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资管新规和银行非标资产压降下 信用债违约风险陡增
资管新规和银行非标资产压降下 信用债违约风险陡增
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　　信用债违约事件频发背后，是在资管新规的严监管和银行非标资产压降的背景下，企业融资渠道的收缩和流动性的萎缩。
　　本刊特约作者& 刘链/文
　　5月以来，债券违约事件频出，在金融去杠杆和严监管不断持续的前提下，流动性的持续减少使得融资端出现较大的问题，一些企业通过新的融资“借新还旧”的模式基本被阻断，从而导致违约事件集中爆发，此起彼伏。
　　近期爆出较多的债券违约事件，不仅包括民营上市公司以及控股股东，还有城投平台的非标信托。不仅如此，部分省市政府已经发出了债务风险应急处置预案。
　　根据统计，违约主体主要以民营企业为主，其中有不少是上市公司。虽然民营上市公司的融资渠道相对于未上市公司更多，但是仍旧出现违约事件。此外，宏观经济在一季度有转弱的迹象，但是微观企业盈利并没有表现出此前在经济放缓时的大幅波动。一季度，上市公司的ROE基本处于一个平稳的状态。
　　再来看融资端，2017年以来，债券市场持续走弱；2018年，随着股权融资增速的持续放缓，在一定程度上增加了部分资金链紧张企业违约的概率。一季度，社会融资总规模较2017年同期下降 1.33万亿元，其中，委托贷款的净减少是主因，而刚过去的4月，社会融资增速已经跌到10%。因此，违约更多来自于公司融资端。
　　此外，城投风险事件也开始逐渐增多，这些城投基本均为非标融资。一季度，非标融资的主要渠道委托贷款和信托融资均出现了明显的下降。对于城投债而言，尽管目前尚未有违约事件，但一旦出现风险对信用债市场将形成极大的冲击。不过，相比于债券融资，非标融资的社会影响程度相对较小。但趋势一旦形成则不易改变，目前不排除在三季度左右，会有部分小的地方融资平台出现违约兑付风险。
　　资产端严监管仍在继续
　　自2017年以来，针对过去几年银行资产和负债的快速扩张及表外业务的迅速膨胀，监管部门出台了一系列的整改措施旨在规范银行业务进而降低银行业的整体风险。这些整改措施既有对资管、银信合作的监管，又有针对委托贷款、债券业务、同业风险暴露、同业负债、信贷拨备等业务的监管措施，以及4月27日落地的理财产品新规，都将对银行资产端业务产生较大的影响。
　　具体来看， 从上述一系列监管政策可知2018年行业的监管重点是“影子银行”，其中重点是委托贷款、信托贷款、同业业务等非信贷的社会融资，即银行资产端的监管。因此，预计未来融资需求会明显往表内贷款转移，从而使得社会融资的结构发生相应的变化。
　　另外，对行业资产端的监管会导致短期供求关系的失衡，使得贷款利率在短期向上的动力较大，预计这个阶段将持续到2018年二至三季度左右，融资利率有持续走高的态势。而且，从目前在售的理财产品预期年化收益率来看，2018年以来，理财产品收益率均值在4.87%。
　　从一季度的社会融资数据来看，委托贷款减少3314亿元，同比多减9661亿元；4月，委托贷款又净减少1481亿元，同比多减1433亿元。委托贷款成为表外资产重点的压缩对象。4月，社会融资增速已经跌破10%，预计未来社会融资在这个位置会稳定一段时间，委托贷款负增长可能基本见底。
　　不过，从长期来看，在降低宏观杠杆率的大背景下，考虑到经济增长以及通胀因素的匹配性等因素，社会融资增速将长期保持在10%以下。预计2017年社融规模在16万亿-17万亿元之间，同比增速在10%左右。从3-4月的债券融资来看，已经回到了每月3000亿-4000亿元的水平。
　　总体而言，2017年起颁布的一系列监管措施的监管方向是降低金融风险，并促使金融风险充分暴露。不过，从发展的角度来看，监管最终引导的结果是打破刚性兑付和政府对金融机构的兜底，实现真正意义上的市场化。结合目前央行关于银行发行资本补充债券有关事宜的公告、存款上限放开的市场预期，以及理财产品新规对过渡期的安排等因素，目前仍处于金融监管周期的中期，预计未来2-3年才能真正实现市场化。
　　表内外非标资产压降趋势不改
　　截至2017年年末，26家上市银行在第三方机构发起设立的结构化主体中享有的权益共计7.56万亿元，其中主要是理财产品、资管计划以及信托计划，占表内投资规模的比例达到18%，占贷款余额的比例为10%，占总资产的比例为5.1%。
　　在各类银行中，城商行的占比最高，股份制银行次之，最低是国有大行。而在上市银行中，表内非标规模最大的是、、、和，分别为12408亿元、7450亿元、6383亿元、5470亿元和5416亿元。而表内非标资产占总资产比重较高的是、、、兴业银行和，分别为29.5%、27.2%、26.4%、19.3%和18.4%。
　　从部分上市银行公布的数据来看，2017年，表内理财规模压降了63%，增配了基金和资产证券化产品。对于资管计划信托计划这类非标资产，2017年仅有民生银行、浦发银行和兴业银行3家分别压降了近3000亿元、2500亿元和2000亿元，降幅约在41%、40%和16%，而其他银行这类非标资产的规模仍有10%-20%的增长。从表内结构化产品的构成来看，资管计划和信托计划占比仍超过70%。
　　自2010年6月银监会叫停信合作业务后，银行开始用委托贷款作为通道与券商进行业务合作。根据央行发布的《中国金融稳定报告（2014）》，截至2013年年末，证券公司定向资产管理业务规模达4.83万亿元，比2012年年末增长186%。如果对比、、招商银行、兴业银行、浦发银行、、民生银行、光大银行、、、南京银行11家银行过去10年委托贷款的比例数据，在2013年和2014年出现了整体快速扩张。截至2013年年末和2014年年末，上述11家银行的委托贷款总额分别达到3.8万亿元和5.2万亿元，同比分别增长46%和37%。
　　根据这11家银行委托贷款增速以及占表内贷款余额的比例数据，并考虑同期贷款增速，工商银行、招商银行、建设银行、民生银行和南京银行表外委托贷款扩张速度相对较为稳健，而华夏银行、兴业银行、平安银行和中信银行的扩张速度较快。2013年之前，这11家银行委托贷款占表内贷款的比例均值均在6.5%，除建设银行和浦发银行明显高于均值水平外，其他银行与均值水平基本持平或低于均值水平。
　　而2013年之后，这11家银行委托贷款占表内贷款的比例上升到18.2%，兴业银行、华夏银行、平安银行、中信银行均超过均值水平5个点以上。考虑到业务发展需求以及行业发展的趋势，万联证券对委托贷款中通过银证合作投向了非标业务的规模进行了模拟测算，结果显示，11家上市银行合计委托贷款投向非标资产的总规模达到2.33万亿元，通过整体法测算占总资产的比例在3.6%。
　　截至2017年年末，理财产品总规模为29.54万亿元，其中，表外非保本理财规模为22.17万亿元，占比75%。国有银行理财存续规模占比34%，股份制银行存续规模占比40%，城商行存续规模占比16%，农村金融机构存续规模占比5%。从理财资金的配置来看，债券配置比例达到42.19%，非标准化债权类资产占比为16.22%，现金和银行存款占比为13.91%，权益类资产占比为9.47%。
　　2017年对于同业理财的监管，压降了3.4万亿元的同业理财。在资管新规下，投向非标资产的同业理财将成为未来2-3年重点压降的对象。
　　根据相关文件，商业银行应当合理控制理财资金投资非标准化债权资产的总额，理财资金投非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。按照各行公布的理财产品规模，结合上述对理财产品规模的相关规定，并考虑表外占比因素，通过测算，26家上市银行理财产品规模达到22.34万亿元，占理财总规模的75.63%；其中，表外非保本理财规模为18.7万亿元，占比84.35%， 理财产品中投向非标资产的规模约为4.05万亿元，占总资产的比例为2.7%。
　　综上所述，26家上市银行表内非标占总资产的5.1%，表外非标占总资产的6.3%，合计表内外非标占总资产的比重为11.4%，即有约14.7万亿元的规模。
　　在资管新规下，非标资产的收缩具有不可逆的趋势，目前来看，非标资产未来不是转到表内，就要通过债券市场来消化。
　　资管新规规定的过渡期到2020年年末，上市银行每年需要压缩约5万亿元左右的非标资产。考虑到期以及置换，预计每年有1.5万亿元的资产需要回表，相当于每年新增贷款的10%-15%。2018年，随着对银行资产端的监管以及资产新规的不断推进，严监管将对银行的资产质量产生一定的负面影响。
　　违约潮背后的根源
　　中金公司认为，本轮违约潮背后的根源在于金融防风险、去杠杆政策产生“融资渠道缺口”。
　　银行理财及泛资管机构在过去3-5年内快速扩张，本质上就是金融体系加杠杆的过程，其扩容创造了更大的信用空间，给信用债市场带来了两三年的配置牛，也使融资企业享受了很长时间的低利率的信用融资环境。而由于金融严监管其实是上述过程的逆过程，必然会带来信用创造能力的收缩和风险偏好的下降，从而导致部分企业出现融资紧张甚至断裂的状况。
　　一般企业的融资渠道无非是：股、债、贷、非标、海外。股权融资难度很大，债券融资门槛高且近期风险偏好快速下降，贷款授信要求苛刻且额度吃紧，非标在资管新规落地后快速收缩，海外融资受到外管局和发改委更严格的限制。不难看出，融资渠道收缩非常明显。
　　由此产生的“融资渠道缺口”要么通过其他途径加以补充，要么企业融资需求快速萎缩、经济下行才能达到平衡，否则显然容易导致违约风险。由此可知，近期信用事件主体多带有明显的外部再融资收紧导致流动性阶段性枯竭的特征。
　　资管新规导致非标等融资渠道快速收缩，同时债市需求力量萎缩。尤其是资管新规细则尚未亮相，资管机构都在忙于整改和老产品化解，新产品模式尚未成型，甚至需要备足流动性应对规模波动。这导致非标融资难度大增，同时理财对债市尤其是信用债的需求快速弱化，加剧了短期再融资风险。
　　诸多企业盈利能力在过去几年没有得到本质改善，而且现金流表现远不如盈利。供给侧改革过程中，过剩产能企业内部分化十分明显，利润向上游、国企等倾斜，而一般制造业企业面临融资成本高、原材料成本高、税费高等诸多问题，盈利能力持续未能得到好转。甚至有些民企在主业不佳的背景下，依靠低廉的融资成本在年大肆进行多元化突围，严重依赖于外部融资，导致抵御风险的能力大大降低。
　　从最近刚刚披露完毕的债券发行人2017年年报和2018年一季报来看，发行人呈现出明显的现金流与盈利走势相背离的特征。盈利整体表现不俗，主要与2015年和2016年低基数以及供给侧改革有关，但现金流表现较差，尤其筹资现金流在2018年一季度恶化比较明显。2018年以来，随着融资环境的不断收紧，一季度发行人合计筹资现金流同比减少4%，筹资对自由现金流缺口的覆盖比例下降到0.7的历史较低水平，货币资金环比下降5.6%。
　　在2018年金融严监管、打破刚兑的环境下，各类机构对风险进行掩盖和兜底的动力降低，反而规避风险、避免问责的倾向增强。另一方面，2018年的违约风险具有无序性的特征，传统信用分析手段指导性弱，再加上破产法等违约后处置回收制度不健全，投资者规避和分散风险的工具缺失，也无法进行合理的债券定价分析。因此，一旦遇到负面舆情，更倾向于“一刀切”式规避，甚至是不计成本抛售。
　　而在资管新规之后，理财账户之间的资金和利润腾挪难度加大，在抑制资金池、净值化趋势之下，加上银行理财纳入全行统一授信管理，导致其风险偏好继续下降。而负面情绪的扩散，会导致部分企业融资难度进一步增加，从而形成恶性循环。而风险事件的可预测性差，投资者风险偏好的下降，又会加剧问题的严重性。
　　很明显，金融防风险、去杠杆是防范系统性风险的重要举措，关键是如何有序推进，尤其是不产生“处置风险的风险”。这其中尤其要提防融资渠道收缩过快，如果引爆大面积信用风险容易触发流动性风险和共振。
　　根据中金公司的分析，从传导路径上看，信用风险向流动性风险演化存在几个路径：首先，一旦信用事件频发，债市恐慌，避险情绪提升。而银行体系天然的风控要求也容易导致“晴天送伞、雨中收伞”，加剧了信用风险的暴露。尤其是目前银行不仅仅自营，银行理财、银行同业部门多数实行统一的授信管理，容易导致一刀切；其次，“融资渠道缺口”过大导致紧信用，冲击实体经济，并从基本面上恶化企业盈利和现金流，从而从基本面途径加大信用风险暴露可能；第三，一旦信用事件大面积出现，可能导致债基和委外赎回等风险，加剧债市甚至股市的抛售，引发股权质押担保品等负反馈；最后，在当前复杂的国际、国内环境下，一旦出现流动性风险容易引发房地产及金融市场共振、内部和外部的共振，增大处置的难度。
　　需要特别注意的是，“融资渠道缺口”引发的信用收缩效应对经济的冲击远比2017年资金面紧张更大。目前来看，中金公司在一季度提出“融资渠道荒”，已经成为当前市场公认的焦点。2017年，金融防风险、去杠杆政策主要冲击的是同业链条，债市首当其冲，但银行信贷起到了很大的缓冲作用，没有实质影响到实体融资，对经济冲击不大。但如果2018年融资缺口不能得到缓解，容易引发信用收缩，进而冲击实体经济。毕竟对企业而言，“兵马未动，粮草先行”，一旦融资渠道断裂，生产、投资等经营活动将受到更大的冲击，进而影响实体经济的运行。
责任编辑：杨群
图文直播间
视频直播间第五部 术智---智囊全集
第五部 术智
&第五部 &术智
术智部　总序
冯子曰：智者，术所以生也；术者，智所以转也。不智而言术，如傀儡百变，徒资嘻笑，而无益于事。无术而言智，如御人舟子，自炫执辔如组，运楫如风，原隰关津，若在其掌，一遇羊肠太行、危滩骇浪，辄束手而呼天，其不至颠且覆者几希矣。蠖之缩也，蛰之伏也，麝之决脐也，蚺之示创也，术也。物智其然，而况人乎？李耳化一胡一 ，禹入裸国而解衣，孔尼猎较，散宜生行一贿，仲雍断发文身，裸以为饰，不知者曰：&贤之智，有时而殚。&知者曰：&贤之术，无时而窘。&婉而不遂，谓之&委蛇&；匿而不章，谓之&谬数&；诡而不失，谓之&权奇&。不婉者，物将格之；不匿者，物将倾之；不诡者，物将厄之。呜呼！术神矣！智止矣！
术是方法，真正的方法是从智慧而生的；而通过适当的方法，智慧才能发挥无比的功用。没有智慧而只强调方法，不仅于事无益，只是一场闹剧罢了；只有智慧而没有方法，则像驾车行船的人，在风平浪静或平坦广阔的原野，一切好像得心应手，然而一遇大风大浪或羊肠鸟道，则束手无策，想不倾覆也难。
相传老子出关，化为一胡一 人；仲雍南入蛮夷，断发文身。无知的人以为这是圣人的智慧也有行不通的时候；但智慧的人都能了解，圣人做这些权变的方法，无不来自真正的智慧。
有时婉转而不直行，称之为&委蛇&；有时暂时隐匿不显，称之为&谬数&；有时诡谲而不失原则，称之为&权奇&。若不懂婉转，不懂隐匿，不懂得诡谲，将立刻受害于环伺在外的灾祸。
智慧的人，怎可不知运用智慧的方法呢？
十三　以退为进
道固委蛇，大成若缺。如莲在泥，入垢出洁。先号后笑，吉生凶灭。集&委蛇&。
逶迤曲折之道，完满之中似有缺陷。正同生长在污泥中的莲蓬，经过洗涤才得显出本来面目。经历痛哭，最后才能微笑。运用得法，就能趋吉避凶。
５０５、箕子
纣为长夜之饮而失日，问其左右，尽不知也。使问箕子，箕子谓其徒曰：&为天下主，而一国皆失日，天下其危矣，一国皆不知，而我独知之，吾其危矣！&辞以醉而不知。
凡无道之世，名为天醉。夫天且醉矣，箕子何必独醒？观箕子之智，便觉屈原之愚。
殷纣王夜夜狂欢醉饮，以致连日子是几月几号都忘了，问左右侍臣，侍臣也都不知道。于是派使者去问箕子。箕子对他的门人说：&身为天下之主，竟然把日子都忘掉，这是天下要发生祸乱的征兆。但是如果全国人都忘掉日子，而只有我一个人知道，那是我将有祸事上身的征兆。&
于是箕子装醉，推说自己也不知道今天是何月何日。
［冯评译文］
君主无道长夜狂醉，可称为&天醉&。连天都喝醉了，那箕子又何必独醒呢？看箕子装醉的智慧，就不禁为屈原&众人皆醉我独醒&的愚昧感到惋惜。
５０６、孔融
荆州牧刘表不供职贡，多行僭伪，遂乃郊祀天地，拟斥乘舆。诏书班下其事，孔融上疏，以为&齐兵次楚，惟责包一皮茅，今王师未即行诛，且隐郊祀之事，以崇国体。若形之四方，非所以塞邪萌。&
凡僭叛不道之事，骤见则骇，一习一 闻则安。力未及剪除而章其恶，以一习一 民之耳目，且使民知大逆之逋诛，朝廷何震之有？召陵之役，管夷吾不声楚僭，而仅责楚贡，取其易于结局，度势不得不尔。孔明使人贺吴称帝，非其欲也，势也。儒家&虽败犹荣&之说，误人不浅。
东汉献帝时，荆州牧刘表（字景升）不仅不向朝廷缴纳税赋，并且冒用天子的排场执事等。献帝想趁郊祭的时候，下诏斥责刘表乘坐越级马车，孔融上书劝谏说：&如今王师正如齐桓公兵伐楚国，只能责备不上贡的茅包一皮一样，并没有力量惩罚刘表，陛下郊祭时不能提及此事，以维护朝廷尊严；如果轻易的张扬，不但不能收遏阻之效，反而更助长邪门外道的气焰。&
［冯评译文］
类似这种大逆不道的事，百姓初次听说，不免震惊害怕，但是听多了，也就习惯了。如果朝廷能力尚不足除恶，就轻率诏告天下，只会让百姓习惯叛逆不受惩罚，在百姓面前暴露朝廷的无能。
春秋齐桓公在召陵伐楚，管仲就不以楚王僭尊号为名，而只责备楚王不纳贡赋，为的就是日后易于收场，衡量当时局势，不得不如此。
三国时孔明派使臣向孙权道贺称帝，并非孔明真有贺喜之意，这是形势所迫，不得不通权达变的做法。
儒家那种虽败犹荣的论调，实在害人不浅。
５０７、翟子威
清河一胡一 常，与汝南翟方进同经。常为先进，名誉出方进下，而心害其能，议论不右方进。方进知之，伺常大都授时，［谓总集诸生大讲。］遣门下诸生至常所问大义疑难，因记其说。如此者久之，常知方进推已，意不自得，其后居士大夫间，未尝不称方进。
尊人以自尊，腐儒为所用而不知。
汉朝清河人一胡一 常与汝南人翟方进同是经学博士。一胡一 常虽是前辈，名声却不及翟方进响亮，因此对翟方进心存妒意，常发表议论抨击翟方进。翟方进知道一胡一 常的心病后，每逢一胡一 常召集学生讲学，就派自己门下的学生，到一胡一 常的居处，向他请教经学疑义，并且详作笔记。一段时间后，一胡一 常终于明白翟方进私底下非常推崇自己，心中洋洋得意。日后，一胡一 常与士大夫一交一 游闲谈中，也不时称赞翟方进的学问。
［冯评译文］
敬人者人恒敬之，一些迂腐的儒士常受制于此一律则而不自知。
５０８、魏勃
勃少时，尝欲见齐相曹参，家贫无以自通，乃尝独早扫齐相舍人门，相舍怪，以为物而伺之，得勃。曰：&愿见相君无因，故为子扫，欲以求见耳。&于是舍人见勃于参。
曹相国最坦易，不为崖岸者，魏勃犹难于一见如此，况其他乎！吁！
汉人魏勃年轻时想求见齐相曹参（与萧何同佐高祖刘邦起兵，封建成侯，卒谥懿），但因家境贫困，求见无门。于是想出一个妙法：早晚都到曹参侍从官的府邸门前洒扫。
过了几天，侍从官发觉门前干净得异乎寻常，就在一早躲在一旁窥伺，终于抓住了魏勃。魏勃说：&我没有其他的用意，只因想求见相国，但又找不到可以为我引见的人，所以才每天早晚到先生府邸门口扫地。&
于是侍从官终于完成魏勃的心愿。
［冯评译文］
历朝的相国中，曹参算是最平易近人，没有官架子的一位，魏勃想求见一面尚如此困难，其他做官的就可想而知了。
５０９、叔孙通
叔孙通初以儒服见，汉王僧之；通即变服，服短衣楚制，王喜。时从弟子百许，通无所言，独言诸故群盗壮士进。诸儒皆怨。通闻之曰：&诸生宁能斗乎？且待我，毋遽。&
汉朝人叔孙通（初在秦为官，后降汉，汉初典章制度多由其订定）初次拜见汉王刘邦时，穿着儒服，汉王看了觉得很讨厌；于是叔孙通下朝就更衣换裳，全副楚国人的打扮，汉王看到后很高兴。
当时叔孙通门下有一百多弟子，他却不教这些弟子任何东西，只讲旧时的强盗、游侠者流如何升官发财。弟子们听了都纷纷抱怨。叔孙通就对弟子们说：&你们都不希望打仗吧？那就不必急，以后看我的。&
５！”０、王守仁
王龙溪妙年任侠，日日在酒肆博场中，一一明亟欲一会不能也。一一明却，日令门弟子六博投壶，歌呼饮酒。久之，密遣一弟子目间龙溪，随至酒肆家，索与共赌。龙溪笑曰：&腐儒亦能博乎？&曰：&吾师门下，日日如此。&龙溪乃大惊，求见一一明，一睹眉宇，便称弟子。
才如龙溪，一一明所必欲收也；然非一一明，亦何能得龙溪乎？使遇今之讲学者，且以酒肆博场获罪矣。耿楚侗欲收李卓吾而不能，遂为京力敌，方知一一明之妙用。
明朝的王畿年轻时豪放率性，每天都涉足酒楼茶馆和赌一场。王守仁很早就想结识他，可是始终没有适当的机会。于是，王守仁每天命弟子勤练各种赌一技及唱歌喝酒，然后暗暗派一名弟子尾随王龙溪到酒楼，对王龙溪表示愿意与他赌一局。王畿笑着说：&书呆子也会赌一博 吗？&
王守仁的弟子说：&我们老师门下每天都在赌。&
王畿不由大感惊奇，就要求见王守仁。一见王守仁的面，立刻表示愿意成为王守仁的弟子。
［冯评译文］
像王畿这种人才，王守仁当然希望网罗门下；然而如果不是王守仁的智慧，哪能降服王畿这样的豪杰呢？换成当今的学者，可能会把他当酒鬼赌徒治罪吧！明朝人耿楚侗也曾想网罗李卓吾（名贽），但终因不得法而致使李卓吾为敌人所用。由此，更让人佩服王守仁的智慧。
５！”！”、王曾
丁晋公执政，不许同列留身奏事，唯王文正一切委顺，未尝忤其意。一日，文正谓丁曰：&曾无子，欲以弟之子为后，欲面求恩泽，又不敢留身。&丁曰：&如公不妨。&文正因独对，进文字一卷，具道丁事，丁去数步，大悔之。不数日，丁遂有珠崖之行。
王曾独委顺丁谓，而卒以出谓，蔡京首奉行司马光，而竟以叛光，一则君子之苦心，一则小人之狡态。
宋朝人丁谓（字谓之，封晋国公。仁宗时以欺罔罪贬崖州）当权时，不准许朝廷大臣在百官退朝后单独留下奏事。大臣中只有王文正（即王曾，字孝先，仁宗时官中书侍郎同中书门下平章事，卒谥文正）谨守规定，从不违逆。
有一天上朝前，王曾对丁谓说：&我没有儿子，想收养弟弟的儿子为后嗣，我有意面奏皇上恩准，但又不敢单独留下奏禀。&
丁谓说：&像你这种人，留下禀奏没有关系。&
于是王曾借呈文卷给仁宗时，就将丁谓这番行为告诉仁宗。丁谓在退朝后，愈想愈觉得不对，不禁大为后悔。没几天，果然接获诏命，被贬往崖州。
［冯评译文］
大臣中只有王曾对丁谓曲意顺从，最后终于伺机将丁谓贬至崖州。反观蔡京最初对司马光尊崇万分，最后却背叛、陷害司马光。看起来手法相同，但一个是君子，用心良苦；一个却是小人，心机狡诈。
５！”２、周忱　唐顺之
周文襄巡抚一江一 南日，巨王振当权，虑其挠己也。时振初作居第，公预令人度其斋阁，使松一江一 作剪绒毯，遗之，不失尺寸。［边批：传奇移此事于赵文华名下，遂千古笑端。］振益喜。凡公上利便事，振悉从中赞之，一江一 南至今赖焉。
秦桧构格天阁。有某官任一江一 南，思出奇媚之，乃重赂工人，得其尺寸，作绒毯以进，铺之恰合。桧谓其w己内事，大怒，因寻事斥之。所献同而喜怒相反，何也？谓忠佞意殊，彼苍者一一使各食其报，此恐未然。大抵振暴而骄，其机浅，桧险而狡，其机深；振乐于招君子以沽名，桧严于防小人以虑祸，此所以异与？
世之訾文襄者，不过以媚王振，及出粟千石旌其门，又为子纳马得官二事，皆非高明之举，愚谓此二事亦有深意。时四方灾伤荐告，司农患贫，而公复奏免一江一 南苛税若千万，唯是劝输援纳为便宜之二策，公故以身先之。明示旌门之为荣，而纳官之不为辱，欲以风励百姓。此亦卜式助边之遗意，未可轻议也。
倭躏姑苏，戟婴儿为戏。唐公顺之时家居，一见痛心，愤不俱生。时督师海上者赵文华，严分宜幸客也。公挺身往谒，与陈机略，且言非专任一胡一 梅林不可。赵乃首荐起职方郎中，视师浙直，因任一胡一 宗宪。宗宪亦厚馈严相以结其欢，故无掣肘之虞，始得展布，以除倭患。
［焦弱侯曰］
德顺之字，晚年为分宜所荐，至今以为诟病。尝观《易》之《否》，以&包一皮承小人&为大人吉，甚且包一皮畜不辞，洁一身而委大计于沟渎，固志天下者所不忍也。汉人有言，中世选士，务于清悫谨慎，此妇女之检柙，乡曲之常人耳。呜呼！世多隐情，惜已之人，殆难与道此也。正德时逆瑾鸱张，刘健、谢迁皆逐去，而李东一一独留，益务沉逊，时时调剂其间，缙绅之祸，往往恃以获免。人皆责东一一不去为非，不思孝宗大渐时，刘、谢、李同在榻前，承受顾命，亲以少主付之，使李公又随二人而去，则国事将至于不可言，宁不负先帝之托耶？则李义不可去，有万万不得已者。李晚年，有人谈及此，辄痛哭不能已。呜呼！大臣心事，不见谅于拘儒者多矣，岂独应德哉？
明朝人周忱任一江一 南巡抚期间，正值大宦官王振当权。周文襄怕王振借机刁难，因此当王振兴建宅第时，周文襄事先要人暗中测量厅堂的大小宽窄，然后命人到松一江一 按尺寸定做地毯送给王振做为贺礼。由于尺寸大小丝毫不差，王振非常高兴。以后，凡是周文襄所呈报的公文，都在王振的赞同下顺利通过。一江一 南的百姓到今天还蒙受这福泽。［传奇移此事于赵文华名下，遂为千古笑端。］
［评译文］
秦桧修建格天阁时，有个任职一江一 南的官员，想别出新裁，好巴结秦桧，就重金贿赂建筑工人，取得厅堂的尺寸，特别定做绒毯献给秦桧，由于绒毯的尺寸大小恰到好处，秦桧认为这名官员打探他府中隐私，非常生气，常借事斥责这名官员。
同样是呈献绒毯，结果却一怒一喜，这是什么原因呢？有人认为这是忠奸不同，所以各得其不同的报应。我却不以为然，我认为王振虽然骄横、暴虐但心机并不深沉；秦桧则一一险狡诈心机重。王振喜欢招抚君子获致名声；秦桧却是怕遭谋刺，所以以小人心严防众人，这才是结果不同的原因吧。
世人批评周文襄，认为他为谄媚王振，捐米千石获朝廷颁旌旗表扬，及为子求官而献马，这两件事都不是高明之举。我却认为周文襄捐米、献马都有他的用意。当时天下兵祸连连，各州府库空虚，周文襄上奏朝廷，请免一江一 南各州课税若干万，因而建议鼓励百姓&捐米买官&，借以充实府库财源才是两全之策。所以周文襄率先捐米，昭示百姓能获朝廷表扬是件光荣之事；而献金求官也非可耻，想借此鼓励百姓捐输。这不和卜式（汉朝人，以牧羊致富，武帝征匈一奴一时卜式捐输家财助军）踊跃捐输劳军的作风一样吗？由此看来，后人不可轻易批评周文襄。
明朝时倭寇蹂一躏 姑苏城，倭贼互用刀戟刺杀婴儿为乐。唐顺之当时闲居在家，见倭贼的凶残非常痛心，不惜与倭贼同归于尽。当时海上督军赵文华是丞相严嵩的一宠一 客，唐顺之冒死求见，陈述制敌战略，终于说服赵文华保荐自己为职方郎中（官名，属兵部，掌天下地图舆籍），接着又启用名将一胡一 宗宪。一胡一 宗宪当时也曾厚礼奉迎严嵩，以讨严嵩欢心，所以才能从容计划、放手讨贼，没有因受牵制而无法平贼的顾虑。
［焦弱侯评译文］
唐顺之晚年因接受严嵩举荐，到今天仍遭到世人讥评。
《易卦》上不是说过，有时君子要能容忍小人，甚至要曲意奉承，才能灾尽吉来。有志胸怀天下的志士，怎可为保一生的清誉，而置国家大计于不顾呢？
汉朝时有人说：&选拔士人一定要求清白谨慎。&这不过是妇人村夫之见。世事本就复杂，爱惜自己的人，是很难去跟别人说论自己作为背后的难言之隐的。
明朝正德年间，Yan臣刘瑾专权凶暴，贤臣刘健（字希贤，谥文靖）、谢迁（字千乔，与刘健、李东一一同心辅政，天下称贤相。武宗时请诛刘瑾，不为武宗接纳，于是辞官，卒谥文正）等人都纷纷辞官归隐。只有李东一一（字宾之，孝宗时受皇命辅武宗，卒谥文正）不但仍尽心在朝辅政，并且言行更加谨慎，时时居间调解各朝臣间的冲突，许多乡绅豪族也都赖李东一一暗中庇护才保全性命。现在世人都责备李东一一不能为保节而辞官，却不曾想到当年孝宗崩逝前，刘健、谢迁、李东一一三人在孝宗病榻前，接受先皇亲口托付的幼主，假使李东一一也和刘、谢二人一样辞官归隐，那么国事将败坏到更不可收拾的地步，这岂不是辜负孝宗的重托吗？由此看来，李东一一不辞官，实在有他万不得已的苦衷。
李东一一晚年时，曾与友人谈及此事，常痛哭不止。唉！看来许多大臣的苦心都不被迂儒所见谅，又何止是唐顺之一人呢？
５！”３、杨一清
杨文襄一清，与内臣张永同提兵讨安化王，杨在军中语及逆瑾事。因以危言动永，［边批：可惜其言不传。］即于袖中出二疏，一言平贼事，一言内变事，嘱永曰：&公班师入京见上，先进宁夏疏，上必就公问，公诡言请屏人语，乃进内变疏。&永曰：&即不济，奈何？&公曰：&他人言，济不济未可知，公言必济。顾公言时，须有端绪，万一不信公，公可顿首请上即时召瑾，没其兵器，劝上登城验之：&若无反状，杀一奴一喂狗&。又顿首哭泣，上必大怒瑾。瑾诛，公大用，尽矫其所为。吕强、张承业，与公千载三人耳。但须得请即行事，勿缓顷刻。&永勃然作曰：&老一奴一何惜余年报主乎？&已而永入见，如公策，事果济。瑾初缚时，得旨降南京奉御，瑾上白帖，乞一二敝衣盖体，上怜之，令与故衣百件。永惧，谋之内阁，令科道劾瑾，劾中多波及阿瑾诸臣。永持疏至左顺门，谓诸言官曰：&瑾用事时，我辈亦不敢言，况尔两班官；今罪止瑾一人，勿动摇人情也！可领此疏去，急易疏进。&此疏入，瑾遂正法，止连及文臣张Z一人、武臣杨玉等六人而已。
除瑾除彬，多借张永之力。若全仗外庭，断不济事！永不欲旁及多人，更有识见，然非杨文襄智出永上，永亦不为之用。吁！此文襄所以称&智囊&也！
明武宗时，杨一清与宦官张永（武宗初年时原本是刘瑾一党一 人，后不满刘瑾所为，奏请诛刘瑾，同时举兵征讨安化王朱x，袭封安化王。正德年间以诛刘瑾为名举兵谋反，后为仇钺所缚，押送京师赐死）在军中，杨一清曾与张永谈到Yan臣刘瑾，分析其中利害，劝说张永举发刘瑾。接着从衣袖中取出两道奏疏，一道陈述平定安化王谋反的战略，另一道则是分析刘瑾有专权谋逆的意图。
最后，杨一清叮嘱张永说：&您率军回京谒见皇上时，先呈平定安化王的奏章，皇上一定会再进一步详细询问，这时您趁机要求皇上摒退左右，再进皇朝中暗埋内乱的奏章。&
张永说：&万一这招不管用，又该怎么办呢？&
杨一清说：&如果是旁人，我不敢断言是否管用，但如果是您，只要论事时能有条有理，一定管用。万一皇上不相信您所说的话，您就叩头请皇上立即召刘瑾，下令先没收刘瑾兵器，劝请皇上亲自查验，扬言如果找不到刘瑾谋反的证据，愿意拼上自己这条命，拿去喂狗。接着再一面痛哭一面连连叩头，这时皇上对刘瑾一定大为生气。刘瑾被诛，您一定受皇上重用，可以尽全力矫正以往朝政的缺失，那么吕强（后汉人，字汉盛，年轻时以宦官任官小黄门。灵帝时按例策封宦官，吕强推辞不接受。黄巾贼起，吕强奏请先诛皇上左右通贼者，后为赵恽等人陷害，自一杀而死）、张承业（后唐一人，字继元，唐僖宗时宦臣，庄王即帝位时曾力谏不可，后绝食而死，谥正宪）与您可说是千年来的三大忠臣。但这事要赶紧进行，不能稍有拖延。&
张永慷慨地说：&我一把年纪为朝廷尽忠，哪里是为求日后的回报？&不久，张永回京谒见皇上，事态发展一如杨一清所计划。
刘瑾被收押后，奉圣旨被降为南京奉御。刘瑾上奏自承罪状，乞求武宗赐一两件旧衣蔽体。武宗不忍，下令赐百件旧衣，张永见武宗仍怜惜刘瑾，恐日后生变，与内阁中的好友商议，让都察院弹劾刘瑾。然而都察院弹劾的奏章中，牵连到许多阿附刘瑾的大臣，张永立即拿着奏章来到都察院，说：&刘瑾专权时，连我都不敢挺身直言，更何况是其他官员呢？今天朝政败坏全是刘谨一人的过错，不要再波及他人，动摇人心，请立即收回这道奏章，另呈一道。&
当奏疏呈上后，刘瑾果被正法，受牵连的只有文臣张Z一人，武将杨玉等六人而已。
能除去Yan宦刘瑾一江一 彬，很大程度上靠了张永的力量。如果要仰仗外臣，断然不能成功，而张永不希望牵连太多大臣，更是有远见的做法。然而若不是杨一清的智略比张永更胜一筹，张永也不会被杨一清所说动。难怪杨一清有&智囊&之名！
５！”４、许武
一一羡人许武，尝举孝廉，仕通显；而二弟晏、普未达。武欲令成名，一日谓二弟曰：&礼有分异之义，请与弟析资，可乎？&于是括财产三分之，武自取肥田广宅，一奴一婢强者，而推其薄劣者与弟。时乡人尽称二弟克让，而鄙武贪；晏、普竟用是名显，并选举。久之，武乃会宗亲，告之曰：&吾为兄不肖，盗声窃位。二弟年长，未沾荣禄，所以向求分财，自取大讥，为二弟地耳。今吾意已遂，其悉均前产。&遂出所赢，尽推二弟。
让财犹易，让名更难。
后汉一一羡人许武，被推举为孝廉后，官运一帆风顺；但他的两个弟弟许晏和许普，却仍默默无闻。
许武为了让两个弟弟早日成名，有一天，就对两个弟弟说：&礼也有分异之义，因此我想和你们分家，你们看如何？&两个弟弟表示无异议，许武于是将家产分成三份，把肥田、大宅、壮仆都分在自己名下，而将薄劣的田地房屋、体弱多病的一奴一仆分给弟弟，两个弟弟都没有说什么。
正因如此，当时乡里父老都称赞两个弟弟对兄长的礼让，而轻视许武的贪婪。不久，许晏和许普果然盛名远播，并被乡人推举为孝廉，分派官职。
一段日子后，许武就召集宗亲族人，说：&我曾侥幸被推举为孝廉任官，但我两个弟弟却都无法踏入仕途。我为了让弟弟能有机会被选为孝廉，就要求分家并且多分家产，替弟弟们打响贤能的知名度。现在我的愿望都已达成，我希望能重新再分家产。&
于是把自己以前多取的部份还给两个弟弟。
让财还算容易，让名就难了。
５！”５、廉范
廉范，字叔度。永平初，陇西太守一邓一 融辟范为功曹。会融为州所举案，范知事谴难解，欲以权相济，乃托病求去。融不达其意，大恨之。范乃东至洛一一，变姓名求代迁尉狱卒。未几，融果征下狱。范遂得卫侍左右，尽心护视。融怪其貌类范，而殊不意，乃谓曰：&卿何似我故功曹？&范诃之曰：&君困厄，瞀乱耶？&后融释系出，病因，范随养视；及死，送丧至南一一，葬毕而去，终不言姓名。
一辟之感，屈身求济。士之于知己，甚矣哉！
后汉人廉范字叔度。北魏永平初年，陇西太守郑融曾保举廉范为功曹（州郡属吏）。不久，郑融受其他事牵连，遭人举发，廉范知道此事错综复杂，想尽力帮助他，于是托病离职。郑融不明白廉范心中的打算，对廉范的辞官非常不谅解。
廉范往东走来到洛一一，改名换姓后，求得一个狱卒的差使，不久，郑融果然被捕下狱，廉范利用职务上的便利，尽心照顾郑融。郑融虽曾因这狱卒长得像廉范而觉得奇怪，但从未想过狱卒就是廉范。有一天郑融对廉范说：&你怎么长得这么像我以前手下的一名属吏啊？&
廉范故作生气的大声说：&你是坐牢坐得老眼昏花了吗？&
日后，郑融被释出狱，又遭病痛缠身，廉范随侧照顾，到郑融死后，廉范将遗体送回南一一安葬后才离去。但一直到郑融死，廉范始终没有说出自己是谁。
只因感激郑融的保举之恩，廉范竟改名换姓，委身狱卒尽心照顾，一直到郑融去世。士人所报的知己之恩，真是无与伦比！
５！”６、周新
周新为浙一江一 按察使。尝巡属县，微服触县官，取系狱中，与囚语，遂知一县疾苦。明往迓，乃自狱出。县官惭惧，解绶而去。由是诸郡县闻风股栗，莫不勤职。
周新为浙一江一 按察使时，有一次巡视所属的州县，故意微服出巡，触怒当时县官，被捕入狱。周新借着在狱中与同囚的罪犯闲聊的机会，了解县中百姓的疾苦。第二天，官员们前往迎接，周新从狱中出来，县官这才知道周新的身份。县官自觉惭愧，于是解下缓带离职。从此，其他各州县的官员莫不尽忠职守，不敢有丝毫怠忽。
５！”７、陈
陈⑽鹗运鳎瘫逶唬&闻陈∪∈费Ф硗浚庥诨倒嵌【９б玻&既积怒，谋因此害旖费А＜苹讯ǎㄙ弓∈浚蟠昧⑺刀兄－淘ち先绱耍擞谇拔迕と√妇按坑猛跏现д摺１逦抟苑晃迕峦圆┣⒒胖恳病－⒃唬&当时若无矫揉，则势必相激，史学往往遂废矣。故随时所以救时，不必取快目前也。&
元v之君子与&甘露&之小人同败，皆以取快目前，故救时之志不遂。
宋朝人陈钟ㄖ校帕宋獭Ｓ写伪蝗蚊佳⊙康闹餮」佟２瘫澹ú叹┑埽衷龋醢彩觯┧担&这次陈蝗蚊餮」伲欢崛垦∪∈费а浚征砭У难浚美雌苹党⑾钟刑逯疲⑶业种凭９赐醢彩┧⒌难怠&蔡卞因对陈宦虢璐讼莺Τ颅费А４蚨ㄖ饕夂螅椭坏瘸颅∪⊙浚页龀颅拇泶杼夥⒒印
另一方面，陈擦系讲瘫宓一一谋，于是录取的前五名，全都是研究经学的博士及推崇王氏学说的学士，让蔡卞找不到诋毁的借口。但五名以后，全都是研究史学的书生。事后陈担&当时若不是刻意忍让，两人一定会正面冲突，那么史学也早就遭到废止的命运了。所以为挽救目前的危势，要能灵活机变，有时不必逞一时的快意。&
宋哲宗元v年间，新旧一党一 争，司马光等人遭罢斥，与唐文宗时宰相李训等人谋刺宦官不成反被诛杀，都是为逞眼前一时之快，而致无法达成挽救时局的大志。
５！”８、王翦　萧何
秦伐楚，使王翦将兵六十万人，始皇自送至灞上。王翦行，请美田宅园地甚众，始皇曰：&将军行矣，何忧贫乎？&王翦曰：&为大王将，有功终不得封侯；故及大王之向臣，臣亦及时以请园地，为子孙业耳。&始皇大笑。王翦既至关，使使还请善田者五辈，或曰：&将军之乞贷亦已甚矣！&王翦曰：&不然，夫秦王恒中粗而不信人，今空秦国甲士而专委于我，我不多请田宅为子孙业以自坚，顾令秦王坐而疑我耶？&
汉高专任萧何关中事。汉三年，与项羽相距京、索间。上数使使劳苦丞相，鲍生谓何曰：&今王暴衣露盖，数劳苦君者，有疑君心也，［边批：晁错使天子将兵而居守，所以招祸。］为君计，莫若遣君子孙昆弟能胜兵者，悉诣军所。&于是何从其计，汉王大悦。
吕后用萧何计诛韩信，上已闻诛信，使使拜何为相国，益封五千户，令卒五百人，一都尉为相国卫。诸君皆贺，陈平独吊。曰：&祸自此始矣！上暴露于外，而君守于内，非被矢石之难，而益封君置卫，非以一宠一 君也，以今者淮一一新反，有疑君心，愿君让封勿受，悉以家财佐军。&何从之，上悦。
其秋黥布反，上自将击之。数使使问相国何为，曰：&为上在军，拊循勉百姓，悉取所有佐军，如陈g时。&客又说何曰：&君灭族不久矣！夫君位为相国，功第一，不可复加。然君初入关中，得百姓心十余年矣，尚复孳孳得民和，上所为数问君，畏君倾动关中，今君一胡一 不多买田地，贱贳贷以自污。［边批：王翦之智，上心必安。］于是何从其计。上还，百姓遮道诉相国，上乃大悦。
汉史又言，何买田宅必居穷僻处，不治垣屋，曰：&令后世贤，师吾俭；不贤，无为势家所夺。&与前所云强买民田宅似属两截，不知前乃免祸之权，后乃保家之策，其智政不相妨也。
宋赵韩王普强买人第宅，聚佥欠财贿，为御史中丞雷德骧所劾。韩世忠既罢，杜门绝客，口不言兵，时跨驴携酒，从一二奚童，纵游西湖以自乐。尝议买新淦县官田，高宗闻之，甚喜，赐御札，号其庄曰：&旌忠&。
二公之买田，亦此意也。夫人主不能推肝胆以与豪杰共，至令有功之人，不惜自污以祈幸免。三代一交一 泰之风荡如矣！
然降而今日，大臣无论有功无功，无不多买田宅自污者，彼又持何说耶？
陈平当吕氏异议之际，日饮醇酒，弄妇人；裴度当宦官熏灼之际，退居绿野，把酒赋诗，不问人间事。古人明哲保身之术，例如此，皆所以绝其疑也。
国初，御史袁凯以忤旨引风疾归。太祖使人觇之，见凯方匍匐往篱下食猪犬矢，还报，乃免。盖凯逆知有此，使家人以炒面搅沙糖，从竹筒出之，潜布篱下耳，凯亦智矣哉！
秦始皇派王翦（战国名将，曾为秦始皇平赵、燕、蓟等地）率六十万大军伐楚，出征日始皇亲自到灞上送行。临行前，王翦请求始皇赏赐大批田宅。秦始皇说：&将军即将率大军出征，为什么还要担忧生活的贫穷呢？&王翦说：&臣身为大王的将军，立下汗马功劳，却始终无法封侯，所以趁大王委派臣重任时，请大王赏赐田宅，做为子孙日后生活的依凭。&
秦始皇听了不由放声大笑。王翦率军抵达关口后，又曾五次遣使者向始皇要求封赏。
有人劝王翦说：&将军要求封赏的举动，似乎有些过分了。&
王翦说：&你错了。大王疑心病重，用人不专，现在将秦国所有的兵力委一交一 给我，我如果不用为子孙求日后生活保障为借口，多次向大王请赐田宅，难道要大王坐在宫中对我生疑吗？&
汉高祖三年，萧何镇守关中，汉王与项羽在京、索一带相持不下。这期间，汉王屡次派使者慰问镇守关中的宰相萧何。鲍生于是对萧何说：&在战场上备尝野战之苦的君主，会屡次派使者慰劳属臣，是因为君王对属臣心存疑虑。为今之计，丞相最好选派善战的子弟兵，亲自率领他们到前线和君主一起并肩作战，这么一来，君主才能消除心中疑虑，信任丞相。&
萧何采纳鲍生的建议，从此汉王对萧何非常满意。
汉高祖十一年，淮一一侯韩信在关中谋反，吕后用萧何的计谋诛灭韩信。高祖知道淮一一侯被杀，就派使臣任命萧何为相国，加封五千户邑民，另派士兵五百人和一名都尉为相国的护卫兵。群臣都向萧何道贺，唯独陈平（秦时为东陵侯，秦亡后降为平民）向萧何表示哀悼之意：&相国的灾祸就要从现在开始啦！皇上在外率军征战，而相国留守关中，没有建立任何战功，却赐相国封邑和护卫兵，这主要是因淮一一侯刚谋反被平，所以皇上也怀疑相国的忠心，派护卫兵保卫相国，并非一宠一 爱相国，而是有怀疑相国之心。我建议相国恳辞封赏不受，并且把家中财产全部捐出，充作军费，这样才能消除皇上对相国的疑虑。&萧何采纳召平的建议，高祖果然大为高兴。
汉高祖十二年秋天，英布叛变，高祖御驾亲征，几次派使者回长安打探萧何的动静。萧何对使者说：&因为皇上御驾亲征，所以我在内鼓励人民捐献财物支援前方，和皇上上次讨伐陈g（汉朝人，高祖时以郎中封一一夏侯，后自称代王，被诛）叛变时相同。&这时，有人对萧何说：&你灭门之日已经不远啦！你已经身为相国，功冠群臣，皇上没法再继续提升你的官职。自从相国入关中，这十多年来深得民心，皇上多次派使臣慰问相国，就是担心相国在关中谋反。相国如想保命，不妨低价搜购百姓的田地，并且不以现金支付而以债券取代，这样来贬低自己的声望。这样皇上才会安心。&萧何又采纳这个建议。
高祖在平定英布之乱凯旋而归，百姓沿途拦驾上奏，控告萧何廉价强买民田，高祖不由心中窃喜。
汉史曾记载，萧何购买田宅都是选择偏远的穷乡，也不在自家宅院营建高楼围墙。他说：&如果后代子孙贤德，就会学习 我的节俭；如果子孙不肖，这样的田地比较不容易遭到他人觊觎。&这和前面所记萧何强行购置民田，似乎有出入。其实强购民田是为免遭杀身之祸的权宜之策，至于隐居穷乡，则是保护家产的做法。这两件事同样具有远见。
宋朝韩王赵普，因为强行购买百姓宅第，行一贿敛财，遭当时御史中丞雷德骧弹劾。
韩世忠罢官后，拒绝访客上门，并且绝口不谈兵事，时常骑着一匹驴，带着一壶好酒，领着一二童子，在西湖上饮酒自娱。有人曾批评他在新淦县购置官田，宋高宗听说这事却非常高兴，颁赐扁额，并赐名韩的田庄&旌忠&。
其实他们两人不论购民宅或买官田，都是为消除君主对自己的疑虑。
唉，当君主不能与大臣们肝胆相照、推心置腹时，常使有功的大臣，不惜污损自己而求自保。三代时君臣上下水乳一交一 融的情感早已不复，然而演变到现在，大臣不论有功无功，个个都拚命购买田宅，他们所持的理由又是什么呢？
陈平在吕氏对自己有疑虑时，整天饮酒调戏妇人；而唐朝的裴度在宦官气焰正甚时，也曾隐居乡野喝酒作诗，不问朝廷大事。这些都是古人明哲保身的方法，都是为了消除君主对自己的疑虑。
明朝初年，御史袁凯因触怒太祖，托病辞官归隐，太祖仍不放心，派人窥探，只见袁凯趴在竹篱下，吃猪狗的大便。密探向太祖报告后，袁凯得以保住一命。原来袁凯早料到太祖会派
人监视他的行动，要家人在炒面中搅拌沙糖，灌进竹筒中，暗暗散置竹篱下。这样避过密探耳目。看来袁凯也是聪明人啊！
５！”９、王戎
戎族弟敦，有高名，戎恶之。［边批：先见。］每候戎，辄托疾不见。孙秀为琅琊郡吏，求品于戎从弟衍，衍将不许，戎劝品之，［边批：更先见。］及秀得志，有夙怨者皆被诛，而戎、衍并获济焉。
借人虚名，输我实祸，此便知衍不及戎处。
晋朝时王戎（字F冲）的族弟王敦（字处仲）虽然名气很大，王戎却很讨厌他。每次王敦想求见王戎时，王戎就借口生病避不见面。
孙秀（以谄媚赵王伦得一宠一 ，杀害忠良，后为齐王等所诛）为琅琊郡吏时，要求王戎的另一个弟弟王衍写一篇文章，王衍不想答应，但王戎却劝王衍改变心意。日后，孙秀飞黄腾达，凡是过去曾和孙秀有过摩擦的人都被诛杀，唯独王戎、王衍兄弟平安无事。
满足别人的虚荣，因而免除日后的杀身之祸，由这件事，就可看出王衍不及王戎有远见。
５２０、阮籍
魏、晋之际，天下多故，名士鲜有全者。阮籍托志酣饮，绝不与世事。司马昭初欲为子炎求昏于籍，籍一醉六十日，昭不得言而止。钟会数访以时事，欲因其可否致之罪，竟以酣醉不答获免。
魏、晋之时，天下纷扰多事，名士中很少有人能保全性命的。阮籍（三国魏人，字嗣宗，竹林七贤之一）为坚守原则，整天喝得酩酊大醉，绝口不谈天下世势。
司马昭（三国魏人，司马懿次子，字子上）想为儿子司马炎（即晋武帝，字安世）求婚，与阮籍结为亲家，阮籍为逃避司马昭的纠缠，竟大醉六十天，司马昭得不到提出的机会，只好打消念头。
当时司马昭的手下大将钟会曾数度拜访阮籍请教时事，想由阮籍的话中挑出毛病，加上罪名，而阮籍每次都醉得不能答话，也因此而保全一命。
５２！”、郭德成
洪武中，郭德成为骁骑指挥。尝入禁内，上以黄金二锭置其袖，曰：&第归勿宣。&德成敬诺。比出官门，纳靴，佯醉，脱靴露金，［边批：示不能为密。］阍人以闻，上曰：&吾赐也。&或尤之，德成曰：&九阍严密如此，藏金而出，非窃耶？且吾妹侍宫闱，吾出入无间，安知上不以相试？&众乃服。
明太祖洪武年间，有一天骁骑指挥郭德成（性嗜酒，淡簿名利）进宫参拜，太祖把两锭黄金放在郭德成的袖子里，要郭德成回去后不可张扬此事。郭德成毕恭毕敬的拜领，可当他走出宫门时，把黄金放在靴子里，接着假装喝醉，在脱下靴子时故意把黄金掉在地上，借以示不能保守秘密。守宫门的禁卫军捡到后，就把这两锭黄金呈奏太祖，太祖说：&这是朕的赏赐给他的。&
有人责备郭德成，郭德成解释说：&宫中门禁森严，身怀黄金走出宫门，可能会被误认为盗贼。再说我妹妹在宫里伺候皇上女，我出入宫中更要小心。说不定陛下是在试探我呢。&
众人听了，不由佩服他谨慎。
５２２、郭崇韬　宋太祖
郭崇韬素廉，自从入洛，始受四方赂遗，故人、子弟或以为言，崇韬曰：&吾位兼将相，禄赐巨万，岂少此耶，今藩镇诸侯多梁旧将，皆主上斩，射钩之人，若一切拒之，能无疑骇？&明年，天子有事南郊，崇韬悉献所藏，以佐赏给。
南唐主以银五万两遣赵普，普以白宋主，主曰：&此不可不受，但以书答谢，少赂其使者可也。&普辞，宋主曰：&大国之体，不可自为削弱，当使之弗测。&及从善［南唐主弟］
来朝，常赐外密赍白金，如遗普之数。唐君臣皆震骇，服宋主之伟度。
赂遗无可受之理，然廉士或始辞而终受，而明主亦或教其臣以受，全要看他既受后作用如何，便见英雄权略。三代以下将相，大抵皆权略之雄耳！
后唐的郭崇韬一向清廉正直，自从任官洛一一后，才开始收受各方的赠礼或贿金。他的故旧或部属，因此批评他的作为，郭崇韬说：&我现在官至将相，每年俸禄赏赐千万，何曾把这些许贿金礼品放在眼里。但现在戍守各地的藩镇，多半是后梁归降的将领，他们都是陛下所倚重的将才。如果我坚辞不受，能保各藩镇心中不起疑惧吗？&
第二年，皇帝在京师附近举行郊祭，郭崇韬于是把所收到的贿金及礼物，全部捐献出来，供皇帝赏赐人用。
南唐李后主派人送五万两白银给赵普（宋朝人，字则平，曾佐宋太祖定天下），赵普将此事禀奏太祖赵匡胤。
宋太祖说：&南唐主的赠金不可不接受，你不妨写一封信向南唐王表示感谢。另外略微给那位使臣一些赏钱就可以了。&赵普拜辞出宫，宋太说：&身为大国不可自贬身份，朕要让南唐觉得朕高深莫测。&
等南唐主的弟弟李从善进京晋见太祖时，太祖除了一般例行的赏赐外，另外暗中派人送给李从善白银，数目和南唐主送给赵普的一样，李从善将此事报告南唐主后，南唐君臣无不震惊，并且赞佩宋太祖的器度。
［冯评译文］
本来贿金是没有任何理由可以收受的，但一向清廉的人也许先拒绝而后收受，英明的君主也许要臣下接受，这完全要看收取后的作用如何而定，借此便可以看出是否有英雄人物的权谋智略。三代以后的将相，大抵上都是权略中的佼佼者。
十四　隐而不显
似石而玉，以n为刃；去其昭昭，用其冥冥；仲父有言，事可以隐。集&谬数&。
象是石头实际上却是宝玉，用戈戟的柄套也能成为兵刃；舍弃明显可见的用途，运用它幽微隐密的妙处，这是管仲成事的谋略。
５２３、宋太祖
宋祖闻唐主酷嗜佛法，乃选少年僧有口辩者，南渡见唐主，论性命之说。唐主信重，谓之&一佛出世&，由是不复以治国守边为意。
［茅元仪曰］
&与越之西子何异，天下岂独色能惑人哉？&
宋太祖赵匡胤听说南唐主笃信佛法，就挑选一个聪敏伶俐而口才又好的年轻和尚，派他到南唐谒见南唐主，讨论生死轮回之说。南唐主深信不疑，将他当做是出世的仙佛，从此不再关心朝政，甚至连边境国防都不留意。
［茅元仪评文译］
宋太祖派和尚一事，跟越国派西施迷惑吴王的道理完全相同，谁说天下只有女色才能迷惑人呢！
５２４、周武王
武王立重泉之戍，令曰：&民有百鼓之粟者不行。&民举所最［聚也］，粟以避重泉之戍，而国谷二十倍。［见《管子》。］
假设戍名，欲人惮役而竟收粟，倘亦权宜之术，而或谓圣王不应为术以愚民，固矣！至若《韩非子》谓，汤放桀欲自立，而恐人议其贪也，让于务光，又虞其受，使人谓光曰：&汤弑其君，而欲以恶名予子。&光因自投于河；文王资费仲而游于纣之旁，令之间纣以乱其心，此则孟氏所谓&好事者为之&。非其例也。
周武王下令征调百姓赴重泉（地名）戍守，同时又说：&凡百姓捐谷一百鼓（四石为一鼓）者，得免征调。&百姓为求免役，纷纷捐出家中所有积谷，一时国库的米粮暴增二十倍。
［评译文］
武王假征调百姓戍守远地为名，想借百姓恐惧离乡的心理，征收谷粟充实国库，这只是一时权宜的做法。有人却批评圣贤的君王不应用权术来欺骗百姓。
《韩非子》曾记载，商汤讨伐杰纣后想自立为帝，又怕世人讥评他是因称王的贪念才讨伐桀纣的，于是故意推举务光为王，又怕务光真的接受，就故意派人对务光说：&汤弑杀他的君主，却想将弑君的罪名嫁祸给你。&务光听了，就投河自尽；另外，文王也曾用重金贿赂费仲，要他日夜在纣王身边谗言谄媚，迷惑纣王心智。我认为这是孟子所谓喜欢捏造假言生事的人。
５２５、管仲
桓公曰：&大夫多并其财而不出，腐朽五谷而不散。&管子对曰：&请以令召城一一大夫而请之。&桓公曰：&何哉？&管子对曰：&城一一大夫嬖一宠一 被，鹅鹜含余秫，齐钟鼓，吹笙}，而同姓兄弟寒不得衣，饥不得食，欲其尽忠于国人，能乎？&乃召城一一大夫，灭其位，杜其门而不出。功臣之家皆争发其积藏，以予其远近兄弟，以为未足，又收国之贫病孤独老不能自食之萌，皆与得焉，国无饥民。此之谓&谬数&。
既夺城一一之一宠一 ，又劝功臣之施。仲父片言，其利大矣！
籴贱，桓公恐五谷之归于诸侯，欲为百姓藏之，问于管子，管子曰：&今者夷吾过市，有新成锞┱叨遥胧借刀钢&桓公从之，民争为锞┮圆毓取
文王葬枯骨，而六州归心；勾践式怒蛙，而三军鼓气；燕昭市骏骨，而多士响应；桓公聘锞木陈痘３衔被蚴猓湟孕≈麓螅杏χ碓蛞灰病
有段时间，国中大夫只顾积敛家财，不愿踊跃捐输；囤积米粮任谷粟腐烂，却不愿开仓救民，齐桓公因而烦恼。
管仲建议说：&请王下令召城一一大夫进宫。&
桓公说：&为什么？&
管仲回答说：&城一一大夫府中的一宠一 妾，个个身穿细葛布做成的华贵衣裳；所养的鹅鹜吃的都是上好的谷粟；日日笙歌夜夜舞榭。他的族人却吃不饱穿不暖，所以大王只要对他说：&你口口声声说要对寡人尽忠，却连你自己族人的生活都不顾，能相信你会尽忠寡人吗。从今天起，寡人不要再见到你！& &
桓公果真照管仲所说，免去城一一大夫的官职，不准他出大门一步。其他大夫听说此事，纷纷争相捐金献粮，救助远近亲族，有些大夫尚嫌不足，甚至收容国内贫苦无依的百姓，从此国内再也没有饥民。
［评译文］
不但挫了城一一大夫一宠一 臣的骄气，又能使大臣们散家财救助百姓。管仲短短几句话，却对齐国大大有帮助。
米价下跌，桓公不愿大夫们借机囤积，希望能为百姓多存米粮，于是向管仲请教对策。管仲说：&今天臣经过市集，见有两座新建的谷仓完工，请大王以璧玉聘用他们当官，那么问题就解决了。&
桓公采纳管仲的建议，百姓于是争相新建谷仓以储放米粮。
［评译文］
文王将乱葬的枯骨重新埋好，而百姓纷纷归顺；句践利用怒蛙的鸣叫，来激励越军的士气；燕昭王拿重金买死了的千里马，各路人才知其爱才，纷纷前去投靠；齐桓公聘粮仓主人为官，于是齐国四处可见粮仓顶。不管是诚是伪，都达成了以小得大的作用。
５２６、范仲淹
皇v二年，吴中大饥，时范仲淹领浙西，发粟及募民存饷，为术甚备。吴人喜竞渡，好为佛事。仲淹乃纵民竞渡，太守日出宴于湖上。自春至夏，居民空巷出游。又召诸佛寺主守，谕之曰：&今岁工价至贱，可以大兴土木。&于是诸寺工作并兴，又新仓廒吏舍，日役千夫。监司劾奏杭州不恤荒政，游宴兴作，伤财劳民。公乃条奏：&所以如此，正欲发有余之财，以惠贫者，使工技佣力之人，皆得仰食于公私，不致转徙沟壑耳。&是岁唯杭饥而不害。
《周礼&荒政十二》，或兴工作，以聚失业之人。但他人不能举行，而文正行之耳。
凡出游者，必其力足以游者也。游者一人，而赖游以活者不知几十人矣。万历时吾苏大荒，当事者以岁俭禁游舡。富家儿率治馔僧舍为乐，而游船数百人皆失业流徙，不通时务者类如此。
宋朝皇v二年，吴州一带闹大饥荒，当时范仲淹（字希文，卒谥文正）治理浙西，下令散发米粮赈灾。并鼓励百姓储备粮食，救荒的措施非常完备。
吴州民俗喜好赛舟，并且笃信佛教。范仲淹于是鼓励百姓举行划船比赛，自己也日日在湖上宴饮。从春至夏，当地的百姓几乎天天都扶老携幼在湖边争看赛船。另外，范仲淹又召集各佛寺住持，对他们说：&饥岁荒年工钱最是低廉，正是寺院大兴土木的大好时机。&于是各寺庙住持无不招募工人一大肆兴建。范仲淹又召募工人兴建官家谷仓及吏卒官舍，每天募集的工人多达一千人。
掌监察的官员，认为范仲淹不体恤荒年财政困难，竟鼓励百姓划船竞赛，寺院大兴土木，既劳民又伤财，所以上奏弹劾范仲淹。范仲淹上奏说：&臣所以鼓励百姓宴游湖上，寺院、官府大兴土木，其用意正是借有余钱可花的百姓，嘉惠贫苦无依的穷民，使得靠出卖劳力生活的百姓，能依赖官府与民间所提一供的工作机会生活，不致背井离乡，饿死荒野。&
这年全国的大饥荒，只有杭州一带的百姓没有受到严重的灾害。
［冯评译文］
《周礼》记载，连续十二年的饥荒，主政者应尽量提一供百姓工作机会，减少失业人口。可惜一般主政者都做不到，只有范仲淹做到了。凡是可以外出宴游者，一定是具有宴游的财力，一人外出宴游，而靠此人宴游花费的金钱生活的，不知道有几十人。明朝万历年间，苏州一带闹饥荒，主政者下令禁止百姓游船，于是富家子弟日日在僧院宴饮，而靠划船生活的船家，都因失业而背井离乡，主政者的愚昧，不识时务，大都如此。
５２７、管仲
桓公好服紫，一国之人皆服紫。公患之，访于管子。明日公朝，谓衣紫者曰：&吾甚恶紫臭，子毋近寡人。&于是国无服紫者矣。
齐桓公喜欢穿着紫色的衣服，于是全国人都风行穿紫衣。桓公深觉困扰，向管仲请教。
第二天，桓公早朝时对穿紫衣的大臣说：&寡人最讨厌紫色，你们这些穿紫衣的人，不要靠近寡人。&这话一出，全国再也没有人穿紫衣。
５２８、王导
王丞相善于国事。初渡一江一 ，帑藏空竭，唯有练数千端。丞相与朝贤共制练布单衣。一时士人翕然竞服，练遂踊贵。乃令主者卖之，每端至一金。
此事正与&恶紫&对照。
谢安之乡人有罢官者，还，诣安。安问其归资，答曰：&唯有蒲葵扇五万。&安乃取一中者捉之。士庶竞市，价遂数倍。此即王丞相之故智。
晋朝的丞相王导善于掌理国政。初渡一江一 时，国库空虚，府库只存数千匹丝绢。
王导于是与朝中大臣商议，每人制作一套丝绢单衣，一时之间，官员及读书人竞相仿效，于是丝价暴涨。王导接着下令管理府库的官员出清丝匹，每匹售价竟高达一两黄金。
［述评译文］
这事可以和桓公讨厌紫衣相对照。
另外，东晋时，宰相谢安的同乡辞官回乡，临行前向谢安辞行。谢安问他回乡的旅费可曾筹妥，同乡回答：&手上没有现金，只有五万把蒲葵扇。&于是谢安随手拿了其中一把扇。没几天，士人百姓争相购买，于是扇价高涨。这也是仿王丞相的做法。
５２９、晏婴
齐人甚好毂击，相犯以为乐。禁之，不止，晏子患之。乃为新车良马，出与人相犯也，曰：&毂击者不祥。臣其祭祀不顺.居处不敬乎？&下车弃而去之，然后国人乃不为。
齐人喜欢在驾车时用车毂相互撞击，并以此为乐。官府虽多次禁止，但成效不彰。宰相晏婴感到十分烦恼。
一天，晏婴乘坐一辆新车出门，故意与其他车相撞，事后说：&与人撞车是不吉祥的凶兆，难道是我祭拜神明时心意不够诚敬、平日居家待人不够谦和吗？&于是弃车离去，从此国人不再以撞车为乐。
５３０、东方朔
武帝好方士，使求神仙、不死之药。东方朔乃进曰：&陛下所使取者，皆天下之药，不能使人不死；唯天上药，能使人不死。&上曰：&天何可上？&朔对曰：&臣能上天。&上知其谩诧，欲极其语，即使朔上天取药。朔既辞去，出殿门，复还曰：&今臣上天似谩诧者，愿得一人为信。&上即遣方士与俱，期三十日而返。朔既行，日过诸侯传饮，期且尽，无上天意，方士屡趋之，朔曰：&神鬼之事难豫言，当有神来迎我。&于是方士昼寝，良久，朔遽觉之曰：&呼君极久不应，我今者属从天上来。&方士大惊，具以闻，上以为面欺，诏下朔狱，朔啼曰：&朔顷几死者再。&上曰：&何也？&朔对曰：&天帝问臣：&下方人何衣？&臣朔曰：&衣虫。&&虫何若？&臣朔曰：&虫喙髯髯类马，色类虎。&天公大怒，以臣为谩言，使使下问，还报曰：&有之，厥名蚕。&天公乃出臣。今陛下苛以臣为诈，愿使人上天问之。&上大笑曰：&善。齐人多诈，欲以喻我止方士也。&由是罢诸方士不用。
汉武帝喜好长生不老之术，对方士非常礼遇，常派遣方士到各地访求长生不老药。
东方朔于是上奏道：&陛下派人访求仙药，其实都是人间之药，不能使人长生不死，只有天上的药才能使人不死。&
武帝说：&谁能上天为寡人取药呢？&
东方朔说：&我。&
武帝一听，知道东方朔又在胡说吹牛，想借机让他出丑难堪，于是下令命东方朔上天取药。
东方朔领命拜辞离宫，刚走出殿门又再折返回宫，上奏说：&现在臣要上天取药，皇上一定会认为臣胡说吹牛，所以希望皇上能派一人随臣同往，好为人证。&
武帝就派一名方士陪东方朔一起上天取药，并且约定三十天后回宫复命。
东方朔离宫后，日日与大臣们赌一博 饮酒。眼看三十天的期限就要到了，随行的方士不时的催促他。东方朔说：&神鬼行事凡人难以预料，神会派使者迎我上天的。&方士无可奈何，只好蒙头大睡，一睡就是大半天。
突然间，东方朔猛然将他摇醒，说：&我叫你许久都叫不醒，我刚才随天上使者上天去过了，刚刚才由天庭返回凡间。&
方士一听大吃一惊，立即进宫向武帝奏。武帝认为东方朔一派一胡一 言，犯欺君之罪，下诏将东方朔下狱。东方朔哭哭啼啼，对武帝说：&臣为上天求仙药，两度徘徊生死关口。你还怀疑我。&
武帝问：&怎么一回事？&
东方朔回答说：&天帝问臣下老百姓穿的是什么衣服，臣回答说：&虫皮。&又问：&虫长得什么样子？&臣说：&虫嘴长有像马鬃般的触须，身上有虎皮般彩色斑纹。&天帝听了大为生气，认为臣一胡一 言欺骗天帝，派使者下凡界探问。使者回报确有此事，并说虫名叫蚕，这时天帝才释放臣返回凡间。陛下如果认为臣撒谎欺君，请派人上天查问。&
武帝听了大笑：&好了好了。齐人生性狡诈，你不过是想用譬喻的方法劝朕不要再听信方士之言罢了。&从此武帝不再迷信方士。
５３！”、张良
高帝欲废太子，立戚夫人子赵王如意。大臣谏，不从。吕后使吕泽劫留侯画计。留侯曰：&此难以口舌争也。顾上有不能致者四人，四人者老矣，以上慢侮人故，逃匿山中，义不为汉臣。然上高此四人。诚能不爱金帛，令辩士持太子书，卑词固请，［边批：辩士说四皓出商山，必有一篇绝妙文章，惜不传。］宜来。来以为客，时时从入朝，令上见之，则一助也。&吕后如其计。汉十二年，上疾甚，愈欲易太子。叔孙太傅称说古令，以死争，［边批：言者以为至理，听者以为常识。］上佯许之，犹欲易之。及宴，置酒，太子侍，四人者从，年皆八十余，须眉皓然，衣冠甚伟。上怪而问之，四人前对，各言姓名，曰：东园公、角里先生、绮里季、夏黄公。上乃大惊曰：&吾求公数载，［边批：谁谓高皇慢士？］公避逃我，今何自从吾儿游乎？&四人皆曰：&陛下轻士善骂，臣等义不受辱，窃闻太子仁孝，恭敬爱士，天下莫不延颈欲为太子死者，故臣等来耳。&上曰：&烦公幸卒调护太子。&四人为寿已毕，趋去。上目送之，曰：&羽翼已成，难摇动矣。&
左执殇中，右执鬼方，正以格称说古今之辈。夫英明莫过于高皇，何待称说古今而后知太子之不可易哉！称说古今，必曰某圣而治，某昏而乱。夫治乱未见征，而使人主去圣而居昏，谁能甘之？此叔孙太傅所以窘于儒术也！四老人为太子来，天下莫不为太子死，而治乱之征，已惕惕于高皇之心矣。为天下者不顾家，尚能惜赵王母子乎？
王m州犹疑此汉庭之四皓，非商山之四皓。毋论坐子房以欺君之罪，而高皇之目亦太g矣！夫唯义能不为高皇臣者，义必能不辞太子之招。别传称子房辟谷后，从四皓于商山，仙去。则四皓与子房自是一流人物，相契已久。使子房不出佐汉，则四皓中亦必有显者，固非藏拙山林，匏落樗朽可方也。太子定，而后汉之宗社固，而后子房报汉之局终，而后商山偕隐之志可遂，则四皓不独为太子来，亦且为子房来矣。
［边批：绝妙四皓论。］呜呼，千古高人，岂书生可循规而度，操尺而量者哉！
汉高祖准备废黜太子，另立戚夫人之子赵王如意，群臣纷纷劝阻，高祖都不予理会。吕后焦急万分，派哥哥建成侯吕泽一再要求留侯张良想个对策。
张良说：&这事很难通过说话来争辩。如今皇上不能招抚的只有四个人，这四个人的年事已高，他们认为陛下为人傲慢，所以隐居山中、发誓不作汉臣。假使阁下能不惜金钱宝玉，请太子写一封亲笔信，派一位能言善道的使者去邀请他们，我想他们会答应来的。来了之后，
太子要非常礼貌地对待他们，向他们请教学习 ，再让他们不时陪同太子入朝，故意让皇上看到，对打消废黜太子或许有所帮助。&
吕后依张良所言，卑词厚礼迎来商山四皓。
汉高祖十二年，高祖身体状况日益恶化，因此也就愈发急着废黜太子。太傅（官名，三公之一，太师、太傅、太保称三公）叔孙通（初仕秦，后降汉，汉初典章一交一 由叔孙通订定）引用古今事例为废黜太子事力争，高祖表面上答应，内心却不以为然，废黜太子的准备仍在紧锣密鼓地进行。
一天酒宴开始，高祖发现太子身边随侍着四个老人，年纪都已超过八十岁，须发尽白，器宇不凡。高祖有些奇怪，问：&他们是什么人？&四皓各自报出姓名，分别是东园公、角里先生、绮里季和夏黄公。
高祖不由大惊说：&朕邀请诸公有几年了，诸公却为躲避朕而隐居深山。现在为什么诸公却愿意服侍我的儿子？&
四皓异口同声说：&因为陛下一向轻视读书人，经常任意漫骂，臣等不愿无故受辱，所以才隐居深山，现在听说太子为人仁孝，恭谨有礼，尊重士人，天下人莫不希望为太子效死命，所以臣等愿意出山侍奉太子。&
高祖说：&那就烦劳诸公辅佐太子。&
四皓一同举杯为高祖敬酒，向高祖告辞。
高祖望着他们的背影说：&有他们四人辅佐太子，太子羽翼已成，很难再改变了。&
［述评译文］
叔孙通在高祖面前，左一句会折寿，右一句福祚薄，再举古今历史上更换太子不祥的史实为佐证，想劝说高祖改变废黜太子的心意。唉，想那汉高祖是多么聪明的人，何须叔孙通举古今例证，才知道不可轻易废太子呢！举古今例证，必定会提到某君圣明，所以天下大治；某君昏聩，所以天下大乱。高祖时代天下治乱的征兆未显，就已断定高祖昏聩而非圣明，有谁会甘心承认自己是昏君呢？这就是叔孙通太拘泥儒家教训，致使谏言反而不为高祖所接纳。商山四皓愿意为太子效命，那天下人莫不争相为太子牺牲，因此日后治乱的端倪，已清楚的显现在高祖心中，既要为汉室千年天下着想，高祖还能顾及私情成全赵王母子吗？
王m州（明朝人，即王世贞，字元美）曾怀疑出现在汉宫的四皓，不是真正的商山四皓？即使如此，先不谈张良是否已犯下欺君之罪，只能说高祖的眼力太差了！商山四皓既然能为义坚持不为高祖臣，也就能为义不推辞太子的招抚。另有传记记载，张良晚年不吃五谷，专心学习 神仙道术，最后随商山四皓一同仙去，就此看来，张良与商山四皓属同一流人物，彼此相契，所以即使张良不辅佐汉室，四皓中也必有人因佐汉室而显达，他四人绝非长久隐没山野之辈。太子地位稳固，而后汉室社稷才能稳固，张良辅佐汉室之功圆满，而后才能了却与四皓一同仙去的心愿。所以四皓不仅是为辅太子而来，也是为成全张良而来。唉，像这般千古高人的行事，哪是一个只知读死书的书生，按常理就能评断的呢？
５３２、梁储
正德中，秦藩请益封陕之边地。朱宁、一江一 彬辈皆受赂，许之。上促大学士草制。杨廷和、蒋冕私念，草制，恐为后虞；否，则忤上意，俱引疾。独梁储承命草之曰：&昔太祖著令曰：&此土不畀藩封。&非吝也，念此地广且饶，藩封得之，多蓄士马，必富而骄，奸人诱为不轨，不利社稷。今王恳请畀地与王。王得地，毋收聚奸人，毋多养士马，毋听狂人导为不轨，震及边方，危我社稷。是时虽欲保亲亲，不可得已，王慎之，勿忽。&上览制，骇曰：&若是可虞，其勿与。&事遂寝。
英明之主，不可明以是非角，而未始不可明以利害夺。此与子房招四皓同一机轴。
明武宗正德年间，秦藩向朝廷请愿，要求把陕西边地加封给他。朱宁、一江一 彬（字文宜）等人由于收受贿赂而主张应允，武宗命大学士起草敕书。杨廷和（字介夫，谥文忠）、蒋冕（字敬之，谥文定）等人私下想，如果起草敕书，害怕以后出问题；如果拒绝起草，又违逆皇帝的意思，于是两人都称病不上班。
只有梁文康（梁储，字叔厚，卒谥文康）受命起草，诏书写道：&从前太祖曾留有遗诏，这一带土地不可赏赐藩王。这并非出于吝啬，因为广大丰饶的土地赐予藩王后，藩王一定会养士饲马，一定会因为富庶而骄狂，容易受到奸人挑拨，图谋不轨，对社稷不利。现在朝廷接受秦王的恳求，把这边地加封秦王，但愿秦王得到这块土地之后，一定不要聚集奸人为非作歹，一定不要蓄养太多兵马，一定不要听信谗言煽惑谋反作乱。一旦动乱起于边疆，就会危害到社稷的安全。到那时朝廷即使念着血缘之亲，恐怕也难保你活命。秦王一定要慎思而行。&
武宗看了这篇敕令的草稿后非常惊讶，这时才知道赐封边地的严重性，于是断然收回成命，取消加封。
［冯评译文］
面对英明的君主，不可用是非纠正，却可用利害关系改变他，这和张良招请四皓的道理相同。
５３３、傅
康陵好佛，自称&大庆法王&。外廷闻之，无征以谏。俄内批礼部番僧请腴田千亩，为大庆法王下院，乃书&大庆法王与圣旨&。傅尚书佯不知，执奏：&孰为大庆法王者，敢并至尊书，亵天子、坏祖宗法，大不敬！&诏勿问，田亦竟止。
明朝宪宗笃信佛法，自称大庆法王。官员们虽有耳闻，却无法证实而加以劝谏。不久，礼部接获署名大庆法王的圣旨，命令办理番僧所请赐的良田千亩做为大庆法王下院，僧寺分设他地，但名义上仍隶属本寺者。
尚书傅（字邦瑞，追谥文毅）故意假作不知谁是大庆法王，上书启奏：&有人自称大庆法王，竟敢下圣旨，冒渎天子，破坏祖宗国法，大大不敬。&宪宗看了傅的奏章，下令不可再追问此事，而赐良田事也不再提起。
５３４、洪武中老胥
洪武中，驸马都尉欧一一某偶挟四妓饮酒。事发，官逮妓急。妓分必死，欲毁其貌以觊万一之免。一老胥闻之，往谓之曰：&若予我千金，吾能免尔死矣。&妓立予五百金。胥曰：&上位神圣，岂不知若辈平日之侈，慎不可欺，当如常貌哀鸣，或蒙天宥耳。&妓曰：&何如？&胥曰：&若须沐浴极洁，仍以脂粉香泽治面与身，令香远彻，而肌理妍艳之极。首饰衣服，须以金宝锦锈，虽私一服衣裙，不可以寸素间之。务尽天下之丽，能夺目荡志则可。&问其词，曰：&一味哀呼而已。&妓从之。比见上，叱令自陈，妓无一言。上顾左右曰：&榜起杀了。&群妓解衣就缚，自外及内，备极华烂，缯采珍具，堆积满地，照耀左右，至倮体，装束不减，而肤肉如玉，香闻远近，上曰：&这小妮子，使我见也当惑了，那厮可知。&遂叱放之。
明太祖洪武年间，有个姓欧一一的附马爷，偶尔有一次召了四名妓一女陪酒，不料消息外泄，官府奉命搜捕陪酒的妓一女。由于官府搜捕甚急，其中一名妓一女料想自己被捕后必死无疑，竟想先行毁容，希望能侥幸保住一命。
有一个官府的老文书听说妓一女们的遭遇，就对妓一女说：&只要肯给我千金，我有办法能保你们一命。&妓一女们立即先付五百金。
老头说：&当今圣上英明，哪会不清楚吃你们这行饭的人平日奢侈挥霍的情形，所以言行当如平常，千万不可存心欺瞒。见了皇上，只要如常人般哀泣，或许可得到皇上的宽宥。&
妓一女问老头：&具体怎么做呢？&
老头说：&先彻底洗净全身，再用香油调理按摩，让远近的人都能闻到你们身上的香味，使全身的肌肤散发出动人艳丽的光泽。至于身上所穿戴的衣物首饰，更是非绫罗金玉不可，即使是贴身的内一衣 ，也丝毫马虎不得，务必要极尽华丽之能事，让男人见了无不心荡神驰，对皇上的问话，一概只是低头哀泣，什么话也别说。&妓一女点头牢记在心。
等被官府押送进宫面见太祖后，太祖叱令妓一女自陈罪状，妓一女只一味低泣不语。太祖对左右说：&把她们绑起来杀了。&妓一女听了宽衣就缚。
只见妓一女们从外服到贴身衣裤无不华丽已极，身上所佩戴的饰物更是堆了一地，光彩夺目，而肌肤如玉，阵阵香气袭人。
太祖说：&这些小妮子，即便是朕见了都不免受到迷惑，那小子也就可想知了。&于是下令释放那四名妓一女。
５３５、王振
北京功德寺后宫像极工丽。僧云，正统时，张太后常幸此，三宿而返。英庙尚幼，从之游。宫殿别寝皆具。太监王振以为，后妃游幸佛寺，非盛典也，乃密造此佛。既成，请英庙进言于太后曰：&母后大德，子无以报，已命装佛一堂，请致功德寺后宫，以酬厚德。&太后大喜，许之，命中书舍人写金字藏经置东西房。自是太后以佛、经在，不可就寝，不复出幸。
君子之智，亦有一短。小人之智，亦有一长。小人每拾君子之短，所以为小人；君子不弃小人之长，所以为君子。
北京城的功德寺，后宫供奉着一座极其巍峨华丽的佛像。和尚说，明英宗正统年间，张太后常游幸功德寺。有次曾在寺中住了三夜才回宫。当时英宗年纪还小，随太后游寺，并把游寺之事告诉太监王振。王振认为后妃常游幸佛寺不合朝廷礼制，于是暗中命人打佛像，佛像完成后，王振请英宗呈给太后，说：&母后大德，儿臣无以为报，特命人打造一尊佛像，请母后恩准将佛像安置于功德寺后宫，以酬谢母后厚德。&太后听了非常高兴，立即答应，并且命中书舍人抄写经书放在东西两侧厢房。从此太后因厢房供有佛经，不适合住宿，所以不再留宿宫外。
［冯评译文］
君子的大智中难免有短处，小人的小智中也多少有长处。然而就因小人只知模仿君子的短处，所以才被人讥评为小人；君子则不因是小人的长处而弃之不用，所以才被人尊为君子。
５３６、贺儒珍
两宫工完，所积银犹足门工之费。户、兵二部原题协济银各三十万，通未用也。西河王疏开矿与采木，并奏部，久不覆。一日，文书房口传，诘问工部不覆之故，立等回话。部查无此疏，久之，方知停阁于户部也。户部仓皇具咨稿，工堂犹恐见累。郎中贺儒珍曰：&易耳！&首叙&某月日准户部咨&云云，咨到日即具覆日。复疏曰：&照得两宫鼎建，事关宸居，即一榱一角，纯用香楠、杉木，犹不足尽臣等崇奉之意，沿边不过油松杂木。工无所用，相应停采。&
此事关边防西河，特借大工为名耳。尔时事在必行，公恐激而成之，故从容具覆，但言其无所用，而不与争，事遂寝。
工部一日得旨买金六千两，铺户极言一时难办，必误。赔不惜也。且言户部有编定金行甚便。公思，户部安肯代工部买金耶？唯有协济一项，今已不需，户部尚未知也。时司徒杨本庵胞弟毓庵正在衡司。公夜过之，谓曰：&户协工三十万金，欲具题，何如？&毓庵入言于兄，出告曰：&吾兄深苦此事，欲求少减。&公曰：&户果不足，如肯代工买金六千，则前银可无烦设处。&毓庵复入言，本庵亟许。公归，遂收工商买金之票。掌稿力禀不可，公叱之出。及具题，掌稿复言户必不肯，公曰：&第上之。&既报可，户无难色，公去部后，再有买金之事，仍如公行之户部。而户部怒裂其札，掌稿者竟不知所以也。
慈宁宫和献陵的工程完竣之后，所剩下的经费还足以用来支应午门和奉天门的修建工程。原先户部和兵部答应支助的三十万两银子，统统用不着。
西河王原有一封呈给朝廷的疏奏，请求准予在当地挖矿和开采林木，公文会到工部，许久不见答复。一天，有一份紧急公文来到工部，询问前项提案为何不见答复，要求立刻回话。工部官员立刻追查，并未发现有该项公文，等了很久，才知道此案积压在户部，尚未处理。
户部的大小官员急着拟具对策发文咨询，工部尚书也担心受到牵连。这时郎中（官名，六部所辖分司之长）贺儒珍拟议道：&这事容易处理。我们只要在公文上先交代本部已于某月某日准了户部某件咨文，然后说明，查照慈宁宫和献陵两项重大工程，事关皇室安寝，其中建筑的一榱一角等细节，使用的都是香楠杉木，虽然如此，惟恐犹不足以曲尽臣等崇奉皇室之心意，沿边一带所生产的，不过是一些油桐杂木，和两宫工程无关，无需开采贡献。&
［评译文］
西河王想发笔横财，用的名义是资助两宫之役的冠冕堂皇的说词，工部如处理不当，对西河一地边防确有影响。当时事在必行，贺公顾虑已被西河王咬住口实，因而从容作答，只说是无所取用，而不与其正面冲突，此事遂不了了之。
工部某日奉旨须立即购买黄金六千两听用。基层官员指称六千两的数额太庞大，一时之间要买齐，必定花去不少冤枉钱；又说户部负责管辖各地的金店，甚为便利，应透过他们来购买。
贺儒珍负责处理本案，思想户部岂肯无故帮工部购买黄金，而当初兴办两宫工程时，户部曾同意协助三十万两银子，现在已用不着了，但户部并不晓得。当时户部尚书杨本庵的胞弟杨毓庵在衡司（主管山林川泽）任职，贺儒珍夤夜造访，告诉他说：&户部原本同意协助工部的那三十万两银子，现在打算如何处理？&，
杨毓庵进去询问兄长，出来答复道：&家兄也深为此事烦恼，希望贵部将额度宽缓一些。&
贺儒珍道：&户部果真手头拮据，若能代工部买得六千两黄金，则前项公款可以此抵销。&
杨毓庵入内询问，果然杨本庵欣然答应。
贺儒珍回到工部，遂饬令收回各单位购买黄金的银票，主拟公文的官员极谏不可，贺儒珍立刻将他臭骂一顿。后来要发文给户部时，主拟公文的官员又指称户部必不同意，贺儒珍道：&你不要管那么多，就照这样发文过去。&
公文发出之后，户部果然照准。
后来贺儒珍去职，皇帝又命工部购买黄金，工部官员依例行文到户部请求协办，没想到公文竟被户部撕个粉碎，主拟公文者却始终不知道什么地方出了错。
５３７、满一宠一 　郭元振
太尉杨彪与袁术婚，曹操恶之，欲诬以图废立，收彪下狱，使许令满一宠一 按之。将作大匠孔融与荀嘱一宠一 曰：&但受词，勿加考掠。&［边批：惜客误客，书生之见。］一宠一 不报，考讯如法。数日，见操言曰：&杨彪考讯无他词。此人有名海内，若罪不明白，必大失民望。窃为明公惜之。&操于是即日赦出彪。初，与融闻一宠一 考掠彪，皆大怒。及因是得出，乃反善一宠一 。
郭元振迁左骁卫将军，安西大都护。西突厥酋乌质勒部落强盛，款塞欲和。元振即其牙帐与之计事。会天雨雪，元振立不动，至夕冻冽。乌质勒已老，数拜伏，不胜寒冻。会罢，即死。其子婆葛以元振计杀其父，谋勒兵来袭。副使解琬劝元振夜遁。元振不从，坚卧营中。［边批：畏其袭者决不敢杀，敢杀则必有对之矣。］明日，素服往吊，赠礼哭之甚哀，［边批：奸甚。］留数十日，为助丧事。婆葛感悦，更遣使献马五千、驼二百、牛羊十余万。
考掠也，而反以活之；立语也，而乃以杀之；其情隐矣。怒我者，转而善我，知其情故也；欲袭我者，转而感悦我，不知其情故也。虽然，多智如曹公，亦不知一宠一 之情，况庸才如解琬，而能知元振乎？
三国时太尉杨彪（后汉人，字文先）与袁术（后汉人，献帝时僭帝号，后粮尽众散，被刘备击败而死）结儿女亲家，引起曹操不满，想诬陷杨彪，把他下狱，好使这门婚事告吹。曹操将杨彪收押下狱后，命满一宠一 审理审讯。
当时孔融与荀分别请托满一宠一 ，说：&请先生只管讯问，千万不要用刑一逼一供。&满一宠一 不理会两人请托，仍旧用刑拷问。
几天后，满一宠一 晋见曹操，说：&我已用过各种酷刑侦讯杨彪，但问不出个所以然来。杨彪名气不小，如果不明不白获罪，必定招来民怨，失去民心，这也是属下为曹公所担心的事。&
曹操听了这番话，立即释放杨彪。
当初，荀与孔融听说满一宠一 拷问杨彪，对满一宠一 非常不满，等杨彪因满一宠一 一番话而获释，才又对满一宠一 印象很好。
唐朝郭元振任左骁卫将军安西大都护时，西突厥的酋长乌质勒所统率的部落势力壮盛。乌质勒对郭元振表示愿意与唐朝修好，不兴事端。郭元振来到乌质勒的军帐与他商议大计。这天正值大雨雪。郭元振进帐后一直站立不坐，夜晚气一温一 更低。由于乌质勒年事已高。受不了酷寒，在会谈结束后就病发而死，乌质勒的儿子婆葛认为郭元振用计杀死自己的父亲，于是率兵袭击郭元振。
当时副使解琬曾劝说郭元振利用夜晚视线不明时遁逃，郭元振没有采纳，坚持睡在营帐中。第二天，郭元振穿着一身素服前往乌质勒的灵前吊祭，致赠奠仪，哭得非常伤心，并且还主动留在营地帮忙料理丧事。婆葛见了深受感动，反而派使者送给郭元振五千匹骏马，二百头骆驼及十万多头的牛羊。
［评译文］
满一宠一 严刑拷问杨彪，是为给予杨彪活命的机会；郭元振站着与乌质勒商议大事，是想引他病发而死。这些都是隐而不见的内情。孔融、荀由不谅解满一宠一 转而感激、礼遇，是由于日后了解实情；葛婆由率军包一皮围郭元振转而感动、臣服，是因不了解实情。然而即使聪明如曹操者，尚且看不透满一宠一 的心意，更何况是平庸的解琬，又如何能识破郭元振的心意呢？
５３８、梅衡湘
梅少司马衡湘初仕固安令。固安多中贵，狎视令长；稍强项，则与之争。公平气以待。有中贵操豚蹄饷公，乞为征负。公为烹蹄设饮，使召负者前，呵之，负者诉以贫，公叱曰：&贵人债何债，而敢以贫辞乎？今日必偿，徐之，死杖下矣！&负者泣而去，中贵意似恻然，公觉之，乃复呼前，蹙额曰：&吾固知汝贫甚，然无如何也，亟鬻而子与而妻，持镪来，虽然，吾为汝父母，何忍使汝骨肉骤离？姑宽汝一日，夜归与妻子诀，此生不得相见矣！&负者闻言愈泣，中贵亦泣，辞不愿征，为之破券。嗣是，中贵家征负者，皆从宽焉。
少司马梅衡湘初任官时，是固安县县令。固安县多出宦官，因此并不把一个小小的县令看在眼里，经常故意刁难，梅公却都能心平气和的从容应对。
某次一位宦官送给梅公一副猪脚，目的是想要梅公为他讨债，于是梅公命人烹调猪脚，设宴款待宦官，并把欠钱的县民叫来官府，斥责他们欠钱不还。县民们却纷纷哭诉自己的贫穷，梅公大声怒骂说：&宦官大人好心借钱给你们，你们竟敢哭穷赖债，今天你们一定要还清所有债务，否则我就打死你们！&县民们都哭丧着脸离去。
一旁观看的宦官不免有些心软，梅公察觉宦官态度软化，再度把欠钱的县民叫来，梅公皱着眉对他们说：&我也知道你们很穷，但是我实在出于无奈，现在为了偿清债务，只有卖掉你们的妻儿来还钱，但我也不忍心让你们骨肉骤然分离，所以特别再宽限一天，今夜就与妻子诀别吧，此生恐怕不能再相聚了。&县民们听了，忍不住痛哭失声，宦官也不禁掉泪，当场打消讨债的念头，并且把借条都撕毁。
从此，其他的宦官索债也都从宽处理。
５３９、宁越
齐攻廪丘，赵使孔青将死士而救之，与齐人战。大败之，齐将死，得车二千，得一尸一三万，以为二京。宁越谓孔青曰：&惜矣！不如归一尸一以内攻之，使车甲尽于战，府库尽于葬。&孔青曰：&齐不延一尸一，如何？&宁越曰：&战而不胜，其罪一；与人出而不与人入，其罪二；与之一尸一而弗取，其罪三。民以此三者怨上，上无以使下，下无以事上，是之谓重攻之。&
宁越可谓知用文武矣，武以力胜，文以德胜。
战国时齐人攻打廪丘，赵国派孔青率领死士前往救援，抵御齐人，结果大败齐军，俘获齐军战车两千辆，将三万具齐军的一尸一首葬成两座大坟。
宁越对孔青说：&这些车辆、一尸一首若不加利用太可惜了。不如把齐兵的一尸一首还给齐人，在齐国境内再发动一次无形的战役，让战车能发挥另一种运输的功能，而齐国的府库就会因掩埋这些一尸一首而耗竭。&
孔青说：&万一齐人拒绝收一尸一，那该怎么办？&
宁越说：&率军出征作战，不能得胜，是罪一；只准百姓出征，不准百姓返国，这是罪二；不肯接纳战死沙场百姓的一尸一首，这是罪三。有这三罪，百姓就会怨恨君主，无心尽忠君主，君主无法驱使百姓效力，这就叫二次进攻。&
［评译文］
宁越可算是个文武双全的人，用武能以力取胜，用文能以德取胜。
５４０、慎子
楚襄王为太子之时，质于齐。怀王薨，太子辞于齐王而归，齐王隘之［i之也。］：&予我东地五百里，乃归子。不予，不得归！&太子曰：&臣有傅，请退而问傅。&傅慎子曰：&献之地，所以为身也。爱地不送死父，不义，臣故曰&献之便&。&太子入，致命齐王曰：&敬献地五百里。&齐王归楚太子，太子归，即位为王。齐使车五十乘来取东地于楚，楚王告慎子曰：&齐使来求东地，为之奈何？&慎子曰：&王明日朝群臣，皆令献其计。&上柱国子良入见，王曰：&寡人之得反，主坟墓、复群臣、归社稷也。以东地五百里许齐，齐令使来求地，为之奈何？&子良曰：&王不可不与也，王身出玉声，许强万