爱奇艺为何赴美上市？时也命也错失“回A”契机！_新浪财经_新浪网
爱奇艺为何赴美上市？时也命也错失“回A”契机！
爱奇艺为何赴美上市？时也命也错失“回A”契机！
　　来源：金石杂谈（微信公众号：JSZTJGZM2018） 作者：金石
　　3月30日晚间，国务院办公厅转发《证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》（下称《意见》，这意味着“独角兽”回A实质性破冰。独角兽回归A股，可以直接IPO或者CDR。
　　“独角兽”回A实质性破冰，爱奇艺你后悔了吗？
　　具体包括两个标准：1、已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；2、尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币。
　　具体包括两个亮点：
　　1、允许VIE（协议控制）架构；意见指出，对存在协议控制架构的试点企业，证监会会同有关部门区分不同情况，依法审慎处理。
　　2、允许AB不同权；意见明确了，存在投票权差异（也就是AB股不同权）、协议控制架构或类似特殊安排的，应于IPO时，在招股说明书等文件显要位置充分、详细披露相关情况特别是风险、公司治理等信息。
　　具体试点标准如图所示：
　　不过，当看到这个标准，不仅让人想到了29日赴美上市的独角兽爱奇艺。根据招股资料，爱奇艺按招股18元定价计算，市值高达127亿美元，以29日平均汇率（6.3）计算，爱奇艺当日市值800亿元。若是没有美股上市，即使折半计算，爱奇艺市值也高达400亿元。同时2017年营收高达173.78亿元，完全满足独角兽回A条件。但是由于爱奇艺已赴美上市，若要回A则需要市值2000亿元，折合（30日汇率6.29）318亿美元。按现在市况，爱奇艺若想回A则难上加难。
　　此外，爱奇艺主要业务在内地，而且A股市场更是一个容易高估的市场，爱奇艺若回归A股上市，市值很可能不仅仅100亿美元那么少。但是，爱奇艺选择赴美，首日挂牌股价便迎来大跌，真可谓时也命也，令人扼腕叹息！
　　爱奇艺选择赴美上市，背后逻辑值得玩味！
　　年初至今，关于独角兽、新经济的政策未曾停止过。3月份以来，随着富士康36日过会创造A股市场IPO的新速度以及小米将A+H股同时上市的传言彻底引燃了独角兽回A浪潮。此前，日，港交所公布了港交所新兴及创新产业公司上市制度的第二轮市场咨询方案，预计6月份可接受的三类企业的上市申请。各大交易所为吸引新经济展开了新一轮竞争。而正在独角兽回A以及港交所允许同股不同权的档口，爱奇艺于3月2日毅然决然向纳斯达克提交了招股书，背后逻辑值得玩味！
　　一、爱奇艺登录纳斯达克，首日大跌13.61%
　　递交招股书刚满一个月，爱奇艺29日晚成功登陆纳斯达克，发行价每股18美元，上市当天，爱奇艺以18.2美元开盘，较发行价18美元上涨了1%，而后股价迅速下跌，瞬间跌破发行价。爱奇艺当日股价而最低时只有15.44美元，最终收报15.55美元，较发行价下跌13.61%。按收盘价计算，爱奇艺市值达到109.87亿美元，较盘前市值蒸发17.34亿美元。
　　根据招股书显示，爱奇艺申请IPO发行1.25亿股美国存托凭证，每份ADS代表7股A类普通股，总计8.75亿股A类股份。加上承销商执行的1875万股超额配售，爱奇艺通过首次公开招股最大募资额将达到27.3125亿美元。按照18美元的开盘价计算，爱奇艺市值约为127亿美元。
　　二、首日赴美上市，大跌原因揭秘
　　股东实力雄厚，承销商阵容如此庞大，爱奇艺为何首日上市并迎来当头一棒，是自身实力的缺陷还是市场大环境的风险增加？
　　首先，不是因为外围风险因素和行业导致。爱奇艺上市首日（3月29日）美国三大股指全部大涨，道指涨逾250点或1.07%，标普500指数涨1.38%，纳指涨1.64%。美国科技股大反弹，苹果收涨0.78%，亚马逊收涨1.11%，奈飞收涨3.35%，特斯拉收涨3.24%。中国概念股多数上涨，阿里巴巴收涨2.59%，百度收涨0.04%，京东收涨1.2%。猎豹移动收涨7.13%，第九城市收涨5.24%，陌陌收涨4.97%，新浪收涨4.55%。
　　既然不是外围，就很可能是内部因素所致，或者美国投资者对爱奇艺盈利结构的不认可。
　　1、对标美国Netflix，爱奇艺市值存在高估可能
　　据wind数据显示，截至美股昨日收盘，奈飞市值1282亿，对标市盈率为229.3倍；爱奇艺市值110亿，对标市盈率为73.9倍，也就是奈飞市盈率是爱奇艺的3.1倍。但是，从2017年的数据来看，爱奇艺的收入为173.78亿元，而奈飞的收入则约为741.32亿元，相差4.3倍左右。再加上爱奇艺2017年亏损37亿元，而奈飞同期则实现了36.5亿元的净利，爱奇艺市值存在高估可能。
　　2、连续三年亏损，但亏损收窄
　　招股书显示，爱奇艺在2015年、2016年、2017年间，虽然净亏损率却在逐年收窄，分别为-48%、-27%、-22%，但连年的高亏损数值却仍是不争的事实，三年净亏损分别为25.75亿、30.74亿和37.369亿。但是营业利润、净利润、扣非净利均同比亏损加快。
　　3、收入结构单一，广告付费为主
　　招股书显示，2017年，爱奇艺网络广告收入为81.59亿元，占总收入的比例为46.95%；会员服务收入达到65.36亿元，占总收入的比例为37.6%；内容分发收入11.92亿元，占总收入的比例为6.86%。即使爱奇艺的会员业务发展迅速，但当下广告收入仍旧是公司最主要的收入来源。
　　反观美国最大的流媒体Netflix，虽然其本土的会员数仅为5475万，要少于爱奇艺的6000万，但其在全球的会员总数则是爱奇艺的两倍左右。会员付费订阅所带来的收入是目前Netflix最主要的收入来源，而第三方广告则是Netflix一直极力所避免的。
　　但是，爱奇艺会员付费收入占比不断提升。招股书显示，爱奇艺目前主要以付费会员、在线广告、内容分发三大类业务为主，其中付费会员和在线广告的营收占比差距逐渐缩小，付费会员收入占比逐年上升，营收占比分别为18.70%、33.50%、37.60%。
　　4、缺乏盈利模式，三强争霸竞争激烈
　　国内视频形成了腾讯视频、阿里优酷土豆、百度爱奇艺三强争霸格局，仍然未摆脱烧钱模式。与其他视频网站一样，爱奇艺仍未实现盈利，招股书显示，爱奇艺在年的净亏损分别为25.75亿元、30.74亿元和37.369亿元。
　　优酷土豆上市两年之后才首次实现盈利，但很快再次陷入亏损状态，2014年二季度优酷土豆的净亏损甚至一度冲上新高至1.64亿元，2018年1月，腾讯视频和优酷的亏损预算则达到了80亿人民币。长久的烧钱模式让视频类网站深陷盈利难题。现阶段投资者们砸向爱奇艺身上的金元，也并没有转化为拉开第二名差距的燃料，而是转化为与腾讯视频和优酷争夺国内市场份额的弹药。在这场战争中，爱奇艺并没有表现出必胜的迹象。
　　此外，3月18日，腾讯视频官方宣布其付费会员人数已达到6259万，高于爱奇艺的6010万。而在猎豹大数据中，我们也发现，爱奇艺周活跃渗透率13.37%，不及腾讯的16.05%。但周打开次数依然居于第一；排在第三的优酷稍显疲弱，渗透率近4.7%。
　　三、回A浪潮下，爱奇艺为何选择赴美上市？
　　首先我们解释下爱奇艺的股权架构，爱奇艺和母公司百度一样实现同股不同权，采纳AB股没具体如下：
　　百度持股爱奇艺70% 全部持有B类股票
　　SEC披露的爱奇艺上市申请显示，爱奇艺将采纳AB股制，更高投票权的B股由同在美国上市的母公司百度持有，A股每股1票，B股每股10票投票权。百度本身的AB股制，同样是A股每股投票权1票，B股每股10票，即B股的投票权为A股的10倍。
　　根据公开资料显示，爱奇艺成立于2010年4月，原名为奇艺。在2010年4月至2014年9月间，爱奇艺曾获得百度多轮融资。招股书显示，爱奇艺的总股本为49.46亿股（A类普通股）。据悉，高盛集团、瑞士信贷集团、美林银行子公司PFS、华兴资本、花旗集团全球市场和瑞银证券将担任此次IPO承销商。
　　招股书显示，百度当前持有爱奇艺29.39亿股，占总股本的69.6%，是爱奇艺的第一大股东；第二大股东是小米，持有8.4%的股份；高瓴资本旗下的HH RSV-V Holdings Limited持股5.7%，系第三大股东。而爱奇艺创始人、CEO龚宇拥有1.8%的股份。
　　此次IPO完成之后，爱奇艺的流通股将会分为A类普通股和B类普通股，控股股东百度将持有全部的B类普通股。
　　1、爱奇艺为何不等待A股上市？
　　1）爱奇艺一直是百度的亏损业务，一直处于烧钱模式，爱奇艺曾一度打算私有化，最后以失败告终。一方面百度不想烧钱，或者没有多余的钱注入爱奇艺，另一方面百度灵魂人物马东敏回归，加快帮助爱奇艺融资，完成15.3亿美元的可转债认购，并且进一步促进了爱奇艺的上市步伐，为李彦宏赚到几十亿美金。
　　2）爱奇艺连续三年亏损，不满足A股上市条件。虽然央视采取独角兽回A即报即审的直通车政策，但A股固有的上市条件对盈利有强制性要求，爱奇艺管理层或认为政策即使鼓励独角兽回A，对连续三年亏损的企业也不会“法外开恩”。
　　3）2月27日，爱奇艺提交招股书，当时独角兽回A浪潮还未彻底引燃市场，而且独角兽回A的具体政策还未明确，充满极大地风险和不确定性。比如同股不同权怎么解决，ADR怎么实施，风险如何承担等等。
　　2、爱奇艺为何不等待港股上市？
　　日，港交所关于设立创新板以及检讨创业板的市场意见引起市场的广泛关注，香港交易所12月15日宣布，正式拓宽现行上市制度，允许“同股不同权”的公司在主板上市。根据港交所第二轮市场咨询方案。港交所预计，预期最快今年4月下旬可刊发本轮咨询总结，开始接受同股不同权企业上市。那么为何爱奇艺选择2月27日赴美上市，而不选择香港？
　　1）可能与母公司的发展策略及现有投资者基础在北美为主有关。母公司百度在美国上市，有丰富的美国上市经验，同时爱奇艺上市可能与百度发展策略有关。投资者基础方面：高瓴资本旗下的HH RSV-V Holdings Limited持股5.7%，系第三大股东；2017年，爱奇艺对外宣布，已完成15.3亿美元的可转债认购，主要认购方为百度、高瓴资本、博裕资本、润良泰基金、IDG资本、光际资本、红杉资本等。其中重点提及百度认购了3亿美元。
　　2）、或担心港股市况，与上市周期赛跑。但有投资银行界人士分析，寻求上市的 独角兽公司及其上市团队，担心的不是港股引入同股不同权仍有阻力，而是港股市况是否配合。港股恒指1月底创33484新高后，最多回落4300多点或13%，加上美国通胀，加息忧虑升温，港美股牛市还能走多远还是未知之数上市。准备工作就绪大型新经济股，赶在升市周期未完前赴美上市，而不等待港交所修订规则完成，毕竟当时昨早预期是2018年6月份。
　　3、选择赴美上市，是基于美国成熟的市场体制、同股不同权制度、母公司考量以及自身迫切融资需求。
　　总结：当内地回A实质性破冰，允许VIE（协议控制）架构，允许AB不同权，市值，营收规定之后，独角兽回A必将掀起一番热浪，引发A股市场狂欢。爱奇艺错失回A契机，市值2000亿元或3到5年无法满足，当爱奇艺赴美大跌，内地新一轮独角兽狂欢之时，爱奇艺，你为赴美后悔了吗？
　　附中概股可回归A股名单：
　　若要回A则需要市值2000亿元，折合（30日汇率6.29）318亿美元。中概股共计10个公司，阿里、京东、网易、百度上榜，以现有市值计算，微博、携程、爱奇艺被排除在外。
　　附港股回A名单：仅腾讯一家。香港上市的，除了腾讯外，包括美图公司等，要么行业不符合标准，要么市值门槛不够。
责任编辑：张海营
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图文直播间
视频直播间爱奇艺上市 能否跳出“烧钱黑洞”
　　2月14日，百度发布了2017年第四季度及全年未审计财报，但重点不在业绩增长，而是爱奇艺将独立IPO，且爱奇艺已经向美国证券交易委员会提交上市申请，完成上市后百度仍是爱奇艺控股股东。据知情人士消息得知爱奇艺IPO可能会在今年第一季度末或第二季度初完成，融资约10亿美元。届时可能超过2016年80亿美金的估值。　　其实从2013年至今，爱奇艺上市的消息频频传出，此次官方坐实消息。从2010年上线至今八年间的长跑，这也算是爱奇艺给百度最好的情人节礼物了。选择现在上市，爱奇艺真的看清楚前方的路了吗?　　上市虽然是每家企业梦寐以求的创业果实。融资虽为主要目的，可是如自身不具备生血、造血功能，谈何上市。视频网站多年以来一直作为烧钱重灾区，虽有资本抛送橄榄枝，可是这个烫手的山芋就像扶不起的阿斗的一样，一直找不到盈利的方向，盈利模式也是过于薄弱，远远跟不上成本增上的速度。　　作为视频网站的头部玩家，爱奇艺、优酷土豆、腾讯视频三足鼎立的格局已然形成，百度作为爱奇艺控股股东就不用谈了，合一集团(优酷土豆)2016年从纽交所退市，合一宣布与阿里巴巴完成合并交易，正式成为阿里巴巴旗下全资子公司，背靠阿里大树的优酷土豆日子过得想必不会太差。腾讯视频作为腾讯旗下的一个业务部门，常常还有人拿来和Youtube比较。　　作为中国互联网三级BAT，手里都握有尚方宝剑，可是这三把利剑如何呢?　　据最新阿里财报显示，大文娱产业2017年第四季亏损38亿，主要亏损就来自优酷土豆;根据百度递交给SEC的文件显示，爱奇艺虽然2016年营收112.83亿(16.25亿美元)，但当年成本与费用140亿元(20.23亿美元)，较2015年同期的76.79亿元增长82.9%。虽然腾讯视频没有公开数据，但是想来也是亏损。　　头部玩家集体亏损的情况下，大家烧钱的意图却丝毫没有减弱，“提升内容和用户体验、保持财务健康，然后慢慢等竞争对手烧完他们的钱;继续烧钱，寄希望在自己烧完前把竞争对手都烧死。”这是几大玩家的心态。最新消息披露出腾讯、优酷已经作出了80亿元亏损的准备，而爱奇艺或碍于谋求上市种种原因，做出的亏损准备要小于优酷腾讯，为30亿元。　　这场砸钱战役将旷日持久，而爱奇艺赴美上市此刻正是好机会，能满足它迫切的资本需求，未来IPO后将获得资金驰援，不仅能够帮助爱奇艺拓展新的融资渠道，而且也让爱奇艺有了杀出视频网站烧钱黑洞的竞争力量。　　无底的烧钱洞是一方面，另一方面更为关键的是爱奇艺似乎找到了脉搏跳动的节奏，爱奇艺目前的营收结构为40%的收入来自广告;33%的收入来自付费会员;剩下的27%来自游戏、电子商务等业务，然而这些盈利点太过于薄弱，无法支撑高速增长的内容成本。早已布局的大娱乐产业似乎让爱奇艺尝到了甜头，例如网综节目《中国有嘻哈》，就有金主农夫山泉撒下1.2亿拿下冠名权。期间还有各大互联网公司植入广告，这直接给爱奇艺带来了巨大的流量并且还带动了直播。还有如在豆瓣的2017年口碑TOP10电视剧中，自制网剧《河神》和《无证之罪》也分别获得了8.3分和8.2分高峰，高分加上差异化的会员付费观看模式让内容付费的盈利模式似乎看到了成功的希望。　　验证这个模式的不光有爱奇艺，三大巨头可是一个都没有落下。优酷的《白夜追凶》、《春风十里，不如你》、腾讯的《鬼吹灯之精绝古城》、《全职高手》、《双世宠妃》等都获得了不同程度的成功，有些还被国外网站买去了版权，目前在国内尚属首次。　　你方唱罢我登台的互联网圈，虽有高额的烧钱成本，可是大家都看准了一种模式。那就是内容付费的盈利模式。这改变的不仅是出品方的认知区间，更是消费者的认知区间。让消费者形成除了在电影院付费观看之外，还愿意为视频网站付费来观看优质的内容。因此对于视频网站而言只有优质的内容不断生产才是核心竞争力。　　通过优质内容的制作产生大IP,然后通过大IP的长尾效应，以视频为核心，衍生出多种类型的产业边际，这样一方面有了大文娱的idea,在资本市场上更容易受到关注，更为重要的是改变了以往视频网站用户没有忠诚度的这一顽疾，在用户心中建立了品牌化的认知区块。　　如果再有线下联动模式加入的话，利用明星效应产生的粉丝经济，就可以牢牢的建立自己的护城河。平台与用户的关联度就会变的更强，而不仅仅是用户在线时长这样一个弱关联了。视频网站也将跳出烧钱怪圈，变成一个良性的健康循环模式。
责任编辑：lwy
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同花顺爱基金爱奇艺为何不学360在A股上市美股市对巨亏很包容爱奇艺为何不学360在A股上市美股市对巨亏很包容太平洋电脑网百家号【PConline资讯】2月28日，百度旗下视频网站爱奇艺公布了赴美上市的招股书文件。据招股书披露，爱奇艺融资目标15亿美元，申请在纳斯达克上市，由高盛集团、瑞士信贷集团和美国银行担任此次IPO承销商。爱奇艺选择赴美上市，对于当下的A股市场来说，无疑有些敏感。毕竟在进入2018年之后，A股市场的管理层频频向新经济类公司伸出橄榄枝。2018年新年伊始，证监会主席助理张慎峰在中关村科技园区调研座谈时表示要“把好企业留在国内、让好企业尽快上市”，随后，沪深交易所高层在介绍2018年工作重点时，不约而同地提到要积极拥抱新经济，支持符合国家战略、具有核心竞争力、发展潜力大的创新创业企业上市。而在1月底召开的证监会系统2018年工作会议上，证监会也明确表示，要解决BATJ不能在A股上市的问题，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度，必要时通过授权的方式解决制度桎梏。不过，毕竟爱奇艺赴美上市也是一件可以理解的事情。从某种意义上说，爱奇艺赴美上市是一件好事，它可以让我们对美国股市的包容性有进一步的了解，从而更好地完善A股市场IPO制度的包容性。就目前的A股市场来说，管理层向新经济公司伸出橄榄枝，其中最重要的一点就是涉及A股市场IPO制度的包容性问题。为此，深交所表示，要针对创新创业型高新技术企业的盈利和股权特点，推动完善IPO发行上市条件，扩大创业板包容性。而证监会则表示，要改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。总之，增加IPO制度的包容性，成了交易所与证监会的共识。实际上，在包容性问题上，美国股市无疑树立了榜样。比如，阿里巴巴2014年赴美上市，让我们看到了美国股市对股权结构特殊公司的包容。因为阿里巴巴这种特殊股权结构形式，是当时A股市场和港股都不可以接纳的。但美国股市接受了。这就体现出美国股市对特殊股权结构公司的包容。再看爱奇艺赴美上市，其股权结构同样也是采取AB股权结构模式。又如，去年10月，趣店赴美上市，又让我们看到了美国股市对公司业务的包容。趣店本身是互金公司，公司业务如现金贷、校园贷，这本身就存在很大的政策性风险，却能成功登陆纳斯达克，这体现了美国股市的包容性。当然，企业上市后的股价走势就由市场说了算，如趣店上市时的股价达到35美元，目前的股价只有14美元。而这一次爱奇艺赴美上市，还让我们看到了美国股市对IPO公司业绩的包容。爱奇艺作为国内四大视频网站之一，其每年的营业收入还是较为可观的，根据招股书，2017年爱奇艺总收入为173.78亿元，同比增长54.65%。但爱奇艺仍然没有改变视频网站烧钱的局面，2017年净亏损为37.369亿，相比2016年亏损规模加大，但亏损率有所下降。就2015年、2016年、2017年三年来看，爱奇艺的净亏损分别为25.75亿、30.74亿和37.369亿。按照目前A股的上市条件，这种巨亏公司显然是难以上市的。这也足见美股的包容性。也正是这种包容性，成就了京东的发展，因为京东赴美上市后一直处于亏损状态，直到2017年才扭亏为盈。当然，美国股市的包容性是与美国股市的严刑峻法以及完善的投资者保护机制密不可分的。这个问题也是A股市场学习美股包容性时需要高度关注的一个问题。三年亏损近百亿 爱奇艺拟赴美上市 拟募资15亿美元，营收中在线广告和会员服务收入占大头，成本拖累业绩；视频市场三家争夺激烈2月28日，爱奇艺正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，公司拟在纳斯达克证券市场挂牌交易，募集资金15亿美元，证券代码为IQ。目前，百度持有爱奇艺69.6%的股份，为爱奇艺最大股东。爱奇艺依然处于亏损状态。财务数据显示，公司2015年、2016年、2017年净亏损别为25.75亿、30.74亿和37.37亿元，合计亏损约94亿元。百度为爱奇艺第一大股东记者注意到，自2014年第一次被传出将赴美IPO后，此后爱奇艺多次被传上市。2017年9月有消息称，爱奇艺计划最早2018年在美国首次公开发行(IPO)，估值可能超过80亿美元。一个月后，又有消息称，美银美林、瑞信和高盛将作为爱奇艺IPO的承销商，但这一消息并未得到确认。在多次传言后，爱奇艺上市消息终获确认。2018年2月，百度公布2017年第四季度及全年未经审计的财务报告。报告中显示，爱奇艺已于近日向SEC提交上市申请，完成上市后百度仍将是爱奇艺控股股东。爱奇艺在招股说明书中表示，完成首次公开募股后，该公司流通股将包括A级普通股和B级普通股，百度将持有全部的B级普通股。A级普通股含有1股表决权。B级普通股含有10股表决权，并可转换为A级普通股。根据此次爱奇艺招股书披露，百度当前持有爱奇艺69.6%股权，为爱奇艺最大股东，爱奇艺董事会主席由李彦宏担任。爱奇艺创始人、CEO龚宇持股为1.8%。小米持有爱奇艺8.4%股权。2017年亏损增加21.57%百度2017年第四季度及全年未经审计的财务报告显示，百度在2017年第四季度内容成本为人民币38亿元，在总营收中所占比例为15.9%，上年同期为14.1%。百度称，内容成本的同比增长，主要由于旗下爱奇艺部门的内容成本增长。爱奇艺表示，公司向数千家专业内容提供商授权引进内容，并建立了庞大且多元化的专业制作内容库。截至日，爱奇艺的内容库共拥有70000多部网络剧集、综艺节目、电影、儿童节目、纪录片、动画片、体育赛事和其他各种类型的节目，涵盖30多个内容类别。谈起内容成本，龚宇曾在公开场合表示：“简单的拼价买内容，其实本质上不是买是租，因为我们买的是播放权，内容IP提升价值后要归还原来的所有方，意义不大。”腾讯公司副总裁、企鹅影业CEO孙忠怀谈到作品成交价也曾表示：“从单集100万到单集1000万，这是十倍的增长率，这样高的成本增长是没有一个公司可以持续维持的。”巨额的采购成本，拖累了爱奇艺的业绩。财务数据显示，公司2015年、2016年、2017年净亏分别为25.75亿、30.74亿和37.37亿元，合计亏损达93.86亿元。其中，公司2017年亏损额较2016年加大21.57%。爱奇艺称，百度在日与爱奇艺达成协议，为爱奇艺提供6.5亿元的无息贷款。清晖智库创始人、经济学家宋清辉表示，爱奇艺此时上市，除了依靠资本市场实现快速发展，一个重要原因可能是百度不愿意承担如此巨大的资金压力。■分析视频领域三足鼎立?付费会员帮助扭亏？对于爱奇艺现状，李彦宏曾对外表示，爱奇艺虽然没有盈利，但亏损比竞争对手少。目前，爱奇艺、腾讯视频、优酷土豆在综合视频领域呈三足鼎立之势，且三家企业的差距并不大。2018年1月，国内第三方数据机构QuestMobile发布《2017年中国移动互联网年度报告》，爱奇艺以4.63亿的月活跃用户规模占据在线视频行业第一，腾讯视频以4.58亿月活跃用户规模紧跟其后，位居第三的优酷土豆月活跃用户规模3.74亿。另据艾媒咨询《年度中国新经济全景报告》显示，优酷土豆、腾讯视频、爱奇艺位列2017年度中国APP排行榜综合视频领域前三。“目前视频领域市场份额排名处于胶着状态，头部三家企业都称过自己位居行业老大。”资深互联网观察家丁道师表示，从公开的招股书来看，爱奇艺最起码在收入规模上数一数二。招股书显示，爱奇艺2017年总营收为173.78亿元，较2016年的112.37亿增长54.6%。爱奇艺2015年营收为53.19亿元。目前，爱奇艺营业收入分为会员服务、在线广告服务、内容分发、其他四部分。在线广告服务是最主要的收入来源。爱奇艺的在线广告收入从2015年的33.99亿增长至2016年的56.5亿，同比增长66.2%，2017年为81.59亿，同比增长44.4%。爱奇艺的广告曾遭遇诟病。2017年，盛大游戏曾在官网发布文章称，盛大游戏在该年已经群发200封侵权警告公函，涉及目前市场上多达60款“传奇类”手游。这些侵权游戏大量在“爱奇艺”“今日头条”“陌陌”上投放广告。会员服务也是主要营收来源之一。爱奇艺2017年会员收入为65.36亿元，较2016年的37.62亿元增长73.7%。爱奇艺2015年的会员服务收入为9.97亿元。2016年6月，爱奇艺宣布有效VIP会员数突破2000万。2017年8月初百度公布2017年第二季度财报，披露爱奇艺会员数超过3000万。而此次招股书披露，截至日，爱奇艺付费会员数为5080万。爱奇艺2017年第四季度会员收入为19.29亿元，同比增长53%，较上一季度增长14%，占总收入的比例达到40.1%。而腾讯视频曾在2017年9月，披露其付费会员数量突破4300万。2016年12月优酷总裁杨伟东发布的内部信称，付费会员数量达到3000万。多位业内人士表示，会员付费是视频网站一个重要的盈利方式。“目前爱奇艺营收主要为会员服务收入与在线广告收入，这是比较健康的一种经营模式。”资深互联网观察家丁道师认为，目前的视频行业盈利模式好于视频行业初期的广告、游戏等收入，未来会员服务收入以及在线广告收入仍将是爱奇艺的营收来源。有评论认为，以往严重依赖网络广告收入的在线视频产业，正在向一个更均衡的多元化创收模式转变。短视频、直播涌现?视频业格局将变？2005年是在线视频的元年，土豆网成为中国第一个在线视频的网站。就如现今的共享经济兴起一般，开始的一年时间里，中国视频网站诞生超百家。到了2011年前后，百度、腾讯和阿里进入在线视频行业。2010年2月，百度投资组建的独立视频公司爱奇艺上线。腾讯视频于2011年4月正式上线运营。2012年8月，土豆和优酷合并成优酷土豆集团。2015年10月阿里巴巴宣布收购优酷土豆。至此，差不多奠定了中国在线视频的市场格局。　　 2017年前后，拥有13年历史的视频行业，涌现出了短视频与在线直播两个风口。有声音认为，在内容和服务层面，视频行业是创新最频繁、变化和升级最明显的产业，短视频以信息流形式迅速扩张，已改写了传统视频格局。“目前从传统时期走到新时期的在线视频企业爱奇艺、优酷土豆、腾讯视频未来依然能够发展得不错，与此同时，新兴的视频企业快手、抖音等也是一股不能忽视的力量。”丁道师认为。随着视频平台从观影到娱乐服务的转型，视频行业的边界极大拓宽、产业前景也被放大，这个市场完全可以容纳更多的企业发展。当然，视频行业目前还未达到成熟期，未来依然会出现重组或并购等行为。丁道师表示，“当年阿里数十亿美元收购优酷土豆，也让大家看到了视频行业的价值，未来更高收购价都有可能出现。”本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。太平洋电脑网百家号最近更新：简介:喜欢数码的都在这儿作者最新文章相关文章