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《未来五年新兴行业股票投资热点分析报告2016年-2015（WORD）.》.doc154页
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《未来五年新兴行业股票投资热点分析报告2016年-2015（WORD）.》.doc
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日升投资咨询公司
Vivran Zhou
未来五年新兴行业股票投资热点分析报告
未来五年新兴行业股票投资热点分析报告
Vivran Zhou
| 日升投资咨询公司 2
新兴战略产业的投资热点 .......................................................................................................... 4
七大新兴产业的投资热点分析 ............................................................................................. 6
光伏发电和风电的投资前景 ............................................................................................... 13
新材料产业的投资热点 ....................................................................................................... 15
节能环保题材下的投资热点 ............................................................................................... 16
锂电池的投资热点 ............................................................................................................... 19
新兴战略资源的投资热点 ........................................................................................................26
主题性小金属类的投资热点 ............................................................................................... 26
稀土永磁的投资热点 ........................................................................................................... 27
全球“货币战争”下的投资热点 ............................................................................................30
可投资品种分析 ................................................................................................................... 30
人民币升值的投资热点 ..............................................................................................
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欧洲杯2016时间表 欧洲杯受益股票一览
欧洲杯2016时间表 欧洲杯受益股票一览
欧洲杯的投资逻辑
一、啤酒类公司。啤酒与足球是公认的&天生一对&。6-7月也是啤酒的传统消费旺季。啤酒类公司包括重庆啤酒、燕京啤酒（000729 公告， 行情， 点评， 财报）、青岛啤酒等。
二、鸡尾酒概念股。鸡尾酒产业主要面向年轻群体，欧洲杯、世界杯期间各大酒吧都充斥着各色的鸡尾酒，外加成本低利润高的优势。A股相关概念股有水井坊、百润股份（002568 公告， 行情， 点评， 财报）、古井贡酒（000596 公告， 行情， 点评， 财报）、黑牛食品（002387公告， 行情， 点评， 财报）等公司。
三、家电和电视传媒类公司。赛事期间具有转播权的电视或网络媒体收视率将大幅增加。本届欧洲杯的媒体版权全部在CCTV，其间接控股的中视传媒（600088 公告， 行情， 点评， 财报）是相关概念股。家电销量也有望得到欧洲杯赛事的间接提振。家电卖场通常会在杯赛开幕前举行大促销。A股相关的有格力电器（000651 公告， 行情， 点评， 财报）、美的集团、海信电器（600060 公告， 行情， 点评， 财报）、青岛海尔（600690 公告， 行情， 点评， 财报）等公司。
四、彩票类公司。月份巴西世界杯赛事期间，我国彩票市场同比增长24%，其中体彩增长30%，互联网彩票销售额同比增长超过100%。相关概念股有鸿博股份（002229 公告， 行情， 点评， 财报）、中体产业（600158 公告， 行情， 点评， 财报）、姚记扑克（002605公告， 行情， 点评， 财报）、中青旅（600138 公告， 行情， 点评， 财报）等。
本届欧洲杯小组赛将于6月10日至22日举行，每组前2名和成绩较好的4支小组第三进入16强淘汰赛。1/8决赛将于6月25日至27日举行;1/4决赛将于6月30日至7月3日举行，半决赛将于7月6日和7日举行，决赛将于7月10日在法兰西大球场举行（均为当地时间）。
2016欧洲杯揭幕战将于日03:00举行，东道主法国vs罗马尼亚。
【2016年法国欧洲杯小组赛分组】
A组：法国、罗马尼亚、阿尔巴尼亚、瑞士 ;
B组：英格兰、俄罗斯、威尔士、斯洛伐克;
C组：德国、乌克兰、波兰、北爱尔兰;
D组：西班牙、捷克、土耳其、克罗地亚;
E组：比利时、意大利、爱尔兰、瑞典;
F组：葡萄牙、冰岛、奥地利、匈牙利。
2016法国欧洲杯赛程时间表(北京时间)
法国&罗马尼亚
阿尔巴尼亚&瑞士
威尔士&斯洛伐克
英格兰&俄罗斯
土耳其&克罗地亚
波兰&北爱尔兰
德国&乌克兰
西班牙&捷克
爱尔兰&瑞典
比利时&意大利
奥地利&匈牙利
葡萄牙&冰岛
俄罗斯&斯洛伐克
罗马尼亚&瑞士
法国&阿尔巴尼亚
英格兰&威尔士
乌克兰&北爱尔兰
意大利&瑞典
捷克&克罗地亚
西班牙&土耳其
比利时&爱尔兰
冰岛&匈牙利
葡萄牙&奥地利
罗马尼亚&阿尔巴尼亚
俄罗斯&威尔士
斯洛伐克&英格兰
乌克兰&波兰
北爱尔兰&德国
捷克&土耳其
克罗地亚&西班牙
冰岛&奥地利
匈牙利&葡萄牙
意大利&爱尔兰
瑞典&比利时
B1&A3/C3/D3
D1&B3/E3/F3
A1&C3/D3/E3
C1&A3/B3/F3
37胜者&39胜者
38胜者&42胜者
41胜者&43胜者
40胜者&44胜者
45胜者&46胜者
47胜者&48胜者
49胜者&50胜者
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世界杯概念股有哪些？世界杯概念股投资板块解析
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世界杯概念股
世界杯征程开启 主题投资锁定三行业
分析人士认为，随着世界杯足球赛拉开大幕，博彩、啤酒、视频网站等行业将成为其中的受益者，相关概念股有望继续活跃。本文将对上述三大受益行业进行仔细梳理，挖掘相关龙头股的投资机会，以飨读者。
彩票规模持续增长
受世界杯影响，彩票概念股近期表现相当抢眼。6月份以来截至昨日，有15只彩票概念股股价实现上涨，其中，粤传媒月内累计涨幅达到11.21%，冠豪高新月内累计涨幅为9.11%，多伦股份月内累计涨幅为8.71%，此外，号百控股(7.80%)、高鸿股份(7.25%)、歌华有线(6.67%)、新华都(6.31%)、人民网(6.23%)、新大陆(5.75%)等累计涨幅也超5%。
2014年4月份，粤传媒全资子公司先锋报业与天夏科技合作开发的彩票代购服务平台&云彩彩票&已完成互联网、手机客户端&云彩彩票&、官方微信&云彩&、云彩手机网及手机下载网站的上线准备工作，目前产品已全面上线运营。
事实上，数据统计，早在2010年南非世界杯，我国竞猜型足球彩票销售额已经超22亿元，其中新单场&竞彩&销售额超13.5亿元。在2010年世界杯举行的32天内(6月11日至7月12日)，所销售竞猜型足球彩票总额已超过2009年竞猜型彩票全年总销售额的30%。
由此，业内人士表示，2014年世界杯可以为竞猜类型彩票增添素材，激发彩民投注热情。预计随着中国人均GDP的增长、居民可支配收入的提升、产业政策的扶持以及2014年世界杯对彩民购买彩票需求的刺激，彩票销售未来几年将持续增长，2014年至2016年市场规模有望达到4186亿元、5058亿元和5796亿元，增速分别为35%、21%和15%，至2020年市场规模达到6295亿元，4年复合增速为2%。
啤酒消费情绪高涨
如今球迷喝啤酒、看足球的美妙时刻终于来临，而二级市场上，啤酒概念股也开始有所表现，6月份以来截至昨日，重庆啤酒、啤酒花、兰州黄河等个股股价均实现上涨，累计涨幅分别达到3.73%、2.06%和0.25%。
较为典型的是重庆啤酒，生产和销售绝大部分位于重庆市，主要产品有山城啤酒、重庆啤酒、大梁山啤酒、国人啤酒、九华山啤酒等。2014年公司计划实现啤酒销量133万千升，计划实现营收36.71亿元(2013年年报披露，实现啤酒销售120.2万千升，实现营业收入32.83亿元)，计划成本22.12亿元，计划费用11.31亿元。完成计划所需流动资金预算13.37亿元。
作为四年一次的重大赛事又恰逢行业旺季，啤酒企业布局进入多方位&鏖战&。据悉，青岛啤酒针对世界杯推出了巴西世界杯足球纪念礼盒和足球罐两款新品，百威英博则推出百威FIFA限量版金罐。而燕京啤酒则独家冠名2014年中国足协杯。
相对于其它世界杯概念股来说，业内人士认为，啤酒股的商机最大，炒作理由最充分。
中信建投表示，今年天气回暖较早、世界杯带动消费情绪高涨，啤酒消费环境好于去年。
与此同时，申银万国看好啤酒行业竞争格局改善后的结构升级和盈利提升。首先，我国啤酒吨价提升、产品升级空间大。其次，短期内，关注各区域内竞争格局的改善。从中短期来看，啤酒行业依然竞争激烈，产能扩张和并购整合将持续。
视频实现品牌和营收双赢
作为除电视之外的播放平台，视频网站在抢夺转播权的同时，纷纷发布世界杯战略，试图在本届世界杯期间实现品牌和营收的双赢。二级市场上，相关视频概念股近期开始受到追捧。
6月份以来截至昨日，乐视网累计大涨16.99%，恒信移动、华策影视累计涨幅也均超7%，分别达到7.77%、7.71%，此外，实现上涨的视频概念股还包括，歌华有线(6.67%)、中视传媒(3.93%)、电广传媒(2.95%)。
作为A股市场最为典型的视频概念股乐(财苑)视网，早在3月25日，其旗下的乐视体育就公布了&全屏视界杯&全民娱乐季&的5X5世界杯战略。据了解，往届世界杯的营销大战大多存在电视媒体及门户网站间，竞争主题以内容方面为主，这一次不同的是乐视体育将从播放渠道、内容、交互平台等全方位参战，这将开启视频行业世界杯节目播放的新纪元。
此前，乐视体育曾成功通过众筹模式签约C罗担任乐视世界杯代言人，而乐视网宣布的第二个众筹项目，就是在世界杯期间众筹一场&球迷狂欢节&的大型聚会。
另外，有数据显示，今年有86.1%的人表示更倾向于通过互联网观看世界杯，比4年前的数据翻了一番，许多人预言，这将是一届真正互联网化的世界杯。(证券日报)
世界杯来了 哪些上市公司最会借势
四年一轮回，世界杯又来了。翘首以盼的，恐怕不仅仅只是球迷，还有一众希望借着世界杯东风在资本市场火一把的上市公司和抱着类似心态抢筹概念股的投资者。
当然，每每世界杯来临之际，市场上总会萦绕着这么个说法：部分经理们借助这个四年一遇的机会暂时&休兵观战&，不少股民也会因熬夜观战而在白天减少操作，叠加因素的影响导致市场活跃度比其余时间段低，进而造成股市下跌。这就是所谓的&世界杯魔咒&。
这一次，魔咒是否会在A股市场奏效也成为不少媒体热议的话题，但是，这个据说在全球股市历史中应验率高达78%的魔咒，在A股应验率只有60%，且由于短暂的A股只经历过5次世界杯，样本的不足也导致这一魔咒的说法过于牵强。
当资本市场邂逅世界杯，总有着数不清道不完的故事。中国上市公司舆情中心认为，比起这个牵强的魔咒，或许我们更应该关注与世界杯相关的上市公司。但是，我们并不想从投资价值的角度去解析它们，作为资本市场的核心主体，看它们如何向世界杯借势更具意义。
无啤酒电视不足球
为了迎合世界杯，不少媒体都以足球11人阵型的噱头排出了所谓的世界杯上市公司最佳阵容。虽然各大媒体挑选的公司不尽相同，但总归逃不出几个既定的概念，而这些概念板块的公司又可以根据与世界杯发生的主动或被动关系进行分类。
第一类公司，大众消费品。&无啤酒，不足球&，相信绝大多数被问及该如何借世界杯赚一笔的投资者都会毫不犹豫地想到啤酒企业。事实上，每一次的世界杯，不管是A股的青岛啤酒和燕京啤酒，还是H股的华润创业等都会被部分媒体和券商看成是不错的投资标的。
同属于这类概念的公司还有智能电视制造商。能到世界杯现场观战的&土豪&毕竟只是少数，绝大多数球迷只能通过屏幕直击赛事。在世界杯盛宴面前，除了味觉的享受(啤酒)，视觉也是不容忽略的。以&大屏&和&高清&为卖点的各大品牌智能电视通常会在这一当口迎来销售高峰。因而，以海信电器和四川长虹为代表的家电企业也成为世界杯概念股。
事实上，这类大众消费品行业的公司本身与世界杯或者足球并无直接关系，但这类公司的产品往往因为世界杯的到来而需求激增，属于被动地受益于世界杯的影响而被投资者看好。
有一类企业与上述企业截然相反，从某种角度来说，它们在中国男足因实力受限无法参加世界杯的情况下帮助中国圆梦，直接参与到了世界杯中去。这其中，奥拓电子为巴西世界杯提供LED显示产品;哈尔斯取得了世界杯大中华区水具品项授权制造商和销售商资格;神州泰岳获得FIFA2014游戏授权宣传，推广及运营;乐视网获得网络媒体世界杯转播权。
同属于这类的上市公司还有同方股份和中国南车等。这些公司凭借自身实力和相关业务匹配等原因与世界杯本身发生了往来，世界杯的举行可以直接为公司带来业绩增长。
足彩及手游公司受宠
除了&无啤酒，不足球&之外，恐怕还有一句口号也深得球迷心：无彩票，不足球。&300亿港元&，这是市场对世界杯香港赌球投注额的预计。而国内市场的&赌球&之风只会更猛。进入2014年，以安妮股份和人民网为代表的互联网彩票概念股也颇为火热。互联网的便利性给予了它们比线下投注站更大的优势。应该说，这类自身产品带有赛事性质的公司与世界杯的相关性正好介于上述两类企业之间，既非像啤酒和电视那样因事件影响完全被动受益，也没有与世界杯发生直接关系，但它们同样借着世界杯的东风烧起了猛烈的火焰。
还有一类公司，它们由于自身业务涉及足球，于是乎借着世界杯的契机将自己与足球的交集最大化地曝光于镁光灯之下。其中的典型即是入股广州恒大俱乐部的阿里巴巴以及刚刚宣布将与巴塞罗那俱乐部进行战略合作的苏宁云商。理论上，以这三大资本界明星公司的媒体效应来看，它们在任何时间涉&足&都会引起较高的市场关注，但世界杯无疑为它们提供了一个更好的时间节点，让这三家本就善于事件营销的公司成为&风口的猪&。
此外，在这一议题里，我们也无法忽视在资本市场本就十分火爆的手游概念。据统计，近10天来已有多家上市公司宣布涉足足球游戏，包括前述的神州泰岳、连续三日的天润控股以及去年市场的大牛股中青宝等。这类公司与互联网彩票概念公司有点相似，二者都将自身的娱乐性与足球捆绑在一起，顺势让世界杯将旗下足球游戏广为传播。其中，中青宝旗下子公司首游互动不仅发布了竞技首游《街头足球》，还与广州恒大足球俱乐部达成了全面合作关系，搭上世界杯之风的同时还和目前国内最火的足球俱乐部成为&小伙伴&。
同样值得我们关注的还有继上届世界杯后继续赞助赛事的英利集团等。回到我们上面说的一句话，当资本市场遇上世界杯，总有数不清道不完的故事。可以说，世界杯就是一场资本的盛宴，在职业足球高度商业化的今天，围绕足球的相关产业势必会在世界杯之际赢得资本市场的关注。而相关上市公司如果懂得配合这一契机进行营销推广，抑或市值管理，或许还能起到事半功倍的效果。(证券时报网)
乐视网:乐视TV销量超预期,大屏变现或将提速
乐视网 300104
研究机构：中信建投证券 分析师：朱律 撰写日期：
公司发布2014年一季度报告 公司2014年一季度营收10.27亿元,同比增长200.38%,环比增长3.11%。营业利润0.44亿元,同比降低46.65%,环比下降20.39%。归母净利润0.86亿元,同比增加20.52%,环比增长21.23%。
我们认为营业利润下降而归母净利润上升的原因在于终端产品基本没有毛利,费用上升导致营业利润同比下降;公司在致新占股约52%,少数股东损益为负,导致归母净利润同比上升。
平台流量和用户强劲增长,广告收入同比增速达140%
公司网站的日均UV(独立访问用户)约4,000万,环比增长53.85%,峰值超过5,500万;日均PV(流量)约1.7亿,环比增长21.43%,峰值超过2.2亿;日均VV 约1.9亿,环比增长18.75%,峰值超过2.5亿。
基于网站流量进一步提升,用户持续聚拢,公司一季度PC 端广告收入达3.6亿元,同比增长达140%。鉴于一季度广告收入,我们认为公司全年15亿目标已经保守,全年广告收入或在17-20亿区间。
终端销售超预期,用户和内容优势或使大屏变现提前
根据奥维咨询(AVC)发布的最新报告,2014年Q1乐视超级电视线上销量第一,占比19%,超过3S(索尼、夏普、三星)总和。乐视TV 一季度销量约24万台,随着销售加速(1-3月销量占比14%、20%、23%逐月攀升),公司对LED 屏产能的调整控制, 大屏产能限制问题将有效解决,全年大概率超过100万目标,公司已将全年TV 销售目标上调至150万。
2013年公司已销售终端100万(30万电视+70万盒子),我们认为2014年底公司终端将超过300万台,具备省级用户规模。
我们认为大屏变现将主要通过广告和服务费方式展开。广告方面,公司目前大屏广告收入相对较小,可对比歌华和百视通的大屏广告收入。初略比较,歌华2013年用户超500万,其中高清用户超300万,大屏广告收入约1亿;百视通2013年上海地区用户超200万,广告收入(主要在上海,剔除风行网)约2亿。考虑到公司的内容优势,我们认为公司的大屏广告收入或在2亿左右。
另一方面,今年下半年部分终端产品开始续交服务年费,499元相比有线或IPTV年费(200-300元)虽然相对较高,但考虑公司在内容方面的相对优势,我们认为这一收费相对合理,对用户的续费比较乐观。
盈利预测和评级
正如2014年投资策略中预测的一样,2014年的视频行业将继续高速增长,我们预计行业规模可能会在170亿元左右的规模。乐视网作为行业领先者引领行业发展模式,独有的乐视生态全产业链经营,公司将通过持续创新、不断进化乐视生态,改变人们的互联网生活方式,实现平台、内容、终端、应用等生态环节综合实力达到行业第一,实现打造高品质的乐迷生活圈的目标,我们认为公司总营收57亿的目标极有可能超额完成。随着用户规模效应的实现,广告和用户续费等高利润率将高速增长,大幅提高公司的利润水平。
考虑到视频内容摊销成本可能上升较快,终端销售加速可能带来费用较快增长,同时考虑花儿影视并表,我们预测年归母净利润4.01亿、5.50亿和7.34亿,对应EPS分别为0.48、0.65和0.87元,目标价42元,增持评级。
浙大网新
浙大网新是国内为数不多的在对日、美两个软件外包市场拥有稳定的高端客户，并且处于软件出口产业链上游的外包企业。目前公司的业务主要包括三部分：软件外包与服务、机电总包以及硬件分销。脱硫业务为公司贡献了不菲的收益。公司引入日本日立在软件外包领域的战略投资后，又成功引入美国道富，双方战略合资成立了面向欧美金融信息服务市场的网新恒天，并成功收购负责微软亚太硬件技术中心开发工作的COMTECH公司与微软公司签署了成为全球战略合作伙伴的谅解备忘，双方在人才技术培训、基于.Net平台的解决方案开发、技术合作、软件外包、未来战略投资探讨等方面已逐步展开全面合作。
中体产业:双主业稳步前行
中体产业 600158
研究机构：长江证券 分析师：刘俊 撰写日期：
报告要点
事件描述
中体产业发布 2013年报,全年实现营业收入9.85元,同比减少6.14%;实现归属于母公司净利润1.36亿元,同比增长74.85%;基本每股收益0.16元。
事件评论
体育业务增长较快。受制于地产调控政策,公司13年地产业务的营收有所下降,进而拖累了公司总体的营收表现;但是公司体育业务增长较快,特别是体育施工和休闲体育运营两个子板块,分别同比增长31%和50%。同时公司13年毛利水平大幅提升,其中体育业务的毛由12年的25%上升至33%,利润水平因此受益同比大增75%。
财务状况比较稳健。报告期内公司新增长期借款两笔,融资金额共计2.68亿元,长期借款余额净增长1.13亿元,公司的负债水平略有上升;但截至报告期末,公司的资产负债率、真实负债率分别为49.63%和37.05%,公司在手货币资金7亿,货币资金/(一年内到期长债+短期借款)比例为3.44倍,无论是与历史期间相比还是与同行横向对比,公司的财务结构都比较稳健。
地产业务有加速空间。公司目前土地储备绝对量不大,但拿地时间很早,增值空间较大;在土地市场沉寂多年之后,公司13年通过收购仪征公司股权和招拍挂共在江苏仪征市增加了23万平的土地储备;加上目前沈阳和大连的在建项目,公司14年以后的地产业务有加速发展的可能。
体育业务独具优势。公司作为体育总局旗下唯一的上市公司,体育业务一直是公司的核心优势和主要看点。2013年公司积极发展休闲体育业务,在体育设施建设业务中积极开拓,取得了靓眼业绩;中长期来看,民众体育健身需求仍在蓬勃增长,北京和张家口申办冬奥一旦成功更将直接刺激公司估值水平的提升。
体育彩票概念具有想象空间。公司12年进入体育彩票领域后,背靠体育总局支持,体彩投注终端业务拓展极快,目前已覆盖28省市,潜在客户是多达数亿的体育彩民;国家逐步放开博彩业的市场预期和互联网彩票的广阔发展前景都赋予公司较大想象空间。
预计公司 14-16年EPS 分别为0.19、0.24和0.28元/股;对应当前股价的PE 分别为44.31、35.27和30.28倍,维持推荐评级。
粤传媒:并购香榭丽提升协同作用,开启整合户外屏之旅
粤传媒 002181
研究机构：广证恒生咨询 分析师：王聪,王聪 撰写日期：
我们与市场不同观点:
我们认为近期可关注粤传媒三个亮点:(1)云彩网进入最后测试期,专业资讯分析能力构建产品壁垒,有望与《足彩大赢家》百万读者实现首批对接,客户基数空间庞大;(2)游戏上线频率加速,展望游戏产业链扩张;(3)14年香榭丽成功并表,LED屏率先进入&新网屏互动&时代,优质屏每涨价0.1元提升业绩7%,业绩锁定强。 我们认为2014年是粤传媒的转型年,新旧传媒业务上都有许多铺排工作,可以预见到未来利好频传,公司建立成为集发行、纸媒广告、新媒体为一体的综合性传媒集团指日可待。我们坚定看好粤传媒,维持 &强烈推荐&。
投资要点:
并购香榭丽,开启整合LED广告新征程。公司收购上海香榭丽获得重组委审核通过,标志公司正式进军LED户外广告市场。按照并购时的对赌约定,未来14-16年香榭丽利润不低于5683万元、6870万元和8156万元,平均增速达到20%。我们对香榭丽的展望不仅仅是其6000万元的净利润贡献,更多的是其借助粤传媒上市平台整合户外LED广告市场的&野心&:(1)香榭丽自有屏数量为16块,占据龙头企业自有屏资源的近1/5,龙头地位优势明显;(2)借助粤传媒庞大的广告主资源,提高订单的消化能力;(3)香榭丽目前上刊价格为1.06元/秒,远低于同行1.6元/秒价格,刊例价每提升0.1元将给香榭丽贡献7%的增幅。考虑到户外LED屏的广告价值与当地商业地段的密切相关性,我们认为香榭丽自主屏的广告收益价值仍有进一步提升空间,加上公司加大&网屏互动&等新技术的率先应用,市场地位将进一步提升,为整合零散的户外LED市场提供运作实力。
加速转型,2014进入攻坚大年
传统转型,社区报模式有望迎来纸媒第二春。公司独创社区报模式,为当地社区打造与门户网站以及大报相区别的专属社区报,广告定位清晰,客户瞄准地方广告主。2013年设立了12家,14年计划增至30家,后续三年规划打造100家,预计每份平均利润100万元,业务成熟后利润贡献有望突破1亿元,占目前净利润的1/4。
体彩APP进入最后测试期,期待尽享世界杯盛宴。(1)今年世界杯热门球队均在死亡之组里,足球热情将会进一步促进足彩增长,预计竞猜型彩票增速有望突破%水平;(2)依托《足球报》百万忠实读者,有望实现首批彩迷客户对接客户基数空间庞大。假设读者中20%群体成功对接,每周购彩 100 元,按照 7%彩票收入比例返还,公司毛利可达 7280 万元,业务前景可观;(3)《足球报》专业资讯团队是构建平台核心竞争力。
增资游戏公司,加速拓展产业链。公司3月19日公告以480万现金增资万将科技,彰显公司加速拓展游戏产业链的决心。公司广游平台目前已运营4款超人气ARPG游戏《武易》、《暗黑屠龙》、《奇迹来了》和《侠武英雄传》。其中前两款游戏是目前开服数前十名的第4和第8名,月流水均破千万元,有效地为平台积聚人气效应。而标的公司旗下游戏大多也已在上市公司游戏平台上线,因此该增资行动有助于提高平台发行代理业务水平,增强游戏业务核心竞争力。预计公司二三季度游戏上线速度将加快,凭借内部媒介流量以及外部流量双重推动,市场效果有望超预期。
增资飞飞商城,加大布局电商产业链。公司以参股模式介入飞飞商城,意在增强其&宅之便&电子商城的运作能力,与飞飞商城形成更好地协同作用。公司运作电子商场的优势有三点:(1)庞大的广告分发队伍轻易地实现&最后一公里&的物流配送,目前妥投率达97%,名列华南地区第一名;(2)公司旗下各种媒体资源丰富,有效实现线上线下融合及宣传优势;(3)公司&宅之便&商城提供家居类、冷链类等携带不便的商品,特别适合物流运送的模式。
盈利预测与估值:粤传媒因并购香榭丽并购,股本将增加到7.25亿股,收购香榭丽对粤传媒14-15年EPS分别增厚0.08元和0.1元。我们预计公司14-15年备考EPS分别为0.51、0.63元,对应43、35倍PE。预计目标价26元,继续给予&强烈推荐&评级。
风险提示:并购标的业绩不达预期,后续整合工作不佳;社区报建设工作低于预期,地方广告收入锐减;新媒体业务进展低于预期等。
鸿博股份:大赛来临之际渠道再发力
鸿博股份 002229
研究机构：国泰君安证券 分析师：穆方舟 撰写日期：
与天涯论坛合作,继续扩大在互联网售彩领域影响力;维持增持评级。
据天涯网显示,公司与天涯网(最具影响力的中文论坛之一)合作开发天涯彩票业务,参与天涯彩票平台搭建,并与公司售彩平台彩乐乐合理嵌入对接,将在世界杯之前完全上线。公司继与银联合作之后、在微信上建立服务号,此番进一步扩张互联网彩票销售渠道,提升其在互联网及移动售彩领域的规模和实力。我们维持对公司2014/15年EPS预测为0.28/0.38元;随着网络售彩资质确认、彩种研发和客户拓展,公司有望在高速成长的互联网彩票行业持续分享红利,维持增持评级,维持目标价25元。
彩票大年,期待政策突破。2014年是体育赛事大年,全国彩票销售预计将助力互联网售彩放量增长,而之前的全国福彩和体彩工作会议均以&稳中求进、重点突破、改革创新&为主基调,我们预期2014年全国彩票行业在新渠道的拓展以及新彩种的创新上获将有所突破;若政策能将移动端售彩正式开启,则彩票行业正式进入&移动互联&时代。
公司互联网彩票业务净利占比已超20%,2014年将继续大幅增长。公司身处彩票行业多年,在资质竞争中更有优势,同时作为少数较早同时开展B2B和B2C业务的企业,不断增加的合作方以及彩乐乐平台的积累将带动公司互联网彩票销售快速增长。另外公司拥有彩种研发和平台系统搭建能力,将为公司在未来行业竞争中带来竞争力。2013年公司互联网售彩实现盈利约1100万,净利润占比超过20%,是A股中唯一出现较大盈利的公司;我们预测2014年该业务增速将超100%,占比继续增大。
风险提示。互联网彩票政策发生变化、公司获得正式售彩牌证的不确定性。
青岛啤酒:集团增持,品牌渠道战略调整初现效果
青岛啤酒 600600
研究机构：齐鲁证券 分析师：王颖华 撰写日期：
事件:大股东增持。青啤集团增持公司217502 股,约占公司发行总股本0.016%,本次增持前公司直接及间接持有本公司已发行总股份的30.468%。
作为一家以全国化发展为目标的啤酒企业,全国化进程完成前仍然应该以收入、市增长场份额的增长速度及质量为公司发展考量的第一目标。虽然青啤的全国化进程并非坦途,但其障碍在逐渐解除。
首先,曾经主副品牌战略的最大两个问题:主副品牌战略的混淆和青岛主品牌的似强非强、看高不高,已经清晰转变为:青啤主品牌的拔高和其他副品牌的上量。由于在副品牌占比仅50%的过低情况下增加销售占比,毛利率上升的压力,不改公司基本面向好的定性判断。我们认为接下来公司要解决的是副品牌的定位问题。
其次,推进全国化过程中,渠道和品牌战略的配合逐渐清晰,一季度在局部市场效果显著。渠道由大客户向扁平精耕的转型的彻底推进,已经在山东等基础较好的市场、以及夜店等细分渠道产生效果,其他市场仍在坚决地逐步推进,有助于外省市和全渠道管理的强化和外延扩张能力的提升。一季度的收入、销量增长业绩如能在二三季度的旺季持续,则可以进一步确认扩张效果显现。我们认为接下来,公司需要在长期品牌投入、成长拉动,和短期费用、业绩压力两方面进行平衡。
我们公司&买入&评级。我们预计, 年的EPS 为1.68、1.99、2.39,盈利增速15.0%,18.4%,20%,我们按照2015 年的EPS,给予龙头消费品公司26 倍PE 估值,给予公司目标价51.74 元。
风险提示:1、天气、宏观经济、和消费政策风险;2、新管理团队的思路和转型进度;3、品牌投入和产品结构转型带来的短期业绩压力等
燕京啤酒:白马实力,黑马精神,谱写2014新篇章
燕京啤酒 000729
研究机构：安信证券 分析师：苏青青 撰写日期：
啤酒行业盈利稳步提升,向好趋势明朗:行业利润总额率近十年来从2.7%逐步提升到7%。主要原因:1、行业集中度加速提升带来的龙头定价能力增强,13年CR5已超70%,行业整合已渐入尾声;2、人均收入的快速增长提高了我国居民的消费能力,促使消费需求得到升级,啤酒产品结构中高端化加速。
以白马实力,打造民族啤酒工业品牌:
产品结构中高端化升级:目前已经形成以普通酒为基础,以中档酒为主突破口,以高档酒提升品牌价值的合理产品架构,中高档酒销量占比已达三分之一;
品牌价值十年翻三番,&民族牌&壁垒不断巩固:从2000年的61.59亿元暴增到2013年的502.65亿元,2013年比上年增长42.9%,增速惊人。公司2014年独家冠名中国足协杯,随着2014年世界杯行情的临近,&民族牌&啤酒航母将再次起航;
背靠三大绝对优势市场,进可攻、退可守:全国市占率12%,排名前四,在北京和广西拥有85%以上的市场份额,在内蒙古拥有75%以上的市场份额,在四川、新疆、云南等新进市场销量保持高速增长;
直接控股股东增持彰显信心:近期,公司直接控股股东北京燕京啤酒投资有限公司连续增持上市公司,在6.45元增持188万股左右,6.77元增持190万股左右,总计增持比例0.14%;直接控股股东增持彰显了其对公司未来发展的信心,也为公司股价提供了一定支撑,安全边际较高。
以黑马精神,谱写2014新篇章:
国企改革主题,引爆市场热情:公司是北京市政府国有资产重要组成部分,近两年已经完成了薪酬体制的市场化改革,全国各分公司优秀人才的待遇在业界已具有相当的竞争力;未来不排除会有股权激励或其他国企改革动作,符合北京市国资委对本地国企改革的政策引导方向;
部分核心市场提价,业绩有望超预期:公司于2014年初在北京、内蒙及云南提价,覆盖了当地绝大多数产品,平均提价达到10%左右,由于公司在北京和内蒙市场所拥有的强大议价能力,预计提价不会给销量带来负面影响。公司在北京和内蒙地区销量分别100万千升和50万千升,按照3000元和2300元的吨酒价格估计,2014年公司可从这两地的提价中分别增收3亿元和1.15亿元,尽管近些年人工等的费用增长较快,但综合来看,此次的提价对净利润贡献仍会比较可观,我们测算净利贡献可达2亿元;
13年惠泉成功扭亏为盈,期待未来正向利润贡献:公司在13Q3调整产品和渠道战略,成功使得2013年全年扭亏为盈,期待14年对利润的正向贡献;大麦成本稳中有降,短期利好:13/14全球大麦产量超预期,全球大麦价格大幅下降,公司在2013年年底已经在300左右的价位储备了大量啤麦,满足2014年旺季需求基本上是没有问题的,预计2014年公司在大麦成本方面投入将较平稳。
盈利预测、估值与投资建议:预计年的营业收入增速分别为11.2%、9.5%和10.2%;净利润增速分别为37.1%、10.2%和10.1%;对应EPS分别为0.33元、0.37元和0.40元。给予倍PE,对应目标价8.5元,首次评级至增持-A。
风险提示:天气因素;部分重要市场竞争格局发生巨大负面变化;;原料价格剧烈波动等。
神州泰岳:运营世界杯正版手游,被质疑的业务再获进步
神州泰岳 300002
研究机构：申银万国证券 分析师：刘洋 撰写日期：
投资要点:
事件:根据游资网GameRes、新浪游戏报道,神州泰岳与EA宣布达成合作,由神州泰岳代理运营EA研发的,拥有正版授权的手游产品《FIFA2014巴西世界杯》。
渠道优势是游戏合作的重要原因。美国EA公司(艺电,ElectronicArts,NASDAQ:ERTS)成立于1982年,是现今全球最大的互动娱乐软件独立开发商和发行公司。公司拥有EASports、EAGames和EA.Com三个世界性品牌。EA大中华区总经理刘琨表示,EA在国内选择合作方是本地化的需要,选择神州泰岳是看中其资源和发行基础。推测资源指代渠道优势。根据2014年1月公告及年报,神州泰岳与奇虎360达成战略合作协议,双方注册成立合资公司,神州泰岳持股55%,其在海外运营商的渠道优势是合作基础。渠道优势将在公司后续游戏业务中扮演重要角色。
被市场质疑的游戏业务再获进步,首次尝试国内游戏运营。公司在游戏的布局包括参股中清龙图、收购壳木软件、与奇虎合作海外游戏运营三方面。3月18日、4月3日、5月12日公司报告中论述了参股公司中清龙图的游戏《刀塔传奇》日流水超预期,该款游戏前期获appstore收入排行榜第一。壳木软件新游戏将在三季度上线。GameRes报道,神州泰岳副总表示,公司已在多个国家开展游戏运营业务。三方面以外,代理发行《FIFA2014》是公司游戏领域又一种业务形式,也是公司首次尝试在国内运营游戏。子公司新媒传信的总经理汪铖负责该款游戏国内发行,新媒传信负责中国移动飞信业务的开发与支持。预计公司与运营商的长期合作粘性有助于游戏发行。
3月18日、4月3日、5月12日公司报告的重点均是游戏创新与飞信。游戏创新又取得成果,预计飞信业务也会高于保守投资者的预期。
维持&增持&评级。预计年收入为23.6、29.8和36.6亿元,净利润为7.6、9.1、10.2亿元(见表1)。在利润分配方案实施后,每股收益为0.57、0.69、0.78元,2014年市盈率仅为24倍,存在机会。
中青宝:内生增长+外延收购带动13年业绩大幅增长
中青宝 300052
研究机构：世纪证券 分析师：张瑞 撰写日期：
净利润大幅增长205.7%,内生增长+外延收购为主因。公司于今日发布了2013年年报:营业收入和净利润分别为3.25亿元、0.5亿元,同比分别增长75.4%、205.7%、每股收益为0.2元,同比增长233.3%。公司业绩快速增长来自两方面:1、自身传统的端由和页游领域发展稳定,公司13年前三季度净利润增速稳步提升。2、四季度并表的美峰数码和苏魔科技给公司贡献了近20%的净利润。
期间费用率降低,管理效率提升。公司13年的期间费用率为46.8%,同比下降15.8个百分点。其中:1、销售费用率大幅下滑19.4个百分点至26.1%,主要因为公司对已稳定的页游平台的广告推广投入大幅减少。2、管理费用率小幅降低2.8个百分点至23.2%。一方面公司采取&产品精细化&运营模式,管理效率提升,另一方面报告期内期权费用摊销增加以及新增收购企业管理费用增加对整体管理费用率形成增量。3、财务费用率大幅提升6.4个百分点至-2.58%,募集资金使用增加致存款利息减少为主因。
13年手游软硬件布局已毕,14年业绩有望持续高增长。公司一方面成立了专门的手游子公司(重点产品包括《仙战》、《但丁》等,将于近期陆续推出),且与腾讯等分发渠道、中国移动等运营商、三星等硬件厂商都建立了不同层面的深度合作,另一方面收购的上海美峰和深圳苏魔分别主打重度手游和轻度手游(美峰旗下《君王2》日流水过百万),因而13年公司在手机游戏方面,内生和外延都形成了丰富的布局,14年业绩有望持续高速增长。
投资建议及评级:预计公司14-16年每股收益分别为0.58/0.93/1.22元,对应于最价29.52元,PE分别为50.9/31.7/24.2倍。看好公司14年&内生+外延&手游业绩增长,给予&增持&评级。
风险提示:新游戏开发运营不成功、核心研发人员流失。
（南方财富网个股频道）
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