按GDP平减指数和CPI计算的负利率，1999年到2010年
按GDP平减指数和CPI计算的负利率，1999年到2010年
按GDP平减指数走势算，2003年下半年到2008年上半年，整整5年，都是负利率。房价在此期间，也是一直涨的。2005年的微跌，几乎可以忽略不计，属于微小的二浪调整。2008年下半年，属于四浪调整。2009.3 - 2010.11，属于涨一倍的五浪。房子这类资产，刚开始，总是先表现为量跌。
2008年第四季度到2009年上半年，是正利率，因为资产价格没有涨。（奢侈品，奢侈服务价格等，也是下降的）
所以说，资产价格的下降，能非常快速的打压CPI。
CPI是极其之后的一个指标，房价开涨一年后左右，CPI才上升。而股市巨牛，则比CPI上涨，提前了15到18个月。（也就是说，股市上涨，笼统而言大致比房价提前6个月左右）。
按目前走势，股市在2012年年中，可能是个极好的介入点。而楼市，很可能是2012年底。2013年春天会议的变速很大。强的作风，谁也不知道。
总体而言，1999 - 2005年，是高增长，低通货膨胀的7年。
2006 - 2010年，投资率过高，每年都超过40%，2008年，年甚至超过50%。这个后果，《亚洲增长的奇迹》里阐述过。
2011 - 2017年，总体的通货膨胀速度，会比2003 - 2007高许多。因为愿意吃苦耐劳的剩余劳动力越来越少（人是有的，很多还没有工作，但是愿意拿低工资，干苦活的人少了）。
1998 - 2008年，中国劳动者的生产效率，提升极快，非常有助于压低物价。
物价为什么会涨呢？
下图绿线，是狭义货币供应量（M1）增长率。红线是CPI；蓝色是GDP平减指数。
十二年的数据，居然还不能证明通货膨胀是个货币现象；房地产泡沫是个货币现象？？
看见2009年底的那个绿色尖顶了吗？ 我们在月，领教过它的第一波冲击。
这些货币冲击，在2011年6月以前，是无法回避的，从他们奋勇压物价来看，他们是懂的。
&大户人家的管家，最应该管好的，是财务，钱财，其余都是枝节。
&一放就乱，一收就死&的八个字，概括得很好。深层次，是产权制度问题，和激励机制问题。（搞项目，就有钱有权，没项目就没有油水）
GDP平减指数
/view/464023.htm#sub464023
（GDP Deflator），又称GDP缩减指数，GDP折算指数，是指没有剔除物价变动前的GDP(现价GDP)增长与剔除了物价变动后的GDP(即不变价 GDP（constant-price GDP）或实质GDP)增长之商。该指数也用来计算GDP的组成部分，如个人消费开支。它的计算基础比CPI更广泛，涉及全部商品和服务，除消费外，还包括生产资料和资本、进出口商品和劳务等。因此，这一指数能够更加准确地反映一般物价水平走向,是对价格水平最宏观测量。
&&& 关注GDP平减指数
&&& GDP价格调整指数的计算
&&& 名义GDP
&&& 实际GDP的增长
&&& 名义GDP与实际GDP在经济学上的意义
编辑本段关注GDP平减指数
　　如果用当前的价格来计算最终产品和劳务的价值，所得到的GDP称为名义GDP(Nominal GDP)。&名义&一词表示用当前价格计算价值；用人为规定的基年(目前是1996年)价格来计值的经济指标是比较可靠的。用不变价格计算的GDP称为真实GDP。 &真实&一词表示以不变价格计算。真实量值衡量的产品和劳务的价值就只会因为真实数量的变化而变化，而不会因为价格的变化而变化。举个简单的例子：如果在2001年你的名义收入是3万美元，而你在1996年的名义收入只有1. 5万美元。如果从1996年到2001年所有的价格都翻了一番，实际上你的生活水平并没有变化。
　　GDP平减指数的概念与之类似，我们选取某一年（1996）的物价水平作为基准，如果以96年的物价水平计算2001年的GDP为6万亿美元，而以2001年当年实际的物价水平来计算GDP为9万亿美元，那么平减指数为9/6=1.5,说明96年到2001年平均物价水平上涨了约50%。如果以基年（96年）的物价水平作为基准（100），那么2001年GDP的平减指数就变为150了。
　　经济专家们之所以关注GDP平减指数，还因为与投资相关的价格水平在这一指标中具有更高的权重。例如，我国2004年GDP平减指数上涨6．9％，高出CPI涨幅3个百分点，说明投资价格的上涨远远高于消费价格的上涨。
　　GDP平减指数=（名义GDP/真实GDP）*100
编辑本段GDP价格调整指数的计算
　　之所以有名义GDP与实际GDP的区别，是因为在一个宏观经济中，产品与劳务的市场价格总是处于不断的变动之中。而在同一年份中，名义GDP与实际GDP之间的差别则反映了这种价格变动的影响。
　　由于GDP有名义GDP与实际GDP之分，为了反映两者之间的内在联系，必须去除价格变动的影响，由此提出了GDP价格调整指数的概念。它是指名义GDP与实际GDP之间的百分比值。即：
　　GDP价格调整指数=名义GDP/实际GDP*100%
　　下面说明名义GDP、实际GDP与GDP价格调整指数的计算。
编辑本段名义GDP
　　如表所示，设某经济生产大米、猪肉与棉布三种产品，根据1978年和1998年中所生产的产品数量与价格，以1978年为基年，可以算出1998年度的名义GDP为2940元，1998年的实际GDP为720元。
　　由此计算得出的年GDP的价格调整指数为408.3%。若指定1978年为基年，意味着1978年的GDP价格调整指数为100%，表明1998年按产出量的价格加权平均水平比1978年上涨了3.083倍，或者上涨了308.3%。
　　表 三种产品的价格与产量
　　项目 1978年价格 1998年价格 1998年产量
　　大米/kg 0.4 2.2 200
　　猪肉/kg 2.8 16 100
　　棉布/m 2.4 6 150
　　由于在GDP价格调整指数的计算中包括了该国所有产品与劳务的数量和价格信息，因此它可以被看作为总物价水平一般性的衡量指标。很多国家就是根据GDP价格调整指数百分比的变化来判断一个经济中总体物价水平的变动状况的。应该指出的是，GDP价格调整指数仅仅是衡量总价格水平中若干指标中的一个。在美国，衡量家庭生活费水平受价格变动影响的另一个重要指标是消费品价格指数（CPI），它包括&有代表性的&一篮子消费品的价格变动状态。CPI所涉及的产品范围比GDP价格调整指数要狭小一些，它仅代表了消费品的价格变动状况。而GDP价格调整指数则是一国生产的所有产品有关数量的价格加权平均指数，它既包括消费品，又包括投资品。
编辑本段实际GDP的增长
　　名义GDP的增长一般快于实际GDP的增长，名义GDP的增长既可以来自总产出的增加，也可以来自价格水平的上涨，而实际GDP的增长却只能来自总产出的增加。在一般情况下，GDP的统计习惯上是以当年市场价格进行计算的，这样计算出的GDP就是名义GDP。它包含了当年相对于基年而言价格与产量变动的状况。
　　例-1 若某飞机制造商2002年生产飞机6架，当年售出4架，销售价格为每架飞机2000美元；2003年生产飞机8架，当年售出7架，价格为每架飞机2200万美元；2004年生产飞机12架，价格为每架飞机2500万美元。求各年度的名义GDP是多少：
　　解 2002年度GDP=00（万美元）
　　2003年GDP=2200*8+（）*2=18000（万美元）
　　2004年GDP=2500*12+（）*3=39000（万美元）
　　在例中，解题的要点是按当年的市场价格计算各年度的名义GDP。2003年的GDP除计算当年生产出来的8架飞机的市场价值外，还需要加上2002年制造的但没能卖出去的2架飞机由于价格上涨所增加的价值400万美元。而2004年的GDP也应在计算出2004年度生产的12架飞机的市场价值之后再加上2003年度留下的3架库存飞机所增加的价值900万美元。
编辑本段名义GDP与实际GDP在经济学上的意义
　　应该说明的是，名义GDP与实际GDP虽然在经济学意义上有着较为明显的区别，但是它们在统计方法上却是相同的。政府统计部门公布的结果多为名义 GDP，而经济学家在进行经济分析时大多使用实际GDP来说明各种经济问题。因此这里介绍的GDP的统计方法，对于两种GDP的统计都同样适用，所不同的是，名义GDP以当年的市场价格进行计算，而实际GDP则是选取基年的价格水平进行计算。
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11:09:00 来源:中国网
　　由中国社会科学院经济学部、中国社会科学院智库工作协调办公室主办，城市发展与环境研究所承办的“中国社会科学院高端智库论坛”之“2016年经济形势座谈会——聚焦：新常态、新改革、新发展”定于日8：30在北京市朝阳区中冶大厦（三元桥）9层召开。数量经济与技术经济研究所副所长李雪松预计，2016年中国投资仍然保持10%左右的稳定增长，房地产难以有明显反转，消费保持平稳增长，进出口维持负增长，物价CPI维持小幅正增长，PPI可能有4%左右的负增长，GDP平减指数维持负增长，通货紧缩在2016年会持续一段时期。　　具体内容如下：　　李雪松：　　各位老师、各位前辈，大家上午好！我今天发言的主题是“当前宏观经济形势与政策着力点”。我主要讲两个问题：第一，2015年通缩压力加大；第二，2016年宏观经济政策的着力点。　　第一，2015年中国经济还是取得了很大成绩的，这些成绩不管是经济增长、物价的稳定、就业的基本稳定和国际收支，各个方面不再细说。这里谈一个问题——2015年中国通缩压力加大。从1997年以来中国经历了三次典型的通货紧缩，分别发生在1998年的亚洲金融危机期间、2001年美国“911”事件期间，以及年美国引发的国际金融危机期间。这三次典型的通货紧缩，因为它的CPI、PPI同时陷入负增长。2012年以来PPI陷入下跌，但是CPI并没有陷入下跌，这与前三次不同，我们CPI价格经历了劳动力成本的拐点，这一轮价格变化中，国际大宗商品暴跌年的情况下国内猪肉价格上涨、服务类产品上涨是CPI没有陷入负增长的一个重要因素。　　GDP平减指数来看，2015年陷入负增长。发达经济体用CPI作为货币政策的参照，发达经济体居民和政府消费率在经济中占比比较高，所以用CPI有它的合理性。中国消费率只占51%，光用CPI衡量物价不全面。如果只用PPI衡量，中国的工业制造业在经济中的比重高于发达经济体，中国要更多关注PPI变化，我们的PPI连续接近4年负增长。中国工业在经济中的比重只占40%多，仅用PPI衡量价格也不全面。GDP平减指数如果核算比较准确，它应该是一个综合性指标，这个指标看2015年中国不仅面临通货紧缩的压力加大，而且已经变成了现实通缩状况。这是我想讲的第一个问题。　　造成通货紧缩的原因三个：一是国内产能过剩的加剧。2015年，根据中国企业家调查系统的数据，企业平均设备利用率比2014年又下降了4.4个百分点，这是在产能过剩持续，、2014年持续72%左右设备利用率的情况下，2015年进一步显著下降。二是国际输入性影响加剧。2015年大宗商品价格进一步下降近一半，既受到美联储加息预期，也受到中国经济放缓的影响。三是人民币汇率2015年阶段性高估，导致输入商品价格进一步下跌。2015年美联储加息，人民币加入SDR是一个窗口期，中国需要跟随美元保持强势，实际有效汇率增值比较多。　　通货紧缩的影响，一方面使得企业利润2015年急剧下降，全年负增长。2015年多数省区财政收入增速下降，黑龙江、山西、辽宁财政收入是负增长10%或者30%。2015年商业银行不良贷款比例上升很快，如果考虑不良类贷款核销的加快，关注类贷款增速的加快和借新还旧的影响，实际不良资产的上涨更快。中央强调的目前是“四降一升”的矛盾，经济增速下降，工业品价格下降，实体企业盈利下降，财政收入增幅下降，经济风险发生概率上升，最关键的一个问题是通货紧缩的压力，它的来源是产能过剩。　　2016年宏观经济政策的着力点，我讲三个方面：一、积极财政政策要加大力度，着力构建新型央地财税关系。加大积极财政政策可以用在四个方面，投资领域加强以基础设施建设为主的公共产品投资，在生产领域完善营改增，降低制造业增值税的税率，在收入领域结合扶贫攻坚工程通过加强转移支付的方式，直接间接地加快中低收入者的收入增长。在消费领域要改善消费环境，打通消费流通环节的一些薄弱环节。积极财政政策要着眼于算总账，并显著加大实施力度，提振市场信心。　　2015年一般公共预算支出大幅回升，但土地出让金收支显著下滑，地方投资融资平台由过去纪念的快速扩张逐渐走向规范。积极财政政策要着眼于算总账，要综合考虑提高赤字率、增发地方专项债券与发行专项金融债，推进营改增，土地出让金下降，国企利润下降，规范地方投融资平台等多方面因素，对财政政策在扩张和紧缩两个不同方向的总影响显著加大积极财政政策的总力度。要特别处理好央地财政关系，适度扩大地方财政来源，调动地方积极性，一方面增加地方税收分成比例，另一方面加快建立新的地方税体系，逐渐减少对土地财政的依赖。　　二、实施结构宽松的货币政策，防止陷入债务与通缩的恶性循环。2016年实施结构宽松的货币政策配合积极财政政策，保持流动性合理充裕和社会融资规模适度增长。发达经济体中遇到通货紧缩需要实施宽松的货币政策，我们因为前几年在4万亿刺激计划过程中，货币宽松比财政的宽松力度更大，目前这个阶段要防止过度宽松导致的资产泡沫，实施一些结构宽松的货币政策，防止过度宽松流向虚拟经济。同时加快金融机构治理体制改革，防范系统性金融风险。目前银行的分业经营、分业监管已经无法适应混业经营和分业监管的情况，不仅要停留在现在的讨论阶段，要加快推进“一行三费”的治理体系的改革，加快构筑统一监管、共同监管、大数据监管和长期利益监管的新体系，防范系统性金融风险，作为2016年的重中之重。　　三、加快竞争性国企改革，推进僵尸企业处置。在中国现有体制机制下，我国企业去产能，僵尸企业处置需要加快推进，要推进竞争性国企改革，推进混合所有制改革。缓解通缩压力。加强对TPP规则研究，加大中国四个自贸区改革力度，为中国整体改革推进创造有益经验。　　所有这些方面，积极财政政策、稳健的货币政策，灵活适度，加快、加强金融风险的管理，以及改革方面必须推进，都是中央财经工作领导小组会议确定的方案。适度扩大总需求，着力加强供给侧结构改革，只有把政策着力点在2016年加紧推进到位，才可望实现2016年中国经济高于6.5%的增长，否则压力比较大。预计2016年中国投资仍然保持10%左右的稳定增长，房地产难以有明显反转，消费保持平稳增长，进出口维持负增长，物价CPI维持小幅正增长，PPI可能有4%左右的负增长，GDP平减指数维持负增长，通货紧缩在2016年会持续一段时期。我们希望通过加大需求侧和供给侧政策力度，尽快走出通货紧缩。　　我就讲这么多，谢谢！2007年金融学研究生招生联考“金融学基础”试题及答案_百度文库
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2007年金融学研究生招生联考“金融学基础”试题及答案
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