饲用需求提振 玉米仍有上涨空间-金斧子>>更多网站" selected>>>>更多网站
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需求有望好转 短期玉米期货仍有上涨空间
日期：&&&&来源：博亚和讯
　　在收储政策的支撑下，玉米去年年底发动了一波近3个月的上涨行情，玉米淀粉价格也是水涨船高。4月底玉米临储已结束，而新一轮的轮储正在进行，玉米以及玉米淀粉价格将何去何从?下文将就主要因素进行深入剖析。　　一、玉米进入常规化抛储，市场供应宽裕限制价格涨幅　　今年4月9日，国家便通过安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行了国家临时存储进口玉米和国家临时存储玉米的竞价销售，今年临储玉米拍卖比去年提前了一个多月时间，目的是为了缓解前期玉米市场供应紧张的局面。从前期临储玉米的成交情况可以看出，进口玉米的成交情况比国产临储玉米好很多，前两次进口玉米全部成交，后期成交率也高于20%，而国家临储玉米却多次流拍，直到5月份东北产区开始竞拍，成交情况开始好转。主要原因是进口玉米价格偏低，性价比高，所以受到市场追捧，而内地临储玉米成交价格却连连下降，吸引力远不及进口玉米。总体来看，国家临储拍卖启动，后期将常规化向市场投放，以保证玉米供应短板期的市场供应问题。从这个方面来看，后期玉米市场供应宽松，价格难有大幅上涨空间。　　二、养殖效益欠佳，但终端需求有望好转　　鸡蛋价格自今年年初便开始高位回落，国内禽畜养殖利润便一路下滑(如图1)，到3月份便进入亏损状态，直至目前仍然没有太大的好转迹象。但是，国内后备鸡存栏是持续增加的，根据芝华数据的统计监测，最新4月育雏鸡补栏量较3月大幅增加15.25%，同比增加11.95%;4月份全国蛋鸡总存栏量为13.67亿只，较3月份增加2.88%，同比减少6.3%。可见，育雏鸡和产蛋鸡存栏都有较大幅度提高，后期对饲料的需求有望增加。　　截止5月8日，全国猪粮比为5.8(如图2所示)，较前期有所上升，但依然低于6:1盈亏平衡点。从养殖利润来看，近期自繁自养生猪开始进入盈利状态，根据WIND的统计，5月8日为28元/头，较三月份亏损超过160元/头有明显好转。从生猪存栏来看(图3)，生猪养殖效益的好转跟存栏量大幅下降不无关系，国内生猪存栏跟能繁母猪存栏已经连续下降超过半年时间，随着养殖效益的持续好转，后期存栏量有望增加。　　三、抛储价为市场提供指引，为玉米、淀粉价格提供支撑　　目前玉米已经进入常规化抛储阶段，市场供应由前期的趋紧将逐渐好转，但资源都集中在国储库中，在新玉米上市之前，市场需求将很大程度上依靠抛储来实现，所以，抛储价格对市场的引导性很大。国储东北玉米拍卖底价维持去年不变，吉林地区12年三等粮拍卖底价2180元/吨，黑龙江三等粮拍卖底价2100元/吨，内蒙古2150元/吨，辽宁2230元/吨，11年龙江2050元/吨，等级差40元/吨;从今年的成交情况来看，产区2012年的价格都在2190以上，而2013年度的临储玉米价格更高，成交价格都超出2350元/吨，而期货交割标准更高，因此抛储价对现货价格构成支撑。　　四、策略建议和风险提示&　　综合上述分析，随着玉米进入青黄不接期，加上国家抛储价格的支持，玉米下方有较强支撑，但由于国储库的陆续投放，市场将有源源不断的粮源供应，长期看，玉米上方空间也有限，玉米淀粉亦是如此。但短期来看，在收储价格的支撑、以及下游需求有望好转的背景下，玉米以及其下游产品玉米淀粉还有一定的上涨空间。
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<FONT color=#8年我国玉米市场上涨空间还有多大发布时间：日&作者：& 来源：中华粮网今年3月份以来，在国家宏观调控的有力措施下，黑龙江、吉林地区的玉米价格持续走高，农民售粮积极性很高，余粮销售进度明显快于上年。以黑龙江为例，截止到4月中旬，全省农民售粮已达商品量的85%，较上年销售进度提前了一个月。进入五月以来，由于粮源的减少，省内玉米价格出现快速上涨。目前，全省玉米平均收购价格1440元/吨，较年初上涨8.27%，同比上涨13.1%，其中在哈尔滨地区库点收购价格已经涨至1500元/吨左右，较年初上涨18.1%。日前由于东北地区玉米被大量的调往南方销区，造成当地粮源偏少，价格持续走强，相应的刺激南北方港口出现快速上涨，南方销区也出现了回暖的迹象。那么，后期国内玉米市场价格上涨的空间还有多大呢？笔者从以下几方面做简要分析。&P&&/P&&P&一、国际玉米价格与国内市场价差拉大&/P&&P&随着国际原油价格的大幅上涨，玉米作为能源替代品消耗比重快速增加，全球玉米库存急剧减少，尤其美国国内加工转化燃料乙醇的玉米消费量连续增加，直接影响了全球的库存水平，美国农业部5月报告预计2007/08年度全球的玉米库存仅为1.097亿吨，将略高于上一年度的历史最低水平；预计2008/09年度全球玉米库存将不足1亿吨，再次创出历史新低。受此影响，美国CBOT期货价格从2007年11月连续大幅拉升，截止到目前，7月主力合约的成交价格在606美元/蒲式耳左右，较去年同期上涨63.8%，折算到我国港口成本价3100元/吨，相比国内广东港口价格1850元/吨，相差1250元/吨，高于我国玉米市场价格68%；相比去年同期，我国广东港口玉米成交价格为1640元/吨，与CBOT7月主力合约相差570元/吨，差幅为34.8%。由此不难看出，由于我国暂时停止了玉米的出口，与国际市场价格的关联性不强，价差已经拉大，理论上国内玉米市场价格有进一步上涨的空间。&/P&&P&二、东北地区玉米库存偏少，价格底部显现&/P&&P&2007年底受农发行贷款拨付较慢、新产玉米集中上市阶段性供给压力较大等影响，东北玉米产区玉米价格持续低迷，为了提高农民种植收益，保护农民的种粮积极性，同时防止南方销区玉米价格在全球农产品价格上涨的影响下出现恐慌性上涨，从1月中旬开始，国家连续分两批在黑龙江、吉林、辽宁和内蒙古启动了新增中央储备和临时储备计划，以备适时抛售。截止到目前已经收购了600余万吨，占东北四省玉米总产量的1/10左右，其中在我省已经收购140万吨。由于国储收购价格较高，高于当时的市场价40元/吨，农民卖粮热情迅速升温。受此影响，多元收购主体认识到阶段性价格底部已经确立，纷纷入市收购，农民手中余粮迅速转移到贸易商手中，收购难度逐渐加大。&/P&&P&三、玉米深加工企业拉动东北产区玉米市场价格&/P&&P&随着东北地区玉米深加工企业的快速发展，已经逐步由玉米主产区向主销区的身份转变。当前，仅在吉林地区大中型玉米深加工企业的年需求量就已经达到该省年产量的1/3以上。2007年该省受气候灾害影响，玉米减产幅度较大，尤其是松原部分地区减产幅度甚至达到50%以上。受此影响，吉林地区粮源争夺现象十分普遍。尤其是春节过后，对后市玉米价格看涨的心理预期所推动，多元收购主体竞相提价收购。该省玉米深加工企业由于库存同比偏少，被迫连续上调收购价格补充库存，目前已经与大连港口价格形成倒挂。5月13日该省加工企业最高收购价格已经创出本年度新高达1600元/吨，较去年同期上涨了180元/吨，涨幅12.7%，与大连港口平舱价仅有80元/吨的差价，已经形成倒挂，后期有可能进一步拉动南北方港口的价格上涨。&/P&&P&四、南北港口玉米价格水涨船高&/P&&P&随着东北地区玉米货源的大幅减少、收购难度趋大以及收储成本的增加，北方港口玉米平舱价格也出现了一轮明显的上涨。5月13日锦州港水分15%以下容重700以上玉米港内平舱价为在元/吨，较4月初上涨140元/吨，涨幅9.1%，同比涨幅达12%。同样，随着前期广东地区饲料加工企业库存的逐步消化，加工商采购意愿增强，在北方产区玉米价格上涨的带动下，从4月中旬开始广东港口玉米价格也出现上涨，尤其是5.1节日过后价格快速上扬。目前，广东蛇口港玉米密集成交价格在元/吨，较4月初上涨170元/吨，涨幅10.1%，同比涨幅达到12.8%。由于广东地区玉米价格上涨较快，已经略高于国家储备玉米拍卖价格。5月13日举行的国家储备玉米交易会上，在广东投放的4.7万吨全部成交，均价1773，加上出库交割等杂费，基本上接近港口平舱价格。在国家宏观调控的大背静下，鉴于国家有充足的玉米储备，预计港口玉米价格进一步上涨的可能性不大。&/P&&P&五、黑龙江产玉米存留量仍处较高水平，基本在贸易商手中&/P&&P&2007年黑龙江省遭受了较大的旱灾，单产下降，但由于种植面积较2006年增加了17.5%达5219.5万亩，弥补了单产偏低的不足。据黑龙江省农业调查总队的统计，2007年全省总产达1590万吨，与上年基本持平。另外2007年全省积压的结转库存将近350万吨，同比增加280万吨。从铁路部门统计看，截止到4月底本年度（08.10）通过铁路外运玉米687.3万吨，同比增加284.1万吨。增加的这部分运量正好可以抵消上一年度的结转库存量。因此可以说，当前在我省贸易商手中的玉米存量仍是较高的，后期存在一定的供给压力。&/P&&P&六、种植成本的增加使农民惜售心理较强&/P&&P&本轮玉米行情的上涨同新季玉米种植成本上升分不开的。随着年初以来国内农资价格的大幅上涨，农民种植成本明显提高，惜售心理增强，对后期有价格上涨预期。但通过笔者的调查了解，扣除种植大户租地成本每亩将增加的40—60元以外，今年玉米成本实际增加的幅度低于早前预期。以黑龙江省玉米主产区双城市为例，2007年全市玉米种植平均生产成本为273元/亩，其中物质费用188元/亩，人工费用85元/亩；预计2008年玉米种植生产成本为319元/亩，增幅16.85%，其中物质费用增长22.61%，人工费用增长4.12%。如果按照亩产1000斤计算，那么今年每公斤玉米的种植生产成本将增加0.046元/斤，如果加上租地费上涨的部分，预计2008年秋粮收购价格应该同比上涨0.08—0.10元/斤以上。因此当前随着东北地区玉米价格的上涨，在粮源偏少的情况下，农民惜售心理更加强烈。&/P&&P&七、国家临时储备收购任务确立了东北玉米市场价格底步&/P&&P&国家于2008年1月中旬启动了临时储备收购计划，到5月中旬东北四省已经收购了600余万吨。黑龙江地区收购标准是二等1380元/吨，吉林为1400元/吨，辽宁及内蒙古为1420元/吨，另外烘干费和收购费用各50元/吨，即收购成本为元/吨。据统计这批玉米基本是在2—3月份集中收购，加上利息及补贴费用，到目前这批玉米的收储成本已经接近元/吨，同当前东北地区的现货市场价格相比，略高于黑龙江，略低于吉林。因此理论上黑龙江地区玉米价格有小幅的上涨空间。如果通过铁水联运到广东港口，成本价将达到元/吨，加上交割等杂费，贸易商的接货成本将达到元/吨，因此近期国内玉米价格上涨仍属合理范围。&/P&&P&综上所述，受收储成本增加及东北产区农民粮源偏少的推动下，近期我国玉米市场价格仍有上涨的动能。由于东北地区贸易商手中仍握有较大库存，同时在国家连续抛售国储玉米的背景下，继续快速上涨的可能性不大。预计后期在养殖业缓慢恢复及新季玉米种植成本增加的影响下，将围绕国储玉米拍卖价格的波动呈现温和上涨。&/P&&/TD&&/TR&&/TBODY&&/TABLE&&『』『』
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