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警惕新常态下的国有资产流失新模式，说说中国联通混改员工持股
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警惕新常态下的国有资产流失新模式，说说中国联通混改员工持股
十几年前，中国移动私下给各级干部配发了期权，最低层级的中移动干部获利应该都超过200万元。结合往事，现在来看中国联通的“混改”，依旧是群狼瓜分国资的套路，国有资产不断流入国企干部腰包。下面是新闻稿
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联通混改释放“福利”：超7000人持股五折认购
伴随着8月20日发布的一组最新公告，中国联通混改方案正式浮出水面，而作为混合所有制改革的重要组成部分，员工持股无疑是国企改革中最具挑战性和敏感性的难题之一。公告显示，中国联通以3.79元/股的价格向员工授予股权激励，仅为停牌前股价的一半。
公告中还透露，中国联通内部实行“岗位能上能下、员工能进能出、收入能增能减”。业内人士分析认为，股权激励和建立员工与企业利益共同体意在激发国企人事活力。
8月21日，中国联通A股正式复牌交易，而刚开市不久就一字涨停，报收8.22元每股，此前4月份停牌时报价为7.47元，复牌后中国联通股价上涨可期。
激励对象不超过7550人
中国联通此次混改方案主要分为非公开发行、老股转让、股权激励。在股权激励上，公告显示，此次通过员工募集资金不超过约32.13亿元。据此测算，此次激励的授予价格约为3.79元/股。这就意味着授予价格几乎只是停牌前市价7.47元/股的一半。更重要的是，由于混改的利好，中国联通的股价具有强烈的上涨预期。
另外需要注意的是，联通混改股权激励并非面向所有员工，而是核心员工。具体激励对象拟包括公司董事、高级管理人员以及对经营业绩和持续发展有直接影响的管理人员和技术骨干等。根据中国联通2016年财报，公司目前员工人数在25万，此次股权激励对象不超过7550人，占到员工总数的3%。这意味着大多数联通员工享受不了这份“福利”。
据悉，中国联通规定激励计划的有效期为10年，激励计划首期授予方案的有效期为60个月，自激励对象获授限制性股票之日起生效。其中前24个月为禁售期，激励对象通过激励计划所持有的限制性股票将被锁定，且不得以任何形式转让、不得用于担保或偿还债务；限制性股票禁售期满后为限制性股票解锁期，解锁期至少为36个月，分三个解锁期，前后总计须60个月方才完全解锁。
在36个月的解锁期中，中国联通分别对2018年至2020年的主营业业务、利润增长、净资产收益率均提出了数据指标要求，上述指标且呈现递增状态。第一个解锁期的要求为，2018年主营业务收入基准增长率不低于4.4%，利润总额较2017年增长率不低于65.4%，净资产收益率不低于2%；第二个解锁期要求上述数据分别为11.7%、224.8%和3.9%；第三个解锁期的条件则为20.9%、378.2%和5.4%。
半折定价已成市场主流
在电信分析师付亮看来，过去几年，联通的人才流失较为严重，这次的员工持股，对于提高员工积极性有所促进，虽然解锁时间漫长，但是使这些员工的资产增加了许多。因此，股权激励作为联通混改的亮点，受到业内的高度关注。其中，联通选择了“对折”的授予价格对于推行股权激励而言是影响激励效果的最关键因素之一。
一位证券行业分析人士对《每日经济新闻》记者表示，限制性股票是股权激励的一种形式，好处是可以实现股东、公司、员工的利益一致，激发全体的内生动力和活力。同时，限制性股票会针对公司业绩进行预测，从而制定解锁条件，这样对于市场投资中国联通的股票来说有了业绩作为参考。
根据证监会在2016年发布的新《上市公司股权激励管理办法》（下称“管理办法”）显示，针对上市公司在授予激励对象限制性股票时的授予价格，有过类似“底价”的规定。授予价格原则上，不得低于股权激励计划草案公布前1个交易日股票交易均价50%，以及前20个、60个或120个交易日公司股票交易均价之一50%，二者其中的较高者。
市场普遍认为，中国联通此次“打了对折”的价格符合新管理办法的规定。这种“对折”的授予价格并不少见，定价也正是股权激励相较其他激励方式的最大优势。
另有券商投行人士介绍道，从市场过往的案例来看，半折定价的股权激励案例已经成为市场主流。包括在2014年推出限制性股票股权激励的宝钢股份等，授予价格都以半价定价。
不过上述证券行业分析人士也指出，这种股权激励也会带来一定的风险，如果二级市场波动较大，出现了股票现值跌破发行价的情况，则员工的工作和认购的积极性将受挫。同时，为了鼓励员工，解锁条件一般会设置得较低。最重要的是，限制性股票的激励成本比较高，会高于股票期权。
在记者采访中，一位中国联通基层员工表示，看好此次混改所带来的影响。在他看来，有钱总比没钱好，和腾讯等互联网巨头的合作，在业务层面的紧密性会更强，能够学到一些互联网公司好的管理方法。
来此查找我信息的TX你们会失望了
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食堂的饭菜很好
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天朝所谓的国企改革总设计，其目的不就是要把：国企给瓜分了！
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1…0&&parseInt(document.getElementById('custompage_down').value)页楼凤凰财经讯 据证监会官网消息，中国证监会认真学习贯彻落实党中央、国务院关于深化国有企业改革的决策部署，深刻认识和理解中国联通混改对于深化国企改革具有先行先试的重大意义。中国联通已在国家发展改革委等部门指导下制定了混改方案。
中国证监会经与国家发展改革委等部门依法依规履行相应法定程序后，对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用日证监会再融资制度修订前的规则。
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余额不足，
支付即为同意
- 学习，交流，财富自由
原来你姓赵啊
- 小赌怡情
特批割韭菜，不按套路出牌。小散还是洗洗睡吧
- 把握趋势，逆向投资，大道至简。
这个通知有问题吗？你们谁不服？不同意吗？我看你们是想寻衅滋事
- 为私募和个人投资者提供股票二级市场配资，请给我发私信，要求您有2500万以上资金量
罚酒三杯，
我说是罚证监会，
- 锻炼身体，努力赚钱。
永远都是双轨制
低买高卖割
- 我来到 我看到
以后B也可以按个案处理，再以后C按个案处理，再以后可以是d可以是e....
一直在提法治，其实用错一个字，应该是法制。不是强调用法去治人，而是强调法律制度。
- 投资之余，写了本仙侠小说《洛英》。/book/2306421.html
- 小成问路，大成问道。
终于知道啥叫混改，混账瞎改。。。
早说了永远都有一个后门
定增基金问，我能说脏话吗？
- 努力低风险投资的韭菜
破坏规则。
规则是给百姓用的，自家人嘛就呵呵呵了
- Many shall be restored that now are fallen and many shall fall that now are in honor
唉，白操心了
知道规则对赵家人来说，是皇帝的新衣，可赵家人直接说自己没穿，这也太过了
一言不合,规则就漏了
- 股神不神
其实我觉得没什么。不知道自上而下，满满都在喷什么。
首先 定增数量问题，目的是为了限制抽血。联通不定增，众多参与者也不会进入市场，这对市场资金面没啥影响，
其次是价格问题。其实联通已经翻倍了。很贵的。就好像天上的中国中车，员工持股便宜点也没啥，没准最后这批人还要亏损呢。
金融市场本质就是为实力经济让路的。我没觉得这个特例有什么过分之处。
中国中车一路暴跌，高位员工持股计划就对了？当别人都是傻子吗？还是只看到了自己的利益，不允许别人获利了？
规则是为了 目地服务的。而不是为了规则本身。
- 淡定。。。你要承受你心天的季候，如同你常常承受从田野上度过的四时。你要静守，度过你心里凄凉的冬日。
花样割韭菜。服
- 一直在路上
在天朝讲法制讲投资就是笑话！
下步是不是还有大量的个案？服了。
- 向索罗斯致敬
我朝特色，影响恶劣，规则制度都毁于这些人之手。
紧密团结在以联通为首的央企周围，打好昏改割韭菜的战役
不要拿法律当挡箭牌
- 酱油豆豆
传说中法律都是针对老百姓的，现在看还真是这么回事。
- 保本收益
不是混改成了笑话，就是刘主席成了笑话，最终倒霉的还是中国资本市场。
- 低估优质，兼看实控；分散长持，静候轮回。投资不是赌博，不是博傻；股票是股权，不是筹码。投资中勿把运气当成能力。用“低估+优质+分散”规避风险。价值回归只会迟到，不会缺席。
什么叫中国特色?个案!
&规则是为了 目地服务的。而不是为了规则本身&
规则就是规则，不是为了目的服务，更不是为了目的而存在。建议研读一下以赛亚.柏林的消极自由和积极自由或者哈耶克的通往奴役之路
- 低估优质，兼看实控；分散长持，静候轮回。投资不是赌博，不是博傻；股票是股权，不是筹码。投资中勿把运气当成能力。用“低估+优质+分散”规避风险。价值回归只会迟到，不会缺席。
结果违反了法规就是违反了法规，没有前因后果可解释。否则法规就可以因人变通，还谈什么法制!
- 酱油豆豆
还是把那个新规废了吧，反正都是靠嘴说的。那玩意就是个摆设，每次都解释，多麻烦。
哑口无言，市场的监管者成了市场秩序最大的破坏者，怎么玩，怎么玩，怎么玩……
- 低估优质，兼看实控；分散长持，静候轮回。投资不是赌博，不是博傻；股票是股权，不是筹码。投资中勿把运气当成能力。用“低估+优质+分散”规避风险。价值回归只会迟到，不会缺席。
规则是为目的服务没有错，但规则改变之前，就应按规则办事，哪怕结果有违目的，这才是法制社会!规则有问题就修改规则，规则不能因人变通。
- 最美的声音是安静,最真的生活是平凡
吾皇万岁，万岁，万万岁！
唉，烂到根了
- 酱油豆豆
自己一身白毛卷，楞说别人是妖精。
- 菜鸟一只，努力学习ing，希望实现笨鸟先飞的目标
他们就是法……没有制约的权力就是这样的蛮横
这是标准的无法无天
- 酱油豆豆
请刘主席坚决否决联通再融资方案！
必要时，先改规则，再批准联通再融资方案。
哪怕削足适履，也不要出尔反尔。
联通内部人5折入股通过了，国企的高管们弹冠相庆。魔盒打开后以后会有更多的5折、4折、3折入股的案例，高管集体利益输送披着混改的新衣登堂入室了。
- 80后金融男
中国联通已在国家发展改革委等部门指导下制定了混改方案。换句话说，发改委根本就没把证监会放在眼里。我觉得以后刘主席再骂别人妖精的时候，直接四个字就可以怼回去，中国联通。
非公开定增规则刚刚修改完，现在联通作为混改的特例，按原来的定增规则执行，以后混改是不是都是特例，定增规则是不是又得修改？中国的法制规则太容易修改了，也太容易被突破了，法制精神怎么建立？
- 胜可知，不可为。
不依法比没有法更可怕。
在一个没有法治的国家，百姓人人自危，没有真正的安全。
- 天意所致，想不赚都难！
怪不得个股萎靡，原来你们这些大户都清仓不玩了。
只能叹息一声！有本事就去搞到一折的股票！其他都太缥缈。
- 一切浮盈如梦幻泡影
- 保守人士
证监会就不说了，随便它去。关键是联通6，83元的一个定增，搞了几个BAT的投资公司（注意是投资公司，不是BAT本身,就类似联想集团旗下的弘毅投资）来参与，就可以八块多还涨停，只能说明股票市场真的是好弄钱的地方。最终还是二级市场的投资者博傻，他们稳收。我敢放言在此，联通几年以后还是不死不活的联通，经营不会突变的。
大家都是刚进赌场的么？
想起苏乞儿奉旨乞食的金碗
规则法律管制百姓用的，没毛病呀。。
对，赌场是你开的，你的地盘你作主。
欣泰电气哭晕在厕所
- 进可攻，退可守，满招损，谦受益
最近备考司法考试，我觉得这个事情要必要从法治的角度解释一下：
证监会是国务院直属事业单位，本身不具有广义行政立法权，需要国务院授权才能制定部门规章。
发改委是国务院直属机构，且因为其负责国家经济发展问题，可以说是“小国务院了”。
本来级别上就略低半级，且当国务院下属部门的规章相冲突时，立法法规定由国务院进行裁决，所以说这是完全符合现行法律的。
记得一位美国大法官说过，法律不是逻辑推理而是生活经验，我国法律中多次出现了当涉及国家、社会利益时而产生的特殊规定，我认为这符合我们的生活经验。
有人总是轻易吧国有企业和赵家人资产划等号，其实你只需要想想中国这30多年的发展，你的生活水平的提高，很大部分都是因为国有企业的发展和付出。
没毛病。证监会是事业单位，其制定的规则只对小企业有效，而央企不受其规则约束。呵。
立法看初衷。证监会立法的初衷是避免定增套利。联通引进BAT，目的不是定增套利。这几家的体量放这儿，有哪个在乎定增套利？所以这个作为特例，解释的通。就是暴露了部委之间缺乏协调。
在中国法律条文不重要。重要的是立法的初衷和解释权。在中国做律师需要高智商，应该拿高报酬。呵。
- 在资产增长的路上，越挫越勇
大量的二三四折入股纷至沓来
- 80后IT男-话不投机一律拉黑
不管你们服不服，反正我是服了
BVI公司定增归BVI证监会管。不能干涉他国内政
哪有什么新经济周期，从联通私有化混改看，只有权力分肥周期，641屁都吓出来-特屁
- 不看空股市，只傻傻吃息，我买A
作为职业赌民，第一条就是熟读赌规。
- 学习、学习、再学习
见识少，转过来主要想法是学习，看看智慧的JSLer如何解读。
不是第一次 也不会是最后一次
证监会现在越来越不像话了.以前对股市就是乱来,比如闪崩、电话指导、国家队搞操纵市场、对关系户轻罚，对非关系户重判等等，现在发展到连自己制定的规则都不遵守了？ 真是匪夷所思。上面说什么上位法之类的，这个不对吧？制定的时候就违反国务院规定？这才多久？那立法水平也太低了。如果不是这种情况，就算贯彻党和国家的战略，那至少是不是先修改完规则再给联通上市啊？ 证监会这么一搞，大家都知道中国股市是胡来的，比酒鬼管理好不了多少，完全没有章法。这还能行啊？太荒唐了，肯定会成为国际笑话的。
- 急死噜，急死噜，急死我了
体制问题，怪不得证监会，证监会要是不批造成混改第一单失败，那到时候就让你641下台，换谁做主席都一样
很多人是希望能看到前进，希望现在的种种怪象换来以后体制的完善，但这谁又能知道呢？
历史的车轮滚滚前行，自己赚好钱过好生活就行了。生活把你推到哪里那是没办法的事情，你不做证监会主席的时候可以在这里冷嘲热讽，你做了证监会主席一样得特批，所以甭骂了，想办法赚钱吧
6.83这价格
- 当我觉得这个世界上每个人都是傻子的时候，应该反省一下自己，说不定傻的人是我自己
联通适用2月17日前的规定，体现了政策法规的灵活性，其他公司按照2月17日后的规定，体现了政策法规的严肃性。------ 综上所述，政策法规是 兼具灵活性和严肃性的 无与伦比的好东西。
- 新浪博客：.cn/u/
匪夷所思，明目张胆地违法违规。居然适用一个废止的文件。
- 就爱在集思录上吃瓜凑热闹：）
- 临渊羡鱼，不如退而结网
【微信公众号：金融算命师】
证监会：我也很无奈啊。。
联通的违法定增一看就是腐败分子的黑手再搞，以后一定会被清算的
这个公告水平真高，把前因后果都讲清楚了。
- 可怜之人必有可恨之处
证监会的所谓新政对赵家来说屁也不是。
要回复问题请先或联通混改员工持股细则曝光人均10.1万股
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　　有关联通混改进程，昨日有消息称，中国联通首批员工持股细则近日制定完毕，首次授股为84788万股，涉及人数7550人，约占全集团合同制总人数的3%。
　　据了解，此次股权激励的对象主要为公司中层管理人员，以及对上市公司经营业绩和持续发展有直接影响的核心管理人才、专业人才等。据联通内部人士昨日透露消息称，首批享受股权激励的多是处级以上干部，还包括一些社会招聘的专业人才。根据授权股票总量及人数，人均可获得10.1万股。
　　据此前公布的《中国联通限制性股票激励计划（草案）》信息，激励计划首期授予方案的有效期为5年，其中包括24个月的限制性股票禁售期，以及36个月的限制性股票解锁期。与此同时，解锁条件中对公司业绩与个人业绩均有明确指标要求。
　　业内分析指出，中国联通此次的限制性股票激励有着非常苛刻的业绩条件限制，中国联通对未来三年设定了很高的业绩增长目标，突出刚性约束，并与限制性股票解锁挂钩，“员工想一夜暴富的可能性不大”。本报讯（记者 任笑元）
责任编辑：鑱旈