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要怎样做才活得有价值
生前要做哪些事死后才没遗憾呢！
我有更好的答案
或奢侈浪费不思进取者，皆是违背天理，得生于人，这样的机会是多么难能可贵啊！然而生命在时间的长河里又显得过于的短暂。人跟地球上其他生物大体相似，最大的区别就是人类有更多自我选择的空间。譬如？是为锹把？是为镐楔，方是人之大义。如果任由生命流逝如行尸走肉般。发挥出异于其他生物的潜能，作用于有益于人类我等来到世间，是为栋梁？是为烧柴，使其和谐持续的发展？或是任其虫蛀糟朽？日常用度，唯能自主耳，作用殊分；物尽其用，天经地义。人亦如此、众生以及众生赖以生存的地球，树由天地孕育，伐倒为木
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顽强的拼搏，坚持不懈地努力！这样，人生就会获得很有价值从小树立理想，明确奋斗目标，充分发挥自己的主观能动性，去实现自己最大的理想和愿望
做些让人认可并有意义的事.
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怎样在最短的时间内赚到100万呢，
100万就够了 …
只有在犯过错以后,才能总结出一些经验,而这些经验恰恰是一些人急需的，用钱。用手挣钱挣的是辛苦钱,而是要把店开好.开好了自然就能赚到钱! 千千万万种行业中,当然不是每一种都适合你, 不是每一个人都能做医生,对结果的影响也不会太大，你需要专心致志：用手，用脑，你要不断的克服一个又一个的困难，才能让投资资金发挥最大的价值.我们我们每天因该考虑的是如何花最少的钱，去做最有效果的事情。很多人失败就是因为太有钱了。早期我们没钱时，每花一分钱我们都认认真真考虑,当然不是每种都适合你,你必须找到最合适自己! 你需要找准 人生的大方向，不管是这样，听来多来吸引人.真正的信心也就有了。我最困难的时候还没有到.两秒钟，你每天要面对的是困难和失败。领导者的决策就是舍和得,找到事业的大方向.然后制定一个个中 短期的目标，每一分钱都花得物有所值!
所有杰出的企业家都可以不眨眼地做出十几亿元的投资决定，第二是面对太多机会的时候。一个CEO看到的不应该是机会。
挫折、失败是任何人必须上的一课.你就等于有了竞争力.
这样就会少些盲目的努力! 增添一分成功的砝码
祝你成功! (这是我很辛苦给你找回来的资料,希望对你有所帮助) 市场是愚蠢的.成功不是在于你得到了什么,而是在于你得到了什么 历练了什么，不能让别人替你去抗的。任何困难都必须你自己去面对。创业就是面对困难.创业者需要警钟长鸣,创业的征程是人生之旅中的精彩片段,从这个意义上讲,因该把创业理解为一种过程，所以每一次重大挫折我都告诉自己,倒下了，还是那样，今天很残酷，明天更残酷，后天很美好，但绝对大部分是死在明天晚上，看不到后天的太阳.抗打击能力强了。
人创业的过程是痛苦的.每次犯错.你的体会就会深一层.时间一久你就知道怎么做了，这世界上只要有梦想。每次从困难危机当中挺过来我们会因为经受过了考验而变得更加强壮,在每一次困难危机中我们都收获了东西!所以不管你怎么讨厌它，你也用不着太聪明。你不用什么都懂，但你必须在某一方面懂得比别人多
,要想成为专家，但你必须在某一方面懂得比别人多 -当然不是开什么店都能挣钱.一生都活在抱怨赚钱很难。
每天要思考自己未来的十年、二十年要面对什么!
永远都不要和别人比幸运，只要不断努力，只要不断学习!
90%的困难你现在想都没有想到，你都不知道那是困难。 创业的第一天起、努力、经验和运气都缺一不可，你碰到的倒霉的事情，不愿动脑的人和只想快快发财的人在这行没有生存的空间。运气往往偏爱最努力的人，只会是小小的一部分! 我永远相信只要永不放弃，我们还是有机会的,我们可以多熬一秒钟,因而错也是一中资本,今后还会犯很多很多错误.也许我们比他们更有毅力，而不是最聪明的人。“市场是有经验的人获得很多金钱，有金钱的人获得很多经验的地方？但用钱挣钱的先决条件是必须有钱!
通常希望越大 结果失望就越大..犯了这么多的错误.我们前面犯了很多很多错误。
挣钱只有三个方法，我就不会害怕。吃亏吃到在也吃不下去的时候就不会吃亏了!你明天打击真的来了，我就不会害怕了.你除了重重打击我 还能怎样？
困难你来吧! 我能抗过住。我们考虑人可以在错误中学习，并把灾难扼杀在摇篮里。最容易作的决策一定是个臭决策，用脑挣钱的已算是人上人. 我们最大的财富是经历了这么多的困难和失败,才会避免犯同样的错误!犯错误不可怕，真正的挣钱是用钱挣钱。用钱挣钱,那最好的办法就是在别人的错误中学习,可怕的是你不知道自己犯了什么错,自己最喜在的一种,这样你就能保持住长久的激情动力! 你要找准一个行业,多学多练,胆 与 识 缺一不可.有一些人有胆无识总是碰的满头包,有一些人有识无胆.失败可以改变一个人的命运,从头在来也未必是坏事情.成功也未必是最终结果，其次是你有相关知识来用这些钱挣钱。”技术来自于经验的积累，这一积累过程是艰难且痛苦的，那些懒惰的人。
想在市场中挣钱，也许不用为了前进而努力了,但是你却永远也见不到阳光了。因为你放弃以后，就一点机会都没有了， 一个公司在两种情况下最容易犯错误，第一是有太多钱的时候.坚持下来.多多分析那些生意不好的人，好决策往往在取舍之间，你都不知道它是对的还是错误的，现在有钱了还是像没钱时一样花钱，但有一天一定会到。困难是不能躲避的,你自然就能赚到钱! 想在行业中赚钱，在这几十年遇到的困难中,为什么生意不好。最后，我们还是坚信一点，因为这个世界上最大的失败就是放弃。如果你放弃了。融资的目的不是学习花钱，而不是成功,他熬不住了。所以每一次重大的挫折，我都告诉自己.在最困难的时候.把别人的错误经验复制到自己身上. 所以每个人不要放弃今天。懂得坚持、废寝忘食地学习和实践。这和成为其它行业专家的要求并无两样。 要想成功，聪明，都要有心理准备，因为我今天花的仍然是风险资本的钱，我们必须为它们负责任，我知道花别人的钱要比花自己的钱更加痛苦,然后把经验复制到自己身上,这样同样的错误你就不会犯了. 只要你在行业中成为了最好的，这是最重要的。其中很重要的一点就是曾经没有钱，正是因为没有钱，所以才要让每一分钱都在脑子里花过.你不用什么都懂赚钱的方法有种，所以我们要一点一滴地把事情做好,朝大方向前进.即使中途犯点错误,它都能给人提供最好教训，谁不想用钱挣钱，而是要学习怎样花钱来做事 创业是人生的缩影.所以我总是想明天肯定会很倒霉.那么明天打击来了，因为机会无处不在，一个CEO更应该看到灾难，同时又会节省每一分他认为应该节省的钱。正是这种对钱的价值的尊重,也不是没一个人都适合老师,体育明星
可以选择一个稳定的工作 合理的为自己的资金进行理财然后在自己的时间和身体状态允许的情况下多做几个兼职 比如说网店 网游 销售 保险如果自己的资金允许的话也可以选择自己创业小投资：可以选择另类首饰店 餐饮行业 2元店 大投资：金融 能源 娱乐 运输要考虑的是自己的资金 自己的擅长 自己的人际关系用这些来选择自己创业的行业
大市场，前景行业，无非是能源、通信、金融行业。小市场，比较有前景的，是大众所需，消费忠识度比较高的行业，比如饮食，零售、生产。无论是工作，还是创业！你需要选择自己兴趣,找准自己的优势，发现你的特长.1：考虑你的兴趣，做你最喜欢做的，只有让工作成为乐趣。你才能更好的在这个行业发展。2：分析你拥有经验，做你最擅长的。内行的身份，会让你在很多事情上得心应手。3：这里强调一下关系渠道，这个靠社会生活中的积累。多一个渠道等于多一个机会。往往发财靠关系。这话也不是没有道理的。.我的看法和我的做法是：1、复利挣钱。也就是本生利，利滚利。相当于把钱放高利，拿到了利就去当本。2、复式挣钱。一个人有三头六臂，也挣不多，要做到许多人为你工作，许多条路为你挣钱，许多地方为你生钱。3、利用别人为你挣钱，解放自己，自己人才有时间去学习如何快速挣钱。4、会运用资本的力量。5、会运用人脉的力量。6、会运用杆杠的力量：比如借用他人的力量，借用资本的力量…合作伙伴，共同创业…7、开源节流！8、寄生法，也就是借用大企业，也可以是合股！9、付出比别人更多的努力!
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回答问题，赢新手礼包价值发现价值发现赚钱是硬道理。微信公众号：价值发现者（jzfx01）关注专栏更多最新文章{&debug&:false,&apiRoot&:&&,&paySDK&:&https:\u002F\\u002Fapi\u002Fjs&,&wechatConfigAPI&:&\u002Fapi\u002Fwechat\u002Fjssdkconfig&,&name&:&production&,&instance&:&column&,&tokens&:{&X-XSRF-TOKEN&:null,&X-UDID&:null,&Authorization&:&oauth c3cef7c66aa9e6a1e3160e20&}}{&database&:{&Post&:{&&:{&title&:&成功投资P2P网贷的关键&,&author&:&alex-41-18&,&content&:&\u003Cp\u003E要真正掌握网络贷款的本质，先得从金融说起。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E金融，简单说就是资金融通。也就是资金从资金盈余方，到了资金赤字方手里， 完成了资金的流通过程。这种资金融通，主要分为直接融资和间接融资两种：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E直接融资\u003C\u002Fstrong\u003E：债券是最典型的直接融资方式。公司发行债券，投资者买债券，投资者和公司直接实现资金的融通过程，中间没有其他金融中介机构介入, 资金借出方和资金借入方都彼此知道对方是谁。而股票也属于直接融资方式的一种，因为也是资金盈余方和赤字方实现对接，不需要金融中介机构实现资金的对接，和债券的差别在于一个是债权债务关系，一个是股权关系。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E间接融资\u003C\u002Fstrong\u003E：是通过金融中介机构进行的资金融通方式。最典型的金融中介机构就是银行。银行向储户借钱（美其名曰“存款”），然后再把钱借给企业去投资生产或者借给个人买房消费等，从而间接实现了资金盈余方和资金赤字方的对接。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E比较直接融资和间接融资的区别，可以发现其核心差别就在于资金盈余方和资金赤字方对接过程中是否有一个中介机构扮演核心角色，而外在的显著差别是资金对接双方是否知道对方是谁。\u003Cstrong\u003E\u003Cem\u003E在间接融资关系中，双方根本不知道对方是谁\u003C\u002Fem\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E，而且资金流上没有一一对应关系：银行的储户在存款的时候，根本不知道自己的钱会被哪个企业或个人借走，也无法知道，因为所有储户的资金都是放入了一个巨大的资金池，而借款人是从大池子走取走自己申请下来的有限的借款额度，也无法知道这个钱到底是谁放入大池子的。但\u003Cstrong\u003E\u003Cem\u003E在直接融资关系中就不一样了，投资者（资金盈余方）和融资公司（资金赤字方）彼此都知道对方是谁\u003C\u002Fem\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E，投资者很清楚自己的钱去哪儿了。虽然在股票发行、债券发行过程中也有券商、审计公司等金融机构参与，但是他们所扮演的角色和间接融资关系中金融中介所扮演的角色完全不同，他们只是帮助融资方完成融资过程而已。而间接融资关系中，金融中介机构则扮演最重要的角色，掌握着两个方向的主动权：给储户利率多少、贷款给谁及贷多少，全部自己说了算。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从上面的分析中可以看出，间接融资关系中金融中介机构银行扮演着极其重要的角色。如果他的贷款中产生大量的坏账，最后无法足额偿还储户的存款本金及利息，那么就会面临挤兑乃至倒闭的风险。因此，各国在金融监管中，对于银行都有较为严格甚至苛刻的监管，且往往只有银行才有资格吸纳存款。所以，我们平时经常听说银行保守、死板、风险管理专家、好孩子，可以说都是银行应有的特点和文化。这样一个管理大量资金的重要金融中介机构如果各种“特事特办”，只求便捷而忽略风险管理，最终只会死路一条。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E回到我们今天的话题P2P网贷。显然P2P网贷属于直接融资，且属于债权融资关系，类似债券。网贷平台扮演了类似券商在债券发行过程中“承销商”的角色，帮助投资者（资金盈余方）和融资方（资金赤字方）实现对接，且投资者知道自己的钱借给了谁。但是，P2P网贷和债券又有一个本质性的区别：P2P属于私募性质，类似于民间借贷，和民间借贷的差别主要在于一个在线上一个线下，一个在陌生人之间，一个在熟人圈或经熟人介绍。而债券是公开发行的，受到监管部门严格的监管，有着严格的发行条件和流程，融资方需要披露详细的公司经营情况、财务状况，财务状况还需要经审计公司审计，因此投资者可以在获得大量较为可靠的公开信息的情况下再决定是否投资。而P2P网络贷款关系中，投资者能获得的借款方信息极为有限，且信息的真实性也难以考证。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cem\u003E所有投资风险的存在，其实都可以归结到信息不对称。\u003C\u002Fem\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E信息越对称，风险越可控，反之则越不可控。在P2P网贷关系中，显然信息是极不对称性的，单单靠网贷平台提供的那些有限的公司信息，投资者根本不可能有效的评估风险。所以，P2P投资这种新的融资关系要想活下来，唯一且最重要的条件是：网贷平台需要扮演起类似银行的角色，做好投资方向的风险管理，使得投资的收益在扣除坏账损失后起码足够覆盖投资者的本金加利息。因此， \u003Cstrong\u003E\u003Cem\u003EP2P网贷实际上就是一个混血儿：他是直接融资关系，但是却需要网贷平台这个“承销商”扮演起银行这样的金融中介机构角色。\u003C\u002Fem\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E毫无疑问，网贷平台是否靠谱才是P2P投资者最需要关心的问题。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E那么，如何评估网贷平台的风险呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E首先，要看平台的大股东是否是法人。\u003C\u002Fstrong\u003E看看国内银行的股东构成，前十大股东要么是国家队，要么是地方政府，要么是超强实力的大型金融集团或商业集团。今年试点筹建的网络银行的大股东，清一色是腾迅、阿里和复兴集团这些大鳄。监管部门的思路很简单：金融中介机构关乎金融市场甚至社会稳定，必须由靠谱的大公司来控制和管理。一个有100亿的土豪个人，也难成为银行的前十大股东，为什么？ 相比法人，自然人的风险太大：说不定哪天行贿违法被判刑了，因为婚外情身败名裂了，或跑路了。而股权较为分散、公司治理成熟的公司法人，基本不存在“跑路”的概念，也不会因为一个人的基本面变化而对公司形成致命打击。比如国美董事长黄光裕入狱，但是公司并未因此垮掉，因为国美是一家上市公司，公司有着成熟的治理结构，对于重大人事变动都有相应的应对机制。 所以，一个靠谱的网贷平台，大股东毫无疑问最好是法人。我们不否认也有靠谱的个人股东，但是问题是信息不对称，如果你不是真正了解这个股东，那么“跑路”风险就会一直存在。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E其次，网贷平台大股东是否是国家队、大型金融集团、大型商业集团或有实力的上市公司等靠谱法人。\u003C\u002Fstrong\u003E有一个靠谱的老爹，儿子即使犯了错陷入困境老爹也会来帮忙解围。而老爹如果实力一般，不但危机时无法提供援救，甚至可能是自己先出了问题让儿子帮忙，最后导致儿子也走上了不归路。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E第三，看是否具备较好的风险管理基因。\u003C\u002Fstrong\u003E这个就得看老爹的基因了，像国开行、平安集团这种原来就是玩金融风险管理多年的老爹，生的网贷儿子无疑天然就具备了好的风险管理基因，在风险管理文化、人力资源配备方面都具有天然优势。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E第四，大股东是否有较好的资源。\u003C\u002Fstrong\u003E网贷产品给个人投资者的收益率一般都高达8%以上，有的甚至高于18%，远远高于国债代表的无风险利率4%-5%的水平，因此整体来说毫无疑问是存在风险的。银行中介、债券融资、信托机构、网贷平台四种融资关系中，大家都从自己所在的子市场分到一杯羹：银行是最保守的机构，2%-5%的利率水平进来资金，6%-8%的利率水平放贷出去，赚两者的价差；债券融资成本略高于银行，承销商和审计公司等赚取1%-2%利润；信托机构以7%-13%左右的利率吸引投资者资金，以12%-20%左右的利率水平给融资方，自己和代销机构赚价差；P2P网贷以8%-18%的成本吸引投资者，以18%-40%的利率满足融资方资金需求，自己以“承销商”角色赚价差或者让担保公司赚取担保费。 在这四个阶级层次较为分明的子市场里，显然一级风险高一级，但又都会有其存活的空间，但是存活概率显然逐级下降：银行贷款的不良率才1%-2%，网贷的不良率可能高达5%-10%甚至更高。因此，在网贷这个子市场，谁拥有优质的贷款客户资源，谁就具备了开展业务的显著优势。比如金融集团控股的网贷平台，本身就有许多客户资源，对客户情况也知根知底，通过P2P平台融资满足客户的需求时，风险就要明显小于那些主动找上门的融资主体。大型担保公司无法直接给自己的客户提供贷款，却可以让客户到自己控股的网贷平台发布融资需求。和网贷业务存在天然的客户资源互补关系，显然是金融集团控股的网贷平台的独特优势。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E一言以蔽之，网贷平台的靠谱度，实际上就是拼爹。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cem\u003E投资有风险，入市需谨慎。\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fem\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&40fd6fa932eb78ed3eb04c7359210baa\& data-rawwidth=\&430\& data-rawheight=\&430\&\u003E&,&updated&:new Date(&T03:58:42.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:23,&likeCount&:107,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T11:58:42+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\\u002Fed6b95a9964c1dbf531bff76e6ee3729_r.jpg&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:23,&likesCount&:107},&&:{&title&:&央行降息的具体影响&,&author&:&alex-41-18&,&content&:&\u003Cp\u003E昨天，就在昨天，央妈突然宣布降息了！“自日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这消息来得出人意料而又在情理之中。如同犹抱琵琶半遮面，羞羞答答的少女，突然揭开掀开了自己的面纱。俗话说得好“央妈一声吼，大家抖三抖”！那么央妈此次降息，又将对我们带来哪些影响呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1.\u003Cstrong\u003E最直接的影响就是余额宝类、银行理财产品的收益率要下降。\u003C\u002Fstrong\u003E降息后，市场无风险利率下行，各项与“存款”相关的产品利率都将在今后一个时期走低。现在还徘徊在4.5%左右的宝宝们，过段时间收益率恐怕要跌向4%，甚至跌破4%。持有大量宝类产品的亲们要做好心理准备哦。嗯，和宝宝们一样，新发行的银行理财产品也将迎来一波降息潮。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2.\u003Cstrong\u003E房贷月供也将随之下调。\u003C\u002Fstrong\u003E五年期以上商业贷款利率下调至6.15%，五年期以上公积金贷款利率下调至4.25%。这对于已贷款购房或正打算购房的朋友们是一个福音！如果你房贷采用的是浮动利率合同，那么从明年起你将开始享受新的房贷利率。也就是说，明年起你每月的月供额将减少，还贷压力也相对减轻。如果你正打算买房，那么从明天起你的房贷利率将享受降息后的优惠。嗯，9月30号央妈号召广大银行可以执行房贷利率7折优惠，可是儿子们一个个都是雷声大雨点小，大多数都没有调整房贷利率。这下可好，央妈直接降息，相比降息前等于给打了个房贷95折优惠（新贷款利率6.15\u002F原贷款利率6.5）。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3.\u003Cstrong\u003E和利率倒挂的债市将因此受益。\u003C\u002Fstrong\u003E债券和利率是跷跷板效应。利率下降则债券价格上涨，利率上升则债券价格下跌。此次央妈全面降息，不再是像以前那样通过各种创新工具，如常备借贷便利 (SLF)、抵押补充贷款 (PSL)、短期流动性调节工具 (SLO)和中期借贷便利 (MLF)，羞羞答答地开闸放水了。央妈的降息，降低全社会融资成本，降低市场利率，将有助于压低债券到期收益率，从而推高债券价格。与此同时，被当做10年期AAA级信用债的分级基金A份额，也将因此受益。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E4.\u003Cstrong\u003E股市或也将分得一杯羹。\u003C\u002Fstrong\u003E最近一阶段，受沪港通、高铁外交等消息的刺激，股市走出了一波不小的阶段性行情。也许跟大家和我们一样，最近一个阶段都听到身边发出了类似的声音——现在余额宝的利率太低了，听说明年牛市要来了？伴随着降息消息的落地，市场无风险利率的下降，市场资金需要寻找新的高回报的去处。在多重因素刺激下，或将对股市形成一定利好。昨天证券板块的飙升或许是市场对降息的提前反应。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E5.\u003Cstrong\u003E非对称降息利好房地产。\u003C\u002Fstrong\u003E值得注意的是，此次央妈降息是存款利率和贷款利率的非对称下调。“一年期\u003Cstrong\u003E贷款基准利率下调0.4个百分点\u003C\u002Fstrong\u003E至5.6%；一年期\u003Cstrong\u003E存款基准利率下调0.25个百分点\u003C\u002Fstrong\u003E至2.75%。”贷款利率下调幅度更大。因此降息对于购房需求有一定刺激作用，同时房地产企业的融资成本也下降更多。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E下一篇内容：降息后，我们应该、可以做什么？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E附：调整后的最新利率表\u003Cimg src=\&bfb6dbf644074\& data-rawwidth=\&558\& data-rawheight=\&437\&\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E投资有风险，投资需谨慎。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T07:02:50.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:81,&likeCount&:970,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T15:02:50+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\\u002F7e75b10e4e829ab6c738dce_r.jpg&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:81,&likesCount&:970},&&:{&title&:&降息了，我们该如何应对？&,&author&:&alex-41-18&,&content&:&\u003Cp\u003E图解： 封面人物徐若瑄，双鱼座。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“降息了呀？哦，这样啊，我知道了”，然后继续自己不稳定的经济状况，似乎这件事从没在地球上发生过。——双鱼座的财产观念相当淡薄，理财对于他们来说太麻烦，即便经济危机导致财政状况拮据，也很少去理会政府出台的相关策略。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E11月21日晚央妈的降息对市场产生了极大的震动。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E本周一、周二的行情，与上一篇文章《央行降息的具体影响》分析基本一致：本周一股市高开高走，沪指强力冲破2500点，报收2532.88点，涨1.85%；深成指涨2.95%，沪深300指数涨2.55%。沪深两市共计成交5844亿元，创下A股历史单日最高成交额。周二两市继续高歌猛进，沪指涨1.37%，报收2567.60点，创出近40个月来的新高；深成指涨1.35%，报收于8693.43点。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E降息消息遍地而走之后，铺天盖地各种分析文章扑面而来，让各路小白小黑们扎扎实实地上了一堂科普课。但是我们谈一个更为实际的问题：降息了，我们该如何应对？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1.\u003Cstrong\u003E股票：或是机会\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E本周火爆的开局后，后市中长期来看，机会仍大于风险：（1）本次降息是经济下行压力下的选择，主要是为了降低社会总体融资成本。后续央行仍可能采取降息或降准的方式进一步降低市场利率水平，因此后续政策释放的空间依然较大。而经济也将受惠于政策，有望企稳回升。因此，这次降息不能单一的看待，而是一个长期利好因素。（2）目前的上证指数，估值水平仍然低于点的市盈率13.17倍接近20%（最新市盈率10.37倍）。而目前市净率1.4倍更是显著低于2008年低位的1.96倍接近30%。再如此低的一个估值水平下，货币面政策持续宽松的预期和新一届政府改革红利的释放，有望成为市场的重要推动力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E因此，对于\u003Cstrong\u003E风险承受能力较高\u003C\u002Fstrong\u003E的投资者，可适当考虑增配偏股类资产。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&fdad36bda60b96f2ea74c\& data-rawwidth=\&621\& data-rawheight=\&476\&\u003E\u003Cp\u003E2.\u003Cstrong\u003E债券：适当配置\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cstrong\u003E央行这次降息，是决意降低社会融资成本最有力佐证。\u003C\u002Fstrong\u003E最近几天有些朋友认为，由于存款浮动区间提高到1.2倍，很多银行存款利率不降反升，因此市场无风险利率并没有下行。我们并不这么认为。理由如下：（1）银行存款只是市场利率的一个组成部分，不能代表全市场。实际上，银行的利率实际上市场化程度很低，不能代表市场利率；（2）这次是不对称降息，贷款下降幅度远大于存款下降幅度，且允许上浮的上限提至1.2倍，说明央行一定程度上是牺牲银行的利润空间让渡给企业和储户——毕竟，过去这么多年，银行实在赚了太多钱了。同时，1.2倍的上限是推动利率市场的重要一步，鼓励银行间的相互竞争，从而真正促进利率市场化。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在市场利率下行的背景下，债券市场虽然年初以来已经经历了一波大牛行情，\u003Cstrong\u003E但是我们认为目前仍然可能继续把玩牛尾巴。\u003C\u002Fstrong\u003E这里顺便再科普一个问题，为何降息会导致债券价格走高呢？先举个栗子，你花100块钱买了一张一年后返本付息共计108元的债券。那么你的年利率就是8%，而存款利率是3%，高出存款利率5%。现在，嘎嘣儿，降息了，存款利率变成了2.5%，如果债券价格维持100元不变，就是8%的收益，等于没降啊！债券还是那个债券，星星还是那个星星。存款利率降了，你债券收益率却不变，这么好的事上哪找！于是你放出一记大绝招：买！买！买！于是，供不应求，推高债券价格上涨。\u003Cstrong\u003E所以，市场利率和债券价格走势是相反的。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3.\u003Cstrong\u003E购房一族：辩证施治\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cstrong\u003E首先，房产的投资价值已弱。\u003C\u002Fstrong\u003E虽然今天房地产板块大涨，但是我们认为房产行业不确定性仍然较大，房地产行业的黄金时代已经落幕，因此不建议增持房地产。房地产股票和房产相比，我们认为房地产股票要优于房产，毕竟房地产股票目前的估值水平仍然处在低位，而整个房地产行业来看局部性机会肯定仍然存在，一些实力强的房地产企业仍可抓住机会，保持较高的盈利增速，因此其股价也有望有相对较好的表现。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E其次，对于已购房正在还月供的朋友。\u003C\u002Fstrong\u003E这无疑是最大的福音。因为从明年1月1日起，你们的房贷将开始执行调整后的利率。以20年期商业贷款100万元为例，降息后月供将减少约204.61元，一年下来也能节省将近2500块钱，还是比较可观的。其他朋友具体情况，可百度“房贷计算器”，火速算一下自己从这次降息中得益多少。\u003Cstrong\u003E那么降息后，显然提前还款的必要性减弱了，\u003C\u002Fstrong\u003E因为我们占用银行资金的成本下降了，但是是否提前还款，其实最关键的取决于一点：你的投资收益率是否有望高于新的贷款利率水平。如果投资收益率高于贷款利率，那还是不要提前还了，可以将多余资金用于投资。反过来，就尽快还吧。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E第三，对于正打算购房的朋友。\u003C\u002Fstrong\u003E房贷利率降低无疑是一个令人振奋的消息。但也有朋友担心，贷款利率降低后，开发商伺机涨价，购房者还是吃亏，还不如不降息。个人认为：（1）一二三四线城市还是需要区别对待，不同城市商品房价格的涨跌需要辩证分析。（2）即使开发商真要涨价，也得有个过程，不可能一步涨到位。但贷款利率却是一夜之间打了95折（降息后五年期以上商贷利率6.15%\u002F降息前6.5%）。这里面恰恰有一个时间差！担心房价上涨的朋友（我们并不对房价是否上涨做过多预测），可利用好这个时间差！如果您确需买房，可抓紧看房定房，在房价上涨前买入，同时还可享受日起执行的降息后的利率。（3）对于购房自住，尤其是婚房等刚性需求，整体来说还是利好。毕竟房子总得买，贷款也总得还。这对于刚刚步入社会、收入和存款都不多的年轻人而言，贷款利率的降低（上篇文章已提到，降息后相当于贷款利率较降息前打了95折），能够一定程度缓解还贷压力。给以为梦想、为爱人打拼的你一点资金上的慰藉！\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E4.\u003Cstrong\u003E杠杆：适度利用\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E最常见的杠杆就是“房贷”：用30%的首付，撬动100%的房款。如果房价上涨10%，那么相对30%的首付，就是33%的涨幅（假设不考虑贷款成本）。除了房贷，拿自己房子抵押融资外，也较为常见。通过抵押，融入更多资金，去投资一些自己看好的项目博取更高收益。用较少的钱，办较大的事，就是杠杆最大的魅力所在。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E近几年基金市场蓬勃发展，也为愿意冒险、艺高之人提供了便捷机会：只要买入分级基金B份额，就可以非常轻松的实现融资，变相加大自己的投资规模，以博取更高的收益。当然分级基金投资是很有技术含量的，还需要多学习积累才能掌握，因此主要还是专业投资者的专属工具。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E杠杆的两端，两种人生。看看那些成功的企业家们，几乎全部是靠嵌入杠杆实现了企业和个人财富的快速增值。当然，许多人创业失败、家破人亡，也是因为杠杆。而杠杆的另一端，自然是存钱在银行的来百姓们，他们的是杠杆的制造者，过着相对平淡而的生活。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E当然，这绝不是要鼓励你上杠杆，而是介绍一些使用杠杆的方法而已。\u003C\u002Fstrong\u003E如果你不知道上了杠杆该干什么，或者对上了杠杆后的投资没有特别高的把握，千万别要碰杠杆——除了你失败让人忧伤外，这也是对社会资源的浪费啊。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E5.\u003Cstrong\u003E网贷：信用利差扩大\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E网贷市场利率水平显著高于无风险利率，无风险利率下行后，我们认为网贷利率可能不会马上跟进，因此利差水平会放大。对于风险承受能力较高的投资者，安全性高的网贷产品也可以关注。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E整体而言，央妈的降息影响面巨大，资本市场也给出了积极的反应。这一次降息，对我们的资产配置，房屋购置等，都将产生较为深远的影响。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cem\u003E投资有风险，投资需谨慎。\u003C\u002Fem\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T13:33:05.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:23,&likeCount&:286,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T21:33:05+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\\u002F76cff70e9e616d027c1fd17aabab407b_r.jpg&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:23,&likesCount&:286},&&:{&title&:&长城品牌优选-南北车套利&,&author&:&alex-41-18&,&content&:&\u003Cp\u003E近期部分微博上透露出的消息显示，停牌已久的南北车将在12月25日前后正式启动合并案并复牌交易。在这两只股票停牌期间，市场可谓发生了天翻地覆的变化，尤其在过去一周，“中”字头的铁路建设股几年不遇地连拉涨停。我们判断，这两只股票在复牌之后将得到一轮补涨。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E那么除了抢涨停之外是否还有其他办法从这两只股票的复牌中获利呢？我们认为，一批重仓南车北车的基金当中蕴含的套利机会值得关注。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前市面上的基金，重仓南北车的，以长城品牌优选(200008.OF)的持仓比例最高，两只股票的持仓金额占其总规模的14%，并且该基金规模达100亿，不易被新增资金摊薄收益。尤其是该基金已从11月18日起暂停500万以上的申购和转换，这更避免了大资金利用这次套利机会摊薄收益，实为基金中可利用这次套利机会的不错的选择。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E那么，在具体操作上，我们还需先弄清楚几个问题：\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch4\u003E1.在套利空间的前提是什么？是否容易满足？\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cp\u003E自10月28日南北车公告停牌后，该基金在每日的净值估算上并非将两只股票完全剔除，而是以行业平均涨跌幅代替。截止周五(12月19日)收盘，相对10月28日收盘，该指数已上涨14.44%。也即复牌之后南北车平均涨幅超过14.44%才存在套利空间，就这一点而言，参考期间中国中铁130%、中国铁建120%、中铁二局100%的涨幅，我们认为涨幅超过14.44%的可能性较大！\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch4\u003E2.前提成立的情况下，套利空间有多大？\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cp\u003E9月30日长城品牌优选(200008.OF)披露的总规模在100亿左右，考虑到之后行情火爆，基金认购份额增加，同时大量套利资金持续涌入，我们以120亿来粗估其当下规模，那么南北车合并占比将低于此前披露的14%，大约为11.67%，为保险起见，让我们再将之打个折扣，按照10%的资金占比来估计。那么我们的最终的套利收益将为 10% * (南北车复牌后涨跌幅-14.44%)-1.1%的申购费用。在这种计算条件下，我们拿到3%的套利收益需要复牌后的南北车合并涨幅达到55.44%，在火爆的市场行情下大概是4到5个涨停板。若两股复牌后的涨幅达80%，我们的套利收益将为5%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch4\u003E3.选择长城品牌优选(200008.OF)进行套利的其他优势\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cp\u003E长城品牌优选(200008.OF)的十大重仓股如下图所示\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E总体来说，除南北车之外的标的多为热点一线、二线蓝筹，年初以来涨幅也较小。在目前大盘强势的背景下，存在补涨的可能，未来的抗跌性也相对较好。较高的安全性使得这只基金用于南北车套利可谓攻守兼备。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cem\u003E投资有风险，投资需谨慎。\u003C\u002Fem\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T02:22:58.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:15,&likeCount&:54,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T10:22:58+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\\u002Fefd3b18d1_r.jpg&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:15,&likesCount&:54},&&:{&title&:&股市大跌后，该怎么办？&,&author&:&alex-41-18&,&content&:&\u003Cp\u003E今天，无疑是A股过去20多年历史上值得纪念的一天。上证综指下跌7.7%，创近六年半最大单日跌幅，堪称“\u003Cstrong\u003E119惨案\u003C\u002Fstrong\u003E”。股指期货跌停，两市跌幅超9%的个股有227只，券商板块更是开盘直线跌停，因此有人开玩笑说，今天惨案中最稳定的就是券商板块了，开盘后就没再跌过！\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E首先来回顾一下本轮下跌的两个重要导火索。一个是证监会杀鸡儆猴，对两融违规的中信海通等12家券商痛下杀手，与此同时，银监会上周五也就商业银行委托贷款征求意见，意在禁止资金通过委托贷款等表外业务流入股市，这都被看作是监管机构想减少股市流入资金的信号。另一个导火索是中信精准减持，上周大幅度减持公司持股比例达3.16%，被市场解读为看空后市的重要信号。加上前期获利盘较多，许多投资者杠杆比例高，原本对市场的风吹草动就很敏感，这次刮来大风，自然就容易恐慌性抛售，进而发生了严重的踩踏事件。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E“119惨案”已经发生，接下来该如何应对才是关键。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E首先，\u003Cstrong\u003E已经在车上的\u003C\u002Fstrong\u003E，今天如此般车震后，是去是留，首先主要取决于大盘方向判断。目前毫无疑问看多看少的都有，市场到底如何走向，肯定没有定论。我们认为，这次证监会放大招，从政策意图来说，主要是要给股市“降温”，而不是要搞死大盘。而从更高层面来看，李克强总理一直强调的降低社会融资成本的大方向，显然是没有动摇的。但是让央行尴尬的是，一次降息对市场利率水平没太大影响，但是却直接引爆了股市的牛市，引起了大量资金流入股市。原本是希望资金流向实体经济，激发实体经济活力，没想到却激发了实体资金流向股市。这显然是央行不希望看到的，也是央行在降息后一直没有举动的重要原因。中国股市一直被称为“政策市”，对政策的敏感性一直很高，因此这次下跌的导火索政策利空的意图分析来看，我们认为监管当局并没有太大恶意。而且，为了推出注册制，客观上也需要股市处于比较牛气的状态。 所以，目前就认为股市就此牛转熊的概率并不高，股市在大跌后进入震旦行情，或止跌企稳的可能性相对更大。因此，对于已经上车的，现在着急下车或许比留在车上风险可能更大——踏空的风险。当然，市场从来充满不确定性，如果认为市场上涨的逻辑已经被颠覆，市场上涨形态已经被破坏就此继续大幅下跌，都不无可能。 总之上车下车都是风险，只是概率不同。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E对于已经上车\u003C\u002Fstrong\u003E，在大跌后特别想加仓的，我们给出一个参考思路（绝对不是推荐，只是一个思路）：加大杠杆倍数。比如你下跌的时候，和大盘的相关性是系数1，比如今天大盘跌7.7%，你的跌幅也是7.7%，那么如果在下跌后，你将杠杆倍数加大两倍，那么股市如果后市触底反弹，你的上涨倍数将达到大盘上涨的2倍。也就是说如果未来股市再上涨回今天下跌前的水平，那么你却已经较大盘多了7%-8%的盈利。 具体加杠杆的工具，比较普遍的是分级基金B份额。净值越低杠杆倍数越高，同时取决于母基金的指数标的。另外加杠杆的方法，还有股指期货，或者是把自己低风险资产往股票类资产转移。 再次重申，这部分只是告诉你有这么个满足你愿意的想法，绝对不代表我们看好后市然后建议你积极做多。如果想要进一步了解杠杆基金的知识，请看这篇文章\u003Ca href=\&http:\u002F\\u002Finvest\u002F\& class=\&\& data-title=\&闲话杠杆鸡：鸡圈里的战斗机\& data-editable=\&true\&\u003E闲话杠杆鸡：鸡圈里的战斗机\u003C\u002Fa\u003E\u003Cstrong\u003E。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E对于已经部分上车的\u003C\u002Fstrong\u003E，我们认为暂时不要着急加仓，根据市场形势来调仓，可以采取右侧交易策略。一般大跌后，较少有马上开始涨上去的，所以在利空没有完全消化前，还是要谨慎行事，注意风险把控。而在具体的抄底品种上，我们认为也需要注意。优先考虑安全边际比较高的品种，比如医药板块、消费板块。今天医药板块的跌幅是在所有板块中跌幅最小的三个板块之一。另外可以考虑过往业绩优异，风格均衡的绩优基金。同时，继续准备号弹药，准备后续的加仓动作。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E对于还没上车的\u003C\u002Fstrong\u003E，我们认为这企稳后可以适当的考虑建仓。当然，目前是空仓的，要么是高手，要么是对风险很厌恶的投资者。如果是风险很厌恶的投资者，我们认为起码基金定投是一个可以考虑的选择。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E今天的大洗礼，显然让许多刚刚接触股市的人感知了股市的风险，真的感受到“\u003Cstrong\u003E股市有风险，入市需谨慎\u003C\u002Fstrong\u003E”不是一句空话。对于平时的风险测试，许多人做过后就忘记自己的风险承受能力。实际上，真正的经历今天这样的行情，投资者才能真正的意识到自己是否真的适合于这样的投资工具和市场。 对于在大跌时出现恐慌性情绪的投资者来说，事实可能证明了你不太合适高风险工具，所以还是需要严格控制仓位。当然，这可能会让你错失机会，但是投资从来就不仅仅是为了追求收益，投资其实也是生活的一部分，也是追求幸福感的。\u003Cstrong\u003E一切以牺牲过程的幸福感换来的投资收益，实际上他的效用可能是负的\u003C\u002Fstrong\u003E。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所以，还是让我们回归投资的初心：\u003Cstrong\u003E让投资变得简单快乐\u003C\u002Fstrong\u003E。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E\u003Cem\u003E股市有风险，投资需谨慎\u003C\u002Fem\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T12:51:03.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:11,&likeCount&:76,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T20:51:03+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\\u002Ff8a43cf0eafc29beca7522_r.jpg&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:11,&likesCount&:76},&&:{&title&:&雪拥蓝关马不前&,&author&:&alex-41-18&,&content&:&\u003Cp\u003E近两个星期，大盘在经历了“119暴跌”的洗礼，本周股指又持续走低，一周跌幅达4.22%。尤其是在跑赢1号刚刚建仓不久，还没有太多盈利打底的情况下，很多小伙伴账面可能出现了浮亏，心里开始打鼓。不像之前的销魂宝系列有了较多盈利打底，肉比较厚。\u003Cbr\u003E那么，这两周的下跌，究竟是暂时的回调？还是行情的终结？\u003Cbr\u003E我们认为：\u003Cstrong\u003E前途是光明的，道路是曲折的。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch4\u003E一、行情的逻辑\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cp\u003E相信稍微关注时政新闻的小伙伴对李克强总理一再强调“降低企业融资成本”已经听出老茧了。面对经济下行压力，确保经济软着陆，促进经济企稳回升，企业想市场融资，尤其是低成本融资显得尤为重要。\u003Cbr\u003E那么，如何降低企业融资成本呢？\u003Cstrong\u003E本届政府主要做了两件事：一是以降息为代表的降低企业举债成本；二是以推行股票发行注册制为代表的降低企业股权融资成本。\u003C\u002Fstrong\u003E事实上，企业通过举债融资的确可以缓解企业的资金需求，促进企业研发、扩大生产。然而举债融资需要偿还本金和利息，只能解一时之急。而通过发行股票进行股权融资，让广大投资人做企业的股东，与企业共担风险，这是成本最低的融资方式——因为除非企业破产清算，否则企业不需要偿还。可见，股权融资将极大盘活企业资金，缓解企业资金需求，促进企业发展。\u003Cbr\u003E我们再来看，十八大报告明确指出推行“股票发行注册制”。2014年1月中断一年多的IPO重启。2014年4月李克强总理在博鳌亚洲论坛宣布“香港上海股市互联互通”，日沪港通正式开闸。沪港通开闸仅仅5天，日央行宣布降息。2015年1月份的全国证券期货监管会议，证监会主席肖钢指出“推行股票发行注册制，是全年工作的首要任务”。这一整套组合拳，都显示出国家推行注册制，降低企业融资成本的决心！\u003Cbr\u003E要知道，如果股市半死不活，IPO是搞不起来的。IPO搞不起来，企业融资难融资贵的问题就很难从根本上得到解决。必须搞活股市才能为中国企业引入急需的救命活水。当然，股市这活水也不能流得太快，所谓细水长流。在持续的牛市下，稳步推进注册制，让大批企业上市融资，解决资金问题。如果牛市“来也匆匆，去也匆匆”，那么还没来得及解决几家企业的资金问题，牛市就结束了，这不是政府想要的。前不久证监会核查券商两融业务，只是显示出监管层要慢牛不要快牛，要稳牛不要疯牛的意图。\u003Cbr\u003E因此，我们要站在“解决企业融资难、融资贵”问题的高度来看待这一轮牛市。\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch4\u003E二、估值的角度\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cimg src=\&254d3ddcd8aae65cdb8081\& data-rawwidth=\&834\& data-rawheight=\&575\&\u003E\u003Cp\u003E沪深两市虽然经历了前期大涨行情，但是从目前上证指数估值的角度，估值水平仍然与点的市盈率13.17倍相差无几，目前沪市最新市盈率仅13.7倍。而目前1.81倍的市净率也与2008年低位的1.96倍还要低。再如此低的一个估值水平下，在国家继续降低企业融资成本的政策下，货币面持续宽松的预期和新一届政府改革红利的释放，都将成为市场的重要推动力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch4\u003E三、技术的层面\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cimg src=\&83e1cc1eab\& data-rawwidth=\&623\& data-rawheight=\&368\&\u003E\u003Cp\u003E大盘虽然经历的暂时的调整，但从周线角度看，上升趋势依然保持良好，均线多头趋势依然未被破坏。成交量较本来行情启动前也依然在高位运行。我们在看待市场走势的时候，多从周线、月线级别去考察，这样会过滤掉很多市场的杂音。\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch4\u003E四、曲折的道路\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cp\u003E牛市的特征是什么？暴涨暴跌。相信动辄100点的涨跌，大家在熊市的时候是很难看到的。据统计，2007年那场从1000点到6000点的超级大牛市中，\u003Cstrong\u003E单日跌幅超过3%的一共有19次，跌幅在8%以上的有2次。即使是著名的半夜鸡叫5.30，也依然没有能够改变之后愈演愈烈的牛市行情。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前上证指数在对2009年反弹高点3450点和3400点整数关口两个重要阻力线有一定回调。同时，临近过年，资金面相对趋紧，也是目前指数上攻乏力的重要因素。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而近期民生银行高管被带走、中国铝业巨亏等因素，估计会对市场形成打压，短期偏利空。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E不过总体来看，起码目前为止，我们认为牛市依然是大概率事件。在牛市前进的道路上，短期的波动，浮云而已。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T16:10:31.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:11,&likeCount&:51,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T00:10:31+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\\u002F55fe3d458cc869f1584f_r.jpg&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:11,&likesCount&:51},&&:{&title&:&嘉实成长收益混合基金投资价值分析&,&author&:&alex-41-18&,&content&:&\u003Ch4\u003E一、部分重仓股停牌存套利价值\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cp\u003E从2014年年报来看，嘉实成长收益基金最新十大重仓股中第一大重仓股宋城演艺和第二大重仓股启明星辰目前均处于停牌状态。两者相加占股票市值比例24.92%，占基金净值比例18.02%。而该基金目前最新股票仓位71.9%, 因此，停牌股票对净值的影响占据了较比重。\u003Cbr\u003E\u003Cimg src=\&8cbc37aa143bc829324edbda4de07ff7\& data-rawwidth=\&1596\& data-rawheight=\&699\&\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E宋城演艺因重大资产重组于日午市开始停牌，公司目前正在积极推动重大资产重组各项工作，交易双方已就整体交易方案初步达成一致意见。\u003Cbr\u003E\u003Cstrong\u003E从估值来看，宋城演艺2015年估值水平处于行业中等水平:\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&1c4539f7dfeed528779e\& data-rawwidth=\&1603\& data-rawheight=\&680\&\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E而从投资评级来看，机构对宋城演艺相对看好：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cimg src=\&67cbdb24f2d25765bea50c45dee09c85\& data-rawwidth=\&1439\& data-rawheight=\&714\&\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E启明星辰为安全信息行业概念股票，因筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，自日起停牌。交易双方已对交易方案达成初步意向，原计划2月10日复牌，但是根据目前进展已推迟复牌时间，公司预计于日前披露事项进展结果。如未能及时披露，则将发布终止筹划该事项，并复牌交易。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E从2015年估值水平来看，启明星辰估值水平较低：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\&d11f66254ceee2faa3f55\& data-rawwidth=\&1604\& data-rawheight=\&722\&\u003E随着各国对信息安全的越发重视，信息安全概念股越来越受到政策的大力扶持，后续有望受到市场追捧。\u003Cbr\u003E\u003Cstrong\u003E因此，如国两只股票股票重组事件成功，复牌后有望上涨，从而带动净值上涨。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch4\u003E二、行业配置\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cimg src=\&ff3a8384abed066961ca\& data-rawwidth=\&640\& data-rawheight=\&225\&\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E目前重仓五大行业分别为制造业、金融业、信息软件、批发零售和房地产业，行业配置较为均衡。蓝筹股成长股并重，风格较为平衡。\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch4\u003E三、基金经理\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E基金经理邵秋涛，投资经验4.21年，过往业绩较为优异：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&823d34ec139debc87decf6b1d65dd1b4\& data-rawwidth=\&1830\& data-rawheight=\&417\&\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E嘉实领先是邵秋涛管理时间最长的基金，同类排名47\u002F254，业绩表现一直较为稳定。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E展望2015年，邵秋涛在年报展望中认为：2015年是一个机遇和风险并存的阶段。\u003Cstrong\u003E\u003Cstrong\u003E机遇方面\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E，在宽松货币政策、积极财政政策的共同发力下，持续疲软的宏观经济可能筑底企稳，硬着陆风险大幅下降。反映到股票价格上面，就是系统性风险的下降、带来股票估值水平的提高。\u003Cstrong\u003E\u003Cstrong\u003E改革方面\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E，2015年会是一个各种政策密集落地的时期，叠加十三五规划的制定，有助于增强投资者的长期信心。\u003Cstrong\u003E\u003Cstrong\u003E风险方面\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E，虽然指数短期大幅上涨，但是我们要看到宏观经济的疲软是不争的现实，管理层的政策只会托而不举。对于以制造业和周期品为主的A股而言，上市公司整体盈利增长难有良好表现。指数上涨过快，意味着股价和基本面的背离太大，回归风险不可忽视。 可以看出邵秋涛对于后市保留了一份谨慎，可以看出其较为稳健的投资风格。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E综合来看，在大盘阶段回调有企稳的背景下，嘉实成长（代码：070001）作为嘉实旗下第一支基金，过往业绩较为优异，基金经理投资能力中等偏上，目前又重仓两只重组停牌股存在套利价值，因此具备一定投资价值。但是该基金属于混合型基金，股票仓位71%，风险中等偏上。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E投资有风险，投资需谨慎。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T03:47:04.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:28,&likeCount&:60,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T11:47:04+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\\u002F8fc4a63dad221adb7c9499_r.jpg&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:28,&likesCount&:60},&&:{&title&:&十倍牛股，你也可以找到&,&author&:&alex-41-18&,&content&:&\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E十倍股，英文叫Ten bagger ，就是现在股价涨到了当初股价的十倍，严格地说十倍股的股价涨幅是900%。\u003C\u002Fstrong\u003E一个让我印象极其深刻的例子：有一位投资者在2005年看中了双鹭药业，花了十几万买入，然后在2012年市值达到1000多万的时候卖出。这样的经历，有其偶然性，我们或许会觉得这样的经历只属于“别人家的”。但是，我们将时间拨回到10年前，你会发现实际上从那时候到现在，\u003Cstrong\u003E有534只股票翻了10倍，占到A股总数比例达到19.21%。\u003C\u002Fstrong\u003E这个比例并不低——你闭着眼睛研究也有五分之一的概率选到10倍大牛股，如果你深入研究、学习投资高手们的牛股选择方法，这个概率显然可以得到大幅提升。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在当今的A股市场，相比10年前，选到10倍牛股的机会至少已经下降了一半，因为我们的经济体无法再保持过去10年的经济增速。但是，几乎没有悬念的是未来几年A股仍然将出现不少10倍的大牛股。我们之所以如此确信的这么说，是因为：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E1、中国经济增速仍然将保持较高增速。\u003C\u002Fstrong\u003E目前政府的目标是保7%，即使退一步，如果未来5年保持5%的增速，其实也是非常了不得，从全球范围来看肯定是名列前茅的。作为全球第二大经济体，保持5%的增速意味着从局部来看，部分行业将保持10%、20%甚至30%的业绩增速，因为同时也会有些行业出现-5%、-10%甚至-20%的负增长。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E2、政策正在不断积极推动经济结构转型。\u003C\u002Fstrong\u003E如果没有政府这只有形的手，市场也会逐渐自然完成经济结构的转型。比如我们产能严重过剩的钢铁等行业会逐渐被市场淘汰一部分，而高端制造、传媒等行业则逐渐兴起。但是在中国这样一个政策具有重大影响力的国家，政策积极支持的行业，往往会获得更快速的发展。这个过程中，必然会诞生更多的大牛股。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E3、中国的城市化进程远远没有完成。\u003C\u002Fstrong\u003E中国目前的城市化进程才完成50%，离发达国家的70%-80%的城市化水平还有很大差距。许多中小城市、县城和农村还有巨大的发展空间，这些地区一方面现在是在经济发展水平上是严重落后的，另一方面又意味着未来还有广阔空间。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E近期市场的暴跌，错杀了不少好股票，所以眼下正是我们介入潜力大牛股的好机会。那么最重要的问题来了: \u003Cstrong\u003E大牛股怎么选出来？长什么样的股票才是未来的10倍大牛股呢？\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E站在巨人的肩膀上，显然是一个不错的方法。我们选取世界上三位赫赫有名的投资大师，以他们的的选股方法作为参考，看看是否可行。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E这三位大师是：欧奈尔、彼得林奇和巴菲特。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch4\u003E欧奈尔选股法\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cp\u003E欧奈尔一CANSLIM投资法创下了在26个月内大赚20倍的记录。他成功的将这套方法帮助众多处于弱势的中小投资者获得了丰厚的回报，被誉为“散户灯塔”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E核心思路：\u003C\u002Fstrong\u003E抓住强势股，注意止损\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E关键指标：\u003C\u002Fstrong\u003E每股收益、净资产收益率、机构持仓比例\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E选股策略：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E1、当季每股收益较去年同期增长大于等于18%，或环比增长大于等于100%；\u003Cbr\u003E2、每股收益近两年均保持增长；\u003Cbr\u003E3、年化净资产收益率大于15%；\u003Cbr\u003E4、最近一年（52周）股价表现好于大盘同期；\u003Cbr\u003E5、机构持股比例连续两年提升，且小于70%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E欧奈尔的投资哲学简答理解就是\u003Cstrong\u003E“抓住强势股，注意止损”\u003C\u002Fstrong\u003E。他只买真正有成长性的股票，这些股票必须保持25%-50%的业绩增速甚至更高，反对“同期性股票”。当然，他的投资标准里也会有些非定量指标，比如新产品、新管理以及市场新趋势等。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E按照欧奈尔的选股法，假如我们把时光拨回到2012年11月底，看看在当时他选出来的是哪些股票：\u003Cstrong\u003E长春高新、恩华药业、通策医疗、中国国旅\u003C\u002Fstrong\u003E。假如我们在2012年11月底，等权重买入这四只股票，则该组合走势图如下：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\&5fc68add2fb3e\& data-rawwidth=\&640\& data-rawheight=\&247\&\u003E\u003Cbr\u003E在同期沪深300 上涨84.67%的情况下，欧奈尔选股法组合上涨239.91%，大幅跑赢沪深300指数155%，年化收益率达57.43%。从这两年的回测结果来看，效果不错。\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch4\u003E彼得林奇选股法\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cp\u003E1977年，可能那个时候你还没出生，彼得林奇（别人家的老爸）已经开始管理麦哲伦基金了。之后的13年里，他创造了高达27倍的收益率。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E与欧奈尔追求强势股不同，彼得林奇的投资逻辑是去挖掘大家尚未发现的股票，他那13条著名的选股原则为这个逻辑做了很好的注脚，其中如“公司名称不那么性感”、公司业务让人厌恶等。当然，财务指标也是彼得林奇非常重视的指标，其中最著名的还是他的PEG指标，这个指标核心的逻辑是彼得林奇认为收益率决定了一只股票的价格，收益率增长决定了股价的增长率。PEG指标，既考虑业绩增速，又考虑股票价格，很好的反映了两者之间的关系。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E核心思路：\u003C\u002Fstrong\u003E价值投资，去发现大家尚未发现的股票\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E关键指标：\u003C\u002Fstrong\u003E每股收益增长率、市盈率增长比率\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E选股策略：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E1.过去连续3年的每股收益增长率大于等于20%且小于50%；\u003Cbr\u003E2.评估股价的指标为“市盈率增长比率”(PEG)。\u003Cbr\u003E注：PEG即市盈率与每股收益增长率的比值，取值区间为PEG小于等于0.999，且数值越小越具有购买力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E按照彼得林奇的这一套选股方法，我们也把时间拨回2012年11月份，当时我们会选出来这7只股票：\u003Cstrong\u003E北新建材、七匹狼、泸州老窖、东阿阿胶、桑德环境、机器人和永新股份。\u003C\u002Fstrong\u003E假如我们在2012年11月底，等权重买入这四只股票，则该组合走势图如下：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\&11fede583b6cd\& data-rawwidth=\&640\& data-rawheight=\&258\&\u003E\u003Cbr\u003E相比欧奈尔，彼得林奇的组合显然要逊色不少。但是相比沪深300，该选股方法超额收益率也很明显。\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch4\u003E巴菲特确定性选股法\u003C\u002Fh4\u003E\u003Cp\u003E巴菲特在判断一家公司是否具有持续性竞争优势时，会首先关心公司净利润是否具有上升趋势，能否长期保持增长态势。在《巴菲特教你读财报》中有一条规律：如果一家公司的净利润一直保持着总收入的20%以上，很可能这家公司具有某种长期的相对竞争优势。反之，如果一家公司的净利润持续低于其总收入的10%，那么他很可能处于一个高度竞争的行业。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E当然，光看盈利能力是不够的，还需要考虑股价是否具备上升潜力，如果他的价格相比价值已经高出，那么就缺少安全边际，就很难赚到钱。所以，PE和PEG需要同时考虑。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E巴菲特的思想精髓还在于“确定性投资”，这是一种自己能够看懂且确信多、有较高安全边际的确定性。有了“确定性”，才敢于在熊市中长线持有。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E核心思路：\u003C\u002Fstrong\u003E投资确定性是抵挡股市风险的重要原则\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E关键指标：\u003C\u002Fstrong\u003E净利润复合增长率、市盈率（PE）、净资产收益率、毛利率\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E选股策略：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cbr\u003E1、三年净利润复合增长率大于18%；\u003Cbr\u003E2、市盈率小于20；\u003Cbr\u003E3、加权平均净资产收益率大于20%；\u003Cbr\u003E4、毛利率大于等于20%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E按照巴菲特的这一套选股方法，我们把时间拨回2012年11月份，当时我们会选出来这5只股票：\u003Cstrong\u003E华夏幸福、泸州老窖、三一重工、青岛海尔、广宇发展。\u003C\u002Fstrong\u003E假如我们在2012年11月底，等权重买入这四只股票，则该组合走势图如下：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cimg src=\&3b2c44db2de926edffb72f375ba5133d\& data-rawwidth=\&640\& data-rawheight=\&214\&\u003E\u003Cp\u003E相比前两位大师，巴菲特的选股法组合收益率要逊色不少。不过还不到3年时间，说不定老巴的潜力还在后头。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E看完以上三位大师的选股方法及业绩回测，心里是不是有点小激动。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E那么，按照三位大师的选股方法，站在现在这个时点，又会选出什么的股票来呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch2\u003E巴菲特确定性投资法选股\u003C\u002Fh2\u003E\u003Cp\u003E巴菲特确定性投资法的标准如下：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&a68d77355eac8a90f3f4dc\& data-rawwidth=\&912\& data-rawheight=\&144\&\u003E\u003Cp\u003E根据以上标准，选出了如下16只股票：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&97bc35b62ea4ac3792bcb1ec9f785a5f\& data-rawwidth=\&966\& data-rawheight=\&414\&\u003E\u003Cp\u003E该十六只股票是通过巴菲特确定性投资法的标准选出来的。但鉴于A股市场特点和投资逻辑与国外证券市场投资有一定区别，所以仍需要对该组合进行“汉化”，和更全面的定量和定性分析优化组合，才能使用。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cb\u003E投资有风险，投资需谨慎。以上分析不构成任何投资建议，仅作为信息、观点分享，仅供参考，风险需自担。\u003C\u002Fb\u003E\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T01:49:12.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:59,&likeCount&:1440,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T09:49:12+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\\u002Fb4ec506e2debf6bcd9e62a490e3074d4_r.jpg&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:59,&likesCount&:1440},&&:{&title&:&基金经理如果真有稳定赚钱能力，为什么要帮别人赚钱？&,&author&:&alex-41-18&,&content&:&今天被一条消息刷屏了，说的是“基金一姐”王茹远管理的一个产品，从去年4月份成立到今年3月底1年时间已经亏亏损超50%了：\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\&2be82dabdb98a.png\& data-rawwidth=\&558\& data-rawheight=\&315\&\u003E而在知乎上近期也有一个热门话题：基金经理如果真有稳定赚钱能力，为什么要帮别人赚钱？今天王茹远的消息无疑让大家对基金经理的投资能力更加怀疑。\u003Cbr\u003E那么，基金经理到底为什么要帮别人赚钱？他们是否具备稳定的赚钱能力？\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E先分析第一个问题：基金经理为什么要帮助别人赚钱？\u003Cbr\u003E其实，这个问题原因很简单：\u003Cbr\u003E1. 投资能力只有和资本结合在一起才能“擦出火花”。基金经理有了专业的投资知识和能力，如果没有充足的资金，那么就无法充分发挥其投资能力的价值。注意，是\u003Cb\u003E“充足“\u003C\u002Fb\u003E的资金。一个基金经理、尤其是刚开始做担任基金经理的，自己有个100万、500万本金也不算少了吧？1年赚30%也不少了吧，那么也就是一年可以赚30万、150万。但是，如果是管理一只基金，规模10亿是非常常见的，一年赚30%就是3个亿。3个亿和30万、150万的差别是。。。虽然这3个亿只有一小部分落入基金经理口袋里，但是拿出1%奖励也是300万了。江苏卫视《非诚勿扰》有一期节目中，来自大成基金公司的基金经理冉凌浩在VCR中是有一段是这么说的：“2013年，我管理的基金收益率是24%，意味着一个亿的资金，我挣了2400万。”基金经理那么聪明的人，肯定知道这么一个逻辑：管理的资金足够多，才能让自己的能力发挥出作用。如果就管理100万资金，1年做到50%也赚不了多少钱。再举个类似的管理学例子：作为一个上进的领导，你是喜欢管10人的小公司，还是1000人的大公司？管理大资金、大公司的收入，和管理小资金、小公司的收入显然是不一样的。\u003Cbr\u003E2.帮别人赚钱和给自己投资，是“public”和“privite”的区别，成就感完全不同。管理基金尤其是公募基金，让投资的世界成为一个公众关注的舞台，基金经理成了舞台上的演出者。谁的投资能力出众，谁就成为舞台上的耀眼明星。王茹远当年的业绩，让其获得了“一姐”的美誉：从2012年6月到2014年10月管理宝盈核心优势期间，王茹远实现了126.78%的收益率，排名同类第一名。而给自己管理资金（不是基金）就不一样了，管的再好也是“窝里横”，没几个人知道。所以，给别人管理资金和给自己管理资金是有根本区别的：给被人管理资金管的好，有高度的成就感，能给自己带来巨大声誉，给自己管理只能孤芳自赏。\u003Cbr\u003E3.基金经理不是“一个人在战斗”。 一个成熟的基金公司，宏观研究、上市公司调研、交易、决策是高度分工的，一只基金从募集、成立、交易、投资、信息披露这些不同环节是由不同团队分工协作完成的。这其中的许多环节，作为个人投资者是不可能同时出色完成的。也就说，一个人自己玩的时候，精力无法集中于投资者，而在一个基金公司则可以专注于投资，心无旁骛。\u003Cbr\u003E所以，无论是从物质利益、精神利益，还是从专业分工角度，基金经理选择帮助别人赚钱，都是可以理解的。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E当然，乐于帮助别人赚钱和有无稳定能力帮助别人赚钱是有重大区别的。那么，中国的基金经理们到底是否有稳定的赚钱能力呢？\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E稳定这个词，其实难以界定：每年都赚钱？这个几乎是不可能的，股票型基金遇到大熊市的时候无人可以幸免。所以，我们我们还是把稳定界定为两方面：1.多数时间是否可以跑赢市场；2.业绩在同类中的排名是否稳定。\u003Cbr\u003E1.多数时间是否可以跑赢市场?\u003Cbr\u003E我们来看下国内的偏股混合型基金过去5年的业绩表现：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\&3ead73854e8fabbe53f77a7bbc5868b8.png\& data-rawwidth=\&653\& data-rawheight=\&142\&\u003E可以看到，无论是短期、中期还是长期业绩，基金经理的投资能力都是跑赢大盘的，且呈现时间越长、跑赢幅度越明显的特征。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E当然，上表是以截止今天的收益率比较，换一个时间，数据情况肯定发生变化，比如短期、中期业绩沪深300指数可能反而跑赢主动管理的偏股型基金，再比如2014年偏股型基金就大幅跑输了指数。但是综合来看，在国内股市主要参与者为个人投资者的市场中，主动型基金长期来看还是整体上跑赢了指数的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而指数型基金，业绩就是靠天吃饭，和指数基本同步，他的存在意义是省去了投资者的构建成本，帮助投资者轻松实现分散，评估就不能以业绩是否稳定来衡量了。\u003Cbr\u003E再从微观来看，不同基金经理的业绩差别很大，肯定也有不少跑输市场的，这些基金经理的命运多数是逐渐被市场淘汰，被新的基金经理替代。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cbr\u003E2.业绩在同类中的排名是否稳定？\u003Cbr\u003E业绩排名有波动是非常正常的，但是如果大幅波动的话，那就不能被认为业绩稳定了。一般的，一个基金如果好的年份业绩在同类前10%、差的时候在同类50%分位，一般的时候30%左右，都是可以被接受的，都可以界定为业绩稳定。而如果一会儿同类前10%,一会儿同类后10%，那么我们就认为业绩不稳定了。举两个例子：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E例１：富国天成红利\u003Cbr\u003E\u003Cimg src=\&a07c1e76a4d5572befe7be.png\& data-rawwidth=\&831\& data-rawheight=\&219\&\u003E从2011年到2015年的5年里，富国天成多数时间一直名列同类前20%-40%，只有2014年排名跌出前50%，但也前2\u002F3分位了。\u003Cbr\u003E例２：上投摩根新兴动力\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimg src=\&a4c9fc089e264.png\& data-rawwidth=\&840\& data-rawheight=\&246\&\u003E从2012年的第4名、2013年的第11名，跌落至2014年的倒数第6名，上投摩根新兴动力的业绩波动确实有点大。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E综合条件1和条件2，在中国市场上具备稳定赚钱能力的股票型基金经理并不多，但还是有的。\u003Cbr\u003E而管理债券型、货币型的基金经理中，能够稳定赚钱的基金经理，相比股票型的要多很多。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T14:27:02.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:29,&likeCount&:123,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T22:27:02+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\\u002Faefbc6c216f8e_r.png&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:29,&likesCount&:123},&&:{&title&:&好的消费观是怎样的？&,&author&:&alex-41-18&,&content&:&现实中，在挣钱和消费这两件事情上，多数人都是更重视如何赚钱，认为只要赚的钱多，那么消费自然不用费脑，水到渠成。但是实际上一个不会消费的人，会让他的赚钱变得无意义。\u003Cbr\u003E\u003Cbr\u003E
我认为理想的消费，应该注意以下几点：\u003Cbr\u003E
1、\u003Cb\u003E“及时行乐”，勇于享受生活。\u003C\u002Fb\u003E 毕业时，遇到一位长者跟我说：“你们年轻人要学会享受生活，比如多出去旅游。我年轻时，没多少钱，但有时间有心情去旅游。但是现在年长了，钱是有了，但是却没心情了。” 这位长者的体会说明了一个道理：不考虑物价变动（假设通货膨胀为零），你现在花1万去旅游带来的快乐感，要大于10年后你同样花1万带来的快乐感。也就是说，人通过消费获得快乐的能力是随着年龄增长递减的——我们小时候磕一包瓜子可能都比现在国内3日游开心，5年后的国外三日游会不如眼下的国内3日游快乐。用更经济学的语言描述：随着人们年龄的增长，付出同样经济成本所带来的效用（Utility）是递减的。\u003Cbr\u003E所以，在可行的预算约束线内，不要太吝啬花钱，应该尽量的多花钱，“莫使金樽空对月”。\u003Cbr\u003E当然，对那些已经非常超前消费、每月入不敷出的人来说这一条并不适用。\u003Cbr\u003E
2、确定当前合理的消费水平，\u003Cb\u003E既要考虑资产负债表，更要考虑预期的未来现金流状况。\u003C\u002Fb\u003E多数人在消费时，是主要看自己当前的资产负债表来决定自己的消费水平的。比如一个净资产10万左右的年轻家庭，享受型消费较少，出去旅游时也是省吃俭用，只敢住快捷酒店。这看似合理，但是如果这个人的家庭月收入已经过万，且未来收入还有较好的上升空间，那么我们认为他现在的消费行为是过于保守的。多数人对于还没发生的事情，总是持保守的态度，潜意识里是假设他可能不会发生，因此总是在消费时盯着当前账户里有多少钱。这其实是某种形式的短视的表现。理想的消费决策，应该是基于现在和未来的。最典型的，贷款买房就是花明天的钱圆今天的梦，就是把未来现金流超前考虑进来的体现。为什么房产这个人生几乎最大的支出我们能基于对未来现金流的预期，为什么平时的一些比较小的消费，如住酒店、打车不也把未来现金流考虑进来呢？\u003Cbr\u003E
3、\u003Cb\u003E可能的话，尽量花钱买（省）时间。\u003C\u002Fb\u003E消费中一个非常奢侈的现象就是浪费时间,为了省钱浪费时间。现在我们看视频时，如果不是付费会员，未来看几分钟的视频，可能需要被迫等待2分钟广告播放完毕。一天如果浪费5分钟，一年1825分钟，相当于30小时。XX视频会员一年会费200元不到，买XX视频会员，相当于花了200元买了30个小时，每小时价值6.58元——难道我们一小时价值不大于6.58元吗?我们的时间有这么廉价吗？ 选择打车还是公交车，价格差异固然要看，但是时间成本是必须要考虑进来的。如果多花10元钱可以节约30分钟，也是值得！——30分钟价值10元，一天工作8小时赚160元，那么那些自己的工作小时价值超过160元的朋友们都应该在10元钱可以节约30分钟的交通工具选择问题上选择打车！\u003Cbr\u003E\u003Cb\u003E4、不要因为“为了下一代” 失去了消费的动力和判断力。\u003C\u002Fb\u003E许多有了小孩的家庭，消费中心马上转变为一切以孩子为中心。恨不得一下子存够孩子所需要的所有生活支出、教育金，甚至孩子未来的婚房！想的也太远了吧！——自己的房贷还没还清呢，已经开始考虑为孩子买房打算，为未来出国留学打算。纯粹从为孩子长远发展角度考虑，我认为这么想也是有问题的：潜意识里担心孩子未来无力独立的构建美好生活，自己随时愿意让孩子依赖于自己。父母爱子女，则为之计长远。对孩子的培养，非常重要的一个方向就是培养孩子的独立能力。如果自己随时总是要给孩子依赖感，那么一定对孩子未来发展不利。所以，消费的中心还是应该是这个家庭，自己、配偶和孩子都非常重要，不分先后。\u003Cbr\u003E\u003Cb\u003E 5、提升对消费品的价值判断能力。\u003C\u002Fb\u003E同一类产品，不同公司生产的产品，一般是按照价格更高、产品价值更好来排列的，即所谓一分钱一分货。但是，也存在价格和价值倒挂的现象。更重要的是，每款产品的性价比差异很大。因此，对于产品价值和价格匹配程度、性价比的判断力，找到合适渠道购买性价比高的能力，是消费能力非常重要的一方面。这一方面 \u003Ca data-hash=\&ffbe1e25d78aa1aa39b6baf6a6a5c781\& href=\&https:\u002F\\u002Fpeople\u002Fffbe1e25d78aa1aa39b6baf6a6a5c781\& class=\&member_mention\& data-hovercard=\&p$b$ffbe1e25d78aa1aa39b6baf6a6a5c781\& data-editable=\&true\& data-title=\&@汪惟\&\u003E@汪惟\u003C\u002Fa\u003E老师是专家，善于产品的价值判断、性价比判断。\u003Cbr\u003E\u003Cb\u003E 6、把投资性的“消费”归为“投资”。\u003C\u002Fb\u003E买书，参加培训，这些都是有利于自我成长的消费，其实本质是对自我成长的投资，因此不应该归位消费，而是投资。或者说，消费中的投资类消费应该另当别论，给予足够的重视，尤其是年轻人更应该重视投资性消费。\u003Cbr\u003E\u003Cb\u003E 7、注意风险管理方面的消费。\u003C\u002Fb\u003E我们在第1和第2点是鼓励大家消费的，但是我们又非常理解大家在面对未来的各种不确定时所采取的谨慎的消费策略。 为了降低未来的不确定性，防御未来的风险就是非常重要。因此，有必要配置保障型保险产品来抵御家庭所面临的潜在风险。具体的可以学习 \u003Ca data-hash=\&2dfc9eff7542eb\& href=\&https:\u002F\\u002Fpeople\u002F2dfc9eff7542eb\& class=\&member_mention\& data-hovercard=\&p$b$2dfc9eff7542eb\& data-editable=\&true\& data-title=\&@葛巾\&\u003E@葛巾\u003C\u002Fa\u003E老师、 \u003Ca data-hash=\&837d65bcc71fb458e94b542\& href=\&https:\u002F\\u002Fpeople\u002F837d65bcc71fb458e94b542\& class=\&member_mention\& data-hovercard=\&p$b$837d65bcc71fb458e94b542\& data-editable=\&true\& data-title=\&@李元霸\&\u003E@李元霸\u003C\u002Fa\u003E老师在知乎上的一些分享。\u003Cp\u003E消费观，体现了一个人的价值观、品位，过度节俭和奢靡都是不对的，也事关个人成长和发展。花该花的钱，把钱花好，或许比每天想着如何挣更多的钱更重要，更应该重视。\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T00:01:48.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:89,&likeCount&:2843,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&sourceUrl&:&&,&publishedTime&:&T08:01:48+08:00&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&url&:&\u002Fp\u002F&,&titleImage&:&https:\u002F\\u002Fecb042c2fdeadab1fe4bd_r.jpg&,&summary&:&&,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&snapshotUrl&:&&,&commentsCount&:89,&likesCount&:2843},&&:{&title&:&另类投资，现在有什么好玩的？&,&author&:&alex-41-18&,&content&:&\u003Cp\u003E所谓另类投资，就是投资的标的不是股票或债券，而是其他的金融资产或实物。具体的如贵金属、石油、房地产、对冲基金、私募股权基金等。由于另类投资的投资方向和传统投资品质差异巨大、相关性弱，因此成为降低投资组合波动的理想品种。当然，具体对组合收益的贡献，和品种的筛选及介入时机密切相关。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前国内的QDII基金中，有17只另类投资基金。目前他们的状态是这样的：\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&6e05b9ee6c8ede079c307dd466f79f58.png\& data-rawwidth=\&687\& data-rawheight=\&636\&\u003E\u003Cp\u003E不能申购的就没有意义了，所以我们只讨论还可以申购的。先来看下这三类的具体业绩表现：\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\&38abfa5fc.png\& data-rawwidth=\&832\& data-rawheight=\&310\&\u003E\u003Cp\u003E注：本文中涉及表格的数字都省略了百分比号。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E可以看到，以上目前还可以申购的基金当中，主要分为三类：房地产信托基金，黄金主题基金和原油基金。我们分三类来具体分析。\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E１、黄金。从表中可以看到，今年以来黄金类表现最好，涨幅均超过20%。但是拉长了来看，黄金依然是累积亏损最高的品种。如果已经错过前期低点机会，以当前的时点来看黄金，我们认为从中长期还是有一定配置价值。不过短线目前还在下行通道中，谨慎起见可以再耐心等待。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2、原油。虽然年初以来原油上涨超过20%，但是南方原油基金是亏损的，因为该基金成立于今年6月中旬，正好是原油价格阶段高点。所以，追涨的事情尽量少做。原油昨日大跌3%，目前ICE WTI原油为46美元，短期有一定抄底价值，也可以作为资产配置的一部分。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3、房地产。房地产信托基金（REITS）大家比较陌生，实