湘潭大学里面有没有什么好玩的、有名的地方啊？_百度知道
湘潭大学里面有没有什么好玩的、有名的地方啊？
玩的有有名的毛爹爹算不？挺喜欢校门口的三道拱门的。具体什么的或许你可以去百度下新生宝典。那个好像弄了挺多年的
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自然环境不错啊，有几座山，秀山比较大。
从南至北迂回，好逛的地方多多了去哦 三道拱门-文化广场-图书馆-画眉潭-二田-泽园-俱乐部晚上优价观电影-秀园-秀山-勤人坡-雅园-东坡荷塘（这里最适合散步了，林荫遍布哦）……呵呵，要山有山，要水有水~自然之律 无比清新； 读书声 恋爱声 声声入耳~大学交流 草地乘凉。
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湘潭大学塞拉维咖啡馆的广播
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湘潭大学塞拉维咖啡馆的相册
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湘潭大学塞拉维咖啡馆的留言板
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所以所以我可以来兼职学习吗？
湘潭大学塞拉维咖啡馆，轻雅，别致，现代，简约而灵动~
在这里，伴着悠扬的音乐，留下自己的心语，采摘记忆的芳华~
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新闻资讯 =& 金融快讯 =& 金融快讯
发布日期： 13:23:26
来源：本站
一、国内外宏观经济
（一）肖钢：稳步推进金融衍生品市场发展
（二）国航重塑飞机维修业务版图&450亿元市场引各路资本布
（三）经济指标弱美股冲高回落
（四）伦敦欲打造全球比特币交易中心
二、每日要闻
（一）证券时报网
1、基金业协会：53家私募涉嫌违法违规
2、QFII入市步伐加速&3月份新开12个A股账户
（二）上海证券报
1、汇添富总经理林利军离任原督察长李文将任董事长
2、上交所强化非财务信息披露&上市公司年报&干货&多
三、资本市场与融资
（一）创业板
1、创业板涨近1%重上2500&东方通等8股涨停
2、低估值修复行情开启&创业板调整远未到位
（二）信托
1、海航系资本运作意犹未尽&定增120亿介入保险信托
2、信托公司IPO三年空窗&新规开出3年净赚10亿元门槛
（三）民间融资和民间融资平台
1、追回民间投融资资金上亿元
2、关于破解民间借贷危局的思考与对策
四、新兴市场
1、世行行长金镛：新兴市场面临两大风险
2、IMF：新兴市场风险加剧&中国谨防房地产风险
五、并购重组
1、并购重组通过率大降&业绩难兑现频现&后遗症&
2、天壕节能并购重组申请被否&为今年第12家
一、国内外宏观经济
（一）肖钢：稳步推进金融衍生品市场发展
&&&&中国证监会党委书记、主席肖钢16日表示，在沪深300股指期货上市五周年的今天，我们迎来了上证50和中证500股指期货的挂牌上市，这是我国金融期货衍生品市场体系建设迈出的重要一步，必将为我国资本市场的稳健运行和改革创新注入新的动力。下一步，要坚持服务实体经济的目标不动摇，加快改革创新，守住风险底线，稳步推进金融衍生品市场发展。
　　16日，上证50和中证500股指期货上市仪式在上海举行。中国证监会党委书记、主席肖钢出席上市仪式并作重要讲话，中国证监会副主席姜洋宣读上市批复文件，并和上海市委常委、常务副市长屠光绍为上证50、中证500股指期货上市鸣锣，上交所理事长桂敏杰出席上市仪式。
　　肖钢表示，作为我国首个场内金融衍生产品，沪深300股指期货上市5年来，市场运行平稳，管理严格规范，市场规模发展迅速，交易额已占整个期货市场的半壁江山，成为全球第二大股指期货产品，对于改善我国股市运行机制、完善产品工具体系和促进资本市场改革发展发挥着日益重要的作用。具体表现在：一是显著提高了股市内在稳定性。二是增强了投资者稳定持股的信心。三是提升了金融机构产品创新和市场服务能力。四是催熟先进投资理念。
　　肖钢说，去年下半年以来，我国股票市场呈现持续上涨走势，许多新投资者纷纷开户进场。新入市投资者中的相当一部分人对股市涨跌缺乏经验和感受，对股市投资风险缺少足够的认识和警惕。为此，提醒广大投资者，特别是新入市的投资者，参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受&宁可买错，不可错过&等观点误导，要充分估计股市投资风险，谨慎投资，量力而行，不跟风，不盲从。
　　肖钢表示，五年来，股指期货市场取得的成绩来之不易，对于金融衍生品的加快创新积累了实践经验。一是坚持遵循&高标准、稳起步&的要求，严控市场风险，确保平稳运行。二是坚持遵循&服从、服务于股票市场发展&的理念，促进了市场功能有效发挥。三是坚持遵循市场&三公&原则，维护投资者合法权益。
　　肖钢指出，多年来，股票市场经历了牛熊周期转换，股指期货中性风险管理工具的属性已为社会所广泛接受。在此基础上，开展上证50和中证500股指期货交易，适应境内资本市场风险管理精细化的要求，符合股指期货市场标的指数多元化发展的趋势。截止到4月14日，上证50和中证500指数分别代表了大型企业和中小市值上市公司，流通市值占沪深A股的近一半，与沪深300指数成分股形成有效互补关系，能有针对性地满足不同投资者精确化、个性化的风险管理需求，有利于提高风险管理市场的广度和深度，将股指期货对现货市场的覆盖面提高到73%左右，进一步促进股票市场和股指期货市场协调健康发展。
　　同时，其他金融期货期权产品的创新步伐也在加快，市场功能逐步显现。
　　肖钢表示，随着经济金融改革深入推进，资金与货币的价格波动将成为常态，如何帮助市场主体有效管理风险，盘活存量金融资产，优化社会资金的使用效率，缓解&融资难、融资贵&难题,都迫切需要加快发展金融衍生品市场。下一步，要坚持服务实体经济的目标不动摇，加快改革创新，守住风险底线，稳步推进金融衍生品市场发展。当前要重点把握好以下几个关系：
　　一是把握好金融衍生品市场与实体经济发展的关系。金融衍生品不能为创新而创新，更不能&自娱自乐&、&脱实向虚&。要主动适应和服务实体经济需求，顺应资本市场改革创新以及利率市场化和汇率形成机制改革的需要，加快开发权益类、利率类、汇率类等金融期货期权产品和工具，进一步完善场内金融衍生品市场服务体系。同时，积极支持银行、保险、证券、期货等各类金融机构充分发挥贴近实体经济的优势，开展场外金融衍生品创新并到场内市场对冲风险。
　　二是把握好市场运行效率和风险控制之间的关系。金融衍生品具有&双刃剑&的特性，要始终坚持把防范风险放在首要位置，将监管规则嵌入产品设计，强化以&看得见、说得清、管得住&为核心的市场风险监测监控能力建设。加大监管转型力度，完善事中事后监管手段，提升监管效能，使监管能力与创新步伐相匹配。适应基础金融市场发展变化需要，及时调整完善金融衍生品市场的规则体系，提升市场效率，为投资者提供更好服务。
　　三是把握好对内改革与对外开放的关系。我国期货衍生品市场的对外开放与合作大有可为。要立足于国内市场自身建设，平衡好&引进来&和&走出去&的关系，充分利用国内、国际两个市场、两种资源，逐步扩大对外开放。同时，通过开放倒逼国内市场改革创新，完善市场基础设施和市场运行制度，提升市场运行质量，夯实金融衍生品市场长远发展的基础。
　　四是把握好金融衍生品市场专业化与服务领域多元化的关系。以机构投资者为主的投资者结构是实现市场专业发展、功能发挥的重要前提。要继续推动清理取消各种不必要的限制，积极引导有风险管理需求的机构入市交易。加大市场宣传、培训力度，提高不同领域产业企业的认知度、理解度和参与度。坚持&将适当的产品销售给适当的投资者&，积极主动对各类产品进行风险提示，切实维护投资者合法权益。
　　肖钢表示，广大投资者特别是个人投资者，要正确认识股指期货的风险特征，在吃透规则、认清风险的基础上，客观评估自身的投资能力和风险承受程度，理性参与市场交易，切实做好自身交易管理和风险控制。证券期货经营机构要做好投资者教育和服务工作，坚持把规则讲透、把风险讲够，加强适当性管理，引导投资者理性参与。中金所和沪深证券交易所、登记结算公司要健全风险控制措施和一线监管制度，加强跨市场监管合作，及时总结完善规则制度，促进期、现货市场健康发展。期货市场监控中心和期货业协会要切实承担起市场监测监控和自律职责，加强信息共享和监管联动。证监会要加强对市场监管，严厉打击市场操纵和内幕交易等违法违规行为，切实维护投资者合法权益。
来源：中国证券报
（二）国航重塑飞机维修业务版图&450亿元市场引各路资本布局
&&&&民航市场快速增长，飞机保有量不断增加，由此催生的飞机维修业务市场规模也不断庞大。
　　中国证券报记者近日从相关人士处获悉，国航正在力推旗下飞机维修业务的整合，拟将与汉莎的合资企业北京飞机维修工程有限公司（简称&Ameco&）与国航股份工程技术分公司整合，从而提高飞机维修资源利用效率，中国最大的飞机维修企业也将由此诞生。
　　民航局预计，飞机维修业将在2015年迎来高峰。到2015年末，我国飞机维修行业产值将达到450亿元人民币。广阔的市场空间吸引了各路资本纷纷布局，除三大航加快争抢蛋糕，民营上市公司也在通过定增募投等手段夯实技术实力，加快追赶步伐。
　　整合料近期收官
　　&整合的事已经酝酿小半年了，人员在做调整，预计近期会有结果。&一位中国国航管理层人士对中国证券报记者表示。
　　Ameco是国航与德国汉莎航空公司1989年成立的中外合资维修企业，合资期40年，双方分别持股60%和40%。该公司也是中国民航合资最早、规模最大的民用飞机综合维修企业。其主要维修资源位于北京首都国际机场，除承担国航航班机务保障和飞机日常维护任务外，还为多家国内外客户提供飞机、发动机、附件的维修和大修、航线维护、培训和工程技术服务。
　　国航股份工程技术分公司成立于2004年，是国航2002年重组原西南航空和中航浙江分公司后，整合三家公司的机务系统成立的全民航第一家专业化、系统化管理的维修公司，为国航股份一级分公司，主要从事国航股份机队工程管理和机务保障工作,总部设在北京，在成都、重庆、杭州、天津、呼和浩特、上海等地设有维修基地。
　　业内人士指出，Ameco和国航工程技术分公司的整合若实施，将是国内民航业近年来规模最大的一次航空维修资源整合，整合后将产生中国最大的飞机维修企业。
　　上述国航管理层人员告诉中国证券报记者，整合完成后，国航在飞机维修公司中的持股比例将进一步增加，飞机维修业务收入将按照持股比例并表股份公司。这也意味着，未来国航将分享到这家中国最大飞机维修企业所带来的利润增长。
　　据该人士介绍，对于Ameco和国航工程技术分公司整合一事，国航早有考虑。一是因为两者在飞机维修和机务保障业务上存在着一定程度重合，整合后有利于充分利用资源并提高维修效率；二是因为飞机维修业务收益稳定，市场前景看好。
　　&对航空公司而言，客货运收入的波动性较强，而飞机维修业务的收入会随着飞机保有量的增加而稳定增长。尽管目前这块业务收入的比重还不大，但国航看好这块的市场前景，也愿意在飞机维修业务布局上投入更多。&该负责人透露，未来公司或不排除进一步整合旗下飞机维修业务资产的可能。
　　2015年迎飞机维修高峰
　　飞机保有量和飞机更新换代的速度，决定了航空维修行业的市场空间。随着国内各大航空公司机队规模不断扩大，平均机龄增加，民航客机的保养和维修工作量也随之增加。
　　根据民航局的预测，我国各航空公司的机队近10年来都在成倍增长，而这些飞机大约5－10年会进入大修阶段，因此预计飞机维修业将在2015年迎来高峰，到2015年末，我国的航空维修行业产值将达到450亿元人民币。
　　以运输航空为例，民航局数字显示，2013年民航全行业运输飞机期末在册架数2145架，比上年增加204架。过去5年运输航空器数量年复合增长率为11.25%。中航证券预计，2014年和2015年民航运输飞机将增至2386架和2655架。
　　&低空管制的逐步放开，也将使得第三方维修企业更多地获得私人直升机和军用直升机维修的外包业务,将进一步利好航空维修市场空间扩容。&中航证券指出。
　　与此同时，飞机维修能力扩容以及维修人员的增长却是一个较为缓慢的过程。门槛较高导致维修业务的盈利能力较强，毛利率较高。中航证券研究报告指出，民航飞机维修包括整机维修、发动机维修、部附件维修和航线维护几大类。发动机维修和整机维修具有高技术含量和高毛利率两大特征,其中机载设备维修毛利率已经超过50%，发动机维修毛利率则更高，接近100%。
　　是国内最早取得中国民用航空总局维修许可证的民营航空维修企业之一。中国证券报记者从公司2014年年报中注意到，公司2014年&航空维修、检测、租赁及研发制造&的营业收入为4.11亿元，同比增长18.41%，毛利率达到68.30%，同比增长5.8个百分点。
　　各路资本角逐
　　巨大的市场空间和丰厚的利润，也引起了各路资本的兴趣。过去几十年中，GE、汉莎、波音、太古、法国斯奈克玛、德国摩天宇等外资纷纷进入中国飞机维修市场，以合资形式抢食飞机维修业务蛋糕。有统计称，目前我国高端飞机维修市场主要掌握在合资飞机维修企业手中。
　　去年12月初，宣布成立全资子公司东方航空技术有限公司，经营民航维修业务。该公司的前身是成立于2006年9月的东航工程技术公司，注册资本金为43亿元人民币。东航方面表示，希望通过三至五年时间，将东航技术有限公司由一家航空公司下属飞机维修单位发展成为亚太地区具有广泛影响力的独立航空维修企业。
　　则于1989年与南华国际飞机工程有限公司、香港和记黄埔飞机维修投资有限公司合资成立了一家飞机及机载零部件维修企业&&广州飞机维修工程有限公司，简称GAMECO，在广州、北京、乌鲁木齐、重庆等地设有基地。南航既是GAMECO的股东，又是GAMECO的主要客户。
　　中航证券指出，加强维修能力建设仍然是未来国内维修企业亟需攻克的问题。由于技术方面的优势，合资企业在国内维修市场份额占比较大，且超过60%的发动机维修和整机维修需要送往海外，国内维修企业承担的维修产值占全市场总产值的比重还不到30%。
　　海特高新（002023）是两市唯一一家飞机维修类上市公司。今年1月15日，海特高新抛出定增预案，拟非公开发行股票募资不超过16.7亿元，募投项目中就包括天津海特飞机维修基地2号维修机库建设项目和新型航空发动机维修技术开发和产业化项目等，旨在提升和拓展公司的整机维修能力和航空发动机维修能力。
　　&从能力和业务规模来说，目前三大航旗下维修公司还是主力军，作为民营独立第三方比较突出的公司，海特高新正在追赶。&海特高新董秘居平称。
来源：证券日报
（三）经济指标弱美股冲高回落
美股周三收盘上涨，涨幅约为0.5%，周四早盘则暂时微跌。截至昨晚21:45，道琼斯指数暂跌0.22%至18072.53点，标普500股指跌0.18%至2102.86点，纳斯达克综合股指跌0.02%至5009.86点。周三美联储公布的褐皮书显示美联储比较忧虑美元升值对美国制造业有负面影响，这份褐皮书略微减少了市场对于加息的预期。
　　昨晚由美国劳工部公布的上周初请失业金人数增1.2万至29.4万，差于预期的28.1万，为六周来最高；由美国商务部公布的3月新屋开工量增2.0%至92.6万幢，不如预期的104万幢。
　　公司方面，周四高盛公司公布的首季财报优于预期，不过该股不涨反跌0.89%。烟草生产商菲利普莫里斯公布的首季盈利下滑，却同时上调了全年业绩预期，该股暂大涨7.46%。近期美国公布的绝大多数上市公司业绩优于预期，这整体上为股市提供些支撑。
　　欧股周四全线下跌，目前英股跌0.17%，法股跌0.31%，德股跌1.38%。亚太股市周四上涨，日、韩股市分别上涨0.08%、0.94%，中国香港股市涨0.44%。
来源：每日经济新闻
（四）伦敦欲打造全球比特币交易中心
&&&&以当前每个比特币约220美元的汇率计算，现有流通总价值约31亿美元。
　　近日，据英媒报道，日交易额高达5万亿美元的全球传统货币交易中心英国伦敦，正欲发展成为比特币交易中心，而后者依旧是个争议的话题。
　　伦敦现已成为传统的外汇交易中心，但仍努力成为世界最为重要的金融科技中心(Fintech)，以抗衡旧金山的网络竞争技术以及纽约的金融影响力。因此，力争成为全球比特币交易中心是其中一步。
　　在这一大背景下，比特币技术爱好者正不断驱动着伦敦成为比特币真实的货币交易中心，交易以加密电子货币(cryptocurrencies)为基础。尽管比特币是加密电子货币的原始品种，但至今仍广受欢迎。超2200人的世界最大比特币交易组织CoinScrum，也打算紧跟大潮，前赴英国开创比特币交易公司。
　　比特币钱包供应商Blockchain创始人之一尼古拉&卡里(NicolasCary)说，&几百年来，伦敦一直是金融创新的大本营。如果其不努力发展成为电子货币交易中心，这将是个错误，要知道伦敦积聚着大量的人才以及经验。&
　　以当前每个比特币约220美元的汇率计算，现有超过1400万比特币在流通，总价值约为31亿美元。
　　态度积极
　　虽然部分人认为传统的金融中心伦敦整体发展前景依然落后于美国纽约，但从纽约对电子货币的态度&&包括纽约州计划发行比特币执照(BitLicense)给初创公司来看，很多人认为伦敦作为数字交易中心更具吸引力，且越来越多科技初创企业选择在伦敦崭露头角。
　　去年，英国政府对比特币交易免征增值税。此前，澳大利亚政府征收比特币商品交易及服务税，这使得允许用户购买、出售以及消费的当地比特币交易公司CoinJar于去年12月将总部搬至伦敦。其他国家尚未决定如何征收比特币交易税，因为该货币独立于任何中央银行，无法用传统意义的币种来定义税收。
　　目前在伦敦，人们可以在7个自动取款机上将现金转换为比特币，并使用它来支付从泰式按摩到礼服设计，从猪排到啤酒等各种消费。一个公司甚至允许使用比特币来支付房租。
　　在时髦的电子香烟咖啡馆，一年轻的比特币持有者将800英镑的纸币在自动取款机上兑换成了比特币，并将其出售给需要的人。
　　华盛顿特区一家非营利组织的硬币中心执行主任杰里&布里托(JerryBrito)一直致力于电子货币的推广。他说，&我们看到英国对比特币的发展有着一个截然不同的态度。该举措是积极创新的，我们必须采用规定方法来避免洗钱，同时与该行业的技术专家合作建设性地达到目的。&
　　电子交易货币的倡导者认为使用现金进行比特币非法交易更为容易且很难追踪资金流向。他们指出大多数美元与可卡因地下交易有关。
　　伦敦金融区的管理机构在提及比特币交易时称&须警惕潜在的风险，一旦发现有犯罪迹象证据，他们将采取强有力的行动&，但金融科技行业提供的就业以及增长机会是备受欢迎的。
　　资金支持
　　本月晚些时候，瑞士银行巨头瑞银集团将在伦敦开设一个技术实验室，探索将如何使比特币交易技术广泛应用至金融服务行业。
　　英国财政大臣乔治&奥斯本(GeorgeOsborne)强调了电子货币的潜力，他曾表示希望英国能引导世界金融科技的发展。
　　咨询公司埃森哲数据显示，相比于2013年，去年英国以及爱尔兰投资金融科技业的资金翻番，达到6.23亿美元，占欧洲该行业投资的42%。
　　除比特币的新规定以及标准外，英国政府承诺投资额外1000万英镑(约合1500万美元)用于探索电子货币背后的区块链技术。该技术本质是一个公共分类账，记录以及验证每笔比特币交易，在实际操作中不可能被窜改。然而，英国央行表示这一技术可能会是革命性的，最终参与者可能会发行自己的电子货币。尽管目前区块链技术的效仿者不在少数，但没有一个能与比特币并重。
作者：申敏雅&&&&&&来源：第一财经日报
二、每日要闻
（一）证券时报网
1、基金业协会：53家私募涉嫌违法违规
&&&&中国机构投资者峰会暨财富管理国际论坛于4月17日在深圳举行,基金业协会秘书长贾红波在会上表示，私募基金风险不断暴露。
　　他表示，现在涉嫌违法违规的私募基金有53家，管理机构也在介入。私募基金市场格局变化较大，10年前排名前100位的创投机构2014年只有4家排名在前100，5年前排名前100位的创投机构只有7家仍排名在前100，这个行业是大起大落的。&总而言之，既要看到私募基金巨大的发展空间和机遇，也要理性对待私募基金行业的火爆现象。
证券时报网
2、QFII入市步伐加速&3月份新开12个A股账户
中国结算统计月报显示，3月份QFII在沪深两市新开了12个A股账户，其中，沪市7个，深市5个，开户总数为866个。这也是QFII连续39个月开立A股账户。
　　统计显示，3月份A股新增个人开户数为485.48万户。在A股有效账户中，沪深两市合计近五成的账户在近一年内参与了二级市场交易。持仓A股账户数量及占A股有效账户的比重均有所上升。
　　此外，近期B股市场的走牛也在激发投资者的开户热情。3月份，新增B股账户为4019个，较2月份的1702个大幅上升136%。
来源：证券时报网
（二）上海证券报
1、汇添富总经理林利军离任原督察长李文将任董事长
&&&《上海证券报》报道，汇添富总经理林利军离任的消息终于有了确认。4月16日，林利军在发给全体员工的邮件中确认他即将离任，信中还透露，原督察长李文将担任汇添富基金董事长，接任林利军总经理一职的是原副总经理兼投资总监张晖。
　　林利军在信中称，换届之后，他还会担任汇添富公益基金会理事长一段时间，一方面做好工作的过渡，另一方面继续做一些其所热爱的公益事业。
　　林利军还在信中提到，公司面向未来的业务架构基本成型，基于统一文化基础上的类事业部制已经确立，员工参股等公司治理改革正在全力推进。
　　值得注意的是，汇添富基金成立11年以来，历届董事长都是由大股东东方证券的高管兼任，此次汇添富第一次设立专职董事长，有业内人士解读为汇添富的管理机制更加市场化，为此前传言的谋求上市，提供了更多想象空间。
　　2014年曾有媒体报道称，林利军有望接替陈耿成为即将IPO的国泰君安新总裁，但随即汇添富基金进行了否认。该报道分析称，&去年市场一度盛传林利军将出任汇添富基金公司董事长，并会启动股权激励等事宜。但到目前为止，林利军还是汇添富的总经理和法人代表，股权激励一事也迟迟未见落地，这或许是林即将离开的一个因素。&此外，有业内人士透露，汇添富未来业务的重心或也会发生巨大变化，公司的资源将更多地向子公司业务倾斜。
　　资料显示，林利军，男，1973年出生，哈佛大学工商管理硕士。2004年参与创建汇添富基金，并一直担任公司总经理至今。林利军历任上海证券交易所办公室主任助理，上市部总监助理，曾于1998年在上交所参与过中国第一只基金发行上市工作，并曾任职于中国证监会创业板筹备工作组及上市公司监管部，曾就职于作为美国最大的基金公司之一的道富金融集团在美国波士顿从事投资和风险管理工作。
　　李文、张晖都是汇添富基金与林利军一起创立的创业元老，李文从公司创立之初就担任督察长；张晖则是还留在基金行业内的为数不多的投资元老。
来源：上海证券报
3、上交所强化非财务信息披露&上市公司年报&干货&多
上市公司年报变得更加&亲民&了，不再像以往那样专业、晦涩。今年以来，诸多上市公司的年报利用图表和数据等形式，披露了公司发展战略、经营模式、行业风险、核心竞争力等非财务信息，为投资者决策参考提供了不少&干货&
　　今日，山西汾酒、外运发展等上市公司发布了对上交所2014年报事后审核意见函的回复公告，特别就相关非财务信息进行了补充说明。记者发现，今年以来，诸多上市公司的年报披露较以往有了进步，尤其是包含了更多的非财务信息，有效信息量也有明显增加，这其中，既是公司主动披露意愿逐步增强所致，也在很大程度上缘于上交所推进的分行业监管。
　　蓝筹公司带头透详情
　　今年开始，从已披露的年报中，沪市部分位居行业龙头的蓝筹公司率先示范，如保利地产、金地集团、中国石化、中煤能源等，主动在年报中对所处行业进行全面的分析，为投资者理解公司在行业中所处的地位，以及判断公司的投资价值提供了有效信息。
　　例如，保利地产基于翔实的数据，利用图表形式对2014年整个市场的商品房销售情况、新开工面积、年内土地购置面积和资金来源等投资者关心的关键指标，进行了量化分析和深入说明，为投资者提供了2014年房地产行业的全景。
　　华能国际、王府井等公司的年报主要亮点则体现在公司主动披露关键经营数据、对市场热点问题的说明。其中，华能国际披露了公司境内电厂报告期内平均利用小时数、燃煤机组平均发电煤耗、平均供电煤耗等关键经营数据，直观地向投资者展现了公司2014年的产能利用情况。王府井则结合零售业的市场环境，简明扼要地对公司传统线下门店和互联网线上业务，以及公司战略调整等投资者关注的热点问题进行了分析说明。
　　上述&转变&让以往显得专业、晦涩的年报逐步有了&亲民&的改观。对比以往上市公司的年报，往往缺乏对公司发展战略、经营模式、行业风险、核心竞争力等非财务信息的披露，或者以笼统的语言进行概括。今年，在推进分行业监管的背景下，企业在年报中披露非财务经营细节信息的积极性和主动性大幅提高，不少公司披露的内容更丰富、相关性更高。
　　帮投资者挖掘有用信息
　　除上市公司的披露主动性显著提高外，上交所也积极践行分行业监管思路，通过年报审核，积极推动上市公司强化非财务信息的披露，提高年报披露的有效性。
　　以今天补充披露年报信息的山西汾酒为例，公司对2014年年报董事会报告中&行业竞争格局和发展趋势&做出了补充。在回顾2014&年市场形势时，加入了行业整体数据，而展望2015年时，公司概括了五大特点，较之原来的表述更清晰、充分。对于投资者来说，白酒企业对于行业的展望是帮助其投资的重要信息，企业对行业前景进一步的阐述显然很有必要。
　　事实上，类似的情况远非山西汾酒一家。近期方盛制药、*ST建机、海澜之家等多家公司主动响应上交所年报审核函要求，积极披露了不少&干货&。例如方盛制药在药品结构、产品研发方面的披露，*ST建机对经营风险的量化分析，以及海澜之家结合供应商及店面销售终端的具体情况，对其经营模式的核心竞争力进行了主动披露。
　　梳理这些公开的审核意见函显示，上交所的年报审核意见集中关注的内容包括了公司渠道、模式、储量、经营风险等行业关键经营信息，同时也不乏对公司未来发展战略的问询，旨在为投资者挖掘更多决策有用信息。
　　有券商行业分析师表示，由于上交所对上市公司年报中非财务信息，特别是行业信息审核和披露监管力度的加强，公司年报的可读性和参考价值有所提高。
　　市场专业人士指出，上交所近年持续推进监管转型，以信息披露为抓手，加强事中事后监管，今年初宣布的分行业监管就是其中的重要举措。接近监管部门的人士指出，从行业角度对年报进行审核体现了上交所在探索分行业监管中&想投资者所想，急投资者所需&。
来源：上海证券报
三、资本市场与融资
（一）创业板
1、创业板涨近1%重上2500&东方通等8股涨停
　新浪财经讯&4月16日消息&创业板探底回升涨近1%，重上2500点，东方通等8股涨停。
　　认为，从内部情形来看，当前的创业板估值来看，创业板整体估值近90倍，许多个股甚至超过100倍，整个创业板的市值已经接近4万亿元。创业板的涨幅已经基本超出现阶段基本面，更多的是预期且这种预期已经提前半年以上。许多投资者将这轮估值比作市梦率！有梦固然好，万一实现呢？因此，之前也一直鼓励投资者享受泡沫下的盛宴。
　　但东方证券也同时提醒，创业板在即将达到100倍估值的时候，投资者需要留一半清醒留一半醉，这个时候更多的是需要清醒而不是沉迷于泡沫中。
　　从外部情况来看，东方证券认为，观察纳斯达克指数具有前瞻性意义。但近期纳指在5042点高位后低位震荡，特别是美国经济低于预期后，纳指也出现回调迹象。纳指的停滞不前也让全球的投资风格短暂出现摆动，这时候的创业板至少失去进一步突破的来自外部的强推力！用许多投资者们私下术语来说，这阶段很可能是加速见顶的信号。如果缺少进一步推动力的话，数很可能掉头向下。
来源：新浪财经
2、低估值修复行情开启&创业板调整远未到位
&今日早盘，沪指高开近60点，然后一路上攻，走势强劲气势恢宏。临近收盘，沪指大涨近百点，而创业板疲态尽显。盘面上，权重蓝筹是主力军，继昨日抢眼的酿酒暴涨之后，今日有色开始接棒，新一轮的估值修复行情已然开启。从之前金融板块的估值修复到房地产板块的上涨，再到近期才集体暴涨过的大医药概念，以及最近的酿酒、有色板块，我们会清晰地发现市场的低估值板块正进行着必要的轮动和补涨。
　　整体来看，此轮牛市行情，低估值板块个股一直表现差强人意，整体落后于大盘不少。而此后在估值修复需要和板块轮动的惯性之下，低估值板块有望迎来一个春天。进入牛市的中期，市场前期滞涨的板块会吸引更多的资金介入，补涨动能强势。因而，低估值板块后续走强补涨也是大概率事件，投资者应当重视和去积极寻找有价值洼地的A股中的板块和个股。
　　另一方面，投资者要对创业板有一个前瞻的认识，个人认为创业板的调整远未到位，近期走势一直弱于主板，更重要的是量能不能有效放大，显现上涨乏力的态势。创业板本身估值过高，许多个股的市盈率远远超过百倍，因为这些风险因素逐渐累积，其中大涨的个股获利筹码也有了结的需要和可能。
操作策略上，有理性的投资者当冷眼观察，充分提升风险意识，主动去规避创业板当中涨幅过大、估值过高的个股，而要积极去寻找和发掘低估值块中的龙头个股和有潜力的个股，比如有色板块。在牛市中，投资者的耐心比(.00,&0.00%)重要，眼光比手快重要。布局好之后，还要有坚定的耐心等到柳暗花明的那一天。
来源：新浪财经
（二）信托
1、海航系资本运作意犹未尽&定增120亿介入保险信托
&&&&海航系资本运作一茬接一茬。继天津海运(600751)、海南航空(600221)之后，海航投资(000616)于今日抛出一份定增预案，拟定增募资120亿元，通过增资或收购之方式介入保险、信托领域，并拓宽投资范围至大健康领域。值得注意的是，资本运作颇为频繁的海航系旗下目前仍有渤海租赁(000415)、西安民生(000564)、易食股份(000796)等多家上市公司处于停牌筹划非公开发行等重大事项状态。
　　定增预案显示，公司拟以3.95元/股向10名特定投资者非公开发行不超过30.38亿股，总募资120亿元，其中35.325亿用于通过增资取得渤海信托32.43%股权、22.996亿用于收购华安保险19.643%股权、29.248亿用于收购新生医疗100%股权、32.431亿用于补充流动资金。公司控股股东海航资本拟以现金及所持华安保险12.5%股权认购不少于42亿元，占本次总发行股份的35%。
　　据公告，渤海信托目前是河北省唯一一家经营信托业务的非银行金融机构，主营业务包括从事各项信托业务以及以自有资金从事贷款、金融产品投资、股权投资等。2012年至2014年，渤海信托分别实现营业收入7.03亿、10.06亿、11.49亿，净利润4.15亿、5.09亿、5.91亿。公司表示，本次增资渤海信托是公司实施战略转型的重要措施之一，积极推进从单一的房地产业务转向房地产、金融和产业投资业务。
　　在华安保险19.643%股权的收购中，包括海航资本持有的华安保险2.625亿股（占注册资本的12.5%），以及海航酒店控股持有的华安保险1.5亿股（占注册资本的7.143%）。2012年-2014年，华安保险营业收入分别为60.405亿、67.011亿、80.680亿，净利润分别为1.517亿、2.067亿、3.392亿。海航投资认为，在利好因素推动下，保险公司的利润率预计会显著上升，公司现阶段进入保险行业，可以分享下阶段行业增长红利。
　　新生医疗成立于2009年，主营销售&I&类医疗器械、经济贸易咨询、租赁医疗器械等。2013年、2014年前9月，新生医疗营业收入分别为490.64&万元、6418.54万元，净利润分别为-8061.44万元、1436.37万元。
　　值得注意的是，公司提示，新生医疗的主要资产海渔广场1号楼、5号楼、6号楼和7号楼的房产已被抵押，目前抵押尚未解除。另外，海航资本所持有的华安保险12.5%股权、海航酒店控股所持有的华安保险7.143%股权，以及海航置业所持有的新生医疗100%股权目前处于质押之中。此外，本次发行完成后，海航资本的持股比例将超过30%，触发要约收购义务，公司临时会议已批准其豁免要约收购，但仍需取得股东大会批准。
　　进一步梳理发现，海航投资此次定增属于公司实际控制人海航工会内部资产整合，构成关联交易。其中，在渤海信托增资项目上，其现股东海航资本也为海航投资控股股东，构成关联交易；而华安保险及新生医疗的交易对方海航资本、海航酒店控股与海航置业，均与海航投资属于同一实际控制人海航工会控制。
　　事实上，去年底以来，海航系旗下上市公司频频筹划重大事项。如去年12月31日，天津海运宣布定增完成，海航物流以20.76%的持股比例成为其新的第一大股东；今年4月14日，海南航空抛出一份总额240亿的再融资方案，拟用于引进飞机、收购天津航空部分股权等项目。分析人士认为，因海航系旗下多家公司目前仍处停牌状态，因此其后续资本运作有望接连展开。
作者：严翠&&&&&&来源：财经网
2、信托公司IPO三年空窗&新规开出3年净赚10亿元门槛
　&&自2012年中海信托上市脚步暂停后，信托公司上市持续&空窗&，直到近期才传出长安信托拟挂牌新三板的消息，信托公司的上市之路走的非常艰难。尽管盈利能力、资产收益率极其出众。但到目前为止，A股市场仍仅有两家信托公司。
　　日前，银监会下发的《中国银监会信托公司行政许可事项实施办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)中，针对信托公司申请首次公开发行股份(IPO)、申请借壳上市和新三板上市给出了具体的门槛。
　　在2014年中国信托业年会上，银监会主席助理杨家才表示，鼓励信托公司上市扩大资本金，这让信托业内看到上市希望，尤其是中等规模的信托公司，为获得更高&评级&将会有更高的上市热情，有业内人士对《证券日报》记者表示，此次新出台的《办法》对资本金及净利润要求并不高，但是对于主营业务相关指标设定的&三年考察期&，是限制多数中等规模信托公司尽快启动上市的&硬杠杠&。
　　主营业务指标为&硬杠杠&
　　从之前多家信托公司试图IPO的情况来看，信托公司中有上市想法的并不少。早在2008年年初，中海信托就发布了&拟在国内证券市场上市&的公告。2012年2月份，中海信托进入上市初审阶段，但之后再无进展。华润深国投此前也有IPO的想法，但迟迟未见进展。
　　近期，随着《办法》的下发，门槛的明确让更多的信托公司有了IPO的期待。总部位于中原地区的一家信托公司管理层人士对《证券日报》记者表示，其所在的信托公司也有这方面的设想，但是还没有具体规划。
　　不过，从《办法》提出的条件看，对信托公司上市的资本及净利润门槛要求并不高。
　　《办法》中要求，拟申请首次公开发行股份的信托公司财务状况良好，最近1个会计期末净资产不低于10亿元；具有较为清晰的盈利模式和持续盈利能力，不存在未弥补亏损；最近3个会计年度连续盈利，且3年累计净利润不低于10亿元。
　　根据2013年年报数据，68家信托公司中净资产(母公司)低于10亿元的只有华宸信托、华澳信托、大业信托、西藏信托、浙金信托和长城信托6家。而如果根据2013年及此前两年的数据计算，三个会计年度连续盈利，且累计净利润不低于10亿元的信托公司，还有民生信托、万向信托、紫金信托、西部信托、国民信托、甘肃信托、中粮信托、山西信托、云南信托等多家公司未能达到。
　　不过，上述信托公司中不乏近年新开张，处于快速扩张期的信托公司，待今年年报披露后，相信跨过&三年盈利要求&门槛的信托公司不在少数。
　　值得注意的是，《办法》同时要求公司具有良好的成长性，业务在行业内具有一定规模和竞争力，有明确的市场定位，且在主营业务中至少有一项主要业务指标(包括但不限于信托资产规模、营业收入、净利润、净资产收益率等)最近3年在行业内排名前15名。
　　此外，还需满足连续2年监管评级为发展类以上；最近3年内无重大违法违规经营记录等多项条件。
　　这样梳理下来，类似&三年考察期&这样的要求对于中等规模的信托公司来讲满足条件恐怕也不容易。
　　业内分析人士对《证券日报》记者表示，事实上，中等规模的信托公司面临比较充分的市场竞争，或许更有借上市做大做强的需求，不排除今后会在一些主营业务指标，如受托管理资产规模等方面做专门突破。&尤其是新的评级标准下发后，为了获取更高的&评级&已得到更多创新业务开展资格，这些公司上市的需求会较为强烈。&&
中海、长安信托满足条件
　　根据49家信托公司在银行间市场披露的未经审计的财务数据(已覆盖全部大型信托公司)，此前提交过首发申请并进入初审的中海信托，截至2014年年末，净利润9.8亿元，排行业第15位，而在2013年中海信托净利润8.58亿元，排行业第15位，2012年为8.07亿元，排行业第13位，如果中海信托能够将净利润水平持续维持在前15位的话，继续冲刺上市的梦想并不遥远。
　　相对于IPO的门槛，信托公司申请借壳及在新三板上市的条件相对宽松不少。
　　以拟申请借壳上市和新三板上市的信托公司应当具备以下条件来看，此前传出拟挂牌新三板消息的长安信托基本满足要求。
　　《办法》要求，拟申请借壳上市和新三板上市的信托公司最近1个会计期末净资产不低于10亿元。具有较为清晰的盈利模式和持续盈利能力，不存在未弥补亏损，最近3个会计年度至少两年盈利，且3年累计净利润不低于5亿元。
　　同时，公司具有良好的成长性，业务在行业内具有一定规模和竞争力，有明确的市场定位，且在主营业务中至少有一项主要业务指标(包括但不限于信托资产规模、营业收入、净利润、净资产收益率等)最近3年期间有两年在行业内排名前30名。
　　有关数据显示，&截至2013年年末长安信托净资产(母公司)为30.9亿元，2014年净利润为10.17亿元，排第14位，2013年净利润为9.23亿元，排名第14位，2012年排名第9位。
　　事实上，无论发展速度还是盈利能力，信托业都不逊色于其他金融行业。
　　数据显示，2014年年末，信托行业管理的信托资产规模已近13.98万亿元(平均每家信托公司2055.88亿元)，较2013年末的10.91万亿元，同比增长28.14%，已是名副其实的金融第二大子行业。
　　从资产收益能力来看，49家信托公司的平均净资产收益率在2014年为17.4%，远超上市银行均值。
　　但是受制于信托行业信息披露不足、风控难而且缺乏核心业务模式、盈利不可持续等特性，监管部门一直对信托上市慎之又慎。也因此，业界对去年监管机构鼓励信托公司上市扩大资本金的论调，以及此次《办法》明确信托上市门槛反响热烈。
　　此前，中信信托曾与签订《合作意向书》，双方实施全面重组，并通过安信信托股东定向发行股票的议案，收购资产完成其借壳上市。北方信托也曾试图借壳四环医药(此前名称是*ST四环制药).
　　从2013年年报的数据看，中信信托作为业内的龙头公司，无论是净资产，还是资产规模等等条件都能达到IPO要求。而北方信托则稍显弱势，2013年的净利润业内排名第34位。
　　格上理财研究员王燕娱对《证券日报》记者表示，信托业当前转型，化解风险，以及继续拓展业务都需要大量的资本支持，上市一个很好的融资途径。近期下发的《中国银监会信托公司行政许可事项实施办法》(征求意见稿)中，还提到允许外资控股信托公司。所以从宏观层面来看，监管层都是在鼓励信托公司通过多种方式引入资金。
　　也有业内人士表示，注册制实施后，信托公司上市之路可能才会真的破冰。
来源：证券日报
（三）民间融资和民间融资平台
1、追回民间投融资资金上亿元
&&&&&广安依法四川经济日报广安讯&（龙俊帆&记者&余萍）记者昨日获悉，自广安启动依法治理民间投融资风险工作以来，截至目前已清理投融资中介企业34户，立案侦查5户，对16名犯罪嫌疑人采取强制措施，追回资金上亿元，化解近两亿元资金风险，消包1户中介企业、24个项目。
&&广安成立依法治理民间投融资风险领导小组指挥部办公室，而其下设的15个清理清算组作为治理工作的中坚力量。在治理过程中，15个工作组分别驻扎在各自负责的企业中，在督促融资公司合作项目方的同时，又帮助融资公司向投资者解释，同时也站在投资者的角度，帮助制定还款方案，在融资公司、项目方、投资者三者之间起到了&桥梁&作用。
来源：四川经济网
2、关于破解民间借贷危局的思考与对策
民间借贷风险暴露已不是个别地区的局部问题，它是摆在我们面前的一道迫切需要破解的社会性难题。面对民间借贷危局，既需要从源头理清民间借贷风险大范围暴露的原因，并采取行之有效的应对措施，更需要从长远发展的高度去布局，使民间融资市场朝着有利于中小企业健康成长的方向发展，达到治标治本目的。
　　一是国家经济增幅下调、融资政策收紧后，各路中小企业纷纷到民间高利息市场寻找资金，结果导致民间借贷利率不断攀高，中小企业不堪重负，出现老板纷纷&跑路&的危机局面。
　　二是中小企业成本压力持续上升，如劳动力成本持续上升、融资成本不断上升、原材料价格上涨，等等，致使企业利润率下降或负增长，极大地挫伤企业家通过创新提升企业盈利能力的积极性，在高利率诱惑下，一部分中小企业主甚至将主业运营资金从企业抽离，加入到食利放贷者的行列，结果资金收不回，终致资金链断裂。
　　三是民间借贷高利息相互攀升，大多高出国家规定的四倍贷款利率合法区间，甚至高出民营企业利润率承受能力，企业借来的资金大部分被高额利息吞噬，最终把企业拖垮，导致贷方血本无归。
　　四是民间借贷市场游离于体制之外，缺乏相应的法规约束，加上监管缺位，地方政府相关管理部门缺乏把控市场风险的经验和能力，造成被动局面。
　　五是大多中小企业跟不上国家经济结构调整节奏，在深化经济改革浪潮中，商海迷航，势单力薄，容易&翻船&，或被淘汰出局，殃及行业上下游资金链。
　　六是我国金融改革不到位、金融市场化程度不高，金融市场不发达，融资服务远远不能满足经济快速发展的需要，由于资金供不应求，市场定价自然偏高。
　　七是社会诚信体系脆弱，&道德风险&增大。
　　其一，建议对当前货币政策进行适度微调，针对目前中小企业资金偏紧的具体情况，央行可考虑对一些地区和行业实施定向宽松政策，鼓励商业银行在信贷额度分配上向中小企业、特定地区和行业倾斜。如此，中小企业融资难的严峻局势才能得到缓解。
　　其二，地方政府主动介入，拿出帮扶、处置、打击等多套具体方案，防范和应对突发性民间借贷危机，并把这项工作纳入地方干部政绩考核。建议对于有前景的、有市场的、有赢利实力的民营企业可以逐一实地摸底登记，列入帮扶对象，由当地政府出面，协调银信关系，获取银行救急贷款，用于企业偿还部分本息欠款，盘活企业经营，帮助企业尽快恢复生产，维护社会稳定；对于确实需要依法走程序的借贷纠纷案，不能久拖，当地政府应帮助当事人进入依法处置程序，以避免(,)&打官司难&的处境，必要时可以考虑予以公安列为专案侦查支持；对于高利贷、非法集资行为，无论企业和个人，严惩不贷。
　　其三，由工业园区工委出面，联合当地政府办、信访局、建设局、劳动局、公安局等相关管理部门，协调所辖陷入困境的中小企业与债权人之间经济纠纷，召开所有债权人会议，承诺由本工业园区担保，力促债务人恢复生产并监督债务人还款计划实施，并规定任何债权一方不得干扰债务人正常生产，不得因此影响所有债权人利益。
　　其四，可以由行业实力较强企业兼并因资金链断裂而&崩盘&的企业，由前者负责偿还后者所有债务，后者可出任企业执行厂长一职，仅负责生产事宜，领取年薪，或以自己的业务资源、生产技术等按一定比例参股，或承包某片业务。
　　第一，建议以立法形式在国家相关法律中明确，即&如果利息高于银行贷款利率四倍，无论企业和个人的民间借贷行为，一律定性为非法&。民间借贷双方或多方绝大多数是冲着高利息而来，而这种利息大多高出国家规定的四倍银行贷款利率合法区间，甚至高出民营企业利润率的承受能力，只有在法律上把这种牟取不当收入行为定性为非法，才能从根本上打压民间借贷高利息相互攀升、扰乱金融市场的行径，整肃和优化市场生态环境。目前，各界对相关法规规定民间借贷利息不高于银行贷款利率四倍受法律保护的解释质疑声不断，一是认为把民间借贷利息定价过高了，加大了民营企业生产成本，大幅削减了企业生存空间，不利于企业健康发展，二是认为在客观上使高利贷者等各色危害社会稳定的不法分子有机可乘，它们可以很轻松地逍遥法外，逃避法律制裁，给社会安定埋下祸根。
　　第二，加快金融市场化改革和开放力度，并将民间借贷行为纳入体制内管理。民间借贷危机凸显出我国在金融改革和金融开放方面还存在很大不足，如果能将民间借贷市场纳入体制内加以规范和监管，那么信息不对称问题必将得到有效解决，交易成本过高问题也可得到有效改善。如果在银行牌照发放方面早日对内资开放，那么，大量存在于民间的地下钱庄就可早日浮出水面，成为专以中小企业为主要服务对象的小微银行，金融服务短缺的难题就可得到有效化解。
　　第三，助推行业兼并、重组，落实国家经济结构调整方略。在地方政府相关管理部门组织和协调下，根据国家经济发展方向和市场需求，助推行业兼并、重组，发挥重组方各自优势和协同效应，并在资源配置、技术开发、市场开拓等方面资源共享、相互依托，实现优化产品结构、按期淘汰现有落后产能，以及在不增加产能的前提下，充分利用现有基础，加快推进企业转型升级的目标。如此，可以避免生产和竞争无序化，避免资源配置重复、浪费，把行业做大做强。
　　第四，成立中小企业股权投资集团有限公司，公司下设中小企业发展基金会，基金会的资金大部分来自于业内中小企业，用于投资企业、获得股权、帮助谋利、按年分红。同时，还应建立起基金风险补偿机制，将抽取总资本的一定比例作为风险补偿，交由第三方和银行监管，用于投资失败的赔偿，旨在更好地保护投资者利益。条件具备前提下，争取中小企业股权投资集团有限公司上市。
　　第五，重建社会诚信体系，防范&道德风险&，清洁民间借贷市场生态环境。首先，地方政府和包括工商、、环保卫生、公检法和新闻媒体等相关管理部门有义务对市场业主、企业进行诚信守法教育，警示市场风险，从源头预防和阻截高利贷、非法集资、经济诈骗等扰乱金融市场秩序、损害国家和人民群众利益的行为。其次，建立全国统一诚信征信档案系统，防范&道德风险&。该诚信征信系统应该包括当事人所有诚信记录内容，包括人行征信记录、民间欠款记录、商场消费不良记录、不文明记录，等等。同时，这种诚信档案必须与身份证信息捆绑一起，各地共享诚信档案资源，只要通过检查身份证信息，当事人的诚信档案记录马上就会显示。最后，建议国家相关管理部门采取包括定期严查、罚款、封存、拘留、公众场所曝光等具体措施，严惩个别害群之马，营造市场诚信氛围，引导市场走上健康发展大道。
四、新兴市场
1、世行行长金镛：新兴市场面临两大风险
&&&&北京时间4月17日凌晨消息，据CNBC网站报道，世界银行行长金镛（Jim&Yong&Kim）周四称，对于发展中世界而言，价格下跌对大型出口国造成的影响以及加息预期是两大风险。
　　金镛在接受CNBC采访时说道：&我们想对发展中市场说的是，你们真的应该认真对待结构性改革的问题了。&
　　他指出，在原油价格下跌以及整个大宗商品市场价格也都在下跌的形势下，拉丁美洲、、和尼日利亚的经济增长预计将会处于较低水平，这对全球经济形成了拖累。
　　他还表示，预计将在今年晚些时候，这也将会给全球经济带来负面影响。从以往的经验来看，美国紧缩货币政策通常都会对新兴市场造成负面影响，原因是随着资本变贵，投资者会采取控制投资的措施
2、IMF：新兴市场风险加剧&中国谨防房地产风险
&&&当前，油价下跌、汇率波动、美联储加息等都是对于新兴市场的重大挑战。
　　IMF:新兴市场金融稳定风险加剧中国谨防房地产风险
　　4月16日，国际货币基金组织(IMF)发布《全球金融稳定报告》，指出发达经济体的金融尚未完全企稳，而许多新兴市场的金融风险则有所增加，美元进一步升值、美国突然加息以及地缘政治风险上升可能对其货币和资产市场施加更多压力。
　　&当前要看加息进程究竟是快速还是平稳，如果进程剧烈，则可能会通过资本流动对外汇市场造成较大波动。宏观基本面差、外币计价债务多、受到油价下跌的负面影响大，上述国家最容易受到加息影响。&IMF金融顾问兼货币与资本市场部主任何塞&维纳尔斯(Jos&Vinals)昨日在接受《第一财经日报》专访时表示。
　　IMF预计美联储将于今年第三季度加息，测算2015年至2020年新兴经济体的平均潜在增长率将从2008年至2014年的6.5%进一步下滑到5.2%。
　　新兴市场金融稳定风险加剧
　　当前，油价下跌、汇率波动、美联储加息等都是对于新兴市场的重大挑战。
　　报告指出，美国今后的货币政策正常化可能有两种情况：在良好沟通的基础上平稳退出；或者尽管有清晰的沟通，但仍然问题重重，期限溢价更快扩大导致收益率快速上升和波动性显著加剧。
　　就低位盘旋的油价而言，尽管IMF始终认为其对全球经济利大于弊，但对于众多新兴市场的原油出口国就另当别论了。报告表示，新兴市场的能源和大宗商品企业(占2007年以来以硬通货发行的非金融企业债券的三分之一以上)所受冲击尤其严重，如阿根廷、巴西、尼日利亚和南非的企业，以及尼日利亚和委内瑞拉等依赖石油收入的主权国家。
　　以巴西为例，受困于失业率升高、大宗商品价格暴跌、美联储加息预期等内外因素，今年以来巴西货币雷亚尔出现近乎&断崖&式下跌，前三个月累计贬值近20%，而与去年6月份相比贬值近50%。
　　此外，美元持续走强、新兴市场货币汇率加速贬值也增加了持有大量外币借款企业的压力，并引发大量资本从一些新兴市场流出。
　　中国谨防房地产市场风险
　　就中国所面临的潜在风险而言，IMF特别指出了房地产市场这一核心部门。
　　&中国增速放缓，但也更可持续，当前中国应继推进内部再平衡。此外，中国要确保房地产市场软着陆，谨防崩盘风险。&维纳尔斯告诉本报记者。
　　此前，中国已经作出了房地产政策调整，包括下调二套房首付要求(从60%降至40%)，并将房地产营业税的免征期限从持有5年改为2年(税率为5.5%).
　　摩根士丹利华鑫证券宏观研究主管章俊对《第一财经日报》记者表示：&首先目前中国经济下滑在一定程度上是受房地产投资的拖累，而房地产投资下滑背后则是房地产需求在持续萎缩；其次在今年的政府工作报告中着重强调了&稳定住房消费&，提出要&坚持分类指导，因地施策，促进房地产市场平稳健康发展&。同时将&稳定住房消费&作为六大消费支撑之一。放松房地产调控可以被视为政府应对经济增长下滑的重要举措。&
　　此外，年初深圳房地产龙头企业佳兆业集团外债违约，此乃中国资本市场首例，这也引发了对房地产风险释放期到来的担忧。
　　对此，上海交通大学上海高级金融学院(SAIF)金融学教授严弘指出，房地产公司2015年会出现信用风险的几率还是很大的。&不过，健康的房地产企业未来将获得更大的发展，比如开发在一、二线城市的地产项目，一般房价比较稳定，房地产商的资金链也会比较稳定，受到行业负面冲击的影响比较小，也会有足够的资金去收购其他较弱或陷入困境的房地产商。&
作者：周艾琳&&&&&&来源：第一财经日报
五、并购重组
1、并购重组通过率大降&业绩难兑现频现&后遗症&
本报记者&安丽芬&广州报道
　　4月16日晚间，证监会并购重组委公布了最新审核结果：(300332.SZ)发行股份购买资产未获得通过。这已是2015年内第12家重组被否的上市公司。
　　Wind数据显示，2015年以来，证监会审核公司总家次为67，通过54家次，未获通过12家次，1家次取消审核，通过率仅为80.6%，远远低于2013年、2014年的92.55%和94.87%的通过率。
　　&并购重组的口子明显收紧了。&深圳某券商一位投行部负责人对21世纪经济报道记者表示，目前二级市场的行情太好了，上市公司和保荐机构不研究可行性就随意停牌，侵犯了中小股东的权益。
　　上海某券商一位并购部负责人指出，上市公司并购重组意图更加多元化，有些上市公司并购重组的主要目的是市值管理而偏离了产业发展；另外，前期并购重组标的业绩难以兑现也使得监管层审核更加小心。
　　12家重组被否
　　2013年是并购重组元年，2014年和2015年则是并购重组活跃年。Wind数据显示，2013年和2014年，证监会共审理并购重组的上市公司总家次分别为94家次、195家次，而2015年前4个半月，证监会审核的上市公司并购重组就达到67家次。
　　不过，在&借壳上市等同于IPO&的政策下，证监会对并购重组的审核也日趋严格。2015年以来，已有11家上市公司的重大重组被否，通过率远远低于2013年和2014年。
　　21世纪经济报道记者分析被否的11个案例发现，多数被否案例集中在标的公司资质不佳以及对标的公司的信息披露不充分、不准确。
　　比如，证监会披露的(002473.SZ)重组被否的原因为，&本次重组构成借壳上市，标的公司会计基础薄弱、内部控制不健全&；(300351.SZ)重组被否也是因为&标的公司会计基础薄弱、未来营业收入预测缺乏充分依据&；(300002.SZ)重组被否则是因为&标的公司天元网络报告期内扣除政府补助后处于亏损状态&。
　　在对标的公司的信息披露上，证监会就曾指出，&(300289.SZ)重组申请文件未正确、完整披露标的公司在生产、采购、技术、品牌、产品定价等方面对德方股东德国德赛的依赖性&。
　　&从证监会否决的案例看，否得很有道理。&上述并购部负责人对21世纪经济报道记者表示，目前的上市公司重组意图越来越多元化，不少上市公司并购的主要目的就是市值管理，而偏离了产业发展方向，尤其是一些跨界并购。
　　尽管遭遇碰壁，但有不少上市公司不惜&二进宫&。1月26日，证监会否决了(000153.SZ)重组，认为其&重组标的公司报告期内主营业务基本停滞，2014年取得的GMP认证后仍亏损、未实现盈利预测，且产品销售受制于集中招标及药品价格监管等因素，导致未来盈利能力仍存在重大不确定性&。不过，3月31日，丰原药业公告称将继续推进本次发行股份购买资产并募集配套资金事项，并同意原方案不做重大调整。
　　重组后遗症
　　在上述并购部负责人看来，&证监会对并购重组审核趋严的另一大原因是，经过2013年和2014年的并购重组大发展，不少上市公司的并购重组留下了&后遗症&&&并购标的业绩承诺难以兑现。&
　　4月15日，(300057.SZ)就公告了业绩承诺实现情况的专项说明。2012年4月，其以7.5亿元的价格收购了江苏中基75%股权、江阴中基75%股权，这两家标的公司实际控制人杜成城承诺2014年其净利润之和为1.467亿元，而实际利润为1.418亿元，盈利预测完成率为96.65%。
　　跟万顺股份类似，(002699.SZ)、(002446.SZ)、(002464.SZ)、(002290.SZ)等多家上市公司购买的资产业绩难以兑现，而顺利的解决办法是标的资产的承诺股东进行现金补偿。
　　但是也有标的公司的承诺股东&赖账&。1月20日，金利科技公告称，以现金+股权3.7亿元收购的宇瀚光电科技(苏州)公司100%股权2013年和2014年均无法兑现业绩承诺，目前2013年的补偿也未及时履行。金利科技已经提起法律诉讼且法院已经受理，并冻结了承诺股东康铨(上海)持有的公司股份665.93万股。4月8日的公告显示，金利科技拟通过法律途径定向回购康铨(上海)2014年度应补偿股份的议案，目前双方正在协商。
　　对于承诺业绩难以兑现的情况，某上市公司董秘对21世纪经济报道记者表示，&如果收购标的业绩兑现不了，顺利的话，承诺股东会实施现金补偿或股份回购；如果承诺股东说没有资金无力补偿，上市公司也只能诉诸法律，但是这个途径往往耗时较长，最后可能还会不了了之。&
　　在蜂拥而来的并购重组热潮中，对网络、手游公司的并购是一大热点，也是二级市场资金热捧的一大概念。不过，近来对这两块标的资产的并购重组遭遇挫折，究其原因也是对标的公司未来业绩的担忧。
　　比如(002113.SZ)终止收购上海旭游，公告原因便是&2款手游产品未按时上线、未来盈利能力存在不确定性&；(002575.SZ)收购星创互联被否的原因是&标的资产盈利不确定&
作者：安丽芬&&&&&&来源：21世纪经济报道
2、天壕节能并购重组申请被否&为今年第12家
根据证监会4月16日发布的公告，当天召开的并购重组会，审核了两家公司的并购重组申请，其中神州学人集团股份有限公司获得通过，科技股份有限公司被否。
　　天壕节能科技股份有限公司成为今年第12家并购重组申请被否的公司。
　　与此同时，根据证监会公告，并购重组委将于4月22日审核苏州股份有限公司、股份有限公司和北京有限公司的并购重组申请。
　　此外，昨日还有8家企业进行了预披露，分别是成都华气厚普机电设备股份有限公司、昆明川金诺化工股份有限公司、胜宏科技(惠州)股份有限公司、杭州高新橡塑材料股份有限公司、深圳市普路通供应链管理股份有限公司、四川天味食品集团股份有限公司、鹭燕(福建)药业股份有限公司和清源科技(厦门)股份有限公司。
来源：证券日报