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考虑有两个因素的多因素APT模型，股票A的期望收益率为16.4%，对因素1的贝塔值为1.4，对因素2的贝塔
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考虑有两个因素的多因素APT模型，股票A的期望收益率为16.4%，对因素1的贝塔值为1.4，对因素2的贝塔值为0.8，因素1的风险溢价为3%，无风险利率为6%，如果不存在套利机会，那么因素2的风险溢价为( )。A．2%B．3%C．4%D．7.75%
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APT定价模型组题
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3秒自动关闭窗口估算股权成本时，应该使用三因素模型 (Three Factor Model) 还是资本资产定价模型 (CAPM)？都有所考虑？
从业者为了估计COST OF EQUITY，所采用的一般是前者还是后者？都有所考虑？
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三因素模型和资本资产定价模型主要用于资本定价使用，在计算资本成本方面，目的用于计算股票的要求回报率，即成本。
总体来说，三因素模型的考量要比CAPM更多，fama在考虑上给了市场组合，市值以及账面：市值这三个因子，而CAPM只给了一个，市场组合。
这似乎从表面上来讲决定了三因素模型要比CAPM完备，事实上三因素假设也要比CAPM少。但是这不代表它比CAPM准确，实际操作里面它俩都不准。
所以我们大多时候，用股利增长模型，，，
评论里面问到了股利增长模型公式，这里面说一下最简单的股利增长模型公式为
其中，k为所求权益成本，P为股票价格，而Di为第i期预期股息，g为股息年增长率这个公式理论上来讲是一个无穷项，其极限公式（i趋近于无穷大时）为
此时通过股票价格和预期股息，预期股息增长率便可以求出k。
但是由于稳定的预期股息增长率几乎是不可能的，所以在操作中，通常使用原公式，有些人也倾向于把g这个变量固定为各期股息增长率的几何平均值。
FF3不就是CAPM的拓展么？capm只有市场beta，三因素加入了HML 和 SMB的beta？至于准不准，你得学人家fama自己搞了几十年的数据，不断对这些因素进行显著性检验来进行验证。fama考虑的因素很多，FF3的三因素只是在他一个阶段性入选的三个因素。其他因素在他的官网上都有他对这些因素检验的数据。这些因素包括Earnings/Price，Cashflow/Price，Dividend Yield/Price，Size and Operating Profitability，Size and Investment,
liquditiy, momentum 等等。 2013fama正式选入了Size and Operating Profitability（RMW)，Size and Investment(CMA)把FF3改进成了FF5，更高的R值，更低的多重共线性和过度解释，所以至少也要用FF5。如果要用到中国市场上，必须自行选股进行检测来看这些因素的实用性。最后挑选出的因素可能跟fama自己的模型不一样（毕竟人家观察的是美国市场）这个估计有点水准的基金都有自己的选股因子模型，只不过结果不会像fama这样全部公开了。
默默问几个问题…非从业者 所以匿掉。capm感觉不完善在难以把所有的可投资资产列入市场组合非常无解，比如债券市场和股票市场完全可以进行分散化tou t资降低风险，但此时不知道rm怎么算…而apt要按照我们的国情选出足够不相关的因素同时保证不同证券的非系统性风险互相不相关。晕…不知道我国有没有类似的研究而隔壁答主说的ddm中如何确定未来的roe…？市场容量市场占有率啥的到底是怎么估计的啊我都感觉很无解啊…绝对估值什么的 太不靠谱。失之毫厘谬以千里啊…除非有 非常 明显的增长机会 求解答
好像资产定价在国内不能用，因为不是信息公开市场，此其一本身资产模型好像过时了，理论本身老化和缺陷
已有帐号？
无法登录？
社交帐号登录(window.slotbydup=window.slotbydup || []).push({
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APT模型的检验.doc15页
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APT模型的检验
―基于上海证券市场的实证研究
姓名：王方略
学号：座机电话号码
套利定价模型的检验
――基于上海证券市场的实证研究
本文从套利定价模型出发，分析了影响投资组合超额收益率的不同因素，并用这些因素建立模型，经过对上海股票市场02-06年数据的实证检验，得出该模型总体上能够较好解释中国股票市场的超额收益变化情况，一方面验证了CAPM模型提出的市场风险溢价对于股票组合超额收益有很好的解释作用，一方面也由于中国股市的政策性因素影响，得出了部分与现实情况相左的结论。
关键词：套利定价模型
资本资产定价 系统风险因素
A Test of the Arbitrage Pricing Theory
――An Empirical Investigation based on SH Stock Market
Abstract：
This paper tests whether innovations in macroeconomic variables are risks that are rewarded in the stock market. Financial theory suggests that the following macroeconomic variables should systematically affect stock market returns: the spread between long and short interest rates, expected and unexpected inflation, industrial production, and the spread between high- and low- grade bonds. We find that these sources of risk are significantly priced. Furthermore, neither the market portfolio nor aggregate consumption are priced separately. We also find that there are some incompatible results in our models that cannot be explained by theories, the results that we attribute to the unsoundness of china stock market and the interference of government.
Key words: Arbitrage Pricing Model
Capital and Asset Pricing
Systematic Risk Factors
一. 文献综述
自1952年哈里?马科维兹提出组合投资理论以来，现代投资理论发展迅速。而资本资产定价理论无疑是其中最核心的部分。威廉?夏普 William Sharpe, 1964 ，约翰?林特勒（1965）（19
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