[ 相关商品 ]
(06-29 16:22)
(06-29 11:20)
(06-29 11:09)
(06-29 11:07)
(06-29 11:06)
手机分享新闻
【免责声明】上海生意社信息服务有限公司对生意社上刊登之所有信息，力争可靠、准确及全面，但不对其精确性及完整性做出保证，仅供读者参考。您于此接受并承认信赖任何信息所生之风险应自行承担，生意社不承担任何责任。
生意社商品站
&&服务直达
&生意宝(002095) 版权所有 浙ICP备号-45报告数据利多，豆类提前展开反弹_方正中期期货有限公司-慢钱头条
该文章内容可能包含未经证实信息，如您已证实，请点击举报，了解更多内容请查看
报告数据利多，豆类提前展开反弹
目前阶段豆类市场的主要关注点在于美豆新作供应预期、南美大豆出口节奏及国内阶段供需上，其中美豆新作供应预期层面占据了主导。在之前的专题中，我们对美豆种植面积、单产的调整轨迹进行了初步的预测。认为市场在7、8月份反弹的概率较高，因为期间美豆出口预售旺季，而南美大豆出口缓慢，美国农业部应该不太愿意在此期间通过调高单产施压市场进而堵住本国出口点价的口子。另外就实际的美豆生长良好率来看，6月份美豆生长良好率水平在66-67%，明显低于去年72-73%的水平，照此来看，7月供需报告调高美豆单产的概率并不是很高，留给天气炒作赋予的一定升水空间。而天气炒作来看，大豆产区尚没有大问题，美豆主产区仅北部两州有些干旱，且近期随着降雨有好转，不过粮食产区包括美豆的春小麦产区、东北吉林地区的玉米产区均有干旱的苗头，另外据天气现状——降水偏多及NOAA对未来天气的初步预估3个月预期降水可能会偏多，不排除会影响8月份大豆灌浆的可能，对于该阶段市场初步预计应该有个支撑。所以我们初步预计这段时间市场会有个波段反弹。而之后美豆收获期到来，市场炒作过后可能还是有回归，因为48蒲式耳的预期下降的太突兀，单产高点之后的下调还未见如此大过，就目前的天气现状来讲，这个数字也相对偏低，当然美国官方可能还是会允许它一段时间内的偏低，但作为官方权威机构最终还是要向实际与事实靠拢。
一、种植面积意料外未调高
影响种植面积的在于和同季作物的性价比。一般上一年12月份作物性价比会影响农民下年种植意向，3月份种植意向报告已经公布，美豆扩种没有悬念，市场也已对此有所反应，关键在于6月底的种植面积报告中会不会调，如何调的问题。这就涉及到3月份之后的一些市场动向，比如此阶段玉米的播种是否顺利、两者的性价比以及政府的相关政策是否足以令种植者改变种植计划等。
历年4-6月期间美豆/玉米比值变化、历年美玉米种植进度对比
首先来看下，3月底种植面积意向报告发布后美豆/玉米比值的变化情况，该比值一直呈现回落，由3月底的2.6下滑到目前的2.4，但2.4这个点尚不足以带动玉米的种植积极性，往年来看，一般在美豆/玉米比值低于2.2甚至2以下才有效带动起种植积极性，而且在中国DDGS进口关税取消前、原油仍低位徘徊期，玉米仍缺乏需求增长点，玉米的种植积极性应该还是不会很高。而且结合种植的实际情况来看，今年美玉米在播种时中西部地区的多雨天气再一定程度上耽搁了玉米播种，这从玉米的播种进度可见一斑。截止到6月5日当周玉米种植基本结束，据美国农业部统计，仅完成了计划种植面积的96%，剩余4%大概360万英亩水平未种。未种耕地、受涝的部分玉米耕地没有重播以及一些玉米耕地可能会改种大豆，这理论上可能会导致大豆种植面积一定程度的增加。我们再来看，今年大豆的播种较为顺利，完成播种的时间也相对较早。综合各方面因素来看，6月份美豆播种面积调增的可能会更大一些。从历年美农业部6月份面积报告调整情况来看，较3月份报告顺势调的概率也更高一些。而最终面积较6月份调低的概率则占56%，但2006年以来因种植优势、且播种期天公作美的缘故也一直是顺势调的情况呈现。所以种植面积可能仍有调高的概率及预期。
历年美豆播种进度对比、历年美豆6月与3月种植报告中面积调整情况
不过我们来看6月份的种植面积报告，预估基本与3月份相同，调高幅度有限，按照我们上面分析的情况，仍然保留在后续的月度供需报告中美豆种植面积存在上修的可能预期，而按照以往调整轨迹，则在10月份调整的可能大，如果届时其他产需因素变化不大，则市场明显承压，尤其是单产，如果说8、9月份之前市场还存在些许升水的预期空间，市场表现抗跌的话，则10月份之后天气升水不再，单产配合调高的话市场则免不了仍有阶段回落出现。
历年美国农业部对大豆种植面积的调整节奏
二、关于单产：起点低，但允许一段时间低
影响单产的因素，一是科技，二是天气，科技因素我们可以看看近年趋势线情况，天气我们可以看看相关气象数据及预期。
科技水平与单产
美豆单产趋势、美豆生长良好率
目前市场对美豆的单产预估为48蒲式耳/英亩，合3.23吨/公顷，符合近年趋势线单产水平。但我们观察历年单产在最高点拐头时都并不是一下子回落到趋势线上来，而是小幅调整为主，可解释为科技的力量也并没有那么容易被天气抹平，科技战胜自然的力量近年也在提高，尤其今年天气还并不算差的情况下。总体来看，今年美国气温偏高，降水充足，墒情没有太大问题，农作物天气炒作基础尚不足。按照目前的降水情况，理论上美豆单产在50蒲式耳/英亩以上相对合理。不过从今年美豆实际生长的情况来看，截止到6月19日当周，美豆生长良好率为67%，不及去年同期水平，按照这个情况48蒲式耳/英亩的单产在7月份可能不会调整，但后续如果天气没有进一步恶化，则市场在8月份存在调增的可能。不过今年美豆产区降水相对偏多，8、9月份鼓粒灌浆期可能会再度存出现升水空间，因鼓粒期降水往往与产量成明显的负相关。所以在这个过程中可能单产不一定有机会调高，但如果这样的话，后面美豆收获之后的压力可能就会来了。再加上收获上市的集中压力，市场可能再度出现回落筑底的可能，这也符合之前种植面积的预期节奏，之后11、12月份南美种植期天气炒作、美豆收获压力释放后，再配合国内终端需求好转，市场存在进入新周期的可能性。这是初步的一个节奏预期。
历年美国农业部供需报告对单产数据的调整节奏
天气与单产：天气炒作是否有空间
目前天气炒作空间不大，墒情来看仅北科达州及南科达州有一定干旱，但近期该地出现降水缓解干燥预期。且预期未来3个月该地区可能存在降水偏多的可能，再加上今年美国其他地区降雨亦相对偏多，相对过多的降水是否会影响8、9月份鼓粒期的大豆，关注天气变化，若此届时8、9月份天气升水可能再起，但幅度不过度看，因目前我们可以看到的存在降水过多的产区有限。
美豆种植分布、墒情来看近期北部个别产区稍有干旱
美国降水季节性比较、美国气温季节性比较
种植期美豆长势情况居中
未来一个月美国降水情况、未来3个月降水预期
三、关于美豆需求
主要包括出口及压榨需求。重点是出口需求，美豆出口需求与南美竞争明显，站在跷跷板的两边，汇率、产量等均是博弈的砝码，通过美豆需求预期改变而影响市场。需要我们仔细分析清楚。
旧作方面，截至6月22日当周2016/17年度美豆出口销售共计5936万吨，出口装船共计5261万吨，6月份供需报告里美国农业部报告给出的年度出口预期数字为5579万吨，近期美豆周度出口装船水平在35万吨左右，后续一直到本年度结束这段时间，近5年同期周度出口装船水平在32万吨左右。近期周度出口净销售水平下降至16万吨左右，后续一直到本年度结束这段时间，近5年同期出口净销售水平就在16万吨左右，本年度后续尚剩余9周。出口装船按照32万吨/周计算，美豆剩余出口装船预计288万吨，2016/17年度总计出口装船预计为：9万吨。后续美豆出口净销售按照16万吨/周算，剩余美豆出口净销售预估为144万吨，2016/17年度总计出口净销售预计为：0万吨。截至到8月底美豆年度出口销售总量/年度出口装船总量=.1，高于自2006年到目前为止两者比值1.02-1.07的范围。又，最终供需报告中出口数据会处于截止到8月底的年度出口装船量及年度出口净销售之间，一般高出出口装船数据0-180万吨左右。根据数据我们初步认为，目前美国农业部对于2016/17年度美豆出口数据的预估5579万吨，高于预计的出口装船30万吨，基本符合或稍低于实际情况。因国际贸易市场转向南美，短期美豆旧作出口数据被上调的可能并不大，但年终8、9月份不能排除美豆出口多少还有一定上调空间。
新作方面，随着南美大豆的上市，在汇率优势及产量优势下南美大豆仍为中期市场的主流供给，南美大豆丰产背景下不缺豆子，再加上汇率优势，南美大豆出口优势明显，美豆出口明显疲弱，从目前新作出口情况来看，低于往年同期便可见一斑（截至到6月22日美豆新作出口销售344万吨，仅去年同期的一半左右），美豆新作出口净销售动能不足，由于农户惜售导致目前阶段巴西出口尚显偏慢，但考虑到后续可能与美豆销售窗口会有重合，再加上巴西大豆热损比例偏高，两者挤兑之下后期巴西售粮进度可能会加快，一定阶段内美豆出口层面的动能仍较为难寻，出口需求层面来看中期美豆市场仍缺乏动能。不过有两点可能令市场仍有底可托，一是2016/17年度截至目前我国大豆进口量已经高达7488万吨，据天下粮仓数据，剩余7、8月份船期预报分别为910、850万吨，加总得出2016/17年度我国大豆进口量预计高达9248万吨，较目前阶段美国农业部的预估水平8900万吨高出348万吨。这个差额在后续美国农业部的调整中可能会有所反映，目前主要是南美大豆出口旺季，主要可能是南美大豆出口数据的上调，所以从这个层面来讲南美大豆的压力可能并没有那么大。二是中国代表团将在7月13日抵达美国农业重镇艾奥瓦州的德梅因，拟签订的进口合同规模，将超过此前五年创下的纪录，保守估计1000多万吨，占出口中国总量的1/3左右，可能对年度美豆市场需求会构成一定支撑，不过这种支撑的出现节点可能会在南美大豆8、9月份销售旺季过后。结合我们自己对于产需数据的初步估计，目前到12月份这个阶段，市场整体是相对平衡，产需均存上调预期，上调幅度基本相当，美豆产量上调600万吨左右，而南美大豆需求上调200-300万吨左右，再加上四季度需求惯性上调的200万吨，基本和后续产量上调的预期基本一致，可能稍低100-150万吨左右。10月之前市场交易的是出口数据上调的这200-300万吨，价格回升对应地在200-300个点左右（）；9、10月份后市场可能要交易的是产量的上调给市场带来的400个点（产量上调的初步预计-需求上调）的压力，届时市场低点预估在一带。操作上注意波段节奏。这只是个人初步的一个预期，还需密切关注天气、美农业部对于美豆单产、全球大豆出口的实际预期变化情况及时调整相应策略。
我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。
本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
&黄金：4小时线弱势震荡，价格在1218一线徘徊，技术面上空头占有优势，但价格也临近支撑，上方留意1228，下方留意1210，看哪一边先突破。白银：行情转入震荡，5日均线开始走平，但价格还在5日均线之下，30分钟走势有筑底反弹迹象，上方阻力16.40，下方支撑16.00整数位置，有靠近16可以轻仓搏多单。伦铜：大跌之后横盘了两天，目前还是受压5日均线，技术面上继续看空，逢高做空，美...&走势评级：豆类：震荡报告日期：日1、短期利空出尽，美豆触底反弹目前多数机构纷纷上调巴西大豆产量至创纪录水平，同时巴西大豆收割顺利，尽管暴雨给南部地区收割带来了一些麻烦，但头号产区马托罗格所收割进度依然遥遥领先。另外，美国农业部公布的农产品种植面积报告，预计新年度美豆种植面积8948万英亩，较去年同期种植面积8343万英亩增加了605万英亩。同时，美国农业部公布了季度库存数据显示，...&黄金：走出近期新高，但未能守稳1260，出现回落，目前30分钟转入横盘，日间行情或持续震荡，支撑1255.白银：冲高回落，上方18.50阻力较为明显，日线虽未有走坏，但30分钟转入震荡，箱体18.20-18.40，留意能否出现突破。伦铜：日线震荡偏空，目前30分钟反弹，上方阻力，日内容易出现冲高回落的情况。美元指数：4小时行情震荡，箱体100.40-100.70，留意方向，日线连...&点击上方“公众号”可以订阅哦！5月10日（本周三）美国农业部将公布5月USDA供需报告，市场分析总结如下。美豆播种情况：美国大豆播种率为14%，前一周为10%，去年同期为21%，五年均值为17%。再加上美国北部地区空气湿润度较高，预计5月USDA报告中美豆播种或将被推迟。美豆出口情况：近期巴西农户惜售大豆，截止上周五，巴西大豆仅销售50%的新作大豆，去年同期则销售了67%，五年均值为65%。再加上...&【农产品】美国公布报告显示美豆种植面积及库存低于预期，美豆强势反弹，短期见底，维持偏多思路。美豆类上行直接带动国内粕类油脂高开，其中粕类找回调企稳机会做多；油脂高开低走，反弹依旧，豆油上周多单继续持有，防守上移5900。白糖和棉花日线架构震荡下行，偏空思路空头思路。黄豆高开低走，如能够在3900附近企稳，可以适量做多。玉米和淀粉高开低走，进入调整，玉米中期多单防守1675，淀粉多单防守二十天线。【...&
公众号推荐
秉承正规、合法、安全、稳健的理念和原则，
寰玥Online是寰玥财富（北京）投资管
专治小白理财综合症，深度金融分析，浅显易
昆明党务政务信息公众微信号。
为您提供更容易看懂股市学会炒股的方式。
关注时政热点、财经大势、投资风向、金融博
了解更多宏达信息，从这里开始。
全心专注选矿技术，致力于中国选矿事业发展
《中国石油和化工》杂志创刊于1994年1
智东西－聚焦智能变革，服务产业升级！作为
违规或不良信息
广告、钓鱼诈骗
内容不完整
手机号(选填)
如有疑问请致电 8美豆新作故事拉开序幕|美豆|故事|豆粕_新浪财经_新浪网
　　承接昨日前瞻与USDA实际数据发布，我们在前瞻中提及如果面积调高幅度符合预期，则这一利空因素已经被交易完毕，只有调增幅度大于市场预期才能对豆价施加压力。报告发布后，如我们前瞻，尽管库存高于预估，但同时预示着美豆节奏的转换，旧作故事接近尾声，新作炒作拉开序幕。市场期待的转种大豆，比价过高云云都是幻象，印证了美国农民提早签订品种农业保险，提早采购种子的背景下，转种的概率非常小，因此我们对报告的解读是利多，尤其远月。策略方面，产业客户开始思考是否可以考虑买油抛粕，我们认为目前不合适。买油抛粕者的想法是1、油粕比位置比较好，很低了，如果报告利空可以做，但报告我们解读为利多，且是远月利多，面积还是调增在美玉米，美豆调增非常少，这是个信号，砸美豆很危险，同样空豆粕更危险。一旦干旱个一个礼拜，所有的故事就会配合说拉尼娜，油粕比还得往下，只是继续往下，大家没信心了，破前低，所以开始想要反着做。2、认为饲料厂养殖企业库存过高了，库存天数：双胞胎12天，大北农18，温氏22，正大30天，未来基差走弱；2、禽类饲料中配方调整，由国产小麦替代部分玉米豆粕。我们认为不合适的逻辑： 1、油粕比的核心逻辑不在国内，美豆强势，油粕比继续下行，报告发布后美粕比也继续下行。基于基差走弱的逻辑做油粕比不合适，另外基差是否走弱还未成定数，基差谁定的？油厂！油厂7月10号之前基本都不报价，没货或者货很少挺价，会不会看饲料厂存多了，就降基差，目前榨利并不好，现在基差160左右即使继续看空也难看到0基差或者负基差，油厂不愁卖，没必要大幅降。此外油厂还得美盘点价，这盘子走的会让油厂郁闷，还得往上点，被动成本抬升。2，基于禽料豆粕消费减少。温氏在本周调整了禽料配方，主要的原因在于南方玉米价格过高，调整4%的比例给小麦。调减配方后豆粕减少如下：假设4%同比例减少玉米和豆粕，禽料一般豆粕占比20%，则调减2%，温室禽类养殖占市场最多15%，禽类如果包含肉禽和蛋禽占动物蛋白的30%，合计2%*15%*30%=0.09%的豆粕消费降低；假设所有禽类养殖企业都学温室（实际真正学习温室的是最多是南方养殖企业，及国产小麦主产区），只有正大保持阵地（已电话调研确认，坚持不用小麦，含进口小麦，他们抛储玉米成本远低于市场，且货已经备足），正大禽类市场占比30%，合计2%*70%*30%=0.42%的豆粕消费降低。不论是哪种情况对于豆粕消费的冲击都微乎其微。反观我们预测猪存栏继续整，八九月份加速，粕的消费实际很难下降，基于这个做多油粕比也不合适。3，商品整体强势，做多油粕比想挣的是油脂这一腿上涨的钱吗？假设粕不跌不涨好了，当然这个假设其实基本不成立，油可以单边上涨吗？我觉得很难，棕榈油从去年到今年才是油脂的核心灵魂，从全球占比上也是最大，复产增库存的故事才开始，远不到讲完的时候，单边不具备条件。国内如果担心油厂豆粕销不动了，还不如担心油脂，油脂夏季消费淡季，从实际走货上也非常低迷，这种情况下如何挣油脂单边上涨的钱，还得比豆粕涨的多，要说故事也说不过粕类，天气有故事，油厂点价零库存有故事，猪周期有故事。油脂的行情我们认为只能跟盘上涨，幅度小于其他品种，一旦盘子回落，棕榈油领跌。4、但是基于基差走弱的产业客户，可以关注豆粕买1抛9，资金已经转向远月，在CBOT美盘月间结构已经给出答案，需要配合的是基差实际走弱，远期美豆出口订单增加，二者印证下，这个套利要比油粕比更合适。思考：美豆价格从850上来，涨瞎了多少产业人的眼睛，从2800都没人相信，到现在快3400了，昨晚的连盘表现体现了市场对玉米转种大豆的美好愿望，但这已然成为幻象，玉米播种结束，美国农业部报告发布验证玉米面积继续增，市场今天就不得不认输。同时无法不叹服美国资金的灵敏触角，从24号的资金持仓已经提前宣告了报告结果，24号正是美豆调整到位的短期低点！我们需要努力的还太多太多了。策略上，我们认为豆粕买1抛9有机会，油粕比还得继续往下，前期的单子可以继续持有，豆棕还得扩。想报告后继续做多豆粕单边的，选择1月。玉米1月看空，远期进口玉米成本进一步下移，1月合约将在新玉米上市左右跌至进口成本附近，货币宽松下至少可以作为对冲的空头配置。
前有安邦举牌民生银行，后有宝能举牌万科企业，这些案例一而再再二三告诉我们，股权分散的优质资产（一定要是民营啊，国企有主管单位，有党委，你搞不定），尤其是市值较大的金融地产，是大资本追逐的目标。
各地政府从土地出让金上获得收入，炒高地价房价，先买入的或者炒房地居民成了中产阶层，相当多的中产家庭不是投资兴办实业形成的；炒地炒房利润高，搞实体经济利润低，甚至亏损，高地价和高房价实际上是摧毁中国制造业的一个重要方面。
英国脱欧将终结伦敦作为欧洲金融中心的地位——欧盟已明确表示，英国脱离欧盟单一市场将终结伦敦在欧盟经营金融业务的自动权利。这些事实，足以令全球金融市场陷入混乱。
楼市在上半年疯狂后下半年将陷入调整期，从时间的角度来看，2016年下半年开始新一轮的房地产市场调整极有可能会来临，去年下半年以来的“日光盘”频现的现象也会就此而止。请您对本文评价 不满意 一般 满意非常满意
请输入您的评价：&&&匿名本网的用户名
文章的历次点评如下：
相关信息：&
13:52& 13:51& 15:10& 12:20& 12:16&今年美豆新作生长“要风得风、要雨得雨”，中国不买你也无奈
汇易资讯综合消息：据ADM投资服务公司称，2018年美国大豆作物优良率是史上最高之一。气象预报显示，未来六到十天内美国中西部地区的温度将达到正常或高于正常水平，降雨量将达到正常。本周中西部地区的降雨覆盖率为80%，雨量在0.5到2.5英寸，局部地区的雨量在7英寸。值得注意的是，大部分的长期气象预报显示一股高压槽将在6月份最后几天给中西部地区带来高温和降雨。
往年此时，美豆市场通常由天气题材所驱动，而今年美国中西部产区天气预报中未见显著威胁，需要关注的是贸易升水在7月6日关键时间点附近的进一步强力注入，是否会和7月份逐渐展开的天气题材炒作形成共振。预计7月份第一周玉米带西部重回高压脊天气，但在此之前降雨充沛，在未来两周降水兑现后，土壤墒情将得到提高，但总体来看美豆盘面尚未进入任何天气升水，当然7-8月份的降雨量仍然是最大的不确定因素。离关键的6月29日美农种植面积报告和季度库存报告还有一周多时间，多数市场机构认为数据偏空，而随着CBOT玉米和大豆价格的持续下跌，有观点称市场已在提前反应玉米和大豆面积高于意向报告的预期。
但当前国际市场情绪较周初也并未有太大变化，中国厂商9-11月大豆船期采购方向仍在等待7月6日时间节点的风险确认，目前我国厂商已暂停美豆新作采购，而近期对华已成交合约中，美西仍有8船8月大豆船货待装。市场普遍认为可能出现转售，但并未取消。有观点称由于成交价格非常低，其可能想如高粱一样缴纳滞纳金并等待贸易摩擦出现转机。根据贸易商消息，目前中国油厂进口大豆7月船期采购已完成，8月船期完成90%，9月船期采购进度则仅为35%，而四季度总计采购量尚不足10%，而从往年采购规律来看，中国厂商一般从7月中下旬开始寻购美豆新作。
责任编辑：
声明：该文观点仅代表作者本人，搜狐号系信息发布平台，搜狐仅提供信息存储空间服务。
今日搜狐热点