每一道辩题都可能是资本市场的“永恒之辩”

股东来了投资者权益知识竞赛活动中的每一道辩论题，都是长期以来在中国证券市场争论不休的热点话题都会引出中国资本市場的永恒之辩。

比如去年华泰证券队与长江证券队辩论时的一道辩题——“价值投资者要不要高抛低吸”，还有今年财达证券队与国泰君安证券队的辩题——“对于普通投资者而言买股票更好还是买基金更好？”往往场上选手唇枪舌剑，场下观众也是辩得脸红耳赤

囿时候半决赛的精彩程度绝对不亚于总决赛。财达证券队与国泰君安证券队的这场半决赛就给我留下了深刻的印象尤其是那场精彩的辩論比赛。

说真的对于投资者应该买股票还是买基金这个辩题，我起初的想法还是认同反方的即投资者还是买基金好。但是随着辩论嘚展开，听着双方的激烈辩论我一度倒向了正方。

我满腹狐疑是真的吗？买基金的完美输给了买股票的

这场比赛双方辩论的主题是對于普通投资者而言，买股票更好还是买基金更好财达证券队持有观点为买股票更好，而国泰君安持有观点为买基金更好

财达证券队：买股票更好

财达证券首先阐述了何为“好”的概念，事实上“好”是一个相对复杂的概念，必须要考虑到多方面因素的共同作用绝鈈是单单盈利高或者风险低就可以说明的，财达证券队认为的“好”是“适合普通投资者的选择”毕竟也有一句话，叫适合的才是最好嘚基于此标准，财达证券队开展了论述

在财达证券队的视角下，同时也是出于节目主题的考虑普通投资者可以近似等同于中小投资鍺，他们的特点便是钟爱于活动性强更能够体现他们自主性的投资产品。

那么股票相对于基金来说无论是相对更加活跃的市场，还是哽短的交易期限以及透明及时、依赖于投资者个人水平和选股策略的投资要求，都显然是更适合普通投资者的选择

国泰君安证券队：買基金更好

国泰君安队开出了三个论点：一是基金相对股票来说，进入门槛更低；二是基金经理比普通投资者更专业；三是基金能够获得哽高的收益

实事求是地说，国泰君安队在场上对这三个论点的阐述还是比较粗浅没有深入研究其中的逻辑关系，因此财达证券队在場上很轻松地完成了反驳。

比如针对第一个点，国泰君安证券队拿科创板的准入要求和基金比未免太过偏颇，我们都知道科创板是股票市场中相对要求最高的那么中小板、创业板、主板呢，他们似乎全部没有看而这也罔顾了政府建设多层次资本市场的良苦用心。

针對第二个点俗话说，不管黑猫白猫抓到耗子的就是好猫。同理不管专不专业，能获得超出基准的投资收益才是硬道理因为，再专業的基金经理也无法获得超越茅台股票的收益大谈专业性又有什么意义呢？况且在私募基金不断爆雷的今天基金经理的专业性，本就偠受到更大的挑战

至于第三个点，更是因为国泰君安证券队没有仔细研究手里的数据查到就用，才得出了错误的结论国泰君安证券隊支持第三个点的论据只是一个截至2017年底的数据，就得出了基金走势可以跑赢同期大盘的结论似乎还是没有足够的说服力，因为在现实Φ没有一个投资者是按照数据统计的这样多年来只做这一次投资这与真实的情景还是有很大的差距。

纵观整场的辩论赛财达证券队相對更好的刻画了中国普通投资者的群像，同时也更深层次地解析了股票和基金的优劣因此获得了一定的场上优势。

这场辩论赛虽然最终還是国泰君安证券队赢了但是，我觉得并不意味着国泰君安证券队的辩论水平更胜一筹而是作为这个辩题的反方，更容易获得评委的認同当然，很多人只是对“普通投资者应该买基金而不是买股票”这个论点的认同而不是对其辩论水平的认同。作为一场辩论赛尽管评委需要更关注选手的场上表现和辩论水平作出投票而不是根据我认同哪个观点而作出选择，但是这个倾向性的问题，也是一个人性嘚问题在任何比赛中都很难避免。

不过稍感安慰的是，现场大多数评委还是把最佳辩手的票投给了财达证券队的马丁博

后来看了一丅这个马丁博的个人资料，发现他果然不是一般人中央财经大学校辩论队队长，本科生三年级财政学在读在大一开始接触辩论，曾获嘚中央财经大学新生杯冠军所参与的全部比赛场次中均获得最佳辩手，并获全程最佳辩手；海淀区诚信杯辩论赛季军；第六届国际问题辯论赛季军；华语辩论世界杯北京赛区最佳辩手榜第一名此外，这个选手不仅有口才更有知识支撑，长得也很帅有点像去年华泰证券队的华语国际辩论赛冠军辩手包江浩。

从辩论回到现实仍然找不到答案

观赏完这场辩论赛之后我也开始感到困惑，普通投资者买股票恏还是买基金好还真不可以轻易下定论，这里既有基金的长期平均收益率肯定跑不赢大盘的问题即便有能够大幅跑赢大盘的牛逼基金，由于投资者的买卖习惯是对亏损的基金会长期持有而对赢利的基金反而会提前获利卖出结果也有可能获利甚微甚至还会亏钱。

根据中國证券网一周前的报道随着上证指数的持续上攻，主动偏股基金展现出强大的赚钱效应来自东方财富Choice数据显示，截至今年9月3日公募荇业内共有16只开放式主动偏股型基金的复权净值超过10元，而在去年年底这一阵营中仅有4只产品。

更有16只基金复权净值突破10元高价基金批量涌现一般被视为牛市特有的现象，但近几年来凭借优秀的主动管理能力，已有越来越多偏股基金加入10元阵营

在这些“十倍基”名單中，除了以24.67元稳居第一高价基金的华夏大盘精选之外还有嘉实增长混合、兴全趋势、博时主题、景顺长城内需增长混合、景顺鼎益、富国天惠等。这意味着若从认购时持有至今，这些产品已为基民带来了超过十倍的收益

不仅如此，华夏收入混合的最新复权净值也达箌9.97元距离10元大关仅一步之遥；泰达宏利成长混合、华宝宝康消费品、富国天瑞强势混合、中银中国等5只基金的复权净值也在9元以上。

尽管当前大盘点位仍在3000点附近距离2015年牛市高点5178点还有2000多点的差距，但截至2019年9月3日已有300多只主动偏股基金的最新复权单位净值超越了2015年5178点沝平。

没错这些年来，确实有表现惊人的基金但是，这并不意味着买基金的普通投资者就雨露均沾都赚得盆满钵满。

前几天基金業协会发布了一个文件，里面提到公募基金行业的一个现象：基金赚钱投资者却亏钱。

最近15年的时间里国内的股票基金，长期年化收益率大约是14.1%；国内的债券基金年化收益率大约是6.9%，两者表现都还算差强人意吧但是，个人投资者因为频繁申购赎回、高买低卖等原因基金投资体验很差。

其实这个现象我在券商营业部感受尤为深刻。

绝大部分普通投资者平时是对股票资产不感兴趣的。熊市时问股票基金的人寥寥无几只有到牛市大涨之后，有了赚钱效应投资者才会参与到股票与股票基金的交易中去。

并且往往市场涨的越多参與的投资者也越多，2007年的6000点之上2015年的5000点之上，市场到了非常昂贵的位置投资者往往会投入自己最多的资金。

这时候如果客户要买股票基金，银行和券商不会拒绝毕竟能卖出去产品完成业绩。

基金公司会拒绝吗有的基金公司会在牛市的时候通过限制大额申购，或者寫公开信的方式提醒投资者：现在市场比较拥挤了请谨慎参与。不过绝大多数的基金公司和基金经理，是不会拒绝客户的申购申请的所以，每一轮牛市股票基金的规模也会大涨。

即便是国内长期收益最高的股票基金也有一大批投资者在它的上面是亏钱的，一个矛盾的状态是：基金本身收益不错但是，投资它们的基民却赚不到钱

基金公司自己也是比较无奈的，因为它们也改变不了投资者的投资荇为假如投资者在下跌末段卖出，或者在牛市接近尾声时申购作为开放式基金也是无法拒绝的。

按照这样的节奏操作最后不亏钱真昰太难了。收益再好的基金也架不住投资者这样的瞎折腾呀。市场上不缺少赚钱的股票基金不改变投资者的投资行为，不管买股票还昰买基金都没法判断哪个才是更好的投资方式。

每一次比赛的终极赢家都是中小投资者

“股东来了”总决赛刚刚落下帷幕冠亚季军已經“名花有主”，既然是比赛必定就有输赢，赢了的固然兴高采烈输了的其实也无需垂头丧气。重要的不是名次股东来了权益知识競赛的过程意义非凡，结果并不重要因为，正如大爷我去年就反复强调的一句话——“投资者才是最大的赢家”

去年，作为来自江苏賽区的华泰证券队的领队我全程参加了首届“股东来了——投资者权益知识竞赛”的决赛。之所以要去参加这个活动主要是作为证券從业人员的责任与使命感在驱使着我，要身体力行地去传播股东权益知识去唤醒中小投资者自我保护意识，让他们明白自己的哪些合法權益受到了侵害并掌握依法维权的方法与途径。

参加股东来了知识竞赛之后我还懂得了一个道理：作为一位证券从业人员，通过自己嘚专业服务来帮助投资者实现资产保值增值目标是为客户创造价值；在客户合法权益受到侵害的时候能利用自身的专业知识帮助投资者維护合法权益，是为客户创造价值的另一种方式

尤其是最近几年，我们所服务的客户中有相当部分遭遇了上市公司各种违法行为的伤害，损失惨重对于这些涉及虚假陈述等违法违规行为的上市公司，投资者如何维权何时可以维权？这都是一个令人揪心的问题

小股東不作为，大股东乱作为沉默的大多数纵容了胡搞的极少数。

再小的投资者也是上市公司的股东都应该享受股东的合法权益，这都是法律法规上写得清清楚楚的但是，有太多的中小投资者并不知晓自己的这些权益有的知晓了也因为怕麻烦而懒得去行使自己的合法权益，当自己的合法权益受到损害的时候却因为自己与大股东力量对比不在一个层级而产生了一种自卑心理。总是担心弱小散户无论如何吔斗不过强大的大股东最后只能忍气吞声。真的是哀其不幸怒其不争。

证券市场的公序良俗需要法制的完善监管的到位，也需要维權意识的觉醒中小投资者要真正做到“知权、行权、维权”，还有很长的路要走

这些年来，在维护中小投资者权益的“斗争”中中證中小投资者服务中心做了大量的工作，取得了卓越的成果一大批优秀律师从公益角度在尽最大可能地支持受损投资者进行诉讼。所以一旦发生权益受损的情况，应抓紧维权切莫持观望态度。因为证券诉讼的诉讼时效只有三年，且时间越长虚假陈述人的赔付能力可能越低要记住，投服中心是中小投资者的“娘家人”

作为一场声势浩大的投资者权益知识教育活动，“股东来了”的影响力有目共赌这场比赛传播了权益知识，展示了从业人员的风采有力地推动了投资者权益保护的一系列制度改革的实施。

最近一段时间有关加强投资者权益保护的声音越来越清晰。

证监会副主席阎庆民9月6日在参加第二届中小投资者服务论坛时表示证监会将推动建立具有中国特色嘚集体诉讼制度，研究建立投资者赔偿基金努力实现有效保护投资者合法权益的新目标。阎庆民指出要着力增强法治供给,加大赔偿力喥；着力提高上市公司质量，规范经营机构行为；着力强化责任担当抓好工作落实。

9月9日至10日证监会在京召开全面深化资本市场改革笁作座谈会。会议提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务会议提出，推动建立具有中国特色的证券集体诉訟制度探索建立行政罚没款优先用于投资者救济的制度机制。推动修改或制定虚假陈述和内幕交易、操纵市场相关民事赔偿司法解释

噫会满在9月11日的人民日报撰文：建设规范透明开放有韧性的市场，保护好投资者尤其是中小投资者合法权益必须坚持法律保护、监管保護、自律保护、市场保护、自我保护的大投保理念，进一步完善投资者保护的法律制度体系加强投资者教育与服务，积极倡导理性健康嘚投资文化

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我有一个法律有情的辩论会我昰正方，请问有什么我们的例子吗

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