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油价暴跌形成“死亡漩涡” 全球经济衰退无处可逃
来源：搜狐财经&&&
作者：佚名&&&
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　　花旗警告称，美元走强、油价暴跌带来的“死亡漩涡”正席卷全球市场。
　　花旗Jonathan Stubbs等分析师在报告中表示，四个相互联系的因素在全球金融市场形成一个负反馈循环，即美元走强，油价暴跌，贸易和资本流动疲软，新兴市场经济放缓。
　　花旗分析师认为，今年可能再次经历这样的剧烈波动：美元更强劲，原油等大宗商品价格更低，将有可能继续推动负反馈循环，从而导致发展中国家的决策者难以对抗通货紧缩以及拦截经济下行的风险。在原油的“世界末日”来临之际，企业利润和股票市场或将面临进一步下行的风险。
　　花旗用下图来解释四个因素的相互联系：
　　花旗表示，此前油价居高不下，石油产出国积累了大量的石油美元，并流向金融市场中。据花旗估计，石油产出国经常账户中，拥有超过6万亿的石油美元，这也意味着主权财富基金的规模约有4万亿美元。
　　关于石油这一大宗商品价格是如何影响全球金融市场的，巴克莱曾于去年10月作出分析：
　　首先是石油美元，即一个国家来自石油出口的收入，逐渐减少，导致对金融资产需求的一个实质性资本来源逐渐消失。此前的油价上涨使得国库现金累积扩大，而这笔意外巨资随后被用于购买大量的债券和其它证券资产。
　　其次，建立在大宗商品价格将不断走高的假设之上的众多商业模式价值，突然之间被重估。这两方面对金融市场都将产生巨大的负面影响。
　　花旗报告称，原油等大宗商品价格崩溃，及世界贸易增速急剧下滑，意味着石油产出国或将出现经常账户赤字，为1998年来首次，这可能会对主权财富基金(SWF)和整体新兴市场的流动性增加压力，而新兴经济体需要依赖外汇储备来维持经济、政治和社会的稳定。新兴市场有明确的反馈循环。
　　花旗称，反馈循环的影响远不止在金融市场，还蔓延到了美国的通胀预期。年，10年期平衡通胀率(即10年期国债收益率与10年期通货膨胀保值债券的收益率之差)与WTI原油价格几无关系，但最近两年两者呈现同向变动的关系。这意味着，油价暴跌，美国10年期平衡通胀率也降低。
　　不过，若今年油价如市场所预测的一样，上涨至50美元左右的水平，而且贸易加权美元指数上涨幅度不大，花旗认为，反馈循环可部分逆转，但不一定会断裂。
　　最后花旗总结称，我们要警惕这一负反馈循环，“全球经济衰退无处可逃，只能藏身在股票市场当中。现金才是赢家。”
　　早在去年7月，高盛就已经提出类似的观点，随着大宗商品价格下跌，世界正在经历“负反馈循环”。这一循环是过去几十年里逐渐形成的，而世界上没有任何一个国家可以幸免。
　　高盛称，这一现象是由三股力量同时作用产生的：大宗商品总体供过于求、美元走强以及新兴市场经济体增长疲软，例如巴西和中国。
责任编辑：cnfol001
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长期来看，化石燃料价格走低也会影响国内开发可再生能源及追求经济转型的积极性，这会给中国和全球带来更多的污染和更大的经济波动。
低油价会让世界更加不稳定吗?将对世界安全与稳定带来哪些影响?请专家阐述了各自的观点。
Kris Bledowski(生产力与创新制造者联盟经济研究主任)：影响只局限于地区范围内
我们的确可以看到不稳定在一些财政高度依赖的国家中蔓延。然而这种影响只局限于地区范围内，而非全球性的，多在一些政局不稳定的国家，例如委内瑞拉、尼日利亚和中东部分地区。潜在冲突不太可能外溢扩散至国外或其他地区。
经济方面的影响已波及全球。在美国，采矿业萧条带动了工业产出下滑;而在加拿大，油价暴跌导致整个经济在2015年陷入衰退。与此同时，消费端所获收益至少部分抵消了收入缩水的负面影响。主要投入或产出的相对一直在不断变化，而世界经济有足够的弹性来吸收它们。
如果全球投资流动变得更不可预测，货币波动更大，收入变化更为明显，那么其他因素也应被纳入考量，其中包括：货币政策的差异(在美国和欧盟)、私人债务水平(在巴西和中国)、经济治理(在俄罗斯和沙特)。
Deborah Gordon(卡内基能源与气候项目负责人)：石油市场波动是强大的不稳定因素
全球经济发展离不开石油。但不能轻率地说低(高)油价导致了全球不稳定。不过石油市场波动加剧无疑是一个强大的不稳定因素。如果油价在未来几年依旧疯狂地波动，很可能会彻底搅乱经济、技术、地缘政治基本面。
据称，石油与天然气所积聚的主权财富基金(由沙特阿拉伯、俄罗斯及其他石油储量丰富的国家持有的金融投资组合)已达7万亿。许多国家依赖于石油利润来维持经济、稳定社会。此外，目前市值超过1万亿美元的全球石油行业还依赖于更多的未开采的石油资源。市场估值的严重损失将会影响政治力量。
不过石油不会永远那么便宜。市场运行机制决定了上升的终会下降&&反之亦然。眼下石油市场正经历转型。这或许是施行碳税的好时机，当市场重新自我调整时，将会把气候变化(更严重的全球不稳定因素)的影响也反映到油价中。
David Livingston(卡内基能源和气候项目研究员)：错失气候目标的风险上升
想法的转变多迅速!仅仅在一年半以前，油价的下跌还被广泛解读成一个对全球系统的积极现象，财富从挥金如土的石油生产国转移到主要的石油净进口国如欧盟、印度和菲律宾的消费者手中。
而如今，许多人却开始质疑低油价红利的正统信条。在欧洲，大宗商品价格下跌所产生的通缩担忧，压倒了被推定的低油价的财富效应。在中东，石油美元的蒸发正在倒逼必要的改革，但也正在使地区环境恶化，变得充满焦虑和敌意。廉价石油也使得必要的远离以化石能源为基础的经济转型变得更漫长、更艰苦。错失气候目标的风险随之上升。
最重要的是，根据经济行家们的新理解，油价断崖式的下跌(在一年半的时间超过70%的跌幅)很可能会不成比例地侵蚀全球资产价格，带来流动性陷阱的风险，并由此引发一场痛苦的去杠杆化过程。
欢迎来到新的非线性世界。石油市场打个喷嚏，世界将得一场严重的感冒。
Michael R&hle(北约新兴安全挑战部门能源安全负责人)：会使国际关系更难以预测
低油价可能不会破坏全球稳定，但会使国际关系变得更加难以预测。
如果油价继续保持当前的低位水平，俄罗斯以及中东北非地区的一些石油生产国将遭受更大的经济损失。对习惯于用大量补贴来稳定民众的国家来说，全球石油持续过剩的预期可能会成为这些国家国内不稳定的诱因，再加上某些中东石油生产国之间不断加剧的地缘政治冲突，你可能会看到一场爆发在北约家门口的完美风暴。而此刻，伊朗还未重返石油市场。
从北约的角度看，俄罗斯是最重要的一环。俄罗斯最近积极的军事现代化进程，与其在低油价下承受的巨大经济损失形成了强烈反差。由于石油和天然气出口占到俄罗斯财政预算的一半以上，俄罗斯经济正在走向衰退。这会让俄罗斯变得更加温和吗?还是俄罗斯会走向冒险主义的外交政策，将其经济问题归咎于西方?俄罗斯的选择对欧洲乃至全球稳定都至关重要。
Dmitri Trenin(卡内基莫斯科中心主任)：俄罗斯的衰退正加速到来
油价持续下跌，这并没有给全球造成新的不稳定，但对已有的不稳定因素却起到了巨大的推波助澜的作用。那些财政依靠石油收入的国家正面临来自国内的严重制掣，也存在潜在社会和政治动荡的可能。现在，海湾那些仍然富裕的石油君主国，而不是那些更贫穷的阿拉伯国家，正在遭受这种痛苦。
对俄罗斯来说，油价的巨幅跳水对其过去15年来都赖以生存的经济模式给了致命一击，进而削弱了维系该国的各种政治和社会关系。俄罗斯还没有被置于严重的危机之中，它遭遇的是内部的信任危机以及方向感的缺失。这一切发生在俄罗斯异常积极的外交政策期，贫困将严重限制克里姆林宫对外作为的能力，但它不太可能就此罢手。
原则上，油价下跌会使俄罗斯重回经济和政治现实主义，促使其采取必需的措施推动经济多样化、发展技术和投资人力资源。但目前为止这些愿望还没有实现。目前的权贵们有巨大的既得利益，墨守成规，不求改变。相反的，他们希望油价很快就会回升到让他们舒服的水平。俄罗斯的复兴被推迟了，衰退正加速到来。
王韬(第一财经研究院助理院长、清华卡内基全球政策中心非常驻学者)：中国无法对低油价叫好
让人意外的是，作为全球最大的石油进口国，中国发现自己无法对目前的低油价拍手叫好。诚然，低油价意味着中国进口石油将节约很大一笔支出，但国内油品定价并不透明，当调价和国际趋势脱钩的时候，引发了公众的不满。
低油价也使得中国巨额的海外石油投资项目失去了经济性，比如中石油最近签订的油气进口合同。在委内瑞拉，中国投资了数十亿美元，同时还有数百亿美元的未偿还贷款，但中国在该国的资产所面临的风险正以令人担忧的速度加剧。
小编觉得，长期来看，化石燃料价格走低也会影响国内开发可再生能源及追求经济转型的积极性，这会给中国和全球带来更多的污染和更大的经济波动。
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韩国 11月外汇储备（亿美元）
前值：3696预测值：---公布值：3684.6
美国 至12月4日当周总钻井总数(口)
美国 至12月4日当周天然气钻井总数(口)
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答目前，随着中国经济不断向好，人民币升值的呼声也不断...美媒：油价下跌危及美国经济领域
（原标题：美媒：油价下跌危及美国经济领域）
目前石油价格在每桶30美元上下徘徊，汽油价格跌至每加仑2美元以下，燃油价格下降虽然令消费者满意，然而却给美国经济中更多的领域带来了麻烦。
问题不仅在于石油领域出现的裁员和投资减少，自油价2014年开始下跌以来，这两方面的影响已经在意料之中。有关能源领域企业破产和贷款违约的担忧促使金融环境收紧，导致更大范围的经济领域承压。
油价下跌对美国来说会不会从好事变成坏事？目前基本没有经济学家预计油价下跌会导致美国经济陷入衰退，但如果油价下跌是全球经济整体疲软的征兆，其产生的影响可能更加难以控制;全球经济疲软包括需求下降以及原材料、生产力和劳动力供应过剩。
油价低企反映出美元走强，美国的出口已经因为美元上涨而受挫。如果年初股市出现的跌势持续下去，消费者信心将受到打击。
最主要的是，就算汽油价格低企仍对消费者有利，但造成价格低企的原因对经济的不利影响可能超出人们最初的料想。汇丰(HSBC)高级经济学家简世勋(Stephen King)称，过去一个月的油价大跌不是情况将大为好转的迹象，而更像是情况可能变得更加糟糕的迹象。
一些经济指标已经显示美国工业步入衰退。美联储本月公布的数据显示，2015年工业产值下降1.8%。1970年代以来，工业产值下滑总是伴随着衰退。
投资银行公司Westwood Capital董事总经理阿尔珀特说，虽然美国经济已经更多地由服务业、而非制造业所驱动，但经济仍容易受到大宗商品价格下跌的冲击，因为经济中的许多服务行业是为原材料生产行业服务的。制造业的价格下跌最终可能会拖累服务业。
作者：陈薇
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