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水泥建材概念股有哪些？水泥建材概念股一览
　　水泥建材概念股有哪些？水泥建材概念股一览
　　工信部：广东在建水泥项目产能置换方案出台
　　4月1日讯，工信部网站周三称，广东省水泥行业9个在建项目产能置换方案，共涉及产能置换2070万吨。已由广东省经济和信息化委员会报广东省人民政府确认，现予公告，并在全国产能置换指标供需平台发布。工信部网站显示，9个在建项目产能置换单位名单包括：广东塔牌集团（002233）股份有限公司、梅州市梅盛伟业水泥有限公司、南雄市彤置富水泥建材投资有限公司、台泥（韶关）水泥有限公司、廉江市丰诚水泥有限公司、广东春潭水泥制造有限公司、阳春海螺水泥（600585）有限责任公司、化州海螺水泥（600585）有限责任公司、华润水泥（罗定）有限公司。
　　水泥建材概念股：
　　海螺水泥（600585）
　　金隅股份（601992）
　　华新水泥（600801）
　　天山股份（000877）
　　冀东水泥（000401）
　　万年青（000789）
　　南方财富网微信号：southmoney
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48小时排行太行水泥_百度百科
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日经河北省体改委冀体改委股字号文《关于同意河北省邯郸水泥厂设立河北太行水泥股份有限公司的批复》批准，由河北省邯郸水泥厂以独家发起、定向募集方式设立本公司。河北省邯郸水泥厂将其经评估确认的10,118万元经营性资产投入本公司，按1.26∶1的比例折为8,000万股，占的80%，同时以1.26元/股的价格发行2,000万股，占总股本的20%。经邯郸会计师事务所验证并出具（93）邯会事字第61号验资报告，河北省邯郸水泥厂出资及内部职工出资均已全额到位。
股票代码 600553
股票简称 太行水泥
公司法定中文名称
公司法定英文名称 HEBEI TAIHANG CEMENT CO.,LTD
法定代表人 王里顺
董事会秘书 郑宝金
主营业务 水泥及水泥制品的生产、销售；技术咨询服务
联系人 臧志宪 郑宝金
公司报纸 《》、《》
公司成立日期
是以生产为主业的国有控股大型一档企业。公司前身是河北省邯郸水泥厂，筹建于1958年，被列为国家“二五”期间的重点工程项目，是中国自己设计施工的第一座现代化的大型水泥厂。1993年改制为河北太行水泥股份有限公司。2002年成为上市公司，下设5个控股子公司、2个和5个分公司。截止到2006年底，公司总192927万元。“十五”期间，公司通过制定和实施“”（以邯郸为基地，以北京为前沿，以保定为支撑）发展草药战略，现已拥有五条新型干法水泥生产线，年生产能力达560万吨。其中，邯郸本部拥有一条日产2000吨和一条日产2500吨熟料生产线，北京房山和保定两个子公司各拥有一条日产3200吨熟料生产线，哈尔滨兴隆县建有一条日产1200吨熟料生产线，保定市建有一个年产50万吨。公司五条生产线生产过程均采用世界上最先进的新型干法窑外分解技术，全部采用大型计算机集中控制，工艺技术装备水平堪称国内一流，处于国内同行业领先地位。公司建立了规范的和完善的，综合管理水平达到同行业领先地位。公司产品以“”牌商标注册，产品实物水平达到国内领先和国际先进，被广泛用于国际和国家重点工程建设项目—、、北京西客站等重点工程，水泥能力居全国之首，市场覆盖京津、河北及山西、河南等部分地区。企业连续多年荣获全国建材行业“用户满意产品先进单位”、中国建材百强企业等荣誉称号。2006年公司生产水泥554万吨，销售水泥550万吨，实现115973万元，实现3494万元。
本公司发起人
本公司发起人为原太行集团（前身为河北省邯郸水泥厂），该厂是我国国民经济第二个五年计划兴建的重点项目之一，1969年建成投产，采用半干法大型旋窑生产工艺（又称立波尔窑），设计年生产多品种硅酸盐水泥能力100万吨。1988年－1991年河北省邯郸水泥厂在原国家建材局组织的大型旋窑企业产品质量评比中唯一获得“四连冠”，该厂生产的525R普通硅酸盐类水泥1991年获得全国大中型水泥企业质量评比唯一金奖，1992年企业获全国“五一”劳动奖章。该厂产品主要销售市场为北京、天津、河北、山西等地，广泛用于各项工业及民用建筑工程，如中国彩电中心、中国国际贸易中心、昆仑饭店、北京首都机场、京沪高速公路等工程。　日，经邯郸市人民政府[1993〗59号文《关于邯郸水泥厂组建河北太行集团公司的批复》批准，河北省邯郸水泥厂改制更名为河北太行集团公司，并经工商注册予以确认。　日经国家经贸委、财政部、中国人民银行联合审核并报经国务院同意， 国家经贸委以国经贸产业[号文件批复同意原太行集团为债转股试点企业，其中中国华融资产管理公司的协议转股债权为19600万元，中国信达资产管理公司的协议转股债权为6500万元。经协商，中国华融资产管理公司及中国信达资产管理公司分别以其持有的债权直接对原太行集团增资，日原太行集团依法更名为河北太行华信建材有限责任公司，并经工商变更登记予以确认。太行华信主要利润来源于对本公司的对外投资收益、对本公司的综合服务收费、与本公司合作开采石灰石收取矿石供应费、向本公司出租土地收取租赁费及组织劳务输出获取劳务费收入等。
水泥及水泥制品的生产、销售；技术咨询服务 ；本企业自产的水泥、、水泥深加工制品、水泥设备的出口；本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件的进口；汽车运输；承包境外、建材行业工程及境内国际招标工程；上述境外工程所需的设备、材料出口；对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员。
经营宗旨：采用现代和先进的方法，扩大水泥制品和相 关建材
产品的生产经营，最大限度地保障全体股东的合法权益，并保障其取得满意的经济效
质量方针：诚信企业、名牌兴企、持续发展、以优出强
文化理念: 以人为本、以企、以优取胜、以大促强
企业精神: 团结、拼搏、求实、创新
11400.00万
中经信投资有限公司
－华夏大盘精选证券投资基金
中国银行－华夏策略精选灵活配置混合型证券投资基金
－华夏红利混合型开放式证券投资基金
河北省证券有限责任公司
－华夏复兴股票型证券投资基金
哈尔滨财政证券公司平房营业部
太行水泥在过去的一年中，户数呈增加趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股减少。最新机构持仓为15.94%，部分机构对该股看法有所下调，仓位下调-5.21%。
1. 公司2009年前三季度主要财务指标:0.2430(元),2.3500(元),10.(元),增减35.8076%;归属上市公司股东的(元),同比增减223.1726%。
2. 公司-河北太行华信建材有限责任公司所持有的公司11400万股(占公司总股份的30%)中的5624万股有限售条件的解除质押,解除日期为日。
3. 公司实施2008年度方案为:每10股派0.2元(含税)。:日,除息日:日,:日。
4. 公司拟出资6.39亿元,在建设一条日产4500吨的熟料生产线,加带9000kW纯低温余热发电。公司预计该笔投资6.17年。项目建成后,可年产水泥约200万吨,年实现43882万元,年均实现利润约12300万元,19.26%。
5. 公司第五次安排的有限售条件(仅限形成)的8600000股于日起上市流通。
6. 公司第二中经信投资有限公司于通过减持公司股份4458900股,占公司股份总数的1.17%
7. 自日至11月5日,中润公司通过上海证券交易所大宗交易系统买入公司股份股,占公司的5.00%。本次权益变动后,中润公司持有公司5.00%的股份。
综合建议：太行水泥（600553）的综合评分表明该股较差（★★）。
12步评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较差（★★），建议对该股采取回避的态度，等待更好的投资机会。
行业评级投资建议：太行水泥（600553）属于水泥行业，该行业投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第29名。
成长质量评级投资建议：太行水泥（600553）成长能力极差（★），该股成长能力总排名第1219名，所属行业成长能力排名第16名。
发布公告称，实际控制人拟由北京金隅股份有限公司通过方式太行水泥。换股实施后，太行水泥的法人资格将注销。根据《上海证券交易所股票上市规则》第14.3.1条规定，自日起依法终止太行水泥股票在上交所上市交易。[1]
股票代码 600553
股票简称 太行水泥
旧代码 600553
行政区划名 --
上市状态变动
变动原因 新上市
股票简称变动
股票简称 太行水泥
股票简称 G太行
进入行业 水泥制造业
股本股权变化
日，为进一步筹集资金发展企业，经河北省体改委冀体改委股字[1993〗43号文《关于同意河北太行水泥股份有限公司募集法人股并挂牌上市的批复》批准，本公司以1.98元/股的价格定向募集4,000万股，并聘请有限责任公司担任。经北京会计师事务所验证并出具（93）京会师字第3243号股本验证报告，所募集资金78,170,400元（已扣除发行费用1,029,600元）已全额到位。本次募集资金主要投入本公司二期技改项目4,822.4万元，购置铁路使用权2,995万元。上述投资项目均已顺利完成，提高了本公司水泥生产和发运散装水泥的能力，进一步增强了公司市场竞争能力。后因机关对发生变化，本公司法人股未挂牌上市交易。　日，经领导小组办公室冀股办[1996〗80号文《关于同意河北太行水泥股份有限公司规范和重新登记的批复》批准，确认本公司为规范运作的股份公司，同意按方式办理重新登记手续。　日，经国务院证券委证券发[1996〗80号文批准，本公司被选定为第四批境外上市预选企业。为保证国有股东在太行股份境外发行后仍然占控股地位，经原太行集团[1997〗43号文申请，邯郸市经济体制改革委员会邯政体改[1997〗14号文及邯郸市国有资产管理局邯国资企字[1997〗第20号文批准并经省财政厅确认，原太行集团以方式与33家股东分别签定了《股份转让协议》，转让价格为1.98元每股至2.20元每股不等，并办理完毕股权过户手续，合计共本公司社会法人股1,686万股。后因亚洲金融危机影响，本公司境外发行股票事宜暂停至今。　为规范本公司国有股权管理，日，以冀财企[2000〗79号文对本公司国有股权管理方案批复并确认，截止日，本公司为14,000万股，其中9,686万股，占股本总额的69.18%，由原太行集团持有；社会法人股2,314万股，占股本总额的16.53%，2,000万股，占股本总额的14.29%。
太行水泥历史的在15倍到175倍之间，当前市盈率为73，价值趋于合理。
2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前72.9%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序后7.5%，处于高的位置。
收入趋势 (最新发布于)太行水泥2009年第三季度实现14.33亿元，比上年同期增长35.81%。
盈利趋势 (最新发布于)太行水泥2009年实现净1.16亿元(基本每股收益0.2430元)，比上年同期增长285.84%。
规模增长指标
太行水泥过去三年平均为16.10%,在所有上市公司排名（921/1710），在其所在的材料行业排名为18/29，外延式增长合理。
太行水泥过去EPS增长率为272.43%，在所有上市公司排名（79/1710），在其所在的建筑材料行业排名为2/29，公司成长性较好 。
太行水泥过去三年平均增长率为196.91%，在所有上市公司排名（156/1710），在所在的建筑材料行业排名为 （5/29）。能力较强。
太行水泥过去EPS稳定性在所有上市公司排名（468/1710），在其所在的建筑材料行业排名为3/29 。公司经营稳定较好。
．上海金融新闻网[引用日期]|||||||||||||||||||||||
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当日资金流入-| 当日余额-| 限额-
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成交量：(手)
成交额：(万元)
要点一：所属板块　水泥建材板块，三通概念板块，海峡西岸板块，上证380板块，沪股通板块，福州新区板块，福建板块，参股银行板块，融资融券板块。要点二：经营范围　建筑材料制作及技术服务(仅限分支机构经营)；石灰石、粉砂岩、粘土开采，石灰石销售；对宾馆、旅游、房地产的投资；物业管理；宾馆，酒店：主食、热菜（仅限福建水泥股份有限公司武夷山市凌云宾馆）；对外贸易；煤炭经营。货车维修（汽车二类：仅限福建水泥股份有限公司炼石水泥厂）。（以上经营范围以登记机关核发的营业执照记载项目为准；涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营）公司作为福建省当前最大的水泥企业，现产能规模450万吨，具有明显的区域垄断优势；作为区域龙头企业，已成为60家国家重点支持的区域性大型水泥企业之一；新型干法窑的产能约占福建省内新型干窑熟料产能的45%左右。要点三：区域垄断优势　公司是福建省最大的水泥生产企业，拥有450万吨水泥产能，公司新型干法窑的产能约占福建省内新型干窑熟料产能的45%左右，公司计划到2012年水泥产能达到1500万吨以上，力争达到2000万吨。公司为60家国家重点支持的区域性大型水泥企业之一，将得到从项目核准，土地审批，信贷投放等方面予以优先支持。月，公司共生产熟料186.27万吨，生产水泥200.12万吨，同比分别增长10.55%和下降0.62%，销售商品218.45万吨(水泥193.19万吨，商品熟料25.26万吨)，同比增长2.10%。要点四：“两岸三通”　2005年初交通部公布的中远期(20年内)国家高速公路网建设规划中已包括了从北京到台北的高速公路一线，这表明台湾海峡通道建设已经列入国家长远交通规划，这条线路规划用穿越台湾海峡的海底隧道或者是其它工程实现，根据第二次台海隧道论证工作会议给出的“北线方案”，隧道海底段为125公里，陆地段19公里，工期约为16年，总投资1.4万亿元人民币，相关规划一旦落实，公司作为当地的水泥龙头企业将面临一定商机。要点五：产能扩张　2011年10月，拟以现金增资方式投资控股福建省海峡水泥股份有限公司建设一条 4500t/d 新型干法熟料水泥生产线项目。项目总投资约需 8.1 亿元，投产后，融资前所得税后全投资财务内部收益率为10.69%，全投资静态投资回收期为 9.12 年(含建设期 1 年)，项目资本金财务内部收益率为 12.65%。要点六：股权投资　2011年中报披露，公司初始投资25168万元，持有兴业银行0.603%股权，报告期，获分红收益1662万元，转增后，共持有兴业银行6504万股。公司初始投资292万元，持有兴业证券0.137%的股权，报告期，获分红收益45万元，公司持有其300万股。要点七：增资子公司　2012年5月，公司拟与第二大股东——南方水泥有限公司合作并共同增资本公司全资子公司福建省建福南方水泥有限公司，公司以“股权+货币”方式出资 4.5 亿元，对方以货币出资 5 亿元，增资后合作平台公司注册资本增至10亿元，双方各占50%股权。通过本次合作增资，公司与南方水泥的合作将进入实质阶段，有利于发挥各自优势、实现强强联合，促进互惠共赢。通过发挥合作平台有利条件来整合和发展水泥及相关产业，对本公司把握机遇、加快规划目标实现产生积极作用。要点八：行业新政　2010年11月底工信部发布《水泥行业准入条件》，规定新建熟料生产线单线需达日产4000吨规模，经济欠发达地区最低规模不得小于日产2000吨，投资水泥新，扩，迁建项目自有资本金不得低于总投资的35%，对新型干法水泥熟料年产能超过人均900公斤的省份，原则上应停止核准新建扩大水泥产能生产线项目。此外，《准入条件》对在生产规模和环保方面方面都有详细要求，《准入条件》自日起实施。要点九：“十二五”规划　“十二五”期间，福建省在城市群建设，新农村建设，综合交通体系建设等方面的进度将进一步加快，对水泥需求量将进一步加大。面对这一机遇，公司规划在“十二五”期间水泥主业新增1000万吨水泥产能，力争“十二五”期末水泥产能(含在建)达2000万吨。总体布局为加快推进公司永安1000万吨级生产基地，顺昌500万吨级生产基地，沿海500万吨水泥粉磨基地和省外熟料供应基地建设，促进产能规模快速扩张。以下试题来自：
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试验温度20℃&2%
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定义：硅酸盐水泥本身的状态及其和水后，凝结硬化过程的特点与硬化体的力学特征，统称为水泥的物理性能特点：硅酸盐水泥与...3.问答题 参考答案（1）检验是对产品或服务的一种或多种特性进行检查、试验、度量并将这些特性与规定的要求进行比较，以确定其符合性的活动。（2）...4.问答题 参考答案
（1）质量检验；（2）质量控制；（3）出厂水泥的确认验证；（4）质统计；（5）试验研究。
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标准稠度是指为例水泥凝结时间、体积安定性的测定具有可比性，人为地规定水泥净浆处于一种特定的可塑状态。水泥价格淡季逆袭 水泥建材10大概念股价值解析
&&网友评论（）
　　淡季不淡增强行业向好预期 华东水泥价格再涨
　　8月9日国家统计局公布7月份全国规模以上工业生产运行，其中，7月份水泥产量21182万吨，同比增长9.1%，环比6月增速提高0.3个百分点，前7月水泥总产量130639万吨，同比增长9.6%，显示淡季水泥需求依旧保持了较好增长。
迅速了解个股压力支撑位，买卖点…
　　业内专家认为，近期铁路追加固定资产投资及下半年建设速度加快、房地产融资放松，都将带动水泥需求继续改善，而近期多地水泥价格的淡季不淡，或许正印证着未来基本面向好的预期。
　　根据数字水泥网最新数据显示，上周全国水泥市场价格环比前周继续上涨0.85%，淡季价格已连续两周上涨。价格上涨的区域主要有江西、浙江、广东和黑龙江等地，每吨上调幅度在20至30元；价格下跌的区域主要在河南郑州和辽宁部分地区，每吨下跌幅度在10至20元。
　　江西引领华东地区水泥价格再度上涨。8月3日，江西南昌水泥价格每吨上调15至20元，这是继7月底价格上调以来的第二次，两次已累计每吨上调30至35元。南昌提价后周边抚州、上饶和萍乡等区域全部跟调，预计本周九江以及其他区域也将会跟涨。浙江湖州、宁波、台州等地区水泥价格每吨上调15至20元。安徽巢湖熟料和水泥价格的上调，直接推动合肥地区水泥价格走高每吨20至30元，目前合肥市场P.O42.5散装到位价调涨至每吨300至310元。
　　从目前了解的情况看，华东水泥价格超预期上调的主要原因，一是多地持续限电导致熟料及水泥供应减少；二是熟料价格持续上调推升水泥价格走高；三是在需求良好的情况下，供给减少使各企业提价意愿增强。淡季长三角市场熟料和水泥价格的超预期上涨，对四季度水泥旺季价格的走向，提供良好的前期市场环境。
　　除华东地区外，中南、东北水泥价格上周也出现了上调。
　　8月5日，广东珠三角地区水泥价格迎来年内第三次上调，水泥和熟料同时每吨上调20元。广西部分区域熟料价格跟随珠三角每吨也上调10至20元；上述地区，由于上半年价格持续低迷，部分企业出现亏损经营，进入下半年随着市场需求增加，新增产能较少的情况下，企业为改善盈利水平提价冲动较强。
　　8月1日，黑龙江哈尔滨地区水泥价格每吨上调20元，据了解，8月份企业发货量较7月略有好转，但与往年旺季相比仍然偏弱，企业为完成全年盈利目标，凭借相对封闭的市场环境优势，推动价格在旺季上调。辽宁沈阳则受全运会即将召开影响，区域内工程多数停工，水泥需求锐减，部分主导企业下调水泥价格每吨20元。
　　华北、西北、西南地区水泥价格上周继续以平稳为主。
　　近期多地水泥价格淡季不淡及下半年水泥需求的改善预期，有可能拉动当地水泥企业的盈利，特别是下半年进入销售旺季的华东、华南地区，行业整体向上的概率更大，（，）、（，）、（，）及（，）是上述地区的龙头企业，可望在水泥涨价中率先受益。
　　受益基建投资 水泥迎政策利好“低位反转”
　　国家一系列稳增长政策的出台，特别是房地产再融资政策出现松动、环保调门日益升高以及淘汰落后产能提速，正在给产能过剩的水泥产业带来积极影响。在基础设施投资保持合理增速的背景下，水泥需求有望平稳增长，水泥企业发货量将出现明显改善，华新水泥、江西水泥、（，）等相关公司的盈利水平值得期待。
　　价格上涨
　　7月以来，全国多地水泥价格在淡季出现上涨，华东地区熟料价格连续上调，浙江、福建、江西、贵州等地水泥价格均出现反弹迹象，明显超出市场预期。
　　数字水泥网最新数据显示，上周，全国水泥市场平均价格水平环比前一周继续上扬，幅度达0.85%。其中，安徽、江西、湖北、广东等地价格上调20-30元/吨不等。全国水泥库容比为67%，环比下降1.26%。
　　1-7月，全国水泥产量已达13.06亿吨，同比增长9.6%。不过，市场明显分化：华北、东北需求疲弱格局依然未改变，且进一步低于预期；而华东地区需求增长明显超出预期，1-6月实际需求同比增速达11.29%。
　　华东等地水泥价格上调的原因，一是熟料价格持续上调，带动水泥价格走高；二是多地限电，导致供给减少；三是在需求良好的情况下，供给减少使各企业提价意愿较强。受限电限产影响，目前华东地区熟料供应紧张，多家企业已取消熟料对外销售。国泰君安研报指出，华东实际需求超预期，此前被市场选择性忽略，预计8月份华东水泥价格依然看涨。
　　7月25日工信部公布的今年首批淘汰落后产能企业名单中显示，水泥行业将淘汰落后产能共计9275万吨，涉及527家企业。相对于4月份工信部公布的年度淘汰目标，将超额完成26.6%。政府化解产能过剩的一系列措施，将推动水泥行业逐步走向良性发展。
　　整体来看，尚处于需求淡季的长三角市场，熟料价格出现连续走高，其时间和幅度大大超出市场预期，为四季度水泥旺季价格的走向奠定了非常良好的前期环境。海螺水泥、江西水泥、华新水泥及塔牌集团是华东华南地区的龙头企业，或将大大受益于水泥价格上涨。
　　受益基建投资
　　目前，房地产再融资已出现事实上的松动，房地产上下游产业链的相关公司都有望受益。塔牌集团相关人士表示，房地产业对水泥的需求占公司水泥下游需求的30%。据公开资料，塔牌集团水泥产能1200多万吨，是粤东水泥龙头企业，已形成广东惠州、梅州、福建武平“三大”水泥生产基地。
　　另据业内机构预估，城镇化率每提升一个点，将会有1000万的人口转移到城市，按照每人住房面积30平米来算，城镇化率每提升一个百分点，水泥需求将达0.6亿吨。
　　“城镇化是水泥行业一个很好的机遇，中部地区将会是城镇化受益最大的地区。”中国水泥协会名誉会长雷前治表示，“我去过河南、浙江等地区实地调研过，发现我国目前主要存在三代农房：第一代农房以二层平房为主，一栋平均需要7至8吨水泥；第二代农房以二百平米、多层式房屋为主，一栋平均耗费水泥20多吨；第三代农房以面积为二百五十平米的小洋房为主，这代农房需要水泥80多吨。”
　　雷前治指出，现在全国都在进行新型城镇化的改造，其中，东部地区正处于二代农房向三代农房的更新过程中，中部地区存量多为二代农房，西部地区则处于二代农房取代一代农房的过程中。
　　在一些重点工程建设方面，国家发改委批复的基建项目和轨道交通项目涉及投资总额超过1万亿元。相关数据显示，每公里地铁建设对于水泥的需求大概是四五万吨。而据此前报道，到2015年，全国地铁运营总里程将达3000公里；到2020年，将有40个城市建设地铁，总规划里程将达7000公里，是目前总里程的4.3倍。随着一些基建项目的逐渐推进，将会给水泥行业带来更多需求空间。
　　祁连山中期业绩预增点评:量价齐升致业绩大幅改善
　　类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：李凡 日期：
　　祁连山今晚公布2013年度中期业绩预增公告，预计13年中期归属于母公司股东的净利润同比增长300%左右，去年同期为2649万元，每股收益为0.18元，符合预期。
　　投资要点:
　　量价齐升致业绩同比大幅改善。公司2季度预计销售水泥和熟料540万吨左右，同比增长15%左右，销量的增长主要来自产能利用率的提升以及漳县二期和古浪线产能的逐步投产。公司2季度水泥均价在340-350元/吨（含税），同比提升10-20元/吨，水泥价格的提升加之煤炭成本的下降使得公司2季度水泥吨净利同比提升10元/吨左右至35元/吨，创11年3季度以来的最好水平。
　　3季度公司利润率将延续2季度的水平。13年公司利润率回升趋势已经确立（2季度利润率是11年3季度以来的新高）。下半年新增产能冲击来自红狮兰州水泥5000t/d熟料线（预计3季度投产）和公司5月份陆续投产的漳县二期和古浪线，只要需求能够维持，3季度利润率水平将延续2季度的水平，但考虑到周边市场低价水泥冲击，3季度利润率难较2季度有明显的提升。
　　14年行业利润率进一步回升的幅度待跟踪。目前甘肃区域在建的生产线还有10条左右，按照目前区域行业的盈利情况，这些在建生产线具备在14年点火投产的动力，如果上述情况出现，14年行业利润率进一步提升的可能性不大。但是最近中央出台了抑制产能过剩的892号文，条文规定不再新批新线以及有批文但没开工的生产线不准继续建设。如果批文得以严格执行，14年新增供给将大幅减轻，区域景气具备进一步提升的动力。但考虑到09年出台的38号文执况并不好，对于892号文的执行效果我们认为需要进一步跟踪。
　　维持“推荐”评级。彰县二期和古浪线已经陆续投产，13年销量预计增加300多万吨，对应销量增速约20%。我们预计13-15年归属净利润分别为3.27/4.23/6.66亿元，对应13-15年的EPS分别为0.55/0.71/1.12元。考虑到公司仍具成长性，给予推荐的投资评级。
　　（，）:毛利率提升导致上半年业绩好于预期
　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：李攀 日期：
　　宁夏建材公告中期业绩快报，2013上半年公司实现营业收入17.16亿元，同比增长34.3%；实现归属上市公司股东净利润0.82亿元，较去年同期的亏损0.24亿元有大幅提升。业绩提升一方面是由于公司的水泥和混凝土销量增长较快，另一方面今年以来煤炭价格持续下跌导致水泥成本大幅下降，公司毛利率得到明显提升。价格方面，由于公司主要区域宁夏地区的产能过剩比较严重，企业竞争激烈，根据数字水泥的跟踪，今年上半年宁夏地区水泥价格并没有提升。公司在甘肃也有小部分产能，今年甘肃地区需求较好，水泥价格大幅提升。另外上半年投资收益继续大幅亏损，对整体业绩造成一定拖累。目前看宁夏区域产能过剩仍较为严重，预计今年水泥价格仍将维持在较低水平，但受益于成本下降，公司盈利水平有所提升。我们根据宁夏地区煤炭价格走势以及吨水泥消耗0.135吨煤炭的关系，预计煤炭价格下跌对今年公司吨成本的节约在20元左右，全年水泥价格预计同比下滑幅度在10元左右，所以我们预计公司水泥吨毛利将由去年的36元上升至46元。我们调整2013年每股盈利预测至0.411元，维持对公司的持有评级。
　　支撑评级的要点
　　公司上半年期间费用率下降0.1个百分点到17.6%，其中销售费用率和管理费用率分别上升1.2和0.3个百分点，由于有息负债的减少，公司财务费用率下降1.6个百分点至4.2%。
　　公司上半年毛利率上升11.6个百分点到27.4%，主要受益于今年以来煤炭价格的持续下跌。上半年净利率上升6.7个百分点到4.8%。
　　宁夏地区2012年底新型干法熟料产能约2，400万吨，今年上半年没有新增产能，但产能过剩情况仍然较为严重，企业协同较为困难，水泥价格可能继续维持在低位运行。
　　评级面临的主要风险
　　区域产能过剩、需求持续低迷导致价格下跌的风险。
　　我们调整年每股盈利预测至0.411、0.543、0.663元，基于倍市净率，将目标价由8.20元下调至6.70元，维持持有评级。
　　华新水泥:中期业绩高增兑现，增幅超预期
　　类别：公司研究 机构：（，）股份有限公司 研究员：陈浩武 日期：
　　事件:中报业绩预增270%，超预期公司发布2013年中期业绩预增公告，预计实现归属母公司净利润同比增长270%左右，实现归母净利润3.55亿元，EPS0.38元。超出市场预期。
　　据此推算，公司单2季度实现归母净利润3.29亿元，EPS0.35元，单2季度同比增长259%。
　　量增20%，成本下降13%吨盈利水平改善为业绩大增的原因
　　报告期内，公司产品销量增长20%，虽产品价格同比下降，但煤炭成本下降及产能利用率提升使得产品成本下降更高，13%左右，吨净利同比提升是业绩超预期增长的主要原因。进一步分解，公司报告期内产品销量约2200万吨，吨净利16.2元；单2季度产品销量约1265万吨，吨净利26.0元；分别同比去年同期提高10.9元和17.4元；吨净利水平成倍增长引致业绩的高增长。
　　近期我们对水泥股的思考
　　6月“钱荒”以来市场出于对经济下滑无下限担忧的恐慌，水泥和周期品惨烈杀估值。近期总理在不同场合进一步明确宏观政策在不同经济运行状态下的侧重点以及合理区间的指出，将有助于减少市场对政策预期的不确定性，这一不确定性担忧的缓解或解除对市场特别是周期品是有利的；虽没有新的刺激政策出台迹象（从行研角度我们也强烈反对刺激政策），但市场预期将趋于稳定。而水泥1、估值底；2、华东中南区域相关公司业绩高增长兑现；3、当前淡季价格已止跌，行业即将步入年内最旺季。投资机会呈现。
　　维持公司盈利预测不变，买入建议
　　年初以来我们对华新、海螺和江水业绩预测一直全市场最高，当前华新和江水中期业绩高增已兑现。我们维持公司2013年EPS1.27元的盈利预测，核心假设4800万吨销量，吨净利24.6元，同比2012年提高11.5元。买入建议。
　　江西水泥:受益低基数+量升成本下降，二季度利润大幅增长
　　类别：公司研究 机构：（，）股份有限公司 研究员：赵红 日期：
　　第二季度净利润大幅增长。公司上半年归属于母公司股东净利润1.25-1.4亿，剔除一季度净利润0.31亿，二季度净利润0.94-1.09亿，环比增长200-250%，去年二季度只有509万。
　　公司净利润大幅增长主要来源几个方面:量、价、成本:首先，水泥需求上半年区域差异比较明显，全国前5月产量增速8.9%，31个省市中有13个地区低于均值，甚至出现同比下降，如华北、东北地区，而江西省前5月水泥产量增速26%，是全国范围增速第二高的省份，仅次于贵州，比前4月加快2个百分点，高于全国平均值18个百分点，去年同期则是同比下降5%；今年上半年江西区域水泥价格先降后升，年初在370元/吨，最低只有280元/吨，目前已涨至400元/吨，比去年同期高20%，库容比5月上旬最低只有40%，进一步说明下游水泥需求较好，目前受雨季影响上升到70%，待雨季结束后，需求会好转；最后，煤炭价格自去年6月开始进入下降通道中，以秦皇岛港山西优混煤价为例，上半年均价613元/吨，比去年同期降20%，目前价格已跌破600元至585元/吨，较年初跌幅超过5%，跟随国外煤价下降和国内用电量增速下降，煤价还有进一步下降空间。
　　江西省预计今年新增水泥产能有所增加。2012年江西区域内新增水泥产能仅155万吨，产能增速仅2.89%，今年前5月江西水泥固定资产投资在加快，同比增长39%，全国平均值-10%，预计今年新增产能400万吨，是去年的2.5倍。
　　公司发展方向是延伸产业链，扩大混凝土产能。公司去年建成万年、瑞金、于都、兴国商品混凝土搅拌站，重组了鄱阳恒基、赣州永固、江西昊鼎等3家商砼企业，目前，公司在赣东北、赣南、南昌、抚州等区域拥有商品混凝土搅拌站已经达到18个，混凝土产能730万方， 2015年底目标产能达到2000万方，今年销售目标是600万方。按照300元/吨和公司目标收入，今年年底混凝土收入占比近30%。
　　盈利预测和投资建议。我们预计年公司EPS0.85元、1.14元，2013PE10倍，相对于去年周期性低，今年属于业绩恢复增长期，预计年增速80%，公司吨水泥产能市值仅200元，给予“买入”评级。
　　风险提示:下游需求过于疲软
　　海螺水泥:被低估的龙头公司
　　类别：公司研究 机构：（，）股份有限公司 研究员：邹戈 日期：
　　中期来看:公司扩张未结束；盈利弹性始终存在；市值仍有增长空间
　　站在中期的角度，我们认为即使中国水泥行业需求见顶也不会影响海螺水泥的规模扩张和市场占有率提升的步伐，而且市场越低迷，海螺水泥的市占率提升幅度越大，背后的原因来自于海螺水泥突出的核心竞争力；从行业比较和国际比较来看，中国水泥行业盈利弹性始终都将存在，和国际水泥巨头拉法基相比，海螺水泥无论是盈利规模还是市值都还有很长的路可以走。
　　短期来看:公司明显被低估；行业没有想象中那么差
　　站在短期的角度，目前海螺水泥的估值已经处于历史最低水平，而公司在周期底部的盈利表现一直都在改善，公司明显被低估；从上半年行业表现来看，并没有出现市场所预期的持续恶化，行业需求一直保持稳定，处于弱复苏态势，在没有突变因素干扰下，预计下半年仍将保持平稳；公司的主要区域，华东市场由于供给改善，2季度水泥价格已经高于去年同期水平，如果考虑到煤炭成本下降，盈利弹性更大，华南市场上半年由于供给释放和持续雨水天气影响，表现低迷，下半年预计将底部改善，综合来看，公司2季度开始盈利弹性将显现。
　　投资建议:维持“买入”评级
　　从行业过往规律来看，6月份是梅雨季节，同时夹杂着中考、高考影响，7月份是高温天气和农忙季节，8月份是淡旺季过渡季节，9月份将开始步入旺季；目前水泥价格下滑是正常的季节波动，我们预计年EPS分别为1.49、1.87、2.25，对应PE为9、7、6倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　固定资产投资增速持续下滑，出台新的房地产调控政策，煤炭价格大幅上涨。
　　（，）:水泥业务环比好转，下半年价格看需求延续性和新增量
　　类别：公司研究 机构：湘财证券有限责任公司 研究员：许雯 日期：
　　投资要点:
　　公司二季度以来水泥销售情况较一季度好转。
　　一季度由于年初停窑时间较长（近2个月），每吨分摊费用较多，影响了吨毛利约20元，综合吨毛利仅8元，水泥和熟料综合售价237元/吨。4月以来，价格有所上涨，4月价格较3月多出6-7元，产能利用率提升之后，之前影响的20元毛利基本补回。总体而言，盈利不多但已不至亏损。目前日出货量大约15万吨左右，出货量超过每天产量（产量折算成水泥约14万吨/天），处于去库存状态。从价格上来说，华北区域过去2-3年由于新建产能较多，价格一直处于低位，13年在价格策略上，主导企业思路发生一定变化，大企业较少刻意降价，尤其在熟料销售上控制得较好，并且年初停窑执行效果较好，因此目前价格相对而言较稳。进入6月以后局部地区需求疲软价格或有一定下降，但大部分区域价格将维持平稳。三季度预计是全年价格高点，与2010年走势相像，13年全年预计公司水泥和熟料综合售价同比上涨10-20元/吨。
　　华北区域供给增量较少，未来价格主要看需求持续性和需求增量。
　　华北区域过去几年大概每年有2000万吨左右新增产能，13年新增产能大概600万吨左右，供给增量较少，未来价格主要看需求。从目前的下游情况来看，混凝土搅拌站是主要需求，其次是重点工程。目前河北、天津、北京的重点工程建设情况较好，但大多是复工工程，区域存在新的大型工程，如北京到张家口高铁、北京到沈阳高铁、北京新机场等，一旦项目启动，华北价格有望明显上涨，也利好公司。新机场建设对公司影响较大，预计新机场建设中水泥需求量至少500万吨，预计13年四季度开工，对水泥形成的较大用量将在14年二季度左右。公司目前主要产能集中在华北区域，12年底实际投产产能4500万吨，13年底实际投产产能预计达5000万吨。华北区域小水泥企业较多，还具有较大整合空间，公司未来在产能布局上仍主要集中于华北区域。考虑到年初停窑因素，预计公司13年销量约3900万吨左右。
　　脱硝降排对公司成本影响不大。
　　随着国家对环保的重视，作为高耗能高污染行业，未来水泥行业在方面的要求将会越来越高。目前《水泥工业大气污染物排放标准》、《水泥窑协同处置危险废物污染控制标准》等相关规范均在出台过程中。
　　未来水泥行业执行脱硝之后，公司在5000T/D生产线上达到300mg/Nm3，每吨成本增加2元多（包括设备等固定资产投资和运营费用等），影响有限，远小于行业平均吨成本增加15-20元左右的水平。
　　公司房地产销售情况较好。
　　公司目前楼盘销售的量、价均不错。13年推货量约200万平米，预售保守预计130万平米，结转目标100万平米。从需求看，公司主要楼盘所在地的需求还是比较旺盛，尤其是北京，中期来看，房地虽有泡沫，但风险不大。我们预计公司13年房地产业务增速约20%左右。
　　其他业务平稳增长。
　　其他业务中，13年公司混凝土销量预计达1500万方，从价格看，今年一、二季度混凝土售价同比有所下降，预计全年每方净利略低于12年。
　　新型建材业务，公司一季度收入同比增长181%，全年仍有望保持较快增长。物业投资及管理板块，13年收入预计有15%左右增长，由于出租业有一定滞后性，因此14、15年物业板块预计仍能保持百分之十几的增速。一季度公司新租部分的收入增长约12%，续租部分的收入增长约52%，出租率大约91%。
　　估值和投资建议。
　　我们预计公司年EPS分别为0.83、0.98和1.1元，对应6月19日收盘价PE分别为6倍、5倍和5倍，目前估值已较低。考虑到华北区域价格已处底部，下跌空间不大，且未来区域内重点工程开工对公司利好，尤其是北京新机场项目，再加上公司的估值优势，我们给予公司“买入”评级。
　　重点关注事项。
　　股价催化剂:区域内新重点工程项目开工。
　　风险提示:基建、房地产等需求低于预期。
　　塔牌集团2013年半年度业绩快报点评:盈利能力将震荡向上
　　类别：公司研究 机构：（，）股份有限公司 研究员：陈文，王挺 日期：
　　投资要点
　　2013年上半年，公司实现水泥产量543.27万吨、销量536.64万吨，较上年同期分别增长了10.92%、11.30%；实现营业收入157，824万元，较上年同期增长了3.60%；实现归属于上市公司股东的净利润9，730万元，较上年同期下降了8.60%。其中，Q1、Q2归属于上市股东净利润分别为万元。
　　产能下降情况下，销量增长11.3%。公司Q1、Q2销量分别为264、273万吨，同比分别增长25%、1%。公司每年下半年会淘汰一定数量的机立窑，在产能下降的背景下，销量有所增长反映行业需求端并不差，同时区域内其他立窑企业产能淘汰也对公司销量增长有所帮助。
　　盈利能力仍在底部区域徘徊，12Q3应是本轮周期低点。我们测算公司Q1、Q2水泥价格分别为282、276元/吨；吨水泥净利分别为18.4、17.7万吨。
　　公司在2季度盈利能力较1季度环比略有下滑。到目前位置，基本可以确定去年3季度是公司本轮周期的盈利低点，未来盈利能力将震荡向上。
　　我们判断公司未来2-3年盈利能力将震荡向上，盈利新的向上周期。理由如下:
　　新增产能压力下降。、2014年珠三角三省新型干法熟料产能增加量逐年递减，新增供给压力下降。
　　落后产能淘汰发力。从最新的国家落后产能淘汰指标来看，广东省、广西省今年将分别淘汰万吨水泥产能，且绝大多数是包含熟料生产的机立窑产能。其中，公司所在的粤东区域（梅州+河源）淘汰指标为664万吨（614万吨机立窑+50万吨粉磨站）。2013年相关淘汰指标显著高于往年，若淘汰工作得到落实，对行业供需改善大有帮助。
　　房地产投资较高增速将延续，而广东省基建投资有望超预期。2013年上半年广东、广西省水泥产量增速分别达到11.2%、17.4%，同比2012年增速均有大幅提升，行业需求经历2012年的低迷后显著回升。广东省地产投资在持续高景气的地产销售带动下维持较高增速，预计未来1-2个季度地产投资增速仍会较高。地产投资增速高位对水泥需求有明显支撑作用。另一方面，广东省基建投资有望超预期。在广东省上半年曾公布的《加快推进全省重要基础设施建设工作方案（年）》中，年公路及港口领域的投资目标达到3765亿元，年均投资1255亿元，较2012年完成的713亿元有不小增量，年均增速达到30%。若加总年的铁路、机场、城市轨道投资目标，交通领域的总投资目标达到8261亿元，年均完成2754亿元，相对2012年广东的交通运输、仓储及邮政固定资产投资（2012年完成1819亿元投资）同样有相当增量，年均增量达到22%。
　　公司盈利能力有望持续向上，维持公司“增持”评级。我们预计公司年EPS分别为0.39、0.53、0.55元，对应PE分别为15.2\11.1\10.7倍，维持公司“增持”评级。
　　风险提示:宏观经济低迷，落后产能淘汰不力
　　（，）:核心市场需求不足+其他区域景气回落
　　类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：赵红 日期：
　　公司公告:公司上半年亏损，归属于母公司股东净利润-1.76亿至-1.56亿，去年同期为1.18亿。
　　投资要点:
　　上半年水泥上市公司业绩出现分化。从近期公告上半年业绩预告的江西水泥（同比增长120%-140%）、祁连山（增长300%左右）、（，）（增长150%左右）、冀东水泥看，再次印证了水泥区域属性远大于行业特征表现，与上半年水泥行业运行走势一致:华东、西北地区最佳、其他区域较差。
　　上半年公司亏损既跟一季度大额亏损有关，也与二季度盈利下降有关。
　　公司上半年归属于母公司股东净利润-1.76亿至-1.56亿，扣除一季度4.02亿亏损，二季度实际盈利2.26-2.46亿，比去年同期下降30-35%。
　　核心市场水泥需求不足，回升缓慢，其他区域表现欠佳。公司去年年底水泥产能达到1.1亿吨，覆盖至京津冀、吉林、辽宁、陕西、内蒙古、山西、湖南、重庆、山东等地，京津冀等华北地区水泥产能占到一半，属于公司核心市场。华北地区上半年水泥均价（42.5）362元/吨，同比下跌12.5%，其中河北水泥价格去年年底到过近几年的最低价260元/吨，比2010年的最高价420元/吨，降幅近40%，今年年初上涨至330元/吨，但由于需求较弱，价格回落至300元/吨。华北地区价格下降跟近几年新增产能过大有关，如果把水泥产量类似等同于需求量，华北地区水泥需求量占到全国比只有10%左右，近3年区域新增水泥产能占到全国的20%，供给压力明显增加，而需求增速却在下降，占比较大的河北、山西、内蒙古今年前5月水泥产量同比下降5.1%、下降0.2%、增长2.8%，全国均值是8.9%，需求下降、供给却在不断增加导致区域水泥过剩严重。此外，其他区域湖南、重庆、山西、内蒙、陕西等地水泥价格年初以来一直下滑。上游煤炭价格虽然下降幅度较大，但由于公司水泥销量、价格下降，高于原材料成本压力下降带来的利润变化。
　　盈利预测和投资建议。公司覆盖的区域上半年整体需求不足，供给压力大，未受益到煤炭价格下降带来的有利影响，低于预期，下调公司盈利预测，年EPS0.29\0.5\0.64元，对应目前股价，2013PE27倍，吨EV虽仅300元左右，但区域水泥尚看不到回暖迹象，暂给予“增持”评级。
　　风险提示:需求回暖缓慢；煤炭价格大幅上涨。
　　（，）:建筑防水行业的“中国联塑”
　　类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：陈文，王挺 日期：
　　公司成立于1998年，创业初期专注于北京地区的大型防水工程，以工程直销模式为主，后来逐渐将业务拓展到全国领域，并从2005年开始大力开展渠道建设。公司于2008年，2010年完成增发，借助资本优势公司持续迅速成长。公司已基本完成了全国范围的产能及销售网络布局，2012年收入规模达到近30亿元，成为防水行业绝对龙头企业。年间，公司收入年均增速达到50%，净利润增速达到42%。中期视角看，公司成长潜力依然十足。
　　足够广阔的市场空间为公司成长提供了市场基础。地产及基建投资是防水材料的终端需求，防水材料已经发展为投资端基础建材品种，市场容量超过1000亿元。虽然固定资产投资增速大概率会下一个台阶，但防水行业需求仍会延续较高增速（我们判断能达到15%）。支撑防水材料行业持续较高增速的因素有:新产品对传统产品的替代；下游应用领域的不断拓展；终端客户防水意识的提升；巨大存量建筑市场的维修需求。另一方面，防水行业由于生产端门槛低，行业处在高度分散状态。高度分散的行业格局为龙头企业市场拓展提供了广阔的空间，东方雨虹2012年收入仅30亿元，市场份额仅3%。终端客户品牌意识的提升是推动行业由高度逐步集中的最主要动力。防水材料由传统工业产品向具有一定品牌属性产品的演变进程中，行业价值将从生产端逐渐向销售端倾斜，注重品牌及渠道建设的龙头企业将从中受益，市场份额将持续提升。
　　较高的盈利能力是成长型企业持续增长的必备条件，伴随公司战略调整及竞争优势的逐步累积，公司盈利能力将持续回升。防水行业虽然竞争格局比较平庸，但行业需求持续高速增长，行业总体盈利能力较佳且处在持续上升通道。2008年上市后的几年中，公司收入年均增速虽然达到56%，但净资产收益率却持续下降，与行业趋势呈现背离；跑马圈地式的快速扩张牺牲了短期的盈利能力，成长质量下降。之后，公司对经营战略进行调整，主动调整扩张速度，体现为收入增速的适度下降，2012年公司盈利能力显著回升。在公司持续扩张中，竞争优势不断强化，主要体现在:规模优势、研发支撑下的丰富产品体系、品牌及渠道。截至2012年底，公司营业收入接近30亿元，远高于行业竞争对手；规模优势将带来采购的规模经济及对下游客户议价能力的提升。持续的大额研发投入是公司过去几年盈利能力下降的重要原因之一，但借此形成的完善产品体系是公司未来收入持续增长的动力。防水企业生产端的高同质化导致企业间生产成本差异不显著，销售环节的“品牌”、“渠道”是企业可以深耕以获取竞争优势的关键环节。公司2005年之后的全国范围内的渠道建设以及地产大客户的拓展，使得公司完成了从完全的工程直销到“直销+渠道”的经营模式转变；相对直销模式，渠道经销模式壁垒更高，大企业更容易获取长期的竞争优势，资产的回报率也会更稳定、更高。伴随公司经营战略的调整以及竞争优势的不断强化，公司盈利能力仍将持续回升从而带动公司盈利增长质量的提升，成长的持续性增强。
　　防水行业与塑料管道行业不论从产品属性、经营模式、上下游产业链来看，都具有较强的相似性，塑料管道行业竞争格局的演绎对防水行业具有较强的参考价值。从盈利能力比较来看，东方雨虹过去几年的资产回报率比塑料管道行业上市公司明显偏低，体现为明显更低的净利率；公司作为防水行业龙头，在经历了较为粗放的快速扩张后，渠道比重的提升以及规模效应的逐步显现将带动公司盈利能力逐步回归，步入到较高盈利能力支撑下的良性增长。防水行业与塑管行业规模相当，中期来看，我们认为东方雨虹可以成为防水行业的“中国联塑”，销售收入增长到100亿元，而净利率有望逐步回归至10%左右。另一方面，防水行业相对塑料管道行业增速更快、市场格局更加零散，东方雨虹面临的市场空间更大；更长期的视角看，东方雨虹的成长空间及延续性有望超越中国联塑。
　　预计年东方雨虹的EPS分别为0.78、0.98、1.26，对应PE分别29.3、23.1、18.1倍。公司成长潜力十足，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
　　风险提示:宏观经济弱于预期，原材料价格大幅上涨
　　（，）事件点评:环保和新型城镇化受益者，开启高成长纳川股份
　　类别：公司研究 机构：东兴证券股份有限公司 研究员：赵军胜 日期：
　　公司发布公告称:2013年上半年归属于母公司所有者的净利润为5569.2万元-6426万元，同比增长30%-50%。预计上半年非经常损益对净利润的影响金额为80万元到110万元之间。同时，国务院12日常务会议强调三要加快节能环保重点工程建设，完善污水管网等城镇环境基础设施，开展绿色建筑行动。
　　主要观点:
　　1.新订单增长快，受益新型城镇化业绩高增确定公司2013年上半年公司加大区域拓展，开拓原有区域外市场取得不错的效果。上半年新签供货订单3亿元，几乎接近2012年全年新签供货订单5个亿，同时2012年还有4亿的未完成供货订单。这些成为2013年公司业绩稳定高增的基础。同时，管材供货订单合同一般单体规模较小为万，污水排放项目作为民生工程，受地方政府资金压力影响相对较小，随着新型城镇化政策的进一步落实，公司业绩高增长确定。
　　2、产能集中释放保证快速成长的网管建设需求2012年以来随着城市地下管网的老化和城市负载的加大，污水处理和排水管网的建设需求快速提升。下大雨出现淹死人和严重积水的问题已经远远不是环保的问题，而是涉及到生命安全的范畴。管材需求随着新型城镇化建设、环保要求的提高增长较快。公司2012年底公司6条募投生产线相继投产，新增产能1.4亿吨，满足公司供货的需要。
　　3、BT项目一箭双雕，资金实力充沛公司充分利用手中的多余超募资金，开展污水处理和排放BT项目建设，既开启了利润增长的新模式，也带动了管材市场的拓展。预计公司BT项目年均对EPS的贡献为0.23元。2013年BT项目确认收入预计为3-4亿元。根据公司手中资金的情况，除了可以支撑现有在手11亿元的BT项目，并且还可以做10亿元。
　　4、以产带销新模式拓展外部市场
　　公司计划建设四川绵阳和江苏泗阳各建设一条4800万吨生产线，利用投资带动相关市场的拓展。像江苏泗阳县即使不考虑排水管网，仅污水管网建设需求高达30公里。通过建厂投资当地，更容易获得当地政府的青睐，更容易拓展相关的市场。
　　5、充分利用市场优势，开拓新的产品领域
　　公司的主要优势是营销模式，充分利用营销优势，在开拓排水管市场的同时，也可以利用相关的人脉和资源拓展给水等其它业务，开拓公司新的发展空间。所以公司作为HDPE排水管的龙头企业，不仅仅是技术上的优势，更重要的是营销和售后等软实力的积累。在混凝土排水管几乎一统天下的情况下，给予公司利用产品优势，开拓更大的发展替代空间。
　　6、盈利预测和投资评级:
　　考虑到新型城镇化政策的进一步落实以及环保问题成为当前很长时期内需要面临解决的问题，排水管和污水管网建设的需求将迎来高增长。同时，HDPE缠绕增强型B构管对于水泥混凝土管的天然替代优势，随着地下管网的更新和新业需求将得到提升。公司作为该产品的行业龙头市场占有率高达60%，并积极投身于该产品使用的推广事业当中。公司积极利用自身营销优势开展BT项目建设、开展新的业务，为公司发展开辟新的发展空间。考虑到行业潜在需求空间巨大，行业随着使用理念的发展将从导入期逐步进入到快速发展概率较大。公司作为行业龙头将受益于行业的快速成长，并称为行业快速发展的推动者。预计公司2013年到2014年的每股收益为0.72元、1.02元和1.30元，以收盘价12.55元计算，对应的PE为17倍、12倍和9倍，维持公司“强烈推荐”的投资评级。
　　7、风险提示:
　　1）公司BT业务的资金回收受地方政府财政实力下降影响超预期的风险。
　　2）公司供货订单执行不达预期的风险。
　　3）总体来看公司的风险来源于地方债问题对于污水处理和排水项目的施工进展的影响，来源于公司估值水平的重新修正。但是作为民生工程影响相对较小，如果假设经济转型需要有一个过程，而不是硬着陆式的从头再来，我们认为风险出现概率不大。
（责任编辑：王立广）
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买入21.5428.00买入38.10--买入6.507.80买入10.92--
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