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广东省通管局 增值电信业务经营许可证B2-财务管理形成性考核册作业答案(两个版本)--电大专科形考答案_文档下载_文档资料库
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财务管理形成性考核册作业答案(两个版本)--电大专科形考答案
作业一(版本 作业一 版本 1)一、 单项选择题 1、财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中，资金的运用及收回又称为（B） 。 A、筹集 B、投资 A、筹集 B、投资关系 A、利润最大化 C、资本运营 C、分配关系 B、资本利润率最大化 C、金融环境 D、分配 D、财务关系 C、每股利润最大化 D、企业价值最大化 D、法制环境 D、年金现值系数 2、财务管理作为一项综合性的管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的（D） 。 3、下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是（D） 。 4、企业财务管理活动最为主要的环境因素是（C） 。 A、经济体制环境 B、财税环境 A、复利终值系数 B、复利现值系数 A、利率是每年递减的 5、将 1000 元钱存入银行，利息率为 10%，在计算 3 年后的终值时应采用（A） 。 C、年金终值系数 6、一笔贷款在 5 年内分期等额偿还，那么（B） 。 B、每年支付的利息是递减的 D、第 5 年支付的是一笔特大的余额 D、现值一定为 0 C、支付的还贷款是每年递减的 A、折现率一定很高 A、无风险 C、有非常低的风险 A、货币时间价值率7、如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（C） 。 B、不存在通货膨胀 C、折现率一定为 0 8、已知某证券的风险系数等于 1，则该证券的风险状态是（B） 。 B、与金融市场所有证券的平均风险一致 D、它是金融市场所有证券平均风险的两倍 B、债券利率 C、股票利率 C、纳税关系 D、贷款利率 D、投资与受资关系9、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A） 。 10、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（D） 。 A、债权债务关系 B、经营权与所有权关系 二、 多项选择题 1、从整体上讲，财务活动包括（ABCD） 。 A、筹资活动 B、投资活动 A、综合性 C、日常资金营运活动 D、分配活动 E、管理活动 2、财务管理的目标一般具有如下特征（BC） B、战略稳定性 C、多元性 D、层次性 E、复杂性 C、财税环境 D、金融环境 E、法律制度环 3、财务管理的环境包括（ABCDE） A、经济体制环境 B、经济结构环境 境 4、财务管理的职责包括（ABCDE） A、现金管理 B、信用管理 A、出资者财务管理 D、财务经理财务管理 6、货币时间价值是（BCDE） A、货币经过一定时间的投资而增加的价值 B、货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值 C、现金的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不同 D、没有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 E、随时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间 7、在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（ABC） C、筹资 D、具体利润分配 E、财务预测、财务计划和财务分析 5、企业财务分层管理具体为（ABC） B、经营者财务管理 C、债务人财务管理 E、职工财务管理A、复利现值系数变大B、复利终值系数变小C、普通年金终值系数变小D、普通年金终值系数变大 A、风险总是一定时期内的风险 D、不确定性的风险更难预测 三、判断题E、复利现值系数变小 B、风险与不确定性是有区别的 E、风险可以通过数学分析方法来计量8、关于风险和不确定性的正确说法有（ABCDE） C、如果一项行动只有一种肯定的后果，称之为无风险1、 违约风险报酬率是指由于债务人资产的流动性不好会给债权人带来的风险。 （Χ） 2、投资者在对企业进行评价时，更看重企业已获得的利润而不是企业潜在的获利能力。 （Χ） 3、财务管理环境又称理财环境。 （√） 4、企业同其债务人的关系体现的是债务与债权的关系。 （Χ） 5、风险就是不确定性。 （Χ） 6、市场风险对于单个企业来说是可以分散的。 （Χ） 四、 计算题 1． 国库券的利息率为 4%，市场证券组合的报酬率为 12%。 （1） （2） （3） 计算市场风险报酬率。 如果一项投资计划的风险系数为 0.8，期望报酬率为 9.8%，是否应当进行投资？ 如果某股票的必要报酬率为 14%，其风险系数为多少？解：(1)市场风险报酬率=12%-4%=8% (2)这项投资的必须报酬率=4%+0.8*(12%-4%)=10.4% 由于这项投资的必须报酬率为 10.4%，大于期望报酬率，因此应进行投资。 (3)设风险系数为 B，则 14%=4%+B*(12%-4%) 得 B=1.25 2、 如果你现将一笔现金存入银行， 以便在以后的 10 年中每年末取得 1000 元， 你现在应该存入多少钱呢？ （假设银行存款利率为 10%） 解：设存入的现值为 P，由公式?1 ? (1 + i ) ? n ? ?1 ? (1 + 10%) ?10 ? P = A? ? = 1000 ? ? i 10% ? ? ? ?查 i=10% ,n=10 的年金现值系数表可得系数为 6.145 所以 P==6145(元) 3、 ABC 企业需用一台设备，买价为 16000 元，可用 10 年。如果租用，则每年年初需付租金 2000 元，除 此之外， 买与租的其他情况相同。 假设利率为 6%， 如果你是这个企业的决策者， 你认为哪种方案好些？?1 ? (1 + 6%) ?9 ? 解：设租用现值为 P， p = 2000 + 2000 ? ? = 2000[1 + 6.802] = 15604(元) 6% ? ?由于租用的现值小于 16000 元，因此租用比较好。 4、 公司目前向银行存入 14000 元，以便在若干年后获得 30000，现假设银行存款利率为 8%，每年复利一 次。 要求：计算需要多少年存款的本利和才能达到 30000 元。 解：由复利终值的计算公式 S=P(1+i) 是可知： 复利终值系数==2.143n查“一元复利终值系数表”可知，在 8%一栏中，与 2.143 接近但比 2.143 小的终值系数为 1.999，其期数 为 9 年； 2.143 接近但比 2.143 大的终值系数为 2.159， 与 其期数为 10 年。 所以， 我们求的 n 值一定在 9 年 与 10 年之间，利用插值法可知：10 ? 9 2.159 ? 1.999 = n ? 9 2.143 ? 1.999得 n=9.9 年。从以上的计算结果可知，需要 9.9 年本利和才能达到 30000 元。 5、 小李购买一处房产，现在一次性付款为 100 万元，若分 3 年付款，则 1~3 年每年年初付款额分别为 30 万元、40 万元、40 万元，假定利率为 10%。 要求：比较哪一种付款方案较优。 解：如果采用分 3 年付款的方式，则 3 年共计支付的款项分别折算成现值为： 现值=30+40*(P/F,10%,1)+40*(P/F,10%,2)=99.4&100 所以，应该采用分 3 年付款的方式更合理。作业二( 作业二(版本 1)一、单项选择题 1、与购买设备相比，融资租赁设备的优点是（C） A、节约资金 B、设备无需管理 C、当期无需付出全部设备款 D、使用期限长 2、下列权利中，不属于普通股股东权利的是（D） A、公司管理权 B、分享盈余权 C、优先认股权 D、优先分享剩余财产权 3、某公司发行面值为 1000 元，利率为 12%，期限为 2 年的债券，当市场利率为 10%，其发行价格为（C） A、1150 会成本是（A） A、36.7% B、18.4% 实际利率为（B） A、12% B、14.12% C、10.43% D、13.80% B、信用期的长短呈同向变化 6、放弃现金折扣的成本大小与（D） A、折扣百分比的大小呈反方向变化 D、折扣期的长短呈同方向变化 7、下列各项中不属于商业信用的是（D） A、应付工资 B、应付账款 C、应付票据 B、企业目标资本结构 D、预提费用 8、最佳资本结构是指（D） A、股东价值最大的资本结构 C、加权平均的资本成本最高的目标资本结构 D、加权平均的资本成本最低、企业价值最大的资本结构 9、经营杠杆系数为 2，财务杠杆系数为 1.5，则总杠杆系数等于（D） A、3.5 本为（C） A、8.7% B、12% C、8.2% D、10% B、0.5 C、2.25 D、3 10、某企业平价发行一批债券，其票面利率为 12%，筹资费用率为 2%，所得税率为 33%，则此债券的成 C、折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化 C、2% D、14.70% 5、某企业按年利率 12%从银行借入款项 100 万元，银行要求按贷款的 15%保持补偿性余额，则该贷款的 B、1000 C、1030 D、985 4、某企业按“2/10、n/30”的条件购入货物 20 万元，如果企业延至第 30 天付款，其放弃现金折扣的机二、多项选择题 1、企业债权人的基本特征包括（ABCD） A、债权人有固定收益索取权 D、债权人对企业无控制权 2、吸收直接投资的优点有（CD） A、有利于降低企业的资本成本 D、有利于降低企业财务风险 A、债券面额 B、市场利率 A、管理成本 B、坏账成本 3、影响债券发行价格的因素（ABCD） C、票面利率 D、债券期限 E、通货膨胀率 4、企业给对方提供优厚的信用条件，能扩大销售增强竞争力，但也面临各种成本。这些成本主要有（ABCD） C、现金折扣成本 D、应收账款机会成本 A、降低企业资本成本 D、提高企业经营能力 A、基期税前利润 入 7、企业降低经营风险的途径一般有（ACE） A、增加销售量 D、增加固定成本比例 B、增加自有资本 E、提高产品售价 C、筹资费用的多少 E、企业资产规模大小 C、降低变动成本 E、企业自身负债率提高 B、降低企业财务风险 E、提高企业资本成本 B、基期利润 C、基期息税前利润 D、基期税后利润 E、 销售收 C、加大企业财务风险 B、有利于产权明晰 C、有利于迅速形成企业的经营能力 E、有利于企业分散经营风险 B、债权人的利率可抵税 E、债权履约无固定期限 C、在破产具有优先清偿权5、在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（AC）6、计算企业财务杠杆系数直接使用的数据包括（ABC）8、影响企业综合资本成本大小的因素主要有（ABCD） A、资本结构 B、个别资本成本的高低 D、所得税税率（当存在债务融资时） 三、判断题 1、投资者在对企业进行评价时，更看重企业已经获得的利润而不是企业潜在的获利能力。 （Χ） 2、与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低，筹资风险高。 （√） 3、如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为 1。 （√） 4、当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大于债券的面值。 （√） 5、资金的成本是指企业为筹措和使用资金而付出的实际费用。 （Χ） 6、某项投资，其到期日越长，投资者不确定性因素的影呼就越大，其承担的流动性风险就越大。 （Χ） 四、 计算题 1．某公司全部资本为 1000 万元，负债权益资本比例为 40：60，负债年利率为 12%，企业所得税率 33%， 基期息税前利润为 160 万元。试计算财务杠杆系数。 解：DFL =EBIT 160 = 1.43 EBIT ? I 160 ? 1000 × 0.4 × 12%答：财务杠杆系数为 1.43，说明当息税前利润率增长（或下降）1 倍时，每股净收益将增长（下降）1.43 倍。 2． 某公司拟筹资 2500 万元，其中按面值发行债券 1000 万元，筹资费率为 2%，债券年利率 10%，所得 税率为 33%；发行优先股 500 万元，股利率 12%，筹资费率 3%；发行普通股 1000 万元，筹资费率 4%， 预计第一年股利 10%，以后每年增长 4%。要求：计算该方案的综合资本成本。 解：债券的 资本成本=1000 × 10% × 1 ? 33%） （ = 6.837% 1000 × 1 ? 2%） （优先股 500 × 12% = = 12.371% 资本成本 500 × 1 ? 3%） （ 普通股 1000 × 10% × = + 4% = 14.417% （ 资本成本 1000 × 1 ? 4%）综合 资本成本 = 10 . 98 %3、某公司目前的资金来源包括面值 1 元的普通股 800 万股和平均利率为 10%的 3000 万元债务。该公司现 在拟投产甲产品，此项目需要追加投资 4000 万元，预期投产后每年可增加息税前利润 400 万元。经评估， 该项目有两个备选融资方案：一是按 11%的利率发行债券；二是按 20 元每股的价格增发普通股 200 万股。 该公司目前的息税前利润为 1600 万元，所得税率为 40%，证券发行费用可忽略不计。 要求： （1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。 （2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润的无差异点。 （3）根据以上计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么？ 解：(1)发行债券的每股收益=(0*10%-4000*11%)*(1-40%)/800=0.95(元) 增发普通股的每股收益= (0*10%)*(1-40%)/800=1.02(元) (2)债券筹资与普通股筹资的每股利润无差异点是 2500 万元。 (3)应该公司应采用增发普通 股的筹资方式，因此采用增发普通股的方式比发行债券筹资方式带来的每股 收益要大(预计的息税前利润 2000 万元低于无差异点 2500 万元)。 4、某企业购入一批设备，对方开出的信用条件是“2/10，n/30” 。试问：该公司是否应该争取享受这个现 金折扣，并说明原因。 解：放弃折扣成本率==∑ kw = 6 .837 % × 25001000+ 12 . 371 ×500 1000 + 14 . 417 % × 现金折扣率 × 360 × 100% (1 - 现金折扣率) × (信用期 - 折扣期) 2% × 360 × 100% = 36.7% (1 - 2%) × (30 - 10)=答：由于放弃现金折扣的机会成本较高(为 36.7%)，因此应收受现金折扣。 5、 某企业有一投资项目，预计报酬率为 35%，目前银行借款利率为 12%，所得税率为 40%。该项目须投资 120 万元。 请问： 如该企业欲保持自有资本利润率 24%的目标， 应如何安排负债与自有资本的筹资数额？税后净 资 ?总资产 负债? 总资产 负债?? ? ?? × (1- 所得税率 =? + ) 解：由公式： 产收益率 ?报酬率 股权? 报酬率 利率?? ? ?负债 ? ? ?35% + 股权 × (35% - 12%)? × (1 - 40%) = 24% ? ?解得：负债 股权=3/23,由此得：负债=5/28*120=21.4(万元)，股权=120-21.4=98.6(万元)6、 某企业融资租入设备一台，价款为 200 万元，租期为 4 年，到期后设备归企业所有，租赁期间贴现率 为 15%，采用普通年金方式支付租金。请计算每年应支付租金的数额。 解：根据题意，每年应支付的租金可用年金现值求得，即： 年租金=年金现值/年金两地系数=200 200 = = 70.05(万元) ( P / A,15%,4) 2.855答：采用普通年金方式，每年支付的租金为 70.05(万元)作业三 (版本 1)一、 单项选择题 1、 企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金。实际上反映了固定资产的（B）的特点。 A、专用性强 B、收益能力高，风险较大 2、当贴现率与内含报酬率相等时，则（B） 。 A、净现值大于 0 B、净现值等于 0 C、净现值小于 0 D、净现值不确定 3、不管其它投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是（B） A、互斥投资 B、独立投资 A、持有成本 B、转换成本 5、信用政策的主要内容不包括（B） A、信用标准 B、日常管理 A、交易性、预防性、收益性需要 C、交易性、预防性、投机性需要 7、所谓应收账款的机会成本是指（C） A、应收账款不能收回而发生的损失 C、应收账款占用资金的应计利息 8、存货决策的经济批量是指（D） A、使定货成本最低的进货批量 C、使缺货成本最低的进货批量 额为 50 万元。则应收账款收现率为（A） A、33% B、200% C、500% D、67% 10、某企业购进 A 产品 1000 件，单位进价（含税）58.5 元，售价 81.9 元（含税） ，经销该产品的一次性 费用为 2000 元，若日保管费用率为 2.5%，日仓储损耗为 0.1‰，则该批存货的保本储存存期为（A） A、118 天 二、 多项选择题 B、120 天 C、134 天 D、114 天 B、使储存成本最低的进货批量 D、使存货的总成本最低的进货批量 B、调查客户信用情况的费用 D、催收账款发生的各项费用 C、收账方针 D、信用条件 6、企业留存现金的原因，主要是为了满足（C） B、交易性、投机性、收益性需要 D、预防性、收益性、投机性需要 C、互补投资 C、短缺成本 D、互不相容投资 D、储存成本 4、对现金持有量产生影响的成本不涉及（D） C、价值的双重存在 D、技术含量大9、某公司 2000 年应收账款总额为 450 万元，必要现金支付总额为 200 万元，其他稳定可靠的现金流入总1、固定资产投资方案的财务可行性主要是由（AB）决定的。 A、项目的盈利性 B、资本成本的高低 C、可用资本的规模 D、企业承担风险的意愿和能力 A、专用性强 B、收益能力高，风险较大 D、技术含量高 A、政策选择的权变性 D、决策因素的复杂性 A、统收统支模式 D、收支两条线模式 E、投资时间长 B、政策运用的相对稳定性 E、政策完全主观性 B、拨付备用金模式 E、财务公司模式 B、现金持有量越多，现金持有成本越大 D、现金持有量越少，现金管理总成本越低 C、设立结算中心模式 C、折旧政策不影响财务决策 E、决策者个人的判断 C、价值双重存在 2、与企业的其它资产相比，固定资产的特征一般具有（ABCDE）3、固定资产折旧政策的特点主要表现在（ABD）4、现金集中管理控制的模式包括（ABCE）5、在现金需要总量既定的前提下， （ABDE） A、现金持有量越多，现金管理总成本越高 C、现金持有量越少，现金管理总成本越低E、现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比 6、在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（BE） A、机会成本 B、持有成本 构成（ABC） A、信用标准 B、信用条件 C、收账方针 D、信用期限 E、现金折扣 8、以下属于存货决策无关成本的有（BD） A、进价成本 B、固定性进货费用 C、采购税金 三、判断题 1、企业花费的收账费用越多，坏账损失就一定越少。 （Χ） 2、某企业按（2/10，N/30）的条件购入货物 100 万元，倘若放弃现金折扣，在第 30 天付款，则相当于 以 36.7%的利息率借入 98 万元，使用期限为 20 天。 （√） 3、有价证券的转换成本与证券的变现次数密切相关。 （√） 4、赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。 （Χ） 5、短期债券的投资在大多数情况下都是出于预防动机。 （√） 6、经济批量是使存货总成本最低的采购批量。 （√） 四、计算题 1．某公司现金收支平稳，预计全年现金需要量为 40 万元，现金与有价证券转换成本每次为 200 元，有价 证券利率为 10%。要求： （1）计算最佳现金持有量。 （2）计算最低现金管理成本。 （3）计算有价证券交易次数和交易间隔。 解：最佳现金持有量= Q 最低现金管理成本= = D、变动性储存成本 E、缺货成本 C、管理成本 D、短缺成本 E、转换成本 7、信用政策是企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，它主要由以下几部分= 2 AF / R = 2 × 400000 × 200 / 10% = 40000元2 AFR = 2 × 400000 × 200 × 10% = 4000元交易次数=00=10交易间隔期=360/10=36 天 2、企业采用赊销方式销售货物，预计当期有关现金收支项目如下： （1）材料采购付现支出 100000 元。 （2）购买有价证券 5000 元； （3）偿还长期债务 20000 元； （4）收到货币资本 50000 元； （5）银行贷款 10000 元； （6）本期销售收入 80000 元，各种税金支付总额占销售的 10%； 根据上述资料计算应收账款收款收现保证率。 解：当期预计其他 应收帐款 现金需要量 稳定可靠的现金来源 = 当期应收帐款余额总计 收现保证率 （100000 + 5000 + 20000 + 80000 × 10%）（50000 + 10000） ? 解： =
? 6 = = 91.25% 8 ?3、某企业自制零件用于生产其他产品，估计年零件需要量 4000 件，生产零件的固定成本为 10000 元，每 个零件年储存成本为 10 元，假定企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为 800 元，试计 算每次生产多少最合适，并计算年度生产成本总额。 解：设每次生产 Q 件，已知 A=4000，C=10 F=800 求Q当期预计Q=2 AF = C2 * 4000 * 800 = 800(件) 10年度生产的总成本==18000(元) 4、某批发企业购进某商品1000件，单位买价50元（不含增值税），卖价80元（不含增值税），货款系 银行借款，利率14.4%。销售该商品的固定费用10000元，其他销售税金及附加3000元，商品适用17%的 增值税率。存货月保管费率为0.3%，企业的目标资本利润为20%，计算保本储存期及保利储存期。 解：存货保本储存天数：=毛利 ? 一次性费用 ? 销售税金及附加 日增长费用 （80 ? 50） 1000 ? 3000 ? 10000 × = = 581 （天） 14.4% 0.3% 50 × 1 + 17%） 1000 × （ × （ + ) 360 30存货保利储存天数：毛利 ? 一次性费用 ? 销售税金及附加 ?目标利润 日增长费用 （80 ? 50） 1000 ? 3000 ? 10000 ? 50 × 1 + 17%） 1000 × 20% × （ × （天） = = 181 14.4% 0.3% 50 × 1 + 17%） 1000 × （ × （ + ) 360 30 =6、 某企业年赊销收入 96 万元，贡献毛利率 30%，应收账款平均收回天数为 30 天，坏账损失率 1%，应收 账款再投资收益率 20%，现有改变信用条件的方案如下： 应收账款平均 收回天数 方案 A 方案 B 45 60 现方案 （30 天） 赊销收入 贡献毛益额 应收账款 转率（次） 应收账款 均余额 再投资收益额 坏账损失额 净收益 试通过上表计算结果做出正确决策。 解：有关计算见下表： 现方案 （30 天） 赊销收入 贡献毛益额 应收账款周转 率（次） 应收账款平均 余额 再投资收益额 坏账损失额 净收益
000 +1 +2 + 000 +6 000 12 方案 A（45 天） 000 8 方案 B （60 天） 000 6 方案 A +000 ―4 差 异 方案 B +7000 ―6 平 周 方案 A （45 天） 年赊销收入 （万元） 112 135 方案 B （60 天） 坏账损失 % 2 5 差 方案 A 异 方案 B由于方案 B 实现的净收益大于方案 A，所以应选用方案 B作业四 (版本 1)一、 单项选择题 1、 假设某公司每年发给股东的利息都是 1.6 元，股东的必要报酬率是 10%，无风险利率是 5%，则当时 股价大小（A）就不应购买。 A、16 A、20 B、32 B、30 C、20 C、5 D、28 D、10 C、购买力风险 D、再投资风险 2、 某股票的市价为 10 元，该企业同期的每股收益为 0.5 元，则该股票的市盈率为（A） 。 3、 投资国债时不必考虑的风险是（A） 。 A、违约风险 B、利率风险 A、上市公司的流通股 C、企业发行的短期债券 A、宏观经济危机 制在（D） A、5000 元 A、25% B、4800 元 B、50% C、80% C、5800 元 D、100% D、税后利润 D、4200 元 7、公司当法定公积金达到注册资本的（B）时，可不再提取盈余公积金。 8、下列项目中不能用来弥补亏损的是（A） 。 A、资本公积 B、盈余公积金 C、税前利润 9、下列经济业务不会影响企业的流动比率的（B） 。 A、赊销原材料 C、用存货对外进行长期投资 A、速动比率必大于 1 C、资产负债率大于 1 二、 多项选择题 1、长期债券收益率高于短期债券收益率，这是因为（AB） A、长期债券持有时间长，难以避免通货膨胀的影响 C、长期债券面值高 A、风险小 A、求偿权居后 定 4、下列各项中属于税后利润分配项目的有（ABC） A、法定公积金 A、法定公积金 B、任意公积金 B、任意公积金 C、股利支出 D、职工福利金 E、资本公积金 E、职工福利金 5、下列各项目可用于转增资本的有（ABD） 。 C、资本公积金 D、未分配利润 B、股利支付率不影响公司的价值 D、投资人对股利和资本利得无偏好 6、股利无关论认为（ABD） A、投资人并不关心股利是否分配 C、只有股利支付率会影响公司的价值 D、长期债券发行困难 2、政府债券与企业债券相比，其优点为（ABC） B、抵押代用率高 C、享受免税优惠 D、收益高 D、收入稳定性强 E、风险大 E、 价格稳 3、股票投资的缺点有（AB） 。 B、价格不稳定 C、购买力风险高 B、长期债券流动性差 E、长期债券不记名 B、用现金购买短期债券 D、向银行办理短期借款 B、营运资本大于 0 D、短期偿债能力绝对有保障 4、下列有价证券中，流动性最强的是（A） B、百上市交易的国债 D、企业发行的非上市流通的优先股 B、通货膨胀 C、利率上升 D、企业经营管理不善5、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散的是（D） 6、某企业单位变动成本 10 元，计划销售 1000 件，每件售价 15 元，欲实现利润 800 元，固定成本应控10、若流动比率大于 1，则下列结论成立的是（B） 。E、个人所得税和企业所得税对股利是否支付没有影响7、下列各项中， （AB）会降低企业的流动比率。 A、赊购存货 D、冲销坏账 B、应收账款发生大额减值 E、将现金存入银行 C、速动比率 D、现金比率 E、资产保值增值率 C、股利支付8、短期偿债能力的衡量指标主要有（ACD） 。 A、流动比率 B、存货与流动资产比率 三、判断题 1、约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本，要想降低约束性固定成本，只能 从合理利用生产经营能力入手。 （√） 2、法律对利润分配进行超额累积利润限制主要是为了避免资本结构失调。 （Χ） 3、公司价值可以通过合理的分配方案来提高。 （Χ） 4、利用股票筹资即使在每股收益增加的时候，股份仍有可能下降。 （√） 5、当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大于债券的面值（√） 6、在其他条件不变的情况下，权益乘法越大则财务杠杆系数越大。 （√） 四、计算题 1．企业拟发行面值为 1000 元，票面利率为 10%，期限为 3 年的债券一批。试计算当市场利率为 8%时 的发行价格。 解：发行价格=面值的复利现值+各年债息的年金现值 × 10% 1000 × 10% 1000 × 10% P= + + + = 1051.（元） 5 3 2 3 （ + 8%） （1 + 8%） （1 + 8%） （1 + 8%） 12、某企业于 1999 年 3 月 1 日购入了 10 万股甲公司发行在外的普通股股票，购入价格为每股 12 元，1999 年 6 月 1 日甲公司宣布发放现金股利， 每股股利为 0.15 元， 2001 年 3 月 1 日该企业将这 10 万股股票以 13.5 元的价格出售。要求：计算甲股票持有期的收益率及年平均收益率。 解：股票持有期间的收益率（年）=（价差收益+股利收益）/买价 甲股票的持有期间收益率=（13.5 × 100000 + 0.15 × 100000 ? 12 × 100000） = 13.75% 12 × 100000持有期间年均收益率=1 + T ? 1 = 1 + 0.1375 ? 1 = 6.65%3、某股份公司今年的税后利润为 800 万元，目前的负债比例为 50%企业想继续保持这一比例，预计企业 明年将有一项良好的投资机会，需要资金 700 万元，如果采取剩余股利政策，要求： （1） （2） 明年的对外筹资额是多少？ 可发放多少股利额？股利发放率为多少？解： （1）为保持目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为 50%。即：权益资本融资需要 量=700×50%=350（万元） 按照剩余股利政策，投资所需的权益资本 350 万元应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额即 为需用债务方式筹措的资金，即： 对外筹措债务资金额=700×50%=350（万元） （2）可发放股利=800-350=450（万元） 股利发放率=450/800×100%=56.25%4、 某企业产销单一产品， 目前销售量为 1000 件， 单价为 10 元， 单位变动成本为 6 元， 固定成本为 2000 元，要求： （1） （2） （3） 计算企业不亏损前提下单价最低为多少？ 要实现利润 3000 元，在其他条件不变时，单位变动成本应达到多少？ 企业计划通过广告宣传增加销售量 50%， 预计广告费支出为 1500 元， 这项计划是否可行？解：由销售收入=（利润+固定成本总额+变动成本总额） ，得 PQ=（利润+a+b*Q） （1）单价 P=（0+×6）/1000=8（元） （2）目标单位变动成本=单价-（固定成本+目标利润）/销售量 =10-（）/1000=5（元） 即要实现利润 3000 元的目标，单位变动成本应降低到 5 元。 （3）实施该项计划后， 销售量=1000×（1+50%）=1500（件） 固定成本=00（元） 利润=销售量×（单价-单位变动成本）-固定成本 =1500×（10-6）- 而原来的利润=1000×（10-6）-（元） 即实施该项计划后能增加利润 500 元（） ，因此该计划可行。 5、 甲股份公司 2003 年的有关资料简表如下： （金额单位：万元） 项目 存货 流动负债 总资产 流动比率 速动比率 权益乘法 流动资产周转次数 净利润 要求： （1） （2） （3） 计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成） 。 计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。 计算销售净利率和净资产利润率。 0.8 年初数 75 年末数 625 1.5
4 1800 本年或平均解： （1）计算流动资产余额 ①年初余额=年初流动负债×年初速动比率+年初存货 =（+4500）万元=7500 万元 ②年末余额=年末流动负债×年末流动比率 ==7500 万元 ③平均余额=7500 万元 (2)计算产品的销售收入净额及总资产周转率 ①产品销售收入净额=流动资产周转次数×平均流动资产 =4× 万元②总资产周转率=销售收入/资产平均占用额 =30000/[()/2]=3 次 (3)计算销售净利率及净资产利润率 ①销售净利率=(净利润)/(销售收入净额)=×100%=6% ②净资产利润率=销售净利率×总资产周转率×权益乘法 =6%×3×1.5=27%作业一（ 作业一（版本 2）一、 单项选择题 1．我国企业财务管理的最优目标是（ A．产值最大化 C．企业价值最大化 B.利润最大化 D.资本利润率最大化 ） C ）2．影响企业财务管理最为主要的环境因素是（ C A 经济体制环境 C 金融环境 B 财税环境 D 法制环境 D ）3．下列各项不属于财务管理观念的是（ A.时间价值观念 C.机会损益观念B. 风险收益均衡观念 D.管理与服务并重的观念4.下列筹资方式中，资本成本最低的是（ C ） 。 A 发行股票 C 长期借款 元。 A 985 C 1035 B 1000 D 1150 B 发行债券 D 保留盈余5.某公司发行面值为 1 000 元， 利率为 12%， 期限为 2 年的债券， 当市场利率为 10%时， 其发行价格为 C ） （6. 企业发行某普通股股票，第一年股利率为 15%，筹资费率为 4%，普通股成本率为 21.625%，则股利逐年递增率为（ C A．2.625% C．6% A 预测成本 C 变动成本 A 36.7% C 2% 9.最佳资本结构是指( D A. B. C. ) ）B．8% D．12.625% B 固定成本 D 实际成本 A） 。 B 18.4% D 14.7% 企业价值最大的资本结构 企业目标资本结构 加权平均资本成本最低的目标资本结构7.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（ A ） 。8.按 2/10、N/30 的条件购入货物 20 万元，如果企业延至第 30 天付款，其成本为（D.加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本机构10．现行国库券利息率为 10%，股票的的平均市场风险收益为 12%，A 股票的风险系数为 1.2，则该股票 的预期收益率为（ A．14．4% C.10% B ） B.12.4% D.12%二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。 1．从整体上讲，财务活动包括（ A．筹资活动 C．资金营运活动 E.生产经营活动 2．按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（BCDE A 一次性年金 C 预付年金 D 递延年金 3.企业筹资的目的在于（AC A 满足生产经营需要 C 满足资本结构调整的需要 A 普通股筹资的风险相对较低 B 公司债券筹资的资本成本相对较高 C 普通股筹资可以利用财务杠杆作用 D 公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付 5．资本结构调整的原因是（ BCDE A．积累太多 C．风险过大 D.弹性不足 三、简答题 1． 为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标. 为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标. 答：财务管理的目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。根据现 代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化，每股利润最大化，企业价值最 大化等几种说法。每股企业价值最大化认为企业企业价值不等于账面资产的总价值，而是反映企业潜在或 预期获利能力。企业价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了 科学的计量，能克服企业在追求利润的短期行为，科学地考虑了风险与报酬之间的关系，充分体现了对企 业资产保值增值的要求。由此可知，企业价值最大化是一个较合理的财务管理目标。 2.简述财务经理财务中财务经理的主要职责. 2.简述财务经理财务中财务经理的主要职责. 简述财务经理财务中财务经理的主要职责 答：财务经理的职责：处理与银行的关系，现金管理管理筹资，信用管理，负责利润具体分配，负责财务 预测，财务计划与财务分折工作。 四、计算题 1.某公司拟筹资 5000 万元，其中按面值发行债券 2000 万元，票面利率 10%，筹资费用 40 万元； 发行优先股 800 万元，股利率 12%，筹资费用 24 万元；发行普通股 2200 万元，第一年预期股利 率 12%，以后每年按 4%递增，筹资费用 110 万元；所得税率 33%，要求： （1） 债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？ ） B.成本过高 D.约束过严 ） 。 B 处理企业同各方面财务关系的需要 D 降低资本成本 B 普通年金 E 永续年金 ） ABCD B.投资活动 D.分配活动 ）4.公司债券筹资与普通股筹资相比较（ AD ） 。（2） 公司的综合资本成本是多少？解： （1）债券：I (1 ? T ) 2000 * 10% * (1 ? 33%) * 100% = * 100% = 6.84% 2000 ? 40 K= B (1 ? f )优先股：K=D 800 * 12% * 100% = * 100% = 12.37% P(1 ? f ) 800 ? 24 D 2200 * 12% +G = + 4% = 16.63% P(1 ? f ) 2200 ? 110普通股：K=（2）综合资本成本 K=∑ (k + w) = 6.84% * 5000 + 12.37% * 5000 + 16.63% * 4%200080022002.某企业拟发行面值为 12%， 该债券每年付息一次。 2.某企业拟发行面值为 1000 元，票面利率 12%，期限 2 年的债券 1000 张，该债券每年付息一次。当时市 10%，计算债券的发行价格。 场利率 10%，计算债券的发行价格。 解：债券发行价格= * 12% 1000 * 12% + + =
+ 10%)(1 + 10%) 1 + 10% (1 + 10%)(1 + 10%)3.某企业采购商品的购货条件是（3/15，n/45） 计算该企业放弃现金折扣的成本是多少？ ，计算该企业放弃现金折扣的成本是多少 3.某企业采购商品的购货条件是（3/15，n/45） 计算该企业放弃现金折扣的成本是多少？ 某企业采购商品的购货条件是 ， 解：放弃折扣成本率=现金折扣率 * 360 * 100% （1 ? 现金折扣率）（信用期 ? 折扣期）3% * 360 = 37.1134% （1 ? 3%）（45 ? 15）=万元， 两个方案供选择。有关资料如下表： 4．某公司为扩大经营业务，拟筹资 1000 万元，现有 A、B 两个方案供选择。有关资料如下表： 某公司为扩大经营业务， 融资方式 融资额 长期债券 普通股 优先股 合计 500 300 200 1000 A 方 案 资本成本（%） 5 10 8 融资额 200 500 300 1000 B 方 案 资本成（%） 3 9 6要求：通过计算分析该公司应选用的融资方案。 解：A 方案：K= B 方案：K=（ ∑ K * W）= 5% * 1000 + 10% * 1000 + 8% * 1000 = 7.1% （ ∑ K * W）= 3% * 1000 + 9% * 1000 + 6% * 1000 = 6.9% 200 500 300500300200因为 A 方案的综合资金成本率比 B 方案的高，所以选用 B 方案。5.某企业年销售额为300万元，税前利润72万元，固定成本40万元，变动成本率为60%，全部资本为200万 5.某企业年销售额为300万元，税前利润72万元，固定成本40万元，变动成本率为60%，全部资本为200万 某企业年销售额为300万元 72万元 40万元 60% 200 财务杠杆系数；总杠杆系数。 元，负债比率40%，负债利率10%，要求计算该企业的经营杠杆系数 ；财务杠杆系数；总杠杆系数。 负债比率40%，负债利率10%，要求计算该企业的经营杠杆系数 40% 10% 解：经营杠杆=（S-VC）/（S-VC-F）=（300-300*60%）/（300-300*60%-40）=1.5 财务杠杆＝EBIT/EBIT-I =(S-VC-F)/(S-VC-F-I) =(300-300*60%-40)/( 300-300*60%-40-200*40%*10%) =1.11 总杠杆系数＝DOL*DFL ＝1.5*1.11 ＝1.665 万元， 0%， 6.某企业目前的资本总额为 1000 万元，债务资本比为 3：7。负债利息率为 10%，现准备追加筹资 400 万 元，有两种备选方案：A 方案增加股权资本，B 方案增加负债资本。若采用负债增资方案，负债利息率为 有两种备选方案： 方案增加股权资本， 方案增加负债资本。若采用负债增资方案， 12%， 40%， 万元。 12%，企业所得税率为 40%，增资后息税前利润可达 200 万元。试用无差异点分析法比较并选择应采用何种 方案。 方案。 解：负债资本＝＝300 万元 权益资本＝＝700 万元 方法一：( EBIT ? I 1 )(1 ? T ) ( EBIT ? I 2 )(1 ? T ) = C1 C2( EBIT ? 10% * 300)(1 ? 40%) ( EBIT ? 10% * 300 ? 12% * 400)(1 ? 40%) = 700 + 400 700EBIT=162 方法二：( EBIT ? I 1 )(1 ? T ) ( EBIT ? I 2 )(1 ? T ) = C1 C2( EBIT ? 10% * 300)(1 ? 40%) ( EBIT ? 12% * 700)(1 ? 40%) = 700 + 400 700EBIT=178.5 因为选择负债增资后息税前利润可达到 200 万元大于无差异点 162 万元。使用选择负债增资。作业二 作业二（版本 2）一、单项选择题 1．按投资对象的存在形态，投资可分为（ A A.实体投资和金融投资 ）B.长期投资和短期投资C.对内投资和对外投资D.先决投资和后决投资 ) B. 净现值等于 0 D. 净现值等于 1 D ) B.货币资金收入和支出额 D.现金收入和现金支出增加的数量 A ）。 B、金融投资 D、对外投资 D ）。 B、可获得利润 D、可获得风险报酬2.当贴现率与内含报酬率相等时(B A.净现值大于 0 C. 净现值小于 0 A.现金收入和支出额 C.流动资金增加或减少额 A、实体投资 C、对内投资 A、获得报酬 C、可获得等同于时间价值的报酬率 即（ C ）。3.所谓现金流量,在投资决策中是指一个项目引起的企业(4．在长期投资中，对某项专利技术的投资属于（5．投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（6．对企业而言，折旧政策是就其固定资产的两个方面内容做出规定和安排 A、折旧范围和折旧方法 C、折旧方法和折旧年限 （ A、3 C B、5 ）年。 C、4 D、6 B ） D ） B、折旧年限和折旧分类 D、折旧率和折旧年限7．企业投资 10 万元建一条生产线，投产后年净利 1.5 万元，年折旧率为 10%，则投资回收期为8．一个投资方案的年销售收入为 400 万元，年付现成本为 300 万元，年折旧额为 40 万元，所得税率 40%，则该方案年营业现金流量应为（ A. 36 万元 B. 76 万元 C. 96 万元 D. 140 万元9．如果某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中错误的是（ A. 处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等 B. 销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点 C. 在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本 D. 此时的销售利润率大于零 10．如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小的是（ A. 净现值 B. 平均报酬率 C. 内部报酬率A）D. 投资回收期二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。 （每 题 2 分，共 20 分） 1.下列各项中构成必要投资报酬率的是（ ACE ） A 无风险报酬率 C 通货膨胀贴补率 E 风险报酬率 2．投资决策的贴现法有（ACD A.内含报酬率法 C.净现值法 A、净现值 D、投资回收期 ） B.回收期法 D.现值指数法 BDE ）。 B、营运现金流量 E、平均报酬率 ） 。 C、内含报酬率 B 实际投资报酬率 D 边际投资报酬率3．下列指标中，不考虑资金时间价值的是（4．确定一个投资方案可行的必要条件是（ BDEA、内含报酬率大于 1 E、内含报酬率大于 0B、净现值大于 0C、内含报酬率不低于基准贴现率 D、现值指数大于 1 5．下列能够计算营业现金流量的公式有（ Ａ．税后收入―税后付现成本+税负减少 Ｂ．税后收入―税后付现成本+折旧抵税 Ｃ．收入×（1―税率）―付现成本×（1―税率）+折旧×税率 × × × Ｄ．税后利润+折旧 Ｅ．营业收入―付现成本―所得税 三、简答题 1．在长期投资决策中为什么使用现金流量而不使用利润？ 在长期投资决策中为什么使用现金流量而不使用利润？ 答：这是因为： （1）考虑时间价值因素：科学的投资决策必须考虑资金的时间价值，现金流量的确定为不 同时点的价值相加及折现提供了前提。 （2）用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况：①利润的计 算没一个统一标准，在一定程度上要受存货估价、费用摊配和折旧计提等不同方法的影响。②利润反映的 是某一会计时间“会计”的现金流量，而不是实际的流量。 2.为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？ 2.为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？ 为什么在投资决策中广泛运用贴现法 2、答：在投资决策中广泛运用贴现法，这是因为它考虑了资金时间价值。主要有：①净现值，由于在投资 中考虑了投资者的必要报酬率（资本成本） ，因此，净现值就等于投资预期收益率超过必要报酬率的差额。 ②内含报酬率，它实际上反映了投资项目的真实报酬，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。③现值指 数法，又称利润指数法，它考虑了资金的时间价值，能够真实地反映投资项目的盈亏程度。 四、计算分析题 1.某企业计划投资 万元， 10%，现有甲、乙两个方案可供选择， 1.某企业计划投资 20 万元，预定的投资报酬率为 10%，现有甲、乙两个方案可供选择，资料如 下表： 下表 期间 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 甲方案 净现金流量
80000 （单位：元） 乙方案 净现金流量
40000 DE ）计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案？ 解：甲的 NPV＝∑ (1 + K ) ? C=++++-200000NCFt=－38367 元 乙的 NPV＝∑ (1 + K ) ? CNCFt＝++++-200000 ＝25879 元 因为甲的 NPV 大于乙的 NPV，所以采用乙方案2.公司购置一设备价款 期满无残值，采用直线法提取折旧， 2.公司购置一设备价款 20000 元，预计使用 5 年，期满无残值，采用直线法提取折旧，5 年中每年的营业 40%， 10%。 年期， （5 10%的年金现 收入 12000 元，每年的付现成本 4005 元，所得税率 40%，资金成本率 10%。 5 年期，利率为 10%的年金现 （ 791， 18%的年金现值系数为 127; 值系数为 3.791，利率为 18%的年金现值系数为 3.127; ） 要求： （1 计算方案的投资回收期； （2 计算方案的净现值、内含报酬率，并说明方案是否可行。 要求： 1）计算方案的投资回收期； 2）计算方案的净现值、内含报酬率，并说明方案是否可行。 （ （ 解：年折旧额＝00 元 税前利润＝- 元 税后利润＝3995*（1-40％）＝2397 元 每年营业现金流量＝净利+折旧＝＝6397 （1） （2） 回收期＝原始投资额/每年营业现金流量＝＝3.13 年 净现值＝未来报酬的总现值-初始投资＝-2.027 元 年金系数＝＝3.126x ? 10% 3.126 ? 3.791 = 18% ? 10% 3.127 ? 3.791X=18.01% 所以内含报酬率为 18.01％ 因为该方案的净现值为正数且内含报酬率较高，所以该方案可行。 3．某项目初始投资8500元，在第一年末现金流入2500元，第二年末流入4000元，第三年末流入5000元， 某项目初始投资8500元 在第一年末现金流入2500元 第二年末流入4000元 第三年末流入5000元 00 5000 要求：（1 如果资金成本为10%， 该项投资的净现值为多少？（ 求该项投资的内含报酬率（提示： ？（2 要求：（1）如果资金成本为10%， 该项投资的净现值为多少？（2）求该项投资的内含报酬率（提示：在 ：（ 10% 14%-15%之间）。 14%-15%之间）。 之间 解：（1）净现值＝未来报酬的总现值－初始投资 ＝++-8500 ＝831.5元 （2）测试贴现率为14％的净现值 净现值＝++-8500 ＝143.5元 测试测试贴现率为15％的净现值 净现值＝++-8500 ＝-11元 贴现率 14％ X 15％ -11 净现值 143.5 014% ? x 143.5 ? 0 = 15% ? 14% ? 11 ? 143.5X=14.93 元资金可用于下列二个投资方案： 年期债券， 14%单利计息 单利计息， 4.企业有 100000 元资金可用于下列二个投资方案：方案 A 购买 5 年期债券，利率 14%单利计息，到期一次 还本付息； 购买新设备， 年按直线法折旧，无残值， 元的税前利润 利润， 还本付息；方案 B 购买新设备，使用 5 年按直线法折旧，无残值，该设备每年可实现 12000 元的税前利润， 30%， 10%， 要求采用净现值法选择方案。 年期， 10%的普通复利现值系数 621、 所得税率为 30%， 资金成本 10%， 要求采用净现值法选择方案。 5 年期， （ 利率 10%的普通复利现值系数 0.621、 791） 年金现值系数 3.791） 解：方案A：净现值＝未来报酬的总现值－初始投资＝（％*5*0.621+.621）-100000 ＝5570 元 方案B：净现值＝未来报酬的总现值－初始投资 ＝[1%)+]*3.791-100000 ＝7664.4 元 因为方案 A 的净现值小于方案 B 的净现值，所以选择方案 B 万元， 10%， 5．某企业购买一台新设备，价值 10 万元，可使用 5 年，预计残值为设备总额的 10%， 某企业购买一台新设备， 按直线法折旧， 元税前利润。 10%， 按直线法折旧，设备交付使用后每年可实现 12000 元税前利润。该企业资金成本率为 10%， 30%。试计算该投资方案各年现金流量及净现值。 （5 10%的复利现值系数=0.621； 的复利现值系数=0.621 所得税率为 30%。试计算该投资方案各年现金流量及净现值。 5 年 10%的复利现值系数=0.621； （ 年金现值系数=3.791） 年金现值系数=3.791） =3.791 解：年折旧额＝100000*（1-10％）/5 ＝90000/5 ＝18000 元 每年现金流量＝12000*（1-30％）+1 元 净现值＝未来报酬的总现值－初始投资 ＝（+％*0.621）-100000 ＝6292.4 元作业三 作业三（版本 2）一、单项选择题 1． 某企业按 “2/10， n/60” 的条件购进商品 50000 元， 若放弃现金折扣， 则资金的机会成本为 D ） （ A. B. 2% 14.4% B.12% D.14.69%2．在正常业务活动基础上，追加一定量的现金余额以应付未来现金收支的随机波动，这是出于 （ A.预防动机 C.投机动机 A ） B.交易动机 D.以上都是3．某企业的应收账款周转期为 80 天，应付账款的平均付款天数为 40 天，现金周转期为 110 天， 则该企业的平均存货期限为（ B Ａ．40 天 A．应收帐款净额 C．待摊费用 5.下面信用标准描述正确的是（B B 信用标准通常以坏帐损失率表示 C 信用标准越高，企业的坏帐损失越高 D 信用标准越低，企业的销售收入越低 6．对现金的余裕与短缺采用怎样的处理与弥补方式，应视现金余裕或不足的具体情况，一般来说（ D A. B. 经常性的现金余裕比较适于归还短期借款或购买短期有价证券 临时性的现金不足主要通过增加长期负债或变卖长期证券 ） 4．下列项目中不属于速动资产的是（ ） Ｃ． 120 天 C ） B.预付帐款 D.其他应收款 ） 。 Ｄ． 150 天 Ｂ． 70 天A 信用标准是客户获得企业信用的条件C. D.经常性的现金短缺可以通过筹集短期负债或出售有价证券加以弥补 临时性的现金余裕可用于归还短期借款等流动负债 ）7．下列各项中，不属于信用条件构成要素的是： A （ A.销售折扣 B.现金折扣 C.折扣期限 D.信用期限 8．应收帐款周转率是指商品（C A．销售收入 C．赊销收入净额 A、应付工资 C、应付票据）与应收帐款平均余额的比值，它反映了应收帐款流动程度的大小 B.营业利润 D.现销收入 D ）。 B、应付帐款 D、预提费用9. 下列各项中不属于商业信用的是（10.采用 ABC 分类法对存货进行控制时，应当重点控制的是（ B ） A．数量较多的存货 C．品种较多的存货 B．占用资金较多的存货 D．库存时间较长的存货二、 多项选择题： 在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的， 并将其序号字母填入题中的括号中。 （每题 2 分，共 20 分） 1. 在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（ BE Ａ．机会成本 Ｄ．短缺成本 Ａ．应收账款机会成本 Ｄ．现金折扣成本 3．存货总成本主要由以下哪些方面构成(ACD A.进货成本 C.储存成本 A 现金持有成本 C 有价证券的率 A 调查客户信用情况 C 信用标准政策 E 收帐方针 三、简答题 1.简述企业持有现金余额的动机 1.简述企业持有现金余额的动机 1、答：企业持有现金余额主要出于三个动机的考虑： （1）交易动机。即企业在正常秩序应当保持的现金支 付能力。 （2）预防动机。即企业为应付意外紧急情况而需要保持的现金支付能力。 （3）投资动机。即企业 为了抓住各种瞬息即逝的市场机会获取较大利益而准备的现金余额。 B.销售成本 D.短缺成本 4.在预算期现金需要总量既定的条件下，影响最佳现金持有量的因素主要有（ABCD B 有价证券和现金彼此间转换成本 D 以上都是 B 信用条件 D 现金折扣 ） 。 Ｂ． 持有成本 Ｅ． 转换成本 ABE ） Ｂ． 坏账损失 Ｅ． 转换成本 ) Ｃ． 收账费用 Ｃ． 管理成本 ）2．延长信用期，可以使销售额增加，但也会增加相应的成本，主要有（5.构成企业信用政策的主要热菔牵 BCE ）2.简述收支预算法的内容及优缺点。 2.简述收支预算法的内容及优缺点。 简述收支预算法的内容及优缺点 2、答：收支预算法的内容有： （1）现金收入，包括期初现金余额和预算期内现金流入额，即预算期内可动 用的现金总额。 （2）现金支出，包括预算期内可能发生的全部现金支出。 （3）现金余绌，即收支相抵后的 现金余裕或不足。 （4）现金融通，包括余裕的处置与短缺的弥补。他的优点：编制的现金预算可以直接同 现金收支的实际情况进行比较，有利于企业对现金收支执行情况进行控制与分折。缺点：无法将编制的预 算与企业预算期内经营理财成果的密切关系清晰地反 四、计算分析题 企业有一笔闲款可用于甲、乙两种股票投资， 1. 企业有一笔闲款可用于甲、乙两种股票投资，期限 2 年，两支股票预计年股利额分别为 1.8 元/股， 10%， 2.5 元/股，两年后市价分别可涨至 20 元，26 元。现市价分别为 19.8 元，25 元。企业期望报酬率为 10%， 企业应如何选择？ 企业应如何选择？ 解：2甲股票投资价值=(1 + 10 % )202+∑ (1 + 10 % )t =1 21 .8t=20×0.826+1.8×1.736 =19.64（元/股）乙股票投资价值=(1 + 10 % )262+∑ (1 + 10 % )t =12 .5t=26×0.826+2.5×1.736 =25.82（元/股） 甲股票投资价值 19.64 小于其价格 19.8，所以不能投资； 乙股票投资价值 25.82 大于其价格 25，所以能投资。 万元， 50%， 定年内收入状况稳定。 2．某企业上年现金需要量 40 万元，预计今年需要量增加 50%，假定年内收入状况稳定。现金与有价证券 10%，要求: 计算最佳现金持有量、最低现金管理成本、 转换成本每次 200 元，有价证券利率为 10%，要求:（1）计算最佳现金持有量、最低现金管理成本、转换 成本、持有机会成本（ 成本、持有机会成本（2）计算有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。 计算有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。 解：A=40×(1+50%)=60 万元最佳现金持有量 Q＝2 AF = R2 * [400000 * (1 + 50%) * 200 10%=48989.79 元 最低现金管理总成本 TC＝QR/2+AF/Q=%/2++50%)*200/9898 转换成本＝A/Q*F=+50%)/ =2449.49 元 持有成本＝Q/2*R＝*10％＝2449.49 有价证券交易次数＝A/Q＝400000*（1+50％）/48989.79 ＝12 次 所以有价证券交易间隔期为一个月。 某公司2002年末库存现金余额2000元， 3． 某公司2002年末库存现金余额2000元 银行存款余额5000元， 2002年末库存现金余额2000 银行存款余额5000元 其它货币资金1000元， 5000 其它货币资金1000元 应收帐款余额 应收帐款余额15000 元，应付帐款余额为6000元，预计2000年第一季度末保留现金余额3000元，预期2003年第一极度发生下列 应付帐款余额为6000元 预计2000年第一季度末保留现金余额3000元 预期2003年第一极度发生下列 00 2003 业务： 业务： （1）实现销售收入50000元，其中20000元为赊销； 实现销售收入50000元 其中20000元为赊销； 元为赊销（2）实现材料销售1500元，款已收到并存入银行； 实现材料销售1500元 款已收到并存入银行； 1500 （3）采购材料30000元，其中10000元为赊购； 采购材料30000元 其中10000元为赊购； 元为赊购 （4）支付应付帐款5000元； 支付应付帐款5000元 5000 （5）支付水电费用1500元； 支付水电费用1500元 1500 （6）解缴税款8000元； 解缴税款8000元 8000 （7）收回上年应收帐款10000元。 收回上年应收帐款10000元 10000 要求：试用收支预算法计算本季度预计现金余绌。 要求：试用收支预算法计算本季度预计现金余绌。 解：预算期期初现金余额＝00＝8000 元 预算期现金收入额＝（）+＝41500 元 预算期可动用现金合计＝＝49500 元 预算期现金支出额＝+00＝34500 元 收支相抵现金余绌＝- 元 均不含增值税） ，销售该商品的固定 4．某批发企业购进某商品 1000 件，单位买价 50 元，卖价 80 元（均不含增值税） 销售该商品的固定 ， 17%。货款系银行借款， 14.4%， 费用 10000 元，销售税金及附加 3000 元，商品的增值税率 17%。货款系银行借款，利率 14.4%，存货月保 3%，企业的目标资本利润率为 20%，计算保本期及保利期。 管费率为存货价值的 0.3%，企业的目标资本利润率为 20%，计算保本期及保利期。毛利－一次性费用－销售税金及附加 日增长费用 存货保本储存天数＝（80 ? 50） 1000 ? 10000 ? 3000 * 14.4％ 0.3％ 1000 * 50 * 1 + 17％） （ * （ + ） 360 30 ＝＝581.2 天毛利－一次性费用－销售税金及附加 ?目标利润 日增长费用 存货保利储存天数＝（80 ? 50） －3000 ? 50 * 1 + 17％） 1000 * 20％ * （ * 14.4％ 0.3％ 50 * 1 + 17％） 1000 * （ * （ + ） 360 30＝181.2 天 5．某企业每年需用甲材料36000公斤，该材料的单位采购成本200元，年度储存成本为16元/公斤，平均每 某企业每年需用甲材料36000公斤，该材料的单位采购成本200元 年度储存成本为16元 公斤， 36000公斤 200 16 次进货费用为20元 要求计算： 次进货费用为20元，要求计算： 20 （1）甲材料的经济进货批量 （2）甲材料经济进货批量下的平均资金占用额 （3）甲材料年度最佳进货批次。 甲材料年度最佳进货批次。解： （1）经济进货批量 Q＝2 AF = C2 * 36000 * 20 16=300 公斤（2）平均资金占有额 W＝QP/2=300*200/2=30000 元 （3）最佳进货批次 N＝A/Q＝＝120 次作业四 作业四（版本 2）一、单项选择题 1．某产品单位变动成本 10 元，计划销售 1000 件，每件售价 15 元，欲实现利润 800 元，固定成本应控制 在（ D ）元。 A 5000 C 5800 2．下列表达式中（D B 4800 D 4200 ）是错误的。A 利润=边际贡献―固定成本 B 利润=销售量×单位边际贡献―固定成本 C 利润=销售收入―变动成本―固定成本 D 利润=边际贡献―变动成本―固定成本 3．当企业的盈余公积达到注册资本的（ D ）时，可以不再提取。 A 25% C 40% B 30% D 50% E 100% ） 。4．由于国有企业要交纳 33%的所得税，公积金和公益金各提取 10%，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下， 企业真正可自主分配的部分占利润总额的（B A 47% C 53% A．销售利润率 C．产权比率 本的（ A A．25% C.35% （A A B D A. B. C. D. ） 固定或持续增长的股利政策 剩余股利政策 不规则股利政策 8．主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的股利政策是（A 剩余股利政策 定额股利政策 定率股利政策 低定额加额外股利政策 ） B.资本公积金 D.上年未分配利润 ） ） ） B.30% D.40% B 53.6% D 80% C） B.资产利润率 D.速动比率5．在下列分析指标中，属于企业长期偿还能力的分析指标是（6．按照公司法规定，公司制企业用盈余公积弥补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不得低于注册资7．以下几种股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与盈余相脱节的是C. 低于正常股利加额外股利政策9．下列项目不能用于分派股利（B A．盈余公积金 C．税后利润10．某企业资产总额为 100 万元，负债与资本的比例为 50：50 ，资产利润率（即息税前利润率除以总资 产）为 30%，负债利率为 12%，税率为 40%，则企业资本利润率为（ B A．18% C.48% B.28。8% D.30%二、多项选择题 1. 固定成本按支出金额是否能改变，可以进一步划分为（ A 酌量性固定成本 C 生产性固定成本 E 混合性固定成本 2．下列项目中可用于转增资本的有（ A 法定公积金 C 资本公积金 E 税后利润 3.发放股票股利会引起下列影响（ ABCE A 引起每股盈余下降 B 使公司留存大量现金 C 股东权益各项目的比例发生变化 D 股东权益总额发生变化 E 股票价格下跌 4．确定企业收益分配政策时需要考虑的法律约束因素主要包括（ ABC） A.资本保全约束 B. 资本充实约原则约束 D.投资者因素 ） 。 ） AC ） B 法定公益金 D 未分配利润 B 约束性固定成本 D 销售性固定成本 AB） 。C.超额累积利润限制5. 下列指标中，数值越高则表明企业获利能力越强的有（ACE A 销售利润率 C 净资产收益率 E 总资产净利率 三、简答题 1 简述利润分配的程序 B 资产负债率 D 速动比率1、答：程序： （1）被没收财务损失，违反税法规定支付的滞纳金或罚款。 （2）弥补企业以前年度亏损。 （3） 提取法定公积金。 （4）提取公益金。 （5）向投资者分配利润。 2．简述剩余股利政策的含义和步骤。 简述剩余股利政策的含义和步骤。 2、答：剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会，根据一定的目标资本结构，测算出投资本结构，测 算出投资所需的权益成本。先以赢余中留用，然后将剩余作为股利予以分配。步骤为： （1）设定目标资本 结构，即确定股权资本与债务资本的比例。 （2）确定目标资本结构下投资必需的股权资本以及现有股权资 本之间的差额。 （3）最大限度地使用税后利润以满足投资及资本结构调整对股权资本追加的需要。 （4）对 于剩余税后利润，如果没有其他方面的需要，可结合现金支付能力考虑股利股的派发。 四、计算分析 万元， 50%，企业想继续保持着一比例， 1．某公司今年的税后利润为 800 万元，目前的负债比例为 50%，企业想继续保持着一比例，预计企业明 年将有一向投资机会， 万元，如果采取剩余股利政策，明年的对外筹资额是多少？ 年将有一向投资机会，需要资金 700 万元，如果采取剩余股利政策，明年的对外筹资额是多少？可发放多 少股利额？股利发放率是多少？ 少股利额？股利发放率是多少？ 解: 明年的对外筹资额：700*50%=350 可发放多少股利额：800-350=450 股利发放率：450/800=56.25% 企业年末资产负债表显示流动资产总额为 万元，其中： 万元， 万元， 2 . 企业年末资产负债表显示流动资产总额为 5019 万元，其中：现金 254 万元，短期投资 180 万元，应 万元， 万元； 万元； 4752.3； 收账款 1832 万元，存货 2753 万元；流动负债总额 2552.3 万元；企业负债总额 4752.3；资产总额 8189 万 万元。 元；所有者权益总额 3436.7 万元。要求：计算企业短期偿债能力指标和长期偿债能力的有关指标(计算如出现小数,保留小数点后两位) 要求：计算企业短期偿债能力指标和长期偿债能力的有关指标(计算如出现小数,保留小数点后两位)。 ①短期偿债能力指标： 流动比率==1.96 速动比率=（）/.86 现金比率=（254+180）/.17 ②长期偿债能力指标： 资产负债率=9=58% 产权比率=6.7=138% (0.587) (1.38)要求： 3．企业产销一产品，目前销售量为 1000 件，单价 10 元，单位变动成本 6 元，固定成本 2000 元，要求： 企业产销一产品， （1）不亏损条件下的单价是多少？ 不亏损条件下的单价是多少？ 元利润的单位变动成本是多少？ （2）其他条件不变时实现 3000 元利润的单位变动成本是多少？ 50%，这项计划是否可行？ （3）若广告费增加 1500 元，销量可增加 50%，这项计划是否可行？ 解:(1)单价=()/1000=8(元/件) (2)单位变动成本=(0- =5(元/件) (3)计划前利润=*00 元 计划后利润=%)(10-6)- =2500 元 由于实施该计划后,利润可增加 500 元(),所以该计划可行 4．甲投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1.5元，根据有关信息，投资者估计公 甲投资者拟投资购买A公司的股票。 公司去年支付的股利是每股1.5元 根据有关信息， 1.5 司年股利增长率可达6%，公司股票的贝塔系数为2 证券市场所有股票的平均收益率是10%， 司年股利增长率可达6%，公司股票的贝塔系数为2，证券市场所有股票的平均收益率是10%，现行国库券利 6% 所有股票的平均收益率是10% 3%，要求计算： 率 3%，要求计算： （1）该股票的预期收益率； 该股票的预期收益率； （2）该股票的内在价值。 该股票的内在价值。 解: (1) K=R+B(K-R) =3%+2*(10%-3%) =17% (2) P=D/(R-g) =1.5*(1+6%) / (17%-6%) =14.45 元 2004、 5．某企业
年末资产负债表部分数据如下表 项 目 流动资产
现金及短期有价证券 110 100 流动负债 1998 年 1999 年试根据表中数据计算流动比率、速动比率和现金比率，并就计算结果作简要分析。 解:1998 年 流动比率=流动资产/流动负债=.75 速动比率=速动资产/流动负债=.25 现金比率=(现金+短期投资)/流动负债=110/ 1999年 流动比率=流动资产/流动负债=.44速动比率=速动资产/流动负债=.64 现金比率=(现金+短期投资)/流动负债=100/ 分析:1.流动比率:1998 年大于 1999 年,企业的偿债能力下降 2.速动比率:1998 年小于 1999 年,企业的短期偿债能力上升 3.现金比率:1998 年大于 1999 年,企业支付流动负债能力下降 .某企业年度内生产 产品， 6 .某企业年度内生产 A 产品，单位售价 80 元，单位变动成本 60 元，单位固定成本 20 元，年度销售 3000 10%。要求计算： 件。预期下年度销售将增加 10%。要求计算： ①该企业保本销售量和保本销售额； 该企业保本销售量和保本销售额； ②计算下年度预解： 计算下年度预解： ①保本销售量=（20×3000）÷（80-60）=3000(件) ②保本销售额=（20×3000）÷（1-75%）=240000(元) ③下年度预计利润=%） （80-60）-20×(元) 期利润。