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/lishihui/nmj.jpg，行 14慢牛之下，股民为何并不热衷于投资股市
2017年GDP增速有回升，达到6.9%的水平，GDP总量突破82万亿人民币，连续第三年稳步保持在10万亿美元之上，达到12万亿美元的水平。但统计2017年A股沪深两市的股票市值，只上涨了5万亿不到，即从2017年初的54万亿到当前的不到59万亿，涨幅高达9.25%，好像是跑赢了GDP增速。但实际上，我们要看到，当前近59万亿规模的A股市市值中，还包括过去一年多里IPO新增的近450只股票市值所融资的2400亿，和近540家公司定向增发所募集的1.3万亿，以及7家公司完成配股融资的163亿。这其中IPO融资2400亿规模，我们以保守的5倍市值来估算，也有1.2万亿的股市市值增加。所以，如果将新增的5万亿A股市值，减掉这新增加的2.5万亿，那么A股沪深两市在过去的一年多时间里，实际市值只增加了2.5万亿左右，仅为4.2%，远远落后于6.8%的GDP增速，更低于沪深两市大盘指数平均10%的涨幅（从2017年初至上周末）。正是通过对上面一组数据的对比，我们不难发现市场上普遍争论的“只赚指数不赚钱”的现实，是有具体原因的。同时我们也做了统计，占据A股总市值高达62%的沪深300指数，在过去的一年多里涨幅高达27%，远高于10%的A股大盘指数的平均涨幅。因此，我们不难得出一个更真实的，却与表面现实不太一致的A股判断，就是A股中实际还有超过3000只个股没有明显上涨。82万亿的全年GDP，我们A股只为其做出了不足2.5万亿的贡献，仅占3%。而巴菲特推荐过一个判断股票市场是否值得投资的指标，即股市市值与GNP（一个国家（或地区）所有国民在一定时期内新生产的产品和服务价值的总和，我国没有具体统计数据，可用GDP来代替）。如果这个比值介于70%——80%之间，那么持有股票是相对安全的，长期持有可获得不错的投资回报。而如果这个比值超过120%以时，则股票市场是相对危险的，应该避免大仓位的长期投资。当前59万亿市值对应82万亿的GDP总量，比值为72%。我们可以判断当前中国A股是值得长期持有一些能够跟随经济增速一起成长的优质股票的。正因如此，我们建议投资者，在那剩余的3000多只个股中，寻找那些股价涨幅落后于GDP增速，而实际经营状况要好于GDP增速表现的个股，这些股票更具有长期投资价值。而A股的慢牛走势，也将因这些质地优秀的个股稳步上行，而保持缓慢推升的大趋势。十大经典投资理论！
股市是高风险的投资市场，特别是在不成熟的A股。虽然有不少投资者借炒股成就了财富传奇，绝大多数散户在股市赚钱却是难上加难，沦为韭菜几乎成为难逃的宿命。工欲善其事，必欲利其器。投资者在怀揣真金白银冲进股市，寻求财富梦想的时候，切莫把炒股当作了赌博的方式，对股市的性质、特征和运行逻辑有全面的理解和认识，从而建立符合自身特点的投资系统，才是获得稳定收益的基本保证。01零和博弈理论：股市并不是你赚我必赔零和博弈，指参与博弈的各方，在严格竞争下，一方的收益必然意味着另一方的损失，博弈各方的收益和损失相加总和永远为"零"，整个社会的利益并不会因此而增加一分。很多人认为股市里你赚我必赔，从而把股市当成你死我活、零和博弈的赌场，这是不成熟的市场的特殊现象。从理论上讲，股票的背后是上市公司，在经济持续向好的环境下，如果市场保持充分理性的稳定状态，每个人都可以通过股价上涨或者盈利分红而赚到钱，也就是说每个人都可以通过股市分享到经济发展的红利，股市可以实现多方共盈的局面。02资金管理：避免投资悲剧的前提股市是高波动的市场，即使行情的长期趋势向上，中途难免出现大幅调整，这个时候，对于应急资金或者杠杆资金来讲，就可能造成万劫不复的灾难。投资股市的钱，应该是家庭长期的、闲置的资金，使用杠杆更是应该慎之又慎。很多人股市里发生巨额亏损，甚至出现家破人亡的现象，根本原因是没有做好资金管理，用不该投在股市里的钱盲目入市。03资产配置理论：获得稳定收益的重要保证资产配置的目标在于以资产类别的历史表现、预期收益与投资者的风险偏好为基础，决定不同资产类别在投资组合中所占比重，从而降低投资风险，提高投资收益，消除投资者对收益所承担的不必要的额外风险。资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。据有关研究显示，资产配置对投资组合业绩的贡献率达到90%以上。股市只是资产配置的一种渠道，如果盲目把过多的资产的放在股市里，投资风险自然会增加很多。04估值理论：无估值，不投资股价估值就是通过财务指标和估值模型，对股票贵贱进行客观的判断，从而为价值投资提供依据和参考。当前最流行的两种估值理论是市盈率估值（市值和企业盈利的比率）和市净率估值（市值和企业净资产的比率）。当然，股票估值是个动态概念，随着公司股价和财务状况的变化，股票的估值也在不断变化中。如果没有估值的概念，投资者对股票涨跌就会失去判断能力，从而使投资决策失去根基。05沉没成本：阻碍投资者止损的重大障碍沉没成本是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。人们在决定是否去做一件事情的时候，不仅是看这件事对自己有没有好处，而且也看过去是不是已经在这件事情上有过投入。我们把这些已经发生不可收回的支出，如时间、金钱、精力等称为"沉没成本"。在股市投资中，浮亏作为沉没成本的一种表现形式，是阻碍投资者止损决策的重大障碍。06信息不对称：对投资收益的影响在股市投资中，各类投资者对有关信息的了解是有差异的。掌握信息比较充分的人，往往处于比较有利的地位；而信息贫乏的人，则处于比较不利的地位。散户之所以经常沦为庄家的韭菜和接盘侠，主要是因为对信息的获取速度和敏感度不足。利好消息传到散户耳中引导其买入的时候，往往是股价已经被庄家拉高准备出货的阶段了。07凯恩斯选美理论：如何选出好股票凯恩斯认为金融投资如同选美。不论是炒股票还是炒期货不要去买自己认为能够赚钱的金融品种，而是要买大家普遍认为能够赚钱的品种。把凯恩斯选美的思维方式应用于股票市场，那么投机行为就是建立在对大众心理特别是主力资金的猜测和理解上，即使我们明知道某种心理和投资逻辑是荒诞的，在市场没有纠错之前，也只能按照这种方式去投资，而不是逆向而行。08有效市场和无效市场理论：投资者终究是理性的有效市场理论认为投资者是理性的，信息是充分流通的，所以市场价格始终是合理的，投资者不可能战胜市场，获得超额收益。无效市场理论认为投资者并不完全理性，信息也不是充分流通，所以市场价格经常会出现错杀，从而给价值投资者提供绝佳的决策机会。更合理的解释是，短期市场是无效市场，股价遵循随机漫步理论，是随机而不可预测的；长期市场是有效市场，因为价格终究会向价值靠拢。09输者赢者理论：市场难有常胜将军赢者输者效应是指由于投资者对过去的输者组合过分悲观，对过去的赢者组合过分乐观，导致股价偏离其基本价值，待一段时间之后市场自动修正，前期的输者将赢得正的超额收益，同时前期的赢者的超额收益则为负。在股票投资中，成为一时的赢家并不难，真正难的是数十年如一日地保持理想的收益。10美林投资时钟：把握投资时机才是赚钱利器美林"投资时钟"理论是一种将"资产"、"行业轮动"、"债券收益率曲线"以及"经济周期四个阶段"联系起来的方法，是一个非常实用的指导投资周期和资产配置的工具。所谓择股不如择时，按照美林投资时钟的指示，我们可以及时调整股票投资的比例，把握更好的入市时机，从而更大程度地规避风险，放大盈利。MACD指标定义 MACD指标中文称为指标平滑异动平均线，属于大势趋势类指标，它由长期均线DEA，短期的DIF，红色能量柱（多头），绿色能量柱（空头）、0轴（多空分界线）五部分组成。它是利用短期均线DIF与长期均线DEA交叉作为信号。MACD指标所产生的交叉信号比较迟钝，而作为制定相应交易策略使用，效果比较好。MACD指标应用原则1、当ＤＩＦ由下向上突破ＭＡＣＤ，形成黄金交叉，既白色的DIF上穿黄色的MACD形成的交叉。同时ＢＡＲ（绿柱线）缩短，为买入信号。2、当ＤＩＦ由上向下突破ＭＡＣＤ，形成死亡交叉,既白色的DIF下穿黄色的MACD形成的交叉。同时ＢＡＲ(红柱线)缩短，为卖出信号。3、顶背离：当股价指数逐波升高,而ＤＩＦ及ＭＡＣＤ不是同步上升,而是逐波下降,与股价走势形成顶背离。预示股价即将下跌。如果此时出现ＤＩＦ两次由上向下穿过ＭＡＣＤ,形成两次死亡交叉,则股价将大幅下跌。（见上图）。4、底背离：当股价指数逐波下行,而ＤＩＦ及ＭＡＣＤ不是同步下降,而是逐波上升,与股价走势形成底背离,预示着股价即将上涨。如果此时出现ＤＩＦ两次由下向上穿过ＭＡＣＤ,形成两次黄金交叉,则股价即将大幅度上涨。MACD金叉和死叉一、MACD金叉买入形态：DIFF线与DEA线金叉在MACD指标中，DIFF线与DEA线可以表示股价在短期内的张跌速度，而DAE线可以代表股价在长期内的涨跌速度。这两根曲线在零轴上方的位置越高，说明股价上涨的速度越快；其在0轴下方的位置越低，说明股价下跌的速度越。当DIFF线自下向上突破DEA线时，说明股价短期内的上涨速度已经超过长期上涨速度，这是股价将加速上涨的信号。这样的形态出现在零轴下方时，说明短期内的下跌速度慢于长期下跌速度，这是股价将见底反弹的标志。这样的形态出现在零轴位置时，说明股价正在由下跌趋势转为上涨趋势，且未来的上涨速度会越来越快。买点：MACD金叉完成时当MACD金叉完成时，是看涨买入信号。此时投资者可以积极买入股票。止损位：DIFF线跌破DEA线一旦DIFF线跌破了DEA线，说明股价在短期内的上涨速度已经慢于长期的上涨速度，或者短期内的下跌速度超过长期下跌速度，这是股价将见顶下跌的信号。此时投资者应该将手中的股票卖出止损。操作要点：（1）在不同位置的MACD金叉形态中，一般认为零轴附近金叉的看涨信号最强，零轴上方金叉的看涨信号稍弱，零轴下方金叉的看涨信号最弱。（2）在DIFF线和DEA线金叉的同时，如果成交量同步放大，则验证了多方力量持续增强的信号。此时该形态的看涨信号会更加强烈。（3）如果均线、均量线和MACD三个指标的金叉同时完成，则说明上涨行情十分强势。此时应该形态的看涨信号强度将大大增加。（4）如果DIFF线和DEA线的金叉完成，则MACD柱线必然也会由绿变红。投资者可以将MACD柱线作为金叉是否完成的参考。MACD金叉实例：日照港股价在经过下跌之后，在日MACD金叉形成，同时K线图也逐步构建出了三重底的形态，之后股价迎来了一波不小的涨势。
二、MACD死叉卖出形态：DIFF线与DEA线死叉MACD死叉形态简介：当DIFF线自上向下跌破DEA线时，就形成了MACD死叉形态。这样的形态出现在零轴下方时，且短期内的下跌速度已经超过了中期的下跌速度，是股价将加速下跌的信号。这样的形态出现在零轴上方时，说明市场正处于上涨过程中，且短期内的上涨速度已经慢于中期上涨速度，这是股价将见顶下跌的信号。这样的形态出现在零轴附近区域时，说明市场正由上涨趋势进入下跌趋势，且未来的下跌速度会越来越快。卖点：死叉完成时当DIFF线跌破DEA线、死叉形态完成时，这就是投资者卖出股票的时机。补回位：DIFF线突破DEA线如果未来DIFF线突破了DEA线，说明短期内的下跌速度已经慢于长期下跌速度，或者短期的上涨速度已经超过长期上涨速度，这是看涨买入股票的信号，此时投资者可以将刚刚卖出的股票买回，继续持有。操作要点：（1）不同位置的死叉形态中，一般认为零轴位置死叉的看跌信号最强，零轴下死叉的看跌信号较弱，零轴上方死叉的看跌信号最弱。（2）如果在MACD指标死叉完成的同时均线和均量线指标也同时完成死叉，则该形态的看跌信号会十分强烈。（3）当DIFF线跌破DEA线时，MACD指标中的MACD柱线必定会由红变绿，投资者可以将MACD柱线作为死叉形态是否完成的参照标志。MACD死叉实例：民生银行2013年9月经过一波反弹后，MACD于24日出现了DIFF线与DEA线死叉，股价结束反弹，从反弹高点一路震荡下行，重新进入下行趋势。
MACD实际战法图解一、0轴折返再升空0轴折返再升空，是指DIFF快线与DEA慢线在0轴上方形成死又后跌破0轴，但很快DIFF快线拐头向上再度突破0轴，并与DEA慢线形成黄金交叉。该形态属于典型的看涨形态。1.形态描述DIFF快线和DEA慢线都位于0轴上方，DIFF快线与DEA慢线形成死亡交叉后，一路向下跌破0轴。随后DIFF快线拐头向上，一举突破0轴，同步与DEA慢线形成黄金交叉。2.操作建议0轴折返再升空的具体要求如下。第一，DIFF快线与DEA慢线形成的死叉位于0轴上方。第二，DIFF快线跌破0轴的时间不宜过长。第三，DIFF快线拐头向上突破0轴，与DEA慢线形成黄金交叉时，若成交量同步放大，则可增加股价上涨的可能性。第四，DIFF快线与DEA慢线形成黄金交叉时，是该股第一个买点；DIFF快线和DEA慢线向上穿越0轴时，是该股的第二个买点。如图所示，成发科技的股价在2015年1月到3月期间出现震荡上涨走势。日，处于上涨中的股价出现回调迹象，DIFF快线自上而下穿越DEA慢线，在0轴上方形成死亡交叉。这说明该股股价短期有走弱的可能，投资者可考虑卖出部分股票。
2月6日，DIFF快线跌破0轴，更加说明市场已经由多头主导转为空头主导。随后DIFF快线没有继续下跌，而是拐头向上。2月25日，DIFF快线与DEA慢线形成黄金交叉，与此同时向上突破0轴。黄金交叉点正好位于0轴附近位置，这说明股价未来上涨的概率非常高，投资者可以考虑加大仓位买入该股。二、底部发散变多头底部发散变多头，是指DIFF快线与DEA慢线形成黄金交叉后，由黏合转为多头发散的一种形态。该形态属于典型的看涨形态。1.形态描述DIFF快线和DEA慢线都位于0轴下方，DIFF快线自下而上穿越DEA慢线形成金叉。其后DIFF快线没有上攻，而是向DEA慢线靠拢，两条线逐渐黏合在一起。随后，DIFF快线与DEA慢线逐渐分离，且DIFF快线位于DEA慢线上方，形成多头发散排列，这预示着股价即将启动上涨。2.操作建议底部发散变多头的具体要求如下。第一，DIFF快线与DEA慢线形成的金又位于0轴下方。第二，DIFF快线与DEA慢线黏合在一起的时间越长，未来上涨的空间越大。第三，DIFF快线与DEA慢线逐渐走向多头发散排列时，若成交量同步放大，则可增加股价上涨的可能性。第四，DIFF快线与DEA慢线由黏合到发散时，就是该股第一个买点。其后DIFF快线和DEA慢线向上穿越0轴时，是该股的第二个买点。如图所示，商业城的股价在2014年末到2015年初期间出现了震荡盘整走势。日，DIFF快线与DEA慢线在0轴下方形成黄金交叉。随后DIFF快线并没有上攻0轴，而是逐渐向DEA慢线靠拢，并与DEA慢线黏合在一起。
内外盘解读人们通常以日K线的形态来判断当日走势的强弱变化,但日线形态有时会遭到强大的人为因素的刻意操纵,简单的判断短期的日K线阴阳并不能完全确认股票的未来走势如何,这必须通过盘口信息语言的分析来最后印证形态判断的是否正确。对一个职业投资者而言,盘口信息语言的解读能力标志着看盘水平的高低,会直接影响其操作效果。对盘口信息的正确破解,将使我们透过盘中股指趋势及个股走势特征,研判出多空双方力量的强弱转化,从而把握好股票炒作的节拍和韵律,这也是投资盈利尤其是投机制胜的一个关键所在。盘口信息最主要的是指股价或股指的分时走势图上所显示的信息。它详尽勾画出股价的每日完整的交投过程。它可以清晰地反映当日投资者交易价格和交易数量,体现投资者的买卖意愿。盘口信息主要包括：分时走势图、委托盘、委托买卖表、每笔成交量、价量成交明细图表、大手笔成交、内盘、外盘、总笔、当日均价线等。当然还包括当日最大成交量价格区域、最高最低价、开市和收市价等。以上盘口信息构成综合的盘口信息语言。限于目前数据传输的局限和分析软件的缺陷,投资者常常难以看到真实的交易情况,加之主力加以利用,频频做出盘中骗线,使投资者产生错误交易行为。为了能更好地把握股价运行方向,我们必须学会要看懂盘中走势,读懂盘口信息语言,并结合各种踪合因素做出综合判断。在大多数炒股软件中,以委卖价成交的主动性买盘称为外盘,以委买价成交的主动性卖盘称为内盘。从其含义中,我们总的可以理解为：外盘大于内盘,股价看涨。反之,小于内盘则看跌。但在具体判断上,则需考虑股价所处的价格位置的高与低,目前的技术走势形态等,这需要靠盘口以外的功夫。当股价处于低位的上升初期或主升期,外盘大于内盘,则是大资金进场买入的表现。例如底部放量起涨的个股,当日大多外盘明显大过内盘,显示有较大资金吸筹。而当股价处于高位的上升末期,外盘小于内盘,则是大资金离场的表现！如图靖远煤电（000552）低开走势,外盘明显小于内盘,表示获利资金正在持续退出。
靖远煤电（000552）当股价处于低位的上升初期或横盘区,外盘远小于内盘,不管日线是否收阴,只要一两日内止跌向上则往往是大资金假打压、真进场买入的表现！是在诱空。当股价处于高位的上升末期或高位横盘区,外盘远大于内盘,但股价滞涨或尾市拉升,无论日线阴阳,往往是大资金假拉升、真出场卖出的表现！是在诱多。如图上海三毛（600689）走出长上影线,此时外盘远远大于内盘,就是明显的假拉升。
上海三毛（600689）值得注意的是,内外盘的解读,应该认为这是一种辅助技能,即无论你是用均线、指标、通道线作为自己的操作系统,在关键压力位、支撑位、拐点附近,不妨用内外盘的解读方式来验证,往往能收到不错的效果。而脱离基本的技术分析,内外盘解读则不足以定论。EXPMA、MACD用法 首先我们必须掌握EXPMA指标和MACD指标的用法，这里我们不多说了，EXPMA指标可以查看国际投资大师格兰威尔的八大操作法则（即四大买入法则和四大卖出法则）。而MACD指标是一个非常经典的指标，一般都知道怎么使用。对一般不太懂技术的投资者来说，首先必须掌握非常重要的二点：1.EXPMA必须在金叉状态下，也就是说10日的白线必须在50日黄线上面，2.同样道理MACD也必须在金叉状态下，即DIF必须大于DEA.下面来说一下正确的操作方法：一.买点操作1.首先MACD指标的两条线在形成金叉之后（在0轴附近最佳），如果EXPMA指标紧接着也形成金叉时，这便是第一个最佳买入点。2.一般股价在上涨过程中会偏离EXPMA的12日线，这个时候股价一般都会回调，在股价回踩EXPMA的12日只要不跌破50日线，这也是一个绝佳的买入点。（如图）
二.卖点和持票操作1.首先MACD指标的两条线在第一次形成死叉之后立刻关注，时刻关注EXPMA指标，若在回调过程中，股价没有跌破50日线，那还可以继续持有仓位。2.如果股价跌破50日线：MACD指标处于0轴上方可以减半仓，以规避风险。如果MACD指标走向0轴下方，那么立刻卖出，清仓规避风险，等待下次机会。（如图）
禁止操作条令：1.EXPMA指标和MACD指标在同时死叉过程中不能操作。2.EXPMA指标和MACD指标在盘整趋向不明时不能操作。如下图：
MACD的顶部背离：当股价K线图上的股票走势一峰比一峰高，股价一直在向上涨，而MACD指标图形上的走势是一峰比一峰低。即当股价的高点比前一次的高点高、而MACD指标的高点比指标的前一次高点低，这叫顶背离现象。顶背离现象一般是股价在高位即将反转转势的信号，表明股价将要回调下跌，是卖出股票的信号。总结：股价上涨，指标下跌。
MACD的底部背离：底背离一般出现在股价的低位区。当股价K线图上的股票走势，股价还在下跌，而MACD指标图形上的走势是一底比一底高，即当股价的低点比前一次低点底，而指标的低点却比前一次的低点高，这叫底背离现象。底背离现象一般是预示股价在低位可能反转向上的信号，表明股价可能反弹向上，是短期买入股票的信号。总结：股价下跌，指标上涨。
一.买点操作1.2.
二.卖点和持票操作1.2.
禁止操作条令：1.EXPMA2.EXPMA如下图：
MACD的顶部背离：
MACD的底部背离：
我的投资心得
一个又一个案例表明，即使正确预测市场走势却选错了股票仍然会让你亏损掉一半的投资。如果你依赖整个大盘的上升来带动你选择的股票上涨，那么你最好还是去赌博算了。如果你真的要担心什么的话，那么担心一下佩博瑞尔公司的床单生意如何，或者Taco Bell的新产品卖的如何吧。投资者要做的是选择一只正确的股票，至于股市自己会照顾自己的。这并不是说不存在被高估的市场，而是说担心股市好坏毫无意义的，当你无法找到一只合理定价或者能够满足你的其他选择标准的公司股票，这时你就会知道市场已经被高估了。“我所需要的唯一买入信号就是找到一家我认可的上市公司，在这种情况下买入股票永远不会太早也不会太迟。”特别声明：本文为网易自媒体平台“网易号”作者上传并发布，仅代表该作者观点。网易仅提供信息发布平台。
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