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nginx/1.4.1"十二五"期间经济体制改革中共上海市委党校徐根兴教授(联系方法..
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"十二五"期间经济体制改革
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3秒自动关闭窗口&两税合一&在即 机构酝酿抄底?-人民币回收_纸币回收_纪念币回收_金银币回收_银元回收_钱币回收_邮票回收_上海百臣钱币收藏社
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温家宝主持召开国务院常务会议 原则通过社会保险法（草案）、企业所得税法实施条例（草案）　　据新华社北京11月28日电 国务院总理温家宝28日主持召开国务院常务会议，研究部署促进资源型城市可持续发展工作，讨论并原则通过《中华人民共和国社会保险法（草案）》，审议并原则通过《中华人民共和国企业所得税法实施条例（草案）》。
　　会议指出，社会保险涉及人民群众切身利益，加快社会保险立法十分必要。《中华人民共和国社会保险法（草案）》从我国的基本国情出发，坚持广覆盖、保基本、多层次、可持续的方针，明确了我国社会保险制度的基本法律框架，对社会保险的覆盖范围、社会保险费的征收、社会保险基金的管理和运营、社会保险经办机构的职责和社会保险监督等作出了规定。会议决定，《中华人民共和国社会保险法（草案）》经进一步修改后，由国务院提请全国人大常委会审议。
　　会议指出，十届全国人大第五次会议通过的《中华人民共和国企业所得税法》将于日起施行。为了保障企业所得税法的贯彻实施，有必要制定实施条例。会议审议并原则通过《中华人民共和国企业所得税法实施条例（草案）》，该条例草案经进一步修改后，由国务院公布施行。
新企业所得税法对中国股市是一个很大利好　　新企业所得税法将于明年1月1日起实施。业内人士普遍认为，新的所得税法实施后，税率的降低将使明年国内上市公司的业绩更加值得期待。 　　"两税合一"离我们越来越近。　　新企业所得税法将于明年1月1日起实施。业内人士普遍认为，新的所得税法实施后，税率的降低将使明年国内上市公司的业绩更加值得期待。据统计显示，在已经公布2007年年报预测的上市公司中，超过三分之二的公司业绩显示为预增。　　银河证券分析人士认为，新企业所得税法明年生效后，上市公司中大部分企业的所得税税收负担将明显下降，上市公司可预期的税后利润和可分配的利润将显著提升。毫无疑问，新企业所得税法对中国股市是一个很大的利好。　　分析人士普遍认为，由于企业所得税税率的下调，行业净利润将平均增加5％至8％。原来税负偏高的金融、食品、酿酒、钢铁等板块的公司受益较大，而高科技、机械类公司由于原来享受所得税优惠，税率下调对它们业绩影响不大。一直享受优惠税率的经济特区上市公司受益也不明显。　　从名义税率的调整来看，银行、饮料（尤其是白酒）、通信、钢铁、煤炭、造纸、石化、商贸、房地产等那些实际税负高于25%的行业，它们税负在新税法下的下降空间较大，并将带来税后利润的大幅增长；而造纸、电力、医药生物、纺织服装、汽车、家电、机械设备、电子元器件等税负接近或低于25%的行业，将难以从名义税率的调整中受益。而一直享受优惠税率的经济特区上市公司受益也不明显。　　平安证券分析师认为，目前国内A股市场上市公司实际所得税税负的平均水平高于两税合并后25%的名义税率，若不考虑税收优惠因素影响，内资企业所得税税率下降将使企业税后净利提高近20%。此外，两税合并总体上提高了内资企业的竞争力，特别是对于那些和外资企业属于竞争性关系的内资企业而言，新税法很明显地增加了这类企业的盈利率。　　由于取消了计税工资制度，允许内资企业在税前扣除包括福利在内的全部实际工资，这将大大减少内资企业的应纳税额。业内人士认为，银行、保险、零售、咨询等以人力资本为主的行业，将因此获得更多的税后收益。　　此外，新所得税法同时规定，企业的研发费用可以按照150%的额度在税前扣除，这将鼓励高科技企业扩大研发投入，并有利于企业减少税费支出。而对于那些广告支出较大的企业而言，新的所得税法加大了广告费用等项目的扣除额度，这将有助于减轻企业的成本负担。　　不过，也有专家认为，内外资企业所得税合并带来的税后净利增加是"一次性"利好，并不会对上市公司的核心竞争能力构成重大影响。就长期而言，还是应将注意力集中在上市公司的可持续发展方面，积极关注上市公司的核心竞争力和成长性。 (证券日报　朱宝琛)
两税合一在即 银行股将撑起明年行情的半边天
　　市场分析师指出，《中华人民共和国企业所得税法实施条例（草案）》的通过标志着市场期待已久的"两税合一"将正式于明年1月1日启航，这对目前低迷的股市构成特大利好，其中最受益的银行股将撑起明年行情的半边天。近期尤其是昨日银行股的暴跌可能是机构故意打压行为。 　　国务院总理温家宝28日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《中华人民共和国企业所得税法实施条例（草案）》。市场分析师指出，《中华人民共和国企业所得税法实施条例（草案）》的通过标志着市场期待已久的"两税合一"将正式于明年1月1日启航，这对目前低迷的股市构成特大利好，其中最受益的银行股将撑起明年行情的半边天。近期尤其是昨日银行股的暴跌可能是机构故意打压行为。　　银行业受益最多　　尽管"两税合一"的实施对上市公司整体而言是利好，但对不同行业的利好程度有差异，对部分行业甚至会产生一定的负面影响。就名义税率的调整来看，分析人士普遍认为，银行、饮料(尤其是白酒)、通信、钢铁、煤炭、造纸、石化、商贸、房地产等实际税负高于25%的行业，其税负在新税法下的下降空间较大，并将带来税后利润的大幅增长，尤其是银行业受益最大。此前，有券商报告指出，"两税合一"对银行股每股收益的平均影响将达到12%。报告认为，2008年开始"两税合一"，企业所得税率由原来的33%降低到25%，同时扩大了税前扣除项的范围，减少了税基。这将从明年开始有效降低各家银行的有效税率。但由于采用债务法计算所得税，各家银行将于今年将一次性调整递延税款，对今年利润产生一定影响。2006年底，除了工行递延税项为负债外，其余上市银行递延税项均为资产，在所得税率下降情况下，调回递延资产将减少净利润。在上市银行中， 中信银行最受益于税率降低，其次是 浦发银行，但是考虑了递延税项调整的影响后，工行净利润增加比例最大，其有效税率下降幅度最为明显， 兴业银行有效税率最低，浦发银行和深发展的有效税率有所上升。2008年以后，受益于"两税合一"和工资税前抵扣优惠，各家银行的有效税率都将明显降低。　　银行股撑起明年行情的半边天　　不久前在由国内有影响力的证券研究人员选出的2008年20只"牛股"中，银行股占了8席。其理由除了"两税合一"带来的收益大增外，就是目前我国经济发展已进入了一个资本裂变的时代，这是一次绝版的机会，而其中受益最大的就是银行股。　　华林证券研究所副所长刘勘指出，２００８年奥运会的到来也是银行股上涨的巨大机遇。"悉尼奥运会时，我们便发现银行股的涨幅最大，因为人们出国看奥运会时最需要刷卡消费，因此明年在这个热门背景下也会为银行股上涨添力不少"。 （蠡清 新快报）
机构酝酿抄底 密切关注四大板块来源：上海证券报 作者：⊙长江证券 张凡 　　
　　本周市场创出新低，根据前期的判断，市场将继续走弱，预计在点之间筑底，并且时间比较长。
　　未来地产股仍有机会
　　在此轮下跌的过程中，我们明显观察到量能缩得很小，但并未出现放量下跌的局面。观察基金净值的整体变化，发现股票型基金的净值跌幅远小于大盘指数（不排除个别基金净值跌幅较大），这说明基金的仓位已然较轻。那么显然这轮下跌不是基金所为，应该是个人投资者的羊群效应。实际上，在本轮调整过程中，很多股票的估值已然具有吸引力，而前期大幅上涨的地产股则显得估值偏高，投资者在调仓的过程中减持估值高的股票买入估值低的股票是很正常的行为。另外，前期存在资产注入与整体上市题材的地产股在本轮调整中也颇为猛烈，这是市场自身调节的正常行为，未来地产股仍有机会。
　　抄底关注四大投资品种
　　回过头来想想，现在手里掌握大量现金的机构下一步会怎么行动？答案是抄底。关于投资品种的选择，我们有如下选择：
　　1、金融地产。这是最无分歧的板块，人民币升值因素是其当然的主导因素，只要升值不止，其上升的基本面动力就不应衰竭。当然，这里面有分化，行业龙头仍是我们的第一选择。在经济出现拐点前后，业绩波幅最小的是行业龙头，而小公司抵御风险能力较弱，波动性较大。从现在开始，我们应该规避经济波动的风险，从而配置行业龙头。
　　2、能源指标股，如中国石油、中国神华。考虑到利润重归上游，我们当然选择处于上游的采掘业，这里面仍然强烈推荐指标股。中国神华在经历了30％的下跌后，应引起资金的关注，同时煤炭价格的不断攀升可视为刺激能源股上升的因素。关于中石油上市后的下跌，我们认为是短期定位太高所造成的，由于中石油的表现与大盘指数高度相关，所以只要中石油企稳，大盘指数就有望企稳，预计在30元－33元附近是一个较强的支撑位，根据我们对油价的分析，后市依然看好中石油的表现。
　　3、钢铁股。钢材涨价直接构成了钢铁股上涨的理由，这种趋势应该能一直保持到年底甚至明年年初。考虑到钢铁股的权重效应，整个板块对大盘的影响是相当大的，其中不乏有被低估的个股，投资者可以趁低吸纳。
　　4、整体上市与资产注入。这个题材明年将继续延续。在行情火爆的2007年，若加快央企整合的步伐，则无疑对大盘是火上浇油了；若在2008年出现调整，则该题材无疑会成为再次刺激人气的板块。所以投资者不应对此失去信心，建议继续密切关注这个板块的动向。
　　大盘蓝筹仍为市场方向所在
　　关于操作层面，不建议投资者杀跌，不过调整仓位是不错的选择，我们仍然坚持大盘蓝筹为市场方向所在。若有投资者已投资了上述板块但被套，我们建议持有，理由如下：除了基本面的支撑外，不确定的市场因素也会刺激其上涨，只是这种时机难以把握。比如说，虽然股指期货很难分析其推出的具体时间，但是大的方向我们应该看到，各方面的工作都在加快进行，推出是事在必行，长期投资者没有必要考虑市场短期行为。从现在来看，到明年年初，市场向上的动力依然存在，保持信心放平心态方能有所斩获。
调整已基本到位 近日有望止跌企稳来源：上海证券报 作者：⊙北京首证 　　
　　继深沪大盘相继无量跌破半年线之后，两市昨日出人意料地高开后再次出现深幅回调态势并再创近期新低，市场弱势运行特征由此可见一斑。但正因为如此，两市近日止跌企稳的可能才会更大一些，理由如下：
　　大盘调整已基本到位
　　中期形态来看，11月初完成头部形态后，两市量度跌幅便初步锁定在4800点和16265点左右，大盘在没有达到量度调幅前虽有所反弹，但反弹高点却明显受制于此前头部形态即10月低点的反压，说明市场调整并不充分或回升时机尚不够成熟，再次回落也就难以避免；短期形态看，上周四同时跳空下破短期整理平台，两市形态量度跌幅便指向4840点和15400点左右，随后的短暂回升依然是无功而返。但大盘在昨日下探过程中都已达到量度跌幅，尽管量度调幅通常并非下调的极限目标，或两市不同形态的调整目标位存在较大差异，但在这一位置却时常会伴有暂时的回升现象，至少此处也会起到一定的止跌作用。
　　市场已发生积极变化
　　虽说两市持续下调，但市场的确已经出现了较为积极的变化，如昨日逆势上扬的个股数量由此前的482家增加至569家，而日调幅达到或超过5％的则由百余家大幅减少到65家，较大程度说明空方力量正在逐渐减弱，多方力量则相应地不断加强。
　　值得注意的是，权重股的集体下挫在某种程度上也增添了市场企稳甚至回升的希望；两市B股特别是深市经过周二的大幅回落后整体出现逆势劲升走势，这对A股的运行格局很可能也具有一定的指示作用。
　　地量的市场意义不容低估
　　市场在此前6周内的持续缩量态势非常明显，上周五更是大幅缩减至750多亿元的年内最低水平，尽管市场参与者的情形不尽相同，但一般说来，不外乎两种情况：一是因看好后市而惜售；二是因深度套牢而难以割舍。不管究竟是哪种情况，近日的持续下调无疑已印证了“地量之后有地价”的股谚，资金入市热情已经有所提高。
　　需要指出的是，自9月28日后的24个交易日，两市分别成交约31175亿元和14290亿元，而11月8日至今的15日则分别成交10650亿元和5230亿元，即下探过程中的换手率约为头部形态的34.2％和36.6％。此外，中国石油在此期间的成交依次为926亿元和526亿元，即若去掉该股因素的话，沪市这一比例应该小幅降低至33.5％。
　　两市目前调整已基本到位，短线止跌企稳可能大大增加。即便股指惯性下调，大盘周线的低点连线也会构成支撑，下穿则很可能具有“诱空”之意，而且还可能会因此加大市场回升的力度。
新企业所得税法:居民企业持流通股超两年或免税　　在昨日召开的国务院常务会议上，审议并原则通过了《中华人民共和国企业所得税法实施条例（草案）》（以下简称《条例》）。该《条例》草案经进一步修改后，将由国务院公布施行。　　接触《条例》草案的知情人士透露，《条例》除表现出对国家重点扶持公共设施项目、节能环保项目的明显倾斜外，居民企业投资上市公司的流通股票超过2年将免税。专家分析，这将平抑股市短期波动，鼓励长期持有，对我国A股市场是一大利好。　　扶持国家重点公共项目　　据知情人士介绍，《条例》中规定，政府将国家重点公共设施项目实行"三免三减半"的税收优惠，而早前的实施细则一直是"两免三减半"。"三免三减半"是指符合条件的企业从取得经营收入的第一年至第三年可免交企业所得税，第四年至第六年减半征收。　　除国家重点公共设施项目，从事节能环保、沼气综合利用、海水淡化等行业的企业也能享受到上述"三免三减半"的优惠。　　中国税务学会理事、中山大学税收与理财研究中心主任杨卫华教授表示，这是对我国节能环保要务的体现，以前虽然也在鼓励，但并无如此明显的优惠。　　鼓励企业长期持有股票　　而对于股市的调控政策在新所得税法中也将有所体现。《条例》中对纳入免税收入的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益，以及在中国境内设立机构、场所的非居民企业从居民企业取得与该机构、场所有实际联系的股息、红利等权益性投资收益做出了明确的界定：以上所称股息、红利等收益"不包括持有居民企业公开发行并上市流通的股票连续时间不超24个月取得的权益性投资收益。"但其中并未明确将要执行的税率。　　"这很明显是在鼓励企业长期持有上市流通股票，限制短期操作。对稳定我国股市、消除泡沫将起到一定作用。税率应该会按照明年统一的企业所得税率25%征收。"杨卫华教授称。　　据悉，今年股市红火，有很多企业都有资金投入股市。由于企业的资金量较大，如果频繁操作势必将引起股市的剧烈波动。　　"但是，《条例》的这项规定应该明确这24个月是从企业成立之初开始算还是从上市之日算起。"有业内人士提出。　　此外，杨卫华还提出，在我国税法规定的股息、红利等收益都不可税前列支的前提下，企业投资上市流通股票所取得的收益实际上是税后利润。因此，对企业短期操作股票征税将可能导致重复征税。　　●分析　　所得税率下调企业盈利升6％　　日，新的企业所得税法将正式实施， 申银万国股票研究部副总监朱安平认为，所得税率下调至25％将提升2008年上市公司盈利6个百分点，零售、饮料、银行、煤炭等行业受益较大。　　申万研究认为，对于内资企业，由于税率从33％下调到25％，税前扣除也将更加优惠，税后利润将明显增加。仅考虑企业所得税率变动的影响，企业税后利润将增加11.9％。从行业情况看，目前实际税负明显高于25％的11大行业税后利润提高的幅度最大。　　●链接　　居民企业　　是指依法在中国境内成立，或者依照外国(地区)法律成立但实际管理机构在中国境内的企业。非居民企业是指依照外国（地区）法律成立且实际管理机构不在中国境内，但在中国境内设立机构、场所的，或者在中国境内未设立机构、场所，但有来源于中国境内所得的企业。(骆智冕)
两税合一利好明年业绩　银行饮料业受益更多　　今年3月16日审议通过的新《企业所得税法》即将于明年1月1日起实施，两税合一已经离我们越来越近。据本报信息数据中心统计，以今年中报披露信息为准，两市共有680家公司的名义所得税率高于25%。业内人士普遍认为，新的所得税法实施后，税率的降低将使明年国内上市公司的业绩更加值得期待。　　内资企业净利提高一成　　新的《企业所得税法》将改变过去内外资企业税率差异化的做法，用一部新的法律取代过去的两部所得税法律法规，在税率、税基等方面做到对内外资企业一视同仁。新法取消了外资企业的"超国民待遇"，内、外资企业法定税率统一为25%，应纳税所得额的税前扣除项也将统一。　　对于内资上市公司而言，两税合并将增加上市公司的税后净利。一方面，大部分内资上市公司的名义所得税税率将由33%调低至25%；同时，税前抵扣项目的调整，将降低内资企业应纳税所得额，使税基缩小。这两个变量的减少导致企业应缴所得税税额减少，从而使企业税后净利增加。　　平安证券分析师认为，目前国内A股市场上市公司实际所得税税负的平均水平高于两税合并后25%的名义税率，若不考虑税收优惠因素影响，内资企业所得税税率下降将使企业税后净利提高11.94%。　　"两税合并总体上提高了内资企业的竞争力，特别是对于那些和外资企业属于竞争性关系的内资企业而言，新税法很明显地增加了这类企业的盈利率。"东海证券分析师聂辉华如此评价。　　银行饮料业受益更多　　尽管两税合一的实施对上市公司整体而言是利好，但对不同行业的利好程度有差异，对部分行业甚至会产生一定的负面影响。　　就名义税率的调整来看，分析人士普遍认为，银行、饮料(尤其是白酒)、通信、钢铁、煤炭、造纸、石化、商贸、房地产等实际税负高于25%的行业，其税负在新税法下的下降空间较大，并将带来税后利润的大幅增长；而造纸、电力、医药生物、纺织服装、汽车、家电、机械设备、电子元器件等税负接近或低于25%的行业，将难以从名义税率的调整中受益。（中国证券报）
所得税率下调提升企业盈利6％　　日，新的企业所得税法将正式实施，申银万国股票研究部副总监朱安平认为，所得税率下调至25％将提升2008年上市公司盈利6个百分点，零售、饮料、银行、煤炭等行业受益较大。　　申万研究认为，对于内资企业，由于税率从33％下调到25％，税前扣除也将更加优惠，税后利润将明显增加。仅考虑企业所得税率变动的影响，企业税后利润将增加11.9％。从行业情况看，目前实际税负明显高于25％的11大行业税后利润提高的幅度最大。（深圳特区报 记者　王欣）
　换手率近谷底 A股面临变盘
　⊙本报记者 许少业
　　自10月16日大盘遇阻回落至今，沪深两市A股成交逐渐萎缩，大盘的单日换手率已接近1%，逼近本轮行情的谷底。如果以“地量见地价”的历史规律来衡量，那么结论是A股面临变盘的日子已越来越近。
　　换手率接近最低水平
　　一般情况下，低换手率表明多空双方的意见基本一致，股价通常由于成交低迷而出现小幅下跌或步入横盘整理。高换手率则表明多空双方的分歧较大，但只要成交活跃的状况能够维持，一般股价都会呈现出小幅上扬的走势。
　　资料显示，昨天沪市A股的换手率为1.04%，为年内的峰值的九分之一，已逼近本轮行情启动之初的水平。在沪指千点附近，当时A股的最低日换手率约为0.9%。而2年前A股的平均日换手率为1.45%，1年前的平均日换手率为3%，今年至今的平均日换手率约为5%。从上述的A股换手率比较数据可以看出，经过近阶段的持续调整，空方的力量已得到较大程度的释放，目前多空双方都处于观望之中。
　　以周换手率来看，近几周A股平均换手率也持续走低，11月5日至9日，A股周换手率则只有7.97%；11月12日至16日，A股周换手率只有7.89%。11月19日至23日，A股周换手仅6.75%。换句话说，目前A股一周的换手率，尚不及高峰时一天的换手率。
　　地量见地价待证实
　　毋庸讳言，此前A股的强劲上涨，与高换手率的推动有很大关系，今年以来，A股平均大约一个月换手一遍。从各月换手率情况来看，月度平均换手率最高的为4月份，换手率达到131.7%，而在高换手率的推动下，当月上证指数也是今年以来涨幅最高的一个月。当然，高换手率的弊端就是加大了市场的短期行为甚至是投机盛行。在调高印花税以后，投资者的资金成本及市场风险同时增加，因此5·30以后A股换手率开始呈现了下降的趋势，这虽然反映出市场的整体活跃程度开始下降，但同时也是A股市场走向成熟所付出的阵痛。
　　从历史上考量，无论大盘还是个股，换手率畸高的位置，往往逼近阶段行顶部，而换手率极低的地方，构筑阶段性底部的概率很高，这也正如股谚所言“天量见天价、地量见地价。”目前来看，虽然中石油仍在跌跌不休，大盘也似乎没有见底的希望，但是只要注意到已经有不少股票跌到了价值区域，投资者心中也就有了底。
　　本轮行情的调整原因，表面上看是估值和资金面的压力所致，但其内核实际上还是投资者对明年上市公司的业绩增长持怀疑态度。按照目前的点位水平以及2007年的业绩，沪深300指数和上证180指数成分股的平均市盈率为35倍不到。即便以较悲观的明年业绩增长30%来估算，则大盘蓝筹股的平均动态市盈率将下降到25倍左右，这样的估值水平，对场外资金来说，仍然具备一定的吸引力。
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