《财经》杂志第62期-财经网
2016年第62期　出版日期：
本刊记者 董文艳徐谌辉 周哲 李德尚玉实习生 高乔
北京房价是全国标杆，此轮调控北京出手最重。未来一年北京房价涨幅将大幅收窄，小幅下调亦有可能。中期而言，北京房价下调缺乏供需基本面支持，温和上涨是符合各方利益的结果
史蒂芬·罗奇/文
努里埃尔·鲁比尼/文
Major Events
本刊记者 左璇
本刊记者 蔡婷贻
本刊特派记者 张玉学 发自埃塞俄比亚、吉布提
Financial & Capital Market
本刊记者 张威 李德尚玉 丁雪真 陆玲 俞燕
本刊记者 秦嘉敏 陆玲
本刊记者 张威 丁雪真 陆玲
本刊记者 俞燕
Economic Outlook
本刊特派记者 金焱发自华盛顿
安迪·赫克特(Andy Hecht)
Public Policy
本刊记者相惠莲
Rule of Law
本刊记者 鲁伟
Caijing Survey
贾拥民／文
景凯旋／文
李长声／文
Roundtable
本刊记者 马国川
本刊记者 孙爱民 王小
本刊记者 谢丽容 梁辰 万玉航 金焱
刘守英 肖庆文 田禾
The 2016 Nobel Prize in Econom
淡马锡严重依赖国际市场与金融投资获利的模式，与中国有差异
健康险本质上是一场“赌局”：消费者与保险公司赌自己的健康。
交警认为该男孩负主要责任。原告称ofo机械锁留下安全隐患，索赔878万。中国特色社会主义政治经济学亮相 明确国企改革方向|中央经济会议|中国特色社会主义政治经济学_新浪财经_新浪网
　　中国特色社会主义政治经济学亮相
　　中央经济工作会议闭幕，明确国企、税收、金融和社保等改革方向
　　王子约
　　备受瞩目的中央经济工作会议昨日闭幕，2016年中国经济部署及宏观经济政策取向落定。《第一财经日报》记者梳理会议公报发现，会议不仅在落实“十三五”规划部署、推进结构性改革方面做了部署，还就明年政策取向和经济社会发展重点工作作出了安排。
　　会议对一段时间内中国经济的基本背景作出了定调，称“认识新常态、适应新常态、引领新常态，是当前和今后一个时期我国经济发展的大逻辑，这是我们综合分析世界经济长周期和我国发展阶段性特征及其相互作用作出的重大判断”。
　　在此基础上，会议强调，要坚持中国特色社会主义政治经济学的重大原则，坚持解放和发展社会生产力，坚持社会主义市场经济改革方向，使市场在资源配置中起决定性作用，是深化经济体制改革的主线。
　　记者查阅资料发现，这是“中国特色社会主义政治经济学”首次亮相。接受《第一财经日报》采访的专家认为，这是方法论上的重大创新，思路与以往有极大的差别，在新的方法论指导下，中国经济未来的政策部署和考核指标都会发生改变。
　　国务院发展研究中心发展战略和区域经济研究部副部长刘培林在接受本报采访时表示，这次经济工作会议的各项部署，其实就很好地体现了中国特色社会主义政治经济学原理。
　　他表示，中国目前所处的发展阶段上，适应和引领经济发展新常态，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，就是奔着解放和发展社会生产力去的，“这就是生产关系适应生产力要求这一政治经济学基本原理在当前阶段的具体体现。”
　　而在具体的改革领域上，本次会议提出的国企改革、税收改革、金融改革和社保改革等四个方向，也引发了各界的广泛关注，有望将具体经济发展任务和最近官方多次提出的供给侧结构性改革结合起来。
　　发展思路转变重点
　　中共十八届五中全会建议曾明确提出要求推动理论创新。在新的经济形势下，理论创新不仅是理论发展的需要，更是实际工作的倒逼。这次中央经济工作会议提出，要在理论上作出创新性概括，要坚持中国特色社会主义政治经济学的重大原则。
　　总体来看，强调依靠全面深化改革来推进结构性改革成为中心思路。会议强调，要在政策上作出前瞻性安排，加大结构性改革力度，矫正要素配置扭曲，扩大有效供给，提高供给结构适应性和灵活性，提高全要素生产率。
　　中国社会科学院工业经济研究所研究员赵英表示，中央经济工作会议主要突出了结构性改革，重点强调了削减过剩产能和扶植新兴产业，并对金融、城市化、对外开放等关键领域做出了明确表述，对明年中国经济发展指出了方向。
　　值得注意的是，会议对多方面工作提出了转变重点的要求。有分析认为，重点转变意味着考核指标的转变，从而从根本上改变中国的发展模式。
　　例如，会议强调推动经济发展，要更加注重提高发展质量和效益；稳定经济增长，要更加注重供给侧结构性改革；实施宏观调控，要更加注重引导市场行为和社会心理预期；调整产业结构，要更加注重加减乘除并举；推进城镇化，要更加注重以人为核心。
　　此外，重点发生变化的还包括促进区域发展，要更加注重人口经济和资源环境空间均衡；保护生态环境，要更加注重促进形成绿色生产方式和消费方式；保障改善民生，要更加注重对特定人群特殊困难的精准帮扶；进行资源配置，要更加注重使市场在资源配置中起决定性作用；扩大对外开放，要更加注重推进高水平双向开放。
　　会议公报特别提出坚持深入实施创新驱动发展战略，也被认为是发展思路的重要转变。刘培林表示，人是生产力当中最活跃、最能动的因素。这次经济工作会议提出的要充分调动人的积极性，注重调动企业家、创新人才、各级干部的积极性、主动性、创造性，重申要推进大众创业、万众创新等这些理念和措施，将使得全体人民群众人力资本不断提升，并获得更公平、更广泛的参与机会，各尽其能，迸发活力，在通过自身努力获得体面的自我发展的同时，汇聚起推动国家发展的不竭动力。
　　四领域改革配合供给侧改革
　　在新常态共识下，会议在具体改革思路上强调推进供给侧结构性改革。会议认为这是适应和引领经济发展新常态的重大创新，是适应国际金融危机发生后综合国力竞争新形势的主动选择，是适应我国经济发展新常态的必然要求。
　　供给侧改革在会议召开以前已经成为中国政治经济领域的热门词汇，但接受本报采访的专家认为，中央经济工作会议对于“十三五”规划的落实和明年工作的部署更立体地呈现了供给侧改革思路的落地方式。
　　经济学院教授曹和平表示，过去中国常常是总需求管理，而这次提出的去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务都是总供给管理，是对一个国家生产能力的管理，这点让人印象极为深刻。
　　为什么要推进结构性改革？会议认为，这主要是着力解决制约发展的深层次问题。从方式上来看，会议提出推进结构性改革，必须依靠全面深化改革。
　　在具体措施上，未来将加大重要领域和关键环节改革力度，推出一批具有重大牵引作用的改革举措。
　　会议提出的改革主要集中在国企改革、税收改革、金融改革和社保改革四个领域：在国企改革中，会议提出加快改组组建国有资本投资、运营公司，加快推进垄断行业改革；在财税改革中，会议提出抓住划分中央和地方事权和支出责任、完善地方税体系；在金融改革中，会议提出尽快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场，抓紧研究提出金融监管体制改革方案；在社保改革中，会议提出要完善个人账户，坚持精算平衡，提高统筹层次。
　　许多专家表示，上述四个领域改革的深化，将使具体经济发展任务和供给侧结构性改革形成闭环，促进经济走向长期健康发展。
　　多项改革细则明确
　　不少专家认为，这次会议的另一大亮点是对经济发展过程中出现的一些问题不回避，并清楚直接地看准方向，解决问题，体现了问题导向的思维方式。
　　会议提出，中国2016年的五个主要任务包括：解决工业产能过剩、去库存、去杠杆、降低企业成本、改善薄弱环节。
　　记者梳理发现，每个任务下面都包含着重要的改革细则。例如，会议提出要降低社会保险费，研究精简归并“五险一金”，这有利于提高交费积极性，扩大社保覆盖面，是一个影响深远的改革决定。
　　又比如，会议提出要完善落实机制，把握好改革试点，加强统筹协调，调动地方积极性，允许地方进行差别化探索，发挥基层首创精神。在强调顶层设计背景下，本次会议强调地区差异，更符合客观，有利于发挥地方主动性。
　　农民工市民化和化解房地产库存也有了更明确的部署。赵英分析称，这是城市化和社会发展的必然结果，意味着某些城市未来需要降低农民工落户城市的门槛，并让进城务工人员享受住房公积金，以帮助农村居民比较容易地在城市购买房屋。
　　此外，会议提出将逐步扩大财政赤字率也引发了多方关注。中国社科院经济研究所研究员剧锦文认为，这是一个经济政策的重大变化，意味着中国由过去的比较积极的财政政策过渡到了扩张性的财政政策。特朗普主要的政治经济主张及其对股市的影响|港股_新浪财经_新浪网
特朗普主要的政治经济主张及其对股市的影响
　　文/新浪港股专栏作家 李昇 微信公众号（xlgg-sina）
　　Trump规划的美国经济平均增速达到3.5%。这个美国国内经济即将逐步繁荣的预期，美国投资收益率的增加，无疑也会抽离部分国际资金流向美国。
　　特朗普当选美国第58任总统
　　昨日北京时间下午3点多钟，尽管美国大选的最后票数还没有定盘，但是当宾夕法尼亚州的票数出来，特朗普获得274张总选举人票数后，美国新一届总统的选举已经定盘。希拉里（Hillary&Clinton）已经无力回天，因为特朗普已经获得超过270张选举人票数，获得绝对多数而击败民主党参选人希拉里，将成为美国第58统。
　　这次，选民口中的“疯子”Trump战胜了有人认为的“骗子”希拉里，主要原因，可能是沉默的大多数选民认为亿万富豪川普至少不是“傻子”！
　　美国选举制度
　　美国的每一个州，不论面积大小、人口以及经济实力，都有2名参议员。而众议员的数量，就根据各州的情况，数量不等。
　　根据现行的美国宪法第22修正案，美国总统任期4年，可以连任一届。各州选举人按该州选民投票结果投票选举产生总统，美国绝大多数州和首都实行“胜者全得”制度，即在一州或首都获得选民票最多者获得该州或首都所有选举人票，人口最多的加州选举人票多达55张，而人口少的阿拉斯加州只有3张票，鉴于这种情况人口众多的州为总统候选人争夺的重要目标。
　　特朗普主要的政经主张
　　移民问题：
　　特朗普在移民问题的表态，希望在美国和墨西哥边境修建围墙，以阻截墨西哥非法移民闯入美国；
　　将非法移民一律遣返原国，对犯罪移民採取‘零容忍’，全数驱逐出境；对拒绝接受被美国遣返的非法移民的国家，採取行动；此举无疑也是希望能够将中低职位的工作机会还给美国公民。
　　美国国内经济：
　　特朗普在竞选中说，将要加大基建方面的投资，预计是5000亿美元，他提出的目标是在十年内创造2500万个就业职位，经济平均增速达到3.5%。因此，美国国内基建股将由不错的前景。
　　他还会实施Penny&Plan，政府部门每年要削减1%的支出，以减少支出；
　　推动“能源变革”，投资500亿美元开发境内未开发的油气田，减少此前的限制性政策，以创造新的工作机会；这意味着，涉及页岩油、油服等行业的美国公司，也是历史性机遇。
　　税收：
　　特朗普提出的税收政策，核心在于减税，而且是穷人和富人都能在“减税”新政中得到好处：
　　将企业税从最高35%大幅下调到15%，以吸引外国企业、创造美国就业机会；
　　据报道，年收入少于1.5万美元的个人，以及年收入少于3万美元的伴侣将无须缴纳个人所得税；对于超出免税额的收入，税率将从目前的7个档次调整为3个，分别为12%、25%及33%，最高一档仍低于现行的个人所得税最高税率（39.6%）；
　　特朗普个人减税规模较大，其中富人阶层是最大受益者。特朗普的个人减税计划涉及规模较大，其降低个税的逻辑在于增加居民实际收入，刺激消费，拉动经济增长。根据美国税务中心，这将削弱每一阶层收入水平的税收，但最高收入纳税人将获得最大削减；同时，富人是缴纳遗产税的主要人群，废除遗产税也主要令富人受益。
　　彻底取消房产税；这一招够狠。而中国正准备筹划收取房产税。
　　以低达10%的企业税率对企业海外收入进行征收。这一低税做法有望使超过2万亿美元的美国企业海外收入回到美国本土。目的之一就在于缓解“税负倒置”，吸引迁移至海外的美国资本回流。2016年1月他在利伯缇大学演讲时称“我们将让苹果在美国生产他们的电脑，而不是在其他国家”。通过降税，增厚企业净利润，刺激投资也是其初衷。
　　根据独立研究机构&Tax&Foundation&的分析，在现有的经济发展状况下，特朗普的税收政策将在未来十年内令联邦政府减少44亿美元至59亿美元的税收收入。从估测数据看来，并没有显著影响联邦政府的财政收入，但是却实实在在对穷人和富人进行减负。这也许就是沉默的大多数选民投Trump票的原因。
　　国际贸易：
　　特朗普认为贸易逆差造成国内资源和工作岗位流失，主张对所有进口货物施加20%关税，特别对中国和墨西哥征收45%关税，这在短期内将利好美国经济，却对新兴国家造成冲击在对外贸易方面，特朗普明确表态希望退出跨战略经济伙伴协定（TPP），表示要重新考虑北美自由贸易区协定条款（NAFTA）。
　　在最低工资方面，特朗普今年7月，他提议将最低工资提高至每小时10美元。
　　特朗普以保护美国境内工人的就业机会为目的，推动关闭墨西哥境内的‘血汗工厂’。
　　外交政策
　　在俄罗斯问题上，特朗普指改善而不是逼迫美俄关係是“美国利益最大化”。从其当选后，俄罗斯总统普京的发言，就可以体会俄罗斯的轻松心情。
　　特朗普又曾表示，若韩国和德国等不向美国支付相关费用支出，就会取消对这些友好或同盟国家的军事保护。因此，韩国装配“萨德”反导弹系统就会蒙上一层阴影，这无疑令中国长舒一口缓和的压力。
　　对华政策：
　　像所有美国总统候选人那样，在竞选宣言中都会拿中国来显示其强硬立场而拉票。特朗普就表示中国为‘美国的头号对手’，他表示会要求财政部将中国定义为“货币汇率操纵国”，主要是不希望人民币过快贬值；要求美国贸易代表起诉中国的关税补贴行为，并加强打击中国侵犯知识产权的问题。
　　在南海问题上，加强美国军事力量在该海域的存在感也是其强硬态度的表现。
　　对香港资本市场的影响
　　以低达10%的企业税率对企业海外收入进行征收。这一低税做法有望使超过2万亿美元的美国企业海外收入回到美国本土。虽然香港并不是美国企业海外避税的主要避风港，但是此举无疑会将在香港的部分美国热钱吸引回美国。
　　Trump规划的美国经济平均增速达到3.5%。这个美国国内经济即将逐步繁荣的预期，美国投资收益率的增加，无疑也会抽离部分国际资金流向美国。
　　特朗普并不认可通过将利率维持在低位，美联储创造出一个虚假繁荣的股市；他认为美国储户是受宽松货币政策冲击最严重的群体。作为一名商人，他表示：我的确喜欢低利率，但基于国家利益考虑，利率应该提升。而美国的本次加息周期，以及过去多次的加息周期都证明，资金回流美国的迹象很明显，而且有很多次都挤出了其他国家资本市场的泡沫。
　　支撑股市的，就是真金白银的资金，如果以上原因资金逐步回流美国，作为国际自由港的香港资本市场会有巨大影响吗？我们拭目以待。
　　(本文作者介绍：大学经济学讲师、国内外金融机构多年专业经验、投资学硕士、投资总监、陆港多家财经专栏作家。)
责任编辑：刘耀东
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作者简介：
大学经济学讲师、国内外金融机构多年专业经验、投资学硕士、投资总监、陆港多家财经专栏作家。
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