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wallstreettequila从组合投资看人生管理
毫无疑问，我们拥有的最珍贵的资产是时间。无人可以永生，假设人的平均寿命是75岁，那么人生其实只有900个月可以挥霍。生命可以截然不同，时间却对所有生命都一视同仁。将其中的每一个月以30X30的表格形式画在一张A4纸上，你可能就会突然惊异于我们所拥有的是那么有限。上面的黄色区域是一个20岁上下的人所消耗的时间，而一个20岁上下的人的父母，人生可能就只剩下那么多时间了。《人生其实就是一张A4纸》如果接下来顺理成章，熬一锅关于亲情的鸡汤，这篇文章就太平庸了呢。相较于哀叹生命的逝去，我更推崇活出自己的伟大。因而我今天想讲的，是如何从资产组合投资的角度思考，来把人生的这张表格变得更大一些。首先问自己一个问题：每着色一格时，有想过这一格会对剩下的格子有何影响么？如果每一格都对未来有所影响，未来的空间是不是就会变大一些呢？回到投资，投资是什么？我对广义上的投资的理解是：投入现有可利用的资源（或资产），来获取未来更大价值的一种行为。对于人生管理来说，我们拥有的资产是时间，因此我们投入的是现今的时间，而期待这些被投入的时间在未来产生更大的价值。如果把我们所拥有的时间看做一个资产组合，每一分每一秒都是我们当下源源不断的现金流，过去消耗掉的时间则是我们做出的投资决策，而未来可能的（时间）现金流受到我们过去决策的影响——比如接受一份工作，需要照顾孩子等等。那么，我们当然也可以借鉴基本的资产组合管理理论来管理我们的人生。独辟蹊径与巧借东风Pure Alpha & Smart Beta阿尔法和贝塔的概念主要是来源于资本资产定价模型（CAPM），反映了市场超额回报与股票风险系数对股票收益率的贡献。简单来说，如果把股票收益看做一个等式：a + b*c，c是股票大盘（也就是所谓的市场），这里a就是阿尔法，代表和市场无关的收益情况，而b就是贝塔，相当于对大盘表现的乘数。在资产组合管理的世界里，对阿尔法和贝塔的追求也代表了两种不同的管理方法：对阿尔法的追求代表了超额市场回报，也就是不论市场情况如何，只要表现得比市场好就行；对贝塔的追求代表了放大（缩小）市场收益，也就是在根据市场表现的不同来调整股票风险系数，利用杠杆效应放大市场收益（减少市场损失）。为什么我要把这个模型拿到第一个说？因为有一位长者说了：“一个人的命运啊，当然要靠自我奋斗，但也要考虑历史的进程。”市场状况，对于组合管理来说，甚至对于整个投资行业来说，都是最关键的部分，相当于人生中的“历史的进程”。人如果要逆历史的潮流而上，大多数时候都会像车轮下的螳螂一样被无情碾压。因此，在人生的投资选择中，第一个，也是最重要的，就是要寻找“历史的进程”，也就是我们平时所听到的“选择大于努力”。举个栗子，06年上海买套房，从投资的角度上来说，这就算跟上了“历史的进程”，借了整个经济环境和市场的东风，到现在的涨幅肯定大于你勤勤恳恳工作的涨幅。辛劳工作肯定能创造比别人更多的阿尔法，但看看这十年来中国疯狗一般的经济形势，那一点点阿尔法比上乘着东风的贝塔乘数，只能说是九牛一毛。因此，本狗的结论是，虽然在基金管理中，阿尔法比贝塔来得难（体现了基金经理的真实实力），因而更为珍贵，但是在人生管理里，跟上历史进程，放大贝塔乘数，巧借东风才是正确的方向。聪明的读者这时肯定要问了，要怎么巧借东风呢？别急，我们接着往下看。短期利益与长期价值Short term & Long term Value在资产组合管理中，资产的多样性往往是我们考虑的重要部分。多样的资产能够对冲系统性的风险，同时也需要解决短期和长期的收益需求。在这里，我们先把对冲系统性风险这条丢开，因为这两点对人生管理并不能起到太多的指导性作用，我们主要讨论的是人生管理中的短期利益与长期价值。人总是有一些短期或中期的需求需要满足，这也是大多数人眼下看到最多的部分，比如：赚钱养活自己，找个女朋友，买车买房，等等等等。在这些需求里，很多是自己即时需要的，比如赚钱吃饭，也有一些是中期计划，比如找妹子（喂喂这真的只是中期计划？），买车买房（土豪除外），但总的来说都算是眼前看得到的利益需求。至于长期价值的部分，许多人由于在短期内看不到收益，或者认为其不切实际，也就忽略了这一部分，将人生大多的时间精力都投入了短期利益的追求。只是短期利益投资虽然见效快，一般来说都是收益有限，而区别人生的收益，一般都来自于长期投资的部分。就拿本狗举例子，十年前本狗还在读初中的时候，就坚信了未来计算机技术（编程）必然会像数学，语言交流等能力一样成为一个基本技能，一路走来，到现在遇到的很多人都说“读什么都不如当年读一个计算机”，而本狗这个时候就只有呵呵一笑。某种程度上来说，这就是长期的判断为人生带来的收益。天使投资界流行一句话，叫“现在投的都是布局，期望收益都在十年开外”。大概说的也就是长期投资的价值，我们投资，赌的是未来的格局，未来的“历史进程”，未来的“东风”。就像有的人还在为以前做出的选择买单，重新读一个计算机学位想进入谷歌，非死不可这样的技术性公司的时候，本狗早就开始考虑未来十年后的价值东风从哪里来了。我们不知道东风什么时候会来，但是东风来的时候，第一批起飞的人只有那些早做准备，也就是“布局”的人。这批人在飞起来后就会开动鼓风机，让人们也跟着他们一起飞，只是有翅膀的是他们，没脑子跟着一起飞的就是猪了。要是真去相信“站在风口上，猪都能飞起来”这样的话（雷布斯：怪我咯），就准备当个接盘侠，摔个猪吃屎吧。因此，本狗的结论是，短期投资固然重要，但长期价值才是我们在人生管理中值得寻找的部分，那首歌不也是这么唱的？“生活不止眼前的苟且，还有诗与远方的田野”。聪明的读者又要问了，要怎样才能找到长期的价值所在呢？别着急，再往下看看。拥抱变化与稳步成长Active & Passive Management在资产组合管理的世界里，有两种基本的方式：积极管理和被动管理。积极管理的含义是：投资者通过对市场形势的分析，力求选择在不同的市场时机调整自己的投资组合，达到减小风险，增大收益的效果。与之相对，被动管理更倾向于长期持有某种投资组合（这种组合一般来说是指数组合），他们相信市场的波动不会影响组合的长期收益，短期的频繁变化反而会影响组合的收益。求稳，算是被动管理的核心思想，不追求市场里的额外回报，先满足最紧急的需要（比如现金流，稳定收益）。稳步发展，等待机遇，这一点在上一代的长辈们眼中备受推崇：读个好高中，考个好大学，拿个好工作，铁饭碗优先，稳定工作至上，公务员最好，买房买车，结婚生子。父辈们安排设计的人生，大多数都是按照社会上备受认可，最“稳”的路子来的，某种程度可以说是跟着“大盘”走，即当下大多数人认可的策略。然而当下的中国正在高速成长，这个时代也是一个拥抱变化的时代，大家都觉得最稳的路子，边际收益肯定有限，大家都趋之若鹜的东西，得到它的成本一定变高；其次，稳的路子跟市场（中国经济，政策），风向一变，铁饭碗可能变泥饭碗，争相哄抢的金子也可能变得一文不值；最后，在投资的世界里，想做一劳永逸的投资是永远不可能的，在人生管理中也一样，把人生前半段用来投资，想要用后半段的大部分时间来享受，获得的收益不用想也是有限，之前本狗写过一篇文章叫《中国教育困境：人生终结于25岁》，说的差不多就是这个道理。那么，我们该怎么办？其实爸爸们都说过了呢——比如马云爸爸说的“拥抱变化”。本狗倍加推崇这个观点，也就是所谓的积极管理策略：根据市场和环境的变化，不断调整资产组合，期待获得超额收益。那么如何根据变化，找到未来的风口，发现长期价值所在？……你们年轻人啊，不要老想捡个现成，晓得伐？……好吧既然你这么求知若渴，本狗提出两点，或许能给你带来一些思考：一是根据时代趋势，本狗认为现在互联网，VR，机器人，人工智能之类的高新科技发展必然是未来方向；中国依赖房地产增长的经济模式必然不能长久，下一代的制造业产业升级也是大势所趋。二是根据经济周期，比若经过多年超速发展的我国GDP增长放缓，一轮信贷周期也到了尾声，经济发展必然放缓，因此在近几年内想要获得超额收益定是不现实的，沉下心来发现行业需求，老老实实做一些积累，争取在下一个周期内获得额外收益，这才是当下正确的做法。诚然，这些东西本狗也承认只是泛泛而谈，然而我要能给你一个轻松投资的方法，我自己咋不去用呢？天方夜谭的想象不可耻，想要不努力得到想象中的东西才可耻。多关注（比如关注本狗），多思考，在维持生活必需的同时想想与自己能力联系的“诗与远方”，才是人生管理具体的解决之道。意见多产自无趣，感悟常源于生活一只永远不满足现有生活的汪（冰天雪地360打滚跪求长按二维码关注）微博@意见狗威廉WST致力于帮助对金融和咨询感兴趣的学子们找到理想工作 有一行，每天都在演华尔街之狼｜Sales & Trading四重奏求职季重磅 | WST导师权威解读五大地区投行 (IBD) 招聘工匠之心，酝酿高端金融/咨询求职 | WST金牌VIP项目【内附投行咨询必读福利】WallStreetTequila我们团队来自纽约、伦敦、旧金山、芝加哥、香港、新加坡等地的顶级投资银行（高盛、摩根大通、摩根斯坦利、花旗等）以及管理咨询公司（波士顿咨询公司、贝恩等）WST专注国际顶级公司recruiting申请。300+顶级投行和咨询公司的导师，VIP课程100% tailored一对一辅导，帮你斩获心仪的offer
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投资需谨慎Wall Street Tequila求职 咨询工作为什么这么吸引人呢？
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Kellogg等顶级商学院都非常喜欢咨询背景的学生PE/VC 私募/创投私募和风险投资也是许多咨询师的&跳槽天堂&Corporate 企业也有很多咨询师会选择加入一家大的企业的管培项目，进行更深一步的行业知识的提升，细分自己的擅长领域你是否对Consulting感兴趣但又有各种疑惑不同的Consulting有什么区别?分别需要什么样的skill sets?如何准备各种案例分析?进入顶级咨询公司需要哪方面经验?如果你想要进入咨询行业一探究竟一心要加入顶级咨询公司的大军让事业从此扬帆起航那么TOP Consulting的梦，就让WST助你实现!2项目介绍WST现已推出咨询专项我们时刻待命，为每一个想要进入咨询领域的你配备最合适的导师，提供最专业的帮助(免责声明：本网部分内容转载自其他媒体，目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点，其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容，本站不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。如若本网有任何内容侵犯您的权益，请及时拨打电话，本站将会在24小时内处理完毕。)
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凤凰辽宁今日推荐
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播放数：535774摘要：这看似是个很简单的问题：不就是在网上找一笔交易读读，然后概括一下你读了些什么，对吧?……
有一个面试问题给人的疑惑感
比所有其他问题加起来
“请你评论一笔近期的交易”
这看似是个很简单的问题：不就是在网上找一笔交易读读，然后概括一下你读了些什么，对吧?……
呃，其实并不是。
当然，背景调查肯定是你回答的一部分，但你的回答不仅仅是总结一下新闻。
这个问题的真正意图是测试你会不会像银行家一样讲话，以及你会不会提取这笔交易最重要的信息。
当然你可以记住一些技术性的问题，并且把你的故事逐字逐句地背出来......
但当你用英语说着“银行家方言”的时候，还能讲的那么溜吗?
如果可以的话，你拿到实习和全职工作的录取是十拿九稳的。
但不行的话，你可能要开始思考你的“Plan B”了。
1为什么交易评论很重要
让你评论一笔最近的交易是测试你到底懂不懂交易(无论是并购，债务或股权/首次公开募股)的一个简便方式。
你可以BS那些“fit“问题，也可以背出来那些技术性问题的回答，但对于交易评论的问题，用这些方法的同时还要听起来很聪明是很困难的。
同理，这就是为什么案例分析的做法广泛应用在欧洲、中东和非洲地区，甚至现在在美国也很普遍，尤其是定向面试：如果你不是懂行的，就非常容易暴露。
在有评估中心和考察能力的相关问题地区，比如欧洲、中东和非洲以及部分亚太地区，交易陈述可能会以笔头考察的形式出现，或者以评估中心给出的案例分析的形式。
2你应该做哪些准备?
选择一笔交易去做研究其实并不是个特别复杂的事：关注一些比较大的，在主流媒体上都有报道的交易，并且就在你感兴趣的领域找一些近期的交易。
你也可以用Dealogic所提供的服务来订阅消息提醒，它们能在第一时间告诉你你感兴趣的领域所产生的新交易;你甚至可以从一些特定的银行得到债务/股权融资交易信息，比如：
摩根斯坦利
德意志银行
在很久很久以前，得到交易信息是更容易的，因为华尔街日报以前在它的“Money Beat”博客里发表“交易档案”。
不幸的是，他们不再发表这些详细档案了，所以你必须做更多的挖掘工作。
这是你还可以做的：
1. 读一些从主流媒体来的新闻报道，华尔街日报和金融时报，福布斯，商业内幕等。你可 以得到很多质量很高的信息。
2. 纽约时报Deal Book有时会有交易相关的有用文章，特别是相关大的/比较重要的那些。
如果你不能找到这些资源的关键指标(市收率，企业价值倍数等)，就在SEC数据库里查找这家公司的档案(如果不是美国公司，你得看他们的网站上投资商关系这一块)并搜索在这笔交易发布时间点左右所发生的任何事。
最好的情况是你能找到公平意见(对于并购交易来说)，因为银行会公开很多的数据和重要指标。
如果不行的话，你还可以根据公司在交易公布时间点左右办的发布会来计算这些数值。
如果是股份发行，你可以看一下S-1(或者在其他国家等同的形式)，并使用该公司在发行时的股价 - 这在网上很容易找到。
除非你有办法得到Bloomberg或Capital IQ的信息来源，找到债务发行的信息可能就比较困难了。所以一般来说在面试中援引杠杆收购/并购交易/股权交易会是个更好的主意。
你也知道的，做研究是要花时间的。
我每年都在新的案例分析，然而在准备一个哪怕很基本的并购交易或者杠杆收购的讨论，我依然要花上至少一个小时去找到所有需要的信息。
所以我不建议发疯去研究一堆交易，准备1个交易就可以了，顶多2个。
3那到底怎么评论一笔交易呢?
现在，你已经做了研究，找到了足够多的新闻稿，而且你也有评论论需要的基本数据了。
这里我推荐一个结构：
1)买方和卖方的背景资料(收入，利润与EBITDA的比率，指标，业务)，或者就股权/债务的讨论中公司本身的状况。
2)交易的理由 ——为什么买方/卖方要做这个交易?公司为什么想要发行债券或股票?
3)溢价支付和交易指数，以及其他任何不太寻常的情况，比如交易结构(例如：它是资产交易，而不是股票交易)。因为股权或债权交易没有溢价，所以你只要关注指数就可以了。对于债权交易，关注信用统计数据，比如杠杆率和覆盖率。
4)你个人对于买方和卖方(或发行公司)在长期和短期上是否会有益处的意见。
最常见的错误是：大多数的交易评论完全不提到第四点。
许多陈述中也不提到背景信息和交易理由，直接跳入一堆数据 - 这是另一个错误，因为面试官会完全不知道你在说什么。
4让我看点例子好吗
和所有的面试问题一样，你应该在口试时言简意赅，但笔试时可以更详细。
在这里，我们将举两个例子：Twitter的IPO和Dell杠杆收购。
对，它们都是科技公司，但它们也都基于我在最近的模拟面试里评估过的真实交易陈述。
此外，它给了我个机会能笑笑Twitter现在被炒得多高多火。
由于我最近没有在笑话美联储，中央银行或“复苏期”这几个词，Twitter就是替代品了。
Twitter的IPO
“我最近感兴趣的一个交易是Twitter的18亿的IPO。
Twitter是个所有都知道的大型社交媒体公司。它在上个财政年度由大约3.17亿美元的收入的大约8千万美元的净亏损。在当前财政年，销售目前已经已经上升了80%但是净亏损也在同步上升。
由于良好的市场环境和它不断扩大的规模，Twitter决定公开上市 —— 这样公司可以在一个具有吸引力的估值募集资金，让业内人士和投资者均获得收益。同时，这也能给企业足够的资金来继续发展其业务。
Twitter的股价为每股26美元，预估收益为12.4倍。这和当时Facebook的11.6倍和LinkedIn的12.2倍在同一个水平。虽然这些倍数非常高，而且对非科技公司来说闻所未闻，这个估值也不是完全没有道理的，毕竟这些公司都在相当的水平上。
然而在IPO之后，Twitter的股价在首日大涨近73%，在几个月后回落至每股60美元左右前，甚至一度超过了每股70美元。
在我看来，虽然每股26美金的初始估值虽然相比其他行业非常高，然而还是很合理的，而且这笔交易对于新老投资者来说都有益处。
然而IPO后的估值涨的太高了，而且很有可能价格会再次下跌，特别是当Twitter的收益，盈利或者用户增长都没有达到预期的话。
这是一个很好的“伟大的公司，但在现在的股价投资并不值”的故事。
分析：这个回答里背景信息比较少，因为所有人都知道Twitter。但至少应该提到行业、收益和净利润等的数据。
最重要的是，我们要引用同行企业的指数，并且用这些指数来显示初始估值并不是那么可荒谬 —— 但估值又如何在愚蠢的散户投资人上了这艘贼船后被高估了。
因为公司没有赚钱，企业价值倍数和市盈率都是不适用，所以我们就援引收益的指数(这是这家公司被高估的又一标志)。
你可以轻轻松松从两个主流的新闻报道里得到这些信息，不用再做什么别的：它们分别是Bloomberg和Business Insider。
Dell杠杆收购
“我最近感兴趣的一笔交易是去年年初公布Silver Lake对Dell的240亿美元的杠杆收购。Dell是一家在挣扎的硬件和软件公司，它从卖个人电脑，又扩展到了笔记本，服务器，软件和服务。在交易公布之时，它的收益约为570亿美元，EBITDA为42亿美元。在交易消息曝光之前，它的交易价格为3.9倍的企业价值倍数和0.3倍的市收益率。
官方的交易理由是，Dell作为一家上市公司无法经营，并要求被收购以走出公众的视线，以此契机可以它进行企业转型(更专注于手机，软件和服务)。与此同时，Silver Lake因为当时有太多“干粉”，也一直在寻找更大的收购目标。
他们支付Dell大约25%的溢价，等同于5.1倍的trailing EBITDA。近130亿的资金来自于债权，60亿来自从超额现金，49亿来自Michael Dell的营业额，还有10亿多一点来自于Silver Lake的股权。5倍多的杠杆比率，对这种类型的公司来说比较激进了，但超额的现金资助以及Michael Dell的股权从15%提高到近80%的事，激怒了没法得到这笔交易潜在好处的股东们。
我的看法是，除Michael Dell外，这笔交易对任何一方都不太可能是个好事——而且要企业转型也没有理由一定要私有化，至少IBM和惠普都在作为上市公司的情况下做到了。
在短期内，Dell的股价可能不会增加很多——即使像Carl Icahn这样的人对于这笔交易本来可以更好的看法是正确的，他们也不一定看到了一次性的现金分红和持有戴尔的股份所产生的巨大额外好处。
最后，很难看出银湖在任何合理的情况下能获得一个稳稳的内部收益率，除非公司的增长和利润巨幅增长。
分析：好吧，我其实“作了点小弊”，把我们已经做完的戴尔杠杆收购案例放了一点进来。
要从新闻稿找到所有这些信息很困难——但你的确可以找到不少，虽然预估还很粗糙。
如果你需要更好的信息来源，你应该查看该交易的实际报告，并且自己算算。
最重要的一点是，我们已经表达了对关键问题的看法：这笔交易对所有参与者都是好事吗?
而答案，基于上述原因，在我看来是“不”。
5接下来呢?
现在你有能让你找到交易信息的指示，你有我推荐的模板，你甚至还有几个的交易评论的例子可以参考。
去研究一下你感兴趣的一到两个最近的交易，并切确保你有足够的信息能够遵守上述的结构。
一个理想的的交易评论，不一定会让你得到offer —— 但一个糟糕的陈述几乎可以保证你拿不到offer。
所以不去准备这个问题有点像买Twitter的股票 —— 也许它还好，也许它会是一个彻头彻尾的灾难......
但这不是个你想在当前的(就业)市场环境里承担的风险。
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9181120913522082096860955683382931.9万9481236Wall Street Tequila求职如何获取这些关于市场问题的信息_品牌传播_大众网
品牌传播' />
　　“市场整体表现极其糟糕！”
　　“欧洲市场遭受强烈下行压力”
　　“希腊正被四分五裂的拍卖掉”
　　“中国经济即将面临硬着陆”
　　“美国失业率停滞在8.3％”
　　这是投资银行销售交易部门面试中有趣的一部分。如果你想拿到金光闪闪的全职offer，就得同时具备最好的投资理念、对时事的独特见解和快速开平方根的本领。
　　第一轮面试往往以fit question为主，紧接着的是市场类的问题。后几轮面试大约有60％到80％会涉及到市场的问题，其余的会涉及数学或脑机急转弯。所以，你需要花费大量的时间为市场相关的问题做准备。
　　五大类关于市场的问题：
　　§&告诉我你读过的最近一篇华尔街日报文章
　　§&推荐一只上市股票
　　§&如果有100万美元，你会如何投资
　　§&告诉我世界各地正在发生的主要金融事件
　　§&今天的各大指数/大宗商品/外汇利率/债券收益率/ LIBOR，它们的走势为什么是这样的
　　当然还有更多意想不到的问题，但如果你早有准备，你就可以临危不乱，随机应变。
　　如何获取这些关于市场问题的信息呢？对此很多人都会说：“阅读华尔街日报每一个版面，不要放过任何一个角落”。的确，你一定得好好阅读，否则你就会为面试的无知表现付诸代价。
　　下面我们就为这五类问题一一作答。
　　1探讨近期的文章/趋势
　　话题一定要有足够的吸引力，而不是每个人都会谈论的东西（例如失业率，贸易赤字）。你需要了解如何讨论这篇文章：陈述主要思想，分析背后原因，你是否同意此观点，有力的论据。
　　观点性文章和社论都很适合这类问题，例如：
　　§&收入差距的真正原因
　　§&为什么高频交易有助于市场发展
　　§&真正解决欧洲经济问题的办法
　　2股票推荐
　　常见的错误：
　　§&选取一个众所周知的公司，而且大家都在分析评估（苹果，谷歌，Facebook，微软）
　　§&没有使用逻辑推理来支持你所选的股票（定量和定性）
　　§&不知道公司的关键信息，如他们的领导层，战略，重点估值倍数
　　§&要选择一支股，你的判断和想法从何而来？
　　§&浏览一些专业网站，例如Seeking Alpha，&Covestor，并在华尔街日报里了解最近的交易和公司消息
　　§&采取自上而下的方法，选择你感兴趣的一个行业，去做一些证券研究（使用TD Ameritrade的帐户）或在线研究，确定在这个市场上最有前途的公司
　　§&跟踪一个世界上正在发生的大趋势（新兴市场，软件服务，非常规能源），最后锁定行业内一个公司
　　如何构建stock pitch框架
　　§&陈述时间限制在60 - 90秒之内，喋喋不休的话，他们会失去兴趣
　　§&以陈述公司的名称开始，简要地描述它做什么，说你喜欢还是不喜欢它，不管你是买还是卖，说出你心中的目标价格
　　§&给出三个具体原因。解释你的想法，为什么你认为股票的市价和价值不符合
　　§&估算股票在一定时间内的上涨潜力，以及如何计划兑现投资
　　§&预测潜在风险，给出对冲策略
　　例如你可以这么说：
　　“我喜欢Aero Dynamix，一家领先的民用飞机发动机的制造商。它拥有约5亿美元的年收益和1亿的EBITDA，$20.00每股，10倍的P / E。我喜欢这只股票，认为在未来的12个月，价格可能上涨至$ 25.00每股，约12倍P / E。眼下，他们被低估20％左右，因为在欧洲的某些重要市场，价格和需求暂时有所下降。
　　但他们开始在中国拓展业务，至今年年底，他们10％的收益将从中国市场获取。此外，石油价格在过去数月下跌15％，但尚未计入他们的价格。由于这些浮动较低，正慢慢影响该系统，机票价格可能会下降，推高航空流量，导致公司投资更多的飞机，这将有助于公司发展。最后，他们比行业内其他竞争对手有更高的边际利润，但由于市场过分关注他们的某些负面消息，所以他们还未获得市场完全的认可。
　　此次投资的时限应为12个月，以$ 25.00的目标价，我会在$ 18.00止损。主要的下行风险因素是总体市场下滑，但可以通过卖空股票指数进行对冲，也有可能在新兴市场受挫，可以通过一个买入蓝筹股指数或其他不依赖于发展中国家的金融产品进行对冲。”
　　3交易理念：如果有100万美元，会如何投资？
　　你也可能会被问及“交易理念”，而不是纯粹的股票多头/空头数量，所以你应该对宏观经济，外汇，期权都有所了解。在我的面试中，我谈到了港币是如何与美元固定挂钩，在过去30多年里，交易算法没有正确反应外汇期权价值。我告诉他们，“我认为这种关联方式是不正确的，因为港元正被低估，它升值的唯一办法是通过解除挂钩。因此，港元购买美元的看涨期权可能是一个巨大回报的投资。”&如果你真的想脱颖而出，你需要对这样的例子烂熟于胸。
　　这些问题都涉及到上述有关股票交易理念的，多元化是关键因素。把1000万投资到一种固定资产是非常愚蠢的，除非你的银行账户里有5亿的备用美金。所以，你需要关注细节，把投资分配到每一个不同的资产类别，满足你的投资目标。你应该先询问投资者的目标，然后给予不同等级的百分比估计值，如股票（大盘股，中盘股，小盘股，国际股等），固定收入，货币，房地产，大宗商品和另类投资。
　　4世界主要新闻
　　简单地说，知道在世界各地发生了什么事情，包括金融危机，自然灾害，失业率，楼市走向，GDP增长和通货膨胀的宏观指标等等。如果它是一个选举年，你会被询问到选举结果如何影响市场，不要明确表明政治倾向，只需要表示你非常了解不同结果带来的影响。希拉里和特朗普到底谁会赢呢？
　　5利率，指数，大宗商品
　　很多人忽视的一点是，你需要注意随时间的趋势变化。了解过去几年，过去6个月，以及推测未来走向。你可以使用<和<获得这些信息：
　　股票：美国&- 道琼斯工业指数，标准普尔500指数
　　&& & & & &欧洲&- Estoxx，富时500，VStoxx
　　&& & & & &亚洲&-&日经指数，上证指数，恒生指数
　　信用：CDX IG NA，NA CDX HY，Europe iTraxx，iTraxx XO; SovX WE
　　外汇：欧元/美元，美元/日元，人民币/美元
　　大宗商品：石油和黄金
　　利率：LIBOR，联邦基金利率，10年期国债
　　脑筋急转弯和心算
　　脑筋急转弯很难做准备。其背后的逻辑是：压力测试，检测你的分析能力。不幸的是，没有“公式”来回答这些问题&。你能做的就是反复练习，通过网络和书籍练习常见问题。脑筋急转弯最重要的几点：
　　§&大声说出你的想法，并通过你的思维过程引导面试官
　　§&说明你的假设并想办法证明
　　§&如果你遇到问题，说明你下一步需要做什么，他们可能会给你指出正确的方向
　　§&如果你两次遇到同样的问题，强烈建议坦诚地告诉面试官
　　华尔街充满了内幕交易和证券欺诈，诚信的品质在行业内受到高度重视。这样做可以证明你的诚实，并告诉面试官你的与众不同之处。
　　如果你想在销交易部工作，你必须是速算心算高手。下面是一些运算技巧：
　　97 + 55 =（97 + 50）+ 5 = 147 + 5 = 152
　　334 + 567 =（300 + 567）+ 34 = 867 + 30 + 4&
　　&& & & & & & & &= 897 + 4 = 901
　　62 - 27 = 62 - 30 + 3 = 32 + 3 = 35
　　934 - 478 = 934 - 500 + 22 = 434 + 22 = 456
　　当1位数字乘以2或3位数字，这是相当简单的，因为你只需将它们分成更小的分组：
　　47×5 =（40×5）+（7×5）= 200 + 35 = 235
　　432×6 =（400×6）+（30×6）+（2×6）
　　&& & & & &= 2400 + 180 + 12 = 2592
　　平方数
　　6或7的平方很容易的，但大部分的面试问题会涉及到2位数。诀窍是使用这个公式：
　　X ^ 2 =（X + Y）*（X - Y）+ Y ^ 2
　　89 ^ 2 =（89 + 1）*（89 - 1）+ 1 ^ 2 = 90 * 88 + 1&
　　&& & & & &= 90 * 8 + 90 * 80 + 1 = 720 + 7200 + 1 = 7921
　　56 ^ 2 =（56 + 4）*（56 - 4）+ 4 ^ 2 = 60 * 52 + 16&
　　&& & & & &= 60 * 50 + 60 * 2 + 16 = 3000 + 120 + 16 = 3136
　　平方根
　　比方说，他们会让你五百秒内算出58的平方根?
　　想想，7 ^ 2 = 49
　　而8 ^ 2 = 64
　　58更接近64比49，所以答案必须高于7.5和低于8.0
　　所以，你可以说“大约7.7”&- 实际上是7.6，但你的猜测足够接近
　　另一个常见的问题：什么是0.9平方根？
　　你可能会本能地说，“0.3！”或“0.03”！那你就错了
　　0.9接近于1，和1 ^ 2 = 1，所以0.9的平方根“大约1”（0.95更准确，或者你可以说“略小于1“）
　　面试准备清单
　　§&你的“故事”，你为什么想要进入交易部门，而不是资产管理或证券研究相关领域
　　§&从你的简历中挑选5-6件轶事，展示交易部门所需要的技能，以及如何使用它们来回答&&&&fit question
　　§&所有市场指标，再加上他们在过去短期，长期，以及未来趋势
　　§&3支推荐股票，至少有1长和1短的想法
　　§&1-2条交易理念&C 外汇，全球宏观，波动性，或其他策略
　　§&最近的一篇文章或全球事件和你对此事的意见
　　§&至少几个小时用来练习心算和脑筋急转弯
初审编辑：
责任编辑：赵伟
泰山脚下有片荒山,荒山名曰大陡山。上世纪90年代中期,一名24岁的共产党员,在组织的感召下,毅然辞去来之不易的公职,投身大陡山村脱贫攻坚事业。历经20余载丰实岁月,荒山起苗圃、野坡变茶园、穷村兴旅游,大陡山变成了“大金山”。
11-21 15-11新华每日电讯
大众网泰安11月21日讯 11月18日19时，泰安市交通局运管处出动10名执法人员，在红门、高铁泰安站开展出租车夜查。执法人员共抽查出租车100余辆，现场查处服务资质不齐全的出租车驾驶员2名，查处不打表运营出租车1辆。
11-21 09-11大众网
大众网泰安11月21日讯 11月10日，泰安地区首批13吨有机板栗软包装罐头产品在日本顺利通关，这是泰安地区首次向日本出口有机板栗产品。同时日方客户还与企业签订了后续稳定供货的长期订单，这也标志着泰安地区出口板栗产品向深加工、多品种、高档次迈出了坚实的一步。
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大众网泰安11月20日讯 近日，大众网记者从泰安市交通运输局获悉，截至10月底，泰安市全市交通建设完成投资14.9亿元，完成年度目标的117.3%。
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大众网泰安11月20日讯（记者 田阳）11月20日，一男子躺在泰安五环小区南院一单元楼门前，身下有大片血迹。医护人员到达后发现该男子已经死亡。
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经常开车的市民朋友，平时都会留意汽油价格的涨幅。17日凌晨，泰安成品油迎来最大幅度下调，部分油价重返“5元时代”。
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