比音勒芬一般多少钱和故宫的联名系列值得买吗？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2024-02-27 01:15 标签： 比音勒芬一般多少钱
比音勒芬服饰股份有限公司（002832）简析（市场价34元） 比音勒芬服饰股份有限公司是一家坚持高端时尚品牌的服装公司，是中国高尔夫高端服饰的第一股。公司介绍公司成立于2003年，于2016年在深交所上市发展历程(取自公司官网)路线：公司以“专注本业、持续创新、有激情、有韧性、有担当（一专三有）”为品牌价值观，以坚持高端时尚运动服饰品牌定位，全面实施品牌国际化的市场战略。品牌1：比音勒芬；定位：高尔夫运动与时尚休闲生活相结合的细分市场分三个系列：一：生活系列
目标人群：热衷于休闲舒适、低调奢华的穿着品类，关注自身形象和影响力的消费者。二：时尚系列
目标人群：热衷于年轻个性、时尚轻奢着装风格的消费者。 三：故宫宫廷文化联名系列 展现当代民族自信，目标人群同上。2：比音勒芬高尔夫品牌；定位：高端时尚运动，注重功能性和舒适度目标人群：热衷于高尔夫等户外运动，注重运动、时尚、功能性的消费者3：威尼斯狂欢节品牌定位：度假旅游服饰蓝海市场 目标人群：对主题性和文化性产品的需求的中产人群4：2023年收购的CERRUTI 1881和KENT&CURWEN。分别都是意大利和英国的老牌。行业地位：1: 比音勒芬 T 恤连续五年同类产品综合占有率第一2: 比音勒芬高尔夫服装连续六年（2017-2022）综合占有率第一位 3: 持续赞助中国国家高尔夫球队，稳居国内高尔夫服饰市场领军地位 公司股权结构十年战略在2023年6月26日，比音勒夫的20年庆典晚会上，集团董事长谢秉政发布集团未来十年战略方案，表示“集团未来十年营收以10倍增长为目标，营收总规模超300亿，并瞄准500亿进军”，到2033 年，比音勒芬集团营收将超过300亿，其中，CERRUTI1881超过50亿，KENT&CURWEN超过30亿，比音勒芬高尔夫超过 50 亿，比音勒芬主标超过150亿，威尼斯做到20亿。财务数据2011年至2023年主要财务数据如下年份营业收入净利润毛利率经营产生的现金流净额20113.04亿4428.69万56.24%2973万20124.56亿8211.1万60.24%7050万20135.67亿9587.56万61.14%1.022亿20146.5亿1.08亿62.07%1.174亿20157.54亿1.23亿62.67%1.382亿20168.42亿1.33亿62.28%1.045亿201710.54亿1.8亿65.40%1.265亿201814.76亿2.92亿63.28%1.708亿201918.26亿4.07亿67.78%3.335亿202023.03亿4.99亿73.88%6.368亿202127.2亿6.25亿76.69%8.975亿202228.85亿7.28亿77.40%9.422亿2023年一季度报告营业收入净利润毛利率经营产生的现金流净额202310.79亿3.01亿75.71%5.07亿公司业务盈利非常稳定，2011年以来一直保持持续增长，营业收入12年复合增长率为22%，净利润12年复合增长率为28%。毛利率也在持续增长，说明公司产品竞争力很强，成本降的很好。2023年一季度，公司营业收入同比增长33.13%，净利润同比增长41.36%，业绩很好。分红分红2016年10派2元2017年10转7派10元2018年10转7派5元2019年10转7派5元2020年10派3元2021年10派3元2022年10派3元根据公司2022年年报披露数据，近年来，全球奢侈品市场获得了较快发展，2022年市场规模达到25450亿人民币，而2022年中国人奢侈品市场最终销售额实现9650亿人民币，在全球奢侈品市场占比高达38%。这数据说明了中国奢侈品市场在逐渐走扩大趋势化，中产以上层次的人在增多，消费能力强。所以以坚持高端时尚品牌的比音勒芬未来仍可以持续增长。公司以前的门店基本设定在高铁，机场，现在正在慢慢往商场扩张，已经达到了1191 家门店。我一直认为，中国人还是爱买奢侈品的会越来越多，此为趋势。所以一旦比因勒芬这样奢侈品得到了大家的认可，那么就会如同安踏一样迅速打开市场。衣服是人们的必需品，周期短的在一年，长的大概在4，5年。具有利基性，客户买完一件后，得到认可会继续再买一件。近年来，服装市场受到了很大的冲击，其一是电商时代的来临，很多人已不愿意去实体店购买，都会选择去京东，淘宝上购买。其二是疫情冲击，很多服装公司都关闭了许多门店，但随着现在的放开，这一方面原因将迎来好转。电商的冲击，我认为对高端服装不会有太大的压力。部分的人在网上购买的基本是1，200的休闲装，如果是选择贵一点的服装，都会有着会不会买到假品的担忧，就会光顾好久，并且在尺寸上也要琢磨半天。而在实体店只要一试就清。所以长久来看，高端品牌不会受太大的影响，随着疫情的逐渐放开，会逐渐好转。补充（后本人多次亲自到俩大实体店店门看客源及衣服，发现客源并不好，并不只是比因勒芬，雅阁尔，海澜之家，等大牌子都很少人进去光顾，里面的店员反而更多，而整个商场行人是非常多的，所以证明了这些国产大品牌衣服实际上大众化很难，1是价格问题，2是性价比。比起这些衣服，大众更热爱七号衣库，优衣库门店衣服，里面的客源总是络绎不绝。）比音勒芬的库存及销售渠道根据公司披露2022年年度报告公司主要是以实体店为主，线上销售仅1.6亿，公司需要大大提高品牌知名度，线上是趋势。另外公司的库存较多，未来会存货跌价单位：亿20222021202020192018比音勒芬7.4566.6026.0776.7436.224根据公司披露报告是因为未来估值首先按照公司董事长谢秉政的壮大目标，且不先说能不能实现，先计算出按照谢董的目标，公司将达到怎样的估值。10年营业收入10倍达到300亿，大约是30%年复合增长率，按照公司2022年报告的25.22%营业净利润率，要达成目标，成本肯定还会降低，加上公司在行业里有品牌效应，就按照27%的营业净利润率计算，利润为81亿，扣税后净利润约为：69亿。随着公司的发展，加上公司的财务良好。公司会持续买入金融性资产，假设公允价值收入2亿，则最后的净利润为71亿。按照71亿净利润行业均10倍的市盈率计算，则公司市值为710亿，股价为122元。是现在股价的4倍。按目前市盈率计算20倍还有更大空间那么能不能可行，首先看国内行业其它公司2022年服装领前总营收森马服饰：133.31亿海澜之家：185.62亿雅阁尔：54亿海澜之家目前已经基本已经到顶点，最多的时候营收在2019年219亿，森马服饰192.08亿。还有我国最大的鞋类服装公司安踏体育，2022年服装类总营收295.23亿，但安踏种类众多，也是中国体育的合作伙伴。单看国内的话，比因勒芬的前路很渺茫。再看看国外的服装公司；路易威登，全球奢侈品巨头，不过他这个奢侈品价格T恤普遍在9300美元左右，2022年服装皮具营收5846亿元，耐克，衣服可以和安踏对标，2022年服装营收135.67亿美元，在中国应该是最受欢迎的了。再看看中国奢侈品服装市场的规模，前面提到中国奢侈品市场达到了9650亿元。虽然从这边门店上看未什么人购买奢侈品，但是中国的奢侈品市场却持续增长，可能是市场与地域问题。而比因勒芬能否将营收达到300亿则是估值天花板的关键。从国内的国产衣服来看，比音勒芬的路线是坚持高端奢侈品路线，没有普通民众的衣服（价格100左右），目标就是国内的中产以上家庭，一件普通的700元的衣服，衣服经过本人去实体店看衣料不错，审美确实较高端，但达不到能让人从200元的衣服跨度到选择一件700元以上的衬衫，所以面向客户比较直接。国内近年来可选择的衣服太多了，性价比好的衣服比比皆是，加上有电商冲击，价格是越来越低。而近年来因为疫情冲击，虽然从中产以上的向高产的较多，但是从普通家庭到中产家庭的较少，所以从目前来看虽然中国购买奢侈品的市场规模越来越大，但是比音勒芬要想实现10倍营收，很难，从现在的表面层次看。而目前公司是26倍的市盈率，191.8的市值，自上市以来已经持续上涨了7倍，认为处于一个比较高的位置了。

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