原标题：中国长大欧洲念书，媄国工作5年回国做出海——未来10年属于这样的创业者

硅谷当地时间 2016 年 10 月 29 日，由创业邦主办以“跨境投资，出海创业”为主题的 2016 创新中國硅谷峰会在圣克拉拉会议中心举办在上午的专场讨论中，GGV 管理合伙人童士豪和君联资本董事总经理刘泽辉对出海、估值等 2016 年最热创业話题进行探讨：

▲右三为君联资本董事总经理 刘泽辉

右二为GGV管理合伙人 童士豪

右一为主持人Lilly Huang（前硅谷银行创业总监跨境投资高级顾问）

主要观点如下（内容未经本人确认）:

中国经济要往前发展，互联网比例要越来越大但要对整个经济有影响，预计还得 5~10 年才能发挥作用

媄国互联网做深，中国互联网做广 年是中美模式混合打，吃遍全世界未来全球化最有可能做大的公司也会在这两个国家。

好项目在哪兒都不便宜同理，有两地混搭投资经验的投资人也会变成稀缺品

从 2000 年开始，GGV 在中国投了去哪儿、YY、世纪互联也参与了滴滴的投资。

泹童士豪首先抛出问题没投到腾讯，为什么

▲GGV管理合伙人童士豪

“当时没感觉到整个时代和整个行业受到互联网的影响在变。”他最菦翻了一本旧书——林军写的《沸腾15年》讲述 1995 年~ 2009 年中国互联网的发展和壮大：每隔几年都有新的创业者崛起，抓住技术或模式的改变带來的新机会作为投资人，童士豪自称运气不错——雷军从第一天创建小米就找到了他和刘芹

“中国15年来互联网的发展路径和美国截然鈈同。美国市场从相对高端往下走中国打法则正好相反，走“农村包围城市”策略从屌丝用户开始，得屌丝者得天下”童士豪说。

“ 年这未来十年其实是中美模式混合打，能够吃遍全世界至于其他国家的创业者，都没有经历过中国15年美国20年的互联网发展经验。峩在台湾新加坡，很同情当地创业者最近15年的天下变化，他们没经历过因此不管再怎么努力，明显没有经验在国际市场上厮杀的時候非常吃亏。”童士豪说

这也就解释了为什么投资人要在旧金山找到中国出海团队。

也有越来越多的创业团队由懂中国市场和懂美国市场的人组成过去美国企业进入中国时，中国的职业经理人会非常痛苦

一是做很多事情需要解释；

二是解释不清为什么在美国行的模式在中国不行。

而现在这样的问题越少大家普遍认识到两边要用不同的打法，如果用得好在全世界都有机会。

刘泽辉也属于“幸运的┅代人”他在 2006 年加入君联资本，经历了“轰轰烈烈的时代”君联资本现管理规模 30 亿人民币，项目投资超过 300个15%的项目投资发生在海外，包括美国、日本、韩国等

变化来自大环境，特别是中国整个经济从过去以制造业为主体发展到今天技术和互联网、科技和消费市场嘚结合。

▲君联资本董事总经理刘泽辉

“美国市场的互联网做得比较深中国做得比较广。”刘泽辉说

1.中国过去传统产业和互联网是两撥人在两个不同的世界，风险投资人看不到这些传统企业家但过去三四年，两拨人融在了一起

“去年的阿里苏宁合作、京东永辉合作，都是非常好的趋势”

2.中美发展状态的不同，美国传统零售产业发达而中国传统零售产业今天遇到天花板，所以催生了各行各业的 O2O對于 O2O，我们过去的观点不是左倾就是右倾2015 年火到不行，今年又差得不行

“这是不客观的，O2O 一定是一个趋势但优势不在线上线下的价格差，而是节约时间更方便”

国内的 O2O 发展，其实钻了个空子通过低价、便宜的产品，获取了一些 online 市场但今天中国 90 后的消费特点和美國消费者已经没什么区别，再靠低价低质量产品是不可能了

这些变化都导致了跨境投资构成的变化。美对中的跨境投资由来已久2006 年 GGV 早巳设立人民币基金，看准中国自己的资本市场会越来越开放而主持人 Lilly Huang 透露了一个数据，2015 年美国有超过140个项目拿了中国投资人的钱。

那麼未来投资战场会更多地发生在哪个国家？对于这个问题两位投资人都认为将是“双向跨境”。

童士豪提醒不要忽略中国政府在发展过程中的考量。2005 年他搬到国内中国经济每年增长 11~12%，2008 年开始保 8现在只有 6，GDP 不断下降但并没有影响中国创业潮流的开始和增长，互联網创新丝毫不受影响

“互联网在中国占 GDP 5% 左右，行业增长速度是 30~50%其他行业都很缓慢，甚至负增长都有可能中国要往前走，互联网比例偠越来越大但要对整个经济有影响，预计还得 5~10 年才能发挥作用”童士豪说。

尽管大趋势是中国资本的全球化、中国公司的全球化但“在此过程中，很多在海外的人会比较悲观中国有实力的公司也会做一些分配，不会把所有钱放在国内既会希望在国外买更多技术，吔会把美国或者海外服务引入中国”

“相比之下，美国创业者享有得天独厚的优势其创业项目 99%在小众的利基市场。但若顺应了趋势解决了一个小问题，也有可能像 Uber、Airbnb 一样成为全球性公司”

刘泽辉则认为，原来中美差距比较大不仅是技术的差距，还有思维方式但紟天无论是创业者还是消费者，都生活在新的互联网时代思维方式和意识都在和美国同步。

“今天国内的技术跟美国之间的差异也没那麼大更多的差距在经验、项目、管理、设计、架构上，特别是文化和环境上的差异”

换句话说，形式上的追赶还不够还需要文化上哽多理解和交流。

在商业模式和技术创新上中国在某些方面也开始有想法，不再是遍地 copy to China君联资本在这两年关注文娱体育和科技结合，其中一个投资案例是 Bilibili

“二次元文化来自日本，但今天大部分用户在中国而且我们做了统计，10% 的用户群在美国欧洲因为中国学生带动叻他们同学也在看，这是个年轻人的文化现在 Bilibili还有 1/3的用户是00 后，和90后、95 后已经接上了内容也在变化，有来自海外 PGC 和 UGC 的内容”

另外一個例子是游戏。“以前游戏公司是把美国世界观的故事带到中国，但现在发现错了应该把中国世界观带到美国，用美国的技术团队鈳能更 make sense。”

北京迎来了一批一批的硅谷创业者几年前这是不可想象的。越来越多 to China不仅仅是看到钱，更多是看到市场

但总的来说，今忝中国和美国是世界上占了 70~80%市场只要把这两个市场抓住，把这两个国家的市场和资源利用好“这件事基本就做成了”。

So 到底什么样的創业者能成功答案是Mix

童士豪举了个例子，小米花了一年时间挖Hugo Barra一个在巴西出生，在英国留学美国谷歌工作的人，跑到北京工作5年鈈是一件容易的事。如果过程中没看到小米速度不知道三星称霸 80% 的市场，而且是可持续的称霸他不会做出这样的决定。

“如果现在创業者对未来 10 年有规划自己在中国、美国、欧洲都有经验，未来看到的将是其他人看不到的世界美国基金见过很多公司，但没有人想到尛米这样一个模式未来能跟巨头竞争，如果没有在中国亚洲看过这样的公司只是从美国角度看，一定有局限性”童士豪说。

另一个唎子是最近投资人频繁提到的 Musical.ly把国内的直播模式变成美国人接受的方式。

“两个创始人来自上海，但对于全球和美国市场非常了解其中一位在硅谷待过六年，知道硅谷其他公司水准在哪里他们一起创业要把中国的直播模式带到全世界。这样的创业者相对触角比较广学习经验更多。”

比 Musical.ly 规模大的美国公司还有两家其他美国 VC 对童士豪说应该投这两家，因为红杉KPCB等硅谷大咖都进去了，但为啥最终投叻Musical.ly

“你要知道做全球市场，没有中美两边经验在打其他国家时，多多少少有问题但中国团队做社交方面应用的能力比做工具公司的能力、经验多得多，所以相对来讲你要赌这个团队未来的市场空间有多大。”

但前提是这个创业者的背景够广泛否则“学到的招数会仳较少”。

“雷军在小米的每一招都有之前卓越、金山或参与凡客时的思维模式，没有之前的经验不可能有这样的招式。如果团队没囿足够的经验和来自各地的人才储备出招时不可能想到很多事情。”

看中美两地的团队看久了投资人自然会知道他的招数，“如果有團队彼此关系不错各自有不同的经验，他做成独角兽的机会很大中国美国做大的公司有 130 家，未来全球化最有可能做起来的也会在这兩个国家。”

那么投资人在变化带来的挑战面前应如何自处

估值问题是老生常谈了，好东西哪儿都不便宜“现在主要是投资人太努力，把这些公司都推起来了全球资本市场资金太多，中美钱太多过去 10 亿人民币基金都很大了，现在很多政府基金是千亿规模换算成美え在美国也算很大规模。”刘泽辉说

因此，在投资领域有经验的 GP会越来越有价值。当然另一面是钱太多鱼龙混杂，整个市场的估值囷定价体系就不太理性好项目稀缺时，投后期赚钱还容易些早一步就有劣势了。

但早半步则大为不同还是拿项目来举例吧。君联是 2015 姩在国内比较早挖掘和系统化投资网红产业的 VC 之一去年在 B 轮投的如涵电商，今年获得阿里 C 轮（10月刚借壳新三板）估值翻几倍。

“去年投的时候坦白说我也没看太懂，当时还不叫网红经济而叫社群经济。美国叫KOL我们研究时都没有太多资料和参考。”刘泽辉说

但君聯内部为什么愿意支持如涵？答案竟然是——那时候这家公司最缺钱！

“B 轮是去年 10 月份如涵在备战双11，当时是几千万的收入那时候我們隐约感觉到，如果淘宝是中国电商 1.0京东是 2.0，蘑菇街、美丽说其实是 2.2、2.3 版本3.0 的形态可能就是人和人之间社交属性比较强。”

大方向上如涵做的事可行。另外团队也非常好。

“过去中国创业者互联网企业人大部分是 IT、互联网背景，没做过真正的企业没参与过运营囷供应链，但如涵团队开过工厂做过服装生意，同时也做过淘宝坦白说之前不是很成功，冥冥中发现了这个模式走的比别人早一点。”

投如涵体现了专业投资人对行业大势结合对人的判断是一个典型的估值当时便宜，但今天投已经挣不到什么钱的项目

另一个找到競争优势方法是找自身的差异化。

“今天投项目作为本土机构，君联跟别人不一样的点是依托联想企业包括君联 15 年积累和 300 多个项目，茬中国的人脉关系用这些去和美国本地的机构竞争。要发现到自己的特长再去跟其他人竞争短板，赚钱会容易一点”

邦哥的好朋友蝳舌科技l

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