十年外汇风暴史 ? 李纪纲 ? 第七章 交易平台的那些事儿
外汇公司的武器
汇通网读书频道
->->《》->第七章 交易平台的那些事儿
外汇公司的武器
（ 本章字数：3058
更新时间： 15:12:00 ）
　　点差(Spread)，是各家外汇公司之间竞争的武器之一，以下是某家外汇公司在百度上的宣传词。　　「本公司为您带来全新的交易体验，交易平台简单易用，免费模拟帐户，助您零风险掌握交易技巧，低点差，高杠杆，资金安全有保证，值得信赖！」　　「低点差」代表买价和卖价的差距小、交易的成本低，而点差是大部分正规外汇公司的主要收入来源。照理说，一家外汇公司的客户愈多，交易量越大，点差就越低，因为每笔交易可以算你便宜一点。市面上甚至出现「0点差(Choice price)」或是「负点差」的外汇公司。「0点差(Choice price)」的外汇公司你就别考虑了，人家摆明的就是告诉你，「公司的收入来自于和您的对赌」。　　「负点差」则有机会出现在无交易员平台(External execution)，因为在这类平台有多个报价源，买价和卖价同时分别由不同的后台银行提供，所以才会「偶尔」出现这样的异常报价。特别是在市场交易量大、价格变化快的时候，买价出现低于卖价的情形。这时候，只要眼明手快，立刻进场出场就会赚到。　　假设我们在1.3000买入欧元对美元(EUR/USD)，然后在1.3001卖出，赚了1点。而这1点代表多少钱呢，接下来就要教你怎么计算每点的价值(Pip ＆#118alue)。　　回答这个问题之前，我们先要了解「合约单位(Contract size)」，也就是一张标准的外汇单子价值是多少。举例来说，买卖一张股票，有的是1000股是一张，有的是500股是一张。买卖期货合约，有的是用几盎司，有的用几公吨做为一张标准合约。　　在外汇市场中，如果是银行和银行之间(Interbank market)的交易，通常以100万的基准货币作为一个合约单位，行话有的用1球，有的说1 dollar。在零售外汇市场中，则是用100K(100,000的基准货币)作为一个标准手(1 lot)。到了2003年之后，10K(10,000的基准货币)成为了货币交易的主流合约单位，称之为迷你手(Mini lot)。 2007年，开始有外汇公司推出1K(1,000的基准货币)，叫做微型合约(Macro lot)。　　不论是哪种合约单位，计算点值(Pip ＆#118alue)的公式都是一样的。我们回到刚才欧元对美元(EUR/USD)的例子，买入价是1.3000，卖出价是1.3001，赚了1点，值多少钱？　　如果用迷你合约做例子，买了10K的基准货币。之前说过，基准货币是报价前面那一个，也就是买入了10,000的欧元(EUR)。　　买入10,000的欧元(EUR)=10,000*1.的美元(USD)　　卖出10,000的欧元(EUR)=10,000*1.的美元(USD)　　利润=13,001-13,000=1美元(USD)　　因此，在10K的迷你合约中，1点(Pip)的升跌在欧元对美元(EUR/USD)的货币对中，相等于1美元。　　同样的公式可以得出，只要是美元作为相对货币的货币对，例如英镑对美元(GBP/USD)、澳币对美元(AUD/USD)，美元放在后面的，每1点的价值就等于1美元。　　像上延伸，如果合约单位是100K的，每1点的价值等于10美元。合约单位是1百万的，每1点的价值是100美元。　　如果美元是基准货币的货币对，例如说美元对日元(USD/JPY)、美元对瑞朗(USD/CHF)，那计算出点值就有点复杂了，因为每点的价值是不固定的。我们再举个例子来说明。　　假设老蔡买了10K(10,000)的美元对日元(USD/JPY)，买入价是90.00，后来涨到90.01，涨了1点。　　买入10,000的美元(USD)=10,000*90.00=900,000的日元(JPY)　　卖出10,000的美元(USD)=10,000*90.01=900,100的日元(JPY)　　利润=900,000-900,100=100日元(JPY)　　和欧元对美元(EUR/USD)不同的是，这里多了一道手续，就是要将这100日元用现价(90.01)折算回美元，100/90.01=1.11美元。　　所以在汇率是90.01的时候，每1点的价值是1.11美元。如果汇率是80.00呢，每1点的价值就变成了，100/80.00=1.25美元。美元对日元的汇率如果是100，那么100/100=1，点值就是1美元。结论是，每点的价值，会随着美元对日元的汇率变化，而有所不同。　　再来是交叉盘，也就是基准货币和相对货币都不牵涉到美元的，例如说英镑对日元(GBP/JPY)、欧元对日元(EUR/JPY)。　　老孙买了10K(10,000)的欧元对日元(EUR/JPY)，买入价是130.00，后来涨到130.01，涨了1点。同时，美元对日元(USD/JPY)是90.01。　　买入10,000的欧元(EUR)=10,000*130.00=1,300,000的日元(JPY)　　卖出10,000的欧元(EUR)=10,000*130.01=1,300,100的日元(JPY)　　利润=1,300,000-1,300,100=100日元(JPY)　　因为得到的是日元，还要多一道手续将这100日元用现价(90.01)折算回美元，100/90.01=1.11美元。所以，此时欧元对日元(EUR/JPY)每点的价值就是1.11美元。　　难道每一次计算盈亏都需要这么复杂吗？其实并不需要，大部分的外汇平台都会自动计算，有些平台会有个栏位显示每点的价值是多少，照着数字乘上去就行了，我的目的只是让你知道每点价值是怎么计算出来的。因为在实际交易中，不论是点差、止损，或是盈利，大部分都是用点数做计算单位，所以自己必需知道每点的价值大概是多少。　　在了解了模拟平台(Demo account)的用途，和搞懂了货币对(Currency pairs)、点差(Spread)、合约单位(Contract size)、每点价值(Pip ＆#118alue)之后，我们就要开始练习交易了。　　首先是保证金外汇的交易规则。因为怕混淆各位读者，所以前面讲「货币对」并没有详细说明如何买卖，都一律都用「买进」一组「货币对」做例子，但是从现在起可不能马虎了，要有「买进」，也要有「卖出」的观念，这样才算是一笔完整的交易。　　一般人可能觉得，欧元涨，买欧元就对了。人民币涨，买人民币不就得了。在实际的保证金外汇操作上，一定是「双向买卖」，意思是当买进一个货币时，必须要同时放空另一个货币。例如买欧元对美元(EUR/USD)，实际的操作是买进欧元，并卖出美元，所以手上有一个「多」的欧元部位，也同时有一个「空」的美元部位。　　当买入欧元对美元(EUR/USD)赚了钱，背后有三种可能性。第一，欧元(EUR)升值，美金(USD)贬值。第二种，欧元(EUR)没有特别的方向，但是美金(USD)下跌。第三，欧元(EUR)贬值，但是美元(USD)贬的幅度更大。因此不要认为欧元对美元(EUR/USD)升值了，欧元对其他货币一定是升值的。一个「货币对」是升是跌，其实是个相对的概念，说的是基准货币和相对货币之间的关系。
汇通网读书李纪纲 先生《十年外汇风暴史》——精彩章节连载
《十年外汇风暴史》连载
第一章 外汇简史
第二章 华尔街40号
第三章 地下外汇公司的那些事儿
第四章 百老汇11号
第五章 地上外汇公司那些事儿
第六章 太安街29号
第七章 交易平台的那些事儿
　　需要您的参与，共同完成这本书
　　一花一世界、一叶一菩提，外汇保证金行业里，也有着种种的类群。比如说交易者、监管者、中介人（IB）、交易商(FDM)、媒体人。每个人都有着不同的视角和专长领域，有鉴于此，李纪纲先生诚邀您的参与。您可以发送电子邮件，就行业内的任何问题，一起交流。李先生会根据读者的反馈，组织本书内容，李先生的电子邮箱是 。《十年外汇风暴史》第一章&外汇简史
作者：李纪纲　　
既然是简史，就要写的简单一点。
　　大部分的外汇书籍，第一章不免俗的要从货币发展的历史讲起，基本上就是讲咱们的祖先，也就是那些用兽皮当上衣、拿树叶遮住重要部位的史前人类，从一开始用以物易物的方式，去交换自己所需要的日常生活用品或食物。例如说你把你家那头黑白相间的乳牛牵来，换我用纯手工打造、斩鸡头不用下两刀的利斧。
　　后来，部落社会专业分工，人有钱有闲，开始懂点艺术了。于是，有个人在海边捡到一个可以听的到海浪声的鹦鹉螺，居然到镇上换了袋面粉回家。在地球的另一端，也有人拿了根七彩亮丽的羽毛，换了篮当季的热带水果。在那个年代，比较不容易出现的东西，只要有人喜欢，都可以当作交易的媒介。
　　时代一直演变，冶铁挖矿的技术日益发达，慢慢有了宝石、贵金属、银币和金币的出现。人们也因为懒得把钱拽在身上，而发明了银票和当铺，有了纸币和现代银行的雏形。当时，为了帝国的发展与和谐，国王开始下令铸造统一的货币，满足人民的日常交易需要。当然，也为了国王他自己荒淫无度的时候，还可以拥有印钞票的权力。
　　这类的书到了这个时候，一定会开始讲1875年拿破仑战争后，金本位制度*的出现，国与国之间汇率，由货币的含金量来决定。接着是二次世界大战，1944年的布雷顿森林协议*和1971年的史密松宁协议*，美元取代了英镑成为全球的主流货币。最后讲讲1991年欧洲货币体系通过的马斯垂克条约*决定了2002年正式流通的欧元。再来追加一段国际货币基金组织和世界银行成立的目的，或是谈谈乔治-索罗斯的量子基金和当年的亚洲金融风暴。这样就大概用了8页，第一章结束。
　　如果，您想好好读读那段外汇市场或是货币演变的历史，去维基百科或是找Google老师都可以问的到。
　　而我，却想从另一个时间点切入，加上自己的一些亲身经历，从华尔街40号开始，谈谈这十年来“网上外汇交易”历史。
　　外汇通注解
　　金本位制度：1816年，英国率先使用金本位制，只用黄金作为本位货币。到了19世纪后半期，世界上的主要国家都采用了这种金本位制。日本是在1897年开始采用金本位的。
　　从19世纪后半期，到第一次世界大战的这段时间，被称为国际金本位制时代。在这段时期，国际货币是黄金。从理论上讲，在国际贸易或汇款中使用的货币不是某一个国家的信用货币，而应该是用黄金来结算。
　　布雷顿森林协议:
1944年联合国的代表在美国的新罕布尔州的布雷顿森林会议召开会议，通过了《国际货币基金协定》，并商定了在保持汇率稳定的基础上发展多边自由贸易。
　　在这次议中建立了"国际货币基金组织（IMF）"，废弃了只把黄金作为国际货币的金本位制。国际货币基金组织的成员国以黄金或美元向国际货币基金组织登记本国货币的外汇平价，并有义务把本国的汇率稳定在此平价的上下各1%之内。
　　国际货币基金组织规定：因为黄金不足以满足国际间的流动，所以各成员国可以用自身出资的国际货币基金组织基金和主要通货（美元）来弥补。主要货币国（当时是美国）以黄金为担保，来维持其货币（美元）的信用。
　　当时的背景是从1930年开始到20世纪40年代，世界上一大半的黄金都集中在了美国，总额大约相当于100多亿美元。由于黄金分布严重失衡，大部分的国家放弃了以黄金作为本国货币的发行准备金的想法，转而采用了以美元与黄金挂钩为前提的美元金本位制，作为新的国际货币制度。
　　当时制定的黄金与美元的汇率是1盎司黄金=35美元。
　　这个新的国际货币制度不仅是布雷顿森林体制，也可说是国际货币基金组织的体制，如果从汇率变动的角度来看，还可称为是固定汇率制。　
　　史密松宁协议：也称史密斯协议。
　　布雷顿森林体系在1971年8月中止，第二次世界大战后，发达国家建立起来布雷顿体系，作为国际货币制度的基本框架，现在，它已经成为历史。
　　这一事件的导火索是当时美国总统尼克松发表的声明。在尼克松总统发表的8项新经济政策中，提到了停止用美元兑换黄金。
　　这个声明推翻了布雷顿森林体系建立的前提：1盎司黄金=35美元，各国货币与美元挂钩的原则。
　　布雷顿森林体系崩溃后，国际货币制度曾一度变为浮动汇率制。
　　但是各国要求建立新的汇率平价的呼声越来越高，于是在1971年12月，在美国华盛顿市的史密斯博物馆举行的西方10国财长会议上，决定重新调整平价，并扩大汇率浮动范围。
　　在那次会议上决定了新的平价。官方黄金价格由每盎司35美元涨至38美元，即美元贬值7.89%，其他国家货币相对美元升值。其中日元升值16.88%，由原来的1美元=360美元调整为1美元=308日元。
　　此外，各国货币的浮动范围由布雷顿森林体系时规定的上下各1%扩大到上下各2.25%。
　　这个新的固定汇率制称为"史密斯体制"。
　　但是这个新体制并没有改善美英等国的国际收支状况，也没有制止住抛售美元和英镑的行为。因此英国率先脱离了这一制度，此后其他国家也先后放弃了固定汇率制。到1973年3月，世界主要发达国家均采用了浮动汇率制，并一直沿用至今。
　　马斯垂克条约：马斯垂克条约是台湾的译名，大陆称之为《马斯特里赫特条约》，也称《欧洲联盟条约》，于至10日在荷兰的马斯特里赫特举行的第46届欧洲共同体首脑会议上签订。
　　当时经过两天的辩论，最终通过并草签了《欧洲经济与货币联盟条约》和《政治联盟条约》，合称《欧洲联盟条约》。这一条约是对《罗马条约》的修订，它为欧共体建立政治联盟和经济与货币联盟确立了目标与步骤，是罗马条约成立的基础。
已投稿到：《十年外汇风暴史》第七章&交易平台的那些事儿（三）
货币买卖本身也是一种交换的概念，所以当买入某个货币时，就等于将手上的本币卖出。其实买卖股票也是一样，当你买入工行的股票，其实等同于卖出手上的人民币，将人民币卖给出售工行股票给你的另一方。如果工行的股票涨了，但是人民币汇率下跌，而且跌幅比工行股票上涨来的多，那么这笔交易反而是赔钱的。所以常会听到别人说，外汇市场是个零和的游戏，因为在外汇交易的世界里，当你买入一个货币而卖出另一个货币，一定有另一方做了相反的操作，卖出了你要买的货币而买入你卖出的货币，这样才能成交。如果运气好赚了钱，而赚的钱刚刚好等于另一方输的钱，另一方可能是客户，可能是机构，也可能是外汇公司。
　　另一个概念是买卖本身的主体。在外汇保证金的买卖过程中，买卖的主体是一个「合约单位」，实际上客户并没有透过买卖行为，而真正拥有这个货币。换句话说，你用保证金买入某个货币对，如果货币上涨，客户有获利「权利」。当然，如果你是因为买入货币，而货币贬值了，你也有负担亏损的「义务」。因此，外汇保证金交易没有限制必须先买入才能卖出，也可以在高价时先卖出货币对，然后低价买入而产生获利。
　　「双向买卖」、「相对价值」、「零和游戏」、「可多可空」是外汇保证金与其他金融商品最大的差异点，也是外汇保证金交易的优点，充分的体现出外汇市场相较其他市场的交易方式更为公平之处，同时也因为外汇市场比起股票市场、期货市场每日的交易量大出许多，又是24小时不间断交易，所以很少出现所谓的内线交易、盘后交易、主力拉抬等等不公不义的操作行为，让输赢回归到个人交易技巧的本质上。
　　在交易之前，还要认识不同的下单方式。虽然每间外汇公司的平台会有些许差异，或是说法上有多不同，但是简单来说可粗分成两类，一类是市价单(Market
order)，另一类是限价单(Limited order)。
　　话说没良心的罗公公在香港的外汇公司打了几年工，在摸透了外汇公司的经营方式之后，回到深圳老家开了间金融谘询顾问公司，成为某家外汇公司在华南地区的总代理。
　　这家谘询顾问公司的主要的营业项目，是介绍国内客户给这家美国的外汇公司，如果客户开了户，自己透过交易平台下单，每笔交易外汇公司会从点差中返还给罗公公1个点，作为佣金。但罗公公嫌这样赚钱太慢，也会胡说八道的说服些资金量大的客户，把帐户授权给罗公公操作，但「说好了，这可是不保本的。」罗公公一副专业操盘手的口吻对客户说道。
　　由于罗公公凭着在知名外汇公司上班过累积的人脉和经验，以及「经纪商部门主管」的旧名片，倒也骗到了不少的高端客户，一愣一愣地就签了张「授权书」，把钱交给罗公公，以为不到几个月奇迹会出现，希望在明天，但下场通常是赚钱也看不见，最后只能说抱歉。
　　不过，过了这么多年没心没肝的日子，罗公公也习惯了，反正只要国内一天不开放外汇保证金交易，像罗公公这样的经纪人就可以在灰色的边缘存活下来，骗一个是一个。「大陆客户多的是，有钱的人想尝试，输光了，就在找呗。」罗公公淡淡地说。
　　罗公公问着他的秘书，「宝宝呀，咱们公司申请的管理帐户下来了没有？」
　　宝宝是罗公公在夜总会认识的小姐，皮肤白皙、身材姣好，干脆收了做小秘。但要不是宝宝开口说话，还不知道她中学没毕业。每天浓妆艳抹、穿着暴露地来上班，倒也增加了不少公司小伙子的士气，成为大伙茶余饭后的八卦话题。
　　「罗总呀，你是说那个潘那个，还是拉那个？」宝宝娇滴的声线，实在是令人听了酥麻。
　　「什么潘呀拉的，一个是PAMM，Percentage allocation management
module，一个是LAMM，Lot allocation management
module。」罗公公耐心的解释，一对贼眼却停留在宝宝的脖子以下。
　　罗公公眼神飘忽地继续解释着，「PAMM和LAMM是外汇公司所提供的管理帐户，方便我们将所有的客户都放在同一个帐户下交易，差别则是不同的盈亏计算方式。PAMM是依照百分比来计算所有客户的盈亏，而LAMM是用客户拥有的合约单位数多少来计算。假设说今天有10个客户委托我下单，但是我总不可能一次开10个平台来帮客户下单，所以需要向外汇公司要求，替我将这10个客户放在同一个帐户下。我只需要开一个平台，下一次单，就可以替10个客户同时打理10个帐户。」
　　「罗总，你好Man喔，讲话好有条理喔。」宝宝崇拜地看着罗公公。
　　「来来来，坐到我旁边。顺便教教你怎么下单，以后我忙，操盘就交给你了。」罗公公本来想让宝宝坐在大腿上的，但想了会儿，毕竟在公司，观感不好。于是挪了挪屁股，让出了一半的倚子给宝宝。
　　「交给我？可是我连货币是涨是跌都分不清楚耶。」宝宝翘起了长睫毛，睁大了眼睛地说。
　　「啊，没关系，涨跌不重要啦，钱又不是自己的。我们干这行的，客户有下单就有钱赚，管他赢钱输钱。」罗公公说。
　　宝宝心想，「嗯，以后有了钱还时别交给这帮子什么操盘手、金融谘询公司的，还是靠自己好。」但是嘴上还是问着，「那可是如果客户输光了，我们不就没钱赚了？」
　　「所以我们必须在客户死光前，尽量多下几张单子，多挣点钱呀。」在宝宝的脸上透露出厌恶的表情前，罗公公马上转了话题，「不说这么多了，我来教妳怎么下单吧。」
　　「好」，宝宝坐了下来，丰润的后背微贴着罗公公的排骨前胸，双手互叠优雅的的轻放在自己的大腿上。而罗公公的双臂则从后环绕着宝宝，一手握着滑鼠，另一手不知所措。
　　「假设现在我们手上没有任何的单子，欧元对美元(EUR/USD)是1.3，预期欧元会上涨，妳会怎么做？」罗公公闻着宝宝的发香。
　　「买进欧元？」宝宝不确定地说，
　　「对，但是更正确的说法是买欧元美元(EUR/USD)，或是买欧元空美元(Long EURO short
dollar)。如果光是只是说买欧元(Buy
EURO)，理解上可以是买欧元对美元(EUR/USD)、欧元对日元(EUR/JPY)，也可能是欧元对英镑(EUR/GBP)，所以必须将相对货币也一并考虑进去，减少买卖双方的误解。」
　　「如果我想现在买入欧元对美元(EUR/USD)，外汇公司此时给的卖价就是1.3003，点差3点，非常合理。」，罗公公说着说着，拉起了宝宝的手，放在滑鼠上，再压上自己肮脏的咸猪手，「于是，如果我现在要进场，只需要将鼠标移到买价的1.3003上，单击滑鼠，就会弹出个买卖的窗口。接下来在数量的栏位中填上10K的合约单位，按下确认，就完成了。」罗公公话还没说完，叮咚一声，单子就成交了。
　　「见价成交，就是市价单(Market
order)。目前市场价是多少，就是在这个价格上成交。而我是主动要进入市场，但却是被动的接受价格。」宝宝开始头疼，毕竟自己书念的不多，更别提是ABCDoReMe的英文了。
　　「另一种下单的方式就是限价挂单(Limited
order)。顾名思义，就是成交的价格是由客户自己主动设定的，但进入市场的时点则是被动的。假设现在是1.3000，我估计除非市场站稳了1.3100之后，市场才会有一波大涨的行情，于是我挂个买单在1.3100，等到市场触及了1.3100才替我买入。」
　　「除了限价挂买单，也可以限价挂卖单。假设，从技术图表看来，1.3100是个强大阻力，到了1.3100应该会被压回，所以就在1.3100设个卖单，等到市场升到1.3100，替我空(Short)一张欧元对美元(EUR/USD)。」罗公公一口气讲完。
　　「所以，限价挂单可以是买单也可以是卖单，而且成交的价格是由客户自己决定？」宝宝虽然听得迷糊，但还是勉强挤出了个像样的问题。
　　「对。」罗公公很满意，巴不得此刻可以强吻宝宝作为个奖励。
　　「好，进场我懂了。那出场呢，如果赚了钱呢？」宝宝问。
　　「不管赚不赚钱，有开仓(Open position)，就一定要平仓(Close
position)，才能算是完成一笔交易。开仓的时候可以是买单，也可以是卖单。而到了平仓的时候，就是反向对冲掉原来的头寸，本来是买单(Open
buy)的，平仓的时候就是卖单(Close sell)，而开仓是卖单(Open sell)，平仓的时候就是买单(Close
buy)。完成之后，才能够计算真实的盈亏，否则，都只能称之为浮动盈亏(Floating P/L)。」罗公公回答。
　　罗公公继续教着宝宝，「平仓的时候也分成市价平仓或是限价平仓。刚才咱们不是在1.3003买欧元对美元(EUR/USD)吗？如果隔了几分钟，你坐在电脑屏幕前面，看着价格朝上跳呀跳的，赚了钱，想落袋为安，于是在现在的价格1.3013点击滑鼠，反向卖出一张欧元对美元(EUR/USD)，这就是市价平仓，1.3013减去开仓价1.3003，赚了10个点，1点1美元，总共获利10美元。」
　　「当然，也可以在限定的价格放一张欧元对美元(EUR/USD)卖单。例如我不要现价平仓，我要等到上涨到1.3023的时候才平，这时，可以在开仓部位的栏目下，找到一个叫做限价的选项，反向挂一张卖单。这样，只要是价格触击到了1.3023，系统会自动反向替你平仓，而不用一直盯着屏幕看。这类的限价单，有个特别的名称，叫做止赢单。」
　　「有止赢单，当然也有止损单(Stop
loss)。止损单是为了保护自己，不会在没有盯盘，或是晚上睡觉的时候，一个突来的波动导致巨额的亏损。」提到了睡觉，罗公公又不自觉的有了邪念。
　　「所以，像我们这张1.3003的开仓头寸，我就会在1.2983的位置放一张止损限价单，最多我就是输个20点，系统会自动替我停损。」说着罗公公动了动滑鼠，下了张停损单。「现在，在我1.3003欧元对美元(EUR/USD)的头寸中，上有张1.3020的止赢单，下有张1.2983的止损单，我就可以很放心的关掉电脑，去做别的事了。」
　　「大约是从06年开始，外汇公司又增加了新的花样，叫做移动止损(Trailing
stop)，将止损单智能化，动态式的跟随着利润而自动更改止损单。举个例子，假设我在移动止损的栏位中，设了5点。换句话说，当我有了5点的盈利后，止损单会从原来的1.2983，自动上升到1.2988的位置，而成为新的止损价位。这样一来，万一市场反转，我就可以少损失5点。」罗公公看着已经快要濒临崩溃的宝宝说。
　　最后，宝宝终于在塞满问号的小小脑袋瓜中，亮了个灯泡，找到了问题，「那…为什么没有移动止赢单呢？」
　　为什么没有移动止赢单，自个儿想吧，我就不多做解释了，我相信你的脑容量应该比宝宝来的大些，应该可以找的到答案。
　　结束下单方式前，还要交代一种交易技巧，就是「锁仓(Hedging)」。
　　有人对锁仓高度推崇，简直是外汇界划时代的发明，有人对锁仓却是嗤之以鼻，觉得是外汇公司跨时代的骗局。首先，我们先来看看什么是锁仓。
　　锁仓是在同一笔交易中，同时有买单和卖单。为什么会有这种情形呢？我们还是举实际的例子来说明。刚才那张欧元对美元(EUR/USD)的单子，罗公公在1.3003的价位买进，预期欧元对与美元会上升到1.3020的位置止赢出场。罗公公对自己的判断非常有信心，因此下档并没有设止损单。
　　好，事与愿违，就像大部分的人生无奈一样，欧元对美元(EUR/USD)下跌了，一去不回头地跌到了1.2903的位置，距离开仓的1.3003差了100个点(1.3)。这时侯，罗公公有两种选择，就像他外遇被抓到一样，一是选择勇敢放弃宝宝，回归家庭，二是双方谈判，看看老婆能不能接受两者并存的生活方式，而要他放弃从中学开始就交往的老婆，从来就不是他考虑的选项之一。
　　因此，罗公公的第一个选项是放弃，立即平仓，认赔出场，输100个点，10K欧元对美元(EUR/USD)每点价值是1美元，输了100美元。
　　第二个选项是两者并存，实际的操作就是再同一个开仓部位之下，反向再开另一张单子，也就是除了本来的买单外，再卖出一张欧元对美元(EUR/USD)。有些外汇公司允许在同一张单子下有两个开仓部位，有些外汇公司则不允许，必须建立新的开仓部位。
　　无论如何，意思是一样的。罗公公的第一张欧元对美元(EUR/USD)在1.3003的买单，目前赔了100点，所以在市价1.2903同时又空一张欧元对美元(EUR/USD)，这时候，神奇的事情发生了，罗公公的盈亏永远停留在100点，不动了，不会赚钱，也不会赔钱。
　　这就是锁仓，可以暂时锁住盈亏(通常是亏损)。因为在一个货币对下，同时有两个不同方向的单子，无论市场如何涨跌，永远会产生一个赚钱，一个赔钱，而且赚钱的会刚刚好等于赔钱的。
　　接下来，罗公公可以等到市场回头，回到了1.2093的位置，解开锁仓的卖单，阶段性的任务完成，继续迈向欧元对美元(EUR/USD)上涨之路。
　　锁仓一直是个很争论性的话题，喜欢锁仓的人觉得这个功能简直就是茫茫大海的橘色救生衣，在输到快撑不下去的时候出现，穿上去之后，还可以在大海中载浮载沉个一段时间，等到上了岸再脱掉。而反对的一派则对锁仓这个功能不屑一顾，觉得充其量只是个安慰剂，医生开来方子来骗你的，吃了等于没吃，连维他命算不上，撒泡尿就排掉了，本质上并不改变帐户亏损的事实。
　　无论你怎么看这个功能，反正只要客户有这样的需求，外汇公司就乐于提供，一方面可以增加公司整个的交易量，另一方面也让你开心，觉得这游戏好玩，愿意在这市场待的久一点。
　　09年7月开始，美国的外汇保证金行业更改了游戏规则，照CFTC的规定，外汇公司不再提供止损单和止赢单，也没有移动止损，也不可以锁仓。取而代之的，是一种叫做OCO(Order
cancel order或是One cancel the other
one)的单子，目前并没有统一的中文名称，我就翻译为「单砍单」吧。
　　以前，客户下单可以一张张的下，盈亏也分别一张张的算，只要某张单子客户一天不平仓，亏损依然是浮动的。就像买股票，被套牢了，只要客户一天不卖掉，心理上都不会觉得是个亏损。
　　外汇保证金交易也差不多是这个概念。
　　延续刚才的例子，罗公公有两张单子，第一张单子在1.3103买入10K欧元对美元(EUR/USD)，第二张单子在1.3003买入另外10K欧元对美元(EUR/USD)，目前的价格是1.3053，第一张单子正在赔钱，赔了50点(1.3)。第二张单子正在赚钱，赚了50点(1.3)。
　　在旧的游戏规则下，不论下单先后次序，盈亏都是分单计算的，罗公公可以自由选择要平仓的单子。
　　策略一、罗公公可以先平赚钱的第二张单子，1.3003买的10K欧元对美元(EUR/USD)，赚50点，落袋为安。之后，帐户还有张1.3103买的10K欧元对美元(EUR/USD)，仍浮动亏损，赔了50点。这时在心理上，反正只要没平仓，罗公公都不觉得自己赔钱。
　　策略二、止赢单和止损单。如果罗公公不想用市价平仓，也可以分别替这两张开仓部位，放置止赢单和止损单，等到市价到达预设的价格才平仓。
　　策略三、锁仓。罗公公可以先平了第二张，先赚50点，接下来反向卖出一张欧元对美元(EUR/USD)锁住第一张单子，此时不论将来市场如何发展，整体帐户最多也只是赔50点。
　　以上三种交易策略，在美国开户的外汇保证金帐户，在09年7月之后都不灵了。
　　这个新政策的推出要怪就怪07年底发生的美国次贷危机，所造成的全球金融海啸，投资银行不支倒地、企业工厂陆续关闭。这次危机在学术上可以讨论的空间很多，我就不多讲了。但是追根究柢的其中一个原因，是在这次的次贷危机中，许多银行或金融机构，并没有将次贷产品所产生的浮动亏损，用现值(Mark
market)体现在财务报表上，帐面上的价值和实际的市场价值有很大的差距，以致后来管理阶层可以瞒上欺下，财务黑洞渐渐愈滚愈大，一直到了当贝尔思登和雷曼兄弟倒下之后，各家金融机构才明白，原来浮动的亏损，实际上，就是亏损。
　　于是，从09年第一季开始，美国的监管机构大力改革，希望能透过新一代早期预警系统的设计，来预防下一次大型金融危机的发生与传导。而对于外汇行业影响最大的，就是取消了止损、止赢、和锁仓。简单来说，就是客户在交易时，不再将单子分开来看，以前罗公公分别买两张欧元对美元(EUR/USD)，罗公公可以当两个不同的头寸，一张赚钱，一张赔钱。但是在新的制度下，不论买入多少，都只是在同一个欧元对美元(EUR/USD)的头寸上，增加买入的数量，而不是增加买入的头寸。
　　所以，以前我们可以说罗公公有两张单子，一张是10K的欧元对美元(EUR/USD)，赔了50点，和另一张10K的欧元对美元(EUR/USD)，赚了50点。但是，现在的说法是，罗公公有个20K的欧元对美元(EUR/USD)部位，目前在总帐上，一赚一赔，刚好抵消，浮动盈亏为0。
　　以前罗公公要平仓，爱平哪张就平哪张。新的规定则是要先进先出(FIFO, First in, first
out)，如果罗公公只平10K，就一定要先平那张在1.3103进场的单子。除非罗公公一次平20K，不然的话，如果第一张单子还存在，是不可以平第二张单子的。
　　由于不能指定那张单子先平，所以止损和止赢单也丧失了原来的功能。罗公公要平仓，只能用反向卖出20K的欧元对美元(EUR/USD)来平仓。于是，外汇公司提供了OCO单，就是让客户在现有头寸，上下分别设两张反向的限价单，如果其中一张成了，就自动取消另一张单子。(因为如果不取消另一张单子，就会成为一个新的开仓部位)
　　个人觉得，这就像人生中大部分时间所面临的选择一样，新的交易规则没有好与坏，只有习不习惯，适应了，就好了。不论是用总体帐户，或是单独就个别单子来看盈亏，盈利就是盈利，亏损就是亏损，分开看和合在一起看，过程不同，但是结果都是一样的。
　　除了美国之外，其他国家，特别是英国，暂时没有跟进此政策的打算，反倒是借此吸引美国本土客户前来开户。而这一波政策的改变，以导致09年初许多体质孱弱的外汇公司纷纷撤离美国(例如CMC)，或将总部迁移至英国或澳洲(例如IFX)，走之前把客户打包卖给美国的外汇公司(例如ODL)。而那些坚持留在美国，或没有海外分支据点的外汇公司，也因为客户的大量流失，而造成获利大幅度的缩水，新的一波外汇龙头争霸，从此开始。
　　下一个主题是「帐户余额(Balance)」、「帐户净值(Equity)」、「占用保证金(Used
margin)」及「可用保证金(Useable margin)」。
　　麦可向美国的外汇公司开了一个保证金帐户，存了1,000美金，这家外汇公司提供1/100(1%)的保证金交易服务。
　　如果麦可在1.3003买了一张10K欧元对美元(EUR/USD)，这时候外汇公司会从麦可的帐户中暂时扣除100美元作为保证金，用来做为担保10K的头寸。此时在「占用保证金」的栏位中显示100，「可用保证金」的栏位中显示900，表示此时已经占用了100美元做为保证金，「可用保证金」剩下900美元，但是「帐户余额」和「帐户净值」不变，仍是1,000美元。
　　「帐户净值」和「可用保证金」会随着市场的起伏而有所变化，但是「帐户余额」只在平仓之后，加减了实际盈亏之后才会改变。假设目前价格来到了1.2993，欧元对美元(EUR/USD)下跌了10点，各个栏位会有什么变化呢？
　　首先我们先看不变的，「占用保证金」不变，还是100美元，因为外汇公司不会因为客户赚钱或是赔钱，而收取不同的保证金，除非是客户新增加买卖的头寸。「帐户净值」也不会变，因为净值只有在平了仓之后才会改变，目前帐面上的浮动亏损都不会计算进入净值。
　　「可用保证金」=「帐户余额」－「占用保证金」
　　「帐户余额」必须计算浮动盈亏，所以会从原本的1,000美金变成990美金，连带的也会影响「可用保证金」，从原来的900美金变成890美金。如果市场一直下跌，欧元对美元(EUR/USD)无止境的继续下跌，再跌890点，总共跌了900点，来到了1.2103，各栏位又会有什么变化呢？
　　依照以上的公式，「帐户净值」和「占用保证金」还是不变，一个是1,000美元，一个是100美元。但是「帐户余额」和「可用保证金」再加入了亏损900美金之后，一个成为100美元，一个是0美元。
　　这时候，外汇公司会采取一个动作，叫做「强制平仓(Liquidation)」。因为亏损，麦可此时的帐户余额，随时无法负担原先欧元对美元(EUR/USD)的保证金100美元，所以外汇公司会自动的将单子平仓，而将100美元的保证金退还给客户。麦可的帐户随即产生以下的变化。
　　「帐户净值」和「帐户余额」变成100美元，「占用保证金」和「可用保证金」归0。
　　外汇公司会这样做，纯粹是个保险机制。因为外汇市场的变化可以风平浪静，也可以是波涛汹涌，如果此时不将麦可的头寸强制平仓，市场突然有个大波动发生，亏损超过麦可初始资金(Initial
deposit)，最后变成外汇公司还必须向麦可追讨帐面上的赤字。实务上，追讨会有一定的难度，所以干脆在保证金不足的情况下，强制平仓，对大家都好。
　　所以在实际的交易上，「可用保证金」是客户最值得关注的栏位，也是战备库存的指标。一旦可用保证金趋向于0，表示离被外汇公司强制平仓的日子不远了，这时候客户必须做出选择，一是早点平仓，认赔出场，保留战力。或是追加保证金，增加银弹，做长期抗战的准备。
　　最后一个主题是「利息(Interest)」，我发誓这是本章最后一个主题。
　　在经济学中所定义的货币职能有三种，分别是交换的媒介、价值的储藏和记帐的单位。在而传统汇率决定理论中，汇率会发生变化，供需会趋于平衡，主要的决定因素是货币的内在价值，一是商品交易的需求，另一个是资本交换的能力。
　　商品交易的需求比较容易理解，也就是我们熟悉的进出口贸易，当一个国家的出口大于进口，商人在国外赚的钱汇回本国，本国货币需求增加，汇率会上涨，反之，则下跌。
　　而要讨论衡量资本交换能力，这个话题可以写上好几本书。但就资本交换的能力来看，考量为什么我今天要投资这个货币，最简单的就是该货币的投资报酬率。假设我今天手上持有澳币，在不考虑澳币对其他货币的涨跌关系，就单纯持有澳币来看，投资报酬率就是澳币的利息。一国的利息愈高，该货币的价值也会愈高，反之，则愈低。
　　利息的决定也是各国中央银行用来调控经济景气的一种手段，详细的内容会在下一章讨论。而这里最主要的目的，是先给你一个概念，买入货币是可以收利息的，卖出货币是要付利息的，而到底客户是收利息，还是要付利息，则要考虑一个货币对中，两个货币之间的利息差距。
　　之前说过，外汇保证金的买卖是双向的，买入一个货币对，实际上是买入基准货币，同时卖出相对货币。如果基准货币的利息高于相对货币，则外汇公司必须支付客户基准货币和相对货币的利息差额。但是如果基准货币的利息低于相对货币，客户必须每天支付利息的差额给外汇公司。如果是卖出一个货币对，观念也是一样的，衡量手中卖出的货币利息是高、或低于买入的相对货币利息，而有支付、或收取利息的动作。
　　计算每天利息的公式有点复杂，我估计写了也没人看。你只需要有个概念就成，因为外汇公司已经将每天的利息计算好了，在交易平台上应该都可以找的到两个栏位，一个是「卖出过夜利息(Sell
interest)」，一个是「买入过夜利息(Buy
interest)」。所以如果你是卖出货币对的，就看前一栏，买入的，就看后一栏。
　　利息一个交易日只计算一次，美国的外汇公司在美东时间的下午5点，也就是咱们凌晨5点(冬天是凌晨6点)，才会计算利息。而之所以有个「过夜」两个字，表示如果你的仓位持有的时间超过这个时间才算，而不是以持有的时间满24小时来计算，如果你不想收付利息，则在「过夜」前平仓即可。
　　计算利息这个动作叫做「部位延展(Rollover)」，也是在外汇保证金交易中最难理解的一个观念，以下我试着用文字的说明来解释，如果有不足的部份，还是建议你可以上网，或是找本大学的教科书来看。
　　外汇现货买卖，就像其他金融商品一样，最后是要交割(Delivery)的。在期货交易中，如果客户用保证金买了一个今年9月到期的大豆合约，表示客户有这个权利持有这个部位，到了9月份之前没有平仓，或是将权利转移，农民会把这些大豆打包装箱，从乡下运过来给你，然后和你握握手，谢谢你买了这些农产品，一手交钱，一手交货。由与买入的时间和实际交割的时间有距离，所以期货用保证金来交易即可，不需要一开始就把钱收足，一切等到交割那天再说。
　　大部分从事保证金交易的客户，期货也好、外汇也罢，大都是投机客，压根没想到持货到交割那天。而是希望在到期日之前，来回进出市场，低买高卖，赚取价差。
　　虽然外汇现货买卖，有个「现货」二字，但并不是立刻交割，而是T+2，交割日是买入或卖出的两个营业日后。换句话说，如果是周一买进欧元对美元(EUR/USD)，持有仓位的时间超过当日美东时间的5点，交割日则是周三的下午5点整。
　　老汤拿了100美元保证金，用了1/100的杠杆，周一的下午用1.3000的价格向外汇公司买了张价值10,000欧元对美元(EUR/USD)的合约。理论上，如果老汤没有平仓，到了周三的5点的交割日，外汇公司会准时来到老汤家门口，拿着100美金的保证金要退给老汤，而且还用运钞车送来价值10,000的欧元钞票，然后，用周一买入的汇率1.3000，来向老汤收10,000欧元的等值美金。
　　老汤傻了，别看他这么大个儿，留个小平头，哭起来还是挺丑的。算了算，一共要拿出13,000的美金，来换10,000的欧元。当初开户就是因为没钱，所以才拿个100美金来玩保证金，这会一下要他拿出13,000美金，不是要他的老命嘛？老汤打了电话问问在银行上班表弟约翰，看看现在银行汇率是多少。
　　「约翰呀，可不可以帮我看看现在欧元对美元是多少呀，我手上有10,000欧元要卖。」老汤说。
　　「老表，现在银行的牌价是1.2900，所以如果你拿欧元来换，可以换到12,900美金。怎么啦，那来这么多欧元呀？」约翰问道。
　　老汤心想，「我花13,000美金买欧元，现在只剩下12,900美金，赔了钱呀。」
　　老汤继续琢磨着，「不只如此，我还要先拿人民币换成13,000美金，付给外汇公司，才能拿到这笔10,000的欧元，然后再拿去银行换回12,900美金，在用美金换成人民币，换过来换过去的，损失可大了呀！」
　　以上所说的情节，在现实社会中都不会发生。因为，外汇公司懒的打车到你家收钱，老汤也懒得去外汇公司点收货币。说穿了，老汤不过就想以小博大，用100美金来持有10,000的欧元，涨了就卖了，输了就砍了，又不是要出国读书、旅游观光，压根没想要过花花绿绿的欧元纸钞。
　　所以，外汇公司就设计了所谓的「部位延展(Rollover)」，实际上的操作就是在美东时间的5点，将你的原有的头寸用市场价平仓，然后又在同样的价格开立新仓。对客户来说，没有任何差别，头寸还是一样，开仓价也一样的。但是意义上不同，原来的仓位已经结束，交割日也不存在了，而后来开的新仓位，交割日则自动往后顺延了一天。这样一来，只要交割日一直往后延，客户就永远不用担心交割的问题。
　　外汇公司可就麻烦了，由于前一天和后一天的现值(PV, present
＆#118alue)不同，因为有利息的因素，所以为了要让前一天和后一天的货币等值，必须考虑货币对之间所产生利息的溢价(Premium)或贴水(Discount)，这个差额就会自动在客户的帐户中补上，或是扣除。
　　有一个非常特别的现象，就是星期三的收盘，会收取或扣除三倍的利息。因为星期三的隔夜头寸，交割日是星期五的收盘后，延展之后变成星期六和星期日。由于银行利息是照7天来计算，所以星期三的头寸，不只算周五的，还要算上周六和周日的，利息会变成了原来正常的三倍。如果遇上任何的假日，也会这样计算，例如说遇上了日本的假日，所有对日元的货币对都会加上延展过假日那天的利息。
　　所以在05和06年的时候，英镑对日元(GBP/JPY)的息差很大，买方的利息很高，特别是周三的3倍利息效应，有时甚至高过点差，于是许多客户喜欢在4点59分59秒的时候买，然后过了5点01秒的时候卖出，造成外汇公司每周三大量磅日买单拥入，成为经典画面。
　　好了，交易平台的介绍终于告一段落，虽然用了很多例子来说明，但是最快的学习方式还是自己在模拟的平台下个几张单子，把外汇公司提供的虚拟的资金，输到光光，就懂了。如果看到这里，你还有兴趣看下去，那表示你和外汇市场有缘份，如果看的头昏脑胀，那就别浪费时间，投资工具有千百种，找个有兴趣的、看的懂的去投资。还是那句话，钱是你自己的，而我能做的，只是在你选择这个投资工具前，充分且全面的了解游戏规则。
　　下一章，将从基本面分析讲起，放心，不会太难，太难的我也不懂，毕竟我也不是经济学家，况且，经济学家还不见得猜的对市场的方向呢！
已投稿到：
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。