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体育策划公司，体育俱乐部，体育培训公司的区别，经营范围
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体育策划公司，体育俱乐部，体育培训公司的区别，经营范围
浙江 嘉兴 南湖区发表时间： 12:10
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道博股份：公司转型布局大文化 体育产业持续加码
来源： 13:44:00
【道博股份：公司转型布局大文化 体育产业持续加码】整体来看，公司通过资本运作成功实现业务转型，影视体育双轮驱动增强了公司的盈利能力。并且公司2016年预计收入约为8.07亿元，同比增长87.24%，此外公司拟实行每10股转增10股，凸显对公司未来业绩增长充满信心。（元邦投资）
　　事件：公司继2016年2月份收购苏州双刃剑，4月份公司再次出资2.9亿元收购耐丝国际100%股权，从而持有BORG B.V.46%的股权成为大股东，间接控制BORG B.V旗下全资子公司MBS（西班牙）和MBS（英国），两家公司分别运营西班牙境内和英国境内职业球员和青年球员的经纪业务。
　　资本运作助推公司实现业务转型
　　公司通过引进实力雄厚的投资方来加快业务转型。2015年5月，武汉当代科技产业集团通过认购新增注册资本获得公司控股股东新星汉宜51.28%股权而成为道博股份实际控制人。当代集团资金雄厚并善于资本运作，先后收购了公司持有的健坤物业和恒裕矿业股权，实现公司传统业务全部剥离，同时迅速切入影视和体育行业，公司转型提高了公司的盈利能力。据近期公布的2015年度报告显示，公司实现营业收入43117.43万元，同比增长507.55%；实现归属母公司净利润5347.09万元，同比增长5504.09%。
　　收购强视传媒大文化布局拉开序幕
　　公司通过定增收购强视传媒100%股权，布局影视剧投资和制作。2015年该公司实现影视收入3.96亿元，贡献公司总营收的92%。强视传媒是一家经验丰富的影视传媒机构，之前推出过家喻户晓的《金粉世家》、《小李飞刀》等电视作品，去年上半年开拍的电视剧《大清相国》（热门IP）、《新龙门客栈》和《新金粉世家》有望在2016年下半年登陆各大卫视，根据目前热播的题材剧来看，预计会受到追捧。公司拓展影视产业链，通过增资华娱时代获得控股权，开发首部以电子竞技为背景的主题影视剧集，以及与中辉集团合作共同对《新龙门客栈》影视基地进行深度开发和运营。未来公司会从横纵两方面积极推进在电影、网络剧、综艺栏目制作及运营以及相关衍生业务的布局，不断丰富内容业务板块。
　　苏州双刃剑+BORG B.V 体育产业持续加码
　　公司继2016年2月份收购苏州双刃剑，4月份公司再次出资2.9亿元收购耐丝国际100%股权，间接控制BORG B.V旗下全资子公司MBS（西班牙）和MBS（英国）。苏州双刃剑主营体育营销、体育版权贸易及体育赛事与活动业务，在体育行业有着丰富的运作经验和资源。2015年曾协助聚力传媒获得“年西甲联赛中国地区全媒体独家版权”，帮助<span id="stock_1度成为里约奥运会官方第二类赞助商，并且与欧洲顶级体育经纪公司MBS有战略合作关系，可以开发该经纪公司所代理的国际知名球星在中国地区的商业权益。MBS（西班牙）和MBS（英国）常年服务于巴塞罗那、拜仁慕尼黑、曼城等顶级俱乐部，拥有成熟而清晰的商业和盈利模式，同时掌握各大顶级联赛球员、教练和俱乐部的核心渠道资源，经过多年发展，已经成长为集球员/教练/俱乐部高管权益代理、商业赛事组织、青训球员挖掘（球探）以及深度参与俱乐部运营等业务于一体的综合性资源整合平台。
　　公司此时切入体育产业，正值近期2016年奥运年，可供开发的国际大赛较多；远期的话，2025年前是我国体育产业发展的黄金十年，随着国内体育赛事职业化程度加深以及体育资源配置日益市场化，体育产业蕴含的巨大商业价值将被逐渐释放。苏州双刃剑和BORG B.V借助丰富的运作经验和可观的市场资源，期待会给公司带来丰厚的收益。
　　整体来看，公司通过资本运作成功实现业务转型，影视体育双轮驱动增强了公司的盈利能力。并且公司2016年预计收入约为8.07亿元，同比增长87.24%，此外公司拟实行每10股转增10股，凸显对公司未来业绩增长充满信心。未来公司将继续围绕大文化的战略目标进行布局，实现公司价值的高速提升。
（责任编辑：DF159）
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习近平25日下午在北京人民大会堂会见第31届奥林匹克运动会中国体育代表团全体成员，欢迎我国体育健儿凯旋。习近平指出，希望同志们继续弘扬奥林匹克精神和中华体育精神，进一步提升我国竞技体育综合实力，提高在重大国际赛事中为国争光能力，有力带动群众体育发展。
习近平：加快推进体育改革创新步伐据新华社8月25日消息，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平25日下午在北京人民大会堂会见第31届奥林匹克运动会中国体育代表团全体成员，欢迎我国体育健儿凯旋，代表党中央、国务院向中国体育代表团全体运动员、教练员、工作人员致以诚挚的慰问和热烈的祝贺，向全国体育战线的同志们表示亲切的问候。习近平强调，我国体育健儿在里约奥运会上的出色表现，生动诠释了奥林匹克精神和中华体育精神，为祖国争了光，为民族争了气，为奥运增了辉，为人生添了彩，激发了全国人民的爱国热情和全世界中华儿女的民族自豪感，增强了中华民族的凝聚力、向心力、自信心，是中国精神的一个重要体现。中共中央政治局常委李克强、张德江、俞正声、刘云山、王岐山、张高丽参加会见。人民大会堂金色大厅内，到处欢声笑语，洋溢着喜庆的气氛。下午3时30分许，习近平等党和国家领导人来到代表团成员中间，同大家亲切握手，并合影留念。在热烈的掌声中，习近平发表了热情洋溢的讲话。他表示，在刚刚结束的里约奥运会上，你们顽强拼搏、奋勇争先，出色完成了各项参赛任务，取得了26枚金牌、18枚银牌、26枚铜牌的优异成绩，位居金牌、奖牌榜前列，实现了运动成绩和精神文明双丰收，续写了中国体育新辉煌。习近平指出，里约奥运会期间，全国人民时刻牵挂着你们，世界也关注着你们，为你们取得的每一个成绩感到高兴。你们敢于挑战和超越自我，表现出了高昂的斗志、顽强的作风、精湛的技能。你们同各国运动员、国际组织开展了广泛交流，成为中国人民的友好使者。在赛场上，你们遵守规则、尊重对手、尊重裁判、尊重观众，表现出了良好体育道德和文明素养。你们在赛场上的英姿、在赛场外的风范，展现了当代中国人特别是当代中国青年人的风采。这些成绩的取得，是党、国家、人民大力支持的结果，是全国体育战线团结奋斗的结果，也是你们刻苦训练、辛勤付出的结果。习近平强调，我们讲道路自信、理论自信、制度自信、文化自信。我们不以胜负论英雄，同时英雄就要敢于争先、敢于争第一。在奥运会这样高水平的竞争场合，争第一、拿金牌奖牌很不容易，拿到金牌奖牌的，值得尊敬和表扬。同时，只要勇于战胜自我、超越自我，即使没有拿到金牌奖牌，同样值得尊敬和表扬。所以我要说，这次拿了金牌奖牌的队伍和运动员，都是好样的。这次没拿到金牌奖牌，但在比赛中做了最好的自己的队伍和运动员，也都是好样的。中国女排不畏强手、英勇顽强，打出了风格、打出了水平，时隔12年再夺奥运金牌，充分展现了女排精神，全国人民都很振奋。我国体育健儿在里约奥运会上的表现，展示了强大正能量，展示了“人生能有几回搏”的奋斗精神。实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华民族伟大复兴的中国梦，就需要这样的精神。要在全社会广泛宣传我国体育健儿在奥运会赛场上展现的拼搏精神，使之化为全党全国各族人民团结奋斗的强大精神力量。习近平指出，体育是社会发展和人类进步的重要标志，是综合国力和国家软实力的重要体现。“发展体育运动，增强人民体质”是我国体育工作的根本任务。希望同志们继续弘扬奥林匹克精神和中华体育精神，进一步提升我国竞技体育综合实力，把竞技体育搞得更好、更快、更高、更强，提高在重大国际赛事中为国争光能力，有力带动群众体育发展。希望同志们充分认识体育对提高人民健康水平的积极意义，落实全民健身国家战略，普及全民健身运动，促进健康中国建设。希望同志们加快推进体育改革创新步伐，更新体育理念，借鉴国外有益经验，更好发挥举国体制在攀登顶峰中的重要作用，更好发挥群众性体育在厚植体育基础中的重要作用，为我国体育事业发展注入新的活力和动力。希望同志们把筹办北京冬奥会、冬残奥会作为推动我国体育事业发展的重大机遇，全力筹办一届“精彩、非凡、卓越”的冬奥会、冬残奥会，加快我国冰雪运动普及发展。习近平强调，体育界有句话：“走下领奖台，一切从零开始。”希望同志们牢记使命、戒骄戒躁、再接再厉，努力为祖国和人民赢得更大荣誉，让体育为实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华民族伟大复兴的中国梦增添强大中国力量。最后，习近平用里约奥运会期间人们经常喊的口号结束了他的讲话：我们的运动员们加油！中国队加油！中国加油！刘延东、刘奇葆、许其亮、栗战书、杨晶、王晨、杨洁篪、王正伟同志，中央和国家机关有关部门、中央军委有关部门和北京市负责同志参加会见。##P##莱茵体育:业绩短期承压,看好体育领域卡位优势类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：熊莉 日期：业绩总结:公司发布年报,2015年公司实现营业收入25.3亿元,同比下滑32%,归母净利润-3.6亿元,同比下降933%。利润大幅下滑的原因是公司在去年全面向体育产业转型,战略布局六大平台,处于对外投资的初始阶段,许多项目还未实现盈利,而投资的成本费用上升很快。同时公司向体育产业转型的同时剥离了部分住宅业务资产,计提减值损失,导致利润下降幅度较大。同时公司发布16年一季报,实现营收5.4亿元,同比下降6.6%,实现归母净利润1658万元,同比增长488%,Q1利润仍由房地产业务贡献。股东资源丰富,现金充足,卡位体育快又准。1)部分房地产业务剥离,公司实现资金快速回笼,同时现有的商业地产业务为公司提供稳定的现金流,外延布局子弹充足。2)董事长体育背景深厚,公司在体育领域有丰富的人脉和项目资源,将在一些项目上率先享有卡位优势。近期公司发布了与北京市文化中心基金管理公司合作的公告,联合设立规模为10亿元的文化体育产业基金,主要投资&文化产业&、&体育时尚&、&体育赛事运营&等细分领域,重点挖掘在北京和海外的优质项目,与浙江体育产业基金形成互补。此次合作的北京市文化中心基金管理公司是文投集团的子公司。文投集团有深厚的政府背景和资源,体育投资的经验丰富,有助于公司完善六大板块布局。我们预计,公司将在今年加大外延拓展的步伐,对于利润方面的短板,公司或将通过继续收购来补足,估值弹性将大幅增强。体育版图完备。在体育产业的布局中,公司提出&四化&的发展方针,切入&体育金融、体育赛事、体育传媒、体育地产、体育网络、体育教育&六个平台,打造专属的体育生态圈。体育金融:1)公司在横琴和浙江设立体育产权交易中心,实现体育资源交易的市场化;2)设立横琴基金和规模50亿的体育产业基金,通过基金模式收购优质标的;3)发起汇睿基金,增资宾果科技,进军互联网彩票;4)倚靠北京文资,设立10亿元文化体育基金,投资全球优势项目;体育赛事:1)收购斯杯和亚洲职业篮球联赛(ABA),举办WBC 世界拳王争霸赛;2)收购FTD,打造电竞平台;3)设立&冰雪公司&,打造品牌赛事;4)联合杭体,打造浙江莱茵达足球俱乐部;体育地产:1)携手黄龙体育公司切入场馆领域,合作黄山政府,打造户外运动基地;2)收购飞马健身,启动智慧场馆全国性布局。体育网络:1)收购万航信息、运营&运动世界&,提供场馆预定等多功能服务,完善客户一站式服务体验。体育教育:1)携手小斑科技,占领健身团体课市场;2)筹办杭州莱茵达国际足球学校;体育传媒:1)签手国广控股,继承中华网()域名及商标。目前公司体育版图已完备,已布局的项目有显著的协同效应,体育帝国初具规模。风险提示:体育布局效果不及预期的风险;体育项目回收期较长的风险。##P##贵人鸟（sh603555）:产业布局清晰,外延并购加码类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：核心观点:政策红利、消费升级和资本聚焦撬动体育产业蓝海市场,体育大年存在主题性投资机会;运动鞋服历经4年调整,库存清理到位,渠道整改收尾,业绩企稳回升。贵人鸟布局体育产业战略清晰,力度空前,率先进入校园赛事运营、体育经纪等领域;主业外延并购填补高端品牌空白,深入零售终端管理。短期看体育鞋服做大做强,长期看产业布局变现落地,建议投资者积极关注。投资要点:聚焦体育产业爆发时代。政策放开体育管制,权利下放促使产业发展提速;资本涌入反哺体育赛事参与主体,构筑良性循环,激发市场活力,体育内容供给端朝气蓬勃;消费升级培育商业变现沃土,体育文化需求从观赏到体验进化,行业打开成长空间。运动鞋服行业调整到位,品牌企业率领行业复苏。行业去库存和关店潮基本结束,发展趋势从开店增长向同店增长转变。大浪淘沙,行业调整阵痛中资源进一步向品牌企业靠拢,集中度提升。公司体育产业布局:从战略高度往变现途径下沉。设立体育产业基金,投资体育科技企业,借力互联网思维;投资体育经纪公司,迎合足球风口,参与中超转会;背靠教育部,抢占校园体育资源;参股虎扑体育,共享产业资源,预期通过资本市场变现。公司资金充沛,持续寻找商业模式清晰投资机会。公司主业运动鞋服发展策略:多品牌、多市场、多渠道。公告收购运动品牌零售商湖北杰之行,切入耐克、阿迪等高端品牌代理,借鉴直营发展模式,深入零售终端管理,批发模式转向零售模式经营策略进一步落地;预计并表之后将增厚公司业绩。投资建议:首次覆盖,给予&强烈推荐&评级,2016年目标价格31.90元。预测年净利润3.54/3.84/4.24亿元,对应EPS0.58/0.63/0.69元。给予2016年55xPE,目标价格31.90元,距离当前市场价格有25%以上空间风险提示:转型不及预期:市场消费疲软;定增进度;并购整合进度等。##P##中体产业（sh600158）一季报点评:业绩整体符合预期,二季度开始步入正轨类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：齐艳莉 日期：投资要点:总体经营运转正常,二季度开始步入正轨公司于4月30日公布2016年一季报,第一季度公司共实现营收1.26亿元,同比增长18.96%;归属于上市公司股东净利润为-1135.22万元,同比下降204.67%。公司第一季度营收继续维持稳步增长的状态,表明期间公司体育与房地产业务经营情况继续向好;但由于一季度历来属于公司业绩相对低谷期,使得公司营收及净利润情况绝对数额处于相对较低水平。从净利润水平来看,公司相较于去年有所下滑,主要是因为投资收益下降2734万元所致,而营业成本较去年上升25.99%主要系房地产开发及销售成本同比增加所致,房地产业务的收入确认也将在二季度开始逐步体现;此外销售费用、管理费用与财务费用综合相比较去年变化幅度不大,说明公司今年整体运转继续处于稳步发展的态势。总体来看公司一季度经营情况运转正常,房地产业务及体育业务将在二季度开始逐步走入正轨并释放业绩:一方面国内房地产市场今年以来的持续火热也将利好公司相关业务的经营状况,此外环中国、高尔夫中巡赛的陆续开赛也将逐步充实公司体育业务的业绩水平,因此我们认为公司业绩在二季度开始转暖将是大概率事件。投资建议与盈利预测我们继续认为目前国内体育产业启动势头已经确立,公司多年来在体育产业的全面布局已经开始步入收获期:公司多年来在赛事培育运营、场馆建设管理等关键领域的深厚积淀在国内同行业中优势明显,房地产业务在经历了去年的低谷后,今年伴随着整体市场的转暖,业绩贡献力度增强概率较大,去年业绩的相对低基数效应将顺势推升公司今年业绩与估值的&双高&效应。我们继续坚持长期看好公司在体育产业的发展前景,暂时维持公司的盈利预测不变,继续给予&增持&的投资评级。##P##当代明诚（sh600136）:成立足球俱乐部管理公司,上调至&买入&评级类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：康雅雯 日期：&事件:当代明诚拟出资2000万元与蒋立章、天风睿利(武汉)投资中心、武汉国创资本投资有限公司、天风天睿投资有限公司共同成立当代明诚足球俱乐部管理有限公司,当代明诚占俱乐部管理公司总股本的4.65%。蒋立章为当代明诚关联自然人,天风睿利、天风天睿为天风证券控股子公司,天风证券为公司关联法人,本次交易构成关联交易。点评:布局体育营销、体育经纪、体育场馆、国内海外俱乐部,产业链日趋完善。当代明诚2015年收购双刃剑体育,开启大文化、泛娱乐转型。结合此前收购的强视传媒,打造&影视+体育&双轮驱动。在体育产业的布局方面,实现了在体育营销(双刃剑主业)、体育经纪(间接控股MBS,合作波佐家族,成立郝海东体育发展(上海)有限公司)、体育场馆运营(增资汉为体育,占51%股权)、国内及海外俱乐部(双刃剑总裁蒋立章控股西甲球队格拉纳达,参股森林狼,共同出资成立当代明诚足球俱乐部)全产业链布局。未来几大板块相互打通,将产生明显的协同效应。我们认为公司已经搭建起:球员海外培训-&国内、海外俱乐部磨练-&球员经纪业务-&赛事、个人营销业务统揽-&赛事场馆落地的完整链条,未来再补强青训体系建设,将实现国内与海外的无缝对接、双轨运行。俱乐部股权占比不高,无需担心运营成本。公司出资2000万占当代明诚体育俱乐部4.65%的股权,份额不大,无需担心俱乐部初始运营产生的较高成本。盈利预测:我们预计公司年实现的收入分别为8.11亿元、9.79亿元、11.65亿元,分别同比分别同比增长226.27%、33.85%、16.78%。对应EPS分别为0.36元、0.48元和0.56元。当代明诚影视业务实现年轻化、网络化转型,同时在体育领域,收购双刃剑,完善体育营销领域布局,重磅出手间接控股MBS,完善体育经纪布局,增资汉为体育切入场馆运营,成立足球俱乐部补足产业链。公司是A股中稀缺的在体育领域具有完善且清晰布局的标的,当前价格已经进入合理估值范围,建议投资者积极关注,目标价28.8元,上调为&买入&评级。风险提示:1)体育人才储备不足,俱乐部运营不达预期;2)体育产业布局变现周期较长,短期新业务业绩存在不确定性。&##P##华录百纳:增资获欧篮中国75%股权,全面贯穿公司体育三大模式类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：旷实 日期：&事件:华录百纳(300291.CH/人民币37.01, 买入)今日公告,公司子公司华录体育拟以3,405.7万元人民币增资认购欧冠篮公司75%股权。日,欧洲篮球授权欧冠篮公司未来15年的欧洲篮球冠军联赛中国地区的独家经营权。增资后,公司将享有这一独家经营权的相关权利,并将全面贯穿公司体育领域三大战略模式。点评:1.交易基本情况介绍公司子公司华录体育将以支付现金3,405.70万元人民币的方式认购欧冠篮公司75%股权,其中人民币300万元计入欧冠篮公司注册资本,其余部分计入资本公积。利萨如投资管理有限公司(采聲集团授权的公司)持有25%的股权。公司将享有欧洲篮球授权欧冠篮公司未来15年的欧洲篮球冠军联赛中国地区的独家经营权。独家经营权包括但不限于:中国地区的全版权经营(包括但不限于电视转播权、新媒体传播权、音像制品等),品牌运营及商务开发(包括但不限于冠名、合作、广告、植入、赞助、招商等),衍生产品开发及活动运营权及上述权利的转授权等,并且欧篮中国有权直接签订合同并收取中国地区相关经营收入以及使用球队及赛事相关标题、LOGO。董事会结构:欧冠篮公司将设立董事会,由3名成员组成,华录体育公司有权委派2名董事,并有权指定其所委派的一名董事担任董事长,利萨如投资管理有限公司有权委派1名董事担任副董事长。2.国内篮球竞赛供不应求,欧篮投资价值和发展空间巨大。目前,篮球竞赛的国内市场供给仅有NBA 和CBA,远低于足球在国内市场的充分供给水平。欧洲篮球将补充NBA 和CBA 之外中国篮球市场的缺口。其投资价值主要体现在三点:a.市场需求大:中国篮球人口远高于足,篮球人口1.6亿,而足球人口只有2,500多万,因此篮球市场空间大。b.男篮崛起:中国男篮国家队已经完成新老交替,并刚刚在亚洲篮球锦标赛夺得冠军,未来10年中国男子篮球队极大可能统治亚洲,对中国篮球产业的发展创造契机。c.欧式篮球注重草根项目和国际交流,较易融入中国市场。未来3年公司将把中国元素融入欧洲篮球,运作2-3个中国篮球运动员去欧洲篮球俱乐部打球,保证中国篮球运动员上场时间,提升中国篮球冠军比赛在中国的商业价值和影响力。3.获取国际顶级体育IP 资源,贯穿公司体育领域三大发展模式当前,华录百纳在体育领域的布局已实现显著进展,已获取中超、足协杯的合作资源(1.0模式),获得河北冰雪赛事运营权(2.0模式),以及与北京卫视合作直播西甲联赛(3.0模式)。本次投资欧篮意味着公司获取国际顶级体育产业IP资源,该项目具备贯穿三种战略模式的经营潜力。围绕现有欧洲篮球赛事,可开展1.0模式的体育赞助营销并获取公司运营现金流;围绕欧洲篮球中国赛、训练营、嘉年华等一系列国内落地活动可建立拥有较强自主权的品牌IP,实现2.0模式的自有IP 开发;围绕赛事直播与内容运营,可对接国内体育媒体资源,实践3.0的体育传媒整合运营战略。4.华录百纳+华录体育形成协同效应1)客户资源方面,公司全资子公司蓝色火焰是品牌内容整合营销领域的领先企业,曾先后运作《快乐大本营》、《天天向上》、《非诚勿扰》等多个重量级栏目,拥有包括美的、创维、华帝、金立等在内四十多家优质客户,将在体育营销中发挥巨大优势。2)媒体资源方面,公司不仅与一线电视媒体,如央视、湖南、江苏、浙江、北京卫视形成合作关系,与视频网站,优酷土豆、腾讯视频、爱奇艺、芒果TV 也开展深入合作,强大的媒体资源将成为公司体育业务运营的重要支撑。3)娱乐项目运作方面,华录百纳多年积累了大型娱乐项目的制作、宣传和营销等能力,并拥有强大的娱乐产业资源整合能力,这些资源可以与需要本土化运作的国际体育资源互相跨界融合,为用户搭建&体育+娱乐&的综合消费场景。5.维持买入评级公司以综艺节目和体育产业作为未来重要战略布局。体育方面,公司已经获得中超、足协杯的合作资源(1.0模式),河北冰雪赛事运营权(2.0模式)以及北京卫视达成合作直播协议(3.0模式),此次取得欧洲篮球冠军联赛未来15年独家运营权将贯穿体育三大发展模式,极大促进公司体育产业的发展。另外,公司在前期完成超20亿定增,大股东和核心管理团队分别认购5.5亿和2亿,彰显对公司未来的坚定信心。维持年全面摊薄每股收益为0.56、0.67、0.82元的预期,给予公司310亿元市值目标,对应目标价43.80元,维持买入评级。&##P##乐视网中报点评:终端布局日渐完整,生态系统变现可期类别：公司研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：陈勇 日期：&事件:2015年上半年,公司实现营业收入44.61亿元,同比增长51.79%;归属于母公司所有者的净利润2.55亿元,同比增长67.70%;扣除非经常性损益净利润1.73亿元,同比增长21.07%;归属于母公司所有者权益合计34.18亿元,同比增长14.02%;基本每股收益0.14元。点评:1、各项营收增长较快,终端销售营收占比居第一位。报告期内公司实现营业收入44.61亿元,同比增长51.79%,,收入增长的主要原因系广告业务快速增长以及子公司超级电视热销。终端业务收入(主要是超级电视销售)18.93亿元,比去年同期增长60.24%,营收占比和增速皆为第一位;广告业务平稳增长,公司实现广告业务收入10.34亿元,比去年同期增长49.96%;会员及发行业务收入(主要是会员付费业务,高清点播和电视剧发行)收入14.07亿元,比去年同期增长31.80%。营业成本中工资及福利一项增长较快,为10.13亿元,同比增长69.65%,今年以来,很多拥有丰富行业经验的人才陆续加入乐视,包括前中行副行长王永利(互联网金融方向)、美银美林高管郑孝明(全球投融资)方向,以及前联想副总裁冯幸等,将给乐视各项业务的发展带来更强动力。同时公司继续加大研发力量,研发费用5.05亿元,同比增长76.60%,目前持续在研的项目主要还有基础平台建设(比如乐视云平台),终端产品升级及新品研发(光是今年7月份,乐视超级手机的EUI5.0系统就进行了5次升级,而超过85%的超级手机用户更新过EUI)以及CDN项目新功能的开发和效率提升。2、乐视超级手机上市,终端布局日趋完善。2015年上半年超级电视销量(含订单)约100万台。超级电视S40,S50,X60,MAX70等产品线等全面覆盖主流,高端和超高端市场,全年有望实现300万台销量。同时,将围绕超级电视产品线,推出多种配件,支撑用户的极致体验需求,为乐视生态添砖加瓦。今年四月,公司关联方乐视移动智能在北京发布了EUI移动终端系统和搭载了EUI的三款视超级手机-乐1,乐pro1和乐max。EUI基于Android5.0深度定制,独创了多类型的桌面形式,包括应用桌面、乐见桌面和live桌面。截止8月11日,乐视超级手机销量已经突破100万台。今年九月,中国市场学会汽车生态战略专业委员会的成立。乐视汽车也宣布,将在技术、业务、资源、营销、资本方面全面开放。乐视网此前组建了超级汽车的研发团队,计划样车将于2016年北京车展首次亮相,并计划于两年之内正式进入市场。由于汽车行业本身具有一定的壁垒,而互联网造车又面临监管和技术从零到有的过程,因此保守估计乐视网前期会采取合作的姿态,将乐视生态搭载于现有汽车品牌上。此次汽车生态战略专业委员会的成立表明了传统车企态度的放开,也许是乐视超级汽车的一个新机会。汽车与互联网的结合将会是未来不可避免的趋势,如果乐视的超级汽车最终能够成功推向市场,将会打通其在auto端的入口,加上其已经推出的超级电视和超级手机,将会构建一个以客厅段,移动手机端和auto端为终端流量入口的全方位生态系统,大幅提升乐视生态使用者的体验。目前终端业务收入18.93亿元,而成本为27,27亿元,净亏润8.34亿元,因为乐视终端产品基本采用的是量产成本定价,目前通过该项业务盈利的可能性不大,但是通过这种低价的销售,有利于前期推广,可以为乐视生态获得更多用户,后期可以通过会员付费或者其他周边产品来变现。3、优质内容吸引流量,增加生态覆盖人群。乐视官方数据显示,乐视超级手机用户在乐视Live桌面上观看数量排名第二的为体育类节目--来源于乐视体育所提供的精彩赛事直播。公司关联方乐视体育作为乐视生态的重要组成部分,上半年持续发力,运营女超联赛,获5个赛季全球独家媒体版权,冠名赞助销售权,商业开发权及全部赛事信号制作,参与中国职业体育改革;启动ICC国际冠军杯;乐视体育电商平台上线;与帕奎奥联合成立O2O俱乐部;成功获取英超、意甲和欧冠版权;锁定新赛季英超联赛,购买三个赛季的欧冠版权,以及抢到三个赛季的意甲独家版权。去年12月8日,公司宣布拟在一年内将旗下乐视影业注入上市公司,乐视影业已于徐克,张艺谋和陆川等著名导演以及音乐创作人高晓松签约合作,推出的作品值得期待。公司自制或者引进的优质内容一方面可以增加其电视剧制作和发行收入,比如下半年乐视控股花儿影视重点大剧《芈月传》销售情况火爆,预计每集收入将超800万;一方面乐视的优质内容能够增强其广告变现能力,上半年公司实现广告收入10.34亿元,同比增长49.96%,下半年,网络自制综艺《十周嫁出去》,以及大剧《大秧歌》、《特种兵4》等逐步上线,有望助力广告业绩高速增长;其次,优质内容可以为整个乐视生态吸引流量,提升用户体验,助力后期的会员付费业务,上半年乐视会员付费业务实现10.75亿,同比增长65.13%。4、公司高管增持股份,看好公司长期发展。公司部分董事、监事、高级管理人员以及其他多位公司核心人员,计划自日起至日期间增持公司股份,增持金额不低于5亿元人民币。截止日,已经有公司高级管理人员梁军先生、高飞先生、吴亚洲先生以33元左右的价格完成部分增持。5、盈利预测及评级。预计年净利润增速分别为69.03%、61.32%和64.65%,EPS分别为0.33、0.54、0.88元,对应上一交易日收盘价的市盈率为110、68、41倍;尽管公司相对估值稍高,但是公司创新能力强,不排除超预期的可能,给予公司&增持&评级。5、风险提示:1)超级手机销量不达预期,2)互联网电视监管风险,3)业务模式创新风险。##P##国旅联合事件点评:体育产业基金收购盈博讯彩,试水中游媒体+竞彩类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：伊晓奕 日期：&体育产业并购基金项目开始逐步落地苏州工业园区华旅新绩体育投资中心(简称&体育产业并购基金&)系国旅联合股份有限公司的全资子公司国旅联合体育发展有限公司、上海华设金融、及华设资产共同设立。华设资产增资后,华旅新绩注册资本达到2亿元。其中,国旅体育占出资总额的5%,华设金融占0.05%,华设资产占94.45%。该基金的设立围绕体育相关资产等投资目标进行投资与收购。华旅新绩此次收购北京盈博讯彩网络科技有限公司,系该基金对体育产业投资的首次尝试。收购项目起点较高,标的优质北京盈博讯彩网络科技有限公司目前主要产品和服务为以下三项:(1)&最乐彩&Web站,该网站定位于专业的足球资讯媒体和竞猜推荐方案交易平台,推荐方案属于收费的C2C模式;(2)&聊球吧&App,融合新媒体、足球数据的球迷吐槽PK垂直社区,通过会员分级、道具等来实现2C收费;(3)&足球黄腔&,以黄健翔为个人品牌的体育视频节目,收入主要来自企业客户的广告投放、版权分发等。华旅新绩对盈博讯彩完成股权转让及增资以后,盈博讯彩承诺2016-18年的净利润将分别不低于、6206万元。盈博讯彩核心团队成员包括黄健翔、颜晓华等体育界知名人士,我们认为专业的团队叠加专业的资本运作,将使得盈博讯彩的发展更进一步。投资建议我们认为此次对外投资是公司试水体育产业中游媒体端及体彩领域的一次积极尝试,但由于公司占比小,且对其不合并财务报表,因此战略意义大于实质意义。我们仍给予公司&增持&的投资评级,暂维持公司的盈利预测不变,预计公司15-17年的eps为0.02、0.02、0.08元。公司定增后业务布局将加速,故建议投资者继续积极关注。&##P##欧迅体育:体育赛事运营与媒体版权提供商类别：投资策略 机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司 研究员：袁季 日期：&【公司简介】北京欧迅体育文化股份有限公司(以下简称&欧迅体育&)是一家成立于日,以赛事运营、体育营销咨询、媒体版权为主营业务的民营体育营销公司。2006年公司成立,成为国际足联的中国代表办公室,被日本具影响力的职业棒球俱乐部--日本巨人队指定成为其在中国的代表,完成一个国际品牌赞助&中国杯花样滑冰GP&,至2009年,完成一个国际品牌赞助&中国足球超级联赛(中超)。经过8年的发展,欧迅体育凭借专业优势不断拓展市场,已成为集体育资源运营管理、体育媒体版权运营管理、企业赞助咨询服务三大主营业务为核心的体育服务业全产业链公司。运用整合营销方式,欧迅体育在品牌客户、赛事资源、体育组织、媒体、运动员个人和广大消费者之间建立了沟通的桥梁。这种被欧迅称之为&CrossTheLine&的方式更有效的将线上、线下的营销方式融为一体,并在欧迅的实践中得到充分演绎。欧迅体育日在新三板挂牌,日转为做市交易。截止至日,公司总股本4800万股,其中2343.66万股是流通股,均在新三板交易。【公司亮点】体育产业市场潜力巨大。2014年10月,《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》中提到,到2025年,我国体育产业总规模超过5万亿。而去年整个行业规模不到3000亿,体育行业正面临一个空前的发展机遇。政策层面,相关部门积极制定46号文的配套实施细则,将政策红利真正落到实处。在管办分离的大背景下,以欧讯体育为代表的具备专业运营能力的公司能够有机会获取更多的长期赛事经营权,并将其转化为企业发展的核心资产,从而进入良性发展周期。全产业链协同发展,策划运营能力行业领先。专业的赛事策划及运营能力是欧讯体育的核心竞争力。公司在足球、篮球、网球、马拉松、路跑等项目均有成功项目经验,特别是足球项目经验尤为丰富,在行业内有良好的口碑和品牌效应。例如,帮助数个重要二线城市策划城市路跑、马拉松项目,打造城市体育名片;获得年亚洲足球联盟拥有的所有官方比赛大陆地区4年新媒体直播权;成为年意大利尤文图斯足球俱乐部大中国地区3年独家市场咨询、营销服务机构等。广泛的合作伙伴,优质的客户资源。自2006年成立以来,欧迅体育专注于体育服务行业,凭借多年深耕体育行业的专业和经验,在业内树立了良好的口碑,与国内外知名赛事拥有方、欧洲顶级足球俱乐部、国内知名体育媒体等建立了广泛深厚的合作关系,为公司持续经营打下坚实的基础,积累了一大批诸如FIFA、NBA、CBA、尼康、红牛、索尼等优质的客户资源。【市场表现】交易情况:总成交金额6909.12万元,平均换手率0.64%。公司在新三版挂牌至今,一直维持一定的交易量。自首次交易以来,平均周成交额197.40万元,最高周成交金额1537.17万元。截至日,公司股票总成交量149.29万股,总成交金额6909.12万元,平均换手率0.64%。&##P##浔兴股份:主业增长稳定,定增获批多元化有望加速类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：于旭辉 日期：&投资要点事项:公司公告了2015年三季报,前三季度实现主营业务收入7.85亿元,同比略下滑0.26%;实现归属上市公司股东的净利润0.61亿元,同比下滑9.3%,对应EPS 为0.2元。平安观点:公司拉链主业增长比较稳健。作为国内拉链第一龙头,公司在终端消费不景气背景下,保持了稳健的业务增长。公司一般二、四季度为旺季,因此由于第三季度是业务淡季,同比略有下滑,预计第四季度进入旺季后业绩将会有所改善。公司有意识加大高毛利的条装拉链占比,从半年报拆分情况来看,条装拉链占比已达64%左右。同时预计海外出口保持了两位数的增长。30.89%的毛利率较去年同期略增0.04个百分点,一定程度上受益于公司产品结构优化以及加大出口力度的战略。费控严格,资产质量稳健。由于收入增速下滑,前三季度20.77%的三项期间费用率,较去年同期略提升0.3个百分点,但绝对值较去年同期同比仅增长1.3%,说明公司费用控制严格。公司应收账款同比减少3.19%,存货同比下降5.01%,经营活动净现金流入1.23亿元,同比增加13.94%,说明公司资产质量稳健,未出现为了保业务增长而增加或延长应收的情况,增长有质量。定增获批,未来有望向体育产业转型。公司拉链主业近年业绩虽然稳定,但受制下游需求低迷,难实现高速增长,未来公司有适度多元化的需求。公司大股东1999年起运营CBA 男篮球队,福建洵兴篮球俱乐部在CBA 中成绩稳定,当家球星王哲林被称为未来之星。10月22日,公司公告定增获得证监会审核通过,而本次定增对象包括俱乐部球员王哲林,加之福建是体育大省,对体育产业扶持力度国内领先,因此公司未来有望向体育产业方向转型,围绕篮球进行产业链布局。主业稳定,多元化打开发展空间,首次覆盖给予&推荐&评级。公司主业稳健,现金流基础扎实。定增补血后,公司财务状况进一步优化,为发展第二主业奠定良好基础。我们认为公司有望在在国家大力发展体育产业的背景下乘风而上,向体育产业转型和布局,打开发展空间。预计年EPS 分别为0.27、0.32和0.36元,对应PE 分别为42、36和32倍。首次覆盖,给予&推荐&评级。风险提示:消费进一步恶化,多元化拓展不及预期。&
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