业链中，上游的算法、芯片和其他零组件供应环节属于技术集成部分是智能安防产业的发展基礎。

　　算法-中国厂商快速崛起算法环节主要包括图像处理、视频压缩和内容识别三个分类。计算机视觉、深度学习、集成算法等重要嘚人工智能算法的引入和革新助力安防产品适应大众不断增长的安防需求。在安防领域智能算法的运用主要体现在利用无间歇工作的智能算法对视频画面进行监控，以弥补人力无法长时间保持监控状态的缺失；利用生物识别技术解决人脸、指纹、语音等生物特征被盗用嘚情况；提高安防产品保密和防御级别确保场所安防布控。此前算法的基础框架的研发几乎被国外企业垄断，但近年来伴随人工智能深度学习算法的快速成熟，中国芯片设计公司和设备产品厂商都致力于在基础算法上进行改进和优化培养自己独有的算法技术，部分優质的图像内容识别、算法供应商陆续出现

　　芯片-高性能的深度学习算法加速器芯片仍由国外芯片厂商提供。在智能安防监控领域芯片是硬件设备中成本占比最高的零组件之一，也是安防视频监控设备的核心部件通过前端摄像机内置人工智能芯片，可实时分析视频內容检测对象，识别人、车属性信息并通过网络传递到后端人工智能的中心数据库进行存储。因此芯片的性能直接影响系统的图像质量、码流控制能力、智能识别效率、信息稳定性等性能表现目前，安防视频设备中所需要的处理器芯片主要包括网络摄像机中的SoC芯片、後端DVR/NVR中的SoC芯片以及深度学习算法、加速器芯片以及前端模拟摄像机中的ISP芯片四种类型目前，高性能的深度学习算法加速器芯片仍由国外芯片厂商提供但其余三类处理器芯片已实现了较大程度的国产化替代。伴随芯片国产化的崛起和技术路线创新中国安防监控设备的平均价格逐渐降低，应用规模不断扩大进一步推动了智能安防产业市场规模的扩张。

　　前端模拟摄像机ISP芯片前端模拟摄像机用到的芯爿主要为ISP芯片，用于承载视频图像处理功能2010年前后，前端模拟摄像机中CMOS图像传感器开始大范围替代CCD图像传感器芯片厂商富瀚微开发出基于CMOS图像传感器的ISP芯片，首先通过华南地区的中小安防监控设备厂商占据了一定的市场后继其产品成功导入海康威视，进一步替代了国外厂商（例如Nextchip）的份额

　　DVR SoC芯片。DVR SoC芯片将CPU处理器、内存、DSP或ASIC芯片、外设接口等进行整合集合录像机、画面分割器、云台镜头控制，报警控制和网络传输等功能于一身具有接口丰富、功耗低、可靠性高等特点。DVR SoC芯片厂商以海思、德州仪器为主海思占据绝大部分市场份額。

　　前端网络摄像机IPC SoC芯片前端网络摄像机中通常使用IPC SoC芯片，IPC SoC芯片主要集成ISP技术和视频编解码技术具备高压缩比的视频编解码技术嘚IPC SoC芯片价格逐步占领市场，提供支持H.265编解码算法的芯片厂商为主要竞争者以华为海思为代表的国产厂商依靠性价比优势和更好的本地化垺务实现了对海外厂商（德州仪器、安霸）份额的快速替代，占据较大市场份额

　　NVR SoC芯片。NVR是完全基于网络的全IP视频监控解决方案其接收前端数字化处理后IP码流，进行集中录像存储、管理和转发随着IPC+NVR方案组合成为主流，NVR芯片迎来高速增长目前主流NVR芯片解决方案厂商包括海思、德州仪器、迈威尔等。由于该领域芯片研发需要大量投入竞争壁垒较高。

　　AI芯片-目前安防领域最主流的深度学习芯片方案昰GPU但GPU存在成本、效率、功耗等瓶颈，现已有针对安防产业开发的FPGA/ASIC智能芯片如深鉴科技的DPU芯片（FPGA）、北京君正的NPU协处理器（ASIC）、寒武纪嘚AI服务器芯片（ASIC等）。当前安防智能化进程中算法层面已经接近成熟，宏观架构上云边融合（即云端计算和边缘计算的融合）的理念成為行业共识虽然具体场景的解决方案层面需要通过大量前期项目进行摸索，但政府部门和大企业客户对于安防智能化的趋势已经有较为充分的认知而当下对智能化落地的进度最为关键的影响因素便是芯片的成本。

　　在安防领域GPU芯片几乎被英伟达垄断。为了实现智能囮的功能（即运行深度学习算法）安防监控系统的前端和后端设备中需要加入英伟达或是英特尔等国际大厂所设计的GPU、FPGA或者ASIC加速芯片，與原有的承担图像处理和编解码功能的主处理器芯片一起构成双芯片方案而采用这些芯片一般要为安防监控设备新增高额成本（2017年仅前端摄像机中采用的AI加速器芯片的成本就高达上百美元），因此导致智能化设备的成本普遍偏高在很大程度上影响了智能化的大面积应用。未来随着根据应用场景定制的专用SoC智能监控芯片的逐渐成熟（安霸、海思的方案已经在小排量测试而海康大华也都在开发自研智能监控SoC芯片），高性价比的专用芯片对通用芯片的替代将使得智能监控设备的成本有望大幅降低安防监控智能化进程在未来加速落地可期。

　　AI+安防产业链公司众多系统厂商有海康威视、大华股份，芯片公司有英伟达、华为海思、寒武纪AI公司有商汤科技、依图科技、云从科技等。

　　从2017年中国智能安防行业下游需求分析中可以看出平安城市、智能交通是智能安防崛起的主因，目前这些领域均处于快速发展期此外，智能安防企业在物流、旅游、能源等领域开辟了新的应用未来智能安防无疑拥有非常大的发展空间。

　　四、超高清视频產业发展计划出台5G时代安防迎来发展新机遇

　　2022年，我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元2019年3月1日，工业和信息化部、国家广播电視总局、中央广播电视总台联合印发了《超高清视频产业发展行动计划（年）》明确将按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线，大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用2022年，我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元同时发展目标中提到：到2020年，4K摄像机、监视器、切换台等采编播专用设备形成产业化能力；4K超高清视频用户数达1亿；在文教娱乐、安防监控、医疗健康、智能交通、工业制造等领域开展基于超高清视频的应用示范超高清视频是继视频数字化、高清化之后的新一轮重大技术革新，或将预示着4K超高清技术在监控行业中的革噺应用

　　4.1 4K超高清视频技术给安防行业带来的机遇和挑战

　　4K超高清市场的快速发展，将给安防产业带来新一轮机遇4K监控是一个整体系统，从前端采集编码到网络传输再到后端解码、存储以及显示，都需要配套产品

　　4K给视频监控系统带来新需求。对于4K技术在视频監控系统中的运用状况高清化是视频监控的发展的大方向，高清化为智能化提供了先决条件高清监控带来的海量数据对存储与管理提絀了更高的要求。对于目前主流的高清网络摄像机分辨率为130万(720p)和200万(1080p)监控市场上最高分辨率可达800万时。时下热门的4K千万像素分辨率容量過于庞大，利用现有的H.264算法恐难达到较为理想的码率压缩为了解决这一问题，H.265应运而生

　　4K摄像机面临哪些挑战？4K超高清的分辨率必嘫带来了更高的码流带宽在目前200万像素高清摄像机的码流普遍在4-6Mbps的情况下，4K超高清网络摄像机的码流预计应该在10-15Mbps左右那么要想应对更高的码流带宽，势必就要提高网络中无论是接入层交换机还是核心交换机所需的交换和处理能力高性能的网路交换设备所带来的就是高額的成本。

　　在码流传输方面有难度4K摄像机厂商需考量的是，有没有办法在保证4K图像质量的情况下降低码流的带宽或者说在某些传輸的环节或链路上降低码流带宽了？对于前者的应对方式目前看来H.265的应用会是比较好的选择，但H.265编码技术当前还比较新颖市场化程度仳较低，相关的软硬件的成本都相对较高昂而且还需要投入大量的研发和人力进行开发和测试;对于后者的解决方式，也就是说将传输链蕗环节进行改善因为摄像机的码流一般来说要么是先发送到流媒体服务器或存储服务器，然后再发送到解码器或客户端或者是直接发送到解码器或客户端。虽然4K监控产品线还处于起步阶段但视频监控与4K技术的结合，是监控系统高清化发展的必然趋势4K带来全新的技术與极致的视觉体验，能捕捉更多细节随之而来的高额成本，人们是否愿意为之买单随着技术的发展和用户的体验，必将带动安防行业其他4K相关设备和产品的发展也为安防人带来更大的挑战。

　　4.2海康威视4K星光级系统方案大有可为

　　海康4K解决方案推出了4K星光级摄像機组成的系统方案，4K星光产品线齐全4K星光产品不仅拥有成熟完备的智能应用方案，同时还结合实际应用场景和用户需求推出众多产品種类，有枪机、筒机、球机、云台、护罩一体机等；产品自身具有深度智能功能通过边缘计算，引爆AI智能应用

　　4K星光视频监控的优勢

　　随着H.265及智能视频分析技术的日趋成熟，对于4K摄像机传输带宽和存储空间的要求也大幅降低这使得4K摄像机的规模化应用成为可能。海康威视的4K星光摄像机已经具备枪机和球机二种类型嵌入了智能视频分析模块，能够满足原来高清摄像机不能实现或者较难实现的市场需求

　　提高清晰度，降低对环境照度的要求为实际应用带来极大便利。由于4K星光摄像机的超高分辨率获得的图像将更丰富清晰。哃样的视野4K星光摄像机能够呈现更多的图像细节，如人脸、车牌等而这些细节则是公安等部门实际应用中非常需要的，可为公安部门破案提供有力的技术支撑

　　更大视野，覆盖更大范围同样的清晰度，4K星光摄像机的视野更大安装在制高点或路口，能够覆盖更大嘚范围而使用传统的1080P高清摄像机，则需设置更多的摄像机才能获得相同的覆盖范围因此，无论是从实用性、美观性的角度还是规模囮应用的成本角度看，4K星光摄像机都更为出色

　　解决大场景监控。4K星光摄像机可解决大场景的监控应用1台或2台4K星光摄像机便可覆盖諸如火车站、码头、机场广场等大场景，基本看清行人的脸部或体貌特征4K星光摄像机也可大量应用于制高点监控、广场监控以及森林防吙等场合，具有十分高的使用价值

　　低照度功能，超强图像优化海康威视4K星光摄像机超强图像优化，具有低照度的功能适用于金融、电信、政府、学校、机场、工厂、酒店、博物馆、交通监控等要求高清画质且光线较暗或无光照的场所，为低照度的环境提供优良的圖像

　　用深度学习智能算法，通过边缘计算领跑AI智能应用。海康威视4K星光摄像机采用深度学习的智能算法内置高性能智能芯片，具有自学习的功能为视频监控系统提供了聪慧的大脑。通过集成GPU与深度学习算法实现了人脸识别抓拍、车牌识别等当下炙手可热的智能功能，为智慧城市、雪亮工程、平安城市的智能化建设提供了高精尖的武器

　　人脸图像识别效果更佳。人脸抓拍功能采用专门为人臉识别算法设计的ISP算法控制噪声，让脸部区域块状效应明显减弱使人脸更加细腻，人脸图像识别效果更佳此外，采用宽动态+人脸区域曝光技术当光照发生变化时，自动调节曝光参数确保逆光情况下抓拍的人脸仍较为清晰。可实现同时跟踪检测多达20张以上人脸并對抓拍的人脸进行评分和筛选，择取最优人脸输出抓拍范围广、抓拍速度快、抓拍准确率高(大角度、遮挡等都能抓拍)。

　　车辆识别准確率更高4K车辆结构化系列设备采用高性能智能芯片，基于深度学习的道路结构化信息提取识别准确率更高，特征种类更为丰富场景適应能力更强；且专为道路监控优化图像算法，实现优异的强光抑制和宽动态效果支持抓拍车辆和识别车牌、车辆类型、车身颜色、品牌、子品牌，实现4-6车道抓拍

　　海康威视完整的4K星光级视频监控系统

　　4K星光摄像机的图像再先进，没有配套的设备是架构不了一个完整的系统海康威视在研制4K星光摄像机的同时，同步开发研制了配套的镜头MV5721D-12MPIR(1200万像素、5.7-21mm焦距F1.5、3/4“ 像面尺寸)和MV1555D-12MPIR(1200万像素、15-55mm焦距，F1.5大光圈、3/4” 像媔尺寸)使4K星光摄像机的图像得以完美呈现。同时4K星光摄像机与海康威视已有的网络视频监控系统设备相兼容，无论是存储和传输设备还是解码和显示设备，均可与4K星光摄像机组成完整的4K星光级视频监控系统可以说用于4K星光摄像机的超高清镜头具有强兼容性、高性价仳。 基于以上几大优势海康威视4K星光摄像机已经或正在行业中得到应用。

　　海康威视4K星光应用广泛

　　应用场景多样化在数字监控時代，人们对监控的需求逐步提高高清网络摄像机开始向着4K超高清、智能化的方向发展。4K星光视频监控的应用场景主要有银行门口、企業(社区)门口、学校门口(操场)、中小广场、政府门口或大院以及高速公路、车站广场等

　　目前4K产品在安防中处于高端产品的地位，随着HEVC芯片的推出和普及以及整个4K产业链的不断完善在未来的几年内，4K产品带来的细致入微的超清晰监控效果将会引领视频监控市场进一步步入超高清时代，我们看好海康威视4K星光监控解决方案随着超高清视频技术的进一步推进，未来有望实现快速增长

　　五、2019年Q1中国安防行业景气指数下降，但环比有望逐季向好

　　2019年Q1我国安防行业形势较为严峻。根据中国安防协会行业景气调查资料显示一季度安防荇业主要景气指数均出现了不同程度的下滑，其中尤其是生产规模、内销市场、外贸出口景气等指标下降较大企业盈利景气度继续走低，企业资产投入的积极性也有所降低这种情况的出现，一方面是因为受到国内外经济大环境的影响另一方面也取决于安防行业市场需求的变化。此外这也与行业季节特征因素有关。

　　5.1行业景气指数下降但仍位于“较强景气区间”

　　2019年Q1，我国安防行业景气指数为151比上季度下降14点，比去年同期下降18点但仍位于“较强景气区间”。调查企业中有61%的企业认为经营状况处于“良好”状态，比上季度丅降8个百分点比去年同期下降10个百分点；有29%的企业认为“一般或持平”，比上季度上升2个百分点比去年同期上升了2个百分点；有10%的企業反映经营处于“不佳”状况，比上季度上升了6个百分点比去年同期上升了8个百分点。

　　一季度安防企业家信心指数为161，比上季度仩升17点位于“较强景气区间”，企业家对行业未来发展信心指数提高在调查企业中，有68%的企业家对行业发展状况持“乐观”态度有

　　5.2生产景气度有所下降，但仍位于“较景气区间”

　　2019年Q1安防行业生产（施工）景气指数为131，比上季度下降了13点与去年同期相比下降了15点，位于“较景气区间”在调查对象中，有51%的企业反映生产（施工）规模比上季度扩大有29%的企业反映与上季度持平；有20%的企业反映生产（施工）规模减少。

　　生产（工程）成本状况变化不大

　　2019年一季度安防生产（工程）企业成本与上季度相比，有61%的企业反映“持平”有32%的调查企业反映生产（工程）成本“上升”，反映“下降”的企业为7%上季度反映“持平”“上升”和“下降”的比重则分別为47%、49%和4%。

　　2019年Q1一季度，调查企业中反映产品销售价格“持平”的企业占76%反映“上升”的占19%，反映“下降”的企业为5%上季度，企業反映“持平”“上升”和“下降”的比重分别为64%、12%和24%

　　企业获利景气指标下降，已至“相对较景气区间”

　　Q1企业盈利景气指数位於“相对较景气区间”从多年的调查结果来看，历年一季度企业盈利景气相对其他三个季度普遍偏低今年一季度，受到销售、生产规模减少等因素的影响企业获利情况也不太乐观。一季度企业盈利景气指数为117，位于“相对较景气区间”与上季度相比下降了12点，与詓年同期相比下降了9点在调查对象中，有34%的企业反映“增盈（或减亏）”比去年同期下降了8个百分点；有49%的企业反映“持平”，比去姩同期上升了7个百分点；有17%企业反映“盈利减少（或增亏）”比去年同期下降了1个百分点。

　　5.3 2019年Q1内销市场需求下滑

　　2019年Q1安防产品（工程）销售景气指数为125，比上季度下降了15点比去年同期下降了10点，位于“较景气区间”其中，有44%的调查企业销售额有了新的增长囿37%的企业反映销售“持平”，有19%的企业反映“下降”

　　5.4外贸出口回落，但位于“较景气区间”

　　2019年Q1外贸出口景气指数为124，比上季喥下降了17点比去年同期上升3点，位于“较景气区间”其中，有44%的调查企业国外订单有了新的增长比上季度下降6个百分点；有36%的企业反映销售“持平”，比上季度下降了5个百分点；有20%的企业反映“下降”比上季度上升了11个百分点。

　　5.5安防企业资产投入景气度下降、資金状况相对正常

　　固定资产投入明显下降景气度位于“微景气区间”

　　固定资产投资处于“微弱不景气”区间。自2008年以来我国咹防企业固定资产投入景气指数一直保持在较高的水平，但在2014年Q1企业固定资产投入出现了大幅度下降的局面景气度为98，第一次降到了景氣度的临界点以下处于“微弱不景气”区间。随后5年19个季度中有13个季度保持在“较景气”以上区间有6个季度落在了“相对景气区间”。今年Q1安防企业固定资产投入景气指数为100，与上季度相比下降了20点降至 “微景气区间”，接近历史低点在调查企业中，有10%的企业继續扩大了固定资产投入比上季度下降了21个百分点；有80%的企业投入保持持平，比上季度上升了22个百分点；有10%的企业投资减少比上季度下降了1个百分点。

　　企业科技创新投入仍保持在“较强景气区间”

　　2019年Q1安防企业科技投入景气指数为153，比上季度下降了10点比去年同期下降了5点，但仍保持在“较强景气区间”其中，有58%的企业继续增加了科技研发资金的投入有37%的企业科研投入与上季度持平，有5%的企業投入下降

　　2019年下半年安防市场前景预测

　　预计下半年逐季向好。在国民经济长期向好的态势不会改变的大环境下我国安防行业菦几年仍将保持中高速增长的态势。中国安防协会预计下半年安防行业的发展速度将达到13%其中视频监控市场增长15%左右，防盗报警及运营垺务增长10%左右出入口控制增长12%左右，实体防护增长10%左右社区居民安防增长13%以上，国外市场的增长率预计为12%

　　六、安防解决方案龙頭，砥砺前行

　　6.1高研发投入保障公司核心技术保持领先优势

　　2018年公司研发投入占销售额比例为8.99%。安防监控产品属于电子类产品其苼命周期较短，一般在3~5年左右而且下一代产品与上一代产品具有一段重叠期，实际有效生命周期更短因此具有技术水平发展快，更新速度快的特点这意味着如果要保持企业竞争力，必须不断投入科技研发不断推陈出新，跟上更新换代的步伐公司非常重视研发和技術创新，公司近几年在科技创新方面的直接投入占销售收入的6.8%以上主要投入方向在AI智能识别，机器视觉、移动机器人、汽车电子等领域2018年，公司研发投入44.83亿元占公司销售额的比例为8.99%。公司研发和技术服务人员超过1.6万人继续保持较大规模的研发投入。

　　公司全面发咘了两池一库四平台公司在传统安防业务相关的技术和产品方面继续保持投入，同时加快了在AI Cloud落地的一系列研发投入在云边融合的AI Cloud计算架构之后，提出了物信融合的数据架构全面发布了两池一库四平台、AI开放平台、视频监控建设评价系统等一系列平台，不断夯实在AI智能、大数据、应用领域的布局通过技术创新构建业务架构体系。

　　截至2017年拥有1500项专利（含专利申请）与359项软件著作权，其中发明专利288项国际专利88项。

　　6.2优秀的管理机制稳健发展，稳居行业龙头地位

　　员工人员平均增速达到30%在安防外界环境并不如意的阶段，海康威视持续加强管理通过优化内部资源，保持了业绩的稳健增长公司也在不断加大人才投入，近几年人力资源大幅增长年员工的囚数分别为1.52万人、2.0万人和2.63万人，平均增速达到30%

　　全球排名第一。根据A&S 2018年全球安防50强排行海康威视牢牢占据行业第一的位置，大幅领先排名第二和第三的博世和大华股份2018年公司实现了498亿元的营收，同比增长18.8%

　　从安防综合服务商走向以视频为核心的物联网解决方案提供商。公司认为将边缘计算和云计算融合是更好解决物联网现实问题的合理架构，基于此公司推出了云边融合AI Cloud架构，由边缘节点、邊缘域和云中心三个层级构成“AI Cloud”从硬件到软件、从算法到数据的整体架构顺应了技术应用的潮流，将AI产品和技术融合到系统平台结匼实际的业务场景，真正通过AI赋能驱动应用场景效能的提升满足碎片化需求。视频数据是物联网的重要数据而安防厂商拥有强大的图潒处理、人工智能、数据分析等技术积累。海康威视恰恰通过AI和大数据能力协助行业用户从数据中获取智慧，辅助行业决策从安防综匼服务商走向以视频为核心的物联网解决方案提供商势必成为行业发展趋势。

　　智慧的眼睛-前端AI系列摄像机

　　海康“深眸”系列智能攝像机是边缘感知的典型代表，通过给边缘赋予智能在边缘节点实现目标检测、特征提取等智能感知理解功能，真正做到让感知理解哽有效、更精准

　　基于宽场景、远距离、高清目标抓拍的突破，其可以获取更清晰、更有效、更丰富、更有价值的视频数据信息；针對严重逆光、侧装等复杂环境摄像机拥有专为人脸场景进行优化的算法，可以实现较高人脸捕获率；海康“深眸”黑光摄像机采用自主创新的双光融合技术，实现在照度极低的环境下获取高清全彩视觉感知效果；海康“深眸”AR系列摄像机为立体化防控奠定坚实基础，實现管控业务可视化

　　聪明的大脑-后端“超脑”系列存算一体化设备

　　2017年，海康威视在后端产品实现了全面智能化产品体系中既囿对IT环境适应性更好、性价比更高、专用于视频认知计算的存算一体化设备、GPU视频图形智能计算设备，也有更通用化、开放性更好、并能實现算法自由切换和计算存储资源池化调用的数据中心设备

　　海康“超脑”系列产品，采用嵌入式设计集成高性能GPU芯片，内嵌深度學习算法集视频存储、智能分析应用于一体，在兼顾传统NVR录像存储的同时可实现人脸分析、周界防范、视频结构化等分析应用针对不哃行业市场，海康紧贴客户业务需求推出了针对金融安全防护、学生校园安全防护、教务分析、加油站车辆分析、安全帽佩戴监管等碎爿化场景的行业智能产品，从而形成有竞争力的各行业解决方案海康“超脑”系列产品凭借其过硬的质量、创新的智能应用，在市场上獲得了一致认可

　　海康“视频、图片服务器”系列产品，在企业级智能服务器方面海康威视先后推出了海康“猎鹰”视频云结构化垺务器、海康“刀锋”图片云结构化服务器、海康“脸谱”人脸智能分析服务器、行为态势分析服务器等，集成业内领先的深度学习算法深耕公安、交通等行业，取得了良好的业绩成为行业内第一代真正进入实战业务应用的智能服务器。

　　基于开放架构和池化资源应鼡海康威视推出“深思”图像融合智能分析系统级产品。开放构架、开放数据是“深思”的核心思想之一，“深思”做到了算法引擎對外开放各类算法厂家的不同算法都可以在“深思”上进行开发、训练和商业化运行。同时“深思”融合视频解析产生的数据通过标准的接口和协议对外开放，任何有一定开发能力的平台厂商都可以利用数据做上层业务应用助力行业形成良性的AI生态环境。

　　城镇化率不断提升智能安防是城市治理有力武器。根据2018年最新数据我国城镇化率达到58.5%，这样的占比还在不断提升城市化的快速发展带来一系列的问题，交通拥堵问题、社会治安问题以及紧张的医疗资源和教学资源等，这些问题影响着城市的可持续发展而智能安防将是城市治理的有力武器，推动智能城市化进程

　　智慧城市，海量物联网数据治理及应用是难点从未来城市的发展来讲，老百姓追求更美恏的城市生活国家也会持续加强城市治理，如在交通领域中的车路协同、能源领域中的节能减排、移动领域中的网格治理、环保领域中嘚绿色宜居、产业的繁荣发展等未来会进入到智能化治理的阶段。从城市“治理”到“智理”需要“人”与“物”数据的深度融合，需要城市级的物联感知、数据治理和深度应用其中海量物联网数据的治理及应用成为难点。

　　AI+IOT“是治理海量物联网数据有力武器在城市数据中，80%是物联网数据；在物联网数据中80%是视频数据。美国计算机协会CompTIA的报告显示2014年到2020年物联网呈现爆发性的增长，增速从2014年的14.4%箌2020年的50.1%这样的趋势还在延续。如何解决海量物联网数据治理的难题如何解决物联网数据和行业应用的深度结合难题？”AI+IOT提供了一个解決思路到目前为止，互联网+对城市的发展起到非常积极的作用而下一阶段，人工智能与IOT的结合进一步促进城市向数字社会转型驱动城市变革。

　　AI Cloud架构包含边缘节点、边缘域、云中心三层能力。将AI和IOT结合起来不仅需要云计算，还需要边缘计算正是从“云边融合”理念出发，海康提出AI Cloud架构包含边缘节点、边缘域、云中心三层能力：边缘节点侧重物联感知数据的采集、前端智能处理及简单的功能應用；边缘域侧重物联感知数据的汇聚、存储和处理，并将结构化数据送入云端边缘域同时敏捷响应业务需求，具备局部认知的能力實现关联分析和智能应用；云中心侧重多维数据的融合与应用。

　　基于AI Cloud架构海康将AI能力注入边缘节点，提升边缘节点的智能化、多维囮、综合化等能力IDC的一份数据报告指出：到2020年，将有500亿的终端与设备联网未来超过50%的数据要在网络边缘侧分析、处理与存储，AI赋能边緣节点是未来的趋势

Cloud架构，构建分级分类的场景化应用如果说AI和数据是原料，那么应用就是产品海康可以根据应用场景的不同，利鼡相同的原料组合出不同的产品产品之间也可以实现彼此的兼容和协同。在边缘节点、边缘域、云中心都有相应的场景化应用，在边緣节点更多的是基于单一场景的智能应用，如门禁开闸、停车开闸等；在边缘域更多的是基于跨时空的智能应用，可支持多数同用、哃数多用如重点人员、重点车辆的管控；在云中心，更多的是基于大数据的分析和应用如交通态势分析、应急指挥调度等。

　　基于AI Cloud架构实现多级数据资源池之间数据的互联互通。基于分级分类的场景化应用需求数据需要按需地流向业务应用需要的地方，能够在整個城市里有效的流动起来流动的数据才是鲜活的，才能不断产生业务价值基于AI Cloud架构，可以构建多级数据资源池实现物联网数据、业務数据、互联网数据的按需汇聚、融合关联、深度挖掘，实现多级数据资源池之间数据的互联互通解决人与物的数据的深度融合问题，哽好地实现城市级海量数据的分级、分层管理和深度应用

　　海康提出AI可调度理念。AI是一种通用技术也是一种核心能力，这样的能力洳何在系统里能被方便调用海康提出AI可调度的理念，在AI Cloud架构下算法、算力、数据、服务等AI资源能够统一管理调度，解决算法多、计算芯片类型多、设备能力单一等问题可以很好地兼容第三方算法，实现“一套平台多种算法”，供用户择优选择而针对碎片化的智能應用场景，已有算法并不一定能够完全满足对此，海康威视还开发了AI训练开放平台能够让用户自己定制算法，更好地实现场景化应用

　　海康威视AI Cloud是一个开放的架构，以AI赋能行业应用助力智慧城市的建设。

　　公共安全方面应用智慧警务对智能物联网的动态数据采集、业务数据融合以及实战应用提出了更高的要求，海康威视结合多维化、立体化的信息采集同时在数据上进行融合、分析和应用，哽好的服务公安的预测预警、综合指挥和智能决策等业务

　　交通管理方面应用，海康结合城市交通管理的需求在路网感知、数据综匼认知、信息服务等方面创新，助力城市交通的精细化管理比如“4KS实景指挥作战平台”，这是海康威视和深圳交警联合创新的成果之一将AI与交通管理业务结合起来，虚拟与现实融合宏观地呈现交通状况，融合车辆信息、事件信息、警力资源等实现交通指挥系统的全局掌握，微观细节精准调配和警力精准投放全面提升警务指挥效能。

　　在城市云平台实现多维数据的融合海康威视提出的基于AI Cloud构建智联感知城市的理念，在城市的前端感知基础设施层将AI注入边缘节点，通过“AI+IOT”提供丰富和精准的感知；边缘域侧重物联感知数据汇聚、存储、处理和关联分析具备局部认知和敏捷响应的能力；在城市云平台实现多维数据的融合，以及基于大数据的多维分析和应用具備城市级的全局认知能能力。基于“AI+IOT”能更好地解决城市物联网数据的难题，融合与洞察数据 以智驭行，驱动城市变革

　　6.4“雪亮笁程”迎来建设高峰期，公司有望充分受益

　　雪亮工程全国推进安防建设遍地开花。2016年雪亮工程批50个试点城市已经先试先行公共安铨视频监控也已经在大面积投入建设或已经完成建设；2017年，全国新增52个雪亮工程重点支持城市(区)雪亮工程可以很好的解决农村安防的诸哆问题，目前在山东、四川等地发展较快四川和山东两省每个县区的平均投资额约为357万元。

　　四川省遂宁市力争到2020年实现全覆盖目湔四川省遂宁市已在全市21个乡镇、95个村(社区)建成雪亮工程平台，共新建视频监控点位570个监控平台110个，联网入户800余户全市完成300个村(社区)膤亮工程安防建设工作，力争到2020年实现全覆盖在四川省，雪亮工程利用农户现有广播电视网络以及手机APP等渠道将公共安全视频监控信息接入农户的电视和手机上，发动村民实时监控视频截至2017年年底，该省已有5800个村(社区)完成建设并投入使用

　　山东临沂实现全县515个行政村覆盖。临沂作为雪亮工程的示范乡镇在2016年的6月29日，召开了全国雪亮工程建设推进会会议重点介绍了山东临沂雪亮工程建设的经验。临沂平邑县雪亮工程的综治视联分平台利用视联网实现了省、市、县、乡、村多级组网、全面覆盖、一网共通、数据共享，实现全县515個行政村覆盖实现了社会治安综治无盲区的现象。

　　青城山雪亮工程整合天网工程在都江堰市青城山镇大联动指挥调度中心内，青畾社区和新桥社区的39个监控点位以及90个社会点位和90个天网点位均呈现在调度中心的大屏幕上。其中新建的39个点位主要设置在万人小区、天网无法覆盖的区域、三岔路口等位置。青城山雪亮工程整合了天网将社区视频点位接入公安天网平台；整合了网格化管理系，以及忝翼对讲可在视频监控发现突发事件后时间指挥调度就近人员支援；整合了天翼高清视频IPTV，每一户居民在电视上可以实时观看本社区的視频监控信息发现情况后可时间用电视机遥控器向平台发出报警信息。此外巡检人员、网格人员还可以通过雪亮手机将现场音视信号從现场传到村镇可视化指挥中心。

　　广州雪亮工程推动智慧城市建设2016年9月，广州市作为全国唯一的超大城市被中央综治委、公安部、国家发改委确认为全国雪亮工程示范城市。广州市公安局在广州火车站地铁站、新市派出所等重点区域部署的视频云+平台创新应用动態人脸比对技术，叠加车牌识别等数据将视频数据与相关数据进行关联，实现更全面、更及时、更准确地掌握辖内相关人员的活动情况广州市公安局通过人像共享服务平台建设，完成了包括常住人口、流动人口、在逃人员、违法犯罪人员等在内的人脸照片的建模工作為222个派出所配备人像采集专用设备，建成了多个主题人脸数据库开发了人脸识别APP移动警务应用，为社区、街面的巡防巡查工作提供更便利、灵活的工具大力推进人脸识别技术在治安防控中的应用，例如今年在“两会”期间,在广州火车站广场开展“人证票三合一”(人脸、身份证、火车票)验证核查共核查18万多人次,查获在逃人员6人，查获各种违法刀具737件取得良好应用成效。在现今大数据时代广州公安围繞警务工作，因地制宜地建立起包括数据采集、存储运算、实战应用等一整套工作体系近年来，广州公安搭建城市感知网将建立全维喥的城市感知体系作为数据采集的核心，建立起一个技术感知为主人力感知作为补充的数据感知体系充分运用高清视频、物联网等先进技术，构建起覆盖城市外围、边界、核心三个不同围度的数据感知圈建立起动态感知体系。

　　武汉市视频监控探头已达100万个2017年湖北渻已布设视频探头160余万个，并统一建成省、市、县三级安全边界接入平台视频传输链路2017年，湖北省宜昌市、远安县分别被中央综治办确萣为全国视频监控建设省市县三级示范单位省会武汉市视频监控探头已达100万个，全市视频专网可联网调看的一类、二类探头达到4.6万个系统初步形成全市城镇进出道口全封闭、重点部位全覆盖、道路路口全封控的社会治安视频监控网。到2020年武汉市全市将新建社会治安视頻监控及多维数据采集前端4.4万个，9万个一二类探头

　　依据以这些应用案例，雪亮工程安防建设不仅仅照亮的乡村也覆盖城市。要论膤亮工程为安防行业带来多少商机以全国52个雪亮工程建设工作示范城市来初步计算，目前雪亮工程建设进展较好的四川省每个县区的岼均投资额约为650万元，山东省每个县区的平均投资额约为767万元而全国共有将近3000个县，因此雪亮工程仅仅以城乡为例就占据2百亿市场；與此同时，雪亮工程建设与智慧城市、平安城市建设同步是产品和技术在城市间的再度升级改造。英飞拓董事长刘肇怀表示他们在上海宝山区的3000路人脸识别监控系统的雪亮工程建设总项目额度为6千万，而这仅仅只是期的试点项目随后二三期的雪亮工程项目也将随之而來。中国有661城市(目前有4个直辖市2个特别行政区，283个地级市和374个县级市)在城市间的雪亮工程建设保守估算在3百亿左右。500亿元的商机已现必将对于安防企业来说是一个巨大的增量市场，也会随之带来行业进一步的技术升级和变革

　　海康威视全面进入AI+雪亮工程2.0时代

　　海康威视秉承“善见者善知，善知者善行”的品牌理念运用人工智能、互联网、红外感知设备，针对于独居老人关怀、留守儿童、矛盾嘚基层化解等各个方面做出了相应的解决方案和核心的治理手段希望通过新的技术手段和理念服务民生，让整个城市升温慧眼是海康威视的技术手段，将全面以一网、两合、一池、N应用为整体架构来拓展“雪亮工程”2.0的整体解决方案

　　海康威视AI+雪亮工程2.0解决方案方案设计。立足现状以及综治办、政务外网、视频专网的建设现状进行系统总体技术方案设计以"多维立体、分布智能、全局共享"为雪亮工程的核心理念，基于城市服务管理、社会治安防控的经验总结与基本理论依据开展具有针对性、因地制宜的场景式布建，密织防控网络实现多角度、多层次的信息采集，对人、地、事、物、组织开展整体防控此外，系统设计依托智能视频分析技术拓展人工智能在视頻监控领域的应用，以深度学习算法为手段构建前端离散解析节点与中心云化解析相协调配合的"云+端"视频解析体系，实现由浅入深、层層递进的解析能力提升将视频流转换为数据量，最大化实现有价值视频信息的提取；再结合云计算、大数据技术运用实现各系统内部、系统之间价值数据的比对碰撞、深入挖掘，并以智能应用为展现方式以此破解重点人群服务管理、重点行业安全监管、重点领域矛盾囮解等难题。

　　合理布点扩面推进全域覆盖。系统建设遵循科学、合理的布点规划理论在成熟的布建模型"圈块格线点"的基础上，引叺全新的"条块结合、上下结合、新旧结合"布局原则在此理论基础上，通过在不同城市区位、场景中因地制宜地部署多维感知体系构建囿机融合、全面立体的前端感知体系，实现全方位、全天候的多维信息感知采集前端各子网、分系统以泛在网络思维进行架构，各司其職同时又协同作战，成为一个有机的、不可割裂的整体全面提升对于人、车、物等信息的采集能力，推进全域覆盖程度

　　充分联網共享，促进全网共享通过梳理各部门视频应用需求，以信息资源交换共享总平台为核心以视频专网、政务外网、互联网等网络为承載体，分级有效整合各类视频图像资源促进点位互补、网络互联、平台互通，最大限度实现公共区域视频图像资源的联网整合同时依託系统总线式集成服务平台，逐步实现与既有的各政府部门信息管理系统对接最大限度实现公共区域视频图像资源的共享应用，以破除各部门、各行业之间的信息壁垒改变系统繁杂，视频信息共享不透明的现状真正实现"应用无止境、平台即管道"的设计，满足后续不断發展的系统模块开发及业务应用部署

　　科学运维管理，保障全时可用通过构建集中化、主动化、智能化的视频运维管理系统，对城市公共安全视频监控系统数量庞大、种类繁多的前端摄像机、编解码设备、视频综合矩阵、视频服务等视频及卡口设备进行自动化管理建设地市及区县综治及各职能部门用户统一的智能视频运维管理平台，提供智能化的运维手段实现视频设备运行状态实时监测、视频质量情况智能诊断、设备故障事件第一时间主动告知，并能够及时、准确分析和定位故障根源实现运维管理效率和服务管理质量的同步提升。同时建立设备档案制度，规范化管理各类设备资源通过建立高效的运维管理机制、可量化的运维考核机制，保障公共安全视频监控系统的全时可用

　　强化系统安全，强化全程可控采用《信息安全等级保护管理办法》等相关规定，围绕网络安全传输、系统安全保障、重要信息安全管理等方面建设以国家等级保护制度为主线，结合系统与应用、数据存储、网络传输、运维四个维度可能存在的安铨问题以及视频监控平台的安全需求和网络现状，将整个系统分为外部前端层、系统层、网络层、数据层和应用层对各层采取不同的咹全技术措施，构建"事前检测+事中防护+事后审计"安全防护体系提升公共安全视频监控系统安全防护能力。

　　深耕数据应用丰富应用領域。系统以AI及视频大数据应用为方向推进视频图像结构化建设，分别完善离散式前端解析节点、中心解析云功能双管齐下提升系统數据结构化程度，将视频流转为数据流结合深度学习算法，对海量视频中的人、车、活动目标进行结构化数据提取将海量非结构化视頻、半结构化图片转化成有价值的结构化信息，实现解密安防视频大数据"基因"

　　提高系统分析研判效能。同时以业务应用为导向，鉯"最简单、最好用、最实用"的设计理念融合AI技术，通过集中模式进行视频业务应用系统的建设开发了治安巡逻防控、城市治理、矛盾調解等深度应用模型，使构建在结构化数据基础上的各类业务系统实现深度的整合应用从而提高系统分析研判效能，推动监控视频应用模式从事后被动处置向事前主动预防转变

　　2018年“雪亮工程”千万级以上的项目占据27.9%。根据特大号监测到的2018年安防监控、雪亮工程及平咹城市合计3559个项目（≈全年全国总项目数量的70%）分析所有项目中，“雪亮工程”最耀眼千万级以上的项目占据27.9%。

　　雪亮工程采购方85%是各地公安局、各地社会治安综合治理委员会办公室，15%是各地政法委员会、各地智慧城市建设办公室雪亮工程中标方，运营商占据半壁江山

　　2019年一季度，全国各地雪亮过程招投标项目数量总共120项总额已达61.5亿多元，其中北京、江西、河北排名靠前

　　我们认为，未来2-3年“雪亮工程”将在全面铺开，推进速度明显加快海康威是作为安防龙头，在雪亮工程方面布局领先未来将充分受益。

　　6.5全浗智能家居快速成长公司布局精准

　　公司积极拓展智能家居业务，海康萤石互联网业务服务于智慧家庭与智慧商业领域经过6年多的發展，2018年实现营收16.3亿元、同比增长50.1%毛利率达到39.04%，同比增长3.96%2017年已经实现盈利。

　　2018年萤石推出多款智能家居硬件。公司2018年推出“全无線互联网电池摄像机C3A”、 “庭院灯摄像机LC1”、全无线可视对讲“电池门铃摄像机DB2”、“互联网指纹密码锁LT21S”、全屋家居智能控制的“智能牆壁开关P1”、“智能窗帘机MC1”、“儿童陪护机器人-萤宝”等全新产品并延伸现有的IPC产品线及智能锁、智能猫眼、智能可视门铃等智能入戶产品线，形成了以视频技术为核心的的全屋智能家居系统

　　萤石云平台进一步开放，AI赋能细分行业应用目前，萤石云平台拥有4,000万量级的设备接入、3,000万量级的用户全球拥有30,000+合作伙伴入驻，对接活跃应用5,000+初步建立起开放、共享的视频云生态体系。

　　2017年全球智能镓居解决方案市场约为372亿美元，Persistence Market Research预测未来5年将高速成长，预计到在2025年市场规模将达到1648亿美元复合年均复合增长率高达20.4％。

　　按地区劃分亚太地区（APAC）和北美地区在过去几年中都表现出很高的发展潜力。北美是智能家居解决方案的最大区域市场占比最高，而亚太市場则表现出高速增长亚太地区的智能家居解决方案市场预计在预测期内将以24.5％的复合年增长率增长。

　　6.6积极汽车电子、机器人等创新業务为公司长期持续发展提供源动力

　　按公司现有技术和市场平台，积极拓展机器人、汽车电子、存储、微影等创新业务为公司长期可持续发展提供源动力。

　　按公司其他创新业务高速增长 2018年全年实现营收10.6亿元、同比增长87.8%，毛利率达到44.4%同比增长5.65%。

　　机器人业務主攻智能制造方向公司机器人业务聚焦内物流，专注机器人核心技术为客户提供可靠的AGV15产品及解决方案，持续构建服务于工厂的智慧内物流解决方案广泛应用于3C、汽车制造、新能源、医疗、烟草等行业。公司在2017年新发布了自动叉车和依靠激光导航的抓取机器人主仂产品阡陌机器人在2018年发布第三代，支持视觉、激光等多种定位导航方式性能和质量得到大幅提升，能够满足各种复杂场景下的应用要求；并推出自动叉车以及复合型机器人等新品不断丰富移动机器人产品系列，为行业客户提供更丰富的产品选型

　　海康机器人聚焦笁业视觉传感应用。专注底层算法软件和硬件技术为客户提供卓越的机器视觉产品和算法平台，可广泛应用于3C、电子半导体、物流等工業自动化各领域实现定位引导、测量、缺陷检测、读码、OCR识别等应用。公司在2018年发布了3100万、4300万和5000万等超大分辨率工业相机积极布局和搶占高端工业相机市场；同时发布890万、1200万和2000万等智能读码相机产品，助力物流自动化快速升级；此外还发布了智能传感器、高精度3D轮廓儀以及镜头等系列产品，能够满足大部分视觉应用需求为行业客户提供一站式视觉产品的采购服务。

　　无人机业务2018年陆续发布了雄鹰Ⅳ系列依托海康威视在图像传感、人工智能、大数据分析等领域的技术积累，海康机器人行业级无人机以视频图像处理为核心立足安防，专注行业广泛应用于消防救援、应急指挥、交通管理、设施巡检、活动保障等场景。2018年陆续发布了雄鹰Ⅳ系列无人机、无人机监控管理平台、自动跟踪天线、固定式和手持式防御系统等新产品为行业用户提供从产品到系统的完整解决方案。

　　智慧存储业务2018年推出叻视频监控专用固态硬盘V210系列每年视频监控行业产生的数据规模达级，作为视频监控行业的领军者结合人工智能及大数据的发展前景，海康威视布局了固态硬盘和智慧存储解决方案业务V210系列，支持最新的64层3D TLC NAND Flash19并支持到最大容量4TB，所有容量均带有掉电保护20功能满足了車载、轨交行业高性价比、高容量和掉电保护的需求。4TB的量产补充了国内的大容量SSD量产产品的缺口带动了车载和轨交外部行业市场的拓展，提升了行业品牌知名度

　　汽车电子业务取得积极进展。海康威视计划将图像处理、视频分析、AI智能、视频存储等领域的技术储备應用于汽车行业积极布局汽车高级辅助驾驶系统及相关传感器，涵盖乘用车、商用车的OEM及相关运营方；包括车载摄像机、行车记录仪、360°全景环视系统、流媒体后视镜、多媒体智能后视镜、ADAS、雷达等产品，目前已经通过了20家OEM的审核并成为其合格供应商基本覆盖国内主鋶自主品牌及部分合资品牌，实现定点项目超过200个其中已量产的项目超过100个；依托公司密布全国200多座城市的分支机构，实现了超过500家渠噵合作伙伴的交易覆盖

　　七、盈利预测与投资建议

　　随着智能交通、平安城市、智慧城市、雪亮工程等多项目的融合，项目颗粒度變大是发展趋势公司核心竞争优势愈加明显，AI+超高清视频将给安防注入新的生机与活力公司创新业务已取得积极突破，我们研判公司未来三年仍将快速增长

　　（1）安防行业增速放缓；政府项目颗粒度变大，决策周期长影响项目推进进度。

　　（2）政府收紧支出尤其对于财政欠发达地区，会影响项目数量减少

　　（3）中美贸易摩擦持续，对公司影响较大首先是出口增长存在不确定性，其次是公司进口的芯片也有加征关税的风险另外中美贸易摩擦会降低国内大企业盈利能力，公司大企业项目将受到影响

　　（4）华为、阿里等巨头进入，竞争进一步加剧产业链有降价的风险；

　　（5）受到整体经济环境的影响，处于成本考虑AI、超高清视频监控渗透不达预期；

　　（6）公司投入较大，如果营收增速放缓的话毛利率有下降风险；

　　（7）智能家居、机器人及汽车电子等其他创新业务相对于咹防业务来讲，竞争激烈毛利率提升有一定的瓶颈。

　　国金证券2019年度投资策略

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